脱钩加速、全面退市序幕？五大国企美股退市，背后有何深意？

作者：金融界

发布时间：2022-08-15 18:55

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来源：云掌财经APP

五大国企从美退市，有何深意？

过去的周五出了一则重磅消息，中国五大巨头几乎同一时间发布了从美国退市的消息。

8月12日，最先是中国石油发布公告称申请自愿将其美国存托股份从纽交所退市，随后，中国石化、中国铝业、中国人寿、上海石化相继发布公告，拟将美国存托股份从纽交所退市。

也就是说，中国五大国企将在8月底9月份自愿退出美股。

要知道，这五家企业可是个个来头不小。中国人寿是中国最大的人寿保险公司，中国石油是亚洲最大油气生产商，中国石化是中国第二大油气生产商，上海石化是中国主要的炼油化工一体化企业之一，中国铝业是中国铝行业的龙头企业。

而对于这五家国企巨头为何要在此时从纽交所退市，市场上众说纷纭。有人说是中美加速脱钩，中国迈向金融强国的里程碑，有人认为这打碎了国内投资者的最后一丝期望，中美双方审计底稿问题再无新转机……

那么，中国五大国企此举的背后究竟有何深意。这真的是中概股全面退市的序幕吗？真如网上言论所说，这是中国主动与美国进行金融“脱钩”，准备应对与美国的“斗争”吗？未来中企的境外上市路何去何从？

并不意味着主动脱钩

值得注意的是，这则突发信息中透露的几个关键词：自愿、从自身实际、商业角度考虑。

要知道，企业的上市与退市是完全自愿的，市场环境良好就上市，不好就不上市，环境恶化就退市，企业有完全自主的决定权。如果感到华尔街市场环境变化，甚至恶化，企业决定退市无可厚非。

此外，也不止一方声音表示，五家公司的退市不意味着主动脱钩。

其实，正如证监会所言，退市选择是企业自主行为，上市或退市是资本市场常态，这些企业都遵守了美国资本市场的规则和监管要求，出于自身的商业考虑，做出的决定。

而此次宣布退市的五家央企，都已经实现了上海、香港和纽约三地上市，从纽交所退市之后，其在香港联交所和上交所的股票仍将正常交易。

有相关业内分析表示，这几家公司的美国证券占比较小，所需成本不大，退市计划不影响企业继续利用境内外资本市场融资发展。

而这五家企业并不能普遍代表中概股。实际上，这5家企业有较大特殊性。一位资深投行人士表示，个别企业自美退市并不意味着“退市潮”。

而大部分中概股企业主动退市的条件和意愿不足。

一方面，大部分在美中概股企业目前仍以美国为主上市地或者唯一上市地，多数或者全部股份在美上市。另一方面，美国市场在支持科技创新型、初创型企业方面仍有优势，对部分企业融资发展仍具备吸引力。

并且，审计底稿的问题似乎更像是这些中概股企业申请退市的导火索，也是SEC将159家中概股企业列入“预摘牌名单”的理由。

审计底稿才是导火索？

按PCAOB的要求，此类能源型国企退出美股是必然。

《外国公司问责法案》明确要求，外国发行人连续三年不能满足美国公众会计监督委员会，对会计师事务所的检查要求，其证券禁止在美证券市场交易。

而这个检查的关键就是审计底稿。审计底稿是会计师对制定的审计计划，实施的审计程序，获取的相关审计证据，以及得出的审计结论做出的记录。

要知道，部分中概股企业的审计底稿，尤其是互联网企业的审计底稿，有大量的用户资料和数据，其中有的已经涉及到互联网基础设施。显然，当中概股企业的审计底稿与中国经济安全，或者说国家安全发生冲突时，此时，这就是根本无法妥协的事情。

显而易见，此次五家中国企业申请退市，其直接导火索是审计底稿。至于说，这里面或许还有更多的因素，这就不是可以随便揣测的了。

美股作为全球最大的资本市场，包容性较强，准入门槛较宽松，而当监管规则持续收紧的时，背后有诸多深意。但并不与金融脱钩有直接关系。

不过，可以肯定，这些我国企业从美股退市，对美国投资者而言是一种损失，而对我国企业也并非好事。

毕竟，无论是A股，或者说港股上市，资本需求量的冲击都是必要条件。

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中石油等5家国企申请从美股退市！纽交所若不同意，还能退吗？

作者：中年老刘闲谈

发布时间：2022-08-15 10:50

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上周五，中石油、中石化、中国人寿、中铝、上海石油化工等5家在纽交所上市的中概股宣布自愿从纽交所退市，这一举动引发各界猜测。

5家国有控股企业为何选择从纽交所退市？有人猜测与金融“博弈”有关，也有人则推测与前段时间美证券交易所要求中概股等非美国本土上市企业需提供“审计底稿”有关，而审计底稿涉及太多商业机密，企业几乎不可能随意提供。

一旦连续三年拿不出审计底稿，在美上市的外资企业就必须强制性退市，前段时间阿里被纳入“预摘牌”名单就是源于此。

5家中概股缘何自愿从美股上市的原因，我们就不做过多赘述了，毕竟每个人有不同的理解，也无需过度解读。

重点我们说一下，倘若美证券交易所不同意5家中概股从美股退市怎么办？自愿退市的还能成行吗？

首先，这次我们是自愿退市，而非强制性退市

包括美股和A股在内，每家证券交易所都有自己的退市制度，一旦达到定量和定性的标准，上市企业必然会启动强制性退市程序，除非在规定期限内予以整改达标，否则想继续留在二级市场是不可能的。

这次宣布退市的5家中概股都来自于纽交所，纽交所退市的标准约定得十分细致和成熟，既包括定性标准也包括定量标准。

在过去的37年里，从美股退市的企业有14183家之多，平均每年有近400家企业从美股退市。

具体到纽交所，退市率约为6%，其中1/3是强制性退市，而另外2/3则是主动退市。

注意一点，退市既可以是强制性退市，也可以是主动退市。之所以强制性退市，目的多是出于“保护投资者”的利益，避免投资者深陷“垃圾股”，比如当上市企业不再拥有活跃的交易、不再具备持续经营能力、不再满足合规性要求时，都有可能触发强制退市条件。

近两年从美股强制退市最出名的中概股的例子莫过于瑞幸咖啡、东南融通，均因涉及财务造假等问题而被强制性退市。

反观这5家国有控股企业，这次我们可不是因为触发定性或定量退市标准而被“强制退市”，而是主动宣布退市，这是区别于瑞幸和东南最大的不同。

第二，美证券交易所不同意退市怎么办？

无论出于何种原因，从5家企业发布的通告来看，这次我们选择退市大概率是势在必行。

那么有些人不免担心，倘若纽交所不同意退市、想继续把他们挽留在纽交所继续交易怎么办？

关于这一问题，其实不用担心，主动退市不同于强制性退市，自愿退市大概率都能成行，不存在“同意或不同意”的问题：

首先，关于退市标准，纽交所在强制退市方面的要求细致而具体、定性又定量，但凡不符合继续留在二级市场的要求，一定会被强制性退市，没有讨价还价的余地。

就拿2011年因涉嫌财务问题的中概股东南融通而言，当年4月份做空机构香橼质疑其财务问题，随即东南融通被交易所停牌；到了7月下旬，纽交所启动对东南融通的退市程序。

从香橼质疑财务问题到退市程序启动，纽交所仅仅用时4个月，东南融通随即被摘牌。从周期上来看，纽交所在强制退市程序方面的效率还是很高的。

但对于主动退市，纽交所的退市标准在自愿或主动退市方面的标准规定较少，几乎找不到因证券交易所不同意退市而导致主动退市搁浅的先例。

也就是说，纽交所的退市标准集中在强制性退市方面，对于主动或自愿退市的，想挽留也挽留不住。

第二，纽交所有挽留中概股的先例，但我们还是如约退市了：

2020年最后一天，三大电信运营商宣布启动从纽交所的退市程序；过了4天，纽交所宣布：“经与相关监管部门进一步咨商，决定停止推进三家中国电信运营商在纽交所的摘牌程序”。

意思很明显，对于三大电信运营商提出的退市请求，纽交所有意进行挽留，但我们的答复是“继续退市”，最终如期从纽交所退市。

与三大电信运营商类似，中芯国际此前鉴于ADS交易量相对有限、会带来较重的行政负担和较高的成本等考量，也从纽交所主动退市了。

由此可见，对于提出自愿退市的美股企业，即便交易所不同意或者想挽留，也不会因此阻止企业主动退市的步伐，正像强制性退市不可逆一样，主动退市是企业的权利，是挽留不住的。

综上，对于申请从美股主动退市的中概股而言：

一是鉴于我们提出的是“主动退市”申请，而美证交所对主动退市并未制定详细的标准。所有想主动退市的企业，证交所不能因“不同意”就终止其退市的步伐，主动退市是上市企业的权力之一。

二是此前有中概股主动退市而被纽交所“挽留”的案例，但我们还是一步步走完了退市流程，丝毫没有受到影响。

综合以上两个方面，对于申请从美股退市的中概股，不存在因美证券交易所“不同意”而搁置退市流程的可能性，无先例可循。或者说得更直白一些：想退就一定能退。

对此，大家怎么看？欢迎留言交流；码字不易，给点个赞、点个关注吧。

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五家央企从美股退市，中概股未来路在何方

作者：首席商业评论

发布时间：2022-08-17 15:47

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8月12日晚间，中国石油、中国石化、中国人寿、中国铝业、上海石油化工股份相继发布公告称，拟将美国存托股从纽交所退市，相关股票则应声收跌。所谓美国存托股票是指外国公司授权美国的受托人在美国发行的、以美元计价的所有权证书。根据美国法律，在美国发行普通股上市的企业注册地必须在美国，非美国注册地上市公司只能采取存托股的方式进入美国证券市场。对此，中国证监会表示：我们注意到了有关情况。上市和退市都属于资本市场常态。根据相关企业公告信息，这些企业在美国上市以来严格遵守美国资本市场规则和监管要求，作出退市选择是出于自身商业考虑。这些企业都在多地上市，在美上市的证券占比很小，目前的退市计划不影响企业继续利用境内外资本市场融资发展。从目前来看，五家央企从美股退市既是“以我为主”“主动脱钩”的策略选择，也说明我们已经为未来的更大不确定性做好了充足的准备。国央企海外上市回顾央企国企去海外上市，尤其是去美股上市，始于世纪之交的2000年前后，比如中国石化就是2000年在纽交所、伦交所、港交所同步上市，后来才回到A股上市。千禧年之后，更多的国企央企陆续在海外上市，比如国有四大行，以及中国人寿、中国人保等。从最早国有企业海外上市，到阿里、腾讯、百度等为代表的互联网企业海外上市，再到近几年更多代表“新经济”的民营企业海外上市，越来越多的中国本土企业走出国门，开启了海外上市的道路。之所以去海外上市，一是因为与国内上市相比海外上市时间成本较低且条件宽松。相较于A 股“鼓励企业在成熟期上市”的导向，海外市场对上市企业的营运记录门槛相对较低，且面向全球投资者，对于中国的产业互联网、信息消费、科技创新类企业的认可度较高。第二，海外上市有利于企业高效的实现融资。中国资本市场长期面临缺乏资金的现象，而在美国及香港等成熟的资本市场上，则拥有更多全球各国的投资者，资金更加充裕。第三，海外上市有利于完善企业内部管理机制、扩展国际市场。对于当时刚刚开始市场化改革的国企，亟需进行现代化的经营管理、财务、法务制度改造，上市的过程其实无形中完成了现代企业改造。虽然上市后中概股的整体表现较为强劲，但自2010年以来，多只中概股因信息披露、财务造假等原因先后遭到海外机构做空，最典型的莫过于瑞幸财务造假。而且随着两国博弈的全面展开，现在国有性质的中概股退市风险正在不断加大。目前，国有性质的中央企业及其下属企业，占中概股整体比例为3%。从1992年10月，华晨汽车登陆纽交所，开启了中企美股上市的先河，也是第一家中国国有企业概念股。到如今30年一轮回，现在又轮到国企首先从美国的资本市场撤退了。2021年5月7日，中国联通、中国移动和中国电信三大运营商基于美国指责的“有军方背景”原因宣布从纽约证券交易所退市。当然，此次宣布自美退市的5家企业都为大型蓝筹企业，均在A股、H股、美股上市，ADS占其总股数的比重不足1%，合计市值不足100亿元人民币。启动自美退市计划不影响其继续利用境内外资本市场融资发展，也不影响公司财务状况。股价表现在短期内可能受到扰动，但其中长期走势仍由经营业绩决定。原因何在？针对退市原因，五家央企公告显示，主要在于不同上市地监管规则差异，导致继续维持存托股在纽交所上市的披露义务需要公司付出较大的行政负担；交易量与公司H股全球交易量相比较低；从未使用纽交所二次融资功能等。以资本大佬朱啸虎为代表的乐观派看法：这只是中美审计稿的纠纷。涉及敏感信息安全的国企退回来，从而保住了科技公司赴美上市通道。但笔者个人认为大佬对于丢车保卒过于乐观了，这一波国企退市更像中概股退市潮的一个预演。当然，如果未来结局真如大佬所言那就太好了，毕竟美股对我们来说仍是很重要的融资渠道。其实自2019年以来，中概股的情况就变得十分危急。先是美国监管机构年3月分发布《外国公司问责法案》，从信披审查、证券交易、上市门槛三个方面对中概股进行围追堵截。2020年6月美国前总统特朗普又签署了《保护美国投资者远离中概股投资风险》总统备忘录，以保护美国投资者投资中概股的风险。而箭在弦上的《加速HFCAA》（Accelerating HFCAA）在政策上又不断收紧，让本就情况严峻的中概股更加雪上加霜。既然有“加速”两字，那就意味着时间肯定要大大缩短的。事实上，这个法案一旦通过，中概股的集体摘牌日将立刻提前到披露2022年财报的2023年年初。虽然这个法案在参众两院已经搁置了长达一年的时间，但现在正值两党大选的关键时刻，不排除有人会为了选票促使该法案在今年内通过，甚至从当前民调来看这种可能性正在无限增大。届时只要美国总统签署了该法案，中概股退市大限将缩短至不足半年，而如果中美双方无法在今年年内达成共识，192家中概股公司将注定在2023年全部摘牌。而且，在中概股最核心的风险——监管风险上，两国的博弈前景却并不明朗。首先需要明确的是，中国监管部门从未想逃避跨境金融监管。前提是，必须尊重主权“对等原则”。通常来讲普通国家之间证券跨境监管，由IOSCO负责，中美都是成员国之一。大家都签署了框架协议，同意了在IOSCO的大平台上进行审计和税务方面的合作。我们在2013年又和美国单独签署过双边协议，PCAOB可以通过官方渠道向证监会要求审计底稿（通过相关会计师事务所向境外监管机构提供审计工作底稿），并且他们也拿到过审计底稿（经过备案或者前置审批），我们从来没有拒绝美方的申请。2020年4月，证监会表示，已向多家境外监管机构提供了23家境外上市公司相关审计工作底稿，其中向SEC和PCAOB提供的共计14家。但美方觉得远远不够，他们现在想随时来随时查，想看什么就看什么，甚至随时能带走，这就太过分了。即便是北约铁杆盟友德国，也可以“要求”在两国境内互相获取底稿，但是在传递给对方监管机构之前，必须由本国监管机构先确定，这份文件符合本国的保密法案才能出境。自2021年8月以来，中国证监会主席易会满和SEC主席根斯勒已三次召开视频会议，商讨解决中美审计监管合作中的遗留问题。“中方与美国公众公司会计监督委员会(PCAOB)更是进行了多轮坦诚、专业和高效的会谈，总体进展顺利，双方的沟通还将继续。双方都有意愿解决分歧和问题，最终结果如何，要看双方的智慧和初心。”现阶段的关键还是在于以何种方式提交审计底稿。如果这个问题谈不拢，中概股的退市就无可避免，而国内监管已经在政策上释放了很大善意。疫情发生以来，中国政府严控“资本无序扩张”和“网络数据安全”，给中概股带来了很大冲击。但是今年4月，证监会会同财政部、国家保密局、国家档案局对《关于加强在境外发行证券与上市相关保密和档案管理工作的规定》进行了修订，里面去掉了“现场检查”的相关条款。要知道，2009年发布的这份规定初稿就是直接约束中国和中国香港会计事务所的“紧箍咒”。因为里面明确规定境外证券监管机构如果要来境内现场检查的话，在境外上市的公司和服务机构必须提前向证监会和主管部门报告，有的事项还需要事先批准。特别是涉及国家安全或重大利益的，还得向相关部门备案申请，这也是当初叫停滴滴IPO的原因之一。但是美国方面一直不买账，美国SEC国际事务部主任YJ Fischer更是放出狂言：“任何声称因审计底稿载有国家安全资料而无法提供的主张都是可疑的，美方不接受只能选择性检查或接受编辑之后的底稿。”而此次退市的央企，个个都是千亿市值级别、关乎国计民生的企业，各种数据不方便透露，退回来也是必然的。也说明此次全球化的退潮不仅是产业、贸易合作的全球化退潮，还有金融、资本合作的全球化退潮。出路何在？长远来看，公司的持续经营还需依赖资本市场的资金支持，成熟的美股依然是海外上市的最优选择，但在当前市场情绪下，已经有众多公司转而把眼光投向了其它上市地。其中，最为火热的便是港股。目前中概股回归港股主要有三种途径，分别为私有化退市后赴港直接上市，例如中国飞鹤、港美股双重上市如百济神州、小鹏汽车以及通过挂牌的方式二次上市如阿里巴巴等。但最方便的还是像百度、京东一样二次上市，不仅操作最简单，还能享受多项政策红利。此前，二次上市是大多数中概股回港的不二之选，但今年以来，双重主要上市已经成为中概股回港新趋势。因为这样既可以在中概股退市后保留其在港股的合法上市地位，又可以将大部分股份从美股转至港股，财务负担也小得多，还有可能进入港股通，增强股票流动性。2018年，港交所出台助力新经济发展的重大上市政策改革，包括允许尚无收益和盈利的生物科技类公司赴港上市，允许同股不同权公司赴港上市从而确保公司创始人在融资过程中不丧失对公司的控制权，公布创新产业公司将中国香港作为第二上市地的标准。这些政策不仅降低了新经济公司赴港上市的门槛，也具备更大的政策灵活性。其次，也可以回归A股，一种是退市后转向境内证券交易所回归A股。目前，我国正稳步在全市场推行注册制，建立健全以信息披露为核心的发行上市制度。美国中概股退市后转向境内证券交易所回归A股条件日趋成熟。2021年3月，中国电信宣布从纽约证券交易所退市回归A股。另一种是以红筹企业身份回归境内证券市场。不用拆除VIE等红筹架构，就能保留境外上市主体身份回归境内资本市场实现融资，节约大量的资金和时间成本。《外国公司问责法案》明确对连续3年未经检查的外国发行人进行制裁，在3年时间内，红筹上市的美国中概股公司可以保留境外上市主体身份在境内发行股票和中国存托凭证，为面临的退市风险提供缓冲。但是，现在《加速HFCAA》已经是箭在弦上，留给我们的缓冲期限已经不多了。另外，还可以赴新加坡上市。作为亚太地区金融双子星之一，新加坡证券市场主板的上市条件比较宽松，甚至不要求企业盈利；财务方面，满足财务健全、流动资金充裕、管理层基本稳定等指标即可。5月20日，蔚来正式登陆新交所主板，成为首家在美国、中国香港和新加坡三地上市的智能电动汽车企业。7月21日，新加坡交易所（SGX）和纽约证券交易所（NYSE）就挂牌公司在双边上市的合作签署协议。根据协议，双方将就企业在二者交易所中的双重上市以及以资本市场为重点的一些其他关键领域展开合作。最后，不少国内企业在境外发行GDR也变成了新选择。而从近期的上市地选择来看，瑞士已然成为了首选之地。作为“欧洲的心脏”，得益于健全的银行体系和先进的资产管理水平，瑞士被誉为“全球最大的离岸金融中心和国际资产管理业务领导者”。具体的发行条件也十分宽容，只要在上交所或深交所上市，且市值不低于人民币200亿元；持续经营3年以上；同时，在首个交易日，GDR发行人的股本不低于2500万瑞士法郎等。审批流程通常可在3到4个月之内的时间里完成，大大降低了发行总成本，也拓宽了在海外的融资渠道。总的来说，中概股回归是在大时代背景下的必然，对于夹在其中的企业而言，既是无奈，也是解脱。美国人已经挥起了屠刀，与其被动割肉，不如主动放血，短期虽有阵痛，但长期来看，谁能笑到最后尚未可知。参考资料：[1]李珏瑶. 中概股国外退市后再上市的动因及绩效研究[D].云南财经大学,2022.[2]万子依. 中概股二次上市动因与经济效果研究[D].北京外国语大学,2022.《中金：中概股现状、前景与出路》2022-05-16《五家央企为何主动从美股退市？》财经 2022-08-13- END -

#多家中概股拟从美国退市#

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五家央企突然从美股退市，到底为哪般？

作者：大洋舟99

发布时间：2022-08-17 11:29

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8月12日，中国石油、中国石化、中国人寿、中国铝业、上海石油化工股份等多家国企相继发布公告称，拟将美国存托股从纽交所退市。不禁要问原因是什么？对中国股市有什么影响呢？让我们一起来看看吧。

关于中国石化从纽交所退市的公告

话说，2020年美国借瑞幸咖啡财务造假一案顺势出台了《外国公司问责法》。虽说是面向全体外国公司的问责法，但实际上是冲着在美上市的中概股而来的。

时间回到2000年，那时中国的资本市场还不成熟，未盈利公司无法在国内上市，而新兴产业又急需融资。面对这一问题，中国拿出了优质国企打通赴美上市的通道，让后来以新浪为代表的一批又一批新兴产业公司成功赴美上市。由于赴美上市的大部分公司都是明星公司，或多或少涉及无法向公众披露的国安信息。而根据当时的默契，美国同意中概股的财务报表可不提供底稿。美国愿意给此待遇的原因是，中国日益壮大，美国可以借大批中国优质企业的上市来巩固金融霸权，同时华尔街也可以对中国的高速发展红利分一杯羹。但是当时间来到中美争霸这个阶段的时候，美国的思维已经由双赢到互损。美国不希望中国企业再借其资本市场来融资，从而打击中国的新兴产业。因此，美国制定了《外国公司问责法》，根据这一法案，外国公司连续三年未提供合规的财务报表，那么将强行退市。由于赴美上市的中国企业，大部分涉及国安信息，无法全部披露，因此很大概率会被强行退市。

既然当时是以这些优秀的国企为筹码，才打通了赴美上市的通道。那么现在，这些国企主动退市，是不是说中概股被强行退市已是板上钉钉？如果中概股被强行退市，那么对相关的企业而言阵痛是难免的。可能会有些怨言，所以需要重温赴美上市的历史，提醒“没有英雄的时代，只有时代的英雄”？

中国石油这一类优质的国有资产赴美国上市，实质是给华尔街送钱。中国几十年的发展红利给他们分了一杯羹，换来中国企业可以利用美国股市融资发展。在下曾经说过，中国石化这一类优质党产股可以留作个人核心资产，作为度过动荡时势的诺亚方舟。因此，市场是可以很快消化退市消息的。面对不讲武德的美国，中国按自己的节奏主动退市，打乱美国的阵脚。随着中概股的主动退市，美国的金融霸权也将受到不小的冲击。美国咄咄逼人，中国已由“韬光养晦”转变为“勇于斗争”，从而主动出击应战。这次五家国企自美退市，是否拉开了中美经济脱钩的序幕？中国主动与美国经济脱钩是否能将未来制裁带来的影响降到最低？从而避免风险传导到国内？

中概股自美退市，那么中国股市特别是港股必然会因为扩容而承压，价值回归是大概率事件，这将改变企业经营的资本环境。投资人会变得谨慎保守，企业若不注意现金流很容易因为资金链断裂而面临倒闭。这给企业经营提出了新要求，一方面要聚焦主营业务减员增效，另一方面要审视公司盈利模式，不能再走烧钱拉用户，然后亏损上市这一老路。面对资本寒冬，现在是创业的好时机吗？我想说伟大的企业都是冬天的孩子！虽然现在与泡沫时期相比，获得资本的投资变难了，但经营企业的办公、人力、获客等成本也减轻了不少。对于真正的热爱者恰好是大展身手的好时机，没有了喧嚣的噪声，反而能获得更多的关注。

总体来说中国股市未来将呈现先抑后扬走向。中概股自美退市把股市建设提到了更加优先的位置，这给中国股市爆发提供了一次机会。既然美国人不给场子玩了，那么中国就把自己的场子建设起来。可预期的是完善股市的相关立法，保障投资人权益等的动作会加大，引导民间房地产资金进入股市。同时估计会加大金融开放，努力把全球资金吸引到中国来。在这个过程中，除了香港，澳门也会有重要角色。待中国完成从资本输出国转变为资本输入国时，中国股市将会腾飞。

去年北交所已成立，旨在打通多层次资本市场的任督二脉，补足未盈利中小企业直接融资的短板。接下来，估计发力的重点依然是解决创新企业的直接融资问题，注册制会抓住时机推出。未来的一段时间，会进一步优先安排新兴产业上市。而对于传统行业，上市机会或更加渺茫。所以中国快餐第一股、水果零售第一股之类的话题，会不会告一段落呢？

欧美股市不带中国玩了，那么我们可否选择去新加坡吗？答案是否定的。新加坡作为自由贸易港很长的一段时间内骑墙中美之间，吃两头红利。特别是中美贸易战后，是少有的保有宽松国际氛围的投资场所，所以前两年风头甚至超过了香港。其实新加坡之所以能两头吃，关键是当时中美还只是斗而不破，生意还需要继续做。但是当时间来到，中美全面摊牌时，新加坡的处境怕是要被中美撕裂了。我们需认识到新加坡作为英联邦国家，其国家安全靠美国，本质上属于西方阵营。中国对他来说只是发点小财的事情，所以中美全面对抗时，中国会不会被选择出卖？李显龙在8月8日的国庆演说中，吐槽新加坡身处险境，是否为接下来选择放弃一方做铺垫呢？

随着中美全面摊牌，美国卡中国脖子的力道会加大，中国也只能选择主动出击应战。美国选择互损，可以预期其终将失败。首先美国不合“天道”，另一方面中国的举国体制更能承受与化解危机。然而时代的一粒尘，落在个体身上，就是一座山，我等小百姓的痛楚在所难免。审慎面对，我们依然坚定选择做多中国，巴菲特说过：没有一个人可以靠做空自己的祖国而成功。

-END-

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五家央企美股退市，这事究竟有多大？

作者：拾榴询财

发布时间：2022-08-15 09:36

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昨天下午，相信大家都看到一个新闻：

中国石化、上海石化、中国石油、中国人寿及中国铝业，分别发布公告称，拟将根据一九三四年美国证券交易法（经修订）（以下简称证券交易法）等相关规定，申请自愿将其美国存托股份（以下简称存托股）从纽交所退市。

然后不少粉丝留言，让老南分析下，周六加班简单聊聊。

01

这事发生后，网上各种阴谋论，什么中美要金融硬脱钩。

还有这种屁股决定脑袋的分析：

看得老南手捂菊花，笑而不语。

这年头，互联网上信息太多，大家的记忆只有7秒。

其实早在去年 5 月，三大运营商就公告，从美国退市。

这才一年多了，估计大家早就忘记了。

而且本次的退市公告，估计大家只看到了“退市”二字，对公告的细节，都没太注意。

02

这次 5 家中企和之前的 3 大运营商，在公告中，都提到了同一个问题：

以中石油的公告为例：

目前存托股占公司H股及总股数比重很小，交易量与公司H股全球交易量相比较低。

老南算了下，中石油只有 0.45% 的存托股在美上市，占比非常少，交易量也不多。

同时由于不同上市地监管规则差异，导致继续维持存托股在纽交所上市的披露义务需要公司付出较大的行政负担。

即随着美国监管要求越来越严格，尤其是中美产生争议的“审计底稿”问题，导致“行政负担”过高。

其实就是各种律师费、审计费以及潜在的监管成本等，从商业角度，为这点股份付出这么大的成本，明显不划算。

以及公司从未使用纽交所二次融资功能且联交所和上交所具有较强可替代性，可满足公司正常经营的筹融资需求。

就是公司没在美国市场融资，且在内地和香港的交易所，完全可替代在美国市场完成融资。

其他几家的公告大同小异，基本都表示在美国上市存托股，占比太少，退不退市影响不大。

所以，如果你花几分钟时间看下公告，相信就会得出自己的判断：

这些央企更多是从商业角度考虑，在美股上市收益太小，成本太高。尤其在当前中美激烈的矛盾下，面临不确定性的风险。

03

当然，央企是央企，目前还有不少民营企业，尤其一些互联网、科技类企业在美国上市，未来会如何？

这里面不得不说到，上文提到的“审计底稿”问题。

当年，在中美关系的蜜月期，美国监管豁免了中国赴美上市公司，“审计底稿”披露义务。

因为的确“审计底稿”里，会包含一些涉及国家安全的问题。

如中石油、中石化，审计底稿里会不会有代管的中国国家石油储备库的详细情况。

不仅仅是央企，包括滴滴这样的互联网企业，用车数据中，是可以分析出很多问题：

但是，这个默契，逐渐被打碎了。

一是美国两党对中国的政治打压。

二是以瑞幸为代表的，部分中概股造假的恶性事件，主动给人家送上了子弹。包括滴滴强行上市也是。

所以，这是躲不过去的，只要你经济到了老二，无论你想不想做老大，老大都会干你。更何况自己身上还给人家找到了问题。

按照目前的中美关系，以及老南听到的各种靠谱信息，“审计底稿”的矛盾，这次很难妥协。

也正因为此，不少赴美上市企业，无论从当前的成本角度，还是未来的潜在风险，做出退市决定并不意外。

但我们也必须承认，对于科技类企业，内地 A 股，和香港联交所，相对美国股市的融资能力，资本定价效率，和流动性水平，还是有一定差距的。

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当然，如果手上有这类资产的，未来的确存在一定的不确定性。

如部分中概在美股上市，在香港只是“二次上市”。如美股被迫退市，则在港股也将跟随退市，无法交易。如 B 站就是这种。

也因为此，不少中概股，已经完成“双重主要上市”，最大程度得规避风险。

如知乎、小鹏、理想，就是“双重主要上市”，即使美股被迫退市，也不影响港股交易。上述提到的 B 站，已经在筹备“双重主要上市”。

结

所以，中概这波，在老南看来，还有的折腾，无论是外部监管风险，还是自身的经营业绩压力，这个底，有得磨了。

-END-

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中概股集体退市，中美金融脱钩提前打响？

作者：大A聊财经

发布时间：2022-08-13 16:11

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这是大事

昨天，好几家国资背景的中概股突袭式发布了拟从纽交所退市消息！

有意思，非常有意思！

这种在同一时间节点同时发布退出美股的声明，应该是有形之手的意志体现。

从川普时代至今，因为小蓝杯事件引发出美国监管部门要求中概股必须无条件的提供所有审计底稿。而且，还给了截止时间，2024~2025，否则就要让所有没有满足条件的中概股通通从美股中“滚蛋”。

如果说一开始还是为了小蓝杯事件，后面马上就变成了川普的操弄。

意思也很清楚，你们中国资本市场不行，要靠在美股融资后回去发展中国的企业和产业，没门！

也因此，这其实就是中美金融脱钩的缘起！

事实上，此后中国也跟美国监管机构一直沟通，据传前不久还提出三分法。比如，非常敏感重要的，就回来上市；一点都不重要的，你们就交出去；有点重要和敏感的，那就要另外评估。

但是，美国人逼得也紧，前不久突然提出，如果再交不出所有审计底稿，那么，强势中概股从美股退市的时间提前到2023年。

显而易见，这并不是真的要什么审计底稿，这就是要中概股全部从美股走人的意思。

理解了这个背景，再来看看本次突袭式主动退市潮，其实也就非常清楚了：

与其受制于人，不如自谋生路

从这个角度而言，其实中美金融战已经提前打响。

而且，中国的意思也很清楚，既然终究要脱钩的，既然怎么谈好好做生意也无用，还不如一切按照最坏剧本去准备。

尤其是佩大妈来过后，就算被制裁了，回去还是牛逼哄哄，一副不可一世的样子。

试问，中国又岂能不按照最坏剧本去准备？

而且，这几家国企都是涉及国计民生的，当然是不可能将审计底稿给美国人。所以，现在提前1年多就走，也是为后续其它中概股做出了榜样作用。

我们可以预计，接下去会有大量中概股开始逐步回归港股和A股，两边金融逐步脱钩，也是势在必行的事情了。

对于中国而言，要么自己去把股市做大做强做好，想要蹭别人红利的想法再也不能有了。

因此，即使今年不推出全市场注册制，明年推出的概率也会相当大。

————————————————

那么，这意味着什么？

佩大妈这个事情的信号意义非常明显，就是两边已经彻底撕了，没有任何妥协、商量、回旋的余地了。

从优势角度，美国作为全球唯一拥有平台型垄断优势的帝国，自然会从实体、金融、舆论、科技等诸多方面对我们进行进攻。

而中国作为防守方，现在阶段就只能是举国体制模式处处提防，稳中求进，静候美国人自己出现严重的战略错误，然后再来上一把爽爆天的反制。

这个目的美国人也知道，所以，现在搞的美国人也是草木皆兵，处处防风险。

敌意螺旋下，没有几个好好玩产业升级和发展经济，优先都是“安全”。从经济安全到国防安全，这场博弈，每一方都不想输。因为，这是直接对赌国运！谁输，谁将失去几十年的繁荣，这个代价太大，都承担不起。

其实，本次事件也提示我们，我们已经进入准备模式。

既然是主动退市，那就是做好准备，将来是要撕逼的。因此，这几年我们看经济，核心逻辑是各种维稳和安全，而不是超额利润和经济高速增长。

美国人现在希望等到我们高龄少子化继续发展，我们也希望看到美国人经济爆雷。两边都是赌对手的七寸会优先出问题，这也就使得金融脱钩要比实体脱钩来得更早。

因为，金融脱钩还不至于伤筋动骨，真正重要的是实体经济。

你前面研发再牛，美元镰刀再犀利，最终要靠产成品混饭吃。所以，以前没有人看得起的制造业，利润微薄，现在变成兵家必争之地。

俄乌对于中国的启发实在太大，不仅仅是美国在极端情况下可能会对我们发动金融混合战，而是手握关键资源和工业能力，成了维稳本国民生保障的关键所在。

换个角度，只要你的企业好，外资会用各种方式流入股市，这样就可以逐步让大A做大做强，成为良性循环。

这不正是高龄少子化时代中国最想看到的吗？引入外资，就是引入海外储蓄，而储蓄是劳动力生产所得。因此：

引入外资

=

变相引入劳动力

=

对冲国内高龄少子化风险

因此，中国也是有着自己明显的战略用意。

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不得不说，这就是中美金融战提前打响了！！！

以后全球格局也因此逐步明朗了：

全球经济将由两个半球组成，半球之间还有大量直接和间接的经贸往来。

一个是欧美日韩为主组成的老牌经济生态，一个是中国和广大后进国家组成的另一个经济生态。这两个经济生态之间并不是绝缘的，而是彼此有者经贸往来，但是也有着相互搏斗。这和美苏争霸时期的经贸格局，完全不同了。

进一步来看，这相当于我们在全球的经济势力版图快速做大，因为以前中国要走出去没有这么紧迫。

而另一边，这相当于欧美日韩经济实力版图变相变小了，因为原本这些发达国家近乎拥有全球的主导权。

美国人一天到晚折腾我们，没事就价值观输出，最终反而玩成这种模式，也算是醉了。

当然，这并不是说我们以后的日子如何如何好过，因为实际情况非常复杂。

很多后进国家会一会儿走我们这边，一会儿去美国那边，两边游走，想要获利。

不过，对于广大的中国人而言，过去20年里里外外骑墙套利的红利期已经一去不复返了。

历史上，中原文明走向帝国末期的时候，常常被蛮族干掉，即使古罗马帝国也是这样的宿命。

原因是，帝国为了不断“示强于外实侵于内”，一直打着没有经济利益的对外争夺。这种争夺不断的消耗其本土内中产的购买力，最终让帝国内部的体制成本高不可攀，无论如何折腾都无法覆盖。在某个时间节点，帝国本土的某一派精英突然去和以前一直对打的蛮族领导层合作一把，把帝国另一派精英干掉。可是，正是这种合作，让帝国内部彻底崩溃。西晋、古罗马帝国、大唐……无不是如此。

那么，这次呢？

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理性看待5家央企主动自美退市 影响小、不意味着“退市潮”

作者：新浪财经

发布时间：2022-08-15 03:04

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来源：上海证券报

8月12日，中国石油、中国石化、中国铝业、中国人寿、上海石化等5家国有控股企业发布公告，宣布将美国存托股(下称“ADS”)从纽约证券交易所(下称“纽交所”)退市，引发各界关注。

同日，中国证监会官方网站发布消息，以有关部门负责人答记者问的形式对此作出回应称，上市和退市都属于资本市场常态。根据相关企业公告信息，这些企业在美国上市以来严格遵守美国资本市场规则和监管要求，作出退市选择是出于自身商业考虑。这些企业都在多地上市，在美上市的证券占比很小，目前的退市计划不影响企业继续利用境内外资本市场融资发展。

5家央企主动自美退市应该怎么看？专业人士、从业者及接近监管的权威人士认为，5家企业主动退市，不会对中概股、对中美两个资本市场构成大的影响或冲击，应当理性看待、不必过度解读。5家企业ADS在公司所有上市股份“总盘子”中的占比较小，影响非常有限，同时，5家公司均为A股、H股、美股上市公司，自美退市不会影响其后续融资活动。

5家企业主动自美退市

程序依法合规

公开资料显示，中国石油、中国石化、中国铝业、中国人寿、上海石化等5家公司均为本世纪初赴美上市。当时国内资本市场承载力相对有限，美国市场对企业融资、发展和“走出去”起到了一定支持作用。

从事境外市场业务的投行人士表示，上市以来，这5家企业严格遵守美国市场的规则和监管要求，也较好地回馈了美国市场和投资者。20年来，各地资本市场都发生了较大变化，一方面这些企业的多数股份已经在A股和H股上市，另一方面公司面临日益复杂的监管要求、维持在美上市承担较高的维护成本。

5家公司的公告内容也显示，其退市原因主要包括两方面：一是ADS的交易量与公司境外普通股(H股)全球交易量相比有限。二是长期维持ADS纽交所上市和该等存托股及对应H股，在美国证券交易委员会(SEC)注册并遵守证券交易法规定的定期报告及相关义务涉及较大行政负担。

部分公司还表示，从未使用纽交所二次融资功能，且联交所和上交所具有较强可替代性，可满足公司正常经营的筹融资需求。

从事海外上市业务的律师表示，5家企业预计近期将ADS从纽交所摘牌，达到一定条件后从美国证监会撤销注册，这符合美国的市场规则。ADS可以出售或者转回H股继续交易，国际投资者合法权益不会受损，能够得到保障。

就退市具体安排来看，中国铝业、中国人寿拟于8月22日或前后向SEC提交退市申请25表格，上海石化拟于8月26日或前后提交表格，中国石化、中国石油拟于8月29日或前后提交表格，退市预计在文件提交后10日生效。于生效日及自生效日之后，公司的ADS不再于纽交所上市。

个别企业自美退市

不意味着“退市潮”

“上市和退市都属于资本市场常态。5家企业宣布主动自美退市，是根据自身实际情况、按照境外上市地规则作出的决定。实际上，这5家企业有较大特殊性，也并不能代表两百多家在美中概股企业的一般情况。”一位资深投行人士表示，个别企业自美退市并不意味着“退市潮”。

该人士分析认为，大部分中概股企业主动退市的条件和意愿不足。

一方面，大部分在美中概股企业目前仍以美国为主上市地或者唯一上市地，多数或者全部股份在美上市。除非进行私有化，或有其他可以承接全部股份的上市地，企业基于正常商业考虑一般不会主动退市。另一方面，美国市场在支持科技创新型、初创型企业方面仍有优势，对部分企业融资发展仍具备吸引力。

近年来，一些在美中概股在香港第二上市、双重主要上市，或者分拆在A股上市。相关投行人士认为，企业作出上市或者退市选择，其基础和前提是自身经营发展的现状和需要，相当一部分在美上市中概股目前也还不具备这样做的条件。

支持企业依法依规

境外上市的态度不变

中国扩大高水平对外开放的决心不会变，中国开放的大门只会越开越大。接近监管的权威人士认为，中国着力构建双循环发展格局，积极融入全球市场，不会主动推进金融“脱钩”。

证监会有关部门负责人在回应5家公司自美退市时也指出，中国证监会尊重企业根据自身实际情况、按照境外上市地规则作出的决定。中国证监会将与境外有关监管机构保持沟通，共同维护企业和投资者合法权益。

事实上，近年来我国资本市场始终持续推进高水平双向开放，中国企业积极开拓、拥抱世界是更大的趋势和潮流。今年以来，资本市场互联互通机制不断优化完善，境内拓展到深交所，境外拓展到瑞士、德国市场，一些企业已通过互联互通机制到瑞士等欧洲市场上市。

上述接近监管的权威人士还表示，中国监管部门近期多次强调，坚定支持企业根据自身意愿选择上市地，加快健全境外上市相关规则制度，积极推进跨境审计监管合作磋商，这些举措都旨在营造清晰、明确、友好的制度环境，支持企业根据自身实际情况，依法依规到包括美国在内的境外市场上市。

退市ADS占比小

对公司、对A股市场影响非常有限

分析人士认为，宣布自美退市的5家企业都为大型蓝筹企业，均在A股、H股、美股上市，启动自美退市计划不影响其继续利用境内外资本市场融资发展，也不影响公司财务状况。预计5家公司A股、H股的股价表现在短期内可能受到扰动，但其中长期走势不会改变。

首先，由于5家企业的多数股份已在A股、H股市场上市，仅有少量基于H股的美国ADS在纽交所挂牌，ADS占其总股数的比重不足1%，合计市值不足100亿元人民币。

其次，分析人士认为，上市公司的股价表现根本上取决于其经营基本面状况。从经营业绩看，根据2021年年报，中国石油、中国石化、中国铝业、上海石化分别实现净利润同比增长385%、114%、565%和218%，中国人寿净利润增长1%，但绝对金额达509亿元。从估值水平看，5家公司估值整体处于相对低位。

另外，分析人士判断，综合各方面因素，5家公司宣布自美退市对A股市场影响非常有限。5家公司的ADS是以H股为基础证券发行的，自美退市后可直接转换为港股交易，不涉及ADS回购，也不涉及同步在A股或H股市场融资的问题，不会对A股市场产生所谓“抽血”效应。

多数市场人士认为，当前A股市场稳定运行具备诸多有利条件。5家公司自美退市可能会在短期内对投资者情绪形成一定扰动，但不会改变A股市场中长期走势。

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「全球经济动向」金融战即将全面升级

作者：邱震海

发布时间：2022-08-15 23:01

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撰稿人：高原博祎

8月12日，中国人寿、中国石化、中国石油、中国铝业、上海石化等多家央企宣布将从纽交所退市。同日，中国证监会回应称，尊重这些企业的决定。除了这几家有国资背景的企业外，阿里巴巴也选择两头上市，而非在美国孤注一掷。虽然说这几家央企在美股证券占比并不大，退市不会影响企业继续利用境外资本市场融资发展，但是为什么还要多此一举的退市呢？实际上是放出了一个中美在金融领域脱钩加速，为后续的金融战正式开打做准备的事实。

1

为什么在美国上市

熟悉股市的股民都清楚，美国那边一出事，我们这边的A股、中概股立马就有反映。究其原因就是因为我国的金融体系和美国相互嵌套的还是比较多的。我国在美国上市的公司数不胜数，从央企到私企应有尽有。主要原因还是我们可以利用美国资本的输入发展我们本国的经济，他们也需要有潜力的市场来赚取资本。因为在之前，中美关系还没有像今天这样降到冰点的时候，以美国为首的西方资本是真的很看重中国市场，他们也是真的有钱投资，也有精力去关注和支持中国的发展。中国市场的巨大潜力也的确让他们赚的盆满钵满，总体上是一个双赢的局面。但是，现实就如特朗普说的那样，“中国拿我们的钱办了他们自己的事，现在反过头和我们竞争”。我们改革开放这40年的发展的确是从西方，特别是美国学习到了很多软硬技术和思想。但是，我们也让西方人得到了他们想要的资本和面子。特朗普的话虽然可以理解但是不能接受。

2

退市的原因就是中美博弈

对于退市的原因，这几家央企的共同特点是：1）公司发行在外的存托股占公司H股及总股数比重非常小。2）交易量与公司H股全球交易量相比很低。3）由于不同地区的上市监管规则差异大，导致继续维持存托股在纽交所上市的披露义务需要公司付出较大的行政负担。4）公司也从未使用过纽交所二次融资功能，有些多余。5）联交所和上交所具有较强可替代性，可满足公司正常经营的筹融资需求。

对于阿里巴巴选择两地上市的原因更是不言而喻，央企或许还有些顾及面子找一些有的没的的理由来安慰自己。私企则更加务实和坦诚，两地上市就是为了规避中美金融战全面升级而导致的资本链断裂，公司无法运转。阿里巴巴在中国深耕多年，我国目前也是资本富裕型国家，为什么以前不在国内上市，偏偏在这个中美对抗加剧的时代选择“脚踏两条船”，原因不言而喻了。

3

和统希望渺茫，战争风险上涨

最近新出的第三份台湾统一白皮书中“台独”一词共出现了36次，而1993年和2000年的白皮书中“台独”一词都只出现5次。这次的白皮书有4次点名了民进党，其谋“独”行径挤压和平统一，是“必须清除的障碍”。“南希”女士入台也不完全是她自己的个人行为，台湾如果真的惧怕大陆，怎么都能以各种理由拦截佩洛西的飞机，但最后还是降落了，说明其实他们没有在害怕什么。

另外，台湾方面为了安排佩洛西和蔡英文的见面，早在2019年夏天台方就开始不断接触佩洛西，曾18次联系她的办公室。华盛顿五大美国智库——布鲁金斯学会、美国进步中心、新美国安全中心、战略与国际研究中心、哈德逊研究所都拿过民进党的钱，完全就是在帮民进党在美国政坛游说，而且，还是明目张胆的游说。可以说，公关公司、智库、媒体、议员、有影响力的学者，能收买的全收买了。不是拜登劝不住佩洛西的问题，而是美国换什么总统都一样。

更要命的是，这些行为完全就是周瑜打黄盖——一个愿打一个愿挨。特朗普被FBI调查后发了一段视频也说了拜登放任俄国入侵乌克兰，从阿富汗撤军，和沙特没谈拢能源交易的问题。总而言之，“拜登不如我，没做成一件漂亮事”这个信息传达给我们还有另外一层意思是，特朗普上台整中国会比“你”还狠。

所以，一是两党都要整我们，二是拜登和他的伙伴们的阳谋没得逞，治不了中国还是能治得了你特朗普的，所以调查特朗普。不过，光整特朗普肯定会被人指责窝里横。后面肯定还要再从中国这边找补回来。中国这局在阳谋上通过军演赢了一会，震慑了整个东亚。后面，为了中期选举，为了面子，拜登和他的伙伴们还会想阴谋针对我们。金融战就是一个好手段之一，因为用这招整俄罗斯是真的好使，怎么也得在中国身上试一试。对于我们来说，与其坐以待毙，不如主动进行战略调整，为后面金融战全面升级最好准备。一是为了防御阴谋，二是为了真开战我们能战胜敌人做准备。

更多关于近期中美博弈分析，欢迎关注本周六晚8点的会员专享直播《震海面对面》。邱博士将主持一场关于近期中美科技竞争加剧，中概股回流、制造业前景以及如何明确投资方向的视听盛宴，感兴趣的朋友，欢迎后台私信小编“预约本周六晚直播”，获取第一部分的直播试看环节链接！

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央企、国企主动退市，金融战是否已经打响？

作者：商业财才说

发布时间：2022-08-15 14:11

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咱们国家的央企、国企为什么突然从美国退市？请注意，这是历史上中国企业首次主动在金融上和美国脱钩，以前所有的金融和贸易脱钩，我们都是被动的。这次的主动，到底释放了什么信号？

这两天，中国人寿、中国石化、中国石油、中国铝业、上海石油化工股份发布公告，他们要从纽交所退市，原因很简单，我们要将审计底稿牢牢的掌握在自己手中。要知道，审计底稿那可是跟普通的财务报表不一样，财务报表顶多几十页上百页，审计底稿那可是动辄几个G，公司有几头猪、猪啥品种、几个客户、客户都来自于哪、客户啥背景、联系方式是什么、服务器装哪等等，这些信息都包括，你敢不交出来，他就敢让你退市。

不要觉得我是在危言耸听，接下来如果中国公司不乖乖交出审计底稿，他们真的有可能被退市。所以为了掌握主动权，这次我们选择了主动脱钩。看看此次退市的中国公司，不是石油公司就是大型保险公司，他们都掌握了太多敏感信息，比如中国石油储量、石油勘探的相关数据，中国老百姓的人身保险健康数据，假如真的有一天爆发了冲突，这些关键数据提前被别人掌握，这里面的风险有多大就不需要我多说了吧？那么这些中概股退市，接下来会产生哪些影响呢？

我们都知道，现在国内分歧严重，基本上可以分为两派。一派比较乐观，他们认为关于审计的纠纷现在已经基本结束，涉及敏感信息安全的国企纷纷退市，其他不敏感的中国企业可以继续赴美上市，看似利空，实则利好。而利空一派则认为底稿的纠纷，只是涉及中国上市公司的信息披露，无关大局。但如果你结合近期的各种信息来看，此事并不寻常。

宁德时代原本计划赴美开场，结果突然宣布停止，不去美国反而去了匈牙利，因为匈牙利跟我们关系最好。李嘉诚几年前大肆抛售内地资产，转战欧洲和英国，这两年最后将欧洲的资产赶紧抛售，回流国内。李嘉诚为什么突然看好中国了？因为他知道一旦发生冲突，人家率先就会没收他的资产，人为刀俎我为鱼肉。俄罗斯首富阿木的下场还不够惨痛吗？你说李嘉诚他能不小心吗？

这两天密集发布的信息，从吸引外籍华人博士落户国内，直接获得永久居留权，到一大批央企国企在美股退市，我说这是偶然的，不信吗？给外籍华人士永久居留权，那是为了什么？那是吸引全球华人的顶尖人才尽快回国，让一大批央企国企从美股

退市

是为了什么？那是让中国资本尽快回国，避免被收割。俄罗斯的前车之鉴历历在目，这一切的一切都说明了一个简单的道理，新一轮的金融大战已经开始打响，接下来到底你如何发展，咱们

将会

持续关注。

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