日本GDP恐将跌回至30年前，日本必须转向工资上涨和货币升值

作者：深意现实

发布时间：2022-09-21 09:56

快照：

日本GDP恐将跌回至30年前

以美元计算，日本的GDP正在萎缩。如果按照140日元兑1美元计算，预计2022年日本的名义GDP在约30年后将不足4万亿美元(约560万亿日元)，与第四名德国基本持平。以美元计价的日经平均指数今年下跌了20%。工资也回到了30年前，降低了日本的购买力和人才吸引力。基于高附加值产业，日本必须转向工资上涨和货币升值的经济结构。

经济合作与发展组织(OECD)预测，日本今年的名义GDP为553万亿日元。如果按140日元兑1美元换算成美元，就是3.9万亿美元，从1992年开始已经有29年不到4万亿美元了。目前的中期平均汇率约为127日元，但如果日元继续贬值或在低位徘徊，今明两年可能跌破4万亿美元。

以美元计算，日本经济的规模已经回到了后泡沫时代。在此期间，全球GDP翻了两番，而日本的份额从之前的15%以上下降到了近4%。

如果按140日元兑1美元计算，日本年平均工资为3万美元，回到1990年左右。对于外国劳动者来说，在日本工作的吸引力正在下降。从今年对美元贬值来看，日元高于韩元，以美元计价的平均工资与韩国基本持平。2011年，出现了双重差异。如果在购买力平价中考虑到价格差异，就已经反过来了。

举报/反馈

日本GDP恐将跌回至30年前？俄罗斯股市突然闪崩！95号汽油有望回归8元时代，三安光电否认“相关人士被带走”；A股“中国神土”来了，市场本轮调整或已至后期

作者：和讯网

发布时间：2022-09-21 08:22

快照：

行情回顾：

周二，上证指数报3122.41点，上涨0.22%，成交额2686.00亿。深证成指报11283.92点，上涨0.69%，成交额3823.73亿。创业板指报2366.90点，上涨0.70%，成交额1177.34亿。总体上个股涨多跌少，两市超3800只个股上涨。两市成交额6510亿，较上个交易日缩量143亿。盘面上，一体化压铸、减速器、TOPCON电池、小金属等板块涨幅居前，银行、跨境支付、养殖、房地产等板块跌幅居前。北向资金全天净卖出5.23亿元，其中沪股通净卖出6.86亿元，深股通净买入1.64亿元。

德讯证顾指出，在没有权重干预的情况下，市场自发性做多共鸣是昨天市场的主要特色。共识之下，分化或在近期出现，那么板块或现轮动，权重出手的概率将加大。结合指数回吐幅度、成交量萎缩幅度以及市场风格结构特征，本轮调整已至后期。本次下跌主要与外围市场有关，由于外围市场及外围流动性收紧预期导致风险偏好下行。不纠结于短期指数点位，看清底层逻辑，把握市场方向才是长期制胜之道。市场总体以结构化行情为主，少数几个行业具备阶段性机会。货币政策对于经济的托底力度在逐渐增加，但经济尚未形成触底回升预期，因此依然难有指数行情，结构上看，未来重点关注能源板块以及政策对冲板块如房地产领域的宏观变化。

外围方面，美股三大指数集体收跌，道指跌1.01%，标普500指数跌1.12%，纳指跌0.95%，大型科技股多数下跌，热门中概股涨跌不一。俄罗斯股市意外杀跌，俄罗斯MOEX指数盘中大跌逾10%，创2月24日来最大跌幅。

重要消息：

1、央行货币政策司发文指出，我国货币政策始终坚持以我为主，以静制动，引导市场利率水平稳中有降，效果较好。目前我国定期存款利率约为1%至2%，贷款利率约为4%至5%，真实利率略低于潜在实际经济增速，处于较为合理水平，是留有空间的最优策略。人民银行将继续深入推进利率市场化改革，持续释放LPR改革效能。

2、国家卫健委在新闻发布会上表示，据测算，预计“十四五”时期，60岁及以上老年人口总量将突破3亿，占比将超过20%，进入中度老龄化阶段。2035年左右，60岁及以上老年人口将突破4亿，在总人口中的占比将超过30%，进入重度老龄化阶段。

3、郑州市将全面实施保交楼项目“交房即发证”工作，对全市范围内经确认的停工项目自重新启动后，确保在交房时，资料齐全申请办理不动产登记的购房人能当天拿到不动产权证。

4、9月21日24时，国内新一轮成品油调价窗口将开启，有望迎来年内“第七跌”。据机构测算，预计国内汽油、柴油下调幅度为每吨280元。本轮油价调整落地后，95号汽油有望全面回归“8元时代”。

5、对于“浙江义乌要求商家下架槟榔”一事，义乌市市监局食品监管科相关人士告诉记者：“我们没有接到在全市下架槟榔的说法，而是要把槟榔当做‘槟榔制品’来销售，不得按照食品来销售。且要分区域售卖，槟榔不能跟食品混在一起售卖。”

6、证券时报：楼市进入传统“金九银十”重要节点，招商玺家园、前海颐城栖湾里等动辄过千万的豪宅项目相继亮相。深圳中原地产研究中心认为，市场低迷下豪宅相对抢眼，高净值人群受环境、政策影响相对更小，所以今年市场极度低迷，但豪宅表现好于刚需改善。

7、美国高盛集团下调美国2023年经济增长预期，理由是这家机构预测美联储今年内仍将大幅加息。据报道，高盛此前预测美国国内生产总值(GDP)将在2022年第四季度至2023年底增长1.5%，但根据高盛上周末发布的研报，这家机构已下调这一预期至1.1%。

8、美联储加息前夕，主要美国国债收益率集体上涨，且10年期通胀保值国债收益率上涨至11年来最高水平。具体来看，对加息预期更为敏感的2年期美国国债收益率日内上行最高至3.992%，接近4%的位置，上一次美国2年期国债收益率突破4%还在2007年。不仅如此，今年美国2年期国债收益率涨幅达到3个百分点左右，这也创下1994年以来最大年度涨幅。

9、据每日经济新闻报道，上世纪90年代资产泡沫破裂后，日本经济出现长期的停滞，资产价格（如房价、股价）在这场危机后也出现了连续多年的下跌。受此影响，日本的GDP规模也大受冲击。据《日经新闻》，以美元计价的日本GDP正在萎缩。如果按1美元兑140日元计算，预计2022年的日本名义GDP将时隔30年首次低于4万亿美元（约560万亿日元），基本与第4位的德国持平。不仅如此，以美元计价的日经平均指数今年下跌20%，日本工资也退回30年前，令日本的购买力和人才吸引力下降。

数据观察：

1、昨日，“全球锂矿价格走势的风向标”，澳洲Pilbara锂精矿第九次拍卖落锤，本次锂精矿最终成交价6988美元/吨(5.5%品位，FOB德黑兰港)，折合6%品位的中国到岸价为7713美元/吨，高出上一次拍卖价10%，再一次刷新历史纪录。

2、央行：9月，1年期LPR为3.65%，上月为3.65%；5年期LPR为4.3%，上月为4.3%。目前我国定期存款利率约为1%至2%，贷款利率约为4%至5%，处于较为合理水平。当前我国的经济增长、物价水平、就业状况、国际收支平衡等货币政策调控目标均运行在合理区间。

3、经济参考报：今年以来，A股市场已有超过400家公司发布了回购股份方案，拟回购金额上限合计超千亿元。从回购金额来看，大手笔频现，共有25家公司拟回购金额上限超过10亿元，261家公司拟回购金额上限超过1亿元，占比超六成。

4、上证报：9月以来，已有数十家*ST公司收到沪深交易所半年报问询函。业内称，今年不少*ST公司为了保壳，上半年就在“营业收入”上下功夫。不过，面对退市新规中“营业收入低于1亿元+扣非前后净利润为负”的退市指标，那些丧失持续经营能力的“壳公司”想通过炫财技、走“捷径”，最终将成“无用功”。

5、中信证券(600030)：二季度，海外主要基金对中国股票重仓持股环比提升6.5%至3715亿美元。分行业看，二季度新增资金的主要配置方向为受益疫后复苏的大消费板块、受益风险偏好持续回升的互联网龙头，以及赛道高景气的新能源车板块；而能源、银行板块普遍遭减持。

6、天风证券(601162)：半导体材料和设备是半导体制造工艺的基石，制程的进步推动半导体材料价值量增加，需求相应进一步提升。市场规模增长迅速，2021年达到643亿美元，同比增长15.86%。晶圆制造材料核心优势不足，自给率低，国产替代空间大。外部环境影响供给，内部扩产增加需求，政策加码鼓励国产替代，半导体材料量价齐升。看好下游长江存储等厂商扩产后带来半导体材料端的释放与增速。

7、9月20日龙虎榜中，共23只个股出现了机构的身影，有14只股票呈现机构净买入，9只股票呈现机构净卖出。当天机构净买入前三的股票分别是丰元股份(002805)、百润股份(002568)、安凯客车，净买入金额分别是9045万元、5761万元、4228万元。当天机构净卖出前三的股票分别是三安光电(600703)、华西能源(002630)、锡装股份，净流出金额分别是6.88亿元、3311万元、1254万元。

8、9月20日，北向资金净卖出5.23亿元，其中沪股通净卖出6.86亿元，深股通净买入1.64亿元。前十大成交股中，天齐锂业(002466)、美的集团(000333)、五粮液(000858)净买入额位列前三，分别获净买入10.57亿元、1.98亿元、1.64亿元。宁德时代(300750)遭净卖出额居首，金额为4.19亿元。比亚迪(002594)、阳光电源(300274)分别遭净卖出3.70亿元、3.28亿元。

公司直击：

1、上交所上市公司三季报预约披露时间出炉，上机数控(603185)、康缘药业(600557)拔得头筹，将于10月10日率先披露；剑桥科技(603083)、华铁应急将于10月11日披露。

2、三安光电发布澄清公告，关注到网络媒体报道 “有用户在网络平台发帖称， 三安光电有相关人士中午在办公室被带走”。该报道不属实。前期，公司董事任凯因接受中央纪委国家监委驻国家开发银行纪检监察组纪律审查和北京市监委监察调查无法正常履职，公司已召开第十届董事会第二十五次会议提名汤树军为公司新任董事候选人。该事项不会对公司生产经营产生影响。除此以外，公司实际控制人和现任董事、监事、高级管理人员均能正常履职。目前，公司生产经营一切正常。

3、9月20日，针对“长春高新(000661)集采假消息做空事件”，长春高新在接受采访时表示，公司积极关注此事件，公司注意到部分股东通过合法渠道维护个人合法权益，但相关事实还需依靠监管机构查证，公司这边没有太多能回应的。

4、长江传媒(600757)公告，从湖北省纪委监委网站获悉，公司董事长陈义国因涉嫌严重违纪违法，目前正接受湖北省纪委监委纪律审查和监察调查；截止目前，公司各项业务正常运转，该事项对公司生产经营无重大不利影响。

5、ST曙光公告，停牌核查结束，于9月21日（星期三）开市起复牌。经与控股股东华泰汽车核实，在2022年7月5日，公司实控人张秀根因涉嫌“非法转让、倒卖土地使用权罪”被天津市滨海新区公安局采取拘留的强制措施；在2022年8月10日，因上述土地使用权转让问题转为批捕。

6、新华联(000620)（五连板）：在通州没有储备用地，也没有在建工程，因此不受相关房地产政策放松与否的影响。公司内部没有重大利好，股价涨停属于市场行为。

7、欣旺达(300207)：子公司欣旺达汽车电池拟与义乌市人民政府签署《项目投资协议书》。计划总投入约213亿元，其中固定资产投资约160亿元，计划建设动力电池及储能电池总产能约50GWh生产基地。

8、五矿稀土(000831)公告，公司拟将名称由原“五矿稀土股份有限公司”变更为“中国稀土集团资源科技股份有限公司”，证券简称由“五矿稀土”变更为“中国稀土”。

9、昨日有报道称腾讯控股在考虑减持其在美团、贝壳等公司所持的股权，为股票回购和新业务提供资金，但腾讯否认了该报道。

机构视点：

对于当前市场走势，源达认为，上证指数昨日午后回落后维持震荡走势，分时上依旧是黄线领涨白线，题材活跃度有所延续，不过带动性相对一般。日线级别上继续收录十字星形态，而且分时上攻时缺少量能，多头相对乏力，不过回落时也同样缩量，恐慌性抛压也有所降低，整体看市场资金参与情绪相对低迷。创业板指也走出连续收星的状态，短期临近5日线后再度有所承压，加之均线空头发散下无量配合预计也会有所反复。另外上证50日线上均线系统粘合后再度有走空之势，短期对于行情表现也有所影响。昨日市场情绪虽有所修复，但成交量依旧保持缩量状态，而且板块和个股的集体上攻下无量配合预计对持续性也会产生影响，而且本身活跃的赛道方向也整体呈现超跌反弹状态，因此操作上建议理性看待昨日盘面反弹，切忌情绪化追涨。

华安证券(600909)表示，近期市场增量资金入市动能不足，存量博弈特征明显。在面临地缘事件、人民币汇率波动、海外流动性紧缩担忧等因素时，市场情绪面对利空信息反应敏感。经历短期快速调整后，市场性价比重新显现，从估值、风险溢价等指标来看，当前A股安全边际较足。快跌后无需过于悲观，国内经济基本面和货币政策环境对A股形成有力支撑。预计后续A股指数“向上有天花板，向下有支撑”为主要特征，建议耐心静待市场逐步企稳。

举报/反馈

日媒：日本GDP恐将跌回至30年前

作者：总财

发布时间：2022-09-21 07:49

快照：

日经新闻9月19日报道，以美元计算的日本GDP正在萎缩。如果按1美元兑140日元计算，预计2022年的日本名义国内生产总值（GDP）时隔约30年低于4万亿美元（约560万亿日元），基本与第4位的德国持平。以美元计价的日经平均指数今年下跌2成。工资也退回30年前，令日本的购买力和人才吸引力下降。以附加值高的产业为基础，转向工资上涨、货币走强的经济结构成为日本当务之急。

经济合作与发展组织（OECD）预测称，日本今年的名义GDP为553万亿日元。如果按1美元兑140日元换算为美元，则为3.9万亿美元，自1992年以来，时隔29年低于4万亿美元。现阶段的期中平均汇率为127日元左右，但如果日元继续贬值或低位徘徊，今年和明年有可能跌破4万亿美元。

按美元来看的日本经济规模已回到泡沫经济崩溃之后。全球GDP在此期间增至4倍，而此前超过15％的日本份额萎缩至近4％。

如果按1美元兑140日元计算，日本年平均工资为3万美元，倒退回1990年前后。对外籍劳动者来说，在日本工作的吸引力正在下降。从今年兑美元贬值幅度来看，日元高于韩国韩元，美元计价的平均工资与韩国基本持平。而在2011年曾存在2倍的差异。如果按考虑物价差的购买力平价计算已逆转。

来源：界面新闻

举报/反馈

不足4万亿，美元计价的日本GDP恐将跌回至30年前！“失去的时光”是怎么导致的？

作者：每日经济新闻

发布时间：2022-09-19 17:17

快照：

上世纪90年代资产泡沫破裂后，日本经济出现长期的停滞，资产价格（如房价、股价）在这场危机后也出现了连续多年的下跌。

受此影响，日本的GDP规模也大受冲击。据《日经新闻》，以美元计价的日本GDP正在萎缩。如果按1美元兑140日元计算，预计2022年的日本名义GDP将时隔30年首次低于4万亿美元（约560万亿日元），基本与第4位的德国持平。

不仅如此，以美元计价的日经平均指数今年下跌20%，日本工资也退回30年前，令日本的购买力和人才吸引力下降。分析指出，以附加值高的产业为基础，转向工资上涨、货币走强的经济结构成为日本当务之急。

日本GDP的倒退与今年以来日元的贬值有直接关系。尽管日本当局已经表示出对日元近期“过度”波动的担忧，但三菱日联金融集团全球市场研究主管德里克哈尔彭尼在发给《每日经济新闻》记者的置评邮件中认为，日本央行行长黑田东彦在明年4月的任期结束前不太可能改变政策立场。鉴于美元将进一步走高，美元兑日元也将继续走高，至少会突破近期的高点，甚至可能是1998年8月的高点。

“失去的30年”？

《日经新闻》援引经合组织（OECD）的预测称，日本今年的名义GDP为553万亿日元。如果按1美元兑140日元换算为美元，则为3.9万亿美元，这将是自1992年以来日本这一经济指标首次低于4万亿美元。如果日元继续贬值或低位徘徊，今年和明年均有可能跌破4万亿美元。

这也就是说，按美元计价的日本经济规模已回到上世纪90年代泡沫经济崩溃之后。上世纪90年代至今，全球GDP增长4倍，日本的占比一度超过15％，而如今已萎缩至近4％。日本2012年曾超过6万亿美元，比德国高出约7.5成，但目前却趋于持平。

不仅是以美元计价的GDP，日本的平均工资也同步在倒退——如果按1美元兑140日元的汇率计算，目前日本人年平均工资为3万美元，也回到了1990年前后的水平。这意味着对外籍劳动力来说，在日本工作的吸引力正在逐渐下降。

此外，今年能源价格的飙涨也对货币贬值的日本造成沉重打击。作为原油期货的代表性指标，美元计价的WTI原油期货比去年底上涨13％。日元计价的东京商品交易所的原油期货（交易最活跃的结算月）上涨33％，涨幅更大。

《每日经济新闻》记者还注意到，在过去的日元贬值周期中，外资往往是在押注日本企业的业绩增长，买入日本股票。然而，在当下的日元贬值周期中，情况却完全相反。

数据显示，外资2022年1～8月净卖出2.7万亿日元日本股票。而在2013年1～8月，彼时日本央行启动大规模货币宽松，日元快速贬值，这期间的外资净买入逾9.1万亿日元。

今年以来，日本股市外资流入和流出情况（图片来源：英为财情）

此外，以美元计价看，日经平均指数今年下跌23％，预计将创出2008年全球金融危机（下跌42％）以来最大年跌幅。对海外投资者而言，日本资产的价值正在锐减。

不可否认的是，日本经济确实曾有过非常好的表现，并且在收入分配方面做得相当出色。然而，自1990年以来，日本经济增长停滞，在其后的时间里，“失去的十年”或“失去的二十年”经常被人们挂在嘴边。

前日本央行副总裁、早稻田大学教授若田部昌澄在《大停滞与安倍经济学：日本的教训》一书中更是直接将上世纪90年代以来的这段时期称之为“大停滞”。若田部昌澄认为，由日本经济长期停滞所引发的经济学争论也成为了其本身的重要组成部分，而且正是这些争论导致了日本在政策的混乱，在此期间日本的宏观经济管理做得很糟糕，应对经济危机乏力。

对于为何日本在经历了长达30年的经济停滞后迟迟无法“爬起来”，野村证券首席经济学家辜朝明（Richard C. Koo）此前给出的，也是当下流行的解释是“资产负债表衰退（balance sheet recession）”，即在经济危机后，因资产价格的下跌，日本企业的资产负债表遭到了极大程度的破坏，这时企业权益的收缩又被动推升了企业的杠杆率。在这样的环境下，日本企业的主目标已经不是扩张资产负债表，而是如何使资产负债表安然落地。即使是规模空前的货币宽松，也无法改变日本消费者和企业对支出的谨慎态度。

日央行会出手干预吗？

以美元计价的日本GDP的倒退与今年以来日元的贬值有直接关系。

今年以来，受美日货币政策差异影响，日元不断贬值，年初至今，日元汇率已贬值近25%，跌幅不仅超过欧元、英镑等G10货币，也远超韩元、印度卢比、泰铢等亚洲新兴市场货币。

过去一年以来，美元兑日元走势（图片来源：英为财情）

9月14日，日元对美元汇率一度跌至1美元兑144.9日元附近，直逼145关口。随后，日本央行进行 “汇率检查（currency rate check）”。这一消息释出后，日元汇率快速攀升，从近24年低点反弹。

“汇率检查”机制相当于干预日元的准备阶段，日本央行通过向市场参与者询问汇率动向，要求日本各大商业银行向央行提供外汇交易的细节资料，为干预外汇市场做准备。日本决策官员同日还重申，他们已经准备好对日元的剧烈波动采取“必要行动”。

不过，《每日经济新闻》记者注意到，自从日本1995年4月陷入长期的通缩以来，日本央行只对日元进行过一次实际的干预。

1997年11月至1998年6月期间，日本央行分11次总计抛售了4.2万亿日元。1998年6月16日，美元兑日元达到146.78，创下历史新高。日本首相随后发表声明，承诺恢复日本银行业的健康，并提振国内需求。在1998年6月16日~19日的四个交易日里，美元兑日元从146.78跌至133.69，跌幅达9%，不过，在接下来的六个交易日里，美元兑日元又反弹至143.36。

日本最大的金融机构——三菱日联金融集团全球市场研究主管德里克哈尔彭尼（Derek Halpenny）在发给《每日经济新闻》记者的置评邮件中表示，上周对美元对日元汇率来说是非常重要的一周，此前市场已经从东京方面得到了迄今为止最明确的警告，即日本方面对日元贬值的容忍度已经达到极限。财政大臣和负责国际事务的副大臣（日本负责外汇政策的最高官员）神田真人上周三的言论都反映出对日元“过度”波动的担忧。不过他同时指出，尽管日本方面的口头干预会（对日元汇率）产生影响，但如果没有基本面的支撑，口头干预的影响就会消退。

本周，全球市场迎来“超级央行周”，除了全球市场关注的焦点——美联储将公布利率决议之外，包括日、英央行在内的10多家央行也将公布利率决议，美元、日元、英镑的走势引市场关注。

对此，哈尔彭尼在邮件中指出，这周对于日元汇率的基本面同样非常重要，他非常有信心认为美联储在本周将继续保持鹰派立场。

“我们的观点认为美联储本周将至少加息75个基点，甚至是100个基点，美联储的‘点阵图’也可能继续传递鹰派信息。同时，我们也相信日本央行不会改变其立场。鉴于日本政府上周表达了对日元疲软的担忧，政治压力正在积聚。但日本央行行长黑田东彦在杰克逊霍尔的讲话已经说的再清楚不过了——鉴于通胀将在2023年回落，日本央行‘别无选择’，只能继续放松货币政策。我们同意关于通胀的基本观点，即黑田东彦在明年4月的任期结束前不太可能改变政策立场。”哈尔彭尼补充道。

“因此，鉴于美元将进一步走高，美元兑日元也将继续走高，至少会突破近期的高点，甚至可能是1998年8月的高点。”哈尔彭尼指出，“快速而突然的汇率波动仍可能导致日本方面的干预，但1998年的例子表明，这可能不足以改变汇率的大趋势。”

每日经济新闻

举报/反馈

被美元“打回原形”，日本经济恐倒回30年前！印度有望提前超车？

作者：金融界

发布时间：2022-09-22 18:48

快照：

来源：云掌财经APP

作者： 云掌财经

日本跌出“世界前三”？

美国又大幅度加息了，如市场预料的那样，这次又是75个基点，而在美联储不断加息过程中，混得最惨的恐怕要数日本了，成了美元升值的“炮灰”。 据经合组织预测，日本今年的名义GDP预计为553万亿日元。如果按1美元兑140日元，换算为美元，就是3.9万亿美元，

如果日元继续贬值或低位徘徊，今年和明年都有可能会跌破4万亿美元。 你知道这意味着什么吗？这意味着，今年日本GDP的规模，要萎缩到了30年前，也就是1992年的水平了，这也将意味着目前位列世界第三的日本经济体量将与排名第四的德国持平。 1992年，日本GDP规模是3.91万亿美元，和今年的预测值基本一致。如果再加上30年间来物价上涨了15％这个通货膨胀的因素，实际上，日本今年GDP的实际规模只有1992年的87％。 不仅是GDP，若以美元计价，日本人的年均工资也在倒退，3万美元左右，同样是回到30年前水平，如果按照平均购买力计算，日本已经落后于韩国。 这还真是应了那一句话，辛辛苦苦30年，一夜回到解放前。

回顾全球金融历史，上世纪90年代至今，全球GDP增长4倍，日本的占比一度超过15％，而如今已萎缩至近4％。日本2012年曾超过6万亿美元，比德国高出约7.5成，但目前却趋于持平。而且，未来情况可能会更糟，因为接下来，可能日元还会继续贬，经济还将持续“倒退”，那么，这样的话，有没有这样一种可能，印度会提前完成它的“大国梦”，成为第三大经济体呢。要知道，目前，印度已超过英国，成为全球第五大经济体，在它前面的正好是日本和德国。

日本GDP的倒退与今年以来日元贬值有直接关系，而日元贬值又与美元有着密切关系。今年以来，受美日货币政策差异影响，日元不断贬值，年初至今，日元汇率已贬值近25％，跌幅不仅超过欧元、英镑等货币，也远超韩元、卢比、泰铢等亚洲新兴市场货币。 如今，美国加息还在继续，美元也将进一步升值，美元兑日元也将继续走高。要知道，如今，美元仍然是全球的主要货币，美元升值实际上就是一场对全球财富的收割，而这其中，贬值最为严重的日元是被美以汇率方式收割最严重的一方。

既然这样，那肯定有人问了，既然换算成美元来计算的数字那么难看，那不换算行不行呢？ 如果日本本身是一个不太依赖进出口贸易，尤其不依赖跟美国之间的贸易，而且在经济上基本能够自给自足的经济体，那么其GDP不换成美元来统计，似乎问题也不是很大。 但我们都知道，事实不是这样的。事实是，日本经济和全球经济，尤其是美国经济是息息相关的。日本是一个资源贫乏的岛国，吃穿用度都离不开进口，进口就得花美元。日本经济的繁荣在很大程度上要仰仗外贸出口，尤其是汽车出口，出口挣的也是美元。 你想想，既然挣的花的都是美元，自然就免不了要被美国收割掉了，而且，也绝不可能存在“主家”经济都“死翘翘”了，“仆从”经济还能活蹦乱跳的情况吧。

你说，是不是这个道理？

举报/反馈

经济停滞30年，日本GDP世界第三恐将不保！低欲望下的老龄国家

作者：聚富财经

发布时间：2019-01-22 20:11

快照：

文/飞羽

1968年，日本一跃成为世界第二大经济体，国力空前强盛;而1991年的泡沫经济破裂，让日本从此进入了长达近30年的经济大萧条。即使是2016年在国内实行的28万亿日元刺激计划，也没能让日本的通货紧缩得到好转。

在1989年底，日本土地资产总额约为2000万亿日元，当时的美国土地资产总额仅为500万亿日元。这即是说，日本在最辉煌的时候，卖掉自己可以买4个美国!

20世纪80年代，经济地位飞速增长的日本以汽车和半导体这两项称霸全球。1980年，日本汽车产量超过美国，成为世界第一;并且，其动态随机存取存储器的生产也在上世纪70年代赶超美国，成为世界第一大DRAM生产国，再加上80年代后日本地产业的快速发展，一个东方的“日不落”就此走向了巅峰。

然而，在阳光的照耀下，其背后的问题也从阴影里慢慢显露出来。彼时，日本的各个企业都在拿“员工待遇”作为互相吸引从业者的竞争手段，但员工的福利待遇在同时也渐渐拖垮了许多公司。加上土地价格暴涨，有很大一部分工薪族就算穷尽一生也很难购得一套房子，踏实工作没出路，买地投资也难获利，这就是经济泡沫破裂前日本的现状。

当时，日本人对国家高度自信。对于地价上涨，人们的一般观点是，这是由土地资源供不应求所导致的。一方面是狭小的岛国，另一方面则是世界第二大经济体，所以地价上涨也是理所应当?

大错特错。根据统计数据对土地容积率等作出比较就能明确地发现，东京相比巴黎和纽约而言，其土地利用率很低，土地没有得到有效利用，就自然打破了土地不足产生地价上涨的观点。

伴随着过度的乐观自信，日本人随着经济泡沫的破裂在一瞬间便被打落至谷底。股价一落千丈、民企国企债台高筑、消费紧缩，都令得国内经济不断缩减，再加上日元连年升值，导致日本的出口报价不断上涨，在国际贸易中缺乏竞争优势。内因外患使得银行贷款难以回收，信贷控管不良的银行纷纷倒闭。至此，各方压力终于倾巢而出，房产市场兵败如山倒，大力投资海外房产的国内民众一夜之间赔光了所有积蓄，1933年，日本经济彻底停滞。

2009年，日本的GDP为505万亿美元，2017年为4.87万亿美元，在刚过去的2018，这个数字则又下降到了4.4万亿美元。日本的经济停滞，与其国民也有着深远的关系。

据2017数据显示，日本共有1.268亿人民，65岁以上老龄人口为3557万，占总人口28.1%，70岁以上人口为2618万，占总人口20.7%。如果你去到日本的一些中小城市，那里可能连一个年轻人都没有。

面对如此庞大的高龄人群，日本希望能逐渐打造只要有意愿，不论多大年纪，都能终生工作的社会。并且，也确实有着越来越多的老人在退休后继续工作的情况出现。据2017年数据显示，日本老年就业人数实现14年持续增长，已达807万人，占全国就业人口的12.4%。但这种情况并不能对日本的经济起到绝对性的促进作用，在这些老年职工当中，有四分之三的人都是兼职或非正式员工，他们对社会经济发展的帮助至少在目前，还是很有限度的。

而与勤奋工作的日本老年人相对的，日本的年轻人就业热情越发低落。NETT族、家里蹲、啃老、不买房不结婚不生育的三不青年等等，日本年轻人的低欲望，让越来越多的中产阶级向下跌落，成为低收入人群，作为中坚力量的中产阶级被渐渐掏空，社会结构面临崩溃的危险。

根据数据来看，日本是世界上贫富差距较小的国家。但贫富差距小并不等于人人富裕，事实上，日本是正在朝着人人均贫的方向发展。日本作为发达国家中的一个“异类”，其储蓄率极高，大量资产并没有流通，这也是其经济停滞的一个重要原因。

年轻人没有欲望，年轻人，劳动人口不断减少。通过数据分析，日本15-64岁的劳动人口在上世纪90年代就已达到峰值，之后便是逐年下降。预计到2060年，日本的劳动人口仅能达到总人口的50.9%。

面对进一步增大的人口问题，日本政府在去年12月宣布国内3-5岁儿童的教育全部免费。但这一举措究竟能不能改善日本的人口问题，以及人口所带来的经济问题，仍然未有定数。

举报/反馈

二季度美国失业率恐将达到30%，GDP下滑50%

作者：小表弟说

发布时间：2020-03-23 19:16

快照：

圣路易斯联储主席布拉德在周末接受电话采访时表示，美联储更多的政策计划已经整装待发，以保证市场在高波动性的当下尽可能平稳运行。他呼吁财政政策更有作为，以冲抵下个季度将要面临的经济下滑。可以预见二季度的美国经济将受到巨大冲击，政策当局的总体目标是保证每个人、每个家庭和每家企业都能够得到政府的帮助。

上周美联储重启了危机时的救助措施，抚平了商业票据市场和货币市场的波动，但提供的5000亿流动性大礼包仅认购了2700多亿。其中，隔夜正回购操作1031亿美元，14天正回购450亿美元，25天正回购500亿美元，3个月期正回购784亿美元。其中，14天和25天期正回购获得超额认购，认购额分别为871亿美元和826亿美元，超额认购率2倍左右。

布拉德并不认为联储的刺激措施已经来到了尽头，他表示如果有必要，美联储愿意倾其所能，用“无限（unlimited）”的流动性投放支撑市场。

布拉德表示美联储正考虑直接购买商业票据以外的其他企业债务。此外短期市政债也同样是联储可以购买的标的，布拉德也认为这是联储下一步资产购买的目标。但购买标的时要保持审慎，不能像欧洲央行需要反复考虑购买哪国的主权债一样，落入选择性购买的陷阱中。对于小公司来说，美联储可以考虑用现有的针对小公司的贷款工具，或设法让国会来担保银行对小公司的贷款。

如果当局能够采取有效的措施，经济活动有望在第三季度快速反弹，第四季度和明年第一季度则可以收复失地。总体的宗旨应当是全面支持美国的劳动者和企业，而不是挑选个别的企业或行业（比如航空、住宿业等）。联储并不愿意因为政策支持不足而使美国失去任何的一家企业或行业。布拉德还建议失业保险能够全面覆盖失业人群100%的收入，并将其称之为“疫情保险”。

总的来说圣路易斯联储对经济预期的展望比华尔街的金融机构还要悲观。此前JP摩根预期二季度美国经济年化收缩14%，美国银行和牛津经济研究所预期收缩12%，高盛则预期收缩24%。

其实可以看出事件驱动型的危机和资金性驱动型的危机还是有相当的不同，为什么？如果是流动性驱动的危机，如2008年，那么在美联储放水的时候，资金会被市场快速的瓜分掉，因为市场杠杆缺口大，市场上真的缺钱，而且主要原因是缺钱。但是事件驱动型的危机不一样，虽然市场上也是缺钱，但是其实真正缺失的是安全感，因为没人知道卫生事件的影响什么时候会消退。

就算放低风险的借贷资金到市场上，如果连正常经营都不能保证那也未必有这个需要借钱。当然因为避险造成一些国家美元紧张的部分，释放流动性急救是有必要的。

我们假如说拿一锅粥举例，一锅粥只是太干了，所以需要多掺水，这样粥才能吃，才好吃。但是如果我们保证不了这锅粥有没有毒，那还需要先解毒了才能吃，多掺水稀释毒性效果并不好。

全文完，请关注我，谢谢。

往期相关文章：

美加韩多国股市熔断，市场为何陷入恐慌？真正的危机已经到来

举报/反馈

大清的GDP是日本的4倍为何还是败了？对比后会发现，不败才怪

作者：仁青品史

发布时间：2022-11-03 10:42

快照：

不怕不识货，就怕货比货。

用对比的手法来分析历史，即简洁又有意思，不信您看。

1、对比大清和日本的地盘

如果把大清国比作是一片耀眼而又富含各种自然资源的“海棠叶”的话，那么自然灾害频发的日本就是一双微不足道的“臭袜子”。

从地图上我们也能看出，看当时大清的地盘是日本的多少倍。

资源多，地盘大，是沾绝对的先天优势，但不是决定战争的必然优势。

一头牛很大，一把尖刀很小，但尖刀照样杀死牛。

真正决定一个帝国命运和兴衰的仅三样东西，这三样东西是：技术、制度和文化。

2、武器上的对比

大清国的GDP是当时的全球第一，这又能说明什么呢？

正是因为大清有钱，所以，清政府才能比日本买更多更先进的军舰和火炮。

当李鸿章率领着当时世界上最为先进的四艘近现代化钢铁军舰故意去威慑日本时，那真是把日本人给吓坏了。

也就是从那天开始，日本才意识到自己在大清面前根本就不值得一提。

在总兵力和武器总量上来说，大清国都是日本的数倍，正因如此，很多人才觉得十分遗憾。

3、技术上的对比

因为大清国比日本有钱，所以大清国能从海外聘请更多的高级工程师和军事专家来协助清朝发展自己的工业和军事。

这是清军使用重机枪打断一颗大松树的真实照片，你能说清军的武器不行吗？

4、训练上的对比

当时清朝不惜花大价钱从海外聘请了一批当时世界上最具代表性的军事专家，清朝的海陆军队就是这些老外严格训练出来的。

看看甲午战争时清军那英勇而又可歌可泣的表现，你能说清朝的海军训练不如日本吗？

但有个野史却这样说。

开始的日本指挥官在和清军作战之前是十分害怕的，但当日本的指挥官用单筒望远镜看到大清国的海军在他们军舰上晾衣服时，他才觉得日本的机会来了。

当然，这仅仅只是野史，但这个野史说明什么了呢？

5、教育上的对比

在甲午战争时，日本的识字率已经达到了45%，全球第二，而当时大清的识字率还不到2%。

从江户时代开始（明朝），日本和尚和寺院就以寺子屋的方式，用几乎给全民提供免费教育的方式将日本人都有了小学文化水平。

在明治维新之后，日本又将原来的2万多所寺子屋改造成了3万所正规小学，看看日本才多大，这才是日本能够强大起来最基本的东西。

日本的和尚和寺院为什么自己掏钱普及教育？这你就要去问问日本那些傻和尚了。

在明治维新之后，日本学习的是当时欧洲的教育方式，而大清国却因为害怕失去皇权而坚持“中学为体，西学为用”，企图鱼和熊掌兼得，但这可能吗？

6、国民素质上对比

当大清国的义和团们在国内高举着“扶清灭洋”的大旗在全国范围内折腾得纷纷扬扬时，日本的国民却在勒紧裤腰带全民捐款购买帮政府购买军舰。

《商君书》和“独尊儒术”这些东西都是一把把双刃剑。

在和平时期，对于古代君王来说，底下的百姓是越听话越愚蠢越好，但当改朝换代，城头变换大王旗时，那些事不关己高高挂起的蠢货们也一样只知道看热闹。

唐宋元明清，来又来，去又去，老百姓的日子非但没有变好，根据“黄宗羲定律”，他们的负担反而越来越重了。

既然谁来了都要纳粮加税，他们又凭什么去为那些平时骑在他们头上作威作福的八旗子弟去卖命呢？

7、改革上的对比

同样是洋务运动，大清国比日本早了整整30年，而且大清国的体量和经济总值还是日本的好多倍，按说大清应该把日本按在地上摩擦啊！

日本在黑船来袭，国门被美国和沙俄强行打开之后，仅仅只用了三十年的时间就一举打败了大清国和沙俄这两个超级大国，日本是怎么做到的呢？

看看日本明治维新的这四条内容，总结起来就一句话，那就是全体日本国民平分利益，有福同享有难同当，而非清朝的八旗制度。

你对我好，我才能对你好。

平时你们吃香的喝辣的，打仗时让我们去送死，谁是傻子呢？

8、留学上的对比

这是清朝派遣到海外的第一批留学生，其数量和质量是日本的好几倍，这些人在后来确实成就了自己的一番事业，不过这些人中很多人学成之后并不是为清政府所服务的，而是选择了为全体中国人去服务。

同时，比清朝晚三十年才被迫对外开放的日本也向海外派去了留学生，其中之一就是后来当了日本第一届内阁首相的伊藤博文。

伊藤博文从欧洲学来了内阁制，彻底改变了日本原有的政治架构，但慈禧却说了，那些东西不符合大清国当时的国情，等30年后再说吧（当时慈禧已经70多岁了）！

9、思想上的对比

在明治维新之前，日本落后了中国2600多年，也就是说在明治维新之前，日本一直都比中国落后，并一直都在向中国学习。

但在明治维新之后，日本选择了在思想和文化上“脱亚入欧”，而大清却固守祖宗之法不可违也！

大清真正维护的不是孔孟之道，也不是他们嘴里的祖宗之法，而是皇权和八旗子弟绝对不可动摇的地位，这才是日本和清朝改革所不同的最本质的地方。

10、清朝精英和日本精英之间的对比

这些人都是清朝的精英，他们中大多都有留洋海外的经历，但也正是他们才改变了中国。

同样是精英，日本的精英选择了如何帮着日本天皇将国家强大起来，而清朝的精英们却都想着怎么推翻大清国腐朽落后的帝制统治。

日本天皇从神武天皇开始到明治维新，一直延续了近2400年，为什么日本的精英却没想过要推翻日本皇室的腐朽统治呢？

前面已经说了，因为伊藤博文这些精英组建了日本第一届内阁，仅仅只这一点还不够吗？

11、文化上的对比

见过日本纸币的人都知道，日本钱币上印的都是日本的思想家，教育家和科学家，而大清国的钱币上印的却是光绪皇帝，而这种对人才从文化上开始重视的起点正源自明治维新。

从伊藤博文到西乡隆盛，从福泽谕吉到坂本龙马，看看这些被当时和后来日本所敬仰和重视的人中有多少都是平民出身的？

当重视人才成了一个民族的文化，而非空洞而自欺欺人的口号之后，这才是真正的百年大计。

12、机械上的对比

因为清朝的经济总量大，加上人口众多，所以清朝发展起工业来要比日本更有优势。

这是当时清朝所拥有的，当时世界上最为庞大和先进的机床。

但再好的机械也是需要人来操作的，而是人都有思想。

当操作机器的工人心里一直都不平衡时，再好的机器到了他们的手中也生产不出世界上一流的产品出来，这就是人心的巨大作用。

13、皇家之间的对比

一顿饭108道菜，这才能显示出我大清国地大物博的豪气和气概。

是给老佛爷修园子重要，还是买军舰重要呢？当然是给我们老佛爷修园子重要了。

没有老佛爷，还要大清国有什么用呢？

老佛爷就是大清国，大清国就是老佛爷的，小李子，你说谁更重要呢？

14、伙食上的对比

当老佛爷一顿吃108道菜时，日本的明治天皇却从自己的体恤中一年拿出30万两银子帮日本的政府和全民一起团购军舰。

有野史称，当时明治天皇为了节省，居然一天只吃两顿饭，谁知道这事是真的还是假的？

15、发型上的对比

日本皇室号称万世一系，2600多年间都是天皇一个家族在当皇帝。

清朝曾经下过一个死命令，那就是留头不留发，也就是著名的剃发令。

看看日本发型的演变史，再对比一下直到清朝灭亡还有人哭着喊着不愿意剪辫子的新闻，是不是差距很大呢？

仅仅是平民如此吗？当时在清华任教的一位大学教授也在清朝灭亡之后坚持不肯剪掉他的辫子，那根辫他到底要留到什么时候呢？

16、行政上的对比

电视剧里李鸿章这番话就彻底揭示了日本和清朝在行政上最基本的区别。

谁也不是傻子，不是吗？

17、清朝和日本间差别最大的地方在哪里？

其实，正如这段台词，大清国的慈禧和李鸿章们心里比谁都清楚改革的核心到底是怎么回事，他们都是人中龙凤。

知道归知道，但改不改就在于他们了。

他们为什么就是不肯去改呢？

这个深奥的问题就留给读者来回答吧！

19、在敌人来犯时大清和日本子民之间的对比

黑船来袭之后，从妓女到天皇，日本人都争先恐后地捐钱捐物去建设他们的祖国，但清朝呢？这就是当时清朝的子民面对外敌入侵时的真实照片。

可怜之人必有可恨之处，一个人如此，一个帝国也是如此。

20、臣子之间的对比

看看明治维新之后，日本的大臣见到天皇之后还需要这样的三叩九拜吗？

在张图读者您看到了什么？

作者是一个脸盲症患者，作者除了看到了几条摇头摆尾的哈巴狗之外再也看不到其他的东西了，这难道不正是大清国最真实的写照吗？

21、大清国和日本官员之间的对比

聪明读者会发现，这才是清朝文人费尽千辛万苦，当官入世的终极目的。

清朝在这样的一群官员的管理之下，您认为他们能打得过日本吗？

举报/反馈

黑色板块全线下挫！铁矿领跌！美国三季度GDP正缓解衰退的担忧？

作者：交易小先锋

发布时间：2022-10-28 09:04

快照：

美国三季度GDP初值好于预期

美国商务部数据显示，在连续两个季度出现下滑后，美国第三季度实际GDP年化季环比初值增长2.6%，高于预期2.4%，较前值-0.6%较明显回升，并创2021年第四季度以来新高。#期货#

其他分项显示，美国第三季度GDP价格指数季率初值4.10%，预期5.3%，前值9%，美国第三季度消费者支出年化季率初值1.40%，前值2%。美国第三季度核心PCE物价指数年化季率初值录得4.5%，预期4.5%，前值4.7%。

美国商务部表示，美国实际GDP的增长反映了出口、消费支出、非住宅固定投资、联邦政府支出以及州和地方政府支出的增长，这些增长被住宅固定投资和私人库存投资的下降部分抵消了。作为“拖后腿”的数据，进口量有所下降。

欧洲央行决定加息75个基点

据央视新闻消息，当地时间10月27日，欧洲央行管委会会议决定再次加息75个基点，三项主要利率中再融资利率升为2.00%，边际贷款利率为2.25%，存款利率为1.50%。这是欧洲央行自今年7月和9月两次加息后的第三次加息。从前两次加息后的数据看，欧洲央行通过加息遏制通胀的效果并不明显。

来源：金十数据

10月27日午盘收盘，国内期货主力合约跌多涨少。铁矿跌超4%，苯乙烯（EB）、苹果、甲醇、乙二醇（EG）跌超2%，20号胶（NR）、棉花、焦炭跌近2%；涨幅方面，豆二涨超2%，国际铜、燃油、液化石油气（LPG）、沪铜涨超1%。

股指

央行公告称，为维护月末流动性平稳，10月27日以利率招标方式开展了2400亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。数据显示，今日20亿元逆回购到期，因此当日净投放2380亿元。1-9月中国规模以上工业企业利润同比下降2.3%，1-8月下降2.1%。

国家统计局：工业企业效益延续恢复态势，但也要看到，当前工业企业利润同比仍在下降，企业成本水平仍然较高，部分行业和企业生产经营还存在一定困难，加之国际政治经济形势更趋严峻复杂，工业企业效益持续恢复面临风险挑战。

商务部：1-9月全国实际使用外资金额10037.6亿元人民币，同比增长15.6%，折合1553亿美元，增长18.9%；从行业看，服务业实际使用外资金额7414.3亿元人民币，增长6.7%。高技术产业实际使用外资增长32.3%，其中高技术制造业增长48.6%，高技术服务业增长27.9%。

生态环境部：经初步核算，2021年，中国单位国内生产总值（GDP）二氧化碳排放比2020年降低3.8%，比2005年累计下降50.8%，非化石能源占一次能源消费比重达到16.6%，风电、太阳能发电总装机容量达到6.35亿千瓦，单位GDP煤炭消耗显著降低。

加拿大央行：预计在2022年底和2023上半年，GDP增速将放缓至0%-0.5%之间。预计加拿大经济今年将增长3.3%，低于7月份预测的3.5%，2023年将降至0.9%，远低于7月份预测的1.8%。在2022年第四季度到2023年第二季度末之间可能出现技术性衰退。

加拿大央行加息50个基点，将利率从3.25%上调至3.75%，低于市场预期，利率水平为2008年1月以来最高。

加拿大央行：全球增长率将从2022年的3.2%下降到2023年的1.6%；美国的经济增长率将在2022年降至1.8%，在2023年降至0.2%。

美国至10月21日当周MBA30年期固定抵押贷款利率为7.16%，为2001年来最高水平，前值6.94%。

黑色

焦煤：市场方面，产地供应逐步提升，市场悲观情绪不断蔓延，下游对原料煤采购愈加谨慎，线上竞拍情绪迅速降温，煤矿竞拍流拍比例继续增加，产地煤矿新签订单普遍不佳，各煤种价格陆续出现回落。供应方面，随着会议结束，前期停产或减产的煤矿将逐步恢复，同时蒙煤通关量也可能有所增加，整体供应将逐步恢复正常，但短期增量空间可能受疫情管控有所压制。需求方面，铁水维持高位，刚需有支撑，但钢厂利润继续收缩，铁水或仍将回落，原料远期需求驱动向下，关键看后期钢材需求能否持续回升。库存方面，焦煤整体库存仍在历史偏低位置，价格下方有韧性。整体来看，焦煤现实仍然偏紧，但后期有望逐步缓解，短期反弹空间或有限，建议逢高短空为主。

焦炭：市场方面，焦炭市场弱稳运行，焦炭利润多处于亏损状态且成本压力较大，山东地区焦企不同程度限产20-30%左右，厂内库存保持低位运行，不过成材价格回落钢厂亏损进一步增加以及消费淡季临近，降价预期逐步走强。供应方面，原料煤虽小幅回落，但焦企亏损仍然较大，同时受疫情管控影响，焦炭产量将继续回落。需求方面，铁水暂维持高位，刚需有支撑，部分区域钢厂已经倡议主动控制产量，一定程度上将抑制焦炭需求，同时钢厂利润继续收缩，铁水或继续回落，原料远期需求驱动向下，关键看后期钢材需求能否持续回升。库存方面，焦炭整体库存偏低，对阶段性价格起到支撑作用。整体来看，焦炭供需趋于两弱，价格或震荡运行。

动力煤：市场方面，港口市场情绪回落，下游连日需求表现低迷，市场交易陷入僵持，贸易商报价出现松动。目前疫情影响持续，港口调入量持续下滑，市场供应仍然偏紧，但目前下游日耗持续下降，库存充足，观望情绪逐渐浓厚，今日5500大卡市场报价1590元/吨。供应方面，随着大会结束，较强的安全监管将告一段落，产地供应有望恢复，但产地增量空间可能受制于疫情管控，同时需关注进口煤利润扩大后的到港情况。需求方面，电煤日耗同比仍偏高，电厂仍有补库需求，后期关注冬季电厂电煤日耗是否会再超预期。综合来看，供应逐步恢复正常，虽然冬储和民用需求虽然后疫情影响受阻，但解封后需求仍在，短期港口煤价仍有一定支撑，后期重点关注进口煤到港情况和冬季电厂电煤日耗情况（目前市场仍有冷冬预期）。

钢矿

螺纹钢：本周钢材库存数据显示螺纹仍保持去库，但盘面始终呈现反弹无力走势，上方3620-3630附近压力较强，原料端盘面也尚未企稳，螺纹有望继续偏弱震荡。本周Mysteel公布的数据显示，螺纹仍保持去库，产量和需求环比有小幅回升，整体来看周度数据层面偏中性，但是螺纹近期日内的表现一直偏弱，早盘配合焦煤的反弹，再次回到前期震荡区间的下沿附近受阻，横盘后无力继续上涨再次掉头向下，暂未跌破近期的前低，但目前原料方面，盘面也暂未出现止跌的迹象，结合螺纹近日表现，暂时难言企稳。

日线级别，今天再次收一个略长的上影线，上方的空头势力仍然较强，还是收在5日均线下方，量能方面减仓缩量，螺纹这个位置操作机会不大；小时级别，下跌的趋势继续，下方看前期支撑，尾盘增仓下跌，夜盘有继续下行的可能；今日原料端尾盘的继续下探，大概率否定了盘面企稳的可能，目前螺纹上方压力位明显，连续多次的反弹显现疲态。当前对于螺纹的观点保持不变，下方空间不大，操作上仍以日内短线弱势震荡思路对待，关注前低和上方3620-3630附近压力情况。

热轧卷板：整体来看，目前处于传统需求旺季末端，下游终端需求表现低于预期，热卷整体成交相对一般。另一方面，房地产数据持续疲软，再度打击市场信心，叠加美联储加息以及疫情散发等因素，对于热卷价格有进一步下探的可能性。综合来看，预计明日热轧板卷价格或将维持盘整运行。

铁矿石：本周，供应端，从前四天发运推算来看，澳巴发运量增幅有限，到港量或因目前海漂处于相对高位，小幅回升至年均线附近。需求端，长流程钢厂盈利率已降至低位，减产力度仍将继续加码，日均铁水产量预计维持下行态势。然而环保影响仍会阻碍北方地区钢厂港口提货速度，而南方地区钢厂因本周提货量较小，本周提货或出现周期性上涨，总疏港量预计将所有增加，港口库存或仍在区间内小幅波动。综合来看，基本面供需差虽有缩窄态势，但供需结构并未出现较大矛盾，铁矿价格仍更多受当前市场心态影响，价格短期内将维持宽幅震荡格局。

有色

铜：今日沪铜仓单减少7141吨至30714吨。Mysteel现货市场：宏观情绪方面，市场对于美联储加息预期有所缓和，美元指数重挫，外盘有色走势表现强劲，致使隔夜铜价高开高走，日内围绕均线一带震荡运行，整体交投重心较上个交易日大幅上抬。

电解铜方面，上海市场现货升水止跌回升。由于前两周下游终端企业拿货偏少，厂内备用库存基本消耗完毕，叠加铜价持续攀升，后市担忧盘面继续走高，现货市场拿货需求回升，日内成交有所好转；持货商面对交投氛围好转背景下，积极挺价出货，且临近月底，市场已无换现需求，现货升水有所上涨。

广东市场今日成交一般，今日升水小幅下调，但较全国其他地区依然处于较高水平。据反馈，今日市场可流通货源仅几百吨，但下游厂家基本不买货。目前广东升水较其他地区偏高，加之广东需求不好，因此预计明日升水或继续下调。库存方面，10月27日国内市场电解铜现货库存8.57万吨，较20日减2.77万吨，较24日减1.30万吨；市场交割仓单流出量开始增加，现货市场随着基差的收缩，升水开始下滑，成交活跃度有所增加，从而使现货出库维持增长。精铜杆方面，随着“金九银十”旺季逐步进入尾声，铜杆市场需求端开始有走弱迹象，叠加价格波动加剧，市场交投氛围转向谨慎；今日市场成交情况表现较差，铜价与升水齐步上行对市场接货方拿货情绪抑制作用明显，下游企业逢低拿货为日内主流交易方式，从成交情况来看，多数铜杆企业仅录得百余吨水平。

铝：Mysteel现货市场：日内铝价高开低走，由于人民币走强，沪铝走势不及海外，整体表现疲软。国内基本面目前缺乏上涨动力，需求端表现依然偏弱，然而近期成本端支撑有走弱迹象，原料氧化铝弱势运行，动力煤价格有下移迹象。库存方面，据Mysteel统计，截止10月27日国内电解铝社会库存总量为62.3万吨，较上周四下降0.6万吨，较9月底库存基本持稳。整体来看，目前市场对于后市预期较为悲观，叠加成本支撑或有所走弱，短期铝价缺乏上行动力转而走弱。

电解铝方面，华东市场，现货成交颓势未改，持货商出货仍显积极，下游多为刚需采购，整体成交欠佳。华南市场，持货商积极出货，市场货源流通充裕，下月票货源报价下调至贴水50元/吨成交依旧乏力，当月票货源相对紧缺，均价可成交。

镍&不锈钢：Mysteel沪镍现货市场：镍铁方面，目前印尼镍铁厂出货多已至12月初，而国内镍铁厂出货也已至10月底，加之菲律宾雨季已至，成本支撑下镍铁厂报价多相对坚挺；不过印尼镍铁高进口量的冲击仍在持续，需持续关注钢厂自产印尼镍铁外售情况的变化。不锈钢现货价格仍维持上行趋势，11月期货订单销售情况较好，300系主流钢厂成本压力下对镍铁供方报价接受度较为有限主流成交落地1400元/镍（到厂含税）。

精炼镍方面，金川镍上海地区出厂价192550元/吨，较上一交易日下跌4000元/吨，折算市场主流报价合约沪镍2211合约10:31盘面升贴水为+4800元/吨。日内精炼镍现货成交整体略有回暖但仍处偏冷状态，换月压力下贸易商多继续下调现货升贴水以促成交。受金川出厂价升贴水下跌影响，今日金川资源开始下跌。而俄镍资源到货逾千吨，贸易商出货情绪浓厚，日内现货升水亦下调明显。

Mysteel不锈钢方面：304方面，佛山早间期货盘面平稳运行市场亦多维持稳价，在午后盘面跳水后，商家稳价心态难以为继，多次下调现货价格，总体降幅约在200元/吨，市面低价资源频现，但难有成交，下游多持观望态度，少有询单；无锡现货早间开始价格下探，随着上午华南钢厂代理热轧限价推出，现货价格出现短暂持稳，另外华东钢厂五尺冷轧消化缓慢，代理资金压力较大，叠加日内成交冷清，午后价格继续下探，库存方面冷热轧均呈现小幅降量。

能源化工

原油：昨日，美元汇率回落，美国原油出口量激增至历史高点，原油库存总量和汽油库存减少，馏分油库存比五年同期低20%，国际油价盘中下跌后继续收高，涨至两周高点。美联储加息预期背景下，美元疲弱趋势或难持续，走势反复、转强将对油市形成利空压制，预计短期油价走势依然面临阻力，波动性较大。

沥青：今日国内沥青均价为4465元/吨，较上一工作日价格下调5元。今日西南地区中石化各前沿库价格下调100元/吨以及山东部分炼厂下调20-30元/吨，整体带动国内沥青价格小幅下行。山东地区：本周低端报价连续走跌，市场参考价至4120-4520元/吨，高低端价格明显，实际成交多在低位。供应方面，齐鲁石化10月20-25日间歇转产渣油，山东闰成10月19日停产沥青，加之部分炼厂日产量有所减少，带动区内开工减少。炼厂执行合同出货，基本维持产销平衡状态，库存小幅变动。下游业者按需采购为主，实际成交情况一般。短期来看，虽然国际原油上涨对于成本端有一定的支撑，但是需求偏弱对于市场形成一定的压制，资源竞争导致现货价格稳中走跌。

PE：今日线性期货区间震荡，石化价格个别上调，市场报盘窄幅整理，下游接盘谨慎，刚需采购为主。国内LLDPE的主流价格在8000-8650元/吨。供应方面，PE库存压力不大，石化库存有所回落，社会库存小幅累积，港口库存变动不大，预计11月底到港环比减少。下周炼化企业供应有所增加。农膜行业处于传统生产旺季，棚膜需求处于旺季，多数工厂对于原料谨慎采购，刚需为主。其他PE下游需求偏弱，随用随拿为主。

PP：今日PP期货宽幅震荡走低，对现货市场心态仍有一定影响。贸易商随行就市，根据手持资源量调整销售价格，下游工厂维持刚需采购，市场整体交易形势并不理想。今日华东拉丝主流价格在7800-8000元/吨。受检修装置陆续重启影响，供应小幅增加。但主要生产企业库存来看近期有下滑趋势，压力不大，市场基本面未见明显供需矛盾对市场支撑较强。但下游需求来看，下游刚需采购为主，需求难以持续向好，对市场支撑力度有限。

PVC：今日PVC期货走低，现货点价交易随之下调，部分上游厂家报价下调，贸易商让利走货。然而看空心态加强，下游企业需求整体趋弱，成交表现平淡。目前华南、华东市场5型普通电石料主流自提价格为5950-6050元/吨。上游方面，由于PVC价格持续走低，但原料电石等变动不大，生产亏损幅度扩大。目前，部分厂家继续让利走货，贸易商拿货成本走低。随着“金九银十”逐步结束，后续需求端好转的概率也逐步下降，虽然近期不断有厂家下调开工负荷消息传出，然而结合烧碱端利润，下调动力有限，短期内难看到供应端变动效果。因此短期来看PVC或延续偏弱走势为主。

PTA：今日PTA期货继续下跌。今日下游需求不佳，终端织机开机率回落，现货买卖气氛不温不火，PTA现货价跌。上游，今日PX价格收于995美元/吨CFR中国，较上一交易日上涨13美元/吨，折合加工费434元/吨左右。下游，今日聚酯产销回落。其中，涤纶长丝产销60%、涤纶短纤产销66%、聚酯切片产销57%。终端织机开机率下降，聚酯产销回落，担忧需求转弱，PTA现货市场买卖气氛整体不佳。

尿素：今日尿素主力UR301合约微幅下跌。现货市场，今日国内尿素行情主流地区小涨10-20元/吨左右，部分区域上涨30-40元/吨，虽然市场氛围依旧是一般，但存在各种预期性的利好，再加上一段时间过后的刚需补货，所以厂家随着订单增加主动拉涨报价，市场也短时只能被动跟进。短期煤价或仍较为坚挺，对尿素有一定成本支撑。整体来看，当前尿素延续宽松格局，下游需求疲弱导致累库压力较大，短期尿素偏弱局面难改，但高成本压力下，下跌幅度或有限。后期关注限气情况及冬储情况。

农产品

菜油：广东报价为13440元/吨，跌30元/吨。近期菜油到港及春菜籽上市，菜油较前期宽松。进口菜籽压榨量增加，产油量、产粕量有所增加，全国菜油库存呈现小幅增量。

豆油：华南报价在10750元/吨，跌220元/吨。豆油仍旧处于低库存中，但各地疫情情况不一，下游需求总体偏弱，抑制盘面的上涨，基差价格也一路下跌，现下游逢低略有补货迹象，需求还未有明显好转，基差还有下跌空间。

棕榈油：广东报价8460元/吨，持稳。本周国内棕榈油市场震荡加剧。主产国方面，马来毛棕榈油产量继续增加，但鲜果串产量小幅下调。产地降雨及洪水影响仍存，且前期印尼levy政策即将到期。国内方面，库存继续累积，下游需求缩量，后期基差走弱概率较大。

花生米：本周国内花生价格偏弱运行。截止至2022年10月27日，全国通货米均价为10420元/吨，与上周（10月20日）相比较下跌10元/吨。近期天气逐步好转，东北产区上货量陆续增加，下游需求疲软逐步显现。食品端走货不畅，花生油销量有限，各油厂收购价格下调50元/吨。油厂全面入市，收购量将陆续增加，预计下周花生价格小幅回暖。

豆粕：全国油厂豆粕报价稳中偏强，其中沿海区域油厂主流报价在5380-5650元/吨，广东5650元/吨跌30元/吨，江苏5380元/吨稳定，山东5420元/吨涨70元/吨，天津5420元/吨涨20元/吨。近期连盘依旧在4050元/吨一线来回震荡运行为主，市场短期缺乏炒作题材。国内现货方面，目前国内豆粕供应仍未明显缓解，豆粕现货价格仍有支撑，建议下游饲料企业维持安全库存。

菜粕：广东报价4480元/吨，跌50元/吨。现货基差较为坚挺，目前菜籽油厂维持低开机率。进口菜籽压榨量增加，产油量、产粕量有所增加，全国菜粕库存减少。

玉米：本周全国玉米均价2815元/吨，较上周上涨8元/吨，上涨幅度0.29%。本周全国玉米价格整体偏强运行。东北地区本周黑龙江农场粮销售收尾，第一波传统卖压缓解，地趴粮上市节奏较慢，需求方基本按需采购。北方港口购销活跃度提升。华北产区先强后稳，基层购销清淡，无季节性供应压力，下游深加工企业看量调价。南方销区市场价格整体也偏强运行，下游企业刚性补库为主，做中长期库存意愿较低，价格多跟随产区波动。

鸡蛋：本周主产区均价5.91元/斤，较上周上涨0.09元/斤，涨幅1.55%，周内主产区价格先涨后落。各地新冠疫情加重，货源运输受阻，市面上可流通货源有限，家庭囤货需求明显增加，市场走货加快，拉动蛋价上涨。随着蛋价涨至高位，终端对高价有抵触，抑制部分需求，贸易商情绪谨慎，市场走货放缓，蛋价承压下调。

生猪：全国外三元出栏均价在26.88元/公斤，下调0.02元/公斤。全国2-3cm膘厚白条猪肉价格为34.78元/公斤，较昨日下跌0.05元/公斤。政策引导，规模场出栏积极，加上部分二次育肥户出栏，市场生猪供应略显宽松。部分市场受新冠疫情影响，猪肉消费受限，且涨价之后终端对高价货源较为抵触，屠企开机低位运行。本周利空因素主导，猪价偏弱下行。

苹果：山东栖霞产区一二级价格整体稳定。山东栖霞产区目前正常入库，整体入库进度已经到达中期，大柳家以东乡镇入库进度相对较快，以西较慢。毕郭交易市场80#一二级好条纹4.1-4.2元/斤，霜降后23日价格小幅下滑后，26日价格反弹。截至目前，山东产区果农库外交易较为积极，但后续下树的苹果质量有所下滑，硬度、表光均有所下降，后期着重关注观里、官道乡镇的入库进度。

红枣：销区市场价格波动不大，新货暂未集中上量，关注点转移到产区市场，产区新冠疫情防疫仍较严格，疆内物资运输不畅，工人流通受阻，新季红枣下树推迟，枣农计划11月初开始下树，当前主产区成交价格参考阿克苏5.50-6.80元/公斤、阿拉尔参考5.50-7.00元/公斤，喀什7.00-8.00元/公斤，枣农预期偏强，低价成交较少。

白糖：广西南宁站台价格5610元/吨；云南昆明市场价5550元/吨；广东湛江价格5660元/吨，跌10元/吨。制糖集团本周大幅下调价格，积极去库存的做法让市场更加恐慌，贸易商拿货情绪不高，一方面是价格下跌的导致观望情绪，再者是节后产区发运因新冠疫情等因素仍有未到港的情况。港口成交一般。国内本榨季的产销数据来看国内新榨季的结转库存仍然面临压力。宏观经济增长放缓，需求不及预期的影响。预计价格偏弱震荡。

棉花：CCIndex3128B:15813，涨6。市场成交一般，新旧棉价差距较大；纯棉纱价格下跌，纺企让利销售情况较多。整体来看，当前市场棉花流通不佳，价格小幅阴跌，长期供应过剩格局也较为明显，市场格局稍悲观。

免责声明

本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。在任何情况下，我们不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。

举报/反馈

美股熊途未尽！瑞银：美联储转向前 标普500指数恐再跌16%

作者：新浪财经

发布时间：2022-11-09 10:28

快照：

来源：财联社

财联社11月9日讯（编辑 卞纯）今年以来，美股跌跌不休，尽管最近几天围绕中期选举的乐观情绪在一定程度上刺激美股回升，但根据瑞银预测，美股距离触底仍有很长的一段路要走。其认为，只有美联储转向，美股才能触底反弹，而在那之前标普500指数可能会再下跌约16%。

瑞银策略师在周一的一份报告中阐述了这一情境，疲弱的经济增长和企业盈利拖累市场走低，随后降息将帮助市场在明年第二季度于3200点触底，并在明年底升至3900点。这意味着，标普500指数要从当前水平再跌16%才能触底。

美股周二收涨，投资者押注美国中期选举将出现政治僵局，可能阻止未来的重大政策变化。标普500指数攀升0.56%，收报3828.13点。

受美联储收紧政策、经济衰退担忧以及亚马逊和Facebook母公司Meta等大型科技公司第三季度财报表现不佳拖累，标普500指数今年迄今已下跌20.1%。

经济增长放缓将继续拖累股市

瑞银预计，经济增长放缓将继续拖累股市下跌，直至明年第二季度。该行还预计，2023年全球GDP仅同比增长2.1%，这将是过去30年来第三低的增速。

“我们的预测接近于‘全球衰退’，”瑞银首席经济学家Arend Kapteyn领导的一个团队在给客户的报告中表示。“就美国而言，我们现在预计2023年和2024年的经济增长都接近于零，2023年将开始衰退。”

2024年初之前美联储可能降息至1.25%

美银策略师们表示，经济衰退可能会导致一段时期的“反通胀”（即通胀仍在发生，但通胀率降低）。鉴于美联储已迅速加息，试图抑制处于40年高位的通胀，这将给政策制定者提供政策转向（降息）以刺激经济增长的空间。

“再加上通胀迅速下降，美联储将在2024年初之前将联邦基金利率下调至1.25%，”策略师表示。目前联邦基金利率为3.75%。

标普500指数明年底将回升至3900点

瑞银策略师们表示，美联储政策转向的速度将驱动明年所有资产类别。

该行预测，对美联储转向的预期可能会在2023年底前将标普500指数推升至3900点。未来的降息还将导致10年期美国国债收益率下滑155个基点，至2.65%。

举报/反馈