一代传奇落幕！老虎基金创始人去世，享年90岁

作者：中国基金报

发布时间：2022-08-24 14:33

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中国基金报记者 吴君

一代对冲基金传奇陨落。

综合多家外媒24日消息，老虎基金(Tiger Management)创始人、有史以来最具影响力的对冲基金经理之一朱利安?罗伯逊(Julian Robertson)去世，享年90岁。据悉，罗伯逊于周二上午在位于曼哈顿的家中因心脏并发症去世。

在对冲基金行业，朱利安?罗伯逊发挥着重要作用，他创立的老虎基金从800多万美元起家做到了210亿美元，一度成为全球最大的对冲基金之一；在关闭老虎基金后，他还孵化了很多优秀的“小虎”和“虎崽”对冲基金，这些基金经理后来为投资者创造了数十亿美元的利润，他也被称为“对冲基金教父”。

创立老虎基金

传奇投资生涯开启

朱利安·罗伯逊出生于美国南部一个小城镇，1955年从北卡罗来纳大学毕业后，他在美国海军服役。1957年，25岁的罗伯逊去了纽约，加入基德尔皮博迪证券公司（Kidder Peabody），工作了20多年，几乎担任过从销售到基金经理的各种职位，这样的职业磨砺，使得他成为顶级的股票经纪人，后来被提升为韦伯斯特管理公司的负责人。

1980 年5 月，朱利安·罗伯逊和Thrope Makenzie 以880 万美元的资本成立了老虎基金，专注于“全球性投资”，最初的投资来自朋友和家人。18年后，当年的880 万美元已增长至210亿美元，增幅超过259000％；这期间基金持有人在撇除所有费用后所获得的年回报率高达31.7%。

据相关数据，20年时间里，老虎基金一度发展成为世界上最大的对冲基金之一，管理金额达210亿美元；其业绩也相当惊人，年化业绩达到25%。据彭博亿万富翁指数，罗伯逊的净资产约40亿美元。

这得益于罗伯逊在其基于多空策略的全球宏观交易框架中挑选投资机会的能力。他也被誉为全球最有影响力的对冲基金经理之一；与索罗斯罗、斯坦哈特并称为美国对冲基金三巨头。罗伯逊的投资者包括黑石首席执行官苏世民(Stephen Schwarzman)。苏世民形容罗伯逊是“对冲基金历史上为数不多的创造王朝的人之一”。

20世纪80年代末90年代初，老虎基金开始创下惊人业绩，朱利安准确地预测到柏林墙倒塌后德国股市将进入牛市，同时沽空泡沫达到顶点的日本股市。在1992年后，他又预见到全球债券市场的灾难。1993年，老虎基金管理公司旗下的对冲基金——老虎基金攻击英镑、里拉成功，并在此次行动中获得巨大的收益，从此名声鹤起。

20世纪90年代中期后，老虎基金管理公司的业绩节节攀升，在股、汇市投资中同时取得不菲的业绩，公司的最高赢利(扣除管理费)达到32%，其管理的资产规模在20世纪90年代后迅速增大，从1980年起家时的800万美元，迅速发展到1991年的10亿美元、1996年的70亿美元，在1998年的夏天，其总资产达到230亿美元的高峰，一度成为美国最大的对冲基金。

但是，1998年的下半年，老虎基金在一系列的投资中失误，走下坡路。

老虎基金于2000年关闭。据统计，从老虎基金成立到2000年3月30日，仍然有85倍的增长(已扣除一切费用)，这相等于标准普尔500指数的三倍多，也是摩根士丹利资本国际环球指数的5.5倍。

培养“小老虎”

成为对冲基金教父

在关闭运转20年的老虎基金后，罗伯逊通过支持和资助其他对冲基金经理来支持对冲基金业务。除此之外，老虎基金的许多分析师和经理自己出去做，现在正在经营一些最著名的对冲基金公司。

罗伯逊认为，“对冲基金经理最重要的事情是，他们很聪明，也很诚实。紧随其后可能是竞争力。我们真的很喜欢争强好胜的人。不会输的人，输不了。”Someone who won’t lose, doesn’t lose.

2000年以后，罗伯逊努力为那些曾在他基金中工作过的年轻基金经理提供种子资本，创办新的基金公司，由此，他成为了年轻一代投资者小虎队（Tiger Cubs）的导师，其中包括老虎司令（Tiger Legatus）和老虎环球（Tiger Global）这样的“小虎”和“虎崽”对冲基金；以及一大批有名的基金经理，包括切斯?科尔曼(Chase Coleman)、菲利普?拉方特(Philippe Laffont)和李?安斯利(Lee Ainslie)等，这些人后来为投资者创造了数十亿美元的利润。

罗伯逊在对冲基金领域也被誉为是教父般的存在。值得一提的是，遭遇了世纪大爆仓的比尔·黄（Bill Hwang）也是老虎俱乐部中的一员，并师承罗伯逊。此前接受采访时，罗伯逊将Bill Hwang描述为“一个犯了错误的好朋友”。

根据LCH Investments的研究，近200家对冲基金集团的起源可以追溯到老虎基金，要么是因为创始人曾在该公司工作，罗伯逊提供了种子资金，要么是因为是来自校友公司的所谓“grandcub”。

罗伯逊对他的“小老虎”影响巨大，许多人都采取了类似的投资风格。他的目标是找出最好的20只股票买入，最差的20只股票做空。虽然估值很重要，但与公司在行业中的地位或进入门槛相比，这往往是次要的。罗伯逊的理念帮助科尔曼成为有史以来最成功的对冲基金经理之一。

在写给投资者的20周年纪念信中，为纪念罗伯逊的影响力而将自己的公司命名为老虎环球(Tiger Global)的科尔曼将他的前老板描述为“世界级导师”，并表示他的公司仍在使用许多“朱利安学说”(Julian-isms)。“你向我们展示了最好的投资者是如何思考和投资的”，科尔曼写道。

多年来，罗伯逊一直向他的小老虎们强调回馈社会的重要性，并以他的Robertson基金会和Tiger基金会为榜样。罗伯逊是一位活跃的慈善家，一生中向慈善事业捐赠了逾20亿美元。

“朱利安?罗伯逊是一位传奇的投资者，但或许他最大的遗产是催生了许多其他传奇的基金经理。”Optima Asset Management首席执行官迪克森?波德曼评价称。

罗伯逊的投资理念

丹尼尔·斯特奇曼写的《从800万到200亿》，记录了朱利安·罗伯逊的投资生涯及他的老虎基金。

据了解，朱利安·罗伯逊的投资理念以“价值投资”为主，也就是根据上市公司取得盈利能力推算合理价位，再逢低进场买进、趁高抛售。他的投资策略包括投资于顺境和逆境，从未将超过5%的资本用于一项投资。

罗伯逊曾经说过，去寻找200个最好的公司并购买（做多）最好的公司，同时做空最差的200个公司。如果200个最好的公司不打败200个最差的公司，我就应该另外选一个其他行业了。

有评价称，罗伯逊强调价值投资，随着互联网和科技股走高，他的对冲基金在20世纪90年代末的表现有所下降。作为泡沫科技股的批评者，罗伯逊于2000年在互联网泡沫破裂前关闭了对冲基金公司，并将资金还给了投资者。

当初关闭老虎基金时，在给投资者的最后一封信中，罗伯逊说到：

现时很多人谈新经济( 互联网、科技及电讯) 。互联网诚然改变了世界，生物科技发展亦令人惊叹，科技及电讯也带给我们前所未有的机会。炒家们宣扬：“避开旧经济、投资新经济、勿理会价钱。”这便是过去18个月市场所见投资心态。

我曾在过去很多场合说过，老虎基金以往多年的成功，要诀是我们坚持的投资策略：买入最好的股份及沽空最差的股份。在理性的环境，这策略十分奏效。可是在不理性的市场，盈利及合理股价不受重视，宁炒当头起及网络股成为主导。这样的逻辑，我们认为不值一哂。

投资者为求高回报，追捧科技、互联网及电讯股份。这股狂热不断升温，连基金经理也被迫入局，齐齐制造一个注定要倒塌的Ponzi金字塔。可悲的是，在现时环境下，欲求短期表现，就只有买入这类股份。这过程会自我延续至金字塔塌下为止。我绝对相信，这股狂热迟早会成过去。以往我们也曾经历过。我仍很有信心价值投资是最好的，虽则市场现不买账。这次也非价值投资首次遇到挫折。很多成功的价值投资，在1970至1975年及1980/81年间成绩差劲，但最终获利甚丰。

我们很难估计这改变何时出现，我没有任何心得。我清楚的是：我们绝不会冒险把大家的金钱投资在我完全不了解的市场。故此，在经过仔细思量之后，我决定向我们的投资者发回所有资金——即是结束老虎基金。我们已套现了大部分投资，将依照附件所述方法退回资产。我比任何人更希望早些采取这项行动。无论如何，过去20年是相当愉快及充实的。最近的逆境不能抹去我们过往彪炳战绩。老虎基金成立至今，足有85倍的增长( 已扣除一切费用) ，这相等于标准普尔500指数的三倍多，也是摩根士丹利资本国际环球指数的5.5倍。这20年中最令人回味的是与一群独特的同事，以及投资者紧密合作的机会。

朱利安·罗伯逊的12条投资箴言

《华尔街见闻》整理了朱利安·罗伯逊的12条投资箴言，我们一起来看看。

1、灵感闪现，详尽研究，押大赌注

罗伯逊的一位同事曾说过，一旦罗伯逊确信他的判断正确，他就会重仓押注。

罗伯逊是一位典型的价值投资者，在他看来，对冲基金这个行业的真谛就是耐心寻找那些“尚未被开发的、具有价值实现潜力的”廉价公司，找到后仔细研究并大力投资，然后等待获得回报。

2、规避竞争，才能提高成功率

罗伯逊表示，对冲基金每次出手的平均结果决定了最终收益，“在一个竞争相对较弱的市场中，反而有更大的机会盈利”。

以棒球比赛为例，相比于高级别联赛，在低级别联赛中提高击球率更为容易，因为竞争对手不强。罗伯逊曾说过：

在棒球比赛中，你可以在A级联赛的球队中打出40个本垒打却从来不获得任何报酬。但在一个对冲基金中，你靠你的成功平均值获取报酬。所以你该去你可以找到的“最差”的联赛，在低对抗中脱颖而出。

3、多空策略

罗伯逊认为，从对冲风险考虑，对冲基金的最佳做法是做多和做空不同的股票。他曾说过：我们的任务是找到并投资世界上最好的50家公司，发现并做空世界上最差的50家公司。如果你发现这50家最好的公司运营情况还不如那50家最差的公司，这就说明你并不太适合这份工作。

4、长期盈利的诀窍在于避免重大亏损

罗伯逊认为，对冲基金的长期盈利诀窍在于：如何在市场表现糟糕的时候跑赢市场。

除了多空策略可以提供一定的对冲作用，还有另外一种避免重大亏损的方法：在市场行情不佳的时候趁机买入那些明显被低估的公司。

罗伯逊指出，当在价格方面找寻正确的切入点时，投资者可能会犯错误，这时候公司的财务状况显得更可靠，“有一点很重要，安全总比遗憾强”。

5、选择合适的公司做空

许多对冲基金本身并不做任何对冲，然而罗伯逊却十分喜欢做空那些被严重高估的股票。他对空头头寸的看法是：在我的做空行为中，我会寻找一些有着糟糕管理层的公司，或者是做空那些正处于下行周期或被市场误解的行业中被严重高估的公司。

6、成为唯一的决策者

罗伯逊将许多研究和分析工作分配给了其他人员，不过做决策的总是他一个人。

他认为，一个好的研究员未必会是一个好的决策者，而真正拍板的人需要极佳情绪控制。很多时候，投资者的错误并非由分析所导致，而是由心理波动所引发的。他称：

没有多少人有能力扣动扳机，而我通常是那个扣动扳机的人。

7、规避黄金

在罗伯逊看来，黄金交易往往基于对人性的预测，这不是投资，而是投机。他表示：

我不喜欢投资黄金，因为黄金的投资逻辑，与其说分析黄金本身有无价值，不如说是在分析那些黄金投资者的心理。

8、全情投入

罗伯逊此前说过：

当你在管理资金的时候，它可能会主宰你的全部生活，也许你要一天24小时投入其中，对冲基金绝非懒人能够生存的行业。

9. 积累和爆发

对冲基金是一个累计口碑的行业。罗伯逊称：

对冲基金业务是关于成功孕育成功的。随着时间的推移，日积月累取得的成绩最终将帮助你获得成功，这就是我们的成长。

此外，强者恒强、弱者愈弱的马太效应意味着只有稳定盈利，基金规模才会越滚越大形成良性循环。

10、对自我有清晰的认知

罗伯逊认为，从高处摔到谷底可以让人认清自己，外界的褒奖和批评其实并不是那么重要，因为别人的看法而影响自己的判断是十分可笑的。他表示：

记得有一次，我登上了《商业周刊》的封面，成为了“世界上最伟大的分析师”。然而三年后，我却被严厉批评。

如果让媒体的观点影响你对自己或你所做事情的看法，这无疑是相当愚蠢的。相信我，这些言论无关紧要，不要让混蛋把你打倒。

11、懂得进退

罗伯逊表示，市场总是在不断变化，以前惯用的策略可能会在未来令人一败涂地。他认为：

许多成功的投资者都懂得急流勇退的道理。举个例子：1969年，巴菲特也曾在其致投资者信中表示，由于没法找到合适的机会，他决定清盘基金。

12、从小培养兴趣

罗伯逊曾经说过：我仍记得，在我六岁的时候第一次听说股票这种东西时的情形。当时我的父母去旅行了，我的姑姑向我展示了报纸上的一家名为United Corp.的公司（联合航空运输公司），该公司在纽交所上市，当时的售价约为1.25美元。那时候我就意识到，也许我可以通过存够钱来购买股票，这渐渐地激发了我的投资兴趣。

如果你希望培养小孩的投资兴趣，那么最好从小就给他潜移默化的灌输一些关键想法。给他们一些真金白银，不需要太多，真实的经验才有意义，越早接触某个领域意味着未来成功的机会更大。

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投资巨星陨落！老虎基金创始人去世，享年90岁，曾准确预测科网股泡沫

作者：证券时报

发布时间：2022-08-24 12:56

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当地时间8月24日，老虎基金（Tiger Management）创始人朱利安·罗伯特森（Julian Robertson）因心脏问题在曼哈顿的家中去世，享年90岁。彭博社数据显示，这位华尔街传奇基金经理的净资产估计为40亿美元。罗伯特森在1980年创立了老虎基金（Tiger Management），创立资本为800万美元,其中200万美元是自有资金。到了1998年，他管理的资产规模已经高达220亿美元。2000年，由于在互联网泡沫时期坚持投资航空公司等价值股，创立20年且年回报率高达26%的老虎基金遭遇严重亏损，在投资者大量撤资的背景下罗伯特森宣布清盘。退休之后罗伯特森开始投资于其他对冲基金，而这些基金大多由老虎基金的前雇员运营，即所谓的“小老虎”。这些“小老虎”基金管理着大约50只世界顶级对冲基金，包括斯蒂芬·曼德尔的Lone Pine、安德烈斯·哈尔沃森的Viking、罗布西特龙的Discovery Capital Management、菲利普·拉方特Coatue Management、李安斯利的Maverick Capital 等。此前曾因为“人类单日最大亏损”而知名的Bill Hwang，罗伯特森也是其投资人。目前老虎基金主要管理家族资产。根据其提交的F13表格，截止2022年6月30日，老虎基金的管理规模为2.26亿美元，持股集中在科技和金融，包括微软、谷歌、高通，以及黑石等。投资生涯罗伯特森是纺织公司高管朱利安·哈特·罗伯特森（Julian Hart Robertson Sr.）和布兰奇·斯宾塞（Blanche Spencer）的儿子，他1951年毕业于圣公会高中，1955年毕业于北卡罗来纳大学教堂山分校。之后，他在美国海军担任军官，直到1957年离开海军后，罗伯特森搬到了纽约市，并在基德皮博迪公司担任了一段时间的股票经纪人。在基德，他最终担任了公司资产管理部门（韦伯斯特证券公司）的负责人，然后与家人一起搬到新西兰，在那里生活了一年，写了一部小说。回到美国后，罗伯特森于1980年创办了老虎管理公司，最初的投资来自朋友和家人。老虎基金的资产在1998年达到了220亿美元的峰值。1999 年，随着科技股股价飙升以及市场加速上涨，罗伯特森开始变得谨慎起来。他开始降低科技股的投资规模，同时提升价值股的投资比例。但市场并未如他所愿，科技股仍然持续上涨。当年，老虎基金的收益下跌了19%。当年在纽约广场酒店的年度会议上，投资者对基金的糟糕表现表达了不满。“这太可怕了，真的太可怕了。”罗伯特森后来回忆道。在2000年初，老虎基金收益继续下跌。在新西兰度假时，沮丧的罗伯特森决定退出对冲基金游戏，把钱还给客户。“这种方法不起作用，我不明白为什么，”罗伯特森回忆道。“我67岁了，谁需要这个？”在他宣布清空基金后没多久，科技股票开始下跌，他最喜欢的股票飙升，科技股进入熊市，科网股泡沫结束。坚定支持Bill Hwang2021年3月，在Bill Hwang的对冲基金爆出单日亏损150亿美元后，罗伯特森曾出面力挺。罗伯特森表示，他本人是Bill Hwang的忠实粉丝，对于他的遭遇感到非常伤心。（爆仓）事件可能会发生在任何人身上，但很不幸这次中招的是Bill。罗伯特森同时表示，他和Bill Hwang最近一次见面是在三、四个月前一起吃了顿午饭，事发后还没有进行直接交流，不过他给Bill发了条短信说“很遗憾，但这事儿会发生在任何人身上”，随后也收到了Bill表达感谢的回复。罗伯特森同时表示，实际上Bill是一个很棒的人，但这个悲剧可能会对他的职业生涯产生负面影响。（高杠杆）的本身是一个商业错误，现在他本人也感受到了任何人都体会不到的代价。在被问及是否会继续投资Bill Hwang时，罗伯特森给出了肯定的回答，并表示他是一个很好的投资人，干投资需要不断学习。罗伯特森的投资理念罗伯特森曾经说过：“我们的使命是发现世界上200家最好的公司，并投资它们，并发现世界上200家最差的公司，去做空它们。但如果200家最好公司的业绩不比那200家最差的公司好，那你或许应该转行去做别的生意了。” 一旦罗伯特森确信他的判断正确，他就会重仓下大注。罗伯特森相信对冲基金首要的任务是在市场糟糕的时候跑赢市场。多空策略的确可以提供一定的对冲作用，而另外一种避免大亏损的方式是在市场不佳的时候买入那些明显处于被低估的品种。同时，他也会做空那些管理层很差的公司，做空那些处于下行周期的行业或者被市场误解的行业中被严重高估的公司。在老虎基金的管理方面，罗伯特森将许多研究和分析工作分配给了其他人员，但所有的投资决策全都由他自己决定。”很显然，一个好的研究员未必会是一个好的决策者。对于投资标的，罗伯特森更多看到的不是价格，而是公司本身的价值。他经常说：“如果你能够以25倍的市盈率购买一只股票，就要有信心这家公司在很长一段时间都能保持20%以上的增长。这样的公司相比于只有7倍市盈率但未来增速可能只有3%-5%的公司更有价值。投资者应该综合公司市盈率和增长前景来判断能否赚钱。”罗伯特森也曾多次遭遇投资失利。1998年，罗伯特森做空日元损失惨重。1999年，罗伯特森重仓美国航空集团和废料管理公司的股票，可是两个商业巨头的股价却持续下跌，因此老虎基金再次被重创。接连的滑铁卢，让罗伯特森逐渐认识到从谷峰到谷底的确可以让人认清自己，外界的褒奖和批评其实并不是那么重要，因为别人的看法而影响自己的判断实在十分可笑。

编辑：叶舒筠版权声明

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华尔街奇才老虎基金创始人朱利安罗伯逊因病去世，享年90岁

作者：猎云网

发布时间：2022-08-24 11:49

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据外媒消息，当地时间8月23日，老虎基金管理公司创始人朱利安·罗伯逊（Julian Robertson）去世，享年90岁。

罗伯逊的发言人说，罗伯逊于当地时间23日上午在位于曼哈顿的家中因心脏并发症而去世。

罗伯逊被誉为全球最有影响力的对冲基金经理之一，有着华尔街奇才称号。2021年福布斯全球富豪榜显示，罗伯逊以45亿美元财富位列榜单第638名。

罗伯逊毕业于北卡罗莱纳大学商业院，在Kidder Peabody证券公司工作长达20年。

1980年，罗伯逊用880万美元的资金创立老虎基金，并最终将其发展成为世界上最大的对冲基金之一，管理金额达210亿美元，老虎基金年化业绩高达25%，全球无人能及。

老虎基金于2000年关闭，其中80%资金归还给了投资者，罗伯逊个人留下15亿美元继续投资。

到2020年9月，他大约50％的投资在科技领域，最大的投资是京东、微软、Facebook和亚马逊。

20年间，罗伯逊带领老虎基金做到了惊人业绩，成功实现了多次预测。

在20世纪90年代左右，他先是准确地预测到柏林墙倒塌后德国股市将进入牛市，而后他又预见到全球债券市场的灾难，被众多投资者追随。

罗伯逊的投资策略以“价值投资”为主，也就是根据上市公司取得盈利能力推算合理价位，再逢低进场买进、趁高抛售。

此外，罗伯逊慧眼识人，他孵化出“小虎队”（Tiger Cubs），其中包括老虎司令（Tiger Legatus）和老虎环球（Tiger Global）这样的“小虎”和“虎崽”对冲基金，以及一大批有名的基金经理。

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老虎基金创始人朱利安·罗伯逊去世，享年90岁

作者：界面新闻

发布时间：2022-08-24 07:29

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综合英国《金融时报》等消息，当地时间8月23日，老虎基金管理公司创始人朱利安·罗伯逊（Julian Robertson）去世，享年90岁。罗伯逊的发言人说，罗伯逊于当地时间23日上午在位于曼哈顿的家中因心脏并发症而去世。

发言人说，罗伯逊以800余万美元的资金创立老虎基金，并最终将其发展成为世界上最大的对冲基金之一，管理金额达210亿美元。据彭博亿万富翁指数，罗伯逊的净资产约40亿美元。

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90岁老虎基金创始人罗伯逊去世，曾一手培养多名传奇基金经理

作者：澎湃新闻

发布时间：2022-08-24 12:41

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老虎基金创始人朱利安·罗伯逊知名对冲基金先驱朱利安·罗伯逊（Julian Robertson）去世。当地时间8月23日上午，对冲基金老虎基金（Tiger Management）创办人罗伯逊在美国纽约曼哈顿的家中因心脏并发症去世，享年90岁。

罗伯逊的发言人介绍，他以800万美元的资金创办了老虎基金，并最终将其打造成为全球最大的对冲基金之一，管理着210亿美元。

据《金融时报》，罗伯逊的投资者包括黑石集团首席执行官苏世民（Stephen Schwarzman），他将罗伯逊描述为“对冲基金历史上为数不多的创造王朝的人之一”。

苏世民回忆道，1989年，当时黑石集团才成立4年，刚刚从日本日兴证券（Nikko Securities）融资1亿美元，罗伯逊参观了该公司在美国纽约的小办公室。“我和他聊得非常愉快，以至于我把我们所有的资本都给了他。”苏世民向《金融时报》表示，“事实证明，我把钱给了当时可能是世界上最好的资金管理者。”

年均回报率超25%

《华尔街日报》概括了罗伯逊的早年经历：罗伯逊是美国北卡罗来纳州人，在1957年加入Kidder Peabody之前，他曾是美国海军的一名军官，后来成为该经纪公司的董事，并管理其投资子公司。他于1978年离开，并于1980年用800万美元创办了老虎基金。

据为罗伯逊写传记的丹尼尔·斯特拉赫曼（Daniel Strachman）说，该公司的名字来源于罗伯逊对那些他记不住名字的人的称呼，员工们则称罗伯逊为“大老虎”。

老虎基金联合创始人索普·麦肯齐（Thorpe McKenzie）表示，罗伯逊在综合数据方面有着令人难以置信的天赋。麦肯齐于20世纪80年代初从老虎基金退休，但仍与罗伯逊保持密切联系。在老虎基金的早期，其投资组合可能包含100个头寸，罗伯逊会在他从长岛开往纽约的火车上查看《华尔街日报》公布的股票报价，计算老虎基金前一天的表现。

彭博报道指出，到1998年年中，老虎基金的资产已飙升至约220亿美元，平均年回报率为32%，为罗伯逊赢得了与同行乔治·索罗斯和迈克尔·斯坦哈特不相上下的声誉。

而在1998年，据《华尔街日报》，Tiger在一天之内遭受了近20亿美元的损失，主要原因是日元对美元汇率飙升。后至1999年，随着投资者迷恋昂贵的科技股，市场飙升，罗伯逊变得谨慎起来，老虎基金损失了19%。在2000年初，老虎基金又损失了13.5%。在新西兰度假时，沮丧的罗伯逊决定退出对冲基金游戏，把钱还给客户。

据彭博报道，2000年3月，罗伯逊宣布关闭他的六只老虎基金（老虎基金旗下共有六只基金），因为他看到资产在18个月内从210亿美元减少到60亿美元，原因是亏损和投资者撤资。

《华尔街日报》指出，在罗伯逊宣布该举措的当天，他一直回避的股票开始下跌，他最喜欢的股票飙升，这是罗伯逊预计的科技股熊市的开始。

《金融时报》还指出，尽管罗伯逊在1999年因拒绝接受互联网泡沫而亏损19%，老虎基金在返还投资者资本时，年平均回报率已超过25%。

“他直到最后都对市场感兴趣，”麦肯齐说。去年夏天，麦肯齐和罗伯逊在一起的时候，“他拥有一个庞大的人脉网络”，每天都会收到一位策略师关于全球宏观形势发展的简报。

“小虎队”

《金融时报》认为，罗伯逊获得了英雄般的地位，一方面是因为在对冲基金行业早期，他在总部位于纽约的老虎基金管理公司的记录，另一方面是因为他帮助创立了被称为“小虎队”（Tiger cubs）的对冲基金交易员王朝。

《华尔街日报》也指出，二十年来，罗伯逊领导着华尔街规模最大、知名度最高的基金之一，年均收益约为25%。罗伯逊还培养并支持了许多被称为“小虎队”的成功经理。

LCH投资公司（Bernstein Investments）的研究指出，近200家对冲基金集团的起源可以追溯到老虎基金，要么是因为创始人曾在该公司工作，罗伯逊提供了种子资本，要么是从校友公司脱离出来的所谓“小孙子”。

据《华尔街日报》，著名的“小虎队”包括维京环球投资公司的安德烈亚斯·哈尔沃森，Coatue管理公司的菲利普·拉方特，孤松资本的斯蒂芬·曼德尔，特立独行资本的李·安斯利，老虎环球管理公司的查尔斯·切斯·科尔曼。

另据《金融时报》，罗伯逊更具争议的“小虎队”之一是黄禹锡（Bill Hwang），2021年初，这位交易员在他的公司Archegos Capital Management爆仓时，主持了华尔街最引人注目的一次爆仓。

在2021年接受英国《金融时报》采访时，罗伯逊称黄禹锡是一个“犯了错误”的“好朋友”。

(本文来自澎湃新闻，更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)

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一代传奇落幕！老虎基金创始人Robertson 去世 享年90岁

作者：华尔街见闻

发布时间：2022-08-24 08:30

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8月24日，老虎基金创始人、华尔街奇才Julian Robertson在家中因心脏病去世，享年90岁。

Robertson被誉为全球最有影响力的对冲基金经理之一，他于1980创立了著名的对冲基金Tiger Management，其业绩相当惊人，年化业绩达到25%，全球罕有人与之匹敌。

该基金于2000年关闭，20年间Tiger Management基金资产从880万美元飙升至220亿美元，一度成为美国最大的对冲基金， Robertson净资产估计为40亿美元。

Robertson曾成功地预测到柏林墙倒塌后德国股市将进入牛市，预见到全球债券市场的灾难，受众多投资者的追捧，与索罗斯、斯坦哈特并称为美国对冲基金三巨头。

Robertson投资策略以“价值投资”为主，也就是根据上市公司取得盈利能力推算合理价位，再逢低进场买进、趁高抛售，但也是因为顽固坚持己见，拒绝投资科技股，虽然科技泡沫最终破灭，但Tiger Management此前错失了科技股快速增长时的机会，后又因大量卖空日元遭遇了巨大亏损，被迫关闭旗下所有基金业务。

不仅如此，Robertson还善于发现人才，他孵化出“小虎队”（Tiger Cubs），其中包括老虎司令（Tiger Legatus）和老虎环球（Tiger Global）这样的“小虎”和“虎崽”对冲基金，以及一大批有名的基金经理，其中包括Chase Coleman、Philippe Laffont和Lee Ainslie在内的新一代投资者，Robertson在对冲基金领域也被誉为是教父般的存在。

值得一提的是，遭遇了世纪大爆仓的比尔·黄（Bill Hwang）也是老虎俱乐部中的一员，并师承Robertson。

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老虎基金创始人朱利安·罗伯逊去世 享年90岁

作者：上游新闻

发布时间：2022-08-24 08:49

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据报道，亿万富翁朱利安罗伯逊（Julian Robertson）的发言人弗雷泽赛特尔称，Robertson因心脏问题在曼哈顿的家中去世，享年90岁。

据悉，Robertson被誉为全球最有影响力的对冲基金经理之一，他于1980创立了著名的对冲基金Tiger Management，其业绩相当惊人，年化业绩达到25%，全球罕有人与之匹敌。

该基金于2000年关闭，20年间Tiger Management基金资产从880万美元飙升至220亿美元，一度成为美国最大的对冲基金， Robertson净资产估计为40亿美元，这主要得益于Robertson基于多空策略的全球宏观交易框架中挑选投资机会的能力。

Robertson曾成功地预测到柏林墙倒塌后德国股市将进入牛市，预见到全球债券市场的灾难，受众多投资者的追捧到2020年9月，他大约50%的投资在科技领域，最大的投资是京东、微软、Facebook和亚马逊。

不仅如此，Robertson还善于发现人才，他孵化出“小虎队”（Tiger Cubs），其中包括老虎司令（Tiger Lega

tus）和老虎环球（Tiger Global）这样的“小虎”和“虎崽”对冲基金，以及一大批有名的基金经理，其中包括Chase Coleman、Philippe Laffont和Lee Ainslie在内的新一代投资者，Robertson在对冲基金领域也被誉为是教父般的存在。

值得一提的是，遭遇了世纪大爆仓的比尔·黄（Bill Hwang）也是老虎俱乐部中的一员，并师承Robertson。

上游新闻综合

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老虎基金创始人朱利安·罗伯逊辞世 一文回顾他的传奇人生

作者：新浪财经

发布时间：2022-08-24 11:03

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来源：财联社

财联社8月24日讯（编辑 周子意）全球知名对冲基金老虎基金管理公司（Tiger Management）创始人、亿万富翁投资者朱利安·罗伯逊（Julian Robertson）于美国时间周二（23日）去世，享年90岁。

据罗伯逊的发言人Fraser Seitel称，罗伯逊因心脏并发症在纽约家中去世。数据显示，罗伯逊所拥有的净资产为48亿美元。

罗伯逊以擅长选股出名，他旗下的老虎基金曾跻身全球最大、最成功的对冲基金之列，他还培养了一代又一代被称为“虎崽（Tiger Cubs）”的杰出基金经理。有专家称他为“现代对冲基金行业真正的创始人之一”。

发言人还表示，他一生中捐出了大约20亿美元，捐赠领域从教育到医学研究。

老虎基金的兴衰

罗伯逊曾任韦伯斯特管理公司（Webster Management）的CEO，并于1978年离职，开始创建自己的商业帝国。

罗伯逊和朋友于1980年以800万美元共同创立了老虎基金管理公司，并在上世纪90年代末将公司发展到约220亿美元的管理规模，期间年平均回报率为32%。

在多年的强劲回报之后，1998年下半年，老虎基金开始在一些投资中失利。1998年，在日元兑美元汇率大幅下跌后，他宣布大量卖空日元，但随后日元出现大涨。此次在日元上的投机让老虎基金累计亏损近50亿美元，也让许多投资者从老虎基金撤资。

1999年，老虎基金重仓的美航公司股票出现持续下跌，老虎基金再次被重创。

2000年3月末，在老虎基金管理的资产从220亿美元跌落到65亿美元的情况下，他不得已关闭了旗下六只对冲基金的全部业务，将所有外部资本返还给投资者。

2000年，罗伯逊承认，他的选股模式——即选择收益前景良好的廉价股，不再有效了

罗伯逊还表示他确信众多科技股最终会走向萧条。纳斯达克指数曾在2000年3月10日创出5048.62历史新高，在老虎基金宣布关闭之时，纳指已从高点出现回落。2000年4月，纳斯达克开始一路狂泻，出现大崩盘。

他曾在写给投资者的信中表示，“让（他们）在一个我都不理解的市场中冒险是没有意义的”。

与罗伯逊共事的人称赞道，他在交易方面有着良好的直觉，清楚何时退出。

广泛的学员网络

在关闭对冲基金后，罗伯逊将老虎基金公司转变为一家培育更多年轻经理人的公司，为他们提供资本并换取一部分利润。这些基金经理被人称为“虎崽”。

他们中的数十人最终成立了自己的公司。维京全球投资公司的Andreas Halvorsen、Lone Pine Capital的Stephen Mandel、马弗里克资本的Lee Ainslie、老虎环球管理公司的Chase Coleman都是师从罗伯逊。

2021年Archegos Capital Management爆仓事件的主角Bill Hwang也是罗伯逊的学员之一。Archegos在2021年3月的两天时间内损失了约200亿美元，对瑞士信贷等银行造成了约100亿美元的。

老虎环球的Chase Coleman表示，“朱利安是我们这个行业的先驱和巨头，他作为投资者的能力和他作为领导者所表现出的正直、诚实、忠诚和竞争力一样受到尊敬。”

塞巴斯蒂安·马拉比在《富可敌国》（More Money Than God）一书中写道，到2008年，老虎基金大约36名前雇员成立了自己的基金，管理着1000亿美元的资产。

知名对冲基金经理Jim Chanos在接受采访时表示，“很难想象还有谁能比朱利安对今日股市参与者的影响更大。”

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老虎基金创始人Julian Robertson去世 享年90岁

作者：新浪财经

发布时间：2022-08-24 01:41

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来源：环球市场播报

对冲基金传奇人物、老虎管理公司（Tiger Management）创始人Julian Robertson去世，享年90岁。

Robertson的发言人Fraser Seitel表示，Robertson在纽约家中因心脏并发症去世。

Robertson的老虎基金曾跻身全球最大和最成功的对冲基金之列，并培养了几代著名的“虎崽”基金经理，其中包括Archegos Capital Management爆仓事件的Bill Hwang。

Robertson于1980年创立了老虎管理公司，并在1990年代后期将公司发展到约220亿美元的规模。有专家称他为“现代对冲基金行业的真正创始人之一”。2000年，他关闭了该公司旗下所有基金，称其已经无法理解由科技股繁荣和萧条所推动的市场。

数据显示，罗伯逊的净资产为48亿美元。

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老虎基金管理公司创始人朱利安罗伯逊去世 享年90岁

作者：金融界

发布时间：2022-08-24 00:55

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来源：金融界

金融界8月23日消息，据报道，亿万富翁朱利安罗伯逊的发言人弗雷泽赛特尔称，罗伯逊去世享年90岁。罗伯逊于1980年创立了老虎基金（Tiger Management），是最有影响力的对冲基金经理之一。

塞特尔表示，绰号“华尔街奇才”的罗伯逊因心脏问题在曼哈顿的家中去世。在2000年清算了这家总部位于纽约的基金后，罗伯逊成为了年轻一代投资者的导师。

彭博社数据显示，这位华尔街传奇人物的净资产估计为40亿美元。考虑到他在40多年前以880万美元创立了Tiger，这是一个巨大的成就。在接下来的20年里，老虎基金的资产飙升至220亿美元，这得益于罗伯逊在其基于多空策略的全球宏观交易框架中挑选投资机会的能力。

去年，朱利安罗伯逊（Julian Robertson）喜欢Alphabet、Facebook和微软（Microsoft）。

Julian Hart Robertson Jr. KNZM（生于1932年6月25日，卒于2022年8月23日），美国亿万富翁，对冲基金经理，慈善家。现已退休的罗伯逊还投资于其他对冲基金，这些基金大多由他自己已倒闭的对冲基金公司老虎管理公司（Tiger Management）的前雇员运营。所谓的“小老虎”们管理着大约50只世界顶级对冲基金，包括斯蒂芬曼德尔的Lone Pine、安德烈斯哈尔沃森的Viking、罗布西特龙的Discovery Capital Management、Coatue Management的菲利普拉方特、Maverick Capital的李安斯利和Tiger Global Management的蔡斯科尔曼他是“捐赠誓言”的签署人。

罗伯逊创立了最早的对冲基金之一Tiger Management。罗伯逊在1980年将800万美元的启动资金转化为20世纪90年代末的220多亿美元，这一点受到了人们的赞誉。不过，随之而来的是投资者的迅速撤资，该基金最终在2000年关闭。

1993年，他获得的报酬和分红超过3亿美元。据估计，他2003年的净资产超过4亿美元，2017年12月，福布斯估计他的净资产为41亿美元Robertson曾在2008年表示，他做空次贷证券，并通过信用违约互换（cds）赚钱据《福布斯》报道，第二年，罗伯逊在他2亿美元的个人交易账户上的回报是150％

早期生活与教育

罗伯逊是纺织公司高管朱利安·哈特·罗伯逊（Julian Hart Robertson Sr.）和布兰奇·斯宾塞（Blanche Spencer）的儿子，他1951年毕业于圣公会高中，1955年毕业于北卡罗来纳大学教堂山分校。在教堂山的时候，他被泽塔·普赛兄弟会录取了。之后，他在美国海军担任军官，直到1957年

离开海军后，罗伯逊搬到了纽约市，并在基德皮博迪公司担任了一段时间的股票经纪人。在基德，他最终担任了公司资产管理部门（韦伯斯特证券公司）的负责人，然后与家人一起搬到新西兰，在那里生活了一年，写了一部小说。回到美国后，罗伯逊于1980年创办了老虎管理公司，最初的投资来自朋友和家人。

投资事业

1996年4月1日，《商业周刊》刊登了一篇由记者加里·韦斯撰写的题为《巫师的堕落》的封面故事，文章批评了罗伯逊作为老虎管理公司创始人和经理的表现和行为。罗伯逊随后以诽谤罪起诉韦斯和《商业周刊》，要求赔偿10亿美元。这起诉讼以没有金钱交易的方式解决，《商业周刊》坚持其报道的实质内容。

老虎基金的资产在1998年达到了220亿美元的峰值。罗伯逊的老虎基金（Tiger Fund）准确地预测到了科技股泡沫，故意低估了该行业的权重，因为相对于其收益和盈利潜力，科技股的定价过高。因此，尽管Tiger在短期内表现逊于标准普尔500指数，但该基金准确地预测了市场的潜在缺陷。例如，著名的价值管理公司Tiger Management投资科技股的比例就很低。1999年，Tiger几乎取消了这一领域的所有投资。这与媒体广泛报道的老虎基金（Tiger Fund）经理朱利安罗伯逊（Julian Robertson）拒绝在互联网泡沫中买入股票的做法一致。”

老虎当时持有的最大股票是美国航空公司（U.S. Airways），该公司的麻烦拖累了他所持股票的价值。这些失误最终导致他在2000年3月关闭了自己的投资公司，并将所有外部资本返还给投资者。Tiger稍早获利20亿美元，但随后在1998年日圆大幅单日波动期间，大部分获利回吐。2001年9月，罗伯逊将价值大幅缩水的2480万股美国航空股票分发给老虎航空的前投资者。罗伯逊宣布他打算继续持有自己持有的那家航空公司的股票

到2020年9月，他大约50％的投资在科技领域，最大的投资是京东、微软、Facebook和亚马逊。

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