银行大额存单利率下调仍供不应求

作者：证券日报

发布时间：2022-10-31 08:29

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31Oct专家称，大额存单发行灵活性提升，有助于商业银行提高负债管理能力本报记者 彭妍9月中旬，存款利率下调之后，大额存单利率虽然也相应下调，但受欢迎程度有所提升。“抢购的客户很多，大额存单一直是供不应求状态。”近日《证券日报》记者走访北京地区多家银行网点时，有客户经理如是表示。对此，中信证券首席经济学家明明对记者表示，上半年，权益市场波动较大，投资者风险偏好下行。同时，理财净值化转型后，原有的部分客户暂时无法接受较大的净值波动，甚至“破净”，因此转投大额存单。另外，居民消费意愿和企业投资需求不强，因此更偏好储蓄。大额存单利率进入“3时代”大额存单作为一项安全稳定、收益较高的银行存款类产品，一直备受投资者青睐。2018年之前，大额存单的增速相对平缓，直到2018年和2019年，在流动性宽松、市场利率持续下滑的背景下，大额存单规模迎来大幅增长。不过，自2019年以来，监管部门加大了银行存款监管力度，为了顺应监管趋势，银行开始减少大额存单发行数量和下调利率。《证券日报》记者梳理央行近几年数据发现，2017年及以前大额存单发行量较低，2018年至2019年大额存单发行量大幅增长，发行总量分别为9.23万亿元、12万亿元，2020年，又回落至9.7万亿元。自2021年以来，大额存单需求量增加，2021年全年发行总量为11.3万亿元。2022年上半年大额存单发行总量为7.5万亿元，同比增加1.3万亿元。与此同时，在存款利率下调的背景下，大额存单利率逐渐走低。中国银行研究院博士后杜阳对记者表示，出现上述现象主要有两方面原因：从供给端来看，存款利率下调，银行进行主动负债管理成本降低，提高大额存单发行规模，将有助于提升其服务实体经济能力，为进一步增加信贷投放奠定基础。从需求端来看，今年以来，受国内外一系列因素的影响，国内资本市场波动加剧，部分投资产品收益波动较大，投资者避险情绪升高，包括大额存单在内的“无风险”投资产品更加受到青睐。尽管大额存单的利率逐渐走低，但仍受投资者的青睐。以北京地区的情况来看，记者走访多家银行网点了解到，大额存单利率在今年9月份下降后，目前保持相对稳定。整体来看，国有大行三年期大额存单利率一般能达到3%左右，股份制银行三年期大额存单利率在3.25%至3.3%之间，城商行同类产品利率在3.25%至3.4%之间。多位银行客户经理表示，尽管大额存单利率已经连续多次下调，从去年的4%左右降至目前的3%左右，不过，投资者对大额存单的青睐有增无减。某城商行理财经理告诉记者，目前该行3年期大额存单利率已经降至3.45%，已经低于3年普通定期存款3.5%的利率水平，仍有投资者选择购买。“即便大额存单的利率在下调，但并不影响投资者抢购的热情，目前大额存单产品额度显示为‘售罄’。”一位城商行理财经理对记者表示。有些银行已无大额存单产品发放。某国有大行客户经理称，“目前该行北京分行大额存单已经连续两三个月没有额度，需要等通知，目前没有释放计划。”《证券日报》记者在多家银行的手机银行App上查询大额存单额度时发现，20万元起存的3年期大额存单额度多显示不足或已售罄。发放量仍有稳健扩张趋势近年来，金融监管部门一直在引导银行降低负债成本，引导和鼓励存款端利率的下降。近日，国务院办公厅印发的《第十次全国深化“放管服”改革电视电话会议重点任务分工方案》要求继续深化利率市场化改革，发挥存款利率市场化调整机制作用，释放贷款市场报价利率（LPR）形成机制改革效能，促进降低企业融资和个人消费信贷成本。杜阳表示，存款利率市场化调整机制的深化提升了大额存单发行的灵活性，有助于商业银行提高自身负债管理能力，变“被动吸收”为“主动管理”。在利率市场化机制作用下，银行业可以更加充分发挥大额存单特点，增强主动负债意识，合理安排资产分配，避免流动性错配以及负债成本盲目拉高等问题，使金融机构能够有更多让利于实体企业的空间。未来，在存款利率市场化改革稳步推进以及贷款利率持续下降的背景下，预计银行在负债端更加注重成本管理，存款利率稳中有降，存贷利差位于合理水平。在明明看来，在利率市场化背景下，银行大额存单利率出现下调，是顺应长期利率下行趋势的必然之举，也是促进投资与消费的配套措施。银行在“金融让利实体”的要求下不断压降实际贷款利率，因此需要通过存款利率下调来降低负债端成本，从而维持稳定的息差，确保经营发展。招联金融首席研究员董希淼对记者表示，当前，应抓住市场流动性较为充裕、存款增长较快的有利条件，积极稳妥推进存款利率市场化，推动存款利率“两轨并一轨”，不断提高存款利率市场化程度。考虑到中小银行负债吸储难度大、成本高，在存款并轨过程中，应发挥市场机制的作用，允许中小银行采取更大的利率浮动幅度。同时，通过市场利率定价自律机制等方式，加强对金融机构的引导和监管，保持存款市场良好的竞争秩序，推动银行理性吸收存款并降低负债成本。“当前，实体经济复苏仍面临一定压力，银行业需要继续加大信贷投放力度，稳固实体经济恢复基础。在此背景下，主动进行负债管理仍是银行业下一阶段需要重点发力的领域，大额存单作为存款产品的一种，虽然其成本相对较高，但随着存款利率的下调，仍是银行揽储的重要渠道之一，预计大额存单发放量仍有稳健扩张的趋势。此外，从发行主体来看，中小银行发行大额存单的动力更强，由于其在存款稳定性等方面弱于其他商业银行，故增加大额存单发行量是其提高揽储能力的重要手段之一。”杜阳表示。推荐阅读最新！41家上市券商三季报出炉，投行、衍生品业务有亮点本周A股三大指数回落 计算机与国防军工逆市上涨 兴业证券：市场有望逐步得以修复图片｜包图网 站酷海洛 制作 | 周文睿扫码关注我们微信号｜securitiesdaily新浪微博｜ 证券日报之声

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存款利率下调后，农行、邮政和建行，钱存哪里到手的利息更多？

作者：至臻海购

发布时间：2022-10-28 08:00

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银行作为我国最大的金融机构，在我国老百姓心目中安全系数是非常高的。所以，只要手中有钱就会把钱存进银行，既保证存款的安全，还能获得相应的利息收入。

相信储户去银行办理存款业务的时候，都会先对比多家银行的存款利率水平，以便从中选出利率相对较高的银行来保障收益最大化。不过，自去年开始，我国银行存款利率都有所下调。那么问题来了，存款利率下调后，农行、邮政和建行，把钱存哪家银行到手的利息更多呢？

一、 哪家银行利率水平高？

自存款利率市场化以后，每家银行的存款利率水平是有一定差距的。因此，农行、邮政和建行这三家银行也亦是如此。至于哪家银行存款利率水平比较高，不妨来对比一下储户经常存的定期存款利率水平吧。

1、 中国农业银行

根据有关数据显示，当下中国农业银行整存整取定期存款利率水平，一年期、两年期、三年期分别为1.75%、2.25%、2.75%。而零存整取、整存零取定期存款利率水平一年期基本在1.35%左右，三年期在1.55%左右。

2、邮政储蓄银行

根据有关数据显示，当下邮政储蓄银行整存整取定期存款利率水平，一年期、两年期、三年期分别为1.78%、2.25%、2.75%。而零存整取、整存零取定期存款利率水平一年期在1.35%左右，三年期在1.56%左右。

3、中国建设银行

根据有关数据显示，可以明确得知，目前中国建设银行最新的定期存款利率水平与中国农业银行定期存款利率水平，在同样的存款期限、同样的存款方式的前提下，是一样的。

通过以上数据分析可得知，农行、邮政和建行这三家银行的存款利率水平相差并不大。所以，家附近有什么银行就存什么银行。当然，除了这三家银行之外，我国还有很多可供储户选择的银行。

比如，如果储户想要获得更多的利息收入，那么就可以选择把钱存进中小银行中，因为某些中小银行为了吸引储户存款会提高存款利率水平。不过，高利息并非是选择银行的唯一考虑因素。

二、办理存款业务的注意事项

实际上，银行也是一个需要盈利的机构，而它主要的盈利方式是通过储户存进来的资金进行放贷，用存贷利差来获得盈利。因此，银行储蓄用户越多资金储备量就越高，而银行的利润空间也会增大。所以，对于一些规模比较小、知名度不高的中小银行来说，为了竞争揽储会提高实际的存款利率水平。

不过，这些本身抗风险能力就比较弱的中小银行，为了揽储又给出较高的利率水平，无疑是提高了倒闭破产的风险性，在安全方面肯定是比不上国有银行。因此，在办理定期存款的时候不要盲目追求高利息，应根据银行的经营情况做出正确的选择。

当然，如果想要无风险获得较高的利息收入，可紧跟政策大趋势方向进行投资，比如在稳外贸政策倾斜下衍生的外贸经济平台的代销等，其周期为三十天，到期后的利润能达到1%，适当配置能够在安全的前提下，获得更多被动收入。

总之，不管是存银行储蓄还是选择其他的理财方式，大家都很容易被高利息所影响，反而忽略了可能会产生的风险，从而造成不必要的损失。因此，在选择理财方式时，切莫贪图高利息，应根据自己的抗风险能力配置资产。

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存款利率下调维稳银行基本面

作者：证券市场周刊

发布时间：2022-10-14 17:29

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表面上看，存款利率下调有利于稳定银行净息差，背后却表明监管层稳定银行净息差的决心，有助于改变市场对于2023年银行净息差大幅下行的悲观预期。未来如果地产风险缓解信号出现，银行估值将会迎来修复。

本刊特约作者杨千/文

继8月LPR利率非对称性下调后，9月15日，六大国有行和部分股份行集体下调人民币存款挂牌利率。其中定期存款下降幅度较大，三年期定期存款下调15BP，其他期限定期存款下调10BP，活期存款利率下调5BP至0.25%。本次存款利率下调是前期LPR等利率调降的衍生反映，调整幅度与LPR利率调整幅度基本对称，显示出负债端和资产端利率的联动效应。并且，本次存款利率下调可缓解银行息差收窄的压力，为资产端收益率再次调整争取了空间，如果经济复苏不及预期，LPR利率有可能进一步调整。

虽然利率调降有空间，但是否操作、何种操作还待进一步观察经济复苏的迹象，这也是本次MLF利率按兵不动的原因。一是2021年年内MLF利率已下调两次共20BP，其中上次为8月15日下调10BP至2.75%，宽货币向宽信用的传导还在观察期；二是近期各监管机构稳增长政策陆续出台，9月是三季度推动实物工作量加速形成的关键窗口期，经济复苏效果有待时间验证；三是9月13日晚间公布的美国CPI数据超预期，市场对美联储大幅度加息的预期升温。当前美元兑人民币汇率已达到近期高点，中美十年期国债利差持续倒挂，人民币汇率承压，如果美联储继续加息，中国降息节奏还须观望。如果经济稳增长需求仍强烈，利率再度调降可能发生在2022年年底或2023年年初。

从负债成本的角度来看，存款利率下调有助于缓解银行息差下行的压力。随着银行负债端成本控制，同时下半年基建拉动内需、融资力度加大，预计下半年银行板块营收量增价稳可期，基本面有望加速改善。在当前形势下，部分优质中小银行受益于区位优势、公司成熟的经营策略，基本面脱颖而出，成长性愈发凸显。

存款利率市场化在路上

多家国有银行、股份制银行、城商行下调存款挂牌利率，活期存款普遍下调5BP，定期存款普遍下降10BP（三年期）或15BP（其他期限）。以工商银行为例，下调后五年期整存整取存款挂牌利率为2.65%、三年期为2.6%、二年期为2.15%、一年期为1.65%、六个月为1.45%、三个月为1.25%，活期存款利率为0.25%。

二季度银行业净息差创有纪录以来新低，银行负债中，同业负债市场化程度较高，2021年以来同业存单利率下降明显，而存款利率刚性较强，下降幅度较小。4月存款利率定价改革后，定期存款利率与10年期国债收益率挂钩，近期存款利率下调是基于国债收益率下行做出的调整，也是市场利率向存款端进一步传导的结果。本次存款利率下降有望明显缓解定期存款占比上升带来的息差压力，各类型银行均受益。

2015年10月24日，央行决定对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限，至此利率市场化改革基本完成。利率市场化之后设立自律机制，利率自律定价机制运作模式为，中央省市分别设置管辖范围不同的三级治理机制，同时常设接受央行指导和监督管理的市场利率定价自律机制秘书处。为了维持金融稳定性，2021年6月，人民银行指导利率自律机制优化存款利率自律上限形成方式，由存款基准利率乘以一定倍数形成，改为加上一定基点确定。原有的倍数确定存款利率自律上限方式下，各地区、各类银行之间倍数均存在差别，总体而言小银行上限较大行更高，由于存款期限越长的银行越有空间高息揽存，因此个别银行出现三年五年期利率极高的存款。改为加点确定后起到了变相降低银行长期限存款利率的效果。人民银行2022年一季度货币政策执行报告提到，“自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以一年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平”，换言之，存款利率将跟随LPR和国债利率变动。通过上述两次改革，存款利率自律机制基本建立。

长期来看，存款利率市场化调整机制的建立对银行而言意义重大。在银行息差方面，2010-2020年，银行息差并没有实质性收窄，近两年出现了小幅下降；存款利率市场化调整机制作用后，银行负债成本跟随贷款利率下调，对于银行净息差的稳定性起到强有力的保护。其次，未来LPR下降后，银行存款成本直接下降，存款成本作为贷款定价模型的核心输入变量，对新发放贷款利率会有更直接的影响。需要注意的是，存款利率是跟随式的调整，货币政策传导途径为MLF→LPR→存款，并非市场误解的先行信号。

值得注意的是，此次存款利率调整的两处细节。此前银行官网的挂牌报价利率一般与基础利率变化趋势一致，此前没有出现过调整，此次形成新的观察窗口，如工行的挂牌利率为2015年到现在的首次调整。四大行挂牌利率的改变意味着银行存款利率相对LPR进行了相应调整。其次，此次活期存款利率下调为2015年来首次。

国金证券认为，应将存款利率调降置于当前货币政策框架下进行统筹考量。从静态来看，存款利率下调将提高银行净利润。政策引导贷款利率下行，存款竞争却导致存款利率上行，挤压银行净息差。如果存款成本调降，将有效改善银行盈利。以2022年上半年各家银行的存款平均余额为基数，如果各家上市银行一次性同步调整，静态看增加净利润的幅度占2021年全年净利润的比重分别是3.83%-19.16%，且存款优势较小的银行收益较大。实际执行中可能因贷款利率调整、大客户溢价、调整艰难、调整时滞等因素存在较大的偏差。

一直以来，银行内部存贷业务参照基准利率，资金业务参照金融市场的各种利率，两种机制共存。LPR改革以后，贷款端依照MLF-LPR的定价路径，存款端则仍以基准利率为参考。2022年一季度，央行货币政策执行报告指出“2022年4月，人民银行指导利率自制机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。”如果这种调整机制落地且常态化，存款定价机制的调整颗粒度将变细，货币政策传导机制有效性会明显提高，且主要收益率曲线也会变得更加平滑。基于此，未来存款利率调整机制可能仍是重要观察点。

后续还有哪些管控负债成本举措？目前定价端“资产决定负债”，银行负债成本的改善速度、幅度，仍不及贷款端，进一步管控银行负债成本势在必行。可选项包括：建立自律机制下的“超限额管理”、非对称下调政策利率、增加金融债发行置换、再次改革存款利率报价机制，以及再度规范结构性存款等。

从资金利率的角度分析，挂牌利率下调对资金利率的影响仍有待观察。中国二元利率结构尚未消除，存贷款利率与金融市场利率联系尚待提高。短期来看，存款挂牌利率下调，对资金利率和同业存单利率的影响较小，甚至不排除增加资金利率自由度。中长期看，银行挂牌利率下调打开了利率调整空间，广谱利率也有望随之出现下行。

从历史上看，降息对银行股的催化主要是以量补价，贷款利率调降引致需求放量，贷款增速抬升。当下，地产压制缓解之前，中长期企业贷款项目不足以及贷款增速放缓导致账面不良生成率的抬头的风险，仍是主要压制，不过，存款利率降低到银行股的放水行情逻辑链条还很长。

缓释银行息差下行压力

自2021年起，监管层多次引导银行压降存款利率，缓解银行净息差压力，加大银行服务实体经济的力度。随着银行负债端成本的压降，银行净息差下行压力将有所缓解。

2021年6月21日，市场利率定价自律机制优化了存款利率自律上限的确定方式，将 原由存款基准利率一定倍数形成的存款利率自律上限，改为在存款基准利率基础上加上一定基点确定。新的存款利率自律上限实施后，半年及以内的短端定期存款和大额存单利率的上限略有上升，而一年以上期限的存款利率上限有所下降，有利于引导银行长期存款利率回归合理水平，降低银行负债端压力。

2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期 LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。此前2022年1月，1年期LPR下调10BP，国有银行和大部分股份制银行均于4月下旬下调了其1年期以上定期存款和大额存单利率，部分地方法人机构也相应作出下调。4月最后一周，全国金融机构新发生存款加权平均利率较前一周下降10BP。

2022年8月，1年期LPR下调5BP，5年期LPR下调15BP。自年初以来，5年期LPR 已下调35BP。在银行资产端利率大幅下降后，此次部分银行下调存款挂牌利率，符合存款利率市场化调整机制。2022年二季度以来，随着资本市场波动加 大及疫情对企业经营的扰动作用，存款呈现定期化趋势，加之LPR大幅下调，银行净息差压力显著加大。本次银行下调定期存款利率有利于稳定银行的盈利能力，尤其利好定期存款占比较高的银行，如国有大行和农商行。

东方证券分析认为，监管持续引导银行降低负债成本，存款定价机制持续优化。2020年疫情后银行让利实体经济，息差明显收窄，负债成本压力突出，随后监管持续出台多项措施，引导行业降低负债成本。2021年6月，央行调整了存款的利率定价机制，将存款利率的报价方式，由原先的基准利率上浮一定百分比调整为加上一定的基点确定；2022年4月，央行指导下利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，要求自律机制成员银行参考10年期国债收益率为代表的债券利率和以1年期LPR为代表的贷款利率，动态调整存款利率水平。

基于此判断，在8月LPR调降后，存款利率的调整在情理之中。从不同品种的降幅来看，此次存款挂牌利率的调整中幅度最大的为中长期限存款产品，中长期存款利率的调降，有助于缓解银行负债端成本的压力，激励银行信贷投放的意愿，为宽信用助力。

存款挂牌利率下调有利于缓释银行息差下行压力，国有大行、农商行更为受益。存款挂牌利率的下调有利于稳定银行的负债成本，我们预计本次国有大行、招行调整挂牌利率后，其他中小行也会跟进下调。假设所有上市银行均按相同幅度下调存款利率，我们静态测算此次下调有望降低上市银行存款成本约7.7BP，有助于缓解2023年银行息差收窄的压力。分类别来看，由于此次存款挂牌利率下调幅度最大的是定期存款产品，活期存款下调较少，因此预计定期存款占比较高的农商行以及存款占负债比重较高的国有大行将更为受益。

不同于4月份定期存款报价上限的调整（主要影响2年期及以上定期存款），此次主要调整挂牌利率，且涉及各类期限存款。其中，对于活期存款，存量和增量能即刻实现成本优化；对于定期存款，新增及到期后续作存款能获得相应成本节约。因此，短期看对活期存款占比较高的银行，以及短期内定期存款到期量较大的银行提振效果更为明显；中长期看，随着存量定期存款陆续到期重定价，定期存款（特别是3年期以上期限品种）利率下调对于核心负债成本管控的效果将逐步释放。

从上市银行层面来看，国有大行、招行负债成本改善最明显，改善邮储银行营收增速近两个百分点。根据上市银行中期利率风险到期结构，光大证券对存款挂牌降息的影响进行了初步测算，结果显示，在所有一般性存款定价均同步下调的理想假设下，从2022年四季度至2023年年末，对综合负债成本的影响大致在4BP左右，相应影响2023年营收增速1.3个百分点左右。

从综合负债成本管控角度来看，存款占比较高的大型银行及招行受益更为明显。尤其对于邮储银行而言，一般定期存款占计息负债比重高达66.4%，且多数定期存款将在1年内到期，大幅度的存款降息对其综合负债成本改善最多，可达6BP；除招行外的其他股份制银行，由于一般存款占比较低，而且需要考虑到仍有不少一般存款不执行挂牌利率，由双方议定，因此，对其他股份制银行的影响相对较低；从营收增速角度来看，工行、中行、农行、建行、邮储提振幅度大于1.3个百分点，交行、招行由于净利息收入营收占比低于以上五家大行，因此营收提振程度相对不高。

存款利率下调有助于缓解息差收窄压力，挂牌利率下调打开存款利率下调空间。年初以来，在信贷供需矛盾加大、LPR报价连续下调、存款定期化的背景下，银行体系NIM面临较大收窄压力。上市银行半年报显示，在22家披露连续数据的上市银行中，有14家上市银行NIM二季度季环比收窄；国有大行、招行等核心负债占比较高的银行，受一般性存款定期化扰动更为明显。上半年，国有行息差季环比收窄幅度为3-7BP，招行收窄幅度为7BP。此次15家国有大行、股份制银行下调存款利率，有助于缓释息差收窄压力，在领导者定价机制下，不排除更多中小银行跟进。存款利率虽有望降低相应银行NIM下行斜率，但不足以改变其收窄趋势，负债成本管控仍有加码空间，本次挂牌利率下调打开了存款利率下调空间，不排除2023年再次下调。

对银行而言，本次存款利率下调有利于稳定银行的净息差，同时也表明监管层对于稳定银行净息差的决心，有助于改变市场对于2023年银行净息差大幅下行的悲观预期。目前板块估值处于历史低位，具有一定的安全边际。展望下半年，短期使得银行板块承压的风险事件将逐步化解，随着疫情影响减弱及稳增长政策效果显现，经济有望逐步修复。

期待地产风险缓解信号

目前来看，地产仍是压制银行股的核心因素，而存款利率的调降将有效降低银行负债成本，缓解息差压力。国金证券认为，银行目前面临最大的一个风险是信贷增速放缓，信贷增速放缓之后，不良暴露的压力就会变大。银行业需要资产端扩张速度大于不良生成速度，从而维持账面不良率的稳定或者减小。基于此，信贷增速是当下选择银行股的最重要考量因素之一，而且，如果地产风险缓解信号出现（政策及其他），银行估值将会迎来修复。

从交易层面来看，受到国有大行降低存款利率消息的影响，9月15日，银行板块市场表现坚挺，但9月16日大跌拖垮银行股收益率。9月16日银行板块下跌，伴随的负面冲击包括以下因素：1.8月份商品房住宅销售价格疲弱；2.房地产投资和销售数据继续回落；3.苏州限购政策恢复；4.监管鼓励调整金融服务费。

在息差收缩和中间业务收入重要性凸显的背景下，虽然调降服务费率对银行产生一定程度的负面影响，但地产及引致的信用风险仍然是定价的主导因素：从分时走势来看，下跌的主要地产公司和银行走势一致，开盘均走强，9点40分后开始回落，定价了宏观数据和苏州限购政策。而金融服务费率调整的官方文件则在15日晚公布，受影响更大的券商板块则是开盘直接下跌定价。由此可见，地产与银行的相关性较强，目前看仍是压制银行股的核心因素。

另一方面，在宏观调控层面，9月15 日，央行开展4000亿元MLF操作，本月MLF到期量为6000 亿元；本月MLF操作利率为2.75%，上月为2.75%。9月MLF缩量等价续作，操作基本符合市场预期。

8月政策性降息落地后，市场对此次MLF续作关注度不高，“缩量平价”的操作基本符合市场预期。一方面，8月MLF超预期降息后，市场利率已有所下行，信贷结构亦边际有所回暖，连续降息的迫切性不高；另一方面，近期美国通胀进一步超预期，人民币汇率面临一定的贬值压力，对连续下调政策利率形成一定的制约。从量的方面看，2022年二季度以来资金淤积较为明显，此次MLF延续缩量，持续回笼流动性，符合市场预期。

虽然此次MLF利率保持不变，意味着本月LPR的报价基础未发生变化，但降低融资成本仍然是货币政策的核心目标之一，且近期银行纷纷下调存款利率，意味着银行的负债成本有所降低，为年内LPR的进一步调降打开空间。尤其考虑到目前地产基本面仍在探底阶段，不排除9月LPR报价持续下调的可能。

光大证券分析认为，当前银行股投资逻辑可以从“稳增长”政策与“宽信用”演进的角度进行诠释。8月以来，政策对于稳定信贷投放诉求进一步增强；8月22日，LPR非对称下调，央行年内第二次召开货币信贷形势分析会，强调保持贷款总量增长的稳定性；8月24日，国常会部署稳经济一揽子政策的19项接续政策，提出增加3000亿元以上额度政策性开发性金融工具、用足用好5000亿元专项债限额等政策安排。8月金融数据显示，当月新增信贷1.25万亿元，同比略有多增，结构环比改善。9月16日，国新办发布8月经济运行情况，提及以下四个方面：第一，已落实的3000亿元政策性开发性金融工具支持投资项目计划总投资超过3万亿元；第二，固定资产投资到位资金中，前8个月基础设施投资到位资金同比增长17.4%，增速较前7个月提升1.7个百分点；第三，基础设施投资开放项目数量明显增加；第四，前8个月，基础设施投资同比增长8.3%，增速连续4个月回升。

基于上述宏观数据判断，光大证券认为，后续“宽信用”形成仍相当程度上依赖政府和准政府投资，而私人部门投资仍面临一定的不确定性。料基建等重点领域投资将对9-12月份信用扩张形成较强的拉动。同时，国新办发布会也提到，房地产市场出现了一些积极的变化：“如商品房销售额同比下降27.9%，降幅较1-7月收窄0.9个百分点；房企到位 资金同比下降25%，降幅较1-7月收窄0.4个百分点。”但整个房地产市场仍然还处在下行过程中，房地产开发投资同比降幅较1-7月扩大1个百分点至7.4%，从销售改善传导到房地产投资生产方面，仍然需要一个过程。预估四季度地产融资链条有望逐步恢复，但强度仍不确定，将在一定程度上助推实质性“宽信用”的形成。

从上市银行的经营形势来看，上市银行上半年营收与盈利增速趋缓，且营收与盈利增速差走阔，符合我们前期对于“资负决定营收、资本决定盈利”的判断逻辑，下半年仍将延续这一趋势。此次超过12家银行存款利率下调有助于降低负债端成本压力，缓释息差压力，但我们也看到当前信贷市场供需矛盾仍大，“资产荒”压力不减，银行体系资产端定价仍承压。后续看，除资金利率维持在偏低水平外，继续下大力气改善核心负债成本具有充分必要性，金融债储架发行可能形成协议存款和大额CD的置换，超限的协定存款利率也可能被规范。下半年，上市银行NIM很可能将继续收窄，但降幅有望趋缓，2023年一季度集中重定价因素将对2023年年初息差形成冲击（在降息后冲击减弱）。银行板块前期受经济放缓、息差下行、地产风险拖累，股价已明显下挫，整体估值已经进入历史极低区间，市场情绪风险也获得充分释放。

在地产融资链条实质好转前，银行板块短期或缺少有效催化剂，可能延续震荡态势，但中长期投资价值吸引力大，具有较好的绝对回报空间。

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多家银行下调存款利率，银行迎重磅利好！专家预计刺激消费效果有限

作者：BMR商学院

发布时间：2022-09-27 16:02

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文：吕笑颜 石丹

ID：BMR2004

继9月15日国有大行下调存款利率之后，近日中信银行、民生银行等多家股份行和城商行也都纷纷下调了定期存款利率，范围涵盖活期存款、通知存款、整存整取、零存整取等多个品种，下调幅度为10-30基点。

相比于今年4月存款利率的下调，此次利率下行覆盖的存款品种更为广泛，从活期存款到定期存款、大额存单，从3个月期到5年期全线下调。

在受访的行业专家看来，这是4月份中国人民银行建立“存款利率市场化调整机制”以来，商业银行在存款利率市场化调整机制影响下的常态化操作，是对LPR（贷款市场报价利率）进行的相应调整。存款利率的下调，对商业银行自身发展乃至对实体经济的让利支持都将带来较大利好。

值得注意的是，9月20日，新一期LPR（市场贷款报价利率）出炉。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%，均维持前值不变。专家认为，年内5年期以上LPR仍有调降空间。

针对存款利率下调的影响以及银行产品结构及资产配置的变化，《商学院》记者联系了六大行及招行、中信银行及民生银行，截至发稿，并未收到明确回复。

今年以来，受经济下行压力加大、资本市场波动加剧等多重因素影响，居民投资风险偏好下降，储蓄意愿上升明显。如今，存款利率下调，必然会降低居民的储蓄收益。那么，储户们是否还有更好的选择？

多家银行下调存款挂牌利率，调整策略略有不同

9 月 15 日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行和邮储银行等六大国有行率先集体下调定期存款利率，招商银行也在同一天内更新了存款利率的下调信息。

9 月 16 日，多家股份制银行也跟随下调存款利率。宣布下调存款利率的股份制银行包括中信银行、光大银行、民生银行、平安银行、浦发银行、广发银行等六家银行。根据公告，六家股份制银行调整后的存款挂牌利率基本上保持一致。其中活期存款年利率为0.25%，一年期定期存款利率为1.85%，三年期定期存款年利率为2.65%，五年期定期存款年利率为2.7%。其他各档定期存款、零存整取、通知存款等也都有所调整。

不久，多家中小银行也跟进下调存款利率。青岛银行、南京银行、苏州银行、杭州银行下调了中长期普通定期存款和大额存单利率，调整幅度多在 5～10个基点。

从存款利率下调幅度来看，不同类型银行调整幅度略有不同。相比之下，六大国有行和招商银行对三年期利率调整的幅度较大，而其他股份制银行对五年期存款利率下调的力度更大。

具体来看，在整存整取定期存款方面，调整之后，六家国有大行以及招商银行3年期定期存款（整存整取）利率均调整为2.60%，较此前下调15个基点。工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、招商银行六家银行3个月、6个月、1年期、2年期、5年期定期存款（整存整取）利率分别调整为1.25%、1.45%、1.65%、2.15%、2.65%，均较此前下降10个基点。另外，邮储银行6个月、1年期定期存款（整存整取）利率均较此前下降10个基点，分别调整为1.46%、1.68%。

除此之外，光大银行、中信银行、民生银行整存整取定期存款利率调整之后，3个月、6个月、1年期、3年期、5年期定期存款（整存整取）利率分别调整为1.3%、1.55%、1.85%、2.65%、2.7%，就2年期定期存款（整存整取）利率来看，光大银行下调至2.3%，中信银行下调至2.2%，民生银行下调至2.25%。

图示：国有大行及部分股份行定期存款（整存整取）利率，数据截至2022年9月27日

对此，星图金融研究院副院长薛洪言表示：“相比大中型银行，中小银行在网点布局、客户基础等方面存在相对劣势，吸储成本更高一些，即市场化机制下的存款定价略高于大中型银行。从策略上看，只有大中型银行率先调降存款利率，才能为中小银行跟进调降提供空间，对中小银行而言，跟随式降价策略可以保持相对定价优势，不必担心存款搬家现象。”

实际上，这是4月份人民银行建立了“存款利率市场化调整机制”以来，商业银行体系第二次下调存款利率。

今年5月9日，人民银行在2022年一季度货币政策执行报告《建立存款利率市场化调整机制》专栏中提出：“2022 年 4 月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以 10 年期国债收益率为代表的债券市场利率和以 1 年期 LPR 为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。”换言之，存款利率将跟随LPR和国债利率变动。

报告表示：“这一机制的建立，可促进银行跟踪市场利率变化，提升存款利率市场化定价能力。”

新机制建立后，工、农、中、建、交、邮储等国有银行和大部分股份制银行均于4月下旬下调了其一年期以上期限定期存款和大额存单利率，部分地方法人机构也相应作出下调。

8月15日，人民银行下调了公开市场操作利率；8月22日，1年期LPR和5年期LPR报价均有所下调，此外，本次降息后10年期国债收益率也有所下行。

薛洪言表示：“存款定价变动主要锚定1年期LPR利率和10年期国债收益率，过去一段时间LPR和国债收益率的下行为存款利率调降提供了前提和基础。”

银行息差承压，存款利率下调信号意义强

对于此次银行下调存款利率，在行业专家看来，一方面，是在存款利率市场化改革的作用下，此次存款利率下调是8月LPR下调的直接结果，另一方面，与今年4月多家银行仅下调2年期、3年期定期存款利率10个基点所不同的是，此次利率下调覆盖的存款品种更为广泛。

图源：摄图网

市场普遍认为，存款挂牌利率下调有利于稳定银行存款成本、缓解净息差压力，但更为重要的是，存款挂牌利率下调信号意义较强。

存款基准利率由人民银行公布，是整个利率体系的“压舱石”，是银行各项存款定价的基础和“锚”，自2015年10月24日以来从未有过调整。

安信证券银行行业首席分析师李双在研报中表示，大多数银行上一次调整存款挂牌利率还是2015年，而此次国有大行、招商银行公告下调活期存款挂牌利率5个基点、下调三年定期存款挂牌利率15个基点、下调其他期限定期存款挂牌利率10个基点，意在引导存款实际利率下行。商业银行主动下调存款挂牌利率虽然其影响力较人民银行对存款基准利率的调整要更弱，但其效果类似于一次存款基准利率的全面下调。

从客观上来看，本次存款产品利率下调，已经是近年来的第三次，前两次分别是2021年6月和2022年的4月，主要调整的都是一年以上人民币大额存单的利率，也就是人民币存款中偏市场化定价的存款产品。

今年1月，1年期LPR曾下调10个基点。4月26日，在存款利率市场化调整机制改革机制公布后，工、农、中、建、交、邮储等国有银行和大部分股份制银行均于4月下旬下调了其一年期以上期限定期存款和大额存单利率，部分地方法人机构也相应作出下调。此次调整主要是各项存款产品实际定价发生变化，存款挂牌利率并未变动。

今年8月，1年期LPR下调5个基点，5年期LPR下调15个基点，10年期国债收益率也有所下行。

在兴业研究宏观研究高级分析师何帆看来，此次银行下调存款挂牌利率，是在存款利率市场化调整机制下的操作。他表示：“本次各家银行的存款利率下调，可以看作在上述定价机制下，银行负债端的存款利率跟随资产端的资产收益调整的市场行为。”

国家金融与发展实验室特聘研究员蔡浩近期发文认为，本次调整最大的不同，在于调整范围扩大到了几乎所有存款产品，除了活期存款下调5个基点和3年期定存下调15个基点之外，其余各品种均下调10个基点。换言之，就是银行官网的存款挂牌利率出现了调整，这在历史上是只有存款基准利率调整才会出现的情况，而上一次银行官网存款挂牌利率调整还要追溯到2015年10月24日。

海通证券研报表示：“此前银行官网的挂牌报价利率一般与基础利率变化趋势一致、此前没有出现过调整，此次形成新的观察窗口，如工行的挂牌利率为2015年到现在的首次调整。四大行挂牌利率的改变意味着银行存款利率相对LPR 进行了相应调整。其次，此次活期存款利率下调为2015年来首次。”

在上海交通大学上海高金学院教授、美联储前高级经济学家胡捷看来，存款利率在中国利率体系应该是最重要的利率之一，基本上决定中国银行体系的负债成本。通过降低存款利率给商业银行适度减负，降低部分负债端压力，能够激活银行体系的放贷意愿，促进实际贷款利率进一步下行。

2022年以来，商业银行体系面临近年来最大的息差压力，资产端量价齐跌，负债端居高不下。

植信投资研究院高级宏观经济研究员王运金认为，当前商业银行资金成本压力不低，近期银行下调各个期限的存款及大额存单利率正是银行资金成本压力较大的重要体现，他表示：“在贷款利率逐步下行过程中，今年二季度商业银行净息差已降至1.94%，较去年同期下降了0.12个百分点，大型商业银行也降了0.08个百分点，净息差已降至有统计以来的最低水平，银行盈利空间收窄至较低水平。”

在今年半年度业绩说明会上，多家银行管理层就曾直言“稳息差面临压力”。

交行副行长郭莽在上半年业绩发布会上表示，在低利率市场环境下，接下来商业银行的息差可能都将面临着一定的下行压力。从交行来看，得益于前期降准以及存款利率上限调整等政策，加上交行强化对存款成本的内部管理，预计全年存款成本率基本保持稳定。同时，交行将继续压降高成本存款，比如协议存款到期不再续做、设定大额存单占比上限，以及进一步压降定期结构性存款，力争年底降至4000亿元以下。此外，强化产品渠道等建设，提升低成本资金吸收和留存的能力，扭转活期存款占比下降的局面。

建行行长张金良在业绩发布会上表示，在当前减费让利的政策倡导下，建行应该把更多的精力放在负债端成本的控制上。要把负债业务的流量经营作为重中之重，以大型客户为源头，抓好上下游中小客户拓展，尤其是要提升大型客户对外拨付资金的承接率，形成资金闭环。同时，以个人全量资金为核心的管理体系正在逐步构建和完善，相信随着大财富管理战略的推进和实施，会沉淀更多的低成本活期存款。

中信银行副行长、财务总监王康在业绩发布会上表示，今年上半年，中信银行持续响应“让利于实体经济”的相关政策，加上政策利率连续下调、信贷需求不旺、存款成本相对刚性等因素影响，净息差方面确实面临很大下行压力。

胡捷认为，存款利率下调，将进一步降低银行负债成本，有望进一步引导LPR下调。

9月20日，全国银行间同业拆借中心公布的最新数据显示：1年期LPR是3.65%，5年期LPR 是4.3%，与上月相比保持不变。对此，王运金认为，8月LPR下调对市场利率下行的传导效应仍在持续，四季度LPR的下调空间仍在，但空间较为有限，且可能更侧重五年期利率。当前一年期LPR已降至3.65%，甚至已低于个别银行的中长期存款利率与大额存单利率，银行下调一年期LPR的空间有限。下调五年期利率有更大的空间，且对基建重点项目的配套融资、制造业中长期贷款、个人按揭贷款有较好的刺激效果，可以进一步优化信贷结构，刺激长期投资需求。

银行、实体双双迎利好，储户们怎么办？

存款利率下调带来的影响是深远的。专家普遍认为，目前环境下，银行通过市场化机制下调存款利率，一定程度上降低银行存款负债成本，为银行进一步合理让利实体经济拓展空间。

胡捷认为：“本次存款挂牌利率的市场化调整，本意还是货币政策的逆周期调节。目的是在新冠肺炎疫情后经济恢复不及预期的当下，减轻银行负债成本，保障银行稳健经营，从而引导银行更积极地投放信贷，并进一步降低企业和居民融资成本。”

就微观上来讲，存款利率的下降，给银行的资产负债管理带来了新的空间。招联金融首席研究员董希淼表示：“存款利率的下降是银行加强资产负债管理、保持息差基本稳定的主动行为。今年以来，银行加大对实体经济让利，LPR明显下降。银行下调存款利率，压降负债端成本，有助于在保持息差稳定的同时，进一步推动资产端利率下降，降低企业和居民融资成本，进而激发有效融资需求。”

实际上，近段时间定期存款占比持续走高，也为存款利率下调创造了空间。2018年以来，在商业银行纷纷通过大额存单、结构性存款等来抢夺存款以及市场主体储蓄意愿提升等背景下，定期存款占比持续走高，已由2018年前后的42%附近升至目前的51%，四年多的时间上升了近10个百分点。

最新数据显示，今年8月，居民存款与企业存款分别新增0.83万亿元和0.06万亿元，环比分别多增1.17万亿元和2万亿元，同比分别多增0.49万亿元和0.39万亿元。其中，居民存款新增规模创历史同期新高，企业存款新增规模仅低于2016年同期。市场主体储蓄意愿较强，存款定期化不断加剧。

另据六家国有银行公布的今年上半年业绩数据显示，各家银行的个人定期存款增速均明显快于个人存款增速。其中，农业银行和工商银行上半年新增个人定期存款均破万亿元，占各自新增个人存款的比重则分别达到83.52%和83.12%。值得一提的是，邮储银行和交通银行上半年新增个人定期存款占全部个人存款增量比重超过100%，即两家银行上半年新增个人定期存款大幅上涨的同时，个人活期存款量较去年末还有所减少。

对此，胡捷认为，受新冠肺炎疫情影响，居民消费和企业投资意愿下滑，货币储存性需求提升，加之资本市场景气度不佳，导致微观经济主体资产配置更倾向于安全性与经济性兼具的银行定期类存款。

在此情况下，大量资金滞留银行体系内，不能很好地进入实体经济。那么，降价促销便是一种有效的手段。贷款利率下降后，为确保银行存贷款息差的相对稳定，也自然要调降存款利率。因此，下调存款利率也有助于减缓存款定期化的过程，确保银行业净息差的稳定，反过来促进银行切实降低贷款利率，更好地服务实体经济。从宏观角度的影响来看，银行存款利率调整，传导至实体经济，能够对经济发展起到支持作用。薛洪言表示：“下调存款利率有助于降低银行负债成本，从而引导银行降低贷款利率，更好地实现金融让利实体经济的政策效果。”

在胡捷看来，虽然某种程度上存款利率的下调是在保护商业银行的负债成本，稳定息差，但监管部门仍然希望存款利率的下调能够推动商业银行加大信贷投放力度，即存款利率的下调要体现在贷款投放的让利上。

那么，存款利率下调，将会对储户带来哪些变化？存款利率的下调会降低居民的储蓄收益，理论上会刺激居民消费与理财投资。不过，薛洪言认为，这一影响是否会兑现还需看新冠肺炎疫情环境、风险偏好，以及资产投资回报率等状况。就今年来看，居民的消费意愿并不强，投资意愿也不强，随着存款利率在下调，储蓄存款余额却屡创新高。所以，此次存款利率下调，预计刺激消费的效果有限。

事实上，存款利率下调最直接的影响是带动了固定收益类理财产品收益率下降，比如货币基金、债券基金、银行理财、万能险收益率等。胡捷表示：“银行理财产品的其他底层资产，如债券、同业存单、同业拆借类资产的利率与存款利率是相同的变动趋势，所以，存款利率下行的同时，其他同类型产品的利率也已经有所下调，从结果上看，就是银行理财产品的收益率会趋于下行。”不过，胡捷认为，存款利率下调利好股市和债市。

资金配置结构中，存款代表的是无风险的投资选择，存款利率可以理解为市场中的无风险利率。

董希淼表示：“中国市场无风险利率下行将是长期趋势。从国外看，部分国家和地区还出现了存款“负利率”现象。对广大居民而言，如果资产配置中存款、现金管理类理财产品较多，那么收益率可能有所下降，应平衡好风险与收益的关系，基于自身风险承受能力、投资理财需求做好多元化的资产配置。”

对于存款利率下调的后续影响以及市场的走向，《商学院》将持续关注。

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多家中小型银行存款利率下调，存入5万元3年定期利率降至3.15%

作者：诚说风云

发布时间：2022-10-01 16:14

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最近一段时间，银行业内存款利率下调的中小型银行数量较多，在活期、定期存款方面均有所体现。因为自从国有银行、股份制银行纷纷下降定期存款利率之后，中小银行也积极响应国家政策，将自家运营的金融机构挂牌的存款利率也下调5BP-20BP，实际执行年化利率显著下调。

在中长期存款利率方面，多家中小型银行下调幅度达到20个基点，实际执行年利率明显下降，储户存入一定数量资金产生的收益显著缩减，让不少老客户感同身受，毕竟存款利率下调后的年化收益较调整之前形成鲜明对比，甚至有的银行5年期储蓄利率下降幅度高达50个基点，因此，存款期限越长执行利率越高的时代彷佛一去不复返。

以青岛地区的部分城商行为例，3年期、5年定期存款利率均下调20个基点，起购资金为2万至5万元时，3年定期年化利率从原来的3.35%下降至3.15%，显然下降0.2个百分点，该降幅力度较大。起购资金2万元以下的定期存款，实际执行利率从3.30%下调至3.10%；此外，5年期定期存款利率从原先的3.2%调降至3.0%，总体也下降了20个基点。毫无疑问，部分中小型银行此次存款利率降幅较大，在3年、5年期存款利率方面体现较为突出。

显然，随着多家中小型银行存款利率下调之后，存款人存入5万元3年定期利率降至3.15%，虽说依然保持在3.0%以上，但较往年同期年化利率显著回落，因此，存款产生的收益也会随之缩水。通过简单计算可知，5万元闲置资金存入3年定期，实际执行年利率3.15%，那么最后产生的总收益为4725元，平均每年的收益为1575元，较大型商业银行依然更加具有优势，毕竟很少有国有大行3年定期利率超3.0%。

换言之，对中小型银行在揽储能力方面弱于国有大型商业银行，所以，存款利率较国有六大银行存款利率会有所上浮。然而，经过此次存款利率整体下调的过程中，部分中小银行跟进下降，更多还是基于自身存款需求、息差水平以及市场因素等多方面的考虑。当然，从整体来看，中小型银行存款利率下调之后，其利率仍然比大型商业银行更加具有一定优势，这一点是毋庸置疑的，尽管某些城商行2万-5万元起购的3年定期存款，年化利率从3.35%降至3.15%，但3年定期利率为3.15%的年化收益率在大型商业银行几乎是不存在的，甚至跑赢六大银行的同存期大额存单。

再者，虽说近期多家中小型商业银行加入存款利率下调的阵营，并且降幅相对较大，但因为规模较小的银行在利率方面本身具有一定优势，因此，即便实际执行存款利率显著下降，实际执行年利率仍然比国有大行较高，故大小银行各有利弊。最后，值得一说的是，今年以来银行存款利率继续下降。此次集体调整跟8月份贷款市场报价利率（LPR）下调直接相关。

总之，随着国有大型银行、股份制银行存款利率下降之后，为了响应政策号召，多家中小型银行存款利率也显著下调，在部分城商行，储户存入5万元3年定期利率降至3.15%，虽说最后获得的利息出现缩水，但比国有大行仍然较高，且总体运行在合理区间。

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板块异动｜多家银行下调存款利率有望缓解息差压力 银行板块异动拉升

作者：金融界

发布时间：2022-09-21 11:11

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来源：智通财经网

智通财经APP获悉，9月21日，受多家银行下调存款利率有望缓解息差压力消息影响，A股银行板块异动拉升，截至发稿，常熟银行(601128.SH)、江阴银行(002807.SZ)、苏农银行(603323.SH)、江苏银行(600919.SH)、无锡银行(600908.SH)、宁波银行(002142.SZ)、紫金银行(601860.SH)等股拉升上涨。

东海证券研报指：多家国有银行、股份制银行、城商行下调存款挂牌利率。活期存款普遍下调5bp，定期存款普遍下降10bp(三年期)或15bp(其他期限)。以工商银行为例，下调后五年期整存整取存款挂牌利率为2.65%、三年期为2.60%、二年期为2.15%、一年期为1.65%、六个月为1.45%、三个月为1.25%，活期存款利率为0.25%。二季度银行业净息差创有记录以来新低。银行负债中，同业负债市场化程度较高，今年以来同业存单利率下降明显，而存款利率刚性较强，下降幅度较小。4月存款利率定价改革后，定期存款利率与10年期国债收益率挂钩，近期存款利率下调是基于国债收益率下行做出的调整，也是市场利率向存款端进一步传导的结果。本次存款利率下降有望明显缓解定期存款占比上升带来的息差压力，各类型银行均受益。

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多家银行下调存款利率 为LPR下行积蓄空间

作者：新浪财经

发布时间：2022-09-20 06:20

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来源：中证报

为巩固经济恢复发展基础，支持信贷有效需求回升成为当下实施货币信贷政策的关键着力点。发挥价格机制调节作用仍是重要思路之一——在稳定银行负债成本基础上，发挥贷款市场报价利率（LPR）改革潜力，降低社会综合融资成本，从而激发信贷有效需求。

国有大行、部分股份行和城商行近期接连下调存款利率。对此，专家表示，市场利率低位运行及存款利率稳中有降，为商业银行进一步“减负”，也将为下一阶段LPR下行创造条件。

降成本激发信贷有效需求

新增人民币贷款12542亿元，较上年同期多增390亿元，其中企业中长期贷款多增2138亿元。对于人民银行日前发布的8月信贷数据，不少业内人士表示，信贷市场的情况正在好转，实体经济融资需求有所恢复，这得益于一系列政策举措的作用，也直观展现了降低融资成本对于提振融资需求的效果。

“融资需求是贷款利率的函数。”光大证券首席固收分析师张旭说，银行给予借款人的贷款利率低一些，便能激发出多一些的融资需求。

谈到降低融资成本，特别是降低贷款利率，就不得不提到LPR。自LPR改革以来，我国的货币政策传导机制更加通畅。在中期借贷便利（MLF）利率下降带动下，今年以来，1年期LPR、5年期以上LPR分别累计下降15个基点和35个基点，相应带动信贷市场利率在历史低位水平上继续走低。

业内人士表示，可预期的是，降低社会综合融资成本、支持信贷有效需求回升仍将是今后一个时期货币信贷工作重要内容，这就需要进一步发挥LPR改革潜力。

人民银行副行长刘国强近日表示，下一步，要进一步发挥贷款市场报价利率指导性作用和存款利率市场化调整机制的作用，引导金融机构将存款利率下降效果传导到贷款端，降低企业融资和个人信贷的成本。

后期仍有下行空间

MLF利率对LPR报价发挥着关键指引作用，9月人民银行缩量续做到期MLF，操作利率与上月持平，意味着9月LPR报价基础未发生变化。

近日，国有大行、部分股份行和城商行纷纷下调存款利率。专家表示，这表明存款利率市场化调整机制作用在逐步显现，随着银行负债成本稳中有降，后续LPR进一步下降条件将逐步成熟，企业融资和个人信贷成本也有望进一步降低。

在降低贷款利率方面，源于净息差的约束现实存在。刘国强就曾表示：“存款利率如果太高，贷款的利率就很难降下来，企业融资成本也就很难降下来。”

中信证券首席经济学家明明解释，由于MLF利率是LPR的定价基础，在MLF利率没有变动的情况下，LPR若要进一步下降，就需要银行主动压缩加点。驱动银行压缩加点的核心是存款成本下行，在负债端释放空间。

“上市银行半年报数据显示，2022年二季度末平均付息率为2.25%，较2021年末下行0.04个百分点，平均收益率由4.31%下行至4.16%。相较而言，平均收益率下行幅度更大，给银行带来净息差收窄压力，因此，降低负债端成本是关键所在。”东吴证券首席固收分析师李勇说。

在业内人士看来，近期部分银行下调存款利率，为后续LPR进一步调整打开空间。东方金诚首席宏观分析师王青说，7月以来，在央行政策利率下降及存款利率市场化调整机制发挥作用等因素推动下，存款加权平均利率下降约18个基点。考虑到存款占银行整体负债的七成左右，意味着近期银行边际负债成本出现较快下行势头，有可能推动LPR报价行压缩5年期以上LPR报价加点。

LPR若能继续下降，将继续支持信贷有效需求回升，也将在一定程度上促进房地产市场平稳运行。国联证券（601456）分析师王宇鹏认为，后续5年期以上LPR仍有下降空间。

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多家中小银行下调利率，有的降幅超20个基点，专家：可能导致“存款搬家”

作者：新浪财经

发布时间：2022-09-29 16:12

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来源：时代周报-时代在线

原标题：多家中小银行下调利率，有的降幅超20个基点，专家：可能导致“存款搬家”

中国企业改革与发展研究会研究员吴刚梁在接受时代财经采访时表示，对于中小银行来说，存款利率下调可能带来“存款搬家”的问题。

紧跟国有银行、股份制银行步伐，部分中小银行已经开始不同程度地下调普通定期存款利率，包括上海银行（601229.SH）、长沙银行（601577.SH）、北京银行（601169.SH）、青岛银行（002948.SZ）在内的A股上市城商行，以及上海农商行、深圳农商行、重庆农商行、北京农商行等头部农商行。其中，三年期、五年期利率下调幅度普遍在20个基点以上。

9月29日，时代财经从北京银行工作人员处了解到，该行于9月22日接到下调存款利率的通知，降幅在30个基点左右，三年期存款利率从2.8%降至2.65%，五年期存款利率降至2.7%。

同日，青岛银行工作人员向时代表示，“9月24日后利率进行的下调，三年期、五年期定期存款利率分别下调20个基点。”具体来看，三年期存款利率已从3.3%降至3.1%。另外，五年期定期存款利率下调了20个基点，目前从3.2%降至3%。

此外，与国有银行、股份制银行不同的是，城商行、农商行本轮存款利率调降幅度存在较大差异。

中国企业改革与发展研究会研究员吴刚梁在接受时代财经采访时表示，存款利率降低，对银行来说最直接的好处就是经营成本下降，但对于中小银行来说，可能带来“存款搬家”的问题。

多家中小银行下调存款利率

近期，上海银行、长沙银行、北京银行、青岛银行4家A股上市城商行陆续发布调整后的人民币存款挂牌利率。

截图来源：北京银行官网

其中，上海银行、北京银行、青岛银行活期储蓄存款利率均下调5个基点至0.25%，长沙银行微降至0.35%。

此外，上海银行、北京银行的三个月、半年、一年、二年期个人定期存款利率下调10个基点；长沙银行相应期限的存款利率降幅则在5个基点以内；青岛银行下降范围则在10-20个基点。

从长期存款利率来看，几家城商行降幅差异更为明显。其中，北京银行三年期存款利率从2.8%降至2.65%，五年期存款利率降至2.7%；青岛银行三年期、五年期定期存款利率分别下调20个基点，至3.1%、3%；上海银行三年期存款利率下调15个基点。

除上述城商行外，上海农商行、深圳农商行、重庆农商行、青岛农商行、北京农商行等也陆续发布了人民币存款挂牌利率调整公告。

不过，也有部分中小银行尚未调整存款利率。9月22日，常熟银行（601128.SH）在投资者互动平台上表示，未下调个人存款利率；而截至目前也尚未看到常熟银行的调整通知。此外，杭州银行也表示，将持续关注市场利率变化情况，择机进行调整。

“此次中小银行下调存款利率的好处是可以有效扩大中小银行的利差空间，改善和优化中小银行的盈利环境与基本面。”IPG中国首席经济学家柏文喜对时代财经称。

存款利率还有下行空间

早在4月15日，就有部分中小银行收到市场利率定价自律机制通知，鼓励中小银行存款利率浮动上限下调10BP左右。不过，这一要求并非强制，但做出调整的银行或将对其宏观审慎评估考核有利。

随后的5月20日最新LPR（贷款市场报价利率）报价显示，在MLF（中期借贷便利）继续等量续作、1年期LPR维持3.7%不变情况下，5年期以上LPR超预期下调15BP，为2019年以来首次单独下调。

值得注意的是，4月份下调存款利率与本次的逻辑并不完全相同。国泰君安研报认为，4月份的调降行动是央行引导下的存款利率上限下调10个基点，而此次更接近于8月LPR调降后，银行面对资产端利率的下降，主动在存款端依据新的“存款利率市场化调整机制”进行了跟随式调降。

有业内专家表示，此次集体调整跟8月份LPR下降直接相关。据零壹研究院院长于百程分析，一方面，受股市下跌等影响，不少基金和银行理财产品净值出现下跌，资金偏好向收益率稳定的大额存单等存款产品转移，从而推动了存款利率下降；另一方面，监管通过市场利率定价自律机制等方式，引导鼓励银行下调存款利率浮动上限，推动贷款利率下降，从而形成了相对一致的市场预期。

光大证券银行业首席分析师王一峰表示，存款产品挂牌利率下调，影响最为直接的是活期及小额零售存款，且更加利好国有大行及招商银行；而其他类型存款（如大额对公存款、协定存款、协议存款等）主要取决于银行与客户的沟通协调情况。

展望后续，吴刚梁告诉时代财经，从当前趋势来看，整个市场利率仍会维持低位甚至下行，不过，未来利率下调的空间多大，主要取决于未来CPI的变化趋势。“因为存款人看重的是实际利率而非名义利率。”

近日，某银行客户经理也向时代财经表示，近期可以购买一些存款产品或大额存单，“目前存款利率还有下降空间。”

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多家银行跟进下调存款利率

作者：新浪财经

发布时间：2022-09-19 07:05

快照：

来源：中证报

继9月15日多家国有大行公告宣布下调人民币存款利率后，中国证券报记者调研了解到，目前已有部分股份行、城商行下调存款利率。

业内人士认为，此举或将缓解银行息差压力。此外，下调存款利率在一定程度上有助于提升市场风险偏好，对债券和A股市场构成利好。

部分城商行跟进

继9月15日国有大行下调存款利率后，9月16日，A股上市的9家股份行中，有平安银行、浦发银行、华夏银行、民生银行、光大银行、中信银行6家银行在其官网宣布下调存款利率。

招商银行已于9月15日跟进下调存款利率，各期限利率与大部分国有大行保持一致。未上市的股份行中，广发银行、恒丰银行也跟进下调存款利率。

中国证券报记者梳理发现，除恒丰银行的利率略高之外，多家股份行调整后的存款挂牌利率基本保持一致。一年期定期存款利率多为1.85%，两年期的定期存款利率在2.15%至2.4%之间，三年期和五年期的定期存款利率多为2.65%、2.7%。

部分城商行暂未发布相关公告，但部分地区分支机构的存款利率实际也已下调。以南京银行为例，该行南京分行某支行工作人员表示：“南京银行南京分行此次调整了五年期的定期存款利率，由之前的3.75%调整至3.65%，调整日期为9月16日。一年期、两年期、三年期的定期存款利率暂未调整，分别为2.1%、2.6%、3.25%。”整体来看，该行调整后的存款利率高于国有大行及股份行。

也有个别城商行在多家银行集体下调存款利率之前抢先动手。江苏银行北京分行营业部某工作人员表示，该分行在今年8月底时下调过一次五年期的定期存款利率，目前五年期定期存款利率为3.8%，调整之前为4.0%。对于是否会继续跟进调整存款利率，该工作人员称，需要以银行的后续通知为准。

业内人士认为，在8月LPR（贷款市场报价利率）下调背景下，多家银行存款利率下调，后续不排除更多银行跟进。

市场风险偏好有望提升

今年4月份也曾出现多家银行集体下调存款利率的现象。今年4月，市场利率定价自律机制召开会议，鼓励中小银行存款利率浮动上限下调10基点左右。有银行人士透露，如果调降，银行宏观审慎评估（MPA）会有加分。

这是今年以来第二次出现多家银行集体下调存款利率情况。此次存款利率下调将带来哪些影响引发市场关注。业内人士认为，此举或将缓解银行的息差压力。此外，降低存款利率在一定程度上或将提升市场风险偏好。

招商证券银行业首席分析师廖志明表示，存款利率下调利于降低银行负债成本。据测算，本次存款利率下调将最终降低银行存款付息率约7基点，降低计息负债成本率约5基点，能够明显缓解明年的息差压力。

此前披露的银行业半年报显示，2022年上半年的上市银行净息差出现不同程度的收窄。在业绩说明会上，多位银行高管表示，商业银行的息差仍将面临下行压力。

有专家认为，国有大行及农商行或将更为受益。民生证券银行业分析师余金鑫表示，若此次存款利率下调拓展至更多银行，国有大行及农商行净息差改善或相对明显。“此次存款利率下调，更为利好个人存款（特别是个人定期）业务占比高的银行。”余金鑫进一步解释，上市银行中，国有大行和农商行个人存款占比较高，且农商行的个人定期业务占比显著高于其他类型银行。

此外，也有专家认为，存款利率的降低或将提升市场的风险偏好。汇丰晋信基金宏观策略分析师沈超表示，降低存款利率实质上降低了市场的无风险回报率，有望在一定程度上提升市场风险偏好，对债券和A股市场都构成利好。

9月15日，在国有大行下调存款利率消息的刺激下，当日银行股迎来普涨。华泰证券大金融团队首席分析师沈娟认为，当前银行板块市净率处于2010年以来低位区间，建议关注优质中小行。

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多家银行下调存款利率，背后的真相是什么？老百姓该怎么应对？

作者：磊哥讲财商

发布时间：2022-09-19 11:01

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重磅消息由多家银行下调了存款利率！

存款利率下调背后的真相是什么？我们老百姓该怎么应对？视频内容有点长，但是关系到你的钱袋子，一定要先点赞后关注！

据新闻报道，9月15日，中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行、中国银行发布公告，下调各个期限的存款及大额存单利率。

3个月、6个月、1年期、2年期、5年期定期存款利率分别为1.25%、1.45%、1.65%、2.15%、2.65%，均下降10个基点；3年期定期存款利率为2.60%，下调15个基点！

存款利率下调，使得LPR下调对银行净息差的负面影响减弱，有助于银行利润稳定。今年经济下行压力有所加大，

居民消费意愿偏弱，存款规模高居不下。由于疫情和经济危机的影响，老百姓都不愿意消费，把钱都存进银行感觉可以抗通货膨胀，

而央行调降LPR推动银行降低实体经济的融资成本，使得银行净息差进一步收窄。因此，多家银行为了控制负债端的成本，不断下调存款利率以减轻负债端压力，

下调存款利率，银行是为了降负债，但是老百姓不买这个帐，除了银行理财，对于老百姓来说，炒股的风险太大，其他的理财老百姓不太懂，也不敢去做！

所以，中国的老百姓啊，重点还是要去提高自己的财商以及学习投资理财的能力，

做一个聪明的投资者，给家庭做一个资产配置，资产配置可以抵御通货膨胀，可以预防很多金融风险，包括我们养老的问题也可以解决！下一期我会专门给大家分享如何做好资产配置！

我是磊哥，讲财商关注我，可以让您的财富保值增值，感谢各位！

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