大连一网红赶海地浮桥断裂，大量游客被困，官方：无人受伤

作者：极目新闻

发布时间：2022-08-16 14:04

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极目新闻记者 丁伟 刘孝斌 李贤诚

8月15日下午，大连一网红赶海地浮桥突然发生断裂，大量游客被困滩涂。16日，极目新闻记者从当地应急部门获悉，此事未造成人员伤亡，被困游客已全部安全护送上岸，事发地不是正规的景区。

断裂的浮桥（来源：网友）

有网友发布视频称，8月15日下午，其在大连西海渔港赶海时，水上的浮桥突然发生断裂，大量人员被困。现场视频显示，长长的蓝色浮桥已断，几名身穿制服的工作人员站在水域对面，拍摄者所在的水域一侧，游客较多。

“游客们去赶海的时候涨潮了，水位有点高，后来在消防、公安、社区等人员的带领下，大家走小道出来的。”16日，大连市应急管理局一工作人员回应极目新闻记者称，此次浮桥断裂未造成人员伤亡，事发位置是一处网红赶海地，不是正规的景区，此处一退潮会露出浅滩，不少人去那儿挖蛏子蚬子等海鲜。

一些平台上该地被网友称为“网红赶海地”（来源：小红书）

“15日下午，水位突然上涨，将浮桥冲断了，没有人员受伤。”一名西海渔港网红赶海地的管理人员介绍，他们这里的滩涂面积很大，今天还可以来赶海，不过不走浮桥，可以上别的滩涂。上述人员还提到，他们是一家养殖公司，游客要想进入赶海的滩涂，每人需交20元门票。

赶海地收费标准（来源：小红书）

赶海地提示（来源：小红书）

极目新闻记者在小红书等平台查询发现，“西海渔港”被不少博主推荐为大连的网红赶海地，不过他们均表示，进场需要交门票，将挖到的海鲜带走需要另外收费。

（来源：极目新闻）

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景区回应大连网红赶海地浮桥断裂游客被困：没有游客被困在海里

作者：环球网

发布时间：2022-08-16 15:14

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本文转自【北京青年报】；

8月15日，有网友称，辽宁大连一网红赶海景区因浮桥断裂，大量游客被困。8月16日，北京青年报记者从事发景区了解到，因上游来水水位上涨，浮桥被冲断，但景区在此之前就已经通知游客上岸，现场游客大约五六百人。由于上岸地点改变，景区临时调用了2台中巴车和10台小车作为摆渡车送游客，有的游客等车等得比较久，直到当晚9点才将所有游客送回。由于出现这一突发情况，景区已给当天的游客办理退票。

8月15日，有网友发视频称，在大连网红赶海地西海渔港，因浮桥断裂，有游客被困3小时。有游客称，15日下午，其带孩子正在海滩上挖蛏子时，景区工作人员突然喊话让大家上岸，大家都以为是涨潮了，从滩地的另一侧上岸，上岸后走了一段杂草丛生的路。跟着人群走了约一小时遇到工作人员，被告知要前往指定集合点等车来接，继续往前走后看到了消防车和接游客的小车、小客车，人比较多，他们最后上了一辆小客车，历时3小时，总算有惊无险。

16日，西海渔港景区一名负责人告诉北京青年报记者，近日，大连接连多日下雨，几乎每天都能接到上游来水的通知，但水量都不太大。15日，他们发现水位上涨，担心赶海的游客被困海里，傍晚，他们就开始通知游客上岸撤离了，当时现场大约有五六百名游客。后来浮桥因为涨水被冲断了，当时有一两个游客从浮桥上落水，因及时被工作人员扶起来了。

该景区负责人介绍，景区海域在退潮后有条潮沟，水深不到一米，浮桥主要是让游客下海走，通过这条潮沟的，其实趟水走也能过，但有浮桥一些不愿意沾水的游客和小孩比较好走。当时，游客们没有走浮桥，从另一个方向上岸后，走的一段路有杂草，小孩走起来比较吃力，有些孩子就哭闹，天还亮着时大家就都上岸了，没有被困海里的情况。

该景区负责人称，因为上岸的集合点距离停车场有段距离，景区随即调了2台中巴车和10台小车送大家过去，但大家都比较着急，有的确实等得久一些，直到当晚9点才将全部游客送回。随后，考虑到这一突发情况影响游客的游玩体验，景区也给当天的游客办理了退票。

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大连一网红赶海地浮桥断裂游客被困，官方：无人受伤，非正规景区

作者：正观新闻

发布时间：2022-08-16 14:40

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8月15日下午，大连一网红赶海地浮桥突然发生断裂，大量游客被困滩涂。16日，记者从当地应急部门获悉，此事未造成人员伤亡，被困游客已全部安全护送上岸，事发地不是正规的景区。

断裂的浮桥（来源：网友）

有网友发布视频称，8月15日下午，其在大连西海渔港赶海时，水上的浮桥突然发生断裂，大量人员被困。现场视频显示，长长的蓝色浮桥已断，几名身穿制服的工作人员站在水域对面，拍摄者所在的水域一侧，游客较多。

“游客们去赶海的时候涨潮了，水位有点高，后来在消防、公安、社区等人员的带领下，大家走小道出来的。”16日，大连市应急管理局一工作人员回应称，此次浮桥断裂未造成人员伤亡，事发位置是一处网红赶海地，不是正规的景区，此处一退潮会露出浅滩，不少人去那儿挖蛏子蚬子等海鲜。

一些平台上该地被网友称为“网红赶海地”（来源：小红书）

“15日下午，水位突然上涨，将浮桥冲断了，没有人员受伤。”一名西海渔港网红赶海地的管理人员介绍，他们这里的滩涂面积很大，今天还可以来赶海，不过不走浮桥，可以上别的滩涂。上述人员还提到，他们是一家养殖公司，游客要想进入赶海的滩涂，每人需交20元门票。

赶海地收费标准（来源：小红书）

赶海地提示（来源：小红书）

记者在小红书等平台查询发现，“西海渔港”被不少博主推荐为大连的网红赶海地，不过他们均表示，进场需要交门票，将挖到的海鲜带走需要另外收费。

（来源：极目新闻）

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大连一网红赶海地浮桥被洪水冲断，大量游客被困，景区回应：人已返回，目前正常营业

作者：九派新闻

发布时间：2022-08-16 15:08

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8月15日，网传大连金石滩一网红赶海地浮桥断裂，导致大量游客围困涨潮海水中。16日，据新闻晨报“021视频”援引“沸点视频”报道，游客已从大坝返回，无人受伤。

亲历者表示，许多游客是来赶海的，到达滩涂区域需走过一座浮桥。自己亲眼看到浮桥绳子在面前断掉，紧接着浮桥被冲走。

亲历者还称，当时浮桥上的几个游客和工作人员被冲到水里，幸好被人救上来。不远处有大坝，被困的人员朝着海边大坝行走，试图沿着大坝回到岸边。在当地人指引下，从下午六点多走到晚上八点多才安全走出。

8月16日，赶海地工作人员称，当时洪水把浮桥冲断了，工作人员将游客引导到安全地点。目前游客已经从大坝返回，景区正常营业。

【来源：新闻晨报“021视频”、“沸点视频”】

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银行行业专题报告：寻找中国银行业的“小而美”

作者：未来智库

发布时间：2022-08-16 15:16

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（报告出品方/作者：国信证券，田维韦，王剑，陈俊良）

美国存在众多高估值的优质中小行

区域性小行享有估值溢价

从银行指数来看，道琼斯 KBW 地区银行指数 PB 值长期以来持续高于美国四大行 PB 均值，估值溢价长期维持在 50%以上，甚至可以达到 100%。不过次贷危机期间 和此轮疫情中估值溢价基本消失，主要是经济大幅下行周期中，银行板块面临巨 大的经营压力，市场对银行板块极度悲观，导致所有类型的银行估值都会降到极 低的水平，也就不存在所谓的估值溢价。因此，投资银行股宏观经济仍是核心要 素，在经济增长较好阶段，中小行估值相较大型银行存在估值溢价。

从个股来看，我们选取标普 500 地区性银行指数成分股和道琼斯 KBW 地区银行指 数成分股作为中小行研究样本，可以发现中小行估值分化非常的大。截止 2022 年 7 月 26 日，第一金融银行股份有限公司 PB 值 4.63x，科默斯银行（Commerce Bancshares）PB 值 3.10x、夏威夷银行 PB 值 2.70x，但联合银行 PB 值仅 0.80x、 宾州第一国家银行（FNB/宾州）PB 值仅 0.77x。

优质中小行筛选标准，过去一年 PB 均值高于摩根大通（近年来的优质大行）PB 均值 15%，且 PB 估值基本在 1.0x 以上的银行。按此标准，最终筛选出来 10 家中 小行：硅谷银行（SVB Financial Group）、第一共和银行（First Republic Bank）、 Signature 银行、华美银行集团（EAST WEST BANCORP）、阿莱恩斯西部银行（Western Alliance Bancorp）、库伦佛寺银行（Cullen/Frost Bankers）、科默斯银行 （Commerce Bancshares）、夏威夷银行（Bank of Hawaii Corporation）、社区 银行系统公司（Community Bank System）和第一金融银行股份有限公司（First Financial Bankshares）。

高估值中小行盈利能力较强

从整体盈利能力来看，筛选出来的十家优质中小行过去十年平均 ROA 和 ROE 普遍 高于行业平均水平，其中绝大多数还高于优质大型银行，盈利能力较强。从 ROE 来看，Western Alliance Bancorp（16.6%）、夏威夷银行（15.8%）和硅谷银行 （14.5%）排在前列，社区银行系统公司（10.0%）和库伦佛寺银行（10.8%）排在 末尾，但均高于 FDIC 担保银行整体水平。

中小行规模扩张速度领先大行。十家中小行过去十年总资产年均复合增速：硅谷 银行（26.6%）、第一共和银行（20.6%）、Signature 银行（23.2%）、华美银行 集团（10.7%）、Western Alliance Bancorp（23.4%）、库伦佛寺银行（9.6%）、 科默斯银行（5.9%）、夏威夷银行（5.1%）、社区银行系统公司（9.1%）和第一 金融银行股份有限公司（12.3%），均高于摩根大通 4.1%和富国银行 1.2%的增速。 但中小行内部分化较大，中型银行规模扩张速度相对更快，主要是中型银行经营区域更广泛，且在发展进程中不断兼并收购小型金融机构。

中小行净息差明显高于大行。与摩根大通和富国银行相比，2021 年除了硅谷银行 外，其他中小行净息差普遍处在高位。硅谷银行 2021 年净息差 2.03%，低于富国 银行 2.05%，但高于摩根银行 1.64%。2021 年美国货币政策宽松，硅谷银行非信 贷类资产高增拉低了净息差，疫情前几年硅谷银行净息差也是处在较高水平。 中小行不良率普遍低于大行。中小行净息差处在较高水平，但不良率却普遍低于 大行，主要是中小行深耕部分区域，与客户联系更紧密，因此能对客户的违约风 险进行更好的管控。2021 年末十家中小行中除了社区银行系统公司不良率 0.62% 和第一金融银行股份有限公司不良率 0.58%处在相对较高水平外，其他中小行不 良率都处在极低水平。

5家优质中小行案例分析

上文我们系统分析了十家优质中小行基本面情况，其主要经营指标均较好表现， 生动地体现了“小而美”特征。本小节我们选取硅谷银行、第一共和银行、华美 银行集团、夏威夷银行和科默斯银行 5 家银行，详细分析其经营特色和经营成果。

硅谷银行：专注PE/VC，独具特色的投贷联动运营模式

硅谷银行创立于 1983 年，总部位于美国加州 Santa Clara，是加州最大的商业银 行。2021 年末总资产为 2115 亿美元，贷款总额 663 亿美元，存款总额 1892 亿美 元。公司目前有四个运营部门：Global Commercial Bank（GCB，全球商业银行）, SVB Private Bank（硅谷私人银行）, SVB Capital（硅谷资本）and SVB Securities （硅谷证券）。其中 GCB 是由原来的 Commercial Bank,Global Fund Banking Division and SVB Wine 三个部门合并组成。

硅谷银行是一家专注服务 PE/VC 和高科技企业的中型银行，客群定位清晰。公司 信贷主要投向四个细分市场： Global Fund Banking：主要给全球 PE/VC 客户提供贷款，2021 年末占贷款 总额的 57%。其中大部分都是 capital call lines of credit，即以 PE/VC 投资者的资本缴纳承诺作为担保的贷款。当 PE/VC 机构有看好的项目进行投 资时，但投资者的资金一时不能到位，此时银行投放信贷给 PE/VC 机构，当 投资者资金到位后在偿还硅谷银行贷款。

Technology and Life Science/Healthcare：满足技术和生命科学/医疗保健 客户生命周期不同阶段不同贷款需求，贷款产品包括三类：Investor Dependent loans、Cash Flow Dependent loans - SLBO 和 Innovation C&I loans，2021 年末分别占贷款总额的 8.3%、2.7%和 10.1%。其中，Investor Dependent loans 又分为创业期（Early stage）和成长期（Growth）贷款， 2021 年末分别占贷款总额的 2.4%和 5.9%。

SVB Private Bank：通过给 PE/VC 机构提供贷款，硅谷银行与 PE/VC 机构关 系非常密切，以此为基础积极拓展 PE/VC 高管和高级投资专业人士。另外， 2021 年硅谷银行收购了 Boston Private，原高净值客户也成为其服务客群。 2021 年末占到贷款总额的 13.2%，其中多有房地产做担保，2021 年末房地产 担保贷款比重达到 88%。

Commercial Real Estate：主要是收购的 Boston Private 业务，2021 年末 占到贷款总额的 4.0%。 除了上述四类主要市场，公司信贷领域还包括 Premium wine、PPP 和其他客户， 2021 年末分别占到贷款总额的 1.5%、0.5%和 2.4%。

硅谷银行信贷规模集中在 3000 万美元以上，且初创企业贷款比重处在低位，表明 硅谷银行客群筛选以较为成熟的优质客群为主。按照单客户信贷余额规模划分， 2021 年信贷余额分布如下：500 万美元以下比重 18.0%、500 万美元到 1000 万美元比重 8.2%、1000 万美元到 2000 万美元比重 11.5%、2000 万美元到 3000 万美元 比重为 8.7%，3000 万美元及以上的比重为 53.6%。其中，18.0%的 500 万美元以 下份额中 Private Bank 占到了 10.1%。另外，2021 年 Investor Dependent loans 占贷款总额比重仅 2.4%，表明硅谷银行客群风险控制优异。

硅谷银行投贷联动模式是目前国际公认的典范，即在向初创期或者成长扩张期科 创型企业发放贷款的同时，获得一定数量的认股权证。初创期或者成长扩张期的 中小企业风险相对较高，仅仅投放信贷的运营模式风险收益比非常低，因此硅谷 银行在为此类企业提供信贷的同时通过获得认股权证享受股权升值带来的溢价来 抵消贷款违约风险。一般包括两种模式，一是硅谷银行不经过 PE/VC,直接放贷给 创业企业；另一种是硅谷银行放贷给 PE/VC 机构，再由这些机构进行投资，2021 年末 PE/VC 贷款占硅谷银行贷款总额的 57.3%，已成为硅谷银行主要经营模式。 因为对于创业企业风险投资方面 PE/VC 优势更明显，2021 年硅谷银行认股权证收 益占到营收总额的 9.5%，不过认股权证收益与资本市场表现密切相关。

硅谷银行 ROE 长期稳定在 10%以上且近年来提升至约 20%，持续高于同业水平。公 司成长性较好，认股权证在资本市场表现较好的时候能带来明显的超额收益，因 此硅谷银行 PB 值长期处在高位，尤其是资本市场表现较好的年份。2017 年以来 硅谷银行 ROE 大幅提升，一方面是美国经济复苏，硅谷银行资产质量进一步优化，信用成本率下降反哺利润。另一方面是硅谷银行认股权证收益与资本市场高度相 关，近几年美股资本市场表现强劲，认股权证收益价值提升。与摩根大通和富国 银行为代表的大型银行相比，硅谷银行净息差稳定在较高水平，且不良率处在低 位，基本面优异。

第一共和银行：注重高净值客户体验，聚焦房地产抵押贷款市场

第一共和银行成立于 1985 年，总部位于加州旧金山，成立时是一家私人银行，专 注服务高净值客户。按照资产规模排名，目前第一共和银行是加州的第二大银行， 是旧金山的第一大银行。2021 年末公司总资产 1811 亿美元，2021 年实现营收 50 亿美元，净利润 14 亿美元，过去十年年均复合增速分别为 20.6%、15.6%和 15.5%， 实现了非常好的增长。公司目前业务部门划分为私人银行（Private Banking）、 私人商业银行（Private Business Banking）和私人财富管理（Private Wealth Management），为旧金山湾区、纽约、洛杉矶、波斯顿等大都会城市高净值客户提供全方位的服务。

第一共和银行非常注重维护客户关系，为客户提供最优质的服务，其 NPS 得分位 列同业第一。硅谷银行坚守“A Consistent and Resilient Client Service Culture”，2022 年 8 月第一共和银行 NPS（衡量客户体验满意度，见图 21）得 分 46，位列同业第一，明显高于排名第二的花旗银行（34 分）和第三的硅谷银行 （33 分）。

在传统信贷业务方面，第一共和银行专注于为高净值客户提供住宅抵押贷款服务。 第一共和银行资产端专注信贷业务，信贷占资产比重长期处在 80%以上，为高净 值客户以及 30 岁左右潜在高净值客户提供房地产抵押贷款为主。美国大都会高净 值客户房地产需求仍比较强，公司为这些高净值客户提供优质的服务，与其建立 紧密的联系，房地产抵押贷款实现了稳定较好的扩张。2021 年末公司贷款余额 1350 亿元，房地产贷款占贷款总额的 79.1%，其中，商业房地产贷款占 20.3%， 住宅抵押贷款占 56.9%，房屋净值贷款占 1.9%。根据 2020 年财报披露的信贷投放 区域，旧金山湾贷款余额占 38.1%、纽约大都会占 20.2%、洛杉矶占 18.7%、波斯 顿占 8%，其他区域合计占 14.7%。

第一共和银行 ROE 持续高于行业平均水平，且非常稳定。2020 年受疫情冲击，行 业 ROE 大幅下降，但第一共和银行 ROE 稳定在约 11%的水平，盈利能力较强且非 常稳定是其享受高估值的核心原因。受益于公司客群优势（核心城市高净值客户 为主）和业务优势（专注房地产抵押贷款），规模持续快速扩张，不良率处在非 常低的水平，资产质量优异，净息差也处在同业中等偏上的水平。

华美银行集团：致力于服务华裔客户

华美银行集团 East West Bancorp Inc 成立于 1998 年，是华美银行的控股股东， 华美银行成立于 1973 年。华美银行集团总部设在加利福尼亚州帕萨迪纳市，目前 是加州第六大银行，重点为南加州的华裔服务，是全美以华裔为主要市场的商业 银行中规模最大的。 公司在美国和大中华地区共有超过 120 家分支机构，美国市场主要分布于加州、 乔治亚州、内华达州、纽约、麻萨诸塞州、德州以及华盛顿州；在中国设有华美 银行（中国）有限公司，在香港、上海、汕头和深圳都设有分行，在北京、重庆、 厦门及广州也设有代表处。2021 年末公司总资产 608 亿美元，2021 年实现营收 18 亿美元，净利润 9 亿美元。其中，2021 年末中国分支机构总资产比重为 6.0%， 当年实现营收比重为 3.2%。

华美银行专注于传统存贷业务，规模实现了较好的扩张。2021 年末公司总资产 608 亿美元，贷款总额 417 亿美元，过去十年年均复合增速分别为 10.7%和 11.2%。公 司长期专注传统存贷业务，贷款占总资产比重长期处在 70%以上的水平，净利息 收入占营收比重长期处在 80%以上，远高于其他优质中小行。

华美银行集团贷款投向以对公为主，消费者贷款基本都是住房贷款，整体贷款投 向较为均衡。2021 年末贷款投向：工商业贷款 33.9%、商业房地产贷款 38.8%、 1-4 户住宅抵押贷款 21.8%、房屋净值贷款 5.1%、其他消费贷款 0.3%。公司工商 业贷款投向行业分布非常多样化，有效分散了行业风险。公司房地产贷款主要投 向南加州（48%）、北加州（18%）和纽约（15%），与南加州房地产景气度高度相 关。近年来受益于南加州房地产市场的繁荣，公司业务实现了较好扩张，且贷款 资产质量较为优异。

华美银行 ROE 明显高于行业均值，在筛选出来的优质小行中处于中等水平。华美 银行规模扩张较好，60%以上投向了房地产领域，投向工商业贷款比例在同业中虽 处于较高水平，但由于信贷投向行业多样化，有效分散了风险，且公司整体贷款 以加州、纽约这种核心城市为主，因此公司资产质量优异，不良率在优质小行中 处于中等水平。 公司贷款比重处在同业高位，且中小企业工商业贷款比例较高，因此公司生息资 产收益率在筛选出的优质小行中处在高位。但计息负债成本率同样处在高位，我 们认为可能与公司有大量的华裔客户，以及部分业务在中国有关。

科默斯银行：财富管理发展较好；为中小企业提供商业贷款

科默斯银行（Commerce Bancshares）成立于 1966 年，拥有 Commerce Bank 的全部流通股本，Commerce Bank 总部设在密苏里州，是密苏里州仅次于 UMB Bank, National Association 的第二大银行。2021 年末科默斯银行共有 152 家分支机构， St.Louis 和 Kansas City 是其两个主要经营区域，在 St.Louis 和 Kansas City 的存款市场份额分别为 12%和 8%。截止 2021 年末，科默斯银行总资产 367 亿美元， 2021 年实现营收 14.26 亿美元，实现净利润 4.71 亿美元。

科默斯银行分为三个运营部门：商业银行、消费者银行和财富管理部门，其中财 富管理部门提供传统的信托和遗产规划服务、投资咨询服务、经纪服务和私人银 行账户管理服务。2021 年商业银行、消费者银行和财富管理部门分别贡献税前净 利润的 53.3%、23.5%和 23.3%。 相较于其他优质中小行，公司财富管理业务发展较好。2021 年末，公司信托业务 直接管理市值 429 亿美元的投资组合，并为总计 264 亿美元的客户资产 （non-managed assets）提供管理服务。另外，公司还为市值 32 亿美元的共同基 金提供管理服务。科默斯银行非息收入占营收比重长期稳定在约 40%的水平，高 于其他中小行，其中科默斯银行 2021 年信托业务手续费占非息收入的 34%，占营 收的 13.2%，轻资产轻资本化运营是公司享受高估值的核心优势。

2021 年末公司信贷投向：企业商业贷款 34.9%、商业房地产贷款 27.6%、住宅抵 押贷款 18.5%、消费贷款（不包括住房贷款和信用卡贷款）13.4%、信用卡贷款 3.8%。 相较于华美银行、夏威夷银行等，科默斯银行投向房地产领域的贷款比例处在较 低水平，更加专注中小企业商业贷款。

科默斯银行 ROE 持续高于行业水平，在几家优质小型银行中居中。科默斯银行近 年来规模稳步扩张，净息差和不良率都高于行业水平，并且公司财富管理业务发 展较好，因此盈利能力明显高于行业水平。但由于客群中含有大量的华裔客户， 且在中国市场积极布局业务，因此计息负债成本率在优质中小行中处在较高水平， 因此公司盈利能力在优质中小行中处于中等水平。

夏威夷银行：享地理位置优势

夏威夷银行成立于 1897 年，总部位于夏威夷的檀香山，主要服务夏威夷、关岛和 其他太平洋岛屿的客户。第一夏威夷银行和夏威夷银行是夏威夷州最大的两家银行，2022 年 3 月末总资产规模分别是 250 亿美元和 230 亿美元，明显高于夏威夷 州其他 5 家银行。

夏威夷州 GDP 对美国整体 GDP 的占比大约在 0.44%左右，且 GDP 增速略低于美国 整体增速。夏威夷州离美国本土约 3700 公里，区域相对独立，夏威夷银行作为本 土社区银行，具有较明显的竞争优势，资产稳步扩张。2021 年末夏威夷银行总资 产 228 亿美元，贷款总额 123 亿美元，过去十年年均复合增速分别为 5.1%和 8.3%。 在筛选的优质小行中，夏威夷贷款扩张速度排在中等水平，总资产扩张速度排名靠后。

夏威夷银行的信贷主要投向房地产领域，其中又以住宅消费贷款为主。2021 年末 贷款结构：住宅抵押贷款 35%、住宅消费贷款 15%，汽车贷款和其他消费贷款合计 9%，商业房地产贷款 26%、工商业贷款 11%、其他商业贷款 4%，房地产领域贷款 合计达到约 87%。夏威夷银行 ROE 长期维持在 15%以上，盈利能力强。夏威夷银行净息差在筛选出 的优质中小行中处在低位，但资产质量优异，不良率处在低位，主要是公司深耕 当地，对当地客户了解深入，风控管理较好。

总结

通过对美国 5 家优质样本中小行经营模式和经营成果分析，可以发现美国优质中 小行具有三个较为明显的特征： 第一，区域经济优势明显。五家优质中小行中有三家（硅谷银行、第一共和银行和华美银行）核心经营区域都在加州。加州是美国经济第一大州，2021 年实际 GDP 达到 2.87 万亿美元，占美国整体 GDP 的 14.8%。同时，加州 GDP 增速持续高于美国整体增速，区域经济发达给银行经营提供了良好的发展空 间。夏威夷银行所在夏威夷州经济总量排名虽然靠后，但地理位置优势突出， 夏威夷银行作为一家本土的社区银行，伴随区域经济发展实现稳步扩张。科 默斯银行所在的密苏里州经济总量排名中等偏上，2021 年 GDP 在美国 50 个 州中排名 21。

第二，自身经营具备一定的特色，成长性或者稳定性较好。硅谷银行的投贷 联动模式是国际认可的典范，且客群定位清晰，主要服务 PE/VC 和高科技企 业，成长性好。第一共和银行客群聚焦于旧金山、纽约、洛杉矶、波斯顿等 经济发达区域的高净值客户或者潜在的高净值客户，非常注重客户体验，规 模扩张较快且资产质量优异。华美集团银行将视角聚焦于华裔客户，是全美 以华裔为主要市场规模最大的商业银行。科默斯银行财富管理业务在中小行 中处于领先水平，另外，相较于华美银行、夏威夷银行等，科默斯银行房地 产领域贷款比例处在较低水平，更加专注中小企业商业贷款。

第三，基本面角度来看，盈利能力均高于行业平均水平，资产质量优异。5 家样本行 ROE 均持续高于行业水平，盈利能力稳定或处在上行通道。其中，5 家银行不良率都处在低位，这也是其盈利能力较强且稳定的核心优势。

优质中小行资本市场表现

资本市场方面，主要考虑的是 2015-2019 年期间股价涨跌幅，2020 年以来疫情冲 击下宏观环境和资本市场环境具有特殊性，未来也难以复制，因此不予考虑。 2015-2018 年上半年 5 家中小行股价涨跌幅较大，相对标普 500 指数有明显的超 额收益，但四季度股价开始回落，相对 500 标普指数也没有超额收益。2015-2018 年上半年硅谷银行、第一共和银行、华美银行、科默斯银行、和夏威夷银行股价 累计涨幅分别为 151%、93%、81%、83%和 54%，同期标普 500 指数上涨 31.9%，5 家优质中小行累计超额收益明显。

2018 年下半年至 2019 年末硅谷银行、第一共 和银行、华美银行、科默斯银行、和夏威夷银行股价累计涨幅分别为-13.2%、22.1%、 -23.2%、19.3%和 19.7%，同期标普 500 指数涨幅为 19.3%。 投资优质中小行也需要注重择时，宏观经济仍是核心因素。2015-2018 年美国经 济反弹，美联储进入加息周期，银行基本面向好，此时投资优质中小行既有绝对 收益也有超额收益。但 2018 年下半年后美国经下行压力加大，因此在 2018 年下 半年至 2019 年投资优质中小行性价比就比较低。

我国不乏“小而美”银行，但经营模式单一

我们对 WIND 上 645 家披露了 2021 年年报的银行进行处理，剔除掉村镇银行、外 资银行、住房储蓄银行以及总资产规模在 100 亿元以下的银行，最终余下 443 家 银行。2021 年计算的 ROE 在 15%以上的有 16 家，其中农商行 11 家，民营银行 3 家，城商行 2 家。按经营特点大致可分为两类，一类是 3 家互联网银行，微众银行、蓝海银行和新网银行；另一类是深耕本土，服务小微的城农商行，以台州银 行和泰隆银行为代表。可见，我国庞大的中小行中也涌现出了一些堪称“小而美” 的银行，但和美国相比，我国这些优质中小行模式仍较单一，集中在个别赛道。

互联网银行：纯线上模式

互联网银行并无精确定义，我国的银行监管分类上也无互联网银行一类。本报告 互联网银行指的是采用纯线上运营模式，就是不设立实体网点（或虽有网点但不 起主要作用），依靠大数据和云计算技术通过互联网向所有消费者提供银行服务。 2001 年 6 月央行发布《网上银行业务管理暂行办法》正式将网上银行业务纳入传 统业务的范畴，2014 年 12 月第一家纯互联网银行——深圳前海微众银行才正式 获得银监会批准开业。

纯线上放贷运营模式

互联网银行采取全线上模式，不建立物理网点和不开设柜台，运用“开放、共享、 创新、平等、协作”的互联网思维，采用大数据处理的方式，服务于小微企业和 个人消费者。互联网银行的成本优势、技术优势和“普惠金融”的理念创造了它 有别于传统银行的独特的经营模式，详情可参阅我们 2019 年 11 月报告《互联网 银行深度解析：原理与实例》。

纯线上放贷运营模式的核心是通过大数据实现客户的营销和风险评估。互联网银 行与传统银行最大的区别就是征信方式不同，传统银行主要采用央行征信系统征 信报告，结合客户的自身情况进行风险评估。互联网银行则采用大数据的的征信 方式，第一步是获取申请人的生活信息、网上消费信息、阅读信息以及轨迹信息 等众多数据；第二步是通过建模等方式对用户数据进行充分的分析，适当情况下 还会采用第三方征信机构和央行征信等方式，以此判断用户的还款意愿和还款能 力。作为传统银行的补充，互联网银行并不是全盘接受传统银行的排斥客户群， 只有通过筛选的优质用户才有资格成为互联网银行的客户。另外，互联网银行还 对贷款额度进行了限制，授信对象为小微企业和个人客户，通过小额分散来降低 坏账率。

通过上述互联网银行运营模式分析，可看出该模式有两大核心基础：第一，多维 度海量数据的积累；第二，数据处理分析、构建模型的能力，这也是互联网银行 构建核心壁垒的关键。以微众银行、网商银行为代表，它们的客户主要来源于大 股东互联网平台、生态圈，本身已积累了庞大的数据库，同时也会从外部获取一 些数据相互结合，最终完成用户筛选，该类有庞大自身专属客群的互联网银行具 有核心优势，但这也使得该模式难以有效复制。比如也有一些其他民营银行在从 事类似业务，但股东和关联方不能提供类似的资源（或仅能少量提供），其发展 态势就明显落后微众银行和网商银行。

微众银行

通过对微众银行经营模式和经营成果分析来窥探互联网银行现状。2014 年 12 月， 微众银行经监管批准正式开业，截止 2021 年末，公司总资产 4387 亿元，总贷款 2632 亿元，有效客户数近 3.21 亿户，依托于大股东腾讯控股庞大的流量优势， 微众银行业务发展迅猛。

根据客群特色以及客群融资需求，微众银行打造针对个人和小微企业的拳头产品： 微粒贷：一款“一次授信、循环使用”的纯线上小额信用个人贷款产品，满 足用户小额、短期、突发的信贷需求。用户可线上自助申请，无须任何担保 与抵质押；系统最快可在 5 秒内完成额度审批，资金最快 3 分钟内到账；产 品按日计息，借款次日起可随时还款，不收取任何提前还款利息及违约金， 灵活满足用户的消费贷款需求。

微户贷：在微粒贷产品的基础上推出的针对个体经营性贷款，最高授信不超50万。沿袭了微粒贷的便捷产品体验、全线上服务、无须任何担保与抵质押等产品特性。微业贷：综合运用互联网、大数据、云计算等信息技术，推出的全国首个全线上、无需抵质押、无需纸质资料、随借随用的企业流动资金贷款产品，广泛服务小微企业客群。客户仅凭一部手机，通过本行基于互联网特性的授信流程与风控模型，即可快速完成从申请到借款资金到账的全流程。

微众银行 2021 年 ROA 为 1.75%，ROE 为 28.24%，盈利能力非常的强，且近年来呈 现上行态势，主要是互联网银行经营模式带来的优势，第一，纯线上贷款的经营 模式带来低成本优势，且规模效应明显，因此微众银行成本收入比持续下降，低 于银行业水平。第二，扣除信用风险损失后的收益率明显处在高位。微众银行客 群资质不及传统银行，且贷款额度小，因此贷款收益率处在高位，但微众银行通 过大数据征信模式筛选出优质客户，以及小额分散的方式来分散风险，将整体信 用风险控制在合理水平。2021 年微众银行净息差高达 4.75%，期末不良贷款率 1.20%。

深耕小微的城农商行

上述筛选出的第二类高盈利的银行主要是深耕本土中小微企业的城农商行，A 股 上市银行中的常熟银行，非上市的台州银行和泰隆银行都是小微银行的佼佼者。 我国小微企业数量众多，对经济重要性不言而喻，但小微企业“融资难、融资贵” 是一个长期难题。多年来我国一直在积极探索小微企业融资模式，鼓励银行加大 对小微企业的信贷支持力度。在不断探索中逐渐掌握了小微信贷业务的规律，我 们于 2018 年 9 月发布的报告《银行小微信贷业务深度：原理、模式与实例》中提 炼了银行参与小微信贷业务的核心原理：

合理利润=信贷利率-资金成本-业务成本-风险成本 即利用各种手段，以合理成本，覆盖尽可能大的客群，完成信息收集，从而完成 风险定价，并获取合理回报。 立足上述原理，我国银行对小微信贷业务进行多种探索尝试，从早期粗放的人海 战术到引进 IPC 微贷技术，逐步演变成信贷工厂模式和大数据风控模式。我们在 2019 年 9 月《小微信贷两大模式—：水泥或鼠标》以及 2022 年 6 月《常熟银行： 小微战略下沉初具成效》中对以上小微信贷模式和典型案例做了详细的分析：

人海战术+IPC 技术：IPC 技术简单来说就是信贷员通过实地走访采集客户多 多维度信息，并将采集的软信息尽可能书面化，最终完成自制或者完善三大 报表。该过程是一个多维度的信息交叉检验，来考察客户还款能力和还款意 愿，最终给出评估报告，审贷会决定审批额度。IPC 技术核心部分是如何通 过软信息书面化来交叉检验确定客户资质，也就是信贷员需要自制和完善企 业报表。

信贷工厂模式：信贷工厂概念来源于新加坡淡马锡公司，核心是对信贷流程 进行功能性切割，尽可能实现全流程标准化作业流程。从前期接触客户开始， 到授信的调查、审查、审批，贷款的发放，贷后维护、管理以及贷款的回收 等工作，均采取流水线作业、标准化管理。授信时，首先由系统自动根据客 户信息情况进行信用打分，然后信审岗对客户的身份信息、收入及工作等信 息进行核查后，最终判断是否应该放款，以及该用户的授信额度、还款周期 等。贷后出现逾期时，根据不同的逾期段由催收岗采取不同的催收。在风险 识别方面，也是以模型为主，人工为辅。每个岗位都独立作业，不用为其他 岗位的工作负责，极大提高了效率并提高了风险管控的能力。

大数据风控模式：通过客户填写的申请资料，系统会基于从第三方征信机构 等收集到的资料，通过大数据风控体系下的审批策略，给出决策结果。

大数据风控模式的实现需要海量多维数据积累，因此大型银行更有优势，目前小 微业务采用纯大数据风控模式的基本上也都是大型银行。大型银行通过引进税务、 水电费等各种公共数据以及积极和第三方机构合作获取大量的数据，以实现全自 动的小微信贷模式。中小行则很难沉淀如此大量的数据，因此该模式只是一个辅 助。中小行普遍采用的仍是人海战术+IPC 技术，以常熟银行为代表的少部分中小 行则将信贷工厂模式与传统的人海战术+IPC 技术融会贯通，并逐步融入了大数据 风控模式，即所谓的常熟小微模式。

看好小微赛道长期价值

不似美国中小行的多样化（如，硅谷银行专注服务 PE/VC 和高科技企业，探索出 的投贷联动模式国际公认的典范；第一共和银行将目标瞄向大都市高净值客户或 者潜在高净值客户，高度重视客户体验，核心为客户提供住房抵押贷款服务；华 美银行将视角聚焦华裔客户，还将业务扩张到了中国，为客户提供全方位的服务； 科默斯银行则聚焦中小企业客户并大力发展财富管理业务），我国优质中小行目 前集中在少数赛道，主要包括两类，一是纯线上贷款的互联网银行；二是找到了 小微经营之道的城农商行。其中纯线上贷款模式依赖多维度海量数据的积累，因 而难以广泛复制。但小微业务采用的人海战术、IPC 技术和信贷工厂模式则具有 比较强的可复制性。

常熟银行就将其小微信贷技术成功复制到了旗下各村镇银行，打开了常熟银行增 长空间。2021 年末，兴福村镇银行总资产 377 亿元，贷款总额 293 亿元，其中个 人经营性贷款占 69%。受益于常熟银行小微信贷技术的运用，兴福村镇银行贷款 投放实现了“高收益+低不良”，2021 年净息差为 4.71%，但期末不良率仅 0.94%。

我国经济高增长阶段结束，经济潜在增速回落，银行经营压力加大，但在小微市 场领域仍有广阔的发展空间。目前我国经济步入新的发展阶段，产业结构的升级 离不开灵活的民企创新，民企挑起了稳就业大梁，未来中小微企业获得的金融支 持力度将持续加大。2020 年以来，我国就创新了一系列货币政策工具，引导资金 流向实体经济的重点领域和薄弱环节。另外，过去几十年银行将更多的信贷资源 简单粗放地投放给了国企和央企，对小微金融需求不够重视，因此小微金融领域 银行仍大有可为。

考虑到小微金融领域空间广阔，同时近年来中小行机构逐步探索找到了适合自身 的小微业务模式，并且该模式的可复制性也得到了很好的验证，因此，我们看好 小微赛道上的长期价值，深耕小微业务的中小行未来仍将继续保持高增长态势。 目前，A 股上市中小行中具有小微特色的银行包括常熟银行、张家港行、瑞丰银 行等，此外江阴银行、杭州银行等其他银行也开始进入这一领域。2022 年 6 月末， 张家港行母公司“两小”贷款余额 445 亿元，占贷款净额的比重达到 43.9%。江 阴银行自 2019 年起大力发展小微业务，目前也取得了不错的成效。瑞丰银行始终坚持“支农支小”战略，托德国 IPC 微贷技术，提炼出“三分三看三重”小微技 术操作模式。以下分别对常熟银行、张家港行、江阴银行、瑞丰银行进行简介。

2022 年 6 月发布的报告《常熟银行：小微战略下沉转型出具成效》中详细分析了 公司“IPC 技术+信贷工厂+移动科技平台 MCP”的常熟小微模式演变过程以及优势， 这也是常熟银行在面临大行拓展小微业务时能深度下沉以实现错位竞争的核心壁 垒。2020 年以来常熟银行果断调整战略错位竞争，通过设立普惠金融试验区、发力信 保类贷款投放、线上线下双渠道营销获客、业务条线综合一体化、打造王牌小微团队 等战术，推动常熟银行小微业务深度下沉。常熟银行下沉战略成效明显，2021 年末， 100 万元以下贷款余额比例 42%，较 2019 年末提升了 2 个百分点；个人经营性贷款中 纯信用类贷款比例达到 25%，较 2019 年末大幅提升 12 个百分点。

2022 年 4 月发布的报告《张家港行：“两小”战略成效显著，空间广阔》中指出， 公司始终坚持服务“三农两小”的战略方向，自上市起连续五年不断升级小微战略并 丰富战术安排，配备蕴含小微基因的高管团队，整合业务条线并成立普惠金融总部， 打造配套的组织决策及风险管理体系。在 2021-2023 新三年战略规划中又提出 “11245”战略，强调以“两小+驱动、四大促协同”的发展模式，一方面强调以 小微驱动零售业务快速发展、以小企业驱动公司业务高质量发展，采取重新整合 业务条线、完善产品服务体系等措施，加快做小做散、聚力零售的战略化转型。

另一方面，公司还强调充分将“两小”战略中萃取的先进经验和机制模式复刻融 入到其它业务板块，注重四大业务板块的协同，前中后台的协同，总行与各经营 机构的协同，内外部的协同等等。2021 年末，小微贷款户数达 3.62 万户，增幅 46.9%； 期末“两小”贷款余额 399 亿元，增额占总新增的 63.0%，贷款余额占到 41.2%。2022 年二季度受疫情冲击贷款整体增速有所放缓的情况下，“两小”贷款余额仍实现了高 增，6 月末“两小”贷款余额达到 445 亿元。

2022 年 5 月发布的报告《江阴银行：聚焦制造业和中小微的优质农商行》中指出，公 司 2019 年设立小微金融部、普惠金融部、零售金融部三个专职部门，自上而下搭 建普惠金融经营管理体系，通过加强专业化团队建设，提高小微、普惠和零售金 融的服务能力。2020 年 6 月起，公司又开始实施“党建共创 金融助企”三年行 动，通过深化银政合作，以市、镇、村党建“三级共建”，构建网格化的金融服 务体系，减小银企信息不对称的问题。

网格长和客户经理共同走访建档，然后通 过网格员、江阴银行授信审批人员、第三方公信单位的“三方共评”对贷款进行 现场评议。通过精细化的管理，江阴银行解决了中小微企业首贷难、转贷难、担 保难的问题，拓展了普惠金融服务广度。2021 年末，江阴银行母公司普惠型小微 企业贷款户数较年初增加 2601 户，总额 197.1 亿元，较年初增长 42.3%，贡献全 年贷款增量的 50%。

2022 年 3 月发布的报告《瑞丰银行：区域特色鲜明的零售和小微银行》中指出， 瑞丰银行始终坚持支农支小的定位，针对三农经济的融资问题，瑞丰银行开发推 出农链贷、乡村振兴贷、农民消费贷等 20 多款产品。针对小微企业融资难问题， 瑞丰银行通过建设信用企业库，对于被纳入库内的优质信用小微企业，可凭企业 信用借款。对于没有纳入信用企业库的小微民企，瑞丰银行依托德国 IPC 微贷技 术，提炼出“三分三看三重”小微技术操作模式。即“分行业、分等级、分地域” 把严“准入关”；“看流水、看车间、看三费”把控“技术关”；“重信用、重 合作、重口碑”把准“信用关”。

此外，瑞丰银行还与柯桥区经信局和柯桥区大数据局签订战略合作协议，打通数据壁垒，简化审批流程，精准服务民营小微企 业发展。此后，瑞丰银行以 IPC 等技术为基础，结合新型信息技术，打造移动微 贷平台（MCP）。通过移动设备进行地图定位、语音录音、实时上传，实现前中后 台办公一体化，大大提高贷款办理效率和对风险的把控能力。2021 年末，公司个 人经营贷款 218 亿元，占贷款总额比重为 25.6%，近年来呈现持续上行态势。

与美国优质中小行估值相比，我国这几家小微特色农商行估值处在低位，考虑到 我国小微金融市场空间广阔，这些农商行仍有足够的成长空间，未来都将保持高 成长高盈利，因此，我们认为未来我国优质中小行估值中枢有望抬升。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）

精选报告来源：【未来智库】

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罗云熙章若楠《爱情遇见达尔文》刚刚发布海报，将于近日开机

作者：微小二影视

发布时间：2022-08-16 16:00

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绿色大自然

作者：萌桃芽

发布时间：2022-08-16 15:30

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渴望自由渴望已久

花的世界我很渴望

望向天空

灯光的照耀下

心中有了一个你

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孙怡原图画质增强版手机壁纸分享

作者：无服务图集分享

发布时间：2022-08-16 15:21

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我所认识的雷军，雷军的震撼演讲

作者：逍遥哥茶文化学者

发布时间：2022-08-15 22:21

快照：

来源：2022年8月11日，2022雷军年度演讲。未经主办方和讲者审阅授权发布。

演讲者：雷军，小米科技创始人、董事长。

逍遥哥的读后感

秋夜孤灯，我详细地读了一遍雷军最新演讲的全文内容，抚今追昔，颇为感慨。20年过去了，铁打的雷军，也老了，沧桑满面了。

雷军，是个非常朴实而谦和的人。这不是吹捧，这是年轻时接触雷军的第一印象。早在95-97年，雷军这个业界劳模还是北京金山软件公司的总经理（或者是常务副总？），常常出没于中关村的我，对他早有耳闻，却是没有打过交道。

直到2002年，雷军（已出任北京金山软件股份有限公司总裁）前往深圳参加高交会，通过副手与我联系；从而帮雷军联系组织了深圳全媒体阵容（包括深圳电视台、深圳特区报、深圳商报、南方都市报、深圳晚报及深圳电台等），进行了一场重磅的专访，这才是见到了真人。

甫一见面，32岁的雷军穿着西装，蛮潇洒的样子，留着典型的九十年代“理工男”时尚发型：三七分。不像如今的理工男发型全变成了省洗发水的“寸头”。

握手，欢迎，寒暄，雷军都很谦和，表达也很朴实，逻辑清晰严密，不失一代著名码农风范，也彰显了实事求是的管理者利落风格。令我感到印象深刻的是，雷军的亲和力非常的强，令人产生油然而生的好感。

纵览雷军最新演讲全文，不由感慨万千，时光如流水，岁月不饶人啊！雷军老了，我也老了。那些年的北京，伴随着青春，终究远去，化作了人生的沧桑背景。

雷军说，错失了整个互联网时代。那个时候他非常痛苦，不知道为什么败了，不知道人生何去何从。

看到这里，不由摇头苦笑。是啊，我也错失了整个互联网时代。在互联网大潮兴起的前夜，离开了中关村，离开了北京。

雷军在演讲的最后总结道：“你经历的所有的挫折和失败，甚至那些看似毫无意义消磨时间的事情，都将成为你最重要的、最宝贵的财富。”

确实如此。在失去的二十年之后，我也醒悟了。既未权倾天下，也没富甲一方，但人生终归要做点有趣的事情，不是吗？传承茶文化，就是我的使命与归宿。

因岁月而生感慨，因自然而知来去。独自就着山村灯火，闲聊一下我所认识的真实雷军，以及对于人生流逝的些许沧桑。

罢了，罢了，来归来，去归去。

最新演讲的焦点提示：

雷军回顾：26年前与马化腾、丁磊一起泡在BBS上。

马化腾要把QQ卖给我？马云找我投资？这全是谣言。

雷军承认：错失了整个互联网时代。非常痛苦。

演讲总结语：你经历的所有挫折和失败，都将成为最宝贵的财富。

2022雷军年度演讲（全文）

你经历的所有挫折和失败，

都将成为最宝贵的财富。

大家晚上好，这是我第三次举办年度演讲。

这三年来世界发生了巨大的变化，已经很深的影响到了我们每一个人的生活和工作。

面对连续不断的巨大的变化，不少人觉得不适应，甚至有点迷茫，还有人特别的焦虑。

所以这次年度演讲，我就不打算谈小米了，我想聊一点不同的话题，聊一聊我是怎么度过那些人生低谷的，我是怎么穿过迷茫和焦虑的。

今天我想讲三个故事。

01

产品失败

第一个故事，就是我年轻的时候遇到了产品失败，业务崩盘，甚至公司差点关门的困境。

这个故事要从30年前说起。

1.生死关头

那是1992年，那个时候WPS特别红火，几乎装在了每一台电脑上都装了，金山如日中天。

但我们还是面临巨大的隐忧，因为那一年微软，也就是windows和office进入了中国市场。

我们怎么抗衡微软呢？金山必须立刻开始开发一套新的办公软件，才能生存下去。

初生牛犊不怕虎，我们也没有细想，就马上开干。我还记得我们给项目取了一个气势磅礴的名字，叫盘古。

我们希望盘古软件能在windows平台上开天辟地，能把WPS的辉煌推到一个新的高度，所以当时我们心气挺高的。

但是，想一想就知道，国内一家小公司怎么能跟全球的巨无霸去竞争呢？这个项目没那么容易。

我们抽调了几乎所有的程序员，几乎把公司所有的家底都拿出来，就这样我们干了三年时间，没日没夜。到了1995年4月，我们的盘古office终于完工了。

闭关三年，大家就等这一天，我们甚至连庆功宴都已经安排好了，但是谁也没有想到产品一上市，销量惨不忍睹，连预期的1/10都不到，我的心态一下子就崩了，我们大家的情绪迅速就从云端跌到了谷底。该怎么办？

我拼命给大家打鸡血，鼓励大家继续奋斗。

到了第二年年初，（1996年）情况没有任何好转，盘古的销量没有任何起色，更麻烦的是WPS也卖不动了，我们的收入锐减，甚至连发工资都有点困难。

我觉得公司陷入了生死存亡的紧急关头。

那一年，我26岁。我是北京金山的总经理，第一次面临这样的情况，有点束手无策，尤其是每个月发工资的那几天，都觉得特别难熬。

最惨的一个月，账上只有十几万人民币。连发下个月的工资都非常困难，那段时间我经常失眠，经常一宿一宿的睡不着。

我还记得有好多个晚上，我独自坐在沙发上，看着对面的楼里的灯光，一盏一盏的熄灭，再看到天色一点一点的亮起来，其实这种痛苦只有经历过的人才能很深的明白吧。

我的同事们也特别绝望，然后，他们也陆续离开了金山。我们原来非常热闹的办公室，一点一点变得冷清。那段日子，特别难熬。

作为研发负责人，我其实还是有一点搞不太懂，就是为什么金山这么好的招牌，盘古这么好的软件，怎么就是卖不动呢？我真的反复想都想不通。

我决定一竿子捅到底，我要到第一线去，一定要把问题搞清楚。

① 站店卖货

我下了很大决心，准备去站店卖货。

这是30年前的中关村。我找了一个最大的软件店，去站店，刚开始我还信心十足，我觉得虽然我没有做过销售，但是产品是我做的，肯定没问题。

第一天去站店，我见到每一个客户进店，就像见了亲人一样，特别热情地迎上去，甚至有时候滔滔不绝。

我记得有好多客户，我拉着人家一聊就是半个小时，就这样一波又一波，一直聊，到下班一天，我站了8个小时，还聊得口干舌燥。

我记得一回家连饭都没吃，躺在床上就睡着了。这么辛苦的一天，结果怎么样呢？不瞒大家说，我一套都没卖出去。

不过我安慰自己说，一定是运气不好，第一次去卖货，卖不出去很正常，我们明天继续加油。到了第二天，依然一套都没卖出去，我就有点懵了。

第三天依然颗粒无收。尤其是看到别的店员成交了一单又一单，在那一瞬间我怀疑自己的能力，也是那一瞬间，我第一次真正的意识到了，不仅做技术很难，其实做销售，也挺难。

到第四天，我决定不卖货了，做什么呢？我就看别人是怎么卖的。于是我就跟着销售业绩最好的店员，站在他旁边，看他是怎么接待客户的、怎么卖产品的。

我就这么跟着转了一整天，一天转下来，还是有不少收获的。

我举几个例子。

比如说一有客户进店，我的话，就很热情的迎上去，给客户滔滔不绝地讲半个小时。可是他话不多，他先听听用户要什么，然后顺着用户说，反而三言两语就把用户搞定了。

还有，我觉得自己懂技术，特别想把技术给客户讲清楚，如果人家有不同意见，我还跟人家抬杠，总之“我一定要说服你，不买产品都没关系，这道理咱们一定得给说明白了”，就特别较真。

我后来在想，我看他卖的时候不是这么做的，他拿一个软件的包装，拿一张宣传页，几句话就把用户说明白了，实在不行，还有电脑给你演示一下就搞定了。

其实，我们做销售的目的，不是为了给用户把道理讲明白，关键要让用户能够很舒服地的接受。这个金牌销售，他跟用户交流就特别轻松自如。

而我是一个程序员，跟一个陌生人打交道，对我来说还是一个很难的事情，所以到了第五天，我就一边琢磨一边练，哪一个客户我就开始琢磨就开始练。

过了半天我终于成交了第一单，那一瞬间我觉得好像赢得了整个世界一样，特别激动。在第一单卖出去以后，我就好像一点点找到了感觉，业绩一点点就好起来了。

到了第七天，我居然还成了我们店里的销售冠军，真的太不可思议了。

我跟同事讲这个故事，他说你讲得不就是一个促销员怎么7天速成的故事吗？我说我讲的是一个研发负责人，在产品失败以后，为了搞清楚原因，亲自到销售一线占了7天店的故事。

研发负责人在产品卖不动以后，很少这么去做，但我当年真的这么做了。就是因为我去了，今天想起来，我都觉得收获巨大。

② 电脑入门

关于收获，我先举一个小例子。

1996年，电脑刚刚开始普及。我在店里的时候，每天都有几个用户来问我，有没有电脑入门的软件。

我就想不通了，学电脑买本书就学了，为什么还要买个软件来教？我总是不厌其烦的劝阻用户，说真的没有这样的软件，要不你出门左转有个书店，你去买一本书照着学就行了。我还非常耐心地告诉他们。

直到被问了无数次以后，我突然恍然大悟：做一个（教程软件）不就得了吗？

说实话，这一类的软件跟盘古比起来，没啥技术含量。于是，我就立刻组织团队马上开发了一个软件，就叫《电脑入门》，快速推向市场，连广告都没做。

一推出以后马上就畅销，立刻上了畅销软件排行榜。

这个故事给这个过程真的给了我巨大的震撼，再让我重新思考，并重新理解了一个非常浅显的道理：

做产品，一定要做用户需要的产品，不要做那些看起来高大上的产品。只要这个产品是用户哭着喊着要的，销售就不是问题，特别容易卖。好的产品，它会自己长脚的。

有了这样的理解以后，不瞒大家说，再做产品就不难了。

后来我们出了一系列的爆品，有金山词霸、金山毒霸等等（一二十个），所以很快金山找到了活下去的路。

我们再回顾看盘古的问题，其实很简单，就是脱离群众，闭门造车，就这么一个问题。

这件事，给了我巨大的启发，我特别庆幸，如果没有1996年的这次危机的话，我仅仅作为一个工程师的话，完全没有机会补上这重要的一课。

回头看，毫不夸张地说，这次站店的经历，对我的整个职业生涯，是一个巨大的、宝贵的财富。

2.零售行业

其实站过店以后，我再去看店的时候，感觉就不一样了。

所以当时我就特别喜欢逛店，只要有机会我就去店里看一看，也去别人店里看一看。

因为在看店的时候，不仅仅是琢磨人家的产品了，我就开始琢磨人家的店面装修怎么样，动线怎么样，货架怎么样，堆头怎么样，海报怎么样，他的销售员的培训话术怎么样，渐渐的有了一点内行看门道的感觉。

30年前，我觉得我们国内的零售行业还相对比较落后，所以但凡有机会到国外出差，我一定抽时间到别人店里转一转。

国外有些店很大，我还记得在有的店里，我在人家店里整整待了一整天，那里面摆的每一个包装盒我都摸过一遍。我努力把每一个细节都记在脑海里。

其实就是这样，我对零售行业说实话有了一定的理解，这个理解后来对我帮助特别大。

02

最灰暗的一段时间

1.迷失彷徨

我觉得此时，金山找到了活下去的路，但我自己却陷入了一个更大的迷茫之中。我陷入了我人生生涯里，最灰暗的一段时间。

第一，我当时对盘古寄予的期望太高了，盘古失败以后，我一直沉浸在盘古失败的情绪中，特别低落。

第二，面对微软的竞争，看不到一丝的希望，如果只作为一个勉强活着的企业，对我一点吸引力没有。

所以，我当时的感受，就是我失去了理想，也彻底失去了斗志。4月底，我就提交了辞职信。

可能很多人都在痛苦和迷茫之中，我不知道你们遇到这种挑战的时候，是怎么排解、怎么解压的。反正我当时也没有什么新鲜的玩法，就经常和几个朋友去泡吧。

这是一张2003年前，三里屯的酒吧的照片，也就是在那段时间里，我开始喜欢重金属的摇滚。

我以前觉得这些音乐挺吵的，但是在特别抑郁的时候，反而开始喜欢这类音乐，觉得沉浸在音乐里，可以暂时忘所有烦恼。

因为我经常去泡吧，所以那段时间还很认真的开始琢磨说，要不也在三里屯开个自己的酒吧得了。我还做了一段时间的调研，看看应该怎么开酒吧.

但结果没多久，我很快遇到了一个更有趣的事情，就是BBS论坛。

2.BBS论坛

当时我有了足够的时间，整天就泡到CFIDO上。CFIDO在当时中国还没有开始普及，是一群发烧友通过电话拨号入网自建的一个网络，主要是论坛。

在那个年代，能够上网跟远方的朋友很自由地交流。哇，那个感觉真的特别神奇。

我一开始玩就着迷了，所以我找到了新的寄托。因为这个网络是拨号上网的，所以上网费特别贵。假如你在论坛里贴一堆水贴的话，大家都会骂你的。所以你需要很认真地准备每个帖子，很认真地回复别人的意见。

当时我有一个小优势，我是程序员，会盲打，打字还超快，那时候一天能写一百条。我还记得我写得最长的，是从晚上写到第二天天亮，写了快一万字。

因为我写得又快又长，所以我很快就登上了CFIDO的那个排行榜，经常排在前三位。

经常有个朋友跟我PK ，比谁发的更多。我到今天都还记得，那个朋友每天也是100条，我们每天在比赛。但他只会两个手指打，打得贼快，号称“二指禅”，弹指如飞，据说按坏了好几个键盘。

因为经常发帖，帖子又多，很快我就成了版主。有点像今天的群主，别看官不大事情还不少。

当版主最难的是什么呢？有点像居委会大妈。

那时候论坛中大家经常因为意见不一致，吵得天翻地覆，你需要经常给大家做工作，安抚情绪，让大家别扯皮，所以版主还挺累的。

我那个时候经常早晨七点一起床，就开始忙，到凌晨后半夜。我就开玩笑说，这个版主怎么当得好像比上班还忙？

当时我特别沉浸在论坛里，有朋友觉得这不是事，他觉得我在逃避，不务正业。甚至还有人为我惋惜，觉得雷军这么好，一个人怎么就变成这样了呢？觉得我在浪费时间甚至浪费生命。

说实话啊，我特别感谢这些朋友关心我，但是我跟他们的观点可能有点不太一样。

我觉得人生做事情，目的性不要太强。哪怕你做一些毫无意义的事情，看起来其实也是有价值的。

那半年我真的是没有任何目的，非常纯粹地玩也玩得特别开心。在这种非常放松的氛围里面，我的情绪也一步步开始恢复。

很多人都觉得，看小说、上网、打游戏都是玩物丧志。但我觉得，只要有一定的自制力，娱乐有时候反而成为了最好的学习方式。因为不带任何目的，学东西起来特别轻松特别快。

当然这里也得提醒一句，我觉得玩也要玩出点名堂来，不要瞎玩，有时候瞎玩是纯粹的浪费时间。我是支持大家认认真真玩，不要瞎玩。

在那一段泡论坛的阶段里面，我认识了不少朋友，还有两位朋友后来名声特别大，一位就是在一家公司做程序员的马化腾，还有一位是宁波电信局的工程师，他叫丁磊。

就是在那半年无忧无虑的日子里，我一步步恢复了状态。

03

卓越网的经历和反思

1.回归金山

1996年11月，我正式回归了金山。

为什么回去呢？我内心还是放不下民族软件的光荣与梦想，还是想跟微软打一场持久战。

回去以后，我们一边在办公软件的正面战场上跟微软死磕，一方面开辟了敌后游击战，做了大量的软件游戏赚钱养家，以战养战。

就这样一个差点关门的小公司，经过20多年的苦心经营，已重新崛起了。今天，WPS的月活跃设备数超过了5亿。我们不能简单地说已经赢了微软，但是我觉得能做到今天这个规模，做到全球第二，也是非常非常了不起的。

就在我埋头重整金山的时候，外面的世界发生了翻天覆地的变化。

在大洋彼岸，网景公司1994年创办，1995年上市；雅虎1995年创办，1996年上市。第一波互联网浪潮蓬勃发展。

当时，全世界都在互联网的热潮之中，中国跟进的也非常快。1997年，网易创办。1998年年底，腾讯创办。也在1998年，新浪、搜狐更名以后也重新起航。中国的第一波互联网浪潮也开始了。

到了1998年10月，我才第一次感受到互联网浪潮势不可挡。但是在那个时间点，我们应该已经晚了半拍。怎么办呢？我建议董事会，要不收购一下得了，这样可以快速出击。

后来这二十几年里面，市场上一直有各种各样的传言。说马化腾创业的时候要把QQ卖给我，然后我没买。还有阿里巴巴创业的时候找我投资，然后我没投。显得我就很傻，而且很没眼光。

我借这个机会正式声明一下，他们两个都没有找过我，这全是谣言。我真正认真谈过的只有一家，就是网易，当时他们创业一年多时间。

我特别喜欢网易，就找丁磊，说要不我出1000万人民币把你公司买下来。1000万人民币，在那个时间点还是一笔不小的数字。他们当时公司大概五六个人。

然后丁磊拒绝了。两个月以后，丁磊告诉我，他融了1000万美金，公司估值6000多万美元。按当时的汇率，估值超过了5亿人民币。

当时我真的震撼，感觉互联网真的太疯狂。

收购不成，我决定自己干。但是当时精力都在软件上，对于互联网的理解还仅仅是在使用的阶段上。一年多后，有一天我觉得我明白了。我觉得我对互联网有了一个新的认知。

2.创办卓越网

我觉得未来所有的公司都会用互联网的，电商最有机会。这就是我当时理解的互联网。

所以在2000年5月，卓越网正式上线。当时对互联网，我是志在必得，信心爆棚。当时有很多人希望投资卓越网，我都拒绝了。第一融资2000万人民币，全部是金山股东投的。

谈到做卓越网，我觉得电商本质上就是零售，无外乎就是选品定价、店面装修。把这些传统零售的思想，我迅速移植到电商上。

我觉得电商的第二个特点是什么呢？就是运营。需要把很多细节做好。我还记得那时候每天早晨一上班，我就把昨天晚上的每一个链接全部点一遍。不瞒大家说，几乎我每天点下来都有链接错误。

我当时就跟同学们分享了我的观点。我说我是一个程序员，在软件过程里学到的最重要的道理是什么呢？

可能出错的地方，一定会出错。

所以对于每一个地方一定要检查，只要你用这种认真的精神去做每一件小事，一定可以做好。然后同时。

当时我要求，每一天结束以后，一定要当天做总结，当天做复盘，同时看竞争对手第二天怎么调整、怎么改进。

而且，为了测试卓越网的服务，我每个星期都在卓越网上买大量的东西，各种图书、电影电视剧、音乐CD。

为了琢磨怎么把电商做好、把服务做好，我们还做了大量的创新。我们开创了中国最早的多地仓储，北京、上海、深圳三地仓储。

我们也最早开始自建物流，为了确保服务品质，甚至还很夸张的提出来：北上广深4小时抵达。4小时，所有的东西一定要送到。

就这样，两三年时间，从0起步，我们就变成了当时中国最大的B2C电商，业务进展很顺利。

只有一个困难，没钱。

做电商平台实在是太烧钱。首先，那个时间点是资本的寒冬。其次，当时的VC都是外资。像我这样的本地创业者，跟一些老外融资挺难的。

当时我们业务做得好得不得了，居然没有一家愿意投资，也挺崩溃的。

最后在没有办法的情况下，一个朋友的公司投了100万美元，金山的股东又追加了100万美金，才勉强完成了第二轮融资。

我们早期不断煎熬。到2004年，实在熬不住了，只能把卓越网卖给亚马逊，就是后来的亚马逊中国。

几年前，我拜访贝佐斯，他一见面就跟我说对不起，没有照顾好卓越。回想这段历程，挺痛苦的。

3.卖掉卓越网

我们在卖掉半年之后，互联网新一波热潮开始，而且 B2C 电商的盛世来了，整个电商行业全面崛起。我是这么总结，卓越网创办于互联网泡沫破灭之后，倒下于电商崛起之前。

这真的是一段刻骨铭心的痛。

卖掉卓越以后，总有好事者问我后不后悔。我咬着牙说不后悔，但是我内心其实非常痛苦和煎熬。

一方面，创业者对自己创办的公司就像孩子一样，所以在那个阶段特别痛苦。我要求自己尽量不再去卓越网的办公室，也尽量不见卓越网的老同事。

第二点，对一个创业者来说，更大的痛苦是——我们错失了整个互联网时代。

在那段时间，我反复问自己，我到底输在什么地方。

反正当时，我主要觉得自己运气不好，我还跟他们开玩笑，说以后创业要看风水，一命二运三风水。

这是开玩笑。但是越想越觉得，首先我们真的对时机的选择太不在意，拖拖拉拉。为什么要创办于互联网泡沫破灭之后？为什么不能早点呢？

一上来，我们就输在起跑线上了，错过了创业最佳的时间点。

接着我们自身能力又不足，没有坚持到黎明来到的时候。

所以这件事情给了我一个很大的启发，创业真的需要一点点运气，真的需要对大势有精准的判断。还有，不管你多么聪明多么勤奋，我觉得永远不要低估风口的重要性。

为什么我后来讲风口讲得比较多？我觉得很多又聪明又勤奋的人，真的没有那么在意机会的重要性。其实机会对每一个人都非常重要。

总结

1.对趋势的思考

在这个过程中，我也在问自己，到底什么是互联网？互联网还有没有机会？下一步我们可以做什么？

经过反复地深度思考以后，说实话，对互联网的理解真的往前进了一大步。

我05年的理解，我说互联网不仅仅是一次技术革命，更是一次关键的革命。第二条是，未来的互联网将融合各行各业。这个话今天你看可能没什么，但这是2005年总结的，其实就是后来大家讲的互联网思维和互联网+。

有了这种高维度的理解之后，我又重新扫描了产业里面所有新的机会。在那个时间点，我隐约看到了一个巨大的机会——移动互联网。

经过深度研究以后，我坚信，未来10年是移动互联网的时代，而且移动互联网会比PC互联网的规模要更大。

我当时对这一点坚信不疑，并且在所有的会议、场合到处鼓吹。可是光吹牛没用，我决定立刻行动。

主要做了两件事情。第一个，我要成为最早一批真正的用户。第二条，我要成为这波浪潮最早的参与者。

简单吗？挺简单的。但是做起来挺难的。

因为当时的手机是功能机，屏幕都很小，网络是2G、2.5G，速度也很慢。我当时的想法是不管有多难用，从今天开始，我尽量只用手机上网，不用电脑上。

在这种特别痛苦的煎熬里面，我看到了后来移动互联网的很多很多机会。所以我觉得痛苦不是坏事。

哪里有用户的痛苦，哪里就有创业者的机会。我就是每天用，每天都特痛苦，但还坚持了10年左右。

每天都特痛苦。这个习惯大概坚持了十年左右。

我是前年年初才开始重新用电脑。连着的话我说我不仅仅要成为用户，我还要成为这个产业的参与者，要深入到浪潮的最前线。

当时我就满大街找，说：谁在做移动互联网，我愿意投钱。我就用天使投资的方式参与了一大批的初创公司。

我记得第一家是2006年1月份投的，后来陆陆续续投了十多家。投的最有名的就是 UC浏览器。透了UC浏览器，经过这几年的深入实践，我越来越坚信一个全新的大时代真的来了，就是移动互联网。

2019年，金山软件终于上市了，我也离开了奋斗了16年的金山软件，开始了不一样的生活。

在接下来的三年里，我一边做天使投资，一边系统性地反思总结。在这一系列的反思里面，为下一段旅程做了精心的准备。

2.永远相信美好的事情即将发生

总结一下，今天我分享了三个我经历低谷的故事。

我在面临这些挫折和失败的时候，和大家一样迷茫，我也曾经动摇甚至放弃过。但是今天站在舞台上，我想跟大家说，如果没有这些挫折，没有这些失败，没有这些挫折和失败带来的积累，就绝对不会有今天的雷军。

没有任何人喜欢挫折和失败，但不可避免的是我们每个人都会遇到挫折和失败。

而且，我相信此时此刻应该有不少人就在挫折和失败之中，在迷茫和焦虑之中。那么，既然这些痛苦都难以避免，我们就不要逃避了，我们要去直面这些痛苦，在痛苦中前行，让痛苦来塑造更好的我们，这就是我今天讲的痛苦的意义和挫折的馈赠。

最后用一句话来总结我今天的演讲，你经历的所有的挫折和失败，甚至那些看似毫无意义消磨时间的事情，都将成为你最重要的、最宝贵的财富。

人生很长，无论如何，让我们保持信念：永远相信美好的事情即将发生。

（全文完）

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逍遥哥，茶文化学者。《伟大的茶》大型茶文化著作系列首批完本四部茶书：《人类茶简史》、《问茶记：照亮人类文明的茶史巨星》、《茶道之书》、《茶的核心思想》，均拥有完整的著作权，已申请官方版权登记，即将出版。第五部茶书《史上最美茶诗》即将完本。

《人类茶简史》独家授权音频书，已于2022年4月6日起在“喜马拉雅”正式播出，欢迎收听。

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彭州龙漕沟山洪中，一支百人旅行团“死里逃生”

作者：凤凰Times

发布时间：2022-08-15 19:41

快照：

文/陈龙

编辑/雪梨王

四川彭山龙漕沟“8·13”山洪灾害中，一支来自成都的旅行团带着100名团友玩水。由于回程发车时间在下午4点，上岸时间刚好是洪水到来时的3点半。这意味着，当时，大部分团友已经在做上岸准备。这100多人因此“与死神擦身而过”，躲过一劫。

00:20

彭州龙漕沟山洪中，一支百人旅行团“死里逃生”， 有团友被困河中3个小时。

即便如此，仍然有7名团友被困河中和对岸，直到3个小时后才被“119”救出。

经历了这场山洪，团友们才意识到，龙漕沟是一个被当地政府禁止下河的“非法景点”。而就在当天的旅行团线路中，100人按照旅游公司领队指引，从上游的山中徒步而下，到达上游的河段玩了一个半小时。直到山洪发生，往沟口走时，大家才发现那些挂在绿色隔离网上“禁止下河”的红色警示牌。

00:05

一位团友拍摄的预警山洪、禁止下河的宣传牌。

这让团友们感到“幸运”，但又脊背发凉。他们决定向旅游公司“游侠客”问责。

“生命只有一次，我们不能把它交给运气。”虽然是VIP会员，但张继打算今后不再参加游侠客的活动了，“我们没出事，但也不能就这么完了。我们有责任为后面不知情的游客的生命安全做点推动。”

“天空飘雨时，我意识到了危险”

张继是成都人，从小跟着父母在广东生活了20多年。今年年初，他回到成都工作，开始频繁出游，探索自己生疏的故乡。在众多旅游产品中，他选了“游侠客旅行”APP。

工商信息系统天眼查显示，游侠客是一家提供网络出游和线路服务、在线创意旅游服务的公司，成立于2011年，总部在浙江杭州。此次安排龙漕沟行程的，是游侠客成都分公司。

“他们主要内容还是成都周边的周末一日团。”这对张继来说很合适——每周末抽出一天时间出游，当天往返，可以调节紧张的都市生活。而比起自己租车，跟团的方式更便宜，一日游均价大概在100元左右。“他们主要就是提供一个交通。”

张继认为这款APP比较成熟，还买了会员VIP。几个月里，他跟团出游了10多次。

8月11日周四，张继购买了8月13日周六“中坝森林+龙漕沟”的出游。APP描述该路线称，从成都出发，到彭州小鱼洞中坝村，开始徒步，“打卡小红书网红森林”，然后沿小路下到龙漕沟，“找一个清澈的水潭，大家一起来一场湿身大战。”按照行程单，14日周日将有另一批游客行走同一路线。

APP中，当天的团游订单。

13日早上8:15，张继到文化宫地铁站坐大巴出发。跟团的100多人乘坐两辆大巴，分为一队、二队，每辆车分别有两个导游领队。

由于路上堵车严重，原本1.5小时的车程，他们走了近4个小时。13:18，都江堰发生3.3级地震时，旅行团在海拔1000多米的山上感受强烈。“有团友说，是不是在炸矿？”

下午1点半，旅行团从中坝森林出发，沿着一条小路走了6公里，到龙门山镇龙漕沟。2点到3点半的一个半小时中，旅行团的100多人在河里玩水。当天，这条河聚集了大量游客，旅行团给大家安排在上游一处人少的河道。团友们都戴着游侠客配发的黄色速干头巾，标志明显。

但一个半小时的玩水中，并没有发生宣传的“湿身大战”。张继每天坚持锻炼1个小时，体格很好，即便如此，他还是难忍河沟里“体感零度”的水，“这儿的河水，都是从高山上汇流下来的，非常凉。普通人下去，就是刺骨的。”

行程宣传称，在龙漕沟，“找一个清澈的水潭，大家一起来一场湿身大战。”

因为水太凉，100多人中，只有4个人下水游泳，“其他人都是在插水（方言：玩水），拍照，或洗脚。”下到齐腰深的水潭中，张继要忍受一会儿才能适应水温。游一会儿，出水休息5分钟，再下去。这缓解了他近些天来40多度的酷热。

3:15，天上飘来一些云团，下起了小雨。此前，多名游客向记者描述过这场持续几分钟的小雨，但多数人都不以为意。张继却凭着丰富的户外运动经验，觉得“这不是一个非常好的征兆”，“山沟里下雨，非常不安全，我要尽快撤离这个河道。”

大约3:25，张继在松树林里换好裤子，上了岸。事实证明，这阵小雨，就是上游山中乌云和大雨的“余波”，也是山洪的信号，张继的安全预警意识完全正确。

几分钟后，上游洪水迅速冲下来。“短短十几秒，原先清澈的河道，95%被洪水覆盖了。”

游客们正在往沟口撤离。

死里逃生，建立在“运气”之上

幸运的是，这个100人的旅行团，没有人被冲走。因为所有人的行为意识，都维系在“3:30”这个时间点上。

按照行程单，旅行团在下午4点到龙漕沟沟口上车，约傍晚6点回到成都文化宫。但河流上游距离龙漕沟沟口还有几公里步行路程，所以3:30之前，领队开始催促大家上岸。

洪水到来时，旅行团大部分游客已经陆续穿好衣服、鞋子，从河道上岸。但当天的两队中，二队先到，一队后到。“上岸的时候，领队说，一队来得晚，可以在水里多玩几分钟。”

当天的旅行团共有100人参与。

小古女士、小木先生是一对夫妻。因为没有汽车，他们选择跟团出行。8月13日，是他们第一次参加“游侠客”的一日团。

临近3:30时，因为河边人太多，小古、小木坐在河中的石头上换鞋子。和他们一同坐在河道石头上的团友还有不少。很巧，小古正对着上游的方向，小木侧身坐着。

“我看到河水变黄了，就抬头看了一眼，发现洪水滚下来，发出咚咚的声音。”小古一把抓住老公的手，就往岸上跑。

小古说，因为是旅行团安排的路线，他们以为龙漕沟是安全景点，因此没有任何防备，“如果不是我当时走神，抬头看了一眼；如果不是我正对着上游方向，我们可能也被困，或者就成了被冲走的人。”

命悬一线，第二天小古回忆时仍有些惊恐。他们刚跑上岸，“水就倾泻而下，整个在下面翻滚了。”

山洪中，困在石头上的游客。

事情发生得太突然，在岸边的团友也蒙住了，以至于阻挡了其他人上岸的道路。洪水迅速占满河道，没来得及的几个团友被迫爬上了河中间的大石头。小古说，“有一个小姐姐背对着水，差点被冲走，为了求生，奋力爬到了石头背后。”另有两个被困在河对岸。一共7人被困。领队也很慌张，开始拨打110、119求救。

张继拍到的一张照片中，三个人在一个石头顶部，“只有很小的容身之地，他们只能一动不动，旁边就是水。”岸上的团友们安抚他们，“你们不要着急，已经联系了公安消防来救你们。”

情况危急的三位女游客。

4点以后，两名领队带领旅行团游客从上游往龙漕沟沟口走。另外两名领队留下，等待救援。

40分钟的路程中，张继看到10多个被困的游客。“当时的救援力量是从下游往上推进的，一开始救援力量是不足的。”但越往下游走，团友们看到越多消防人员在往上赶。

还有人被困在对岸的山石上，不能上也不能下。张继遇到一个困在对岸的游客，拼命向这边挥手。大家向他喊话，他指了指耳朵，示意听不到。还有的人，消防人员已经在设法救援了。

河道边缘，到处是被冲下来的露营帐篷、天幕、游泳圈等凌乱的装备，“满目狼藉”。一个平台的帐篷旁边，甚至留下了烧烤炉，“还冒着烟。”

洪水中，一个仍然在冒烟的烧烤架。

往下走过的途中，团友们陆续看到了河边的绿色隔离网，上面挂着许多“禁止下河”的红色警示牌。其中一张宣传牌称，“时至盛夏时节，也是山洪易发的高峰期，我们无法控制天气的变化和山洪的暴发”，“山洪来势汹汹，气势磅礴，危险系数陡增”，“希望您珍爱生命，请勿下河！”这张宣传牌下方署名，是龙门山镇政府。

由于这个100人旅行团是从中坝森林的徒步路线下来，直接被带到上游河段。玩水的一个半小时中，团友们并没有看到政府禁止下河的任何标识。直到这时，他们才意识到，旅行团路线存在严重问题。

“为什么会包含这种政府禁止的景点？我们感到愤怒。”张继说。

“身在其中时，并未意识到多严重”

饶佳使用“游侠客”APP已有一年多。她经常跟团一日游，去成都周边的一些古镇、景点“散散步”。

13日当天，她和朋友在河里玩了一个多小时，踩了踩水，觉得无聊。3点10分，天开始飘雨，她和朋友提前10分钟穿好鞋，往沟口走。

走了三分之一的路程，她听到身后，“轰隆的声音，很响，当时以为是什么东西掉了。”随后，人们喊着涨水了。然后她就看到，很大的水从沟里往下冲，“露营的帐篷、物品都往下冲，岸边的人往上爬。”

一路上，饶佳看见四五拨人被困在河中间。其中三个人站在一个“石头尖”上，水已经淹到脚上。“岸上的人也很慌。”饶佳说，“当时大家其实都想救他们的，但是没有设备。”另一岸的人，则开始穿越荆棘密林，往上爬。

被困在对岸山石上的三名男子。

但这时候，饶佳还没有特别害怕。“我就觉得，他们还站在石头上，就还有救。”晚上回到家，看到网上流传的各种视频，以及救援、伤亡的新闻，她才真正地受到震撼，“一个人在一个复杂混乱的环境里边，他看到的可能是很小很单一的信息。只有看到越来越全面的信息，才意识到有多严重。”

小木说，“游侠客”APP中，户外旅行的难度采用6星评级制度。而这趟旅行，在其界面中标为“2星”，“意思就是最容易玩、最没有风险的那一类”。没想到“冒了生命危险，比六星项目还严重”。

往沟口走的路上，小木看见，一个大哥湿着全身，“头被撞破，流血了。腿上也是伤。他被救了上来，坐在旁边，很悲伤，好像是亲人遇难了。”还有一位女士，和丈夫、孩子分隔在两岸，小古说，“她很担心她老公和孩子出事，一直在哭。”

一位身穿鲜红色衣服的中年女士站在河中摇摇欲坠，小木正准备下河救援，发现消防人员已经到位。“消防员身上系着绳子，自己差点都快站不稳了。”小木看到，消防员在洪水中慢慢摸索，最终蹚过河，把那位女士抱了过来。

越往下走，他们看到越来越多的森林维护员、消防人员。再后来，民警、民兵也都跑着往上赶。小古听到一位消防员说，“5个人被冲走了。”

民警、消防、护林人员正在救援受困游客。

山洪危机过后，旅行团的游客有点“发蒙”，女领队有意安抚大家，“上面还有小伙伴没救下来，我们能出来，大家都是过命的交情。”但张继听出来，“她的声音都颤抖了”。

领队的受惊，影响到了回程的组织工作。张继说，启程前清点人数时，领队几次点错，张继主动站起来帮忙。途中，领队坦言，“看到有人被洪水冲走，我自己也很害怕。”小古说，领队一直开话筒说话，影响了司机的行车速度。

在车上，领队一再强调，“我们能平安出来就是最好的。大家就忘掉这件事情。”原本，张继就不吃“过命交情”的那套说辞，现在，听到旅游公司反复让大家忘记此事，一些游客开始抗议，认为旅游公司丝毫没有歉意和反思。

“他们没有把这个事情当做一回事”。小古说。旅游公司的所有言辞、态度，都暴露出他们安全意识的淡薄，这一点让团友们无法接受。14日搜救结束，7人死亡、8人受伤的结果，让团友们受到很大震动。

“事后还是后怕，这是一个非常严重的、偶然规避的事故。”张继说，后来家人问他“今天去哪儿玩了”，他没敢把实情告诉父母，“但家族群、同学群、公司群一遍遍转发昨天的惨剧，我很难忍住不回想。”

“生命只有一次，我们不能交给运气”

从下午4点出发上车，已经安全的团友们等待了3个小时，直到晚上7点，被困的7名团友才回到大巴车上。他们在洪水中被困了整整3个小时。

7名团友被消防、武警救上了岸。张继看到，他们身上的伤口已经做了简单处理。随后，大巴踏上返程。因为路上实行了交通管制，便利救援车辆进入，大巴晚上9点多才到成都。

回程途中，几位团友对此次路线安排、景点安全标准提出质疑。领队称，已经转达给总部，等待总部答复。

“其实我们就希望他们正视这个问题，而不是就这样逃避责任。”张继说，疫情这几年，旅游行业不容易，大家也理解。如果是在正规的合法景区，有意外有危险的地方，都会提前说明，出了事也会有保险保障，“但为什么会安排政府已经明令禁止的景点？是不是意味着你把我们带到了一个本身就有很高风险的地方？”

“我们就希望他们回答，会做出一个怎么样的改善，或者是唤醒他们这个行业内部。我们认为，对于线路的审核、出团要求，都应该有一个安全标准。”张继说。

此次出游以前，张继对“游侠客”APP的体验感其实不错。他自认为，如此诉求，也是“爱之深恨之切”。

一位团友表示，他对领队没有任何意见，甚至觉得领队“很nice”。“但是我对游侠客的产品经理或者决策层真的不敢恭维，如果这次山洪下午3点钟到，我们团估计死伤惨重，好多团友都是带女孩子或者小朋友来的。”他说，“我想要的不外乎是，以后各个旅游公司都能在安全合法的前提下带大家出去玩。不能每次都靠运气吧？”

一位团友说，当天她就带了孩子，幸亏孩子胆小，不敢进水、爬高，“如果像其他小伙子那样，想想都后怕。”她也要求游侠客给出说明，“这不是工作人员饭碗的问题。如果不解决不整改，后患无穷啊，一旦有什么事，那得给多少家庭带来灾难。”

8月14日晚7点前后，记者拨打了行程单上包含领队、团长、分公司负责人、紧急联系人、公司质监投诉等5个手机号码，均无人接听。

14日晚21:26，游侠客成都分公司的一名工作人员在群里发了一则声明，称将为本次所有团友退费，“同时，我们会对户外路线进行全面的排查，加强安全把控、风险预判，严格把关，杜绝隐患。下周起，风险较高的户外路线将全部暂停，逐条进行风险评估，确认安全。”

8月14日晚上9点26，旅游公司在微信群做出回应。

张继认为，这份声明全是敷衍的话语，不够诚恳。“旅行途中，领队自称多次带队走这条线路，他作为一个自诩风险管理意识特别高的人，为什么这么多次出团，却没有看到政府告示牌和铁丝网，并向公司质疑反馈路线有重大安全隐患？”

小古和小木认为，旅游公司“拿一些不知情旅客的生命安全做赌注，去赚钱”，极其不负责，相比起来，这份私下的声明，没有实际措施。

“怎么判断一条路线里的景区是安全的，应该有个风险评估，比如景点的经营资质、历史上有没有出过事故，风险系数多高。”小木还认为，旅游公司所说的“改进”只停留于口头上，流于形式。“真的要整改，应该有旅游部门进行监管，如果违反了地方政府和旅游行业的规定，还应该罚款惩戒。”

“生命只有一次，我们不能把它交给运气。”虽然是VIP会员，但张继今后不打算再参加游侠客的活动了，“我们没出事，但也不能就这么完了。我们有责任为后面不知情的游客的生命安全做点推动。”

8月15日，部分团友对游侠客公司提出正式诉求。

目前，团友们并没有提出赔偿的要求。“我们不是要赔偿什么的，我们只是觉得不应该沉默，不应该把我们的生命安全，放在一次侥幸上面。”小木说，“如果政府部门不去监管，强制督促他们改进，以后他们还会犯这样的错误。”

在游侠客回避问题、消极回应的过程中，一些资深团友从微信群聊记录、小程序中找出了2021年至今，游侠客成都分公司多次安排“中坝森林—龙漕沟”路线的“精彩照片回顾”宣传文章。而从今年路线表中，6月至8月，“中坝森林—龙漕沟”得到了密集的安排，截至出事前，今年已有8次发团记录。

6月至8月，游侠客成都分公司组织过多次龙漕沟线路的团游。

一些团友决定周一开始，向市长热线，以及四川和浙江两地的文化旅游部门投诉。但在8月15日，游侠客删除了公众号中以往关于“龙漕沟”宣传的图文记录。

6月30日，公众号“游侠客成都站”对龙漕沟的“精彩照片回顾”。

“幸好有群友提前截了图。”“游侠客”后续的一系列行为，更让团友们觉得是在逃避责任。“说白了，就是对别人生命的漠视。”（张继、小古、小木、饶佳均为化名）

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