为何美国2022年的加息如此之快？到底有没有取得预期效果？

作者：王五说说看

发布时间：2022-10-13 08:19

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加息属于货币紧缩政策中的一项，还包括缩表，就是缩减资产负债表规模。

有货币紧缩就有货币宽松，2020年-2021年期间美国为了缓解疫情导致的经济下滑采取了激进的货币宽松政策，美债余额从23万亿美元上升到了30万亿美元，美国政府通过各种手段将增量美元投放到市场上，确实起到了一定的效果。

美国2021年的GDP为23万亿美元，相比于2020年提高了不少，2021年四季度的GDP数据很耀眼。

不过，硬币总有正反两面，货币宽松带来的是虚假的经济过热，市场上的货币数量与日俱增导致美国出现了严重的通货膨胀，在2022年逐步显露出来。

刚开始美联储主席鲍威尔还表示美国的CPI在可控范围之内，不会“爆表”，结果却狠狠打了他的脸，2022年1月美国CPI同比涨幅突破7%，达到了7.5%；2022年3月上涨到8.5%；2022年6月达到了9.1%，奔着两位数去了。

要知道从今年3月开始美国已经开始加息但通胀依然严重。

2022年3月至9月，美联储已经连续5次提高联邦基金利率，累计加息300个基点，目前的联邦基金利率在3%-3.25%之间，美国为何频繁加息，节奏很快、力度很大呢？

其实看了前文的朋友应该已经有了答案，那就是为了抑制通货膨胀。

美国物价大幅上涨是从2021年4月开始的，2021年4月美国CPI同比涨幅超过4%，已经是2%的长期目标的2倍以上。美国知道通货膨胀一旦形成意味着什么，1930年的经济大萧条和上个世纪70年代末至80年代初的大通胀都是最好的例子，于是铁了心一定要把通胀压制下去。

维持物价稳定，让CPI保持在一个合理的范围内是加息的原因，而之所以加的如此之快是因为CPI确实太高了，9.1%是目标通胀率的4.5倍，你说美国能不着急吗？

再来看看美国加息后的实际效果。

从3月开始加息至今美国的物价并没有立马受到压制，2022年6月达到了本轮物价上涨的巅峰，CPI同比增加9.1%，7月为8.5%，8月为8.3%，实话实说美国的通胀并没有获得太大的缓解。

尤其是8月，市场预测CPI同比增加8.1%，结果实际数据为8.3%，超过了预期，关键看9月的数了，这次市场预测的结果为8.1%，估计实际数据与其相差不大。

加息了5次，CPI还是在8%以上徘徊，你觉得通胀缓解了多少呢？仅从数据上来看几乎没有起到太大的效果，当然，货币政策并不会立马显现效果，需要经过一段时间的传导。

值得注意的是油价在美国物价体系中的地位很高，油价处于高位会拉高美国的整体物价水平，国际原油市场最近又开始波动了，OPCE+宣布减产增加了原油价格的不确定性。

总之，只要美国的CPI不下降，美联储就不会暂停加息，1980年的时候美联储一度将联邦基金利率提升至20%，这才压制住了物价的上涨。

今时不同往日，利率虽然不可能上升到如此高度但从中能看出只要美国下定决心抑制通胀，那么货币紧缩的力度是可以非常大的，对资本市场的影响将十分深远。

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末日博士警告美股暴跌40%！美国为何还加息？中国专家一语道破

作者：凤凰网财经

发布时间：2022-09-22 20:31

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美联储加息根本停不下来！昨夜，美联储再度75基点，年内累计加息已达300基点！美联储主席鲍威尔继续保持“鹰派”，称基本“确认”需要硬着陆来控制通胀。

美联储频繁加息，美股遭遇重挫。自美联储今年首次加息以来，标普500指数已大跌超15%。“腥风血雨”中，因成功预言美国次贷危机而声名大噪的“末日博士”鲁里埃尔·鲁比尼再度给市场泼了一盆冷水：即便出现一场普通的衰退，标普500指数还将下跌30%，而在“真正的硬着陆”中，股指可能会跌近40%。

而对于那些至今仍坚持美国将经历一场轻度衰退的人们，鲁比尼也反驳道，他们应该去看一看企业和政府的高负债率，随着加息财务成本水涨船高，许多“僵尸”机构（zombie institutions）、“僵尸”家庭、“僵尸”企业、影子银行，甚至“僵尸”国家将会显露出“裸泳”的现实。

实际上，唱衰美股的并非只有鲁比尼一人。

高盛警告称，随着美联储进一步推高实际利率，美股将迎接更为剧烈的动荡；“新债王”杰弗里·冈拉克预计，在10月中旬前，标普500指数或将跌至3000点一线，潜在下跌空间仍有23.7%；桥水基金联席首席投资官格雷格·詹森则警告称，美国投资者或将面临大规模市场崩盘和严重衰退的前景。

双线资本创始人、“新债王”冈拉克也指出，由于美国经济正处于衰退的边缘，美联储应该放慢加息的步伐。如果美联储继续提高利率，衰退可能会相当严重。

一面是居高不下的通胀，一面是跌跌不休的股市，美联储如今已经骑虎难下，进退失据。

对于美联储面临的这一尴尬处境，中国银保监会原副部长级干部于学军在“凤凰湾区财经论坛2022”上指出，这是自食其果。于学军认为，欧美通胀是其多年来货币大放水的因果报应。

更让美联储左右为难的是，持续鹰派加息，似乎并没有有效遏制通胀，因此，人们不禁发问：美联储加息能够解决问题吗？

对于这个问题，国家金融与发展实验室理事长、中国社科院学部委员李扬在“凤凰湾区财经论坛2022”一语道破：美联储加息根本无法解决通胀难题。

李扬谈美联储加息：紧缩的货币政策解决不了通胀，欧美将滑向“滞胀”

李扬指出，目前通胀已经成为全球经济主要的风险。但这次的通货膨胀不可能通过货币政策的紧缩来解决。

李扬表示，芝加哥经济学派代表人物密尔顿·弗里德曼有句名言“通货膨胀，无论何时何地都是货币现象”。这个判断背后的政策语言就是，通货膨胀无论何时何地都要通过货币政策来解决。

对于弗里德曼的这句话，李扬认为现在情况是不一样的，目前的高通胀主要是三个因素造成的。第一是疫情、俄乌冲突等在供给侧造成的冲击；第二是货币超发、宽松财政政策在需求侧的推波助澜；第三是欧美对于通胀预期的错误估计。

基于此，李扬认为抑制通胀也不是一件轻而易举的事。“这次通货膨胀是非常复杂的因素造成的，不可能依靠单一的货币政策来解决，这是我们必须要要注意的事情。”

李扬引用了弗里德曼的“酗酒理论”来生动的阐述了对抗通胀的过程——“通胀就像酗酒，刚开始喝时很痛快，但之后可能需要几年的时间去克服后遗症。而抗通胀如戒酒，最初阶段非常困难，若有所失的感觉表现强烈。”

如果通胀持续，将对全球经济带来哪些影响？李扬表示，通货膨胀在不同国家的表现和影响也是不同的，大致上可以分为发达经济体和新兴经济体两类。

李扬预计发达经济体下半年通胀虽有好转但依然保持在目标区间以上高位，届时将由通胀高企（“胀”）转向高通胀与低增长并存（“滞胀”）。而发展中国家和新兴经济体经济增长会出现全面的集体减速。

图为李扬在“凤凰湾区财经论坛2022”上发言

于学军：欧美通胀是货币大放水的因果报应，其暴力加息令全球经济承压

于学军表示，美国发生的通胀具有长期性，短期内难以下降。而对于通胀的基础性原因或者源头，于学军认为，在于多年来美联储持续的货币信贷大投放，即极度宽松的财政政策和无限量的货币刺激性政策。

于学军指出，只要美联储持续不断地巨额投放货币，就会越积累越多，随着时间延长，总有一天这些投放到市场中的流动性会产生应有的反应，从而引发资产泡沫、通货膨胀等现象。这就是因果报应，用一句中国的俗话来说，叫做“不是不报，是时候未到”。

于学军表示，事实证明这次美欧央行对通胀形势的判断大错特错，这也导致其现在只能暴力加息。从今年3月开始美联储急忙启动紧缩政策，至今已四次加息，并预计很快再提高0.75个百分点，力度空前，是自1982年以来从未有过的加息速度，让不少人感到出乎意料。

“看起来美联储有些知错就改、急起直追的意味。但是在美欧等世界主要央行大幅加息的同时，全球经济却承受着不断的下行压力。不少都开始担忧欧洲、美国经济可能出现衰退或滞胀等问题。”于学军表示。

鹰派加息引争议 鲍威尔前同事吐槽：美联储就是一个鲁莽的新司机

实际上，美联储先是货币大放水，然后又迅猛加息踩刹车的行为在华尔街内部已经引起了不少人的不满和吐槽。

Centre Asset Management首席投资官James Abate评论道：“他们（美联储）就像一名纵火犯，又承担起消防员的工作，正在扑灭他们所引发火灾。科技股在可预见的未来将继续流血下跌。”

甚至在美联储内部，也有很多曾经的同事站出来“炮轰”鲍威尔。

去年10月卸任的美联储副主席兰德尔·夸尔斯（Randal Quarles）直言：“美联储本应该从去年9月就开始抑制通胀，由于没有及时出手，美联储目前可能面临的局面是，以经济衰退为代价来控制物价。”

前费城联储主席查尔斯·普洛瑟（Charles Plosser）更是直言：“这是他们自己造成的问题，”“我不知道鲍威尔12或18个月之前在干嘛”。

前明尼阿波利斯联储主席纳拉亚娜·科切拉科塔（Narayana Kocherlakota）甚至直接将美联储比喻为鲁莽的汽车司机。

“它主动转向了错误的方向，很多司机在撞向一块冰地时都犯过这种错误。”

值得一提的是，就连马斯克也坐不住了，在推特上，他不仅点赞了华尔街“木头姐”凯西·伍德（Cathie Wood）认为“美联储不应该关注通胀，而应该关心通缩”的推文，还直接点评道：

“降息0.25%”。

“新债王”冈拉克：如果美联储继续加息，经济衰退可能会相当严重

值得注意的是，尽管此次加息已经将联邦基金利率提高至2008年初以来的最高水平，但美联储似乎并未打算减缓加息节奏。鲍威尔等政策制定者暗示，预计将进一步提高利率，将2023年利率上限上调至4.6%，远高于此前在6月的预期。

对美联储的预测，双线资本创始人、“新债王”冈拉克表示：“我不认为他们能够做到这一点，如果美联储继续提高利率，衰退可能会相当严重。”

冈拉克指出，货币政策具有滞后效应，美联储本应该更早地采取行动。“在我们收紧政策已经有一段时间之后，这些政策的影响将逐渐演化为经济衰退，我确实认为美联储应该放慢加息的步伐。”

冈拉克表示，收益率曲线倒挂正在发出警告，表明经济出现了问题。而在美联储宣布利率决定后，美国2年/10年期国债收益率曲线倒挂加剧，利差为负50个基点。

冈拉克认为，美联储如此坚持2%的通胀目标可能会导致失业率上升，经济走向衰退。“我认为2023年经济衰退的可能性非常高。我的意思是，我认为有75%的可能性。”

一些分析也认为，虽然鲍威尔没有说美国将陷入经济衰退，但美联储预计明年失业率将上升0.6%至4.4%。历史上，在失业率这样上涨的情况下，美国从未避免过衰退。美联储是在含蓄承认经济衰退不可避免。

本次论坛由东方豪华旗舰MPV红旗HQ9首席战略合作支持，并获得国家金融与发展实验室、香港中文大学（深圳）、上海交大上海高级金融学院、德鲁克管理学院、法国里昂商学院等学术机构支持，以及本论坛指定用酒赤水河左岸庄园酱酒青花郎的特约支持。同时邀请到中国基金报、星岛新闻集团、香港大公文汇传媒集团、明报、香港商报、亚洲周刊、紫荆杂志社等媒体机构合作。

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美联储加息要放慢脚步？！人民币汇率怎么走，请看专家解读

作者：证券时报

发布时间：2022-07-28 19:51

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加息加出“降息”的效果来，随着美联储年内第四次加息落地，金融市场迎来一番此消彼长。

北京时间7月28日凌晨，美联储宣布加息75个基点。由于此前市场已经充分预期本次会加息75个基点，加之美联储主席鲍威尔当日表态相对温和，甚至在新闻发布会上透露“在某个时点放慢（加息）步伐可能适宜”，金融市场备受加息力度减弱前景的鼓舞，上演美股涨美元跌的超预期行情。

受美元指数走弱带动，包括人民币在内的多数非美货币相应走强。7月28日，人民币兑美元中间价报6.7411，大幅调升320个基点。截至28日16：30，在岸人民币兑美元汇率收盘报6.7450，较上一交易日涨119个基点。

受访的分析人士认为，即使在美联储大幅加息后，人民币汇率仍然保持相对稳定，主要得益于经济基本面的相对强势。而下半年随着内外经济增长动态变化和美联储紧缩货币政策放缓，预计美元指数将逐渐从高位回落，人民币汇率将稳步回升，跨境资本也将继续保持净流入态势。

美联储加息要“松油门”了？

“态度温和”，这是全球金融市场参与者对美联储主席鲍威尔最新表态的普遍评价。受此影响，金融市场也表现出备受鼓舞的价格走势。

嘉盛集团资深分析师 Matt Weller表示，美联储一如预期升息75个基点，将基准利率上调至2.25%-2.50%区间，这个决议本身没有产生太大的影响，但交易者显然接受了鲍威尔在新闻发布会上的温和基调。最重要的市场反应是，美债收益率全线下滑，其中2年期收益率下降6个基点至3.0%，而基准的10年期美国国债收益率下跌7个基点；股市备受加息力度减弱前景的鼓舞，主要股指毫不意外地上涨，涨幅在1.5%-4%之间；美元则遭遇重挫。

“只要鲍威尔之后没有发表任何惊人之语，交易者会计入今年余下时间加息力度减弱的前景，市场因此可能扩大上述最初的趋势。” 嘉盛集团资深分析师 Matt Weller称。

今年至今，美联储已加息四次，其中75个基点的加息步幅有两次。不过，美联储加息看似刚踩“油门”，但很快就要有“松油门”的迹象。市场预期，随着美国经济“硬着陆”风险的加大，美联储后续可能会放缓加息节奏。

中国银行研究院高级研究员王有鑫对证券时报记者表示，美联储此次虽大幅加息，但相关表态释放了鸽派信号，金融市场情绪得到一定修复。从记者会问题关注重点看，目前市场更加关注经济衰退风险。本次议息会议可能将成为本轮加息周期拐点，为了实现经济软着陆目标，后续美联储将更多参考经济指标来调整加息节奏。随着经济下行风险进一步加大，衰退担忧可能会超过通胀压力，美联储可能将不得不放缓加息节奏，并可能在年底前后停止加息。

工银国际首席经济学家程实表示，尽管当前美国经济衰退仍在可控范围内，但部分先行指标已经开始出现转弱迹象，经济衰退的恐慌导致美国经济决策部门的对立性正在加剧。持续加息正在累积金融市场风险，长期累积的金融风险往往会导致经济脱轨，加快经济出现硬着陆。因此，在美联储无法拿出更加先行有效的金融稳定性政策前，阶段性放缓加息节奏可能是一种权衡的选择。

年内美元指数、人民币汇率何去何从

一旦市场对美联储将放缓加息步伐的预期得以强化，股债汇等金融市场将迎来一连串的价格调整。就汇率走势而言，不少分析认为，美元指数有望在110以内磨顶，甚至是从高位有所回落，人民币汇率下半年有望企稳回升。

民生银行首席经济学家温彬认为，7月上半月，受欧洲经济前景预期恶化和美联储激进加息预期升温影响，美元指数大幅上行，最高曾一度冲破109。展望后市，在美欧同时激进加息的情况下，一方面欧央行加息幅度和及时性都落后于美联储，另一方面相对于美国而言，欧元区经济对能源冲击更加敏感，更易出现超预期不利因素，故欧元对美元汇率预计仍会保持弱势，美元指数料仍将维持高位运行。

王有鑫认为，从内外经济复苏动态看，当前欧美等经济体经济陷入衰退的担忧日益上升，而中国国内经济基本面逐渐好转，市场情绪稳定，生产、消费、投资、产业链等经济活动逐渐走上正轨，经济内生动力增强，对人民币汇率带来了有力支撑。

“因此，即使在美联储大幅加息后，人民币汇率仍然保持相对稳定，主要得益于经济基本面的相对强势。而下半年随着内外经济增长动态变化和美联储紧缩货币政策放缓，预计美元指数将逐渐从高位回落，人民币汇率将稳步回升，跨境资本也将继续保持净流入态势。”王有鑫称。

实际上，在美元指数今年以来不断走强的背景下，相比于其他非美货币，人民币汇率的走势可谓相当平稳。截至目前，作为衡量人民币兑一篮子货币汇率CFETS人民币汇率指数与年初相比基本持平，稳定在102左右，7月以来在美元指数大幅上行的背景下，CFETS人民币汇率指数上涨0.4%。

国家外汇局副局长、新闻发言人王春英近日表示，今年以来，受到美联储加息、地缘政治冲突等多重因素的影响，国际外汇市场变化的主线是美元走强，主要非美货币走弱。在这个背景下，人民币对美元的汇率出现了贬值，但是与国际主要货币相比，人民币币值的稳定性比较强。从汇率预期来看，外汇远期和期权相关指标显示，人民币汇率没有明显的升值和贬值预期，市场主体总体保持理性有序的交易模式。从最近的表现来看，虽然美元进一步走强，但是随着国内经济企稳回升，人民币汇率在全球主要货币中的稳定性更加突出。7月以来多边汇率稳中有升。

“总的来看，我国更加高效统筹疫情防控和经济社会发展，经济韧性好、潜力足、回旋余地大，为我国外汇市场平稳运行奠定了良好的基础，也将更有能力应对外部环境的变化。”王春英称。

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美联储连续“暴力加息”，全球经济可能陷入衰退，谁先撑不住？

作者：王五说说看

发布时间：2022-11-04 07:23

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北京时间2022年11月3日凌晨美联储主席鲍威尔宣布再次加息75个基点，这已经是美联储自今年3月以来连续第六次加息了，当下的美国联邦基金利率已经达到3.75%至4%，考虑到12月美联储大概率还会加息（现在预计加50个基点），今年年底的利率将提高至4.5%左右。

美国为何要“暴力加息”，如此操作之下谁会先倒下？解释这个问题前先来捋一捋美国加息的逻辑。

不存在阴谋论，美国加息自己也难受

美国GDP的80%由第三产业贡献，而在第三产业中金融服务业又占据了大头，如果说中国此前的20年里最大的市场是房地产的话，那么美国最大的市场向来是股市。

来看看美国加息以来的美股情况，道琼斯指数年初达到过36952点，目前只有32147点，跌去了13%；纳斯达克则从16212点跌到10524点，跌去了35.1%。

美债价格同样经历了一轮暴跌，十年期美债收益率达到了4.118%，一年前不到1.5%（美债收益率越高意味着美债的价格就越低），要知道十年期美债收益率向来被当作无风险的稳定收益。

美国金融市场因为加息遭到了严重冲击，华尔街损失惨重，就连股神巴菲特也亏了不少，更不要说其他小鱼小虾了。

网上有不少关于阴谋论的观点，主要讲的是美国通过加息、降息收割全球各国的优质资产。

美国资本确实这么玩过，尤其是针对新兴市场，但这不是美国加息的主要目的，比起股市蒸发掉的市值对美国金融行业的影响，从其它国家薅回来的羊毛根本不算什么。

美国为何要加息？

加息不仅会对金融市场造成影响还会抑制经济。

三季度美国GDP环比折年率上涨2.6%，结束了连续两个季度的下滑，但这不意味着美国经济不会陷入衰退泥潭。

加息对实体经济的影响往往没有金融市场反应得那么迅速，政策传导至实体需要一段时间，通过货币乘数不断扩大影响度，所以只有在加息了一段时间后经济才会收到影响，这也是为何大部分机构预测2023年美国经济将步入衰退的原因。

美联储知道加息会让美国经济衰退却还是要这么做，难道美联储是“老六”？

并非如此，加息是压制物价上涨的重要措施，美国9月CPI同比上涨8.2%，距离2%的长期通胀目标相距甚远，通胀会导致什么呢？

从历史经验来看长期高通胀会让美国经济陷入滞涨，这是美国无法接受的。

如果说加息带来的是经济短痛，那么高物价导致的经济滞涨则是长痛，相比较而言美联储宁愿接受短痛，因为长痛的代价实在太大，美联储主席鲍威尔的观点非常明确，哪怕2023年经济陷入衰退也要加息，一定要把物价给打压下去。

美国吃到过暴力加息带来的红利

美联储内部对于暴力加息是否可行是有分歧的，主席鲍威尔显然更加支持鹰牌，愿意通过短期内的迅速加息解决通胀问题（虽然还没有解决），之所以如此可能是因为鲍威尔受到了美联储历史上的传奇人物保罗沃尔克的影响。

保罗沃尔克被称为美国经济的英雄，这位美联储主席曾经在上个世纪80年代通过强硬的加息压制住了美国的CPI。加息过程中美国经济与金融时常出现过衰退但之后发生了大幅反弹，股指连创新高、美国经济更是在90年代进入黄金增长期。

历史上有如此成功的例子，鲍威尔想成为第二个保罗沃尔克，希望通过暴力加息为美国经济迎来又一个高潮打好基础。

不过，现在的情况与80年代不同，鲍威尔是否能够复制沃尔克的“神迹”无人知晓，说不定把自己玩残了。

美国不会倒下，新兴经济体已经顶不住了

如果不加息导致长期通胀的话美国还真有可能撑不住，至少时任总统肯定要下台，但加息抑制住通胀后美国绝不会倒下，因为美国可以放水。

当通胀下降到一定程度后美国经济哪怕经历衰退问题也不大，美联储可以改变货币政策，由收缩改为扩张，现在可以加息、以后可以降息；现在缩表、以后可以扩表，只要美元还是世界贸易货币，美国就能够在经济不好的时候放水，用增发的货币刺激经济并在全球买入商品和服务。

2020年，美国因防疫导致经济衰退，美国政府直接增发货币发放给民众，让他们拿着免费得到的美元消费、投资，货币流入市场后美国经济稳住了。

这种方式屡试不爽，我们将美联储的职能抽象出来能够发现它一直在干两件事，要么加息、要么降息，根据具体情况做出二选一的抉择。

但世界上的有些国家就顶不住了，尤其是那些本身经济实力孱弱，还要跟着西方学金融自由的国家。

这些国家的外汇储备很少，美国加息导致美元外流，在没有资本管制的情况下国家的外汇储备迅速下滑，外资撤离将会带崩它们的经济。

比较典型的是斯里兰卡，剩余的外汇储备连最基本的工业用石油都买不起了，其它药品、工业品就更不谈了。同时，国内美元越少，人们对美元需求量就越高，人们愿意用大量本国货币兑换美元。

在物资缺乏与抢夺剩余美元的双重压力下斯里兰卡经历了严重的通货膨胀，央行将利率提升得很高也没用，国家经济破产、老百姓生活陷入苦难。

随着美元的加息，会出现越来越多的斯里兰卡，这些新兴经济体本身实力不够，还要跟着玩自由资本套路，没事的时候看不出来，美国一加息经济立马崩盘。

难道这些国家的政府不知道会这样吗？政客们知道金融自由化的风险，同时也明白不出事情时带来的好处，当政的时候注重眼前利益，反正在位时经济不崩就行，哪管未来不在位时的洪水滔天呢？

某些新兴国家的政客上台的目的之一就是敛财，在有限的时间里让利益最大化，将积累的风险留给下一任，赚足钱后走人便是，至于国家的利益不在考虑范围之内。

现在大家知道为何咱们国家还是要进行资本管制了吧？虽然中国经济体量已经足够大但还没到可以搞金融自由的时候，别羡慕货币可以自由兑换的国家，美国加息的时候苦日子就来了。

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为什么全世界都在加息，而中国却在减息，有金融大神科普一下吗？

作者：美女股票新思想

发布时间：2022-10-23 08:39

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全世界都在加息而中国却在减息，可谓针锋相对的操作。

我不是金融人士，只是社会小白，只能简单说说老百姓的看法。

要想搞清楚全世界都在加息而中国却在减息这个问题，首先要搞清楚美国为何率先加息？美国每隔几年都要加息降息一轮，他们是如何操作，薅全世界羊毛的呢？

首先，当全世界经济萎靡，萧条不振时，美国政府开始向美联储（这是一家私人公司）大量借款，这里介绍一下，美国政府无权印钞，用钱时必须向美联储借款打借条，这就是美国国债。美联储大量低息印钞放款。

其次，美国政府在全世界疯狂抢购低价原辅材料和产品，导致全世界原辅材料涨价。以铁矿石为例，从10美元/吨，最高涨到210美元/吨。

第3，第三世界国家被迫高价购买原辅材料从事生产，工业品价格随之上涨。

第4，原辅材料和工业品涨价，导致全社会服务价格暴涨，结果就是经济虚妄火爆，最终导致全社会通货膨胀，物价飞涨。

第5，美元需求高涨，美联储乘机加息赚取更多利益，美国政府则秘密卖出高价原辅材料，产品和股权资产。美国政府归还美联储借款，美元回流，美联储注销增发的美元。这里说明一下，美帝通过美元一收一放，美元总量并没大量增加，保持货币币值稳定。

第6，第三世界国家因美帝拒绝购买其高价产品，需求减少，生产产品卖不出去，最终资不抵债，破产倒闭，贱卖资产。

第7，美帝开始下一轮割韭菜。

第三世界国家面对美元加息，基本措施是跟随加息，缩小与美元的利息差，减少美元流出，但因经济规模弱小，根本无力阻挡美元回流，在美元加息过程中不断暴雷已成定局。我国由于国力雄厚加之外汇管制，具有一定优势，不断降息试图增加出口，抵制美帝薅羊毛恶行，然而由于利差倒挂，美元回流加剧，也存在着一定风险，只能说在各种利益权衡下和美帝在角力之中。

美国割全世界韭菜的过程和股票一轮涨跌十分相似，我们举一个股票例子来形象说明这个过程。

美帝先是降息印钞，低价抢购全世界原材料，然后拉高原材料价格，第三世界国家被迫买进高价原辅材料从事生产，结果引发工业品涨价，社会全面通胀，这时，美帝乘机高价卖出资产，注销美元，拒绝购买第三世界国家产品，迫使第三世界国家企业破产倒闭，开始下一轮割韭菜。

中美贸易战还在进行，美国使出各种滥招打击我国经济，从围堵新疆棉，关闭中国外贸企业账号，取消香港关税优惠地位，到打击中兴，华为出口，将越来越多的中国高科技企业拉入实体黑名单，可谓黑云压城，中国人民一定要凭借几千年下来积累的生存智慧，战胜美帝打压，屹立于世界之巅。

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美元疯狂加息主要目的何在？颠覆性前景出现！

作者：老胜算

发布时间：2022-10-29 08:08

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美元疯狂加息主要目的何在？颠覆性前景出现！

老胜算／文

众所周知，最近数月美元发疯般的加息，日前美联储又放话，在史无前例的连续三次加息75个基点后，11月将继续加息75个基点。

美联储为何如此疯狂加息？他们给出的理由是为了抑制高烧不退的高通胀。但是，这是一个表面现象，更是一个真实的谎言！其实，他们的主要目的并不是抑制高通胀，而是对冲世界的“去美元化”风潮，抑制通胀只是次要目的。

你们不是要抛弃美元吗？现在美元越来越值钱，如此就会产生巨大的无形诱惑力！对此，你舍不舍得抛弃美元呢？

然而，当人们手中的美元存底加厚至一定量时，美元的另一只手迅速出现，搞替它的美股开始发力，而且牛劲十足，牛气冲天，这使得美元出现大贬值，而股市疯涨的局面。于是，人们又朝美股奔去。

这就是美国的经济大战略！试想：如果美元仅在美国国内流通，美联储还敢如此操作吗？

美联储疯狂加息，是保卫美国霸权的重大战役，美元霸权是美国霸权的命根子！失去美元霸权，美国霸权将不复存在，这是真正的要害！！

因此，为了吸住更多的美元客户，美国疯狂加息可以说是一场决定美国命运的生死存亡之战。显然，现在他们还没有达到战略目标，因此，美联储放话11月将继续加息75个基点是完全可能的，他们是不达目的誓不罢休。

但是，如果世人看清了这一点，不为其加息再多所动，此番战略操作就只能以失败而告终。但现在的问题是：人心不足蛇吞象，人们为利而往，被利诱惑，往往被虚幻所迷，看不到正在被利用的实质。

要消除美元霸权并非易事，靠某币或者某国意志难以如愿。但是，美元霸权已经到了必须也必然要走向消亡的阶段。这是由客观经济规律决定，也是美国自己作茧自缚造成。世界受美元霸权之苦久矣，不除天理难容！

随着人类现代科技及通讯技术的发展进步，最有希望取代和消除美元霸权的颠覆性前景已经出现，这就是正在兴起的世界通用数字货币，数字货币很可能成为美元霸权的终结者。而在此之前，各国只能尽量规避和减轻美元霸权给本身造成的危害。

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美联储“加息”，实质上是在做“减法”？你真的了解么

作者：科普人大胜老师

发布时间：2022-10-11 15:34

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经济的运行方式更像是一台机器一样。我们所看到并没有想象中的那么简单，但是也没有想象中的那样复杂。近期，大家听到传闻：在面对市场通货膨胀的现状之下，美国在经济方面采取行动，美联储通过不断加息的政策让美元升值。

事实上美联储的“加息”真如我们印象中所认为的是调整存款利息和贷款利息吗？事实上并非如此，美联储此次加息其实是在调整「美国联邦基金利率」--银行向美联储借钱时的利率。通俗地说，这代表美国的银行在向美联储“借钱”时候所需要支付的代价提高了，银行的运行成本也上升了。这便会导致人们存入银行里面的钱的利息降低了。

而在这之前，美联储大量地在市场上抛售债券，引得银行、机构和美国民众争相购买。这使得美国市场上的美元随之减少，而急需美元的银行便不得不向美联储借钱。再加上最近的“加息政策”迫使银行存款的利息降低，贷款的利息升高。这便达到了美联储想要的“加息”目标。

我们都知道经济的扩张和生产力有着最重要的联系，但是由于信贷的产生导致了经济是有周期率的。这是因为由于信贷本身存在周期律，所以经济的扩张与经济收缩同样存在周期律。而利率却是影响信贷的主要手段，掌握了利率便掌握了经济。

在如今疫情肆虐，全球经济下行的时期，美国面对高额的债务和利率，美联储“加息”此举无疑对美国国内的小型企业而言无疑雪上加霜。这可能会导致这些小型企业入不敷出，从而遭受破产的沉重打击。

然而借贷银行若想继续实现资金周转，同样面临着债务无法偿还的风险。加息举措若高频实施，将扩大影响至大、中型企业和市场的投资、融资，最终导致企业撤资率暴涨，股市崩盘的严重后果。

美元是国际货币，美联储的此次紧缩加息举措可能会着引起全球经济动荡。美联储选择紧缩，那么全世界都会紧跟着“缺血”，每一次美元加息回流，都会导致一次规模颇大的经济危机，随着国际各方的资金紧张，可能会导致许多国家和地区因为美元加息损失惨重。

美联储此次加息致使美国债务激增、股市暴跌、经济由滞胀期过渡到衰退期，这加剧了国际金融市场的衰退速率，使得各国货币政策急剧转向，其他国家也面临被迫加息的沉重压力。美联储不择手段地在加息上做加法，实则是为美国经济增长做减法。某美国银行知情人士表示：再激进紧缩下去，美国公司投资债务市场将面临同英国养老金一样的爆仓惨剧。

英国是最早建立养老保险制度的国家，但在对英国国债投资以来，为牟取暴利，英国也不计后果的加息，导致资金巨亏。有专家预测，未来英国政府很可能无法向其民众发放全部养老金。美国此举也引起美国民众的强烈反对。普通企业员工薪资缩水，严重时还可能导致失业率大幅上升。

从眼前利益来看，“激进加息”举措确实会给美联储带来短期的丰硕利益，有利于市场调控，抑制通货膨胀。但是从长远角度而言，美联储不但血本无归，功亏一篑，甚至会拉宏观经济走下坡路，导致局势混沌不堪，不容乐观。趋利避害人之天性也，而一味地趋利，不防范风险，便是以身试险的自杀式行为。若任其发展，美国可能不得不面临经济体量大幅缩水的悲惨结局。

相比之下，我国央行根据市场供求关系制定的均衡利率，持续强化市场发展，不断促进我国经济的稳步提升。由此看来，“科技才是第一生产力”。世界经济局势动荡，为抵御经济危机隐患，大力发展科技，不断开拓新的发展思路才是制胜关键。

大族激光公司致力于激光设备的高新技术产业研发，从设计、加工、生产、销售各个环节精益求精，旨在打造国之重器，为祖国的科学技术事业添砖加瓦。是全球领先的工业激光加工及自动化整体解决方案服务商。该公司已经建成并投用全球生产基地和全球制造中心，为国产自动化激光仪器和高端精密设备绘制了出彩的名片。大族激光正向世界领域不断推广，让中国科技、中国制造走出国门，在世界舞台上大放异彩。

激光技术应用于生活生产的诸多领域，不断满足人民需求，具有范围广，实用性强，技术精湛的特点。大族激光企业以其大义凛然的民族精神和担当，用激光高新技术产业在全球领域散发中国之光。

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「派哥聊美股」美联储今晚加息 看点全分析

作者：新浪财经

发布时间：2022-11-02 21:16

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来源：环球市场播报

主讲人：李兀，@史家亮

美联储今晚议息，市场普遍预期将第四次加息75个基点，其逻辑首先是美国的通胀依然很高，为什么美国这次的通胀周期如此根深蒂固？

未来还有10月、11月CPI报告依次在11、12月公布，预测美国通胀的变化路径。

目前市场对12月将加息75基点或50基点的预期基本上是五五开，两种预期的基本依据和分析框架；

前瞻美联储明年的加息路径，以及何时停止加息；

今晚预期中的75基点加息将对美股、美元、黄金市场等产生哪些影响？

美联储主席鲍威尔今晚将暗示未来放缓紧缩的步伐？展望其发布会将传递的其他信息。

以下是连麦全文实录：（点击观看视频）

派哥：各位环球市场播报的粉丝大家好！我是新浪财经的派哥。

史老师您好！

史家亮：李总好。

派哥：史老师，您今天很帅。

环球市场播报的各位粉丝大家好！我是新浪财经的主编李兀，也是“派哥聊美股”的主理人。今天我们非常有幸邀请到方正中期期货宏观与贵金属资深的分析师，上期所优秀分析师史家亮老师，和我们聊一聊美联储今晚的加息。

因为市场预期看，如果不出意外，几乎是板上钉钉了，应该还会在北京时间明天凌晨两点，美联储将是第四次加息75个基点，这意味着美国基准利率将来到3.75%-4%的区间，这是美联储连续第四次加息75个基点。

首先，我需要向史老师问的是，美联储如此大幅度加息应该是90年代以来最快的，在我们有记忆中是仅次于80年代沃尔克为了抑制恶性通胀那种大手笔的加息以来最快的速度了。所以，它背后的逻辑，我们知道美国通胀，到上一份CPI报告依然非常高，此前我问过很多老师，看看您对这个问题的看法，为什么美国这次的通胀周期是如此根深蒂固。

因为从今年3月，美联储第一次加息以来，加息幅度已经非常大了，原来是0%，现在到3%了，首先听一听史老师对这个问题的看法。

史家亮：各位投资者朋友们大家好！非常荣幸再度来到新浪财经和大家见面。

刚才李总提到这个问题，首先我们要看一下本轮通胀形成的原因。通胀不管是从供给端、需求端还是供应端，包括前段时间整个地缘政治，所有的因素都助长了通胀，如果具体分析的话，首先是说第一个供给端，因为疫情导致了整个大宗商品市场包括所有的商品供应整体来说是略偏紧的。

再就是需求端，因为疫情之后美欧等主要西方经济体都采取了超宽松的货币政策，相当于市场上流动性非常充裕，流动性多了以后，整个需求非常强劲，对于美欧的普通民众来说，手里有钱，并且是政府给的钱，一般从他们的消费习惯来说都要花掉的，所以，整个需求端表现非常强劲。

再就是全球供应链，因为疫情防控，之前2020年各国疫情防控都比较严格，整个供应链受到比较大的冲击。这个冲击到现在依然是没有完全恢复到疫情前的水平，所以整个供应链偏紧。

还有俄乌冲突，这种地缘政治冲突引发能源危机、粮食危机，整个这些危机当前依然存在。现在整个流动性，虽然说美欧都在收紧货币政策，但前期释放的流动性还在市场中，流动性泛滥的问题还没有解决，再加上商品短缺、供应链危机、能源危机和粮食危机，这些因素都存在，所以这种通胀持续的飙升就成了必然。这种通胀飙升是全面、全方位的。

美国想来控通胀的话，就要从这些方面全面入手。当前美联储加息来应对通胀，其实从需求端来抑制通胀，没有办法从供给端包括供应链来影响，所以，美联储加息应对通胀，相对来说它的效果比较有限。地缘政治冲突，美国一直想介入和参与，当然它背后一直在介入参与，当然它想通过控制原油价格和粮食价格抑制通胀，但说白了，现在它说了不算。所以，近期能源价格和粮食价格并没有下跌。这样对于美国来说，通胀很难出现一个大幅回落，只能说在这种整个加息应对的情况下，通胀会高位回落，但是，这种大幅下跌的可能性相对比较小，它想控通胀就要全方面的控供给、需求、供应链，整个能源方面要全方位的出击，但现在它做不到，所以，这两个月整体通胀已经开始触顶回落，但还处在高位，特别是核心通胀处在高位，所以对美联储来说压力还是蛮大的。

派哥：因为您是一个期货方面的专家，肯定也是知道美联储为了控制通胀，此前我们知道拜登去求了沙特，希望增产，把国际市场油价降下来。但是在这个价位上，沙特如果增产降油价是要做出牺牲的，此前沙特也没有接这个话茬，OPEC也有自己的利益，也是比较有意思的一件事情，拜登在这方面相当于是吃了一个软钉子。

您刚才分析的非常全面了，为什么美国这次的通胀周期如此根深蒂固，它其实是多方面原因的叠加。疫情确实是此前没有过的，包括俄乌冲突，而且它是有叠加的，叠加之间互相之间还没有冲抵，反而有一点互相助长的意思，这就导致了一种美国几十年都没有遇到过的、前所未见的通胀的局面。

史家亮：是的。

派哥：这次美联储议息时点也特别不同，此前两次还是在得到了一份最新CPI之后，这次因为在11月月初，所以还看不到几天之后10月份的CPI，包括在下次加息前，它还会看到11月份的CPI。大家刚才也阐述，美联储加息背后最大的逻辑是压住通胀，但迄今到最新的9月CPI 8.2%，包括美联储挺关注的个人消费支出（PCE）环比增长还是挺多，是6.2%，是法定责任的三倍多。所以，如果关注美联储政策，您对未来几个月美国通胀变化路径有怎样的看法？

史家亮：整体通胀达到高位开始小幅回落的趋势存在的，整体通胀小幅回落。通胀继续维持高位，毕竟现在有多个方面在支撑它。

先说高位回落这方面，整个国际贸易供应链虽然没有恢复到疫情前的水平，但现在国外疫情管控放开之后在陆续恢复，所以，这种恢复对于整个供应链、物流链的影响还是很积极的。这相当于美国CPI可以陆续加大速度的输往全球，对于他们相对来说CPI的压力会逐步减小，这是一个方面。

美联储前期一直在加速加息，从需求端抑制通胀，它有一个滞后，当时体现不出来，但慢慢体现，这也会影响整体通胀陆续下行。当然对核心通胀现在仍然维持高位，接下来仍然会维持高位一段时间，但进一步上涨的概率应该是见顶了，就是核心通胀接近顶部，慢慢开始回落了。接近顶部有几个因素，像现在粮食危机、能源危机都还没有解决，并且这次OPEC减产200万，之后油价还是反弹了的，油价反弹对于美国CPI来说，其实这种下降是有抑制作用的。这个影响还是蛮大的。

当前美国整个的市场，像劳动力市场，虽然诱变剂趋弱迹象，但整体还是比较强劲的。像昨天还是前天公布的美国劳动力供应缺口还是比较大的。美国劳动力市场比较强，并且美国工人工资还是持续在上涨。这些因素也算是支撑着美国的核心CPI，这些因素支撑着它，它就很难大幅回落。所以，我们认为像美国的CPI会逐步从高位慢慢的回落，但是，距离美联储核心目标2%还是很远的，并且这种下降只能说是“小碎步” 慢慢下降，不会出现很快大幅度的下落，这种趋势性回落只能很缓慢，斜率是偏缓一些的。

派哥：接下来一个问题，您刚才也是充分谈了，如果这样的话美联储该怎么做？因为它每个月都挺关注CPI的，比如差这么远未来它会怎么做？还是继续加息吗？高位会持续多长时间？很多人预期明年春季或者春夏之交，可能会加到一个目标高位上，就一直在那里等着，一直在那里看CPI到底能不能降下来。您对这个问题怎么看？或者如果缓慢下降，是否意味着美联储在夏天或者秋天还要加息呢？

史家亮：对于这个问题，我们要考虑一个问题，美联储加息对通胀影响的效果的显现。现在每次加息前后对市场的影响，这个影响更多是偏情绪上的影响，对资金面的影响。美联储加息对经济的影响，或者对通胀的影响，都是比较滞后的。通过抑制对经济的需求来抑制通胀，这个就需要再进一步观察。明天再加息75个BP，到3.75-4%这个区间了，相对来说这个利率是比较高了，上方的空间距离它的中性目标利率已经很近了。现在美联储官员认为的中性目标可能在4.5%-4.6%左右，所以，距离很近了。对于美联储会逐步放慢这一速度，慢慢接近这个区间，它不可能连续大幅加息后突然停止加息，这样对市场的影响会非常大，市场的情绪接着就会被引爆。所以，它会逐步缓慢的停止，缓慢的降低加息的步伐和节奏，到一定的高位，因为它要去留出足够的时间观察通胀能否回落，所以，后面会维持一个高位，这个高位可能在明年二三季度一直维持着，可能在1.5-2.5%的区间内。

现在对于美联储来说，最大的一个担心，对于它来说加息抗通胀和经济衰退是两难的问题，两难的抉择，加速加息对经济就是偏空的，容易导致经济衰退。但如果不加息，通胀下不来，对经济是好，但对普通民众、以及整体生产成本特别高。所以，美联储选择了先加息抗通胀，后面再刺激经济、恢复经济，所以明年它会维持一种高位，观察一下经济的表现，经济会不会衰退，衰退的幅度会不会很大。如果说明年经济衰退幅度很大，对美联储来说没办法了，加息抗通胀，通胀抗得差不多了，就要开始降息逐步刺激经济。所以，我们认为看明年二三季度经济衰退的程度，不排除明年第四季度美联储再度降息的可能。

派哥：明白。您刚才已经说到了普通民众，大家知道明天凌晨美联储加息是在特定的时点，因为11月是美国中期选举，加息降通胀肯定是很强的一个政治议题，其实美国有一部分民众确实领导了美国政府发的消费券，但是物价确实很贵，也有很多报道表明美国最底层的一些民众过得很艰难。包括今天我看到报道，买牙刷，以前和中国关系好的时候，OK，一个牙刷一美元，现在去产业链，搬到别的地方，和中国贸易摩擦。现在一个牙刷是瑞士进口的，你想想瑞士那个地方的物价、人工很贵，七、八美元一把牙刷，从一到七、八涨了七、八倍。此前，总统拜登很清楚的知道如果这么高的物价，特别是广大普通的民众倍受通胀之苦，现在已经看到预期报告，很有可能他在两院都会失去原来多数的地位。所以，对民主党来说是极端不利的。

您预期这次美联储加息，原来因为此前觉得预期是50个基点，现在大家改为75个基点，美联储确实在加息降通胀，您觉得这次加息会对中期选举结果有什么影响？

史家亮：对于美国拜登政府抗通胀，李总已经解释得非常详细了。前段时间美国政府一直发钞票、救济金，但救济金没有办法覆盖由于通胀带来的成本上升。所以，民众生活相对以前来说更难了。对于政府来说，抗通胀是当前政策的核心，必须把通胀降下来，普通民众的生活才会更好一些。这样对于民主党拜登政府的支持率就会更高一些。所以，这也算是拜登政府对民众的一个承诺。

但是，通胀算是“高烧不退”，拜登政府对民众的承诺就没有做好。说白了，会对中期选举产生比较大的影响。你的承诺没有做好，我为什么要把票投给你？所以，影响还是蛮大的。毕竟后面要涉及到国会、两个参议院、众议院控制权的问题，现在他在两院整体处在领先地位，占有控制权，但优势非常小，像参议院50比50，最后由参议院议长来决定，所以对民主党是一种利好，它可以推它自己推出的一些政策，能够实施。但是如果说中期选举，因为一方面支持率不够，失去了领先地位，拜登政府后面推出来的政策很难得到国会两院的通过，比如提出来政策但没有办法落地。这种情况下，对于拜登政府来说，后面两年的执政相对来说效果大打折扣的，推出来政策但没有办法实施，这对美国经济的发展也是不利的。

现在美联储加息抗通胀对整个选举影响还是蛮大的。但涉及到美国的政治方面，咱们也好过分评论，只能说理论上存在这个影响。

派哥：对，我们感觉最近一份的CPI报告，包括普通民众的感觉，现在CPI横在高位，其实政府略有回落，但确实是非常高，已经有民调显示，刚才也说了，很有可能导致他们失去参众两院的主控权，这样美国就有一个专门的术语，如果是这样的总统就叫“瘸鸭总统”，走鸭步、步履维艰。这在未来两年，美联储也在甩锅，不仅要靠货币政策，战胜通胀也希望有财政政策（配合）等等。但现在看来如果民主党失去了两党主控权，财政政策也是很难通过了，因为共和党几乎不会放过这样的机会。现在对手本来就难，共和党肯定想办法重新执政，两年后还有总统大选。所以，对未来美国经济不能说特别悲观，但也难言乐观。

此前的两个季度，美国GDP是萎缩的，按照一般的理论，美国经济已经衰退了。但是按照过去的这一份GDP报告又证明它涨了，并没有持续萎缩。这个活会留给美国国家经济研究局来判断，到底是不是衰退。包括最新这次GDP报告是正增长，下个季度会不会又重返衰退，这都是有可能的，目前看很难言特别乐观和肯定。

咱们还是回到美联储的利率政策，从最新联邦基金利率期货来看，每天都有一个公式，计算FedWatch，就看市场对未来美联储加息的判断。今天晚上明天凌晨75个基点压倒多数，大家觉得没有悬念，就会转向12月的加息。这次就像您刚才说的，已经不像以前那样大幅加息了，所以，现在两个意见停留在12月下次议息会议，是50个基点还是75个基点。目前看，确实是五五开，都是47-48%的样子，如果您要能投票的话，您预测下个月美联储到底会怎么干？如果您投了75或50个基点的预测票，您做出预测的基本依据和分析框架是什么？给广大粉丝们说一说。

史家亮：我感觉明天加息75个BP确定性相对比较强，这没有疑问。关于12月份整体放缓，加息50个BP的概率要大于75个BP，这是从我自己出发。当然如果美国经济表现更弱一些，更弱的经济数据，包括通胀回落幅度比较大的话，其实市场也在预期不排除25个BP，但是50个BP的概率偏大一些。

因为我有自己的判断，我也感觉有几个原因，前段时间华尔街日报的记者，美联储通信社支撑的华尔街日报在说，美联储可能考虑12月份放缓加息步伐，他的这个言论对市场影响比较大的。因为每次加息这一位华尔街日报记者的表态都得到了验证，前瞻性是非常高的。所以，本轮他的表态也是比较重要的，这是其中一个原因。

第二个原因，对于美联储当前利率，每天加息75个BP之后，到了3.75%、4%，相对来说已经比较高了，对于不管是美国政府还是美联储来说，他们的负债压力是在增加的，特别是他们负债的利息支出成倍增长，所以，对他们的压力非常大，他们也不想利率上升太多，如果上升太多之后，对他们来说并不是一件好事情，所以，相对来说上升空间也是有限，并且既然上升空间有限，又不能一下子从加息75个BP直接到停止加息，所以，就小碎步来放缓加息的步伐。

近期美国的PMI数据，工业指数相关数据表现还是比较弱的。刚才李总说到，一、二季度GDP表现比较弱，陷入了一种技术性衰退，三季度表现比较强，反弹了，其实像三季度GDP表现超预期反弹，更多的是进出口影响比较大，出口表现和进口表现，进口少数多，进出口成为三季度经济表现比较好的核心支撑，但其实它的内需方面还是比较弱的，这说明美国经济已经受到美联储加息影响，后面会越来越弱。其实，美国经济衰退预期也在升温，这种情况下反向施压美联储不能加息太多，加息太多经济衰退的幅度太大，政治是不稳的，社会也是不稳的，所以，这方面也会限制美联储加息的空间。

在美联储官员静默期之前，他们也是已经在表态了，在未来11月加息75个BP之后，未来会考虑逐步放缓加息步伐，有些官员说了，可能加息50或者25个BP，他们的中心利率就在4.5、4.6、4.7的位置，既然利率目标离近了，也会逐步放缓这种加息的步伐，慢慢达到他们所谓的目标，让它维持在一种高位，感觉这4个点基本支撑了我认为它12月份应该换放缓加息的步伐，50个BP，感觉25个BP下降有点快。

派哥：刚才您的阐述，问您一个连续性的问题，您觉得美联储，此前华尔街各大投行都有不同的看法，有的说停在4.5-4.75，停在4.75的也有，高盛认为停在5%以上，认为会停在那儿，最后您认为美联储会停在哪儿呢？

史家亮：我感觉是4.5-5%左右。整个路径12月份加息50个BP，明年一季度加息一到两次，一次25个BP，两次加到50个BP这是明年一季度再加息一下。因为经济逐步走弱的可能性比较大，并且可能陷入衰退，所以美联储不会再大幅加息了，我感觉终端利率在4.5%-5%，说4.5-4.75%，或者4.75-5%有点绝对，我感觉4.5-5%之间没有问题。

派哥：您和德银他们比较相似，因为有的投行预期会到5%以上，按照您的推测，12月还有50个BP加息，明年春季可能还有一到两次，这是您大概预设的对美联储明年加息的预期，也就是说大致在明年春季或春夏之交停下来，那时候就到了4.5%-5%之间，美国基准利率就会停在那里，美联储就会继续观察通胀的反应，当然也会看经济是否有比较严重的衰退迹象。刚才您说到美联储可能在明年冬天、秋天开始降息，这个能给我们稍微分析一下吗，为什么觉得在半年后就会降息，而不是观察更长时间以后降息呢？您给我们回顾一下，明年中期到末期美国经济和美联储加息的路径。

史家亮：其实，对于美联储加息最核心的两个因素，加上负债压力有三个（因素），通胀问题、经济问题、略微再加一个负债的问题。

通胀的问题，美联储持续大幅加息对通胀的影响会陆续显现，到明年上半年会非常明显，到下半年通胀虽然达不到2%的目标，但是，我感觉应该到3%、4%以下问题不是特别大。所以，通胀的压力其实是减小的。对于美联储这种高利率抑制通胀的要求就放缓了，这是第一个方面。

第二，美国的经济衰退。现在市场预期，美国在2023年二三季度陷入衰退的可能性非常大，甚至有一些专业预测机构都说之前是40%、50%预测衰退的概率，现在已经达到100%了。根据现在美国经济的表现，包括加息这些所有的加进来，感觉明年美国二三季度应该会陷入衰退，当然这种衰退相对于欧洲要略微轻一些，不至于像欧洲衰退那么严重。同时要看它的衰退程度，如果衰退严重的话，美联储的压力就来了，经济衰退太严重社会也是不稳定的，就需要降息来维持一种宽松的环境，来刺激经济回暖，这对于它来说是很必要的。

第三，刚才说的负债，不管是美国政府还是美联储的负债压力都是蛮大的，这种利率一直维持在高位，每年的利息支出就很高，对于这个来说他们承受不了，所以，他们也是有动力去把利率，只要是通胀抗得差不多了，就有动力把利率再往回调一下，调到一种正常水平，回归正常的状态。比如，到4.5%、5%之间的利率，对他们来说负债压力非常大。所以，没办法，只要通胀OK了，他们肯定会急切的想把利率略微降一降，这样负债压力也会下降。

派哥：明白了。刚才史老师也是反复强调了，因为众所周知，美国确实是一个利用美元地位，是负债累累的国家，它的负债是非常高的。这样大家可以想像，如果基准利率、美元利率稍微高，不说一个百分点，哪怕高0.1个百分点，对美国政府来说天量利息支出都是惊人的。虽然美国是世界第一经济体，保持了每年最大的经济产出，但这些利息对美国政府美联储都是非常大的负担。所以，它的本心，就是史老师说的，CPI差不多就行了，不会加到非常高，甚至加到5%以上，5%以上就是哪怕多一点就要乘以美国政府那样天量负债，对美国整个经济负担都是难以承受的。

派哥：我们回到您的本行，您是看市场的，今晚预期75个BP大家没有什么怀疑了，特别是关注环球市场播报的网友会关注，加息75个基点之后，到下个月议息会议，对美国股市、黄金市场、商品市场有什么样的影响呢？当然理论上的剖析大家也会略懂一点，希望史老师讲一讲，有没有一些阶段性的反应，他不会是永远涨，可能涨完再跌，大家都挺关注您在这方面的见解的。

史家亮：对于明天美联储议息会议，因为凌晨两点公布，大家醒来就知道加息多少了，当然有投资者朋友在熬夜等这个结果，但其实没有太大的必要，大家等着明天睡醒了看一下结果就行了。因为对那个点内盘是不开盘了，当然黄金和白银是开盘的，所以，对于投资贵金属的朋友们可以关注一下，贵金属之外的等着明天看结果就行了。

对议息会议加息75个BP，市场形成一种共识，市场关注的焦点是这次加息的会议声明，包括鲍威尔讲话的基调是什么，都后续加息的安排是什么。他可能会继续强调基于经济数据调整货币政策，也可能会说未来逐步放缓加息的步伐，所以，这就要去关注它的基调。如果这个基调出来，对大宗商品市场的影响也会陆续显现了。

首先，如果偏鹰派，比如他说视经济数据继续调整货币政策，但没有说未来会放缓加息步伐，这个略偏鹰一些。

但如果释放了有关放缓加息步伐的信号或者相关措词，就略微偏鸽，对于美元指数和美债收益会形成一种略微短期偏空的影响。对于贵金属，偏鸽一点，一种利空出尽了。现在加息75个BP已经被市场计价消化了，所以这个基调的影响，所谓的预期差才是当前市场波动的核心原因。所以，如果关注美元、黄金、白银市场就要关注这一基调的变化。

具体像贵金属方面，首先说一下白银。

白银先说一下它的季节性的表现，我看过最近十年白银的月度表现，11月份近十年都是下跌的，12月份是60-70%以上的概率是上涨的，这个季节性蛮有参考价值的，一方面这是技术上的支撑，另一方面宏观核心的逻辑，现在对于白银市场来说，影响最核心的两个点，一是美联储加息的步伐，如果偏鹰就是利空，负责偏鸽就是利空出尽的影响。还有对白银影响更大的是经济衰退，白银相对黄金来说工业属性更强，经济衰退对白银利空的效果更大一些。现在市场都在交易这种经济衰退的逻辑，只要经济衰退没有落地或者没有完全改变预期之前，交易的逻辑会继续冲击白银，所以，11月份这是一个利空的点，宏观上是整体略偏空的。这样对白银来说，宏观上也可以说11月份表现偏弱一些，到12月份应该说相对来说利空因素，特别是美联储加息的步伐12月份要放缓的概率还是蛮大的。最大的利空开始逐步出尽了，所以，白银相对来说12月份表现会略强一点。

对于黄金，和白银之间最大的区别，经济衰退的问题对于黄金来说是一种利多的一项，对白银是利空的，主要原因是白银的工业属性比黄金强一些，经济衰退影响黄金更是从避险属性，经济衰退了，市场避险需求比较强，黄金避险属性比较强，对它的需求比较强。另外经济衰退的时候，大宗商品整体表现较弱，这时候资金需要找一个比较好的资产配置，不是说一直持有现金，去找一个烂中相对偏好点的资产配置，这时候黄金的价值相对高一点。所以，我认为黄金整体表现会比白银要略微好一些。

当然，11月份从季节性图表看，11月份黄金表现略弱，12月份表现比较强，12月份涉及到印度传统节日，中国传统节日即将来临，整体实物需求比较强，12月份黄金表现也比较强一些。

从宏观逻辑来说，现在也是支撑这个观点的，相对来说这个可参考性比较大一些。美元指数前期从114.8%左右回落到110%左右了，美元指数是当前大家应该关注的一个核心的宏观指标，美元指数波动对大宗商品走势的影响是最直接的。所以，大家在质疑或者在问美元指数是不是触顶回落下跌了，当前美元指数是从114.8%回落到110%的位置，但行情没有完全转弱。从114.8%到110%影响因素是比较多的，像前一阵英国政治不确定性比较大，首相更迭，两个月内三任首相，这种政治不确定性，英镑兑美元差点到了平价，这是一个大的利多影响。但这个影响结束后，英镑反弹对美元来说就是一种偏空的影响了。

再就是欧元，欧元近期也有所反弹，欧元最核心涉及到经济衰退和货币政策。经济衰退就是说，欧洲现在天气气温比预期要高一些，现在困扰欧洲最大的因素是能源危机，现在天气比较暖和了，原油天然气消耗量相对偏小一些，所以，能源危机在一定程度上得到了比预期结果好一点点的结果。再就是欧洲央行急速加息，这对于欧元也有一定的支撑，所以欧元也比较弱，对于美元指数也是一种支撑。现在对美元指数来说是一种偏空的影响，欧元比较强，英镑欧元近期比较强，都是导致美元直接从114.8%到110%左右。

还有美联储加息放缓的预期，也是前段时间才出现的，市场上对它的预期在不断的加强，这也是直接导致了美元指数高位回落。但是，现在美国不管是对欧元、对人民币都是比较强的（46：23音 此处网络卡顿），这样也是支撑着美元指数，美元指数短期内很难出现大幅回落，只是说现在维持一种高位态势。这就需要特别等到美国和欧洲的政策差开始出现反转时，这时候才是美元指数逐步走弱的一个时候。所以，现在美元指数还是维持高位，继续偏强运行，现在不能说美元触顶回落去下跌了。

派哥：是的，毕竟今天晚上会加息75个基点，相当于在错综复杂的一系列的因素中突然有一个加息的因素，如果单一看这种因素的加入肯定对美元是有利的。

史家亮：是的。

派哥：刚才也有网友问，派哥聊美股，说你是美股啊，我说史老师是搞期货的，刚才史老师谈到的很多对美股都有影响。比如在美股市场上有金价ETF、银价ETF和美元ETF，这些都是会跟随贵金属和美元高低来变化的。

因为我没有把这个问题抛给史老师，因为史老师是做期货的，但是我也给大家找了一点资料，我们捎带过一下。美元，摩根大通今天专门讲了，今天加息以后可能对美股市场的一些影响，它给了一些结论，分析了六种情境，它说有三种情境的概率是高的，基本上和刚才史老师讲的都密切联系。75个基点，看鲍威尔发布会是鹰派还是鸽派立场，如果是加息75个基点，鲍威尔发表了比较鸽派的言论，可能标普500指数就是美股会上涨2.5%-3%之间，鸽派对股市比较有利。如果加息75个基点，召开了一个很鹰派的发布会，这时候标普500就是美股整体表现在下跌1%到上涨0.5%之间，这是它认为概率最高的两种可能性。加息75个基点没什么好说的，只是看鲍威尔（表态）偏鹰还是偏鸽。

很多人问第三高的概率，说是加息50个基点，我也觉得不太可能，（如果加息50个基点），同时召开了一个偏鹰派、比较强硬的发布会，把狠招放在12月，这时候对美股来说，摩根大通预测一个晚上就会上涨4%-5%。

史老师，刚才说了的这三种意见，您觉得哪种概率大一些？您来点评一下摩根大通的研究报告吧。

史家亮：这几家投行今年的预测来说，我一直在关注美国银行的预测，它的准确率相对较高，相对来说从实际预测效果来说美国银行的准确率相对比较高。

对于摩根大通这几个（概率），最核心的还是看美联储加息的基调，这是最核心的。对于美股，近期在炒作美联储加息节奏的放缓，近期美国也是出现一个小反弹，但其实这个小反弹感觉没有改变大的方向和趋势，因为美联储大幅加息的影响还是存在的，未来美国经济要衰退，衰退概率也比较大，这些因素叠加在一起影响美股很难出现大反弹行情，整体偏弱一些。我感觉美股再走弱一下，慢慢在底部筑底，再开始下一轮行情。

派哥：刚才史老师也说了，其实75个基点难以避免，鹰鸽，按照我们理解美联储说话不会说那么满，特别到了现在这个时点。所谓的鹰鸽是市场对鲍威尔和议息会议声明的一种解读，或者市场上更多的人对它的强硬或软弱立场的一种解读，更多的人如果投了鹰派那就不是鹰，鲍威尔可能说我不是鹰，内心的独白，但也会被认为是鹰。所以，目前看来美股毕竟在加息周期中，并且还会有加息，所以，即使今晚有超预期的表现，很难在中期内持续，这是基本可以断定的。

我们把今天最关注的一个问题留到了最后，其实已经有一种甚嚣尘上的做法，今天晚上美联储主席鲍威尔要暗示未来会放缓紧缩步伐，大家都觉得可能到12月，我就是50个BP，不可能在75个BP了。您对这个问题有什么看法？您觉得今天晚上鲍威尔会这么干，会暗示吗？您对鲍威尔发布会将传递是不是还有一些别的信息，您有什么预测，这其实是市场挺关注的问题，因为他们对75个BP其实已经非常消化了，甚至价格都已经体现在当前的价格中了，所以，他们对未来是更加关注。

史家亮：这个是当前市场关注的最核心的问题，大的预期是确定的，剩下就是未来的安排和节奏。我感觉，鲍威尔不想引发市场大的波动，可能说话会更加含蓄，可能会释放相关信号，但不会说得很明确。所以，这就需要从他的答记者问中寻找相关的蛛丝马迹，我感觉他不会明确说，我们要放缓加息的步伐了，如果他直接这样说，对市场影响很大。他可以说，我们考虑到未来经济偏弱或者通胀有回落的迹象，我们视变化来调整货币政策，放出一种略微偏鸽派的信号，这样的可能性更大一些。

因为不管是美联储的主席鲍威尔，还是美国政府也会“打太极”，通过一种模棱两可的方式表达自己的观点，其实他也不想背锅，所以，这种情况下说的应该会模糊一些，但是感觉相对于前两次的加息措词应该会略微偏鸽一些。比如释放出未来进一步放缓加息步伐的信号，我感觉会出现这样的信号。

派哥：对，我刚才一直也说，他肯定不会明示，他会拐弯抹角，只能暗示。市场会觉得暗示到什么程度，甚至都会解读为到底是鹰还是鸽，他肯定不会明示，明示的话对市场影响确实太大了，这是他不愿意看到的。所以，他肯定会暗示，在多大程度上暗示、组织措词，以及在后面相对比较开放的答记者问的问题，包括这些记者甚至都有可能提这方面的问题，从鲍威尔的反应也有可能顾左右而言他，也有可能稍稍有一点暗示，这都要关注明天记者发布会的情况。

您认为他会传递其他的一些信息吗？比如是否暗示未来放缓紧缩的部分，可能做出暗示之外，您作为市场人士观察，明天他会传递什么其他的信息，有这种期待吗？

史家亮：加息步伐放缓是其中一个。另外加息的根源，明天他对通胀的表述是什么样的，是继续保持一种强劲的状态还是说通胀已经出现高位回落迹象，这也是明天关注的焦点。还有经济衰退的措词，它明确说经济开始下行了，未来经济可能出现衰退，这样也是一种偏鸽的，因为有经济衰退，因为通胀有回落的迹象，这都是可以解读为一种鸽派的表现。所以，这三个问题，三个核心点都是关注焦点，整体来说，我感觉明天鸽派概率要比鹰派概率要大一些。因为华尔街日报记者的表态，他这种前瞻性比较强，更多是一种指示性的作用，但是，鲍威尔有可能会再次强调，到了把利率加到目标利率，也就是所谓的中心利率，比如4.5%-5%，他会强调持续时间比较长，这个也不排除会强调这一点的。我感觉他会强调，会说未来放缓，蛛丝马迹，里面会释放出这样的信号，整体我感觉略偏鸽一点的可能性会大一些。

派哥：谢谢史老师，刚才史老师多次提到了华尔街日报有一位所谓“美联储通讯社”，市场给他的一个雅号，其实这个东西是双向的，现在换了一位，此前华尔街日报有一位专门跟美联储的专职记者。美联储从伯南克时代设立发布会制度以来，就非常注重和市场的沟通了。就像史老师刚才说的，他还是特别在乎不能直接左右市场，所以就明示暗示，所以，华尔街日报的“美联储通讯社”也是他放风暗示的途径，他希望透露一些料，通过华尔街日报说出来以后，能够达成他引导市场预期的目的，这也是大家未来可以关注的一个信源，大家都把他叫成通讯社了，大家也能看出这个也可以。

我们连麦了正好一个小时，除了大家在微博上关注史老师，关注我的“派哥聊美股”之外，今天新浪也有团队，刚才史老师说其他人不要熬夜，我们有团队会熬夜报道今晚美联储加息的报道，还会通过各种报道、弹窗的方式向大家传递鲍威尔最新的表态，以及美国市场、美国股市的一些表现。欢迎大家继续关注我所在的号“环球市场播报”。

今天的这场连麦行将结束，特别感谢史老师在居家期间，因为他也是非常忙的，今天加息他有客户需要召开一些内部策略会。所以，非常感谢史老师抽出时间参加我们今晚关于美联储议息前瞻性的探讨。感谢史老师抽出时间，也感谢史老师给我们提供了全方位的分析，真知灼见，有助于我们观察市场，参与市场。因为我们“环球市场播报”的很多粉丝是原来新浪财经美股的投资者，他们今天注定是不眠之夜。谢谢史老师，谢谢各位网友的收看，我们今天的节目就告一段落，我们明天、后天还会请其他的专家持续对美联储这次加息的影响进行分析解读，欢迎大家继续收看，谢谢各位。再见。

——结束——

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美联储放大招 28年来最大加息幅度！天目新闻连线专家解读

作者：天目新闻

发布时间：2022-06-16 14:06

快照：

天目新闻 记者 何泠瑶

美东时间6月15日（周三），美联储宣布，将联邦基金利率的目标区间从0.75%至1.00%升至1.50%至1.75%。这是美联储自1994年11月以来联储最大的单次加息幅度，也是28年来联储首度一次加息75个基点。

图源：新华社

连续加息三次

鲍威尔应对通胀“乏力”

至此，美联储已连续三次加息。今年3月，美联储将联邦基金利率目标区间从接近于零的水平上调了25个基点，开启了遏制通胀的紧缩周期。5月初，美联储又宣布加息50个基点。

在美联储议息会议后，美联储主席鲍威尔表示，6月份的消费者信心初值“让人触目惊心”。之所以决定加息75个基点，除了5月份CPI高于预期外，还有一个因素就是消费者的通胀预期。

近日，密歇根大学发布的6月初消费者信心调查显示消费者的通胀预期进一步升高。受访者预计未来一年通胀率将达到5.4%，创下1981年以来最高水平，人们对较长期通胀率的预期也出现上升。

前两次加息之后，通胀仍旧居高不下。中南财经政法大学数字经济研究院高级研究员金天告诉天目新闻记者，美联储此次加息的直接原因是5月美国通胀数据超出预期，CPI同比增幅达到8.6%，再创近40年来的新高；其中，能源同比增幅高达34.6%，食品等耐用消费品的同比增幅超过10%。

“如果未来通胀持续走高，将抬高企业经营成本，抑制居民消费支出，弱化美国及全球经济前景，所以美联储这次选择了‘长痛不如短痛’，采取更强有力的举措控制通胀。”金天说。

北京大学国家发展研究院教授卢锋告诉天目新闻记者，美国经济复苏的步伐很快。2021年，美国GDP为5.7%,而今年一季度为4.3%，显示美国经济反弹势头很强劲。但政策刺激引发经济过热，导致了通胀率飙升，达到40年最高值。“美国要从根本上解决问题，就需要提高利率，用严厉的手段应对通胀。”卢锋说。

这次鲍威尔放出了75个基点的“大招”，也显示美联储为了控制通胀“不惜一切”的决心。

鲍威尔表示，“坚决承诺”将通胀率恢复到2%，通货膨胀仍然居高不下，反映出与大流行相关的供需失衡、能源价格上涨、更大的价格压力，持续加息是适当的。 “通胀可能进一步出现意外，美联储政策将保持灵活性。”

金天认为，从目前来看，此举与美国加强与中东产油国协同和放宽对华进口等动作相呼应，此次历史性的大幅加息后，其通胀水平有望得到一定控制。

图源：新华社

有理由继续激进加息

但75个基点不会是常态

在当天的新闻发布会上，鲍威尔在利率决议后表示，有可能在7月以类似的幅度加息。“以今天的形势来看，我们预计持续加息是适当的。在下一次会议上，加息50个基点或者继续加息75个基点都是有可能的。”

鲍威尔解释道，“加息的步伐将取决于（美联储）未来接收到的数据和不断变化的经济前景。”他承认今天的75个基点的加息幅度是一个不寻常的大动作，并预计未来“这种幅度不会成为常态”。

“预计美联储未来加息幅度或回落至50基点或更低水平，这有利于明确和稳定市场预期，减少对资本市场和汇率市场的冲击。”金天分析。

在谈到宏观经济时，鲍威尔称，当前美国经济强劲，劳动力市场紧张，需求强劲，有能力应对金融政策的紧缩。他说，美国本季度实际GDP增速回升，紧缩的金融条件应会缓和需求。

至于政策紧缩是否会造成经济衰退，鲍威尔称，美联储现在不会试图诱发美国经济衰退，目前也“没有迹象”显示出美国经济出现更广泛的放缓，消费者支出也没有看到很明显的变缓。

美国此番大动作，对世界经济有何影响？在卢锋看来，美国是重要的国际货币的发行国，在近期加息、缩表等动作后，美元在全球流动性就会减少，会对其他国家产生不同程度的影响，尤其是经济结构脆弱的国家，会削弱本国经济增长。

至于对国际货币的影响，在金天看来，可以预见的是，伴随美联储加息幅度逐步趋缓，美元指数继续攀升的基础将被削弱，人民币兑美元汇率将在一定范围内呈现双向波动，出现大幅贬值的概率较低。

加息消息公布后，市场反映剧烈，美股短线跳水。在美联储主席鲍威尔表示75个基点的加息不会成为常态后迅速拉升，截至6月15日收盘，道指涨1%，标普500指数涨1.46%，纳指涨2.5%。

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