中国连续7个月减持美债，持仓再创12年新低

作者：澎湃新闻

发布时间：2022-08-16 08:59

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中国连续第7个月减持美国国债，持仓规模降至12年来最低。

美国财政部美东时间8月15日公布的2022年6月的财政部国际资本 (TIC) 数据显示，6月，海外持有的美国国债在6月增加51亿美元至7.43万亿美元。其中，日本6月所持美国国债增加126亿美元，至1.2363万亿美元。中国（大陆）6月所持美债减少130亿美元，至9678亿美元。

6月TIC数据显示，日本去年11月所持美债为1.3286万亿美元。今年3月，在美国加息和日本宽松货币政策分化下，日本3月所持美国国债骤降至1.2324万亿美元，环比减少739亿美元。4月日本继续减持美债至1.2185万亿美元，5月日本所持美债微升至1.2237万亿美元。最新披露的TIC数据意味着，日本减持美国国债的趋势按下“暂停键”，但是中国却连续7个月减持美国国债，规模降至12年来最低。

根据美国财政部，6月份，所有外国净买入长期证券、短期美国证券和银行流动资金的总和为221亿美元。其中，外国私人净流入为231亿美元，外国官方净流出为11亿美元。

外国居民在6月增持美国长期证券，净买入额为712亿美元。外国私人投资者的净购买为668亿美元，而外国官方机构的净购买为44亿美元。美国居民减持长期外国证券，净卖出额为505亿美元。

将国际和美国证券交易考虑在内，外国投资者购买的长期证券净额为1218亿美元。在包括调整后，例如估计未记录的美国资产支持证券向外国人支付的本金，6月份外国购买的长期证券的总体净额估计为1320亿美元。

外国居民持有的美国国库券减少了183亿美元。外国居民持有的所有以美元计价的短期美国证券和其他托管负债减少了211亿美元。银行自身对外国居民的以美元计价的净负债减少了888亿美元。

美国财政部表示，财政部国际资本 (TIC) 7月的数据，定于2022年9月16日发布。

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中国连续七个月减持美债，6月持仓量续创12年新低

作者：界面新闻

发布时间：2022-08-16 10:52

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美国财政部官网数据显示，6月，中国持有美国国债余额9678亿美元，环比下降130亿美元，连续7个月下降，续创2010年6月以来的最低水平。从去年12月至今年6月，中国美债持仓金额累计下降1130亿美元。

截至6月末，持有美债最多的国家依然为日本，中国位列第二。

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中国连续七个月减持美债，持仓再创12年低位

作者：今日俄罗斯

发布时间：2022-08-16 11:55

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据路透社报道，美国财政部周一公布的数据显示，中国连续七个月减持美国公债，6月持仓降至9678亿美元，为2010年5月触及8437亿美元以来最低，过去几个月已多次改写12年来低位。

台海局势引发中美关系紧张后，中国的美债持有量变化受到投资者密切关注，5月时降至9808亿美元。

“这看起来比较像是

中国

干预汇市、在强势美元环境下维持美元/人民币汇率稳定所造成的结果，” 荷兰国际集团(ING)全球市场主管克里斯·特纳(Chris Turner)指出，在乌克兰危机爆发后及俄罗斯外汇储备遭冻结后，地缘政治势力划分更加尖锐，中国的美债持有量可能还会进一步下降。

美元/人民币在5月中旬创下约20个月高点后，走势大致持稳，仅下滑约1%。

数据显示，日本6月增持美债至1.236万亿美元，而5月上修为1.224万亿美元。美国财政部7月份发布的报告显示，日本5月份持有1.213万亿美元的公债。

总体而言，外资的美债持仓从5月的7.426万亿美元上升至6月的7.430万亿美元。

外资6月净买入589亿美元美债，延续前月的净买入998.4亿美元，美债已连续第二个月呈现外资净流入。

外资连续第六个月净卖出美股，金额为253.6亿美元，5月为净卖出91.5亿美元。

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外资5月持有美债创近一年新低，中国持仓量降至1万亿美元以下

作者：读创

发布时间：2022-07-19 09:56

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美国财政部当地时间周一（7月18日）公布的国际资本流动报告（TIC）显示，海外官方投资者（以下简称“外资”）2022年5月持有美国国债（以下简称“美债”）总规模环比减少337亿美元，至74216亿美元，持仓量续创近一年低位，前值为74553亿美元。

中、日两大美债持有国5月继续减持美债，其中，日本5月所持美债仓位减少57亿美元，至12128亿美元。中国4月所持美债规模减少226亿美元，持仓量录得“六连降”，跌破1万亿美元整数位至9808亿美元，续创2010年5月以来新低。

由于该报告存在时滞性，最新的TIC数据实质反映的是2022年5月份的市场情况。当月初，美联储激进加息缩表预期带动10年期美债收益率升至3.1%的高位，接近于2018年四季度的高点。而后受到高通胀约束影响，美债收益率全月始终维持高位震荡。

中、日两国继续减持

欧洲买家增配美债

与4月份相比，美国财政部公布的34个国家和地区中，5月抛售美债力度有所减轻，为近三个月中减持美债规模最少的一个月份。纵观今年前5月，外资仅在2月份增持519亿美元美债，其他月份均有不同程度的减持，新华财经根据TIC数据统计，2022年1-5月份，外资净减持美债3234亿美元。截至2022年5月末，外资持有美债仓位降至74216亿美元，为2021年5月以来新低。

从前十大美债持有国/地区来看，在4月悉数减持美债之后，5月份部分国家开始吸纳美债，欧洲买家可谓增持“主力军”，其中，英国和瑞士当月均增持逾200亿美元美债，这也使得瑞士持有美债仓位排名由上月的第7位跃升至第四位，截至5月末，该国持有美债规模升至2941亿美元，为近四个月高位。

英国方面，5月份共增持213亿美元美债，总持仓量升至6340亿美元，脱离4月所创下的近半年持仓低谷，仍为美债第三大持有国。当月英国央行强势加息靴子落地，英格兰银行宣布将基准利率从0.75%上调至1%。这是2009年2月以来英国央行的最高利率，也是去年12月以来英国央行第四次加息。英国央行官员表示，将在8月份考虑积极出售QE（量化宽松）政策下购买的债券。

美债第一大持有国——日本5月继续抛售美债，当月净减持57亿美元美债，结合既往TIC数据，今年前五月，日本共减持美债1135亿美元。分析普遍认为，因美联储加息缩表导致美、日两国利差显著扩大，进而导致日元持续走贬，日元兑美元汇率一再刷新近24年低位，两国迥异的货币政策方向迫使日本投资者为外汇套利而选择抛售美债资产。

NLI Research Institute（日生基础研究所）驻东京高级经济师Tsuyoshi Ueno表示，抛售美债的行为反映出日本投资者对美国通胀推高收益率以及美联储过快加息的疑虑。

中国方面，截至2022年5月末，中国大陆持有美债仓位出现月度“六连降”，其中5月美债持仓环比减少226亿美元，仓位回落至9808亿美元，跌破1万亿美元的整数位，续创2010年5月以来新低，较上年同期减少了近1000亿美元，降幅达9%，但仍是美债第二大海外持有国。

据新华财经统计，中国大陆持有美债规模的历史最高点为2013年11月，达到了1.32万亿美元。相较于2013年的峰值，截至2022年5月末，中国大陆已经累计减持超3100亿美元美债。

5月海外买入机构债372.83亿美元，前值为买入367.14亿美元；海外买入美国公司债44.62亿美元，远低于4月买入规模225亿美元；海外投资者共抛售美国公司股票91.5亿美元，较4月抛售规模70.4亿美元进一步扩大，连续五个月抛售，为2018年末以来最长连续抛售月。

美联储通胀应对饱受诟病

最新的TIC数据诠释的是5月份的市场变化，当月随着美国通胀水平居高不下，美联储决心在6月开始启动缩表。在当地时间5月4日公布货币政策议息会议声明中，美联储宣布将从6月1日开始缩表，每月拟减持475亿美元资产，三个月后每月拟减持950亿美元资产。

受此影响，10年期美债收益率一度站上3.1%的高位，接近于2018年四季度的高点，同时10年期美债实际利率在升入正值区间之后，一路攀升至5月10日的0.34%，凸显出市场进一步计入缩表的影响。

不少分析人士对美联储在通胀问题上的应对表示不满，一方面是对于通胀水平一再释放乐观态度，没有预料到通胀率会达到四十年来最高，另一方面，在政策应对方面犹豫不决。美国劳工部当地时间5月11日公布的数据显示，4月CPI同比上涨8.3%，这一增幅虽然略低于3月的8.5%，但仍处于绝对高位。

当地时间6月16日，美联储将基准利率上调75个基点，幅度为1994年以来最大。美联储主席鲍威尔表示，美联储7月可能还会进行一次较大幅度的加息以控制住通胀水平。美联储重申每月缩表规模为475亿美元，9月扩大到950亿美元。

美债市场供需失衡状况凸显

根据新华财经统计，结合TIC数据，外资近一年来持有美债仓位均值在7.56万亿美元，约占总额30.58万亿美元美国联邦债务的25%。分摊到每个美国公民身上为9万多美元，每个纳税人则要背负24万美元之多。

事实上，除了海外债权人外，美国国债更大的债权人集中在其国内投资者中，即包括美联储、共同基金、金融机构在内的国内投资者持仓占比超过七成。这其中，作为持仓主力军的美联储近期一再减持美债，截至2022年6月，美联储持有的美国国债减少86.6亿美元至5.76万亿美元，创2019年7月以来最大降幅。

桥水基金创始人达利欧近期发言中谈到，美联储、个人投资者、外国投资者和美国政府都在抛售美债，这意味着产生了轧空，因为大量的资金是以低利率卖出，融资被占用后将很难实现平衡。

太平洋投资管理公司（Pimco）在其资产配置展望中表示，美债市场将继续面临通胀和各国央行收紧货币政策的压力，市场正迎来“逆风”。该机构称，美国国债和投资级公司债等高评级固定收益证券今年迄今的表现为数十年来最差，长期收益率一再触及多年新高。但如果经济进一步放缓，预计债券会变得更具吸引力。

来源：新华财经（史可）

审读：孙世建

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1个月抛售362亿美元，中国连续多月减持美债，持仓量创12年新低

作者：老喻商业

发布时间：2022-06-19 07:31

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美国之所以能够成为世界上唯一一个超级大国，与它全方位领先的综合国力密切相关。而为了保持这种领先，美国政府必须不断的保持高财政赤字。为了解决40年来最严重的通货膨胀，美联储祭出了加息大招，将全球卷入“金融大战”之中。

这也导致美国政府的债务率非常高，进入2022年以来，国际局势的动荡，美元信用也遭受了重创。我国在1个月的时间里就抛售了362亿美元的美债，难道中国真的要全面抛弃美债了？

一、 大举抛售美债

根据美国财政部透露出的数据显示，4月份中国大幅减持美债362亿美元，目前中国手中持有的美债数量已经只剩下了1.003万亿美元，创12年新低。

不仅是中国，连美国在亚太地区的铁杆盟友日本在4月份也抛售了140亿美元的美债。这也让外界普遍认为，美元在全球的认可度和信任度在近段时间受到了冲击，反应出全球资本和政府对美国近期经济基本盘的不看好。

中国目前拥有3.1万亿美元的外汇储备，其中有70%是美元资产，虽然4月进行了362亿美元的大幅度美债抛售，但没有影响到美元在我国外汇储备中的地位。

我国如此巨量的外汇储备是怎么来的呢？

答案是外贸顺差，随着中国制造业体系的不断扩张，全球产业链纷纷向中国进行转移，我国的外贸顺差额度也在逐年增长。2004年，我国对美外贸顺差额度只有319.8亿美元，2021年为6760亿美元，17年的时间里增长了21倍。过去很长一段时间以来，我国都是全球最大的美债海外持有国和第一大美元外汇储备国。

那么，为什么我国在4月份要抛售美债呢？

二、 抛售的原因

3月份、5月份、6月份，美联储三次议息会议分别上调了联邦基金利率25个基点、50个基点和75个基点，加息幅度随时间增长。对于美债来说这是一个利好消息，无风险利率的提高，将使得低风险美元资产受到市场的追捧。

那么，为什么我国在4月份还要大举抛售美债呢？

原因主要有两个，其一是美国在地区战火爆发以后，冻结了俄罗斯3000亿美金的海外资产，这引起了我国的警惕。如果中美两国未来的矛盾到了无法调和的程度，美国会不会故技重施呢？所以，减少美元储备量是对未来风险的控制。

其二，我国虽然创造了大量的外汇储备，但每年也须要花费巨额的外汇对外进口产品和资源。2021年前11个月，我国光是进口芯片就花费了3890.6亿美元，更别说还有原油进口这个大类项目。

过去一段时间以来，国际油价的上涨显著削弱了我国的外汇储备。除此之外，国内的疫情使我国长三角地区的出口遭遇了重挫，上海4月对外出口下降36.54%，江苏省4月对外出口将11.3%。

一方面是出口创汇能力在4月的减弱，另一方面是国际能源价格飙升带来的外汇消耗量增长。抛售美债，实际上也是为了变现，让我们有更多的资金实现进口。从这个角度来看，这并不意味着美元霸权的衰落。

那么，美元霸权什么时候才能被终结呢？

三、 美元霸权的终结

美元霸权的终结无非通过两个渠道实现，第一是美国国力衰退，爆发了严重的国内危机，一举冲垮了美国超级大国的地位。这种情况下，美元自然会丧失货币霸主的地位，各国在国际贸易、外汇储备中会寻找新的替代品。

第二是其它国家或者地区的经济、科技、军事水平迅猛发展，综合实力不断提升，可以和美国综合国力一较高下的时候，新的主权货币将会形成对美元霸权的强烈冲击，不断抢占美元在全球结算和储备中的份额。

人民币目前拥有了这种发展势头，但是人民币国际化的进程还不够，在国际结算中的占比没有得到有效的提升。未来，推进人民币国际化战略将是我国需要重点进行布局的一个领域。

总结

我国1个月抛售362亿美元，这背后的原因除了对未来风险的防范以外，更重要的是为了进行美元的变现，以满足我国的对外进口需求。美元霸权的终结，需要出现强有力的挑战者，我们也希望未来的中国综合国力能够继续快速增长，赋予人民币很强大的信心与美元进行对抗。

对此，你们有什么看法呢？

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美债失宠！美国前十大海外债主4月齐减持 中国持仓量创12年新低

作者：新浪财经

发布时间：2022-06-16 13:09

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来源：财联社

财联社6月16日讯（编辑 潇湘）当地时间本周三（6月16日），美国财政部公布了4月国际资本流动报告（TIC）。在4月，美国国债市场的抛售明显加速，而这也从美国主要海外“债主”的持仓变化中得到了直观体现：美债前十大海外持有国无一增持！

总体而言，海外国家持有的美国国债总规模从3月份的7.613万亿美元下降至了7.455万亿美元，为2021年4月以来的最低水平。

美国前十大海外债主全部减持

日本目前仍然是美国以外最大的美债持有国，但已连续两个月出现明显减持。日本4月份持有的美债规模降至1.218万亿美元，创下了2020年1月以来的最低水平，相比于3月份的1.232万亿美元进一步减少了140亿美元。

早在3月，日本减持美债的动作就一度受到了市场的广泛关注。从理论上讲，美国国债收益率相对丰厚，这应会让美国国债对日本投资者而言仍具有吸引力。然而，如果汇率对冲成本太高，日本投资者从投资美国国债、而非日本国债中获得的额外收益就差不多消失殆尽了。

随着日元年内大幅走弱，持有美元计价资产的日本投资者将不得不支付更多的费用来对冲汇率波动风险，这令美债的日本投资者的吸引力大幅下降。

在4月，中国是美债前十大海外持有国中减持幅度最大的国家。根据美国财政部的数据，中国持有的美国国债规模在4月份降至1.003万亿美元，相较前一个月的1.039万亿美元大幅减少了362亿美元，创下2010年6月以来新低。

目前，中国的美债持仓量已连续五个月录得下降。

分析人士表示，中国减持美国国债很大程度上可能是为了实现外汇储备的多元化。在美联储持续加息的背景下，这一减持举措也可减少美债价格下跌所带来的损失。

除中日两大“债主”外，其他美债主要的海外持有国当月也普遍减持。其中，英国4月减持222亿美元美债，持仓量降至6127亿美元，仍为美债第三大持有国，此前英国曾在2月和3月份曾连续增持美债。

排在英国之后的爱尔兰、卢森堡和开曼群岛的美债持仓量也分别在4月减少了63亿美元、68亿美元和64亿美元。

TIC报告其他亮点

美国财政部4月TIC报告还显示，美国国债4月份净流出11.52亿美元，这是自2021年10月以来首次流出。相比之下，今年3月份曾净流入487.95亿美元。

在其他资产类别中，海外投资者在4月再度抛售了总计71亿美元的美国股票。此前，在3月的净流出规模曾达到943.38亿美元，为至少自1978年1月美国财政部开始纪录这一数据以来最大规模的资金流出。海外投资者目前已连续4个月抛售美股。

另一方面，美国公司债4月份的资金流入规模为225.87亿美元，低于3月份的333.8亿美元，后者为2021年3月以来的最高水平。目前海外投资者已连续四个月成为美国公司债的净买家。

美国居民则减少了其所持有的国外证券，净流出达367亿美元。

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1个月抛售362亿美元！中国连续多月减持美债，持仓量已创新低

作者：妍妹说财经

发布时间：2022-06-19 11:11

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前段时间，美方发布的4月美元国债数据显示，中国已连续4个月减少美方国债持有量，仅4月一月就抛售了362亿美元。中国作为美方第二大国债持有国当前持有美方国债1.003万亿美元，为12年来新低。以中国为首的世界各国纷纷抛售美方国债是如何发生的？这一国际金融领域的变化又说明了什么？

一、各国竞相抛售美方国债

数据显示，中国早在去年12月就已经开始减持美债，但每月减持的数量与今年4月抛售的数量不可同日而语。截止到今年3月，中国共减持了413亿美债，4月再度减少362亿，抛售数量相当惊人。

同时，日方也在减持美债，其持有的美债数量已达到今年1月后最低。中日几近疯狂地抛售引发世界范围内减持美债的热潮。与3月相比，除沙特、澳大利亚、菲律宾三国增加了对美债的持有量，其他大部分亚欧、中东国家均减少了对美债的持有量。

全球各国投资者纷纷大量抛售美债，达到有史以来速度最快，引起了国际金融市场的剧烈动荡。美联储的持续加息让美债收益率上升的同时跌幅扩大，更加加剧了投资者的恐慌，从而加大对美债的抛售力度。甚至有美媒称，日方大量抛售美债的行为是在“为美债历史性的崩盘做贡献”。

针对全球疯狂抛售美债的行为，美联储暗示其仍然会以调息作为应对手段。然而全球各方纷纷表示，即使美方大幅加息，也难以扭转当前美债面临的困境。

二、美媒：规避风险，减少损失

对于世界各国投资者竞相抛售美债的行为，美媒以中国为例，认为这是中国为抵御美联储持续的、可能的加息带来的美债价格下跌的风险而采取的举措，也有可能仅仅是中国外汇储备战略调整的结果。

美债当前面对的困境其根源在于国内严重的通货膨胀问题无法解决。新冠疫情和国际纷争引发美方国内油价上涨、供应链断裂的危机，进而导致产品价格随之上涨。大量企业难以承受过高成本而被迫倒闭，市场的供应减少，产品价格继续上涨，造成恶性循环。

此外，对俄经济打压和美方的贸易保护政策更加剧了这种矛盾。一方面，对俄限制导致美方无法从俄罗斯进口廉价能源，国内能源价格上涨。另一方面，美方持续对中国、英国、意大利等六个国家在不同领域加征关税，进行贸易保护，导致国内企业入不敷出。

为保证国内经济的相对稳定，美方各方强烈要求取消加征关税或施行外交豁免以降低企业生产成本。美方也在服装领域对中国企业施行了豁免政策，却收效甚微。毫无办法的美方Z府只得将目光投向美联储，意图以加息的方式抑制国内经济过热的趋势。现实却是，加息减少了劳动力工作的必要性，加重了美方中小企业招工的负担，企业再次面临倒闭的结果。

各国央行集中抛售美债，其实是美联储持续加息所产生的附加效应。为规避必然存在的美债缩水的风险，各国减少美债的持有量，转向其他投资也是非常正常的金融行为。

三、各国央行：不为美方经济买单

大量美债被抛售表面上看只是各国央行为减少损失而采取的保守策略，实际上反映是各国为保护国家利益不愿再为美方的经济问题买单的态度。

美方在处理疫情和国际纷争问题上极尽B权主义之事，不顾国内疫情肆虐转而甩锅中国，试图转移矛盾焦点。在国际纷争问题上，将欧洲卷入能源危机，企图以破坏全球供应链的方式逼迫制造业回流以解决美方国内供应链断裂的问题。

在美方持续的运作之下，各国的贸易合作濒临崩溃。全球化进程陷入停滞，难以顺利实现贸易发展的国家纷纷趋向保守，并在美方一次又一次的无赖、甩锅、霸道的行为之下转向了对本国利益的保护。

后疫情时期，美方的各种行为使得各国资本在这一过程中逐渐丧失了对美方经济的信心，减少持有的美方债券，使美方国内的经济矛盾无法转移，最终的结果只能是再次引发经济W机，走向经济衰退。

结语

各国央行抛售美债所表现出的问题实际上是美方为了部分资本家利益罔顾人民利益而导致的危机的附属品，这说明了任何时候维护最广大的人民的利益都是一个国家最重要的价值取向。无法看清这一实质的美方只能自行承担其行为所导致的后果，至于美方最后将走向何方，我们可以拭目以待。

关于中国大量减持美债持有量的行为你有什么看法呢？欢迎大家在评论区下方留言。喜欢我们文章的，麻烦大家点个关注哦，随时获得有用的资讯。

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4月中国减持美债362亿美元，持仓创2010年来新低

作者：观察者网

发布时间：2022-06-16 09:30

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（观察者网讯）当地时间6月15日，美国财政部网站公布月度国际资本流动（Treasury International Capital，TIC）报告显示，4月中国大陆持有的美债规模减少362亿美元，为2010年5月以来最低水平。

其中，美债持仓规模最大的日本于4月减持美债139亿美元，总量至1.218万亿美元，为2020年1月来最低水平。而排在第二位的中国大陆则减持了362亿美元，至1.003万亿美元，持仓规模则为2010年5月以来最低水平。

另外，英国、爱尔兰等持仓规模第三至第十位也均出现减持，而中国台湾地区则减持100亿美元，持仓规模跌出前十至第十一位。

从整体上看，海外投资者美债规模从3月份的7.613万亿美元已下滑至4月的7.455万亿美元，为2021年4月以来的最低水平。

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8月中国大幅减持美债213亿美元，持仓创2010年来新低

作者：澎湃新闻

发布时间：2021-10-19 09:13

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北京时间10月18日，美国财政部发布的数据显示，今年8月日本所持美债规模上升至1.3198万亿美元，中国持仓规模下降至1.047万亿美元。

日本今年8月增持美债96亿美元至1.3198万亿美元，仍为美国第一大债权国。日本在2019年6月超过中国成为美国第一大债权国，并保持至今。

中国则在今年8月大幅减持213亿美元至1.047万亿美元，仍为美国第二大债权国。值得一提的是，除了今年7月小幅增持64亿美元至1.0683万亿美元，此前中国已连续4个月减持美债，3月减持规模为38亿美元，4月小幅减持43亿美元，5月减持规模为177亿美元，6月减持规模为65亿美元。中国曾在2020年连续5个月减持美债。据彭博社统计，在今年8月的大幅减持后，中国对美债的持仓规模创2010年以来最低。

英国、爱尔兰和瑞士则分列美债主要持有国的三至五位。英国今年8月增持205亿美元至5690亿美元，持仓规模位居美债第三大持有国。爱尔兰今年8月小幅增持64亿美元至3261亿美元，仍为美国第四大债权国。瑞士今年8月小幅减持36亿美元至2947亿美元，为美债第五大持有国。

总的来看，外国持有者今年8月共持有美债规模为7.56万亿美元，较7月增加128亿美元，持仓规模连续5个月上升，并创下历史新高。

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再抛53亿美元！中国连续3个月减持美债261亿，持仓量再度创下新低

作者：今日财事

发布时间：2022-04-20 17:21

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据美国财政部此前发布的消息称，中国继续加大美元抛售力度，此次减持美债为53亿美元，联系3个月内中国已减持美债高达261亿元，持仓量再度创下新低。那么，对于我国政府短期之内如此大规模的抛售美债怎么看呢？

一、美债问题

理论上来说，由于美国国债是以美国联邦政府的税收作为担保，只要美国政府存在，可以继续征税的话，这个债务也就是一种相对安全的债务，也正是基于这点，此前美债受到各国的追捧。但从目前来看，美债的风险也彻底爆发出来。据不完全统计，当下美国政府的债务规模已达到28.5万亿美元。

其负债率已从上世纪80年代的40%直接暴涨到140%左右。值得关注的是，2008年美国次贷危机尚未爆发前，当时美国政府的负债率为70%左右。短短十余年的时间，美国政府的负债率直接暴涨了一倍。也就是说，美国政府在过去的四十年时间里，一直都是靠透支美元的信用度日。

现在的问题是，若美国政府在债务率接近40%的情况下，还是采取零关税、低关税的自由贸易政策，这就会导致资本和企业纷纷外流，贸易逆差持续拉大。我们不排除美国财政会陷入破产的境地。从这个角度上来看，我们也不难理解为何特朗普上台后会构建关税壁垒。

事实上，这个关税壁垒的构建，实则就是一种变相的地方保护主义，表面上来看，是为了维护美国当地企业的发展。但实际上也在证明，美国政府目前靠透支美元信用的经济模式难以持久下去，必须要通过重新构建本国的产业体系未来才有能力来偿还债务。但这必然会带来新的问题：高通胀。

为什么在过去的这几年时间里，美元一直处在贬值之中呢？因为对于美国而言，只要通过高通胀才能拉低自己的负债率。比如说，一个国家当年的GDP收入为100亿美元，而政府债务为140亿美元。按照这个比例来计算的话，其债务率就是140%。但反之，若美元贬值程度达到50%的话，这就意味着政府当年100亿美元的收入，实则是200亿美元。

同期政府的债务还是140亿美元，那么一个国家的债务率也只有70%。但对持有美债的国家来说，其资产也必定会出现大规模缩水。这事实上，是对其他国家非常不负责任的做法。但美国目前已经按照这个方式在操作了。

尤其是疫情后的这2年，美国政府以复兴本国经济为由，开始大规模的印钞，不断让美元进行贬值。但对于美国政府而言，如此大范围的印钱，肯定不可能会在本国流通。否则，美国的通胀就会彻底爆表。由于美元目前在全世界仍是主要的流通货币，伴随着美元的持续贬值，后续有可能引发世界范围的大通胀。

从这个角度上来看，我国政府大范围减持手中的美债也是符合现实需要的。若美元贬值速度加快的话，后续我国政府手中所持有的大量美债，将会出现严重缩水。目前我们最担忧的问题是，美债后续是否会产生实质性危机。简单来说，就是美国政府会不会后面不还钱了。因为从当前美国政府的财政收入来看，非常不乐观。

二、美国政府的财政赤字

国家在一个财政年度内，当总的财政收入大于财政支出的时候，会形成财政盈余，反之就会形成财政赤字。纵观美国1965年到2014年以来的财政情况，51年之中有45年都是财政赤字状态。出现大规模的财政赤字时，为了维持经济的运行国家就会通过举债来解决问题，所以美国国债随着财政赤字的持续会越发越多。

根据美国国会预算办公室公布的数据可以得知，2014年时，美国联邦政府的财政赤字是4833亿美元，这是奥巴马总统执政以来的第6年财政赤字。通常来说，解决财政赤字最常见的方法有三个：财政政策（即增税和减少支出）、货币政策（增发货币）和发行国债。

针对美国的经济发展可知，首先美国一直是处于减税状态，加税会影响到政党的威望与利益，是基本不能实现的，减少支出也是不可行的，因为美国有很大一部分刚性支出，又有巨大的社会保障支出；其次美国从2008年开始陆续实施了四轮量化宽松政策，投放大量的基础货币，但是与同期增发的国债规模相比差距很大。

同时，美国居民的消费方式与中国差别很大，美国一直是处于过度消费和负债之中。长期以来，美国奉行享乐主义，储蓄少消费多，长期处于入不敷出额状态。研究美国近年的储蓄率可知，美国在2014年底的储蓄率不到4%，2001年至2008年这八年的储蓄率更加只在2%左右，2014年底的美国个人消费总量却占美国经济总量的70%左右。

美国这种畸形的消费方式在经济形势良好的时候问题不是很大，但是当美国经济形式不好，就会导致财政收入严重不足，财政赤字巨大。自从次贷危机之后，美国的经济一直处于复苏之中，这个时候美国依旧保持这种享乐主义的生活方式，导致政府财政赤字一直存在。

除此之外，美国还是一个奉行高福利的国家。巨大的社会保障支出，也拉高了政府的财政预算。但正如我们刚刚所说的，美国目前只能通过美元不断贬值的方式来降低自身的债务风险，但这很容易给全球带来通胀风险。

显然，这种模式必定会遭到全球多个国家的集体抵制，世界多个国家在加速去美元化的进程原因就在这里。若多个国家集中性的大量减持美债的话，不排除美国将会爆发严重的债务问题。

三、总结

从以上分析来看，由于当前美国政府的财政收入长期处在收不抵支的状态之中，再加上美国目前的债务率已经达到140%。后期美国的债务问题将会彻底爆发。基于以上因素，我们认为我国政府应该加大坚持美债的力度。最后笔者想问下大家，各位是否同意这种观点呢？评论区内告诉我！

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