美对我电信基础设施渗透控制

作者：同花顺财经

发布时间：2022-09-22 07:58

快照：

据环球时报，记者从有关部门独家获悉，美国国家安全局(NSA)“特定入侵行动办公室”(TAO)在对西北工业大学发起网络攻击的过程中构建了对中国电信运营商核心数据网络远程访问的“合法”通道，对我电信基础设施渗透控制。

来源: 同花顺7x24快讯

举报/反馈

美对我电信基础设施渗透控制

作者：财联社

发布时间：2022-09-22 08:00

快照：

【美对我电信基础设施渗透控制】财联社9月22日电，从有关部门获悉，美国国家安全局（NSA）“特定入侵行动办公室”（TAO）在对西北工业大学发起网络攻击的过程中构建了对中国电信运营商核心数据网络远程访问的“合法”通道，对我电信基础设施渗透控制。

举报/反馈

美国安局对我电信基础设施渗透控制

作者：青瞳视角

发布时间：2022-09-22 08:37

快照：

《环球时报》记者从有关部门独家获悉，美国国家安全局（NSA）“特定入侵行动办公室”（TAO）在对西北工业大学发起网络攻击的过程中构建了对中国电信运营商核心数据网络远程访问的“合法”通道，对我电信基础设施渗透控制。

2022年6月22日，西北工业大学发布公开声明称，该校遭受境外网络攻击。陕西省西安市公安局碑林分局随即发布警情通报，证实在西北工业大学的信息网络中发现了多款源于境外的木马和恶意程序样本，西安警方已对此正式立案调查。

随后，有关部门在对此案开展技术分析工作时发现，TAO通过窃取西北工业大学运维和技术人员远程业务管理的账号口令、操作记录以及系统日志等关键敏感数据，掌握了一批网络边界设备账号口令、业务设备访问权限、路由器等设备配置信息、FTP服务器文档资料信息。

技术人员根据TAO攻击方式、渗透工具、木马样本等特征深入分析，发现TAO非法攻击渗透中国境内某电信运营商，构建了对核心数据网络远程访问的“合法”通道，对我电信基础设施渗透控制。

近期，有关部门将进一步对外公布TAO对西北工业大学进行网络攻击的流程和细节，本报将在第一时间发布最新内容。（环球时报-环球网报道 记者 袁宏）

举报/反馈

难怪大力打压华为，美入侵西工大网络新细节：电信基础设施被渗透

作者：帅先观察

发布时间：2022-09-22 17:53

快照：

据环球网22日报道，经有关部门调查后，认定西北工业大学此前遭受的境外网络攻击来自美国国家安全局特定入侵行动办公室（TAO）。现经进一步技术分析，美国方面在入侵西工大网络的过程中，还构建了通道，以“合法”访问中国一些基础设施核心数据网络，并进行渗透和控制。

西北工业大学航天学院空天组合动力创新团队牵头研制的“飞天一号”火箭冲压组合动力

美国被曝渗透中国基础设施

有关部门发现，TAO通过窃取西工大工作人员远程业务管理的账号密码、操作记录以及系统日志等关键敏感数据，掌握了一批网络边界设备账号密码、业务设备访问权限、路由器等设备配置信息、FTP服务器文档资料信息。

技术人员通过分析TAO的行动特征发现，该机构还向中国某基础设施发起过非法攻击，并构建了远程“合法”通道，进入核心数据网络，对这些设施进行渗透控制。

在之前的调查过程中，调查人员在服务器上发现了属于美国国安局的窃密武器“饮茶”，目前，TAO已经使用“饮茶”从西工大内网中窃取多个远程登录密码，和其他服务器的访问权限。需要注意的是，“饮茶”不仅出现在西工大的服务器中，还出现在中国其他机构的网络中，这就意味着美国很可能已经使用“饮茶”对中国网络进行了大规模的攻击，只是这次西工大事件，才使其暴露出来。

美国国家安全局（NSA）总部，马里兰州米德堡

基础设施被入侵，影响国家安全和人民隐私

在全球数字化的浪潮中，电信行业网络基础设施具有举足轻重的地位，涉及能源、交通、电子政府、公共服务等多个领域，其安全关系国计民生。随着社会经济对网络的依赖逐渐加深，关键信息基础设施又成为国家和组织发起的网络攻击的主要目标，保障其安全变得日益重要。

美国对中国网络基础设施的渗透，无疑会对中国国家安全和人民隐私造成威胁。国内网络安全专业人士曾表示，网络战不再像以前一样单纯窃取情报，现在可以对交通、金融等基础设施进行攻击，其破坏威力更大。据中国官方调查，TAO近年从中国网络中窃取了超过140G的高价值数据。

因遭受网络攻击而造成国家和人民损失的例子很多。今年早些时候，葡萄牙某电信公司遭到恶意网络攻击，其4G和5G网络被摧毁，固定语音、短信等服务瘫痪，数百万用户生活工作受影响，医院、消防等公共服务也出现问题。2010年，伊朗核设施遭受美国“震网”蠕虫病毒攻击，离心机运转发生错乱，超五分之一数量的离心机被破坏，铀气体泄漏。

上海某处的华为5G基站

美国窃密手段多样，连盟国也不放过

前有“水门事件”，后有“棱镜计划”，美国早已是全球公认的头号窃密国，其窃密手段也是多种多样。模拟手机基站信号连接手机盗取数据信息、安装监听设备······前段时间，美国最厉害的网络攻击武器被曝光，该系统名为“量子”。被植入量子攻击软件的计算机，即使没有联网，机密信息也会泄露。

今年2月份，我国有网络安全实验室发布一份技术报告，该报告对美国后门“电幕行动”的完整技术链条进行了详细解密。该后门程序由美国国安局黑客组织“方程式”制造，已经入侵45个国家和地区的287个目标。在中国，其主要分布在知名大学、通信核心数据部门和军工类单位。

此前，美国政府以威胁国家安全为由，打击中国华为、中兴等企业。一方面是中国通讯技术发展迅速，尤其是5G技术已居世界前列，美国想要通过这个来打压；另一方面则是华为等设备安全，能更有效防止美国政府监听，这对他们搞小动作无疑是重大阻碍。

法德联合部长级视频会议举行，要求美国和丹麦就窃听作出解释

美国搞窃密的受害者不光中国，还有其他国家甚至包括自己的盟友。去年，有外媒曝出，美国政府曾利用丹麦海底网络电缆，对法国、德国、瑞典、挪威等国家政要的电话和短信进行监听和监视。俄乌冲突发生后，美国政府也曾多次对俄罗斯实施网络攻击，以协助乌克兰。可见，网络世界随时都不太平，美国不会停止对别国的网络攻击和窃密，什么时候做，全看它自己的需要。

面对美国无处不在的监听和网络入侵，中国采取行动，保障信息安全是完全正当的。一方面，我们要加强安全技术开发，进一步提升自己电信基础设施防范能力；另一方面也应该把中国制造的更安全可靠的电信基础设施输出到其他国家，和各国一起扎紧敏感信息的“篱笆”，防止别有用心的国家搞破坏。

举报/反馈

曝光！美国网络攻击西北工业大学过程中对我电信基础设施渗透控制

作者：十点解读

发布时间：2022-09-25 23:01

快照：

最近几年以来，美国为了维持自己在世界上的霸权，不断动用各种阴暗手段对他国的政要进行监听或舆论攻击，同时美国还积极利用各种网络技术手段，对他国的基础设施以及企业进行网络攻击。中国作为美国最大的竞争对手之一，自然也成为了美国攻击的重点对象。就在近期，中国方面就披露了美国网络攻击的恶劣行径。

美国网络攻击西北工业大学，同时尝试渗透控制基础设施

在前段时间，美国对西北工业大学进行网络攻击一事可谓引起全球关注。据了解，在6月份，西北工业大学曾发表一份公开声明，称该校遭遇了来自境外网络的攻击，而在相关部门介入后，发现网络攻击西北工业大学的正是大名鼎鼎的美国国家安全局下属的“TAO”办公室。这是美国情报部门专门负责网络战的办公室，这也意味着这次网络攻击，背后是美国情报系统的刻意而为。

而在近期，这次攻击的更多细节也被披露了出来。据有关部门透露，“TAO”办公室在对西北工业大学进行网络攻击时，曾通过木马程序对一些重要基础设施核心数据构建了“合法访问”通道。在此过程中，美国方面还曾尝试渗透并控制部分基础设施。美国的这种行为可谓是对中国国家安全造成了巨大威胁，目前相关部门仍在分析这次网络攻击的其他技术细节。

网络攻击是美国打压对手的惯用手段

在现代社会，网络几乎是无处不在。网络的发达在方便了人们生活的同时，也创造了维护国家安全的挑战。无论是基础设施，财政数据等重要设施与数据，基本都需要联网上传，而一旦这些数据发生泄密，就也可能发生重大国家安全事件。美国作为一个网络大国，近年来就一直在利用网络上传容易泄密这一点，频繁对他国进行网络攻击，并盗取重要数据。

伊朗便是一个典型的例子，在过去几年里，伊朗核设施频繁受到美国网络攻击，在前几年甚至因网络攻击而陷入瘫痪，甚至是发生火灾。由此可见，基础设施这种重要设施一旦遭遇网络攻击，就很容易使国家的正常运行混乱。为了避免这种情况发生，中国近年来一直在增强自己的网络防护能力，并建立专门的反黑客团队，处理这些来自境外的网络攻击。事实证明，中国的这些举措相当有效果，这次美国的网络攻击绝不会是最后一次，但无论美国发动多少次，最终都逃不过中国科技人员的手掌心。

部分消息参考来源：环球网

举报/反馈

中国电信：加快构建智能化综合性数字信息基础设施积极赋能注智千行百业数字化转型

作者：潇湘晨报

发布时间：2021-11-21 10:19

快照：

荆楚网（湖北日报网）讯（通讯员 许国胜）11月20日，在2021中国5G+工业互联网大会主论坛上，中国电信总经理李正茂做题为《加快构建智能化综合性数字信息基础设施 积极赋能注智千行百业数字化转型》的主旨演讲，围绕“5G+工业互联网”分享了中国电信对数字经济的认识和理解，以及在赋能注智产业数字化转型方面的探索和实践。李正茂认为，当前数字技术正深刻影响着经济增长路径、生产力发展阶段和各行各业发展进程，集中体现为“三个加速演进”：一是世界经济正从工业经济引领向数字经济驱动加速演进；二是生产力发展阶段正从动力时代向算力时代加速演进；三是数字经济的底座正从连接为主的网络基础设施向云网融合的数字信息基础设施加速演进。“中国电信作为在业界最早提出‘云网融合’理念的综合智能信息服务运营商，以构建智能化综合性数字信息基础设施为职责使命，全面实施‘云改数转’战略，不断夯实数字经济发展底座，扎实推动经济社会数字化转型”，李正茂指出，具体体现在建设高速泛在的精品网络、形成天地一体的全业务能力、构建云网融合的新型信息基础设施、提升智能敏捷的运营能力、坚持绿色低碳的发展模式及坚守安全可控的发展底线等六个方面。李正茂表示，在推动全社会数字化转型的同时，中国电信聚焦重点，加大数字技术在工业领域的创新应用，为产业数字化转型提供专业支撑和保障。一是以推动5G定制网规模复制为目标，创新推出5G能力魔方。5G商用以来，中国电信按照“网定制、边智能、云协同、应用随选”思路，加快推出5G定制网。梳理行业客户的业务需求，形成五库一图解决方案知识库，创新提出5G定制网能力魔方，把行业客户的需求快速转变成5G云网基础设施的配置参数，有效推动了5G定制网的规模复制。二是以推动产业数字化转型为目标，打造行业数字化平台。基于天翼云，中国电信打造了一系列数字化平台，把自身的数字化基础设施作为一种能力，直接对外提供服务。目前已完成数据中台、业务中台、安全中台建设，梳理出1000多项对外开放调用的原子能力。在工业领域，打造工业互联网公共服务平台，助力工业产业数字化转型，覆盖矿山、电力等20多个细分行业。三是以提升企业数字化服务能力为目标，自主研发工业互联网平台。中国电信自主开发通用性的工业互联网平台，帮助IT开发力量不足的工业企业采集和运用工业数据，提升企业数字化服务能力。该平台与龙头企业主导的工业互联网平台相比，突出特点是生态中立，不依附于任何企业，有利于最大规模实现行业数据共享交换。四是以自主安全可控为目标，构建工业内网统一安全防护体系。中国电信向工业企业内网输出自身安全能力，自主研发了安全的SDWAN网关、工业控制网关等，部署了差异化的安全防护系统，合作开展端到端的安全防护，共同打造安全能力池，实现端到端一致的安全策略。五是以推动5G产业链繁荣为目标，构建开放共赢的生态体系。中国电信秉承开放包容理念，与产业各方一道，围绕行业、内容、应用、云、终端等，提供600多个开放的原子能力，构建合作共赢大生态。欢迎合作伙伴使用中国电信的云网融合基座及原子化开放能力，做好平台的平台，推动跨平台合作，促进工业互联网产业协调发展。“我们在5G+工业互联网领域实现规模推广，在煤矿、钢铁、化工、家电、装备等行业取得明显成效”，李正茂介绍到，中国电信为亚洲最大的露天煤矿准能集团搭建了5G网络，赋能矿卡的无人驾驶，将人员减少至零；在湖北荆州、广东佛山、重庆等地为美的集团打造灯塔工厂，缩短了产线时间，提升了生产效率；在三一重工两个园区实现5G全覆盖，打造5G边缘计算网络，实现国产自主可控。这样的应用案例已有上千个，今后还将大幅增加。数字经济的风帆已经扬起，工业互联网的未来大有可为。中国电信将紧紧抓住数字经济发展的战略机遇，坚定实施云改数转战略，积极赋能注智千行百业数字化转型，为我国经济社会发展作出新的更大贡献。编辑：孙永军

【来源：荆楚网_滚动】

声明：转载此文是出于传递更多信息之目的。若有来源标注错误或侵犯了您的合法权益，请作者持权属证明与本网联系，我们将及时更正、删除，谢谢。 邮箱地址：newmedia@xxcb.cn

举报/反馈

中国电信研究报告：2C、天翼云加速发展，打开未来十年成长空间

作者：管是

发布时间：2022-10-24 14:48

快照：

（报告出品方/作者：招商证券，余俊、梁程加、孙嘉擎）

一、移动业务为矛，宽带业务为盾，固移融合稳健发展

1、收入侧：5G 渗透率快速提升，新兴业务高速增长

2022 年前三季度，公司营业收入为人民币 3,578.43 亿元，较去年同期增长 9.6%，其中服务收入为人民币 3,286.01 亿元，较去年同期增长 8.0%。2022 年第三季度公司实现营业收入 1176.24 亿元，同比增长 7.9%。 2022 年前三季度，归属于上市公司股东的净利润为人民币 245.43 亿元，较去年同期增长 5.2%。归属于上市公司股 东的扣除非经常性损益的净利润为人民币 245.87 亿元，较去年同期增长 8.3%。基本每股收益为人民币 0.27 元。 公司第三季度实现归母净利润为 62.52 亿元，同比增长 12%；扣非归母净利润为 62.11 亿元，同比下降 1.6%。

移动通信服务方面，2022 年前三季度，移动通信服务收入为人民币 1,483.67 亿元，同比增长 5.6%，移动用户净 增 1,746 万户，达到约 3.90 亿户，Q3 移动用户净增 567 万户，较 Q2 468 万户环比增长 21%；5G 套餐用户净增 6,324 万户，达到约 2.51 亿户，渗透率达到 64.4%；移动用户 ARPU 为人民币 45.5 元，同比增长 0.2%。 固网及智慧家庭服务方面，公司加快千兆产品规模拓展， 2022 年前三季度，公司固网及智慧家庭服务收入达到人 民币 894.33 亿元，同比增长 4.6%，有线宽带用户达到 1.79 亿户，Q3 有线宽带用户净增 324 万户，较 Q2 233 万 户环比增长 39.1%；智慧家庭收入保持快速增长，拉动宽带综合 ARPU 达到人民币 46.6 元，较去年底的 45.9 元提 升了 0.7 元，智慧家庭价值贡献持续提升。 产业数字化方面，公司提升云网数智安平台等自有能力，加强云中台建设，强化天翼云差异化竞争优势，推进垂直行 业的数字化、智能化升级，助力社会数字化转型发展。2022 年前三季度，公司产业数字化收入达到人民币 856.32 亿 元，可比口径同比增长 16.5%，天翼云收入继续保持翻番。

（1）客户数量：移动、固网加速拓展，移动用户市场份额快速提升

从移动用户规模来看，中国电信 2021 年移动用户数总量达 3.72 亿户，净增 2141 万户，用户净增连续 4 年保持行业 领先，用户市场份额持续提升，截至 2021/12，公司移动用户市场份额由年初的 22%提升到 22.6%；2021 年，公司 5G 套餐用户达 1.88 亿户，1.01 亿户，5G 套餐用户渗透率保持行业领先，达到 50.4%。截至 2022 年 9 月，中国电 信移动用户数达 3.90 亿户，累计净增 1746 万户；其中 5G 套餐用户数达 2.5 亿户，累计净增 6324 万户，5G 用户渗 透率进一步提升到 64%。此外，从季度环比来看，Q3 移动用户净增 567 万户，较 Q2 468 万户环比增长 21%。 从固网用户规模来看，中国电信 2021 年有线宽带用户总量达 1.70 亿户，净增 1118 万户，全屋 WiFi、天翼看家等智 家业务用户渗透率快速提升；截至 2022 年 9 月，中国电信有线宽带用户数达 1.79 亿户，累计净增 897 万户，智慧 家庭业务保持快速增长。此外，从季度环比来看，Q3 有线宽带用户净增 324 万户，较 Q2 233 万户环比增长 39.1%。

（2）客户单价：移动、固网 ARPU 值止跌回升

从移动业务 ARPU 值来看,中国电信 2019 年移动出账用户 ARPU 为 45.8，同比下滑 9.3%，4G ARPU 为 49.5，同比 下滑 11.3%；2020 年移动 ARPU 为 44.1 元，同比下滑 3.7%，5G ARPU 为 65.6；2021 年移动出账用户 ARPU 为 45 元，同比上升 2.0%，5G ARPU 为 53.3，同比下滑 18.8%；截至 2022 年 9 月，移动 ARPU 进一步提升到 45.5， 同比增长 0.2%。 从固网业务 ARPU 值来看,中国电信 2019 年宽带接入 ARPU 为 38.1，同比下滑 14%，宽带综合 ARPU 为 42.6，同 比下滑 3.8%；2020 年宽带接入 ARPU 达到 38.4 元，同比增长 0.8%（扭转下滑趋势），宽带综合 ARPU 值达到 44.4 元，同比增长 4.2%；2021 年宽带接入 ARPU 为 38.9，同比增长 1.3%，宽带综合 ARPU 值提升至人民币 45.9 元， 同比增长 3.4%；截至 2022 年 9 月，宽带综合 ARPU 持续提升到 46.6。

2、成本侧：成本有保有压，投资能效持续改善

5G 时期按需建网、精准投资，Capex 占收比持续下降，5G 资本开支首个高峰或即将度过。2019-2021 年，中国电 信资本开支分别为 776、848、867 亿元，同比分别增长 3%、9%、2%；资本开支占通服收入的比重持续下滑，分别 为 29%、23%、22%。

根据《5G 应用“扬帆”行动计划（2021-2023 年）》规划，目标 2023 年底拥有 5G 基站 288 万个，截至 2022 年 8 月，5G 基站总数达 210.2 万个，其中 1－8 月份新建 5G 基站 67.7 万个。我们预计运营商资本开支将在 2022 年达到首个投资高峰，后续 5G 投资将匹配应用需求规划，实现按需建网、精准投资，我们预计公司资本开支占 收比有望进一步下降至 20%以内。

折旧摊销方面，Capex 占收比见顶，叠加共建共享为运营商带来规模效应，折旧摊销费用占收比有望下滑：定性来看，若资本开支大于折旧摊销，固定资产规模将会扩大，反之则缩小。根据上文判断，预计 2020-2022 年是我国 5G 建设高峰时期，资本开支将保持稳定增长，后续投资或将出现回落，折旧摊销压力相对较低。考虑 4G 设备折旧周期，2014 年左右的 4G 网络投资折旧摊销已基本完成，5G 投资亦相对平稳，未来年度运营商折 旧摊销费用占收比有望下降。 5G 时期，中国联通和中国电信共建共享基站，在降低设备投资的同时为用户提供高质量的网络服务，运营商将 分摊基站建设及维护费用，同时拥有全部基站使用权实现创收，未来折旧摊销费用有望保持平稳。

3、现金流：自由现金流充裕，派息率维持高位

公司现金流充裕，2021 年自由现金流达 524.63 亿元，同比增长 10.54%。公司重视股东回报，派息率维持在高位。 2022 年首次派发中期股息，本次利润分配总股本为 91,507,138,699 股，每股派发现金红利 0.12 元（含税），共计 派发现金红利 10,980,856,643.88 元（含税）；其中，A 股共计派发现金红利 9,315,567,443.88 元（含税），股利支 付率达 60%。

二、天翼云加速迈向第一阵营，云网融合优势显著

运营商在云计算业务领域具有①网络覆盖优势、②安全可信优势、③本地化服务优势、④云网融合一体化优势。与其 他云服务商相比，运营商云具有网络和基础设施优势，此外安全性和可靠性亦表现突出。从客户资源考虑，有超过 8 成的政企客户选择电信传输服务，是政府、国企上云首选。 短期来看，中国电信的创新业务正从孵化期迈向高速成长期，投入期盈利能力低于传统业务； 长期来看，盈利水平将逐步提升。随着 5G 移动通信技术的发展及网络的部署，物联网、云计算、IDC、大数据、 人工智能等新技术和新领域的融合带来了更多丰富的应用场景和广阔的成长空间。预计未来信息通信行业在上述 新领域发展的规模效应将逐渐体现，三大运营商将通过不断的产品和服务升级实现收入和利润水平的持续提升。

云计算重新定义运营商，中国电信云业务加速迈向第一阵营。2022 年上半年，三大运营商云计算业务收入同比增长 139.2%。22H1 中国电信产业数字化业务收入为 589 亿元，同比增长 19.0%，占服务收入比 26.6%，根据公司指引， 未来三年产业数字化收入占比有望提升到 30%。产业数字化业务包括行业云、IDC、组网专线、物联网以及数据化平 台及大数据等。 IDC 方面，公司加强数据中心规模集约发展，2022 年上半年 IDC 收入达到人民币 178.52 亿元，同比增长 11.1%； 天翼云方面，天翼云收入达到人民币 281 亿元，同比增长 100.8%，市场份额稳居业界第一阵营，保持政务公 有云市场的领先地位； 物联网方面，承载连接约 8000 万个。下半年公司将持续聚焦数据中心、云资源、ICT 等产业数字化能力；

云网资源深度融合，构建公司差异化能力。中国电信天翼云科技有限公司进行股权多元化改革，引入四大央企——中 国电科、中国电子、中国诚通、中国国新。作为全球领先的云服务商，中国电信充分发挥网的基础优势，提出“网是 基础、云为核心、网随云动、云网一体”，天翼云 4.0 分布式云产品升级发布，助力千行百业数字化转型。截至目前， 天翼云已拥有公有云、私有云、专属云、混合云、边缘云多形态业务，覆盖 IaaS、PaaS、SaaS 的 200 多款产品。

据 IDC 新发布的《中国公有云服务市场（2021 下半年）跟踪》报告显示，2021 年下半年中国公有云服务整体市 场规模（IaaS/PaaS/SaaS）达到 151.3 亿美元，其中 IaaS 市场同比增长 40.1%，PaaS 市场同比增速为 55.7%。 阿里云依旧是国公有云 IaaS+PaaS 市场的 N0.1，其份额为 36.7%；腾讯云、华为云分列第二、第三，市场份额 分别为 11.1%、10.8%；而电信-天翼云具备自主可控的覆盖 IaaS-PaaS-大数据/AI 全栈云服务能力，市场份额 为 8.6%（排名第四），在全球运营商公有云 IaaS 中排名第一。

公司 IDC 资源在国内数量最多、分布最广，是中国最大的 IDC 服务提供商。公司持续完善“2+4+31+X+O”算 力布局，通过构建云、边、端协同的层次化算力服务体系，打造融合创新的算力基础设施；围绕算力中心进行网络重 构，推动流量由“南北向”为主向“南北向+东西向”转变，持续完善陆海空天全域的立体化、广覆盖、高性能网络 布局。公司在内蒙古和贵州部署超大规模 IDC 园区，满足全国性大型客户需求；在京津冀、长三角、粤港澳、川渝 陕四个国内经济最发达区域，围绕核心城市规模部署 IDC，辐射周边区域，满足属地化业务需求；

在基础设施方面，截至 22H1，公司目前拥有 700 多个数据中心，IDC 机架达到 48.7 万架，机架利用率达到 72%，其中近 80%的机架部署于四个经济发达区域，流量导向突出、集约优势显著。上半年新建天翼云服器 8.1 万台，算力规模达到 3.1EFLOPS，“一城一池”累计覆盖超过 160 个地市；

在分布式云的边缘能力方面，基于中国电信数量庞大的综合接入机房，天翼云的边缘云，能满足低时延以及数据 在区域或行业合规性等方面的要求；在客户节点，可以按需部署，超融合的一体机或边缘盒子，满足数据合规、 AI 推理、高频交易等超低延时的业务。天翼云 4.0 有超过 300 多个本地节点，1000 多个边缘节点的近场算力， 还有拥有超万个客户节点，X 个业务现场的现场算力。资源覆盖能力远超科技企业及互联网公司。据相关数据显 示，到 2025 年大约超过 75%的数据将在边缘层产生处理，所以云服务必须具备近场处理的能力靠近客户。

中国电信互联网骨干带宽全球领先，相较第三方数据中心，运营商具备国内跨区域和国际综合高速互联网接入差异 化优势。公司建成覆盖城乡的 FTTH 全光接入网，在超过 200 个城市部署千兆光网，千兆光网端口规模领先；建成 覆盖全国和海外重点地区、全球容量最大的 ROADM 全光传送网；公司拥有 CN2-DCI 和政企 OTN 两大精品网络， 覆盖国内 300 个以上城市、全部天翼云资源池和重点数据中心，通达全球 20 多个国家的 40 多个城市，提供大带宽、低时延、高可靠的业务承载。公司持续与中国联通共建共享，充分利用双方在 2.1GHz 上 2×40M 的相邻频率 资源，提升 5G 网络建设效率和覆盖能力。

“安全可信、自主可控”是运营商企业云业务的绝对优势。政务云已经成为数字政府、数字城市建设的关键基础设 施，政务云用户对资源量的需求越来越大。据工信部研究数据显示，截至2020年我国政务云市场规模已经达到了 653.6 亿元，较上年同期增长了 42.35%。当前，政务云市场的参与厂商大致可以分为四类：一是以中国电信、中国移动等 为代表的基础电信企业；二是以浪潮云、华为云等为代表的传统 IT 技术企业；三是以阿里云、腾讯云、百度云为代 表的互联网企业；四是以神州数码等为代表的系统集成商；

在产品与技术方面，依托于中国电信，天翼云具备较强的技术研发实力，在各类核心云技术领域具备顶级云服务 商能力。天翼云技术全面升级，在最新的 4.0 版本实现了“一云多芯、一云多态、一张云网、一致架构”的技术 能力，对标华为云、阿里云等头部玩家。部署自主可控云操作系统 CloudOS4.0，实现从超大规模、多 AZ 的大 型公有云到一云多态混合云服务全栈产品创新；操作系统与数据库两大基础软件实现落地商用；还推出了智能加 速卡、弹性裸金属服务器、超融合一体机与边缘盒子等一系列的分布式云产品，技术的升级，带来了天翼云性能 的全面提升。

公司同行业头部企业成立云计算共同体，实施云创、云汇等一系列合作计划，围绕技术、应用、渠道、服务全面 升级天翼云生态体系。天翼云 41 个资源池通过国家信息安全等级保护三级或以上测评，38 个资源池获工信部 可信云产品认证五星+最高评级。

三、估值仍有较大提升空间

1、刨除“现金类资产+长期股权投资”，中国电信 PE 仍有提升空间

相对估值法，截至 21 年末，公司货币资金及交易性金融资产总额为 752.1 亿元；长期股权投资为 411.66 亿元；刨除 货币资金+交易性金融资产+长期股权投资，公司 A 股和港股资产估值分别为 2423.32 亿元和 1231.15 亿元。截至 22/10/14 收盘，中国电信 A 股及港股市值分别为 3587.08 亿元和 2394.91 亿元人民币，刨除现金类资产和长期股权 投资，按照 Wind 一致预期，电信 22 年归母净利润为 289.93 亿元，对应 A 股和港股 22 年 PE 分别为 8.36X 和 4.25X， 仍有提升空间。

2、分部估值法对应超 6700 亿市值

采用分部估值法下，将运营商传统业务（归母净资产*PB）和云计算（营收*PS）、IDC（EBITDA*EV/EBITDA）以 及公司货币资金、权益性资产等分开估值并求和，最终得到公司总体估值约 7175 亿，截至 2022/10/14 收盘，中国电 信 A 股和港股市值分别为 3587 亿和 2395 亿，仍有较大提升空间。

3、对比全球主流运营商，仍有较大估值提升空间

从业绩增速、盈利情况、资产质量等多个维度来看，中国电信数据均好于海外同类可比厂商，但从估值来看，公司 A 股和港股的 PB 和 EV/EBITDA 估值不足海外运营商的 1/2：从 PB 估值来看，根据 Bloomberg 一致预期，2022 年海 外主流运营商如 Verizon、T-Moblie、德国电信 PB 普遍在 2 以上，中国电信 PB 为 0.82X（A 股）和 0.55X（港股）， 估值仍有提升空间。回溯历史，3G/4G 周期公司估值突破 2 倍 PB 以上，目前公司估值仍在相对历史低位，未来估值 仍有提升空间。从 EV/EBITDA 估值来看，根据 Bloomberg 一致预期，2022 年海外主流运营商 EV/EBITDA 均在 6X 以上，公司 A 股和港股均不足 3X，仍低于行业平均水平，在经营持续向好的趋势下，估值有望得到修复。

四、投资分析

运营商是一个偏周期的行业，2001-2008 年是一个上行周期，营收及业绩增速均处于较高水平，自由现金流也呈现 逐年增长的趋势；上一个周期（2009-2018）是一个十年期的下行周期，3G、4G 密集投资导致回报周期严重不足 （即 2G、3G 投完就开始投资 4G，4G 投资高峰后直接开始 5G 投资），叠加提速降费、扶持互联网以及份额考核等 外界影响因素，运营商行业历经了近 10 年的下行周期；2019 年开始，政策、竞争格局、技术周期及公司治理四大 拐点逐步确认并形成共振，叠加中国在 5G 时代领先全球，5G 投资长而缓（且 5G Capex 占收比远低于 4G），预计 三大运营商自由现金流将逐步增长至高位，我们相信 2019-2028 将是一个为期十年期的上行周期，电信运营商价值 激活的黄金期即将到来。

收入侧：传统电信业务稳步增长，创新业务驶于快车道。政策不再“提速降费”，量价双增逻辑持续兑现。（1）移 动业务方面，移动 ARPU 企稳回升趋势确立，5G 用户渗透率再攀高峰，户均 DOU 同比高增，移动业务收入稳步提 升；（2）固网业务方面，增值服务融合套餐推广拉动宽带 ARPU 持续改善，固网业务均实现量收双增；（3）创新 业务方面，积极发展 IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算、人工智能等新兴业务，收入占比持续提升。

成本侧：5G Capex 占收比将下降，成本费用可控。折旧及摊销和网络运行及支撑成本占主要成本费用比例超过 60%。 5G 时期公司坚持按需建网、精准投资，5G 资本开支平稳，占收比将下降。此外，共建共享有望带来规模效应，折旧 摊销费用及网络运行支撑成本占收比均有望保持稳定。随着行业“价格战”告一段落，加强市场渠道费用管控，终端 补贴逐步取消，销售费用及费用率自 2018 年起均稳定下降，降低行业“内耗”，提高运营效率。

天翼云重新定义中国电信，云网融合优势显著加速迈入第一阵营。云计算+IDC 收入超过语音收入重新定义运营商， 22 年中国电信云计算收入较大概率超过腾讯紧追阿里。创新业务高速发展，重新定位未来 10 年成长属性，天翼云具 备①网络覆盖优势、②安全可信优势、③本地化服务优势、④云网融合一体化优势，高速增长步入第一阵营。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）

精选报告来源：【未来智库】。

举报/反馈

中国电信冯炜：5G建设“行而不辍”，5G应用“未来可期”

作者：通信世界

发布时间：2022-11-01 23:01

快照：

通信世界 ，赞 103 5G滋养，万物生晖，商用三年来，5G已实现从0到1的突破。截至2022年9月，我国5G套餐用户数已突破10亿，5G已覆盖国民经济97个大类中的40个，5G应用案例累计超过2万个。我国5G应用发展欣欣向荣，逐步进入规模化探索新阶段。“持之以恒推进5G建设，5G应用爆发指日可待！”中国电信政企信息服务事业群副总经理冯炜在接受通信世界全媒体记者采访时讲道。在国家政策指导下，运营商建设好5G网络，建立好创新体系，接下来的创新工作就交给社会。相信在各方行而不辍的努力下，必将迎来5G应用爆发的繁荣景象。提速换挡，5G提供高质量的生活体验在消费互联网领域，众多消费者已经对5G有了初步感知。如今我国5G个人应用在用户规模、新型终端、新型应用等方面取得积极进展，覆盖超高清视频、体育赛事、居住服务、购物等多个重点领域。相比于4G时代，5G带来了更高质量的生活体验。在看高清视频时，人们已经习惯了随时随地直接点击观看，而不是先下载；在娱乐领域，玩大型手游也不再受终端限制，可以在线体验低时延游戏；在直播领域，人们可以随时随地进行高清直播或者观看高清直播。与此同时，5G的资费也在大幅度降低，运营商推出的大流量套餐完全可以满足人们随时随地享受各种视听服务的需求。现阶段如果从5G回退到4G的网络，估计很多人会难以接受。虽然消费者对5G的了解逐步深入，但是在ToC领域普遍反映缺乏引爆行业的5G“杀手级”应用。“我国5G建设是适度超前的，也就是会领先于产业的需求。”冯炜讲道。5G为消费领域提供了技术基础，能够让更多企业思考如何把5G的能力用起来，至于未来如何创新，创新出来的产品和商业模式是怎样的，相信社会会给我们答案。渐入佳境，行业用户的接受度快速提升消费互联网是5G的开端，产业互联网才是5G的重要方向，预计未来5G应用场景的80%会在产业互联网领域。我国在产业领域的5G融合应用已实现了从0到1的突破，在工业、医疗、教育、交通等多个行业领域发挥赋能效应。基于此，行业企业对数字化技术的接受度在快速提升，原有的生产系统、产业体系、经营管理模式、商业模式等也在发生急剧变革，这为5G进一步快速融入提供了良好条件。尤其是在行业变革和创新意愿较强、数字化基础较好的行业，如采矿业、工业、电力、医疗、港口等行业，5G应用已经明确了应用场景、消除了需求不确定性，发展速度较快。在露天煤矿，5G可以实现无人矿卡，井下可采用定制化5G设备实现防火防爆，还可以采用5G技术实时查看挖掘进度从而提升挖掘效率；在电力行业，其对5G切片提出了明确需求，需要建设5G定制网来完成发输变配用各个环节的数据传输，从而提升电网的通信能力和安全保障能力；在医疗行业，5G可以实现偏远地区病人与大城市知名专家实时交流，传输诊断结果并远程会诊，5G救护车可以把信息和生命体征实时传送回医院，让医生提前准备治疗方案，和死神争夺时间。“5G在提升行业生产工作效率带来经济效益的同时，还在创造更大的社会效益。”冯炜总结道。千人千面，“定制”让5G网络更懂行业机遇与挑战并存，在5G融入行业的过程中，由于各行各业对5G的需求各不相同，运营商也面临较多的挑战，较高的网络运营成本、较贵的5G行业终端价格，都可能成为制约5G行业应用的规模复制的“最后一根稻草”。行业有需求，5G有能力。为解决5G定制网在落地中遇到的客户需求模糊、网络要求不清晰等痛点，中国电信推出了5G能力魔方，从业务需求面、技术参数面、原子能力面、标准产品面、业务方案面和商业模式面等六个维度进行设计，极大缩短5G定制网项目从客户沟通到方案落地的整体时间和人力成本，实现“模块化”封装、“标准化”输出，“规模化”应用。截至目前，中国电信已累计打造5G定制网项目超3800个，5G DICT项目超1.3万个。在工业、交通物流、医疗、教育等“扬帆”行动计划的15个行业，与数百个大型企业开展合作，聚焦5G+工业视觉、5G+生产现场监测、5G+远程设备控制、5G+厂区智能物流等20大5G行业应用场景，打造了一批业内标杆。如在内蒙古准能集团，5G实现了矿山生产环节的智能感知、泛在联接、精准控制、无人驾驶、远程控制、智能采煤、智能巡检等多个智能矿山应用场景落地；京东物流依托电信5G定制网搭建了物流“神经网络”，大大提升了仓储物流运营效率；在南京滨江5G智能制造基地，中国电信利用5G实践柔性生产制造、现场辅助装配、厂区智能物流等典型场景在电子制造行业的应用，显著提高了生产制造效率，降低了生产成本……5G下矿井、入物流、进工厂，为传统产业注入数智力量。循序渐进，5G应用推广不能一蹴而就经过商用三年的努力，5G已经从成长阶段步入规模化复制阶段。但是，由于不同行业有不同的产业发展周期、发展节奏，5G与不同行业融入的深度、广度和速度还存在差异性。如今5G与行业融合的价值和作用已经被越来越多的行业所认可，但受限于数字化基础条件、产业发展节奏及行业变革周期等客观发展规律，5G与行业融合不会一蹴而就。冯炜讲道，在国家政策指导下，运营商建设好5G网络基础设施，就会有越来越多的企业思考如何进行应用创新，就会产生更多样化的5G行业应用。没有一蹴而就的成功，只有生生不息的努力。作为产业数字化转型的重要推动者，中国电信坚持5G+DICT协同发展，以5G定制网产品为抓手，探索形成涵盖“网、边、云、用、服”的“NICES”模式，针对广域优先型、时延敏感型和安全敏感型三类不同的行业需求和场景，分别提供“致远”、“比邻”、“如翼”三类不同的定制网服务模式，实现“云网一体，按需定制”，全面服务社会治理、推动产业升级、助力民生服务，赋能千行百业数字化转型。同舟共济，携手产业链共创5G新生态一花开放不是春，百花开放春满园。产业各方只有真正的切入各行业的核心生产环节，才能真正拉动行业对5G网络、终端、应用的需求，实现5G服务千行百业，数字经济赋能实体经济。中国电信希望各方能够凝心聚力，发挥协同合力，共同助力5G在各行各业落地。“中国电信在5G发展方面取得的突破和进展，是与广大生态合作伙伴共同努力、探索、实践的结果。我们将坚持以客户为中心，以云网融合为基础，以应用为驱动，不断拓展AI智能、安全可靠、绿色低碳的5G新生态。”冯炜讲道。中国电信将与生态合作伙伴一起，共创5G应用生态，面向重点行业和重点场景创新5G应用解决方案、丰富5G平台能力、提升5G解决方案的交付能力；共创5G AI智能生态，促进5G与AI能力的融合，提升社会治理和企业运作的智能化水平；共创5G安全生态，在5G行业领域建立国家级5G安全接入标准体系并开展最佳实践工程，在公众应用领域共建可信应用服务及认证平台；共创5G绿色生态，与芯片厂商、设备制造商等共同推进节能技术的创新与应用，与集成商、设备制造商等共同为行业客户打造“5G+节能”的低碳、零碳解决方案。草木蔓生，春山可望。如今5G与行业融合的价值和作用已经被越来越多的行业所认可，未来还要持之以恒，不断积累，深入把握5G发展的机遇，不断推动5G融合应用迎来更大的繁荣！END作者：刘启诚 程琳琳责编/版式：沈新竹审核：申晴监制：刘启诚 通信世界 在路上，读懂世界！在这里，读懂通信！ 2060篇原创内容 公众号 ，我就知道你“在看”

举报/反馈