长沙一药店将顾客会员名写成“畜生”

作者：白凡自媒体

发布时间：2022-08-17 00:03

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长沙一药店将顾客会员名写成“畜生”#湖南的一位先生是一家药店的会员，一次偶然的机会，他发现药店把他的会员名字写成了“畜生女士”，药店解释说系统出错了。

这有可能真的是系统错误，或者输入的时候不小心出错。这位先生和药店没有矛盾，店员也不会这么刻意的骂他。更有甚者，写的是“畜生”而不是“畜牲”。

要是故意想骂他，就不会写这么个错别字了。但不管是有意骂人还是无意输入，药店的这种做法都不应该。要积极向当事人赔礼道歉，取得相应的谅解。你们，说呢？

各位老铁，针对此事你们有什么看法呢？

关注我不会走丢，欢迎大家关注留言和讨论。你的互动是我最大的动力源泉！

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药店将顾客会员名写成“畜生女士”！当事人：以前骂过推销员

作者：和讯网

发布时间：2022-08-16 18:15

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中国网财经8月16日讯(记者 杜丁)近日，一则“老百姓大药房旗下药店登记顾客会员名为‘畜生’”的消息，又一次将老百姓大药房连锁股份有限公司(“老百姓”，603883)推上了舆论风口。

针对此事，今日，老百姓相关负责人在回复中国网财经时表示，了解到会员名称弄错的事情后，公司紧急进行排查，该门店是老百姓大药房旗下湖南长沙永康堂大药房岳麓店。

根据媒体报道，8月15日，湖南长沙的李先生去一家老百姓大药房买药付款时，偶然发现自己的会员姓名被写成“畜生”。投诉后，药店只做了简单安抚，让自己去药店拿个小礼品。李先生回忆称自己四年前过年的时候，曾接到过推销电话，他在电话中骂过该店的员工，有可能是那个时候被改的。对此，一名店员称此事已处理。

资料显示，老百姓成立于2005年12月1日，是国内规模领先的药品零售连锁企业之一。自2015年以来，老百姓通过“星火”模式发展超2400家门店，遍布江苏、甘肃、内蒙古等9个省份。目前，老百姓大药房湖南地区的门店数超过3000家，成为了湖南省域门店数和销售额最多的连锁药店企业。

来源：中国网财经、新黄河客户端

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长沙一药店将顾客会员名写成“畜生”！或为店员报复！公司回应

作者：和讯网

发布时间：2022-08-16 15:43

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8月15日，湖南长沙的李先生去一家老百姓(603883)大药房买药付款时，偶然发现自己的会员姓名被写成“畜生”。投诉后，药店只做了简单安抚，让自己去药店拿个小礼品。

李先生回忆称自己四年前过年的时候，曾接到过推销电话，他在电话中骂过该店的员工，有可能是那个时候被改的。对此，一名店员称此事已处理。

8月16日上午，极目新闻记者联系到了当事人李先生，他表示自己是该药店的老会员，但不知道何时自己的姓名被私自改成了“畜生”。李先生告诉极目新闻记者，在8月4日发现异样之后，他一直在回忆是不是得罪过该药店的什么人。“我了解的是，已经有很长时间了，被发现后，他们答应改过来，应该已经改过来了，药店的工作人员也联系我了，说要当面赔礼道歉。”李先生说。

据了解，涉事药店为长沙当地一家规模较大的连锁大药房。

16日上午，极目新闻记者致电涉事大药房公司总部，工作人员表示，了解到会员名称弄错的事情后，公司紧急进行调查。查明该门店原是某大药房岳麓店，会员名称错误是原大药房的系统出现错误导致。“公司今年刚收购该门店，已经紧急排查处理，并加强系统管理。同时公司愿意和顾客真诚沟通并道歉。”该工作人员表示。

商家视顾客为“上帝”，从一个侧面表明商家对顾客的尊重。然而，尊重应当是相互的、平等的。作为“上帝”的顾客，也应尊重商家，更要有“上帝”的形象和风范。

综合自中华网、九派新闻、极目新闻等

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长沙一药店将顾客名写成“畜生”，当事人：骂过推销员，或被报复

作者：姜糖专栏

发布时间：2022-08-16 20:23

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赤日炎炎，今年的夏日分外炎热。

这样的夏天里，也会发生一些让人愤怒的事。

一、被骂“畜生”

朋友发来一个视频。

视频中，家住长沙的李先生遇到了一件让人非常恼火的事——

他去小区周边的药店买药，在付费时却发现，自己在系统中的会员名被写成了：“畜生女士”。

好端端地，任凭是谁被人骂成“畜生”，心情都不会太好。

李先生很生气。

经过他回忆：大约是在4、5年前，有一年马上要过年了，有药店的推销员给他打电话推销药品。

“在新年里让人买药”，这样的做法让人很难接受。

于是李先生在电话里将推销员一顿暴骂。

如今，李先生发现自己的会员名被改成：“畜生”，他不禁认为，这是推销员故意报复。

对此，李先生打电话到药店总部投诉，总部给出的答复是：

“请不要生气，您可以到店里来，我们给您提供小礼物作为补偿。”

这样的操作，可以说是非常“乌龙”了。

听到这样的事情，网友们热议纷纷。

有人说：祸出口出，李先生骂人在先，所以才会被推销员“恶搞”。

在这些人眼中，或许为人处世，就应该谨小慎微。

但也有一些网友留言评论：这事不能这么算了。

这样的网友，真的是“很刚”了。

很多时候，我们遇到事情，总会有好心人劝我们：

忍一时风平浪静，退一步海阔天空。

《老子》里说：我有三宝：一曰慈，二曰俭，三曰不敢为天下先。

老话也说：出头的椽子先烂。

他们似乎都在劝我们，化干戈为玉帛。

遇到事情，勇敢站出来维护自己的权益，似乎总被认为会给自己招来麻烦。

可是，就算我们忍气吞声，这事就这么过去了吗？

二、“垃圾人”理论

关于“不要惹事”，网上流传着一个有名的“垃圾人”的故事。

说是一个女生跟自己男朋友外出吃饭。

结果吃饭时遇到旁边人醉汉的无理打扰。

男朋友拉起女生要走。

结果女生不干了，她怒斥男朋友胆小怕事，窝囊，连自己女朋友都保护不了。

男生一听这话，当时就炸了，于是转身就跟醉汉打成一团。

最后，对方人多，男朋友重伤气绝。

于是，这个“垃圾人理论”就得出一个冠冕堂皇的结论：

不要跟“垃圾人”斗气，遇见了千万要躲开。

甚至有人解读说：你跟“垃圾人”生什么气呢！

这个理论看似很有道理。

但却是一碗“毒鸡汤”。

请问——

你说的“垃圾人”会在头上贴着这样的标签，让你一眼就认出来吗？

另外，都是意气之争，凭什么对方就成了“垃圾人”？

换言之，把别人指责定义为“垃圾人”，说实话，这样的素质也让人堪忧。

最后，遇到事情就躲开，最后能躲到哪里去呢？

所以，“垃圾人理论”其实是最没用的说法。

说它是“毒鸡汤”，估计“毒鸡汤”都不乐意。

可就是有那么一些网友，还一次沾沾自喜，认为自己聪明无比，遇到问题就躲开，不让麻烦沾到自己身上。

可是，大家想想，姑且说对方是“垃圾人”，但我们如果遇到垃圾就躲开。

那最后的结果是什么？

一定是——垃圾遍地。

所以我们应该怎么做？

这个问题的答案，上过幼儿园的小朋友都知道：

遇到垃圾，就把它捡起来扔到垃圾桶。

三、驱散黑暗的光

在小说《首席医官》中，曾讲过一个好有意思的案例。

主人公曾毅所在的城市里小偷肆虐，他们甚至敢在大庭广众之下偷盗财物。

即使被发现了，他们还能大摇大摆全身而退。

因为他们身上带着刀，一般人都会躲到一旁，不敢招惹。

作为公安局长的曾毅是怎么处理这种情况的呢？

一方面，他部署安排，加大警力巡查。

另一方面，他找到当地的地头蛇，让他带领小弟，暗中帮忙去“打小偷”。

最终，在街头出现了这样的局面：

小偷们一旦被识破，就会有一群恶棍上前围住就揍。

长此以往，市民们胆子也大了，当他们看到身边的小偷，越来越多人敢撸起袖子见义勇为。

于是，小偷只能灰溜溜的逃走了。

因为在以前，他们只要避开警察，就能肆意妄为；但现在，他们却要躲避着市民——

他们也不知道，那个市民跳出来一拳打来，一群人就会上来围殴。

所以，“小偷问题”就这样解决了。

这说明什么呢？

能驱散阴暗的，只有阳光普照。

这些光，就是每个人心底的正能量。

所以，客户被骂是“畜生”，长沙这家药店闹“乌龙”，但这件事情处理的背后，却隐藏着光。

这一次，网友说得对：不能这么算了。

对此，大家怎么看呢？欢迎留言。

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老百姓大药房就登记顾客会员名为“畜生”致歉

作者：每日经济新闻

发布时间：2022-08-16 18:48

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8月15日，湖南长沙的李先生去一家老百姓大药房买药付款时，偶然发现自己的会员姓名被写成“畜生”。投诉后，药店只做了简单安抚，让自己去药店拿个小礼品。李先生回忆称自己四年前过年的时候，曾接到过推销电话，他在电话中骂过该店的员工，有可能是那个时候被改的。

一时间，药房上市企业老百姓（SH603883,股价32.19元，市值187.5亿元)被推上风口浪尖。8月16日，老百姓相关负责人向《每日经济新闻》记者发来公司对于此事的致歉声明。

老百姓表示，近日，公司获悉旗下门店会员名称录入有误，随即展开相关调查，具体情况如下：

1、该门店系老百姓大药房集团旗下湖南长沙永康堂大药房岳麓店（文末附图），老百姓大药房于今年1月收购该门店；

2、会员名称录入错误系永康堂大药房原有的会员信息错误导致，目前已更正完毕，并向该顾客真诚沟通、道歉，已取得该顾客的谅解；

3、截至事发前，公司未排查到会员名称录入有误，确有失察之责。有鉴于此，公司已针对老百姓全国门店会员启动全面排查，加强会员系统管理，杜绝此类事件再次发生；

4、今后，我们将一如既往地以顾客为中心，继续做好药事服务。

再次诚挚道歉！感谢社会各界对老百姓大药房的关注与监督！

图片来源：公司微博截图

每日经济新闻

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老百姓大药房旗下药店登记顾客会员名为“畜生”？回应称“原有会员信息错误导致”

作者：新浪财经

发布时间：2022-08-16 15:55

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来源：中国网

中国网财经8月16日讯（记者 杜丁）近日，一则“老百姓大药房旗下药店登记顾客会员名为‘畜生’”的消息，又一次将老百姓大药房连锁股份有限公司（“老百姓”，603883）推上了舆论风口。

针对此事，今日，老百姓相关负责人在回复中国网财经时表示，了解到会员名称弄错的事情后，公司紧急进行排查，该门店是老百姓大药房旗下湖南长沙永康堂大药房岳麓店。

这位负责人表示，老百姓大药房于2022年1月收购了该门店，根据顾客反馈的时间和老百姓收购的时间，以及顾客谅解书可以确定，会员名称录入错误是永康堂大药房原有的会员信息错误导致。收购后公司并不知悉会员信息有误，且门店招牌暂未更换。经顾客投诉后方得知，目前已经紧急排查处理集团全部收购门店的会员信息，并加强系统管理。“公司已与顾客真诚沟通道歉，并取得顾客谅解，已妥善处理完毕。”这位负责人称。

根据媒体报道，8月15日，湖南长沙的李先生去一家老百姓大药房买药付款时，偶然发现自己的会员姓名被写成“畜生”。投诉后，药店只做了简单安抚，让自己去药店拿个小礼品。李先生回忆称自己四年前过年的时候，曾接到过推销电话，他在电话中骂过该店的员工，有可能是那个时候被改的。对此，一名店员称此事已处理。

资料显示，老百姓成立于2005年12月1日，是国内规模领先的药品零售连锁企业之一。自2015年以来，老百姓通过“星火”模式发展超2400家门店，遍布江苏、甘肃、内蒙古等9个省份。目前，老百姓大药房湖南地区的门店数超过3000家，成为了湖南省域门店数和销售额最多的连锁药店企业。

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彭文生：利率的底色是增长——央行降息点评

作者：新浪财经

发布时间：2022-08-16 14:12

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来源：意见领袖

意见领袖 | 彭文生等

8月15日，央行宣布公开市场操作利率与中期借贷便利（MLF）利率分别下调10bp至2.00%与2.75%。降息表明央行的首要政策目标仍然是增长，债市杠杆并不是焦点。经济基本面尚未出现改善信号，货币宽松可能会继续。此外，我们认为本次MLF的10个基点的降息未必会带来明显的人民币贬值压力。本文将从宏观、外汇和银行角度对央行降息进行点评分析。

宏观：利率的底色是增长

此次降息的重要背景是当前较差的经济基本面，后续大概率要伴随LPR的调降。8月12日央行发布7月金融数据，7月新增社融7561亿元，同比少增3191亿元。8月15日，统计局发布7月经济数据，工业增加值、固定资产投资增速均放缓，地产投资、销售量价、资金增速全线回落，社会消费品零售同比仅增长2.7%，大幅低于预期的5.3%。在此背景下，央行调降MLF和OMO利率，接下来大概率要继续引导LPR下降，从而降低实体经济的融资成本。在2季度货币政策报告中，央行提出发挥贷款利率市场报价机制的“指导作用”（1季度报告中未提到）。

本次降息进一步明确货币政策的首要目标是稳增长，这将会改变市场对于短端利率路径的预期，从而拉低期限利差：

本次降息充分说明了当前央行的首要目标是稳增长，短端利率上升的担忧被明显淡化。6月以来，债券市场的杠杆交易活跃、回购交易量明显上升，单日回购成交量连续突破6万亿元、7万亿元关口，市场一度担心央行是否会因为债券市场的杠杆过高来调整货币政策，此外央行对结构性通胀的表述也引发了市场对于流动性收紧的担忧，尤其是短端利率的调整。本次降息可以说在很大程度上打消了这种担忧，在没有增长企稳的明确信号之前，央行仍然会继续保持一个相对宽松的货币状态。

这次降息的一个重要背景是市场利率已经大幅偏离政策利率中枢、一级交易商投标量减少。4月以来，DR007的均值在1.6%， 进入8月之后进一步下降、中枢为1.3%，已经大幅低于此前的政策利率（2.10%）；此外，8月以来1年期AAA级同业存单利率均值是1.96%、1年期AA级同业存单利率均值是2.02%，也明显低于此前的MLF利率（2.85%）。央行在二季度货币政策执行报告中表示“7月以来，一级交易商的投标量继续减少”，MLF利率大幅高于市场利率降低了交易商的投标意愿以及MLF的政策引导作用。因此，本次价降但量缩，相较于即将到期的6000亿元MLF，本次仅投放4000亿元。当然，降息的宣布防止了市场向紧缩方向解读本次MLF缩量。

降息之后，资金利率能否再大幅下行有待观察。一个并不完全严谨的参考是，2017年12月时同业存单利率高于1年期MLF利率200个bp以上，2018年MLF利率调升后，虽然同业存单利率短期内有所上升，但并未突破2017年12月高点，并随着经济基本面的走弱在2018年年中之后逐步下行。我们预计，未来资金利率是否能够继续下行，仍然取决于基本面的进一步变化，并不完全与政策利率调整的步调一致。

降息的结果大概率是长端利率的下降以及期限利差的收窄。由于对于短端利率上升的担忧被淡化，作为未来短端利率路径加权预期的结果，长端利率的下行可能会比短端利率的下降更为确定，长短端利差可能因此收窄。从另一个角度看，M2增速与社融增速的裂口仍在扩大，流动性淤积的状况并未改善，指向长端利率仍有下降空间。

如果本次降息能够顺利引导LPR的10bp，那么可以为实体经济节约2000亿元的年化利息成本，但效果需要逐步体现。如果LPR能够调降10bp左右，截至7月人民币贷款余额200万亿元，调降10bp的贷款利率能为实体经济一年节约付息成本2000亿元，相当于M2的约0.1个百分点、GDP的0.2个百分点，但是存量贷款利率的调整时间是根据合同中的定价日规定的，因此这一效果可能仍然需要一定的时间释放。

货币宽松的支持最终能否转化为实体经济的回升，仍然需要依赖财政、房地产和疫情的变化。今年以来，M2与社融的增速差距不断扩大，意味着社会总体的风险偏好较低，降息对新增贷款需求的拉动幅度待观察，财政的发力仍然是短期内提振总需求最重要的因素，如果基建能够转化为实物工作量的切实上升，那么会直接支撑总需求。除了财政发力外，开发商信用问题和疫情的变化仍然对社会风险偏好形成较大扰动。目前来看，房地产信用问题尚未得到完全解决、居民购房信心仍未恢复，8月第一周新房销售同比跌幅再次扩大到30%，短期内还没有看到房地产的投资增速止跌的先行信号；疫情的反复也对刚刚恢复的线下出行需求形成了一定的扰动，实际消费增速已经连续5个月负增长，接近2020年疫情期间实际消费连续负增长的时间（7个月）。

但在底线以内，政策仍然会动用各种力量稳增长，货币宽松可能继续。目前来看，政府在坚持避免地产道德风险与地方政府隐性债务风险。前者体现在对房地产开发商的处理上，政府不急于动用财政资源直接救助；后者则体现在政策仍然坚持对专项债项目质量的高要求。但在这两个底线以内，政策正在尝试各种努力提振经济的增长，在经济基本面回升之前，货币宽松难以转向。而从更长的时间维度来看，这样的货币宽松也在积累通胀上升的压力。

图表：短端资金市场利率大幅低于政策利率水平

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表：1年期同业存单利率也明显低于政策利率水平

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表：降息后，当前较高的期限利差有望收窄

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表：M2增速与社融增速裂口扩大，长端利率仍有下行空间

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表：2022年社零实际增速已经连续5个月负增长，经济基本面距离改善还有不小的距离

资料来源：Wind，中金公司研究部

外汇：MLF降息的人民币汇率影响

MLF降息10基点、人民币汇率小幅波动

2022年8月15日人民银行表示[1]为了维护银行体系流动性合理充裕，2022年8月15日人民银行开展4000亿元中期借贷便利（MLF）操作（含对8月16日MLF到期的续做）和20亿元公开市场逆回购操作，充分满足了金融机构需求。中期借贷便利（MLF）操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点。该消息宣布前后美元/人民币汇率由6.75附近一度上行至6.76附近，此后向6.755附近回落，人民币汇率整体波动幅度有限。

图表：美元人民币汇率短期走势

资料来源：彭博资讯、中金公司研究部

MLF降息未必带来人民币贬值压力

从结论上来看，基于以下3点理由我们认为本次MLF的10个基点的降息未必会带来明显的人民币贬值压力。

1）MLF降息有助于稳定增长预期

MLF利率的下行能够稳定经济增长预期，对中国股市的估值或有提振作用。今年以来稳增长预期或成为了中国股市跨境资金流动之锚，在稳增长信心加强的6月期间北向资金出现了近800亿元的累计净买入。目前MLF利率的下调有助于支持北向资金跨境流入，稳定跨境股票收支。并且该逻辑在今年5月20日调降5年LPR利率之后北向流入带动汇率企稳已经发挥过一次作用。

图表：月初以来北向资金的累计净买入额 （亿元）

资料来源：彭博资讯、中金公司研究部

图表：5月20日LPR降息前后的美元/人民币汇率走势

资料来源：彭博资讯、中金公司研究部

2）利率渠道对美元/人民币汇率影响有限

MLF的利率调降主要影响的是信贷投放的价格，观察7月信贷数据发现，货币供给增速高，但私人部门仅愿意持有货币，不进行投资与支出，从而造成了流动性积淤，在此背景之下隔夜和7天利率已经处于低位，降息对中美短期资金价格的影响有限。相反，进一步的降息有助于稳定长端利率，中美长债利差可能不降反升。因此，降息对跨境债券投资的边际影响也是有限的。虽然降息可能会增加美元外债层面的去杠杆动机，但这部分流出压力的规模相对可控，外债每月到期规模约在100-200亿美元之间，远远小于约800亿美元级别的货物贸易顺差。

图表：中国短期资金利率逐步走低 （%）

资料来源：彭博资讯、中金公司研究部

3）贸易商结售汇正在成为稳定人民币汇率的力量

当前汇率单边预期不强，彭博资讯统计的美元/人民币汇率的市场预期直至2023年6月末为止都为6.75，与我们所预期的以6.75为中枢的双边波动基本相符（详细参考《8月全球外汇月报》），此外MLF降息之后美元人民币汇率的风险反转期权并未发生明显波动，说明市场对人民币汇率预期稳定。中短期之内目前难以看到给人民币汇率带来明确方向的因素，进入6月以来人民币汇率基本处于双向波动状态，我们认为包括贸易商在内的人民币汇率参与者近期以“高卖低买”的操作思路为主，而非“追涨杀跌”，在近期成为了稳定人民币汇率的力量。

总体来看，我们认为人民币汇率虽然短期可能受超预期降息的影响弹性增加，但仍未偏离双向波动的范畴，很难重复4-5月的单边贬值行情。在经济企稳预期更明确后，北向资金的流入可能会带动汇率有所回升，我们认为在短期内美元/人民币汇率或依旧以6.75为中枢双向波动。

图表：美元人民币汇率3个月风险反转期权的走势

资料来源：彭博资讯、中金公司研究部

图表：美元/人民币汇率K线图，近期双向波动

资料来源：彭博资讯、中金公司研究部

丁瑞，CFA与王冠，CFA对此报告亦有贡献

银行：超预期降息的逻辑推演

超预期降息：意料之外、情理之中。此前市场对政策利率降息预期较低，主要由于海外市场加息以及通胀压力掣肘，但此次降息表明“稳增长”处于更高优先级。我们认为此次超预期降息的触发因素包括：

7月经济数据普遍低于预期，包括工业增加值、消费品零售、地产投资等增速进一步放缓，经济下行压力加大，稳增长必要性增强。

7月信贷和社融数据体现融资需求疲弱，特别是居民去杠杆趋势更为明显，除居民购房需求较弱以外还包括提前还贷较多。存量按揭利率过高是居民提前还贷的原因之一，存量贷款降息存在必要性。

流动性过度充裕，政策利率随行就市。7月社融-M2剪刀差进一步扩大体现资金供给充裕但实体需求较弱，金融系统内部“资金空转”推动银行间利率下行。近期DR007低于逆回购利率约0.7ppt，利差为2020年年中以来最大。政策-市场利率倒挂导致二季度货币政策报告提到的“一级交易商投标量减少”现象，MLF和逆回购随行就市，缩量、降价是情理之中。

1年和5年LPR大概率跟随下调。LPR是在MLF利率上加点形成，幅度取决于资金成本、市场供求、风险溢价等。当前环境下我们认为加点幅度可能持平，1年和5年LPR可能同步下调10bps。由于存量按揭利率下调必要性更强，不排除5年LPR下调幅度高于1年。

银行息差压力略有上升。假设按揭和对公贷款利率下降10个基点，考虑存量贷款重定价效应，我们预计降息对2022年/2023年净息差影响分别为-0.4bps/-1.6bps，对2022年/2023年上市银行净利润影响分别为-0.3%/-1.4%。由于年初贷款重定价较多，压力可能集中于一季度。上市银行2020年/2021年净息差下滑约5/7bps，综合考虑2022年/2023年净息差可能下滑约10bps，压力略有上升。尽管如此，相比净息差压力信用成本对净利润影响更大，考虑到拨备覆盖率存在降低空间，我们预计上市银行2022/2023年净利润增速仍能保持8%-10%的稳健水平。

存款利率不排除同幅度调降。一季度货币政策报告[2]提到2022年4月人民银行建立存款利率市场化调整机制，参考10年期国债收益率和1 年期 LPR调整存款利率水平。二季度货币政策报告[3]也强调“发挥存款利率市场化调整机制重要作用，着力稳定银行负债成本”。4月至今10年国债收益率下行约40bps，如果1年LPR下调10bps，定期存款利率存在同步下调10bps的可能。在此假设下，存款降息对2022年/2023年净息差正向贡献0.4/0.9bps，相当于2022年/2023年净利润0.4%/0.9%，我们预计能够对稳定负债成本起到一定积极作用。

“稳增长”继续加码，银行估值有望修复。当前银行股估值和仓位位于历史底部，显示出长期配置价值。近期银行股下跌，主要由于房地产相关贷款资产质量担忧。本次超预期降息表明政策力度仍在继续加码，息差压力对银行利润影响较小，“稳增长”有利于改善银行资产质量预期，M1-M2剪刀差收窄也表明资金正在进入实体经济，对银行股无需过度悲观。随着政策效果逐渐显现，我们预计银行股估值也有望修复。

风险

房地产市场风险，疫情反复。

图表：本次MLF利率下调是继今年1月份下调10bps后的第二次下调

资料来源：中国人民银行，中金公司研究部

图表：LPR由MLF利率和报价行加点形成

资料来源：中国人民银行，中金公司研究部

图表：MLF后一般会有1年LPR同幅度下调，降准也可能触发LPR单独下调

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表：假设对公贷款和按揭贷款利率分别下调10bps，2022年对净息差/净利润影响分别为-0.4bps/-0.3%

资料来源：Wind，中金公司研究部

注：假设1）对公贷款和按揭贷款利率分别下调10bps；2）对公贷款久期为2年；3）贷款重定价时点在一年内呈均匀分布，假设2022年对公贷款和按揭贷款的1/3规模需重定价，2023年对全部进行重定价；4）2022、2023年对公贷款增速与2021年一致，2022、2023年按揭贷款增速为2021年的70%

图表：假设对公贷款和按揭贷款利率分别下调10bps，2023年对净息差/净利润影响分别为-1.6bps/-1.4%

资料来源：Wind，中金公司研究部

注：假设1）对公贷款和按揭贷款利率分别下调10bps；2）对公贷款久期为2年；3）贷款重定价时点在一年内呈均匀分布，假设2022年对公贷款和按揭贷款的1/3规模需重定价，2023年对全部进行重定价；4）2022、2023年对公贷款增速与2021年一致，2022、2023年按揭贷款增速为2021年的70%

图表：假设定期存款下调10bps，2022年对净息差/净利润影响分别正向贡献0.4bps/0.4%

资料来源：Wind，中金公司研究部

注：假设1）定期存款利率下调10bps；2）存款久期为3年，定期存款占比70%；3）存款重定价时点在一年内呈均匀分布，假设2022年存款的1/3规模需重定价，2023年对全部进行重定价；4）2022、2023年存款增速与2021年一致。

图表：假设定期存款下调10bps，2023年对净息差/净利润影响分别正向贡献0.9bps/0.9%

资料来源：Wind，中金公司研究部

注：假设1）定期存款利率下调10bps；2）存款久期为3年，定期存款占比70%；3）存款重定价时点在一年内呈均匀分布，假设2022年存款的1/3规模需重定价，2023年对全部进行重定价；4）2022、2023年存款增速与2021年一致。

图表：2季度一般贷款利率和按揭贷款利率分别下降22/87bps，息差有下降压力

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表：贷款需求走弱，2季度相比LPR持平或上浮的贷款比例相比1季度下降4.4ppt

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表：2022年新发放企业贷款利率下降42bps

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表：2022年新发放普惠小微贷款利率下降28bps

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表：7月票据贴现利率下行

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表：票据和资金利率的差值隐含票据“冲量”现象

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表：货币市场流动性较为宽松

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表：社融与M2的剪刀差扩大，资金供给相比实体经济融资需求较为充裕

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表：房地产贷款对新增贷款的贡献下降到11%，降至2009年以来最低水平

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表：按揭利率已经降至历史底部

资料来源：贝壳研究院，Wind，中金公司研究部

图表：按揭贷款增速和住房销售增速下滑至历史最低

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表：开发贷增速和新开工面积增速下滑至历史最低

本文来源：

摘自：2022年8月15日已经发布的《利率的底色是增长 | 央行降息点评》

作者：周彭、黄文静、张文朗、彭文生

2022年8月15日已经发布的《MLF降息的人民币汇率影响》

作者：李刘阳、张文朗

2022年8月16日已经发布的《超预期降息的逻辑推演》

作者：林英奇、许鸿明、张帅帅

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高毅资产邓晓峰：要做更深入的产业研究，要有更强的独立性

作者：高毅资产管理

发布时间：2022-08-16 14:39

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作者及来源 | 高毅资产公众号

（ID：gyzcgl）

预计阅读时间：16分钟

编者按：本文依据高毅资产合伙人、首席投资官、资深基金经理邓晓峰近期交流的主要内容整理而成，交流以主持人问答形式展开。在4月市场短期过度下跌时，邓晓峰逆势布局。他表示，会在市场大幅波动的过程中寻找短期冲击后未来可能有更好回报的行业或公司。本次交流邓晓峰复盘了上半年的投资并分享了他的一些思考与体会，同时还分享了他对A股、港股和美股市场的最新判断，对有色金属、化工和材料、新旧能源领域、新能源汽车领域和物流快递等行业的深入分析。

展望未来，邓晓峰认为，随着经济增速常态化，相对应地资本市场的回报水平可能也会有所下降。为了更好地把握机会，需要做更深入的产业研究，也需要有更强的独立性，并在必要的时候敢于和市场对抗。

观点速读：

分歧对于投资意味着存在获得超额收益的机会。当这一轮竞争中的赢家，是市场没有预期到而我们预判到的公司时，投资的回报也会更明显。要做到独立于共识之外，领先于市场对赢家做出准确判断并非易事，需要投研团队对行业的长期跟踪和研究积累。

不偏好大公司或是小公司。做研究时会进行完整的产业链梳理，从上游的供应链到下游的终端客户逐一分析，在此过程中，如果其中某些公司具有投资机会，顺理成章也会被纳入组合的配置。资本市场阶段性的分化表现是一个正常的周期性现象，也体现了资本市场对产业发展和实体经济变化的有效反映。作为投资人要在正确认识其内在逻辑的基础上尽可能地去适应。一方面去抓住当前优势行业阶段性增长的机会；另一方面也要布局未来，找到并配置一些短期被市场所忽视的好行业、好公司。市场阶段性的过度分化甚至是阶段性的失效，往往也意味着未来可能会有获得超额收益的机会。港股：综合考虑流动性、投资者结构以及国际地缘政治等因素的影响，港股的低估可能会长期持续。不能仅仅因为低估就去投香港市场的公司。投资香港市场需要多维度考虑，尽量兼顾公司的质地优异、稀缺性以及估值优势。美股：作为国内投资人，跨境去投资美股不具备优势，我们的出发点是做全球范围内的产业对比和研究，这个过程对于加强产业认知及投资A股都有很大的帮助。但系统性调整的窗口提供了一个让国内投资人和美国本土投资人几乎可以处在同一起跑线的机会。经济增速常态化，未来各方面都会有不小的挑战。相对应地，资本市场的回报水平相较于中国过去的高速发展阶段可能也会有所下降。作为投资经理，为了更好地把握机会，需要做更深入的产业研究，也需要有更强的独立性，并在必要的时候敢于和市场对抗。基于对中国各类型产业大量的观察与研究，我对国家的发展充满信心。中国的资本市场，是一个充分展示企业成长、行业竞争和产业进步的窗口。资本市场分享产业成长的同时，也能够助力上市公司的发展，使优秀的上市公司获得更多社会资源支持，进而形成资本市场与实体经济的良性互动。从宏观的角度，事物的发展是螺旋式上升的，国家发展的各个阶段都会存在不同的问题。从微观的角度，我们又能看到一个由无数企业组成、生机勃勃的产业生态。当前，我们确实比过去有更大的压力。但很多中国企业仍旧展现出了极强的韧性，在极具压力和挑战的不利环境下，克服困难、顽强发展，勇敢走出国门并在海外不断开拓、创造价值。资本市场投资回报的来源，正是这些优秀企业所创造的价值。

01

回顾与展望

对A股的回顾和展望

Q1：今年上半年，在内外部多重因素的影响下，资本市场出现了较大的波动，请对今年以来的市场情况做个回顾。

邓晓峰：去年年底，国内经济整体面临一定的下行压力，并判断宏观政策的调控会从2021年的偏紧缩转向刺激与宽松。经济下行、企业盈利承压叠加相对宽松的流动性，对应到资本市场，行业的表现也会出现一定的分化。因此，投资上适合相对分散的组合配置策略。

具体来看：第一条主线是全球能源转型。我们既有对新能源的配置，也有对传统能源的布局。传统能源在能源转型的过程中，投资受到了长期的约束，由于不平衡的供求关系获得较高的回报率。另一方面，因为传统能源的价格高企，新能源又有了更大的发展动力。地缘政治冲突之后，出于能源安全的考虑，各国发展新能源的紧迫性不断提高，进一步拉动了相关领域的需求。从投资的角度，本轮传统能源价格的大幅上涨，对传统能源和新能源行业都较为有利。此外，一些偏上游的资源品，受益于传统化石能源向新能源转型的过程，长期来看也有较好的机会。

第二条主线是全球供应链的调整。在中美两国竞争不断加剧的背景下，全球供应链的转移使我国部分产业面临挑战的同时，也会给很多产业的发展带来机会。例如上游化工和材料等领域，需求端具备全球属性，而供应端中国具有较强的优势。

以上两条主线是我们在去年年底，基于对经济和产业趋势的判断做出的布局。但是，今年的市场变化显然超出了我们原先的预期。外部的地缘冲突以及国内疫情的不断反复，使得我们前期做假设时的大环境发生了剧烈的变化。我们也必须去重新审视自己的判断并及时调整组合的布局。站在当前，我们认为上半年市场最大的主线首先是疫情，疫情对很多产业造成的影响超出了预期；其次，地缘政治冲突加剧了能源紧张的问题，全球能源转型依旧是市场的另一条主线。

Q2：在四月下旬市场情绪最悲观的阶段，您加强了逆势布局，同时对组合结构也进行了大幅度的调整，请分享一下当时的思考。

邓晓峰：四月市场出现了大幅的波动，相信对于很多投资人来说，那都是一个艰难的阶段。人们会本能地厌恶风险，也会在低迷的市场氛围下，对未来抱有更悲观的预期。但是理智告诉我，越是在市场整体悲观的时候，反而越会诞生好的投资机会。

所以四月底，我们认为市场的系统性下跌给我们提供了一个从零开始，重新对组合进行优化，甚至是增加风险暴露的时机。我们会在市场大幅波动的过程中去寻找经历了短期冲击之后，未来可能有更好回报的行业或公司。基于政策支持以及企业基本面的角度，重点关注电网、风电等领域的投资机会。也关注受疫情影响最大的消费品行业中，未来长期内生增长动力最强的细分领域。再次，我们也关注新股上市，由于市场低迷，许多新股上市都跌破了发行价，但在我们研究梳理的过程中，发现这些新上市的公司中，不乏很多质地优异却被市场忽视的好公司。另外，我们根据企业的基本面和估值，在电动车领域和互联网板块做了动态调整。

投资需要对抗人性，需要摆脱直觉或情感上的束缚。我们所坚持的逆向策略，一方面是在市场短期过度下跌时，勇于积极布局；另一方面，则是在市场充分表现后，依据估值水平再适度进行平衡。通过持续的动态调整，使组合的风险暴露始终处在可控范围内，进而避免在市场极端时刻，需要增加风险预算但却无法实现的被动情况。

Q3：请分享一下您对下半年经济与资本市场的看法，以及您未来的管理思路。

邓晓峰：下半年，国内经济短时间内仍难看到明显的全面繁荣。由于疫情影响以及地产持续调整的原因，消费、地产及其产业链等行业都会承受一定压力。预期有明显盈利增长的行业，主要集中在新能源相关领域，例如光伏、风电和电动车。所以下半年，行业层面的分化会非常显著，少数行业有明显的增长动力，而大多数行业由于需求不足会面临比较大的盈利压力。

在投资上可以考虑采取哑铃型的配置。一方面是顺势，在增长型的行业上继续保持配置。另一方面是逆向，提前去布局因为疫情受损较严重的公司以及行业目前在下行周期、但预期未来不久会迎来恢复的公司。虽然许多行业的需求整体处在周期的下行阶段，但我们要以更前瞻的角度去对产业链进行梳理和研究，进而寻找机会。

对港股、美股的看法

Q4：港股的低估值状态持续了较长的时间，今年各种因素影响，港股又出现了一定的回撤。请问您怎么看待未来港股的投资机会？

邓晓峰：综合考虑流动性、投资者结构以及国际地缘政治等因素的影响，港股的低估可能会长期持续。从投资的角度出发，不能仅仅因为低估就去投香港市场的公司。从我个人来说，投资香港市场需要多维度考虑，尽量兼顾公司的质地优异、稀缺性以及估值优势。

Q5：美股今年经历了较大幅度的调整，结合当前的全球宏观环境及市场阶段，您怎么看待海外市场的投资机会？

邓晓峰：美股和A股是全球最有活力的两个资本市场。一方面，美股今年以来经历了系统性的调整，只有石油油气行业取得正收益，科技行业在各个板块中跌幅第一。另一方面，美国市场拥有全球最优秀的一批公司。最优秀的公司在市场系统性下行的过程中，往往会出现比较好的投资机会。

但对于国内投资人，跨境去投资美股不具备优势，我们对于美国本土公司的研究与理解无法比肩当地投资人，因此，我们的出发点是做全球范围内的产业对比和研究。这个研究的过程，对于加强产业认知及投资A股都有很大的帮助。在研究和对比的过程中，从常识的角度出发也能够发现投资机会。例如，受到美股市场系统性调整，很多全球领先的龙头公司盈利能力并未受到实质性的影响，但估值已经回到了很多年前，具有性价比和吸引力。系统性调整的窗口提供了一个让国内投资人和美国本土投资人几乎可以处在同一起跑线的机会。

02

行业投资逻辑

有色金属行业

Q6：今年以来，全球大宗商品价格出现分化，部分工业金属价格出现了一定调整，请问对该行业的最新观点？

邓晓峰：过去两年，主要的有色金属品类价格都有较好的表现。一方面是疫情发生之后，全球各主要经济体的央行刺激经济，释放了大量的流动性；另一方面，部分有色金属的供应持续受到约束，而需求则随着疫情的好转有所提升，供求关系进一步趋紧。

当前，对于有色金属行业可以从短期需求与长期供给两个维度思考。短期内，由于国内地产及其产业链的持续承压与调整，需求在下降；海外方面，欧洲、美国等主要经济体在加息周期下增速不断下降，对大宗商品的需求同样会减少。因此，今、明两年部分大宗商品的价格会由于需求不足而存在较大的压力。

从供应的角度，绝大部分有色金属品种的产能并没有增加，尤其是采矿业，2015年之后行业的投资一直处在非常低迷的状态。过去两年，虽然大宗商品价格出现了明显的上涨，但是受疫情、环保等各方面因素的影响，相关领域的投资并没有增加。当前，由于短期需求的下降以及对未来衰退的担忧，部分有色金属价格又出现了明显的调整，这也会进一步导致相关领域的资本开支减少或延迟。

所以，从三到五年的时间维度看，未来这些大宗商品的供需关系会更加紧张，相关公司的盈利情况跟历史上相比，反而会处在更加有利的阶段。其中一些细分品类，还能够受益于当前全球能源转型，需求端会有更加明显的结构性增长。因此，我们认为当前有色金属领域的相关公司处在短期需求有压力，但是中长期前景反而会更乐观的结构。

新能源汽车领域

Q7：如何分析新能源汽车领域的变化？

邓晓峰：去年开始，我们观察到新能源汽车行业发生的最大变化是需求端明显提升。今年，我们明显看到中国新能源汽车产业的发展势不可挡，已经进入了“快车道”。

不同技术路线的新能源汽车需求都在快速提升，对传统燃油车的替代在不断加速。插电混动车型预计会在经济型和中型车的价格带内获得更多的份额；纯电车型，也在入门级家庭第二辆代步车和偏高端两个市场扩大份额。造车新势力公司通过在高端市场细分领域的定位，精准地找到了目标消费者，并实现了产品定价的突破；更多的自主品牌，通过推出的中低档纯电车型得到了消费者的青睐。

中国已经开始实现全方位、成体系化的对传统燃油车的替代。我们认为整车领域的发展和变化，是2022年新能源汽车行业的重要转折点。

物流快递行业

Q8：物流快递是个相对成熟的行业，请问对该行业的看法及思考。

邓晓峰：中国的物流快递体系是全世界最高效的。单量、单票价格、时效等指标都处于全球领先水平，但同质化的竞争也异常激烈。

2021年下半年，物流快递行业发生了较大的变化：政府、企业和社会达成共识，要提高一线员工的薪酬待遇，主要相关公司开始从单纯的追求数量转向追求高质量的发展，白热化的价格战在某种程度上有所减弱。在这样的背景下，物流快递行业的单票收入开始回升。

与此同时，经历了多年的激烈竞争后，行业格局进一步清晰，各主要公司的表现不断分化，赢家也逐步浮出水面。行业中排名靠前的公司与靠后的公司在盈利水平上差距进一步拉大。当一个持续增长的行业，竞争格局逐渐清晰，从投资的角度来看，非常值得去关注。

此外，过去几年行业内部的竞争非常激烈，导致外部对他们的认知与排序存在分歧，而分歧对于投资意味着存在获得超额收益的机会。当这一轮竞争中的赢家，正好是市场没有预期到而我们提前预判到的公司时，投资的回报也会更明显。要做到独立于共识之外，领先于市场对赢家做出准确的判断并非易事，需要投研团队对行业的长期跟踪和研究积累。

03

策略风格

Q9：请问您在管理大规模基金的过程中，是如何做到对行业广覆盖的同时，又能深度挖掘优质中小公司的投资机会？

邓晓峰：我们做研究时，会进行完整的产业链梳理，从上游的供应链到下游的终端客户逐一分析。在全产业链研究的过程中，不同环节的中小公司自然会成为我们分析的对象。如果其中某些公司具有投资机会，顺理成章也会被纳入组合的配置。

此外，我们的团队也会定期进行新股的扫描。对新股的研究，能让投资经理们更好地了解最新的公司、产业的发展以及市场最近的变化。这个过程中，我们也会发现一些中小市值但生意属性比较好的公司。

从投资的角度，我个人并不偏好大公司或是小公司。对于组合管理来说，更重要的是在研究过程中如何把时间和精力分配好。如果是基于全产业链研究做出的选择，并不增加边际上的时间、精力成本。而对新公司的研究，是我们去了解社会发展、把握产业变迁的重要途径。未来我们会继续加强这两个方面的研究，如果过程中发现了符合标准的好公司，也会持续加入到组合中。

Q10：最近两年，国内少数几个行业呈现了较高的景气度，相应的行业基金和主题基金表现突出，而部分均衡型的基金承受了阶段性的业绩压力。您如何看待这样的现象？

邓晓峰：在我过去二十多年的投资生涯中，多次出现过类似的现象。例如，2013年到2015年以“互联网+”和消费电子为代表的行业，取得了快速的发展。从行业基本面来看，总体上是大多数行业面临增长压力，而少部分行业处在发展的高峰期。对应到资本市场，2013年指数分化非常极致。

资本市场阶段性的分化表现，我认为是一个正常的周期性现象，也体现了资本市场对产业发展和实体经济变化的有效反映。资本市场的分化，会让社会资源快速地向特定行业集中，进而加速这些行业的发展。反过来，这些行业也会在特定阶段创造很高的股东回报。如果某些行业基金或者机构投资者的持仓与这个双向强化的阶段刚好相契合，自然也会取得较好的业绩表现。

市场阶段性的分化有其内在机理，但是我们也需要从常识出发，判断是否有时候市场的分化过于失衡了。当分化过度时，市场会从两个维度修正。一方面，被高估的行业一旦增速开始下降，对应的回报率就会出现明显的调整。另一方面，还有很多未被关注到的公司，虽然特定阶段处在不利的环境之下，但他们自身的竞争优势并没有受到实质性的影响。当未来需求出现边际改善的时候，这些公司也有机会创造更好的回报。

虽然2013年到2015年，几乎所有龙头公司的表现都落后于互联网行业，但是2016年之后，这些龙头公司取得了连续4年的领先表现。对于市场的阶段性分化，作为投资人要在正确认识其内在逻辑的基础上尽可能地去适应。一方面去抓住当前优势行业阶段性增长的机会；另一方面也要布局未来，找到并配置一些短期被市场所忽视的好行业、好公司。市场阶段性的过度分化甚至是阶段性的失效，往往也意味着未来可能会有获得超额收益的机会。站在当前的时点，对于我们来说，要通过更好的研究与风险控制，为未来创造回报做好准备。

04

综述

Q11：今年疫情反复，作为投资经理您有什么感受？

邓晓峰：研究和投资是一个持续学习和探索的过程。这个过程对我来说是一种乐趣。在今年四、五月份我的心态有时也会变得焦虑，而当我开始工作，去研究中国丰富多彩的产业和公司时，能够降低焦虑，调解心态。这是我在今年相对特殊环境下的一些感受。

Q12：结合宏观经济的判断，未来权益投资是否能持续获得较好的回报？

邓晓峰：我们要接受的客观现实是中国经济增速常态化，未来各方面都会有不小的挑战。相对应地，资本市场的回报水平相较于中国过去的高速发展阶段可能也会有所下降。

在这样的背景下，首先需要适当降低对投资回报的预期。其次要努力去把握未来行业结构性增长的机会。最后也要抓住市场阶段性错误定价带来的机会。对于投资经理，未来既有挑战也有机会。为了更好地把握机会，需要我们去做更深入的产业研究，也需要我们有更强的独立性，并在必要的时候敢于和市场对抗。

Q13:从2001年至今您从业已经超过二十年，见证了中国产业和资本市场的发展与变革。想请您从一位行业见证者、产业投资者的角度，分享一下从业以来的感悟和体会。

邓晓峰：过去二十多年，我有幸目睹了中国很多行业的发展。这个过程很有趣，同时也让我感到深深的敬佩。因为我观察到几乎所有行业都成功实现了技术的突破、公司的进化以及产业的升级。不知不觉中，我们缩小了与发达国家的差距，甚至还有很多产业在全球范围内都处在了领先的水平。从传统的钢铁石化、家电有色到新兴的互联网，再到新能源，可以说过去二十多年里，中国产业的发展诞生了一大批世界级企业。

中国各行各业的发展都是一个不断迭代进化且伴随高强度竞争的过程。虽然也有很多企业在这个过程中失败了，但是从结果看，激烈的竞争最终推动了行业整体水平的提升。最终有优秀企业能够在激烈的竞争中胜出。

正是基于对中国各类型产业大量的观察与研究，我对国家的发展充满信心。中国的资本市场，是一个充分展示企业成长、行业竞争和产业进步的窗口。资本市场分享产业成长的同时，也能够助力上市公司的发展，使优秀的上市公司获得更多社会资源支持，进而形成资本市场与实体经济的良性互动。

从宏观的角度，事物的发展是螺旋式上升的，国家在发展的各个阶段都会存在不同的问题。如果从微观的角度，我们又能看到一个由无数企业组成、生机勃勃的产业生态。当前，我们确实比过去有更大的压力。尤其外部环境方面，既有西方发达国家的竞争，也有新兴国家崛起可能带来的挑战。但即使在这样的环境下，很多中国企业仍旧展现出了极强的韧性，像“野草”一样顽强生长，有的还走出国门。很多企业已经在第三世界国家获得了很好的发展。他们给这些国家带去了中国过去几十年所积累的产业经验，帮助许多国家走上工业化和城市化的道路。这些国家的发展也能扩大总需求，带动中国企业的增长，真正实现互利共赢。面对大国竞争的格局，当全球除了欧美10亿人和中国14亿人之外的其他几十亿人发展起来的时候，当市场和需求进一步扩大，欧美被“摊薄”的时候，我们将能够真正“破局”。

看到一批批生机勃勃的企业在极具压力和挑战的不利环境下，还能够克服困难、顽强发展，勇敢走出国门并在海外不断开拓、创造价值的时候，我们的心态也会变得更加积极乐观。因为资本市场投资回报的来源，正是这些优秀企业所创造的价值。

-全文完-

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2022中国（深圳）国际汽车电子产业年会隆重举行

作者：创作者rQSRDZkYLr

发布时间：2022-08-16 14:37

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2022年8月13日，由深圳市汽车电子行业协会主办的主题为：“芯”机遇、“绿”出行--构建智能网联汽车新生态-2022中国（深圳）国际汽车电子产业年会”暨“2021年度汽车电子科学技术奖”在深圳隆重举行。

本次活动邀请了中国汽车工业协会总工程师、副秘书长叶盛基；一汽集团智能网联开发院首席崔茂源、广汽三菱本部长梁达华；长安汽车产品开发一部副总经理郑长江、前瞻技术研究院科研中心经理周勇憬、前瞻技术研究院人工智能实验室主任李昌、前瞻技术研究院地理信息实验室主任李健、前瞻技术研究院先进制造实验室主任化海挺、智能技术研究主管刘杨超、先期智能研究所技术研究资深工程师程军锋；东风日产移动互联部部长陈文进、部长助理武伦佳；上汽乘用车电子电器部总监张海涛、电子电器部电子系统应用科高级经理吴平友、智能座舱部应用系统工程师罗均；广汽研究院院级车载软件专业总师廖磊、星河智联副总经理张莹；长城汽车哈弗技术中心项目经理张瀛、智能互联部产品经理任淼淼、智能互联部产品经理崔陈浩；上汽大众电器工程经理马晋兴；现代汽车智能网联部经理梁穗；奇瑞科技总经理李中兵；江铃汽车智驾网联总监王爱春、智能网联座舱负责人何其骁、系统集成总监刘钦；一汽奔腾开发院不明觉厉创新工作室负责人李彦奇；东风柳汽商用车技术中心首席李育方、采购高级经理罗浩；东风柳汽乘用车技术中心智联部部长吴祖亮；弗迪科技有限公司研究院副院长赵伟冰；比亚迪智能网联产品总监章建德、比亚迪平台产品经理关锦嫦、产品经理邓宇华；江淮汽车智能网联技术总监束照坤、技术中心信息交互部总监李兵、智能网联专家董伟、智能网联设计主管工程师周浩、技术经理赵磊；蔚来汽车合肥整车工程研发中心总经理罗健、合肥整车工程研发中心电子电气总监胡道远；小鹏汽车嵌入式平台负责人余鹏、电子电器架构专家李乐铭、电器附件专家杜振华；合众新能源采购副总经理王爱国、电子电器采购总监张俊山、硬件开发专家王跃；金康赛力斯新能源汽车设计院计算平台部通讯架构专家李晖、部长助理郭中良；上汽大通高级产品经理季涛、数字化营销高级经理张芃、高级经理陈浩；东风小康采购中心供应商管理部部长郭松耘、采购中心项目管理室主任郭海军；岚图汽车智能电子电气部部长张贵海；宇通客车智能网联主管段涛、电子电器主管王宏章；泛亚汽车技术中心智能系统软件中心总监方健、软件开发总监陆健翔；极氪智能高级技术专家黄冠明；东风商用车技术智能网联部工程师夏然飞、技术中心智能网联部主管工程师大数据平台架构师包紫阳；吉利新能源商用车整车性能开发经理张克鹏；奇点汽车智能系统事业部部长蒋伟宏；华人运通智能电子车联中心总经理汪清平；江铃新能源智能电子开发部智能总监熊敏；中车电动商用车研究院基础技术部副部长文健峰、辅助驾驶产品经理王全；吉利皮卡电子电器部主任工程师刘东东、徐明斐；小米汽车供应链部高级总监黄程远；路特斯智能驾驶首席技术官潘坚伟；长安阿维塔产品经理陈士康；梧桐车联产品开发部控制器及附件开发经理雷俊杰；上汽零束电子架构专家易红军；轻橙时代汽车工程研究院杨波；东风悦享架构中心专家陆鑫等九十多位来自整车生产企业的代表。

本次年会还有（排名不分先后）：航盛电子、路畅科技、移远通信、镭神智能、中认车联网、江波龙、芯旺微、国显科技、车可讯、开阳电子、SGS、晶华电子、浙江桐乡市人民政府、杰发科技、四会富仕、科达嘉、有方科技、芯力特、致远电子、星火半导体、微测检测、银联金卡、思必驰、华夏磁、季丰电子、瀚思通、励德展览、正芯电子、立讯检测、东田精密、中聚泰、安富利、钛和巴伦、赛格导航、慕尼黑展览、金开盛、新元电子、同行者、车葫芦、布谷鸟、众鸿科技、大连软件行业协会、绿宝石、有为信息、华宝科技、好帮手知行、雅式展览、得润电子、威富通讯、深圳职业技术学院、铭创通讯、上海海思、亿纬锂能、中兴通讯、国民技术、佰维存储、行之成、光峰科技、优比电子、金溢科技、豪恩汽车电子、欣旺达、纵目科技、和而泰、大族电机、澳多电子、厦门雅迅、朗特智能、合正、南京芯驰、金信诺、东软集团、顺络电子、汇顶科技、凌阳科技、中微半导体、现代摩比斯等汽车电子行业企业代表；来自投资机构深圳资本运营集团、诺辉岭南基金、国投创新、深创投、力合资本、清华启迪、特发富海、平安资本、劲邦资本中兴投资、招商致远、华登国际、德弘联信、招商证券、国信证券等投资界的代表；来自大兴集团、鹏峰集团、宏信悦友股份、广汽长和、广汽长晙等4S集团和经销商代表；来自中国汽车报、广东广播电视台、宝安日报、AE视界等的媒体代表等800多位行业精英参加，整个会场座无虚席、场面宏大。

大会现场

深圳市汽车电子行业协会会长张宗涛

张宗涛会长首先代表深圳市汽车电子行业协会对大家的到来表示热烈的欢迎。在致辞中张宗涛会长表示：经过多年的发展，智能网联汽车与智慧城市、智慧交通、智慧能源共同融合，已成为新的发展趋势。

如今智能网联汽车进入新的发展关键期，加速汽车智能化、网联化的发展，需要多产业融合，多方合和。深圳市汽车电子行业协会将发挥协会优势，整合资源，搭建产业链交流平台，加强汽车电子、汽车智能化、网联化相关生态链之间的沟通互动。并为汽车电子企业在转型过程中所遇到的问题出谋划策，不断加强协会团队建设，积极开展和参加各项活动，增强政府、车企、厂商、互联网平台、金融渠道之间的联络沟通与信息交流，努力为会员企业搭建产业链上下游之间的交流、沟通与合作的平台，努力提升深圳汽车电子以及相关零部件企业的行业影响力，为促进汽车行业的繁荣发展做出积极的贡献。

面临行业发展的新问题、新挑战和新机遇，全体会员企业要坚持创新驱动，充分发挥企业的创新主体作用，攻坚克难，加快突破关键的核心技术，坚持跨界融合、协同构建智能网联汽车的新生态，推动电动化、网联化与智能化技术的齐头并进。

深圳市宝安区工业和信息化局局长张其芳

深圳市宝安区工业和信息化局局长张其芳致辞，当前我国已经成为全球最大的汽车产销国，形成了完整庞大的供应链体系，特别是近两年中国汽车工业经受住了新冠疫情的冲击，新能源汽车和智能网联汽车增长迅猛。

深圳作为一座充满活力的创新城市新能源汽车的渗透率接近50%，深圳市尤其是宝安区高度重视智能网联汽车的发展，今年以来相继出台了深圳市培育发展智能网联汽车的产业集群行动方案等重要的文件，重点提出了增强自主研发能力，实现产业链的自主可控，着力强调建设智能网联汽车的产业创新和应用高地，将以最有力的政策；最有温度的营商环境和最具保障的空间，全力支持汽车电子产业的发展壮大。

中国汽车工业协会总工程师、副秘书长叶盛基致辞

中国汽车工业协会总工程师、副秘书长叶盛基致辞，他从当前国内外经济形势出发，分析行业趋势变化，纵观中国汽车行业走过的70多年历史，在改革开放的40多年中，中国建立了完整的汽车行业工业体系，充分基于产品研发、创新体系，以及先进的制造技术体系和不断提升服务的营销体系，在汽车行业不断地构建新生业态。

其中深圳作为科技前沿城市，在电子电器行业发展过程中一直起着领头羊的作用，对整个产业的升级发展特别是未来电动化、智能化、网联化的发展过程中将起着举足轻重的作用。

中国工程院院士李克强为本次大会所作的殷切致辞

深圳市汽车电子行业协会创会会长杨洪

由深圳市汽车电子行业协会创会会长、深圳市航盛电子股份有限公司董事长杨洪发表了“芯”机遇、“绿”出行--构建智能网联汽车新生态的主题致辞：首先从汽车行业的产销量进行剖析，虽然当前市场受到缺芯少屏以及新冠疫情严峻的挑战，但今年汽车的增长已经在逐步抬头，尤其是新能源汽车成倍的增加，在这方面行业发展的趋势尤其是新技术智能化、网联化、电动化、共享化的需求对于汽车行业起到方向性和引领的作用。

同时，新势力造车也对汽车行业的发展起到了积极的作用，在今年，不管是政府的领导、国家充分肯定新势力进入这个行业是推动这个行业转型升级发展的重要力量。所以汽车行业是一个马拉松，是长期主义的行业，不能只看到暂时的数量，还要看未来五年、十年、十五年是不是在行业中成为持续高质量的增长。

如今新能源的主赛道已经来了，这里有行业的领导、政府的领导、整车厂的领导、供应商、上游的上游整个产业链的伙伴们，都应该抓住这个机遇，把我们自身的战略方向制定好，同时，一定要有战略定力，在这个领域里面深耕细作发挥好工匠精神，苦练内功，把质量做好，并通过持续不断的研发投入，让整个生态能够和谐有序、高质量的成长！

一汽集团智能网联开发院首席崔茂源

一汽集团智能网联开发院首席崔茂源发表了主题为：《数智时代红旗智能驾驶的探索与实践》的演讲。

崔茂源首席从智能驾驶方面的行业动态、一汽集团红旗的产品研发以及应用示范所做的工作三个方面进行分享。在技术趋势方面，新一轮科技和产业革命给智能驾驶带来的重大机遇和挑战，为了应对机遇和挑战，一汽集团红旗以用户为中心，围绕2B、2C两大用户出行领域，聚焦高速公路、城市道路和泊车三类典型场景，构建智能驾驶全场景全栈解决方案。

移远通信车载事业部总经理王敏

上海移远通信技术股份有限公司车载事业部总经理王敏发表了《智能座舱加速升级，移远通信物联技术驱动智能体验》主题演讲。

这一次王总给大家带来的是移远通信在座舱领域能够带来怎样的产品、怎样的用户体验以及服务。他表示，智能座舱之所以达到快速的增长，主要是源于技术的可实施性和用户体验。

对于座座舱方面的产品发展，从整个车载方面，移远能提供6六大方面的产品：5G4G有车载通信、V2X通信支持、有车载娱乐的蓝牙WIFI模组、座舱的模组，以及天线方面也可以提供完整的解决方案。

镭神智能副总裁兼汽车事业部总经理曾磊

深圳市镭神智能系统有限公司副总裁兼汽车事业部总经理曾磊发表了《激光雷达赋能智能驾驶》主题演讲。

曾总从激光雷达的原理、技术路线、激光雷达在智能驾驶领域的应用，激光雷达在智慧交通领域应用以及镭神智能集团介和新品发布5个部分进行分享。

曾总认为随着自动驾驶的级别提升，单车传感器的数量会呈倍增加，镭神基于传感器进行融合、环境感知的整体解决方案，在多传感器融合做了多年的布局。目前镭神智能参与的车路协同项目已经在北上广深苏州等国内外有60多个城市完成项目落地。

广汽研究院车载软件技术专业总师廖磊

广汽研究院车载软件技术专业总师廖磊发表了《主机厂在SDV时代面临的挑战》的主题演讲。

廖总师首先提出了汽车产业发展的几个根本问题，接着重点围绕如何看待软件定义汽车？软件定义汽车的驱动力是什么？为什么会产生这样的业务举措？软件定义汽车对主机厂带来哪些方面的变化？等多个方面来探讨了软件定义汽车对主机厂带来的挑战与机遇。

关于这些困扰着主机厂的问题，廖总师也一一给出了答案，他认为软件定义对于主机厂的价值，则主要体现在平台化和运营化，还提出了软件开发和硬件开发可分离可同步，以及未来用户如何来定制自己汽车的畅想。

江波龙电子汽车负责人王作鹏

深圳市江波龙电子股份有限公司汽车负责人王作鹏发表了《差异化技术定制助力汽车存储新需求》的主题演讲。王总分别从全球新能源汽车市场现状、汽车存储芯片需求预测以及汽车存储市场发展趋势三个方面进行讲解。对于数据存储，当前新能源车和自动驾驶汽车的变革带来了大量的数据记录，也为存储提生了新的要求，因此更需要针对不同的应用场景做出不同的调整，所以才有差异化的技术定制逻辑。

SGS南中国区市场推展经理黎超

SGS南中国区市场推展经理黎超发表了《SGS智能网联汽车时代的第三方服务》的主题演讲。

黎超的演讲主要分为六个部分：1、简单分析当前智能网联汽车板块的行业状况；2、针对智能网联汽车的网联部分和手机通信部分；3、针对智能网联汽车最重要的功能安全、信息安全部分的业务；4、针对智能驾驶部分，SGS在辅助驾驶、智能驾驶包括从L3、L4、L5级别的自动驾驶，SGS能做的内容；5、SGS具体的业务内容；6、向现场嘉宾细致地介绍SGS公司。

小鹏汽车嵌入式平台负责人余鹏

小鹏汽车嵌入式平台负责人余鹏发表了《小鹏汽车的智能化发展》的主题演讲。

余总表示：对于智能化的标签和定位，小鹏汽车并不是一开始就明确的，而是在不断发展过程中，一步步慢慢去摸索，定位才逐渐变得清晰。余总表示：未来需要一步步的进行技术上的变革，比如：在软件+硬件架构上不断的往深度融合的方向进行发展，这会是汽车实现智能化最为关键的技术性基础。

余总认为：我国还处在智能化相对比较初期的阶段，还需要有四个支点节奏打造，第一在软硬件的整个架构上，要有一个中心化架构的思维；第二在软件方面，最重要的概念就是SOA生态构建；第三需要进一步促进接口的服务化和应用的部署，实现控制的差异化；第四在自动驾驶方面，后续还需要往更高级别的发展。

芯旺微电子FAE总监卢恒洋

上海芯旺微电子技术有限公司FAE总监卢恒洋发表了《KungFu内核汽车级MCU的布局和应用》的主题演讲。

卢恒洋主要围绕芯旺微在汽车电子领域的产品应用和布局，以及对新品做了详尽地介绍。芯旺微是一家完全采用自主处理器内核设计MCU的芯片公司，其KungFu内核已获得国家的知识产权，所有的32位MCU目前都是基于KF32DA指令系统去设计开发的，芯旺微的发展思路也正是以MCU为核心，打造面向整车控制的功能芯片的供应商。

国显科技车载事业部长李宁生

深圳市国显科技有限公司车载事业部部长李宁生发表了《国显科技--赋能网联汽车新生态》的主题演讲，李宁生部长主要分享了国显科技在显示行业的技术沉淀，以及未来在汽车领域能够提供的服务。

东风日产移动互联部部长陈文进

东风日产移动互联部部长陈文进发表了《智能网联新服务的战略思考》主题演讲。

陈文进部长从中国的经济环境变化入手，再到汽车行业的变化中分析了当下汽车行业的发展遇到的问题：当前主机厂卖新车获利的空间被上下挤压，行业想要健康的生存和发展，必须得找到新的渠道或者新的收益，这样才能保证汽车产业可持续健康发展下去。

当车联网加载到交通工具上，车已不再就是简单的交通工具，整个产品定义发生了质的变化，人们会更注重服务，更注重智能交互，更注重个性化的私密空间服务。因此，以客户为中心提供更优质的服务，是未来主机厂战略转型的方向。

车可讯副总万伦山

深圳市车可讯科技有限公司副总经理万伦山发表了主题为：《中小型汽车电子企业如何生存》的演讲。万总从当前行业现状出发，表达了因为受疫情、汇率变化、通胀等多个因素影响，大多数中小企业举步维艰。

面对困境，万总给出了五点建议：第一，中小型企业要做一些高性比的产品。第二，做一些既能满足客户的需求又性价比高产品，多搬砖并且加快搬砖的速度。第三，做自己擅长的行业。第四，通过深入合作发挥各自的优势，既能加快开发周期提高开发效率，也可以更深入更高效的利用各方资源创造和开拓更多的可能性。第五，保持充足的资金流，这一点尤为重要。

开阳电子市场总监徐波

深圳开阳电子股份有限公司市场总监徐波发表了《汽车智能化时代的座舱显示系统》的主题演讲，徐总分享了开阳电子在汽车座舱显示系统做的芯片开发和应用的情况。徐总表示：在过去20年的时间里面，开阳电子积累了大量的图象处理技术方面的专有技术IP以及算法、发明专利，目前已经有30多款SOC芯片成功量产，有六颗已经获得车规认证，并在座舱领域的大量量产应用。

晶华电子总经理程海燕

晶华电子有限公司总经理程海燕发表了《深耕汽车电子供应链，促进产业发展》的主题演讲，程总重点分析了市场上缺少电子元器件物料的原因。然后，从给各大汽车行业的客户配套分析中总结经验，得出了保障供应链完整体系的结论。然后，程总介绍了晶华电子目前代理的产品有：EPSON晶振、芯旺微MCU、博发DC/DC等。

桐乡市人民政府副市长徐刚

桐乡市人民政府副市长徐刚发表了《桐乡投资营商环境推介》的主题演讲。徐市长向现场的与会嘉宾和企业代表详细介绍了桐乡的优势，介绍了桐乡的历史。桐乡是一座活力之城，是首批工业强市、市场强市，大力发展智能汽车产业集群，大力发展新能源产业，同时打造优质的营环境，建立强大的科技人才支撑体系，全力打造新能源汽车制造中心、数字经济双创中心视觉物联创新中心。最后，徐市长向与会来宾和企业代表们发出了诚挚的邀请，希望大家到桐乡考察、到乌镇旅游，让桐乡成为大家未来发展的新蓝图、开创事业新征程的全新原点。

本次年会得到了（排名不分先后）：上海移远通信技术股份有限公司、深圳市镭神智能系统有限公司、中认车联网技术服务（深圳）有限公司、桐乡市商务局、深圳市江波龙电子股份有限公司、通标标准技术服务有限公司深圳分公司、深圳市车可讯科技有限公司、上海芯旺微电子技术有限公司、晶华电子有限公司、深圳市国显科技有限公司、深圳开阳电子股份有限公司、合肥杰发科技有限公司深圳分公司、四会富仕电子科技股份有限公司、深圳市科达嘉电子有限公司、深圳市有方科技股份有限公司、湖南芯力特电子科技有限公司、广州致远电子股份有限公司、深圳星火半导体科技有限公司、深圳市微测检测有限公司、北京银联金卡科技有限公司深圳分公司、思必驰科技股份有限公司、华夏磁电子技术开发（深圳）有限公司、上海季丰电子股份有限公司、深圳市瀚思通汽车电子有限公司、北京励德展览有限公司上海分公司、江苏正芯电子科技有限公司、深圳立讯检测股份有限公司、深圳市东田精密光电有限公司、深圳市中聚泰光电科技有限公司、肇庆绿宝石电子科技股份有限公司、安富利电子科技（深圳）有限公司、深圳市钛和巴伦技术股份有限公司、深圳市赛格导航科技股份有限公司、慕尼黑展览(上海)有限公司、深圳市金开盛电子有限公司、深圳市车葫芦科技有限公司、珠海格力新元电子有限公司、深圳市同行者科技有限公司、深圳市众鸿科技股份有限公司、深圳市布谷鸟科技有限公司、大连软件行业协会、深圳市路畅科技股份有限公司、深圳市航盛电子股份有限公司、深圳市有为信息技术发展有限公司、广东好帮手知行科技有限公司、深圳市华宝电子科技有限公司、北京雅式展览服务有限公司等众多单位和汽车电子企业的赞助和支持。

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