美联储激进加息引发全球“加息潮”（环球热点）

作者：人民网

发布时间：2022-10-01 05:30

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美国全国商业经济协会8月22日发布的问卷调查结果显示，七成受访者对美联储在不引发衰退的前提下把通胀降至目标水平没有信心。图为近日在美国蒙特贝洛一家超市内拍摄的价格标签。 新华社/法新

近日，随着美联储宣布加息75个基点，将联邦基金利率目标区间上调到3%至3.25%之间，全球掀起新一轮“加息潮”。出于遏制通胀、稳定本币汇率等多重考虑，世界多国央行纷纷宣布加息。

对此，世界银行警告称，全球范围的“加息潮”将把全球经济推向衰退，尤其是发展中国家将面临一连串的金融危机风险和“持久伤害”。

“全球陷入‘加息竞赛’”

9月21日，美联储结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间上调75个基点到3%至3.25%之间。这是美联储今年连续第三次加息75个基点。

“靴子”落地，其他央行应声而动。9月22日，瑞士央行超预期加息75个基点，结束了持续8年的负利率政策。同日，英国央行和挪威央行也宣布加息50个基点。在9月初宣布今年第二次加息后，欧洲央行行长拉加德于9月26日表示，欧洲央行将继续加息以应对通胀水平持续攀升。

当地时间9月28日，泰国央行货币政策委员会宣布加息25个基点，由原来的年基准利率0.75%上调至1%，即日起生效。此前一天，匈牙利国家银行(央行)货币委员会宣布加息125个基点，将基准利率从11.75%上调至13%，创2000年以来该国基准利率新高。

此外，南非、菲律宾、印尼、越南等国央行也在近期宣布加息。用美国银行首席经济学家伊桑·哈里斯的话说，全球正陷入一场“加息竞赛”。

这不是今年以来第一次出现全球性“加息潮”。今年3月，为应对通货膨胀，美联储开启加息周期，至今已经累计加息300个基点，创下自1981年以来最大密集加息幅度。

由于美联储和美元在全球货币市场占据主导地位，大多数国家在制定本国货币政策时都会把美联储货币政策作为重要考量因素。美联储激进加息，货币政策急速转向，导致很多国家为了保持宏观经济稳定，被迫跟随美联储加息。

彭博社统计显示，今年以来，约有90个经济体的央行提高了利率，其中一半央行有过单次上调至少75个基点的记录，创下了15年来全球货币政策最广泛的紧缩纪录。

“相比之前，新一轮全球性‘加息潮’来得更为猛烈，因为美联储持续激进加息，节奏快、幅度大，引发国际金融市场剧烈动荡。”美国耶鲁大学访问学者卞永祖在接受本报记者采访时分析称。

美元“虹吸效应”显现

“多国央行密集宣布加息，原因之一是应对通货膨胀。例如，英国8月份消费者价格指数(CPI)同比上涨9.9%，较7月份的10.1%只是稍有回落。欧元区能源和食品价格也持续飙升，8月份通胀率按年率计算达9.1%，再创历史新高。”中国社会科学院国家全球战略智库秘书长冯维江在接受本报记者采访时分析称，此外，在美国率先高频大幅提升利率的背景下，其他国家也有被动升息应对资本外流风险的考虑。

美国埃弗科国际战略和投资集团央行策略主管克里希纳·古哈近日指出，美国是驱动全球“加息潮”的决定因素，“美联储正在设定加息步伐，并通过外汇市场将压力传递给其他央行”。

自今年美联储启动加息周期以来，美元对其他货币汇率持续走高，并在9月美联储加息节点前后出现加速。美国《华尔街日报》报道称，今年，衡量美国与主要贸易货币汇率的洲际交易所美元指数已上涨14%，是该指数自1985年推出以来美元最强势的一年。欧元、日元和英镑对美元汇率均跌至数十年低点，新兴市场货币也遭受重创。

“美联储激进加息，美元与其他货币之间的利差快速扩大。在这种情况下，其他货币加速贬值，导致全球资本迅速回流美国，这迫使其他央行不得不紧急加息。”卞永祖说。

此外，冯维江指出，美国加息，美元升值，其他国家从美国进口商品的价格上升，可能加剧国内通货膨胀。此外，美国紧缩的货币政策可能压缩对外需求，以美国为主要市场的国家可能面临出口动能减弱的压力。

“由于美元在国际支付结算、全球外汇交易、外汇储备中依然占据主导地位，因此美联储的货币政策周期成为全球货币政策周期的风向标。当前，随着美联储不断加息，美元的虹吸效应正在全球显现，美元走强带来的汇率‘剪刀差’正通过通胀‘收割’全球财富。”中国国际经济交流中心美欧研究部副部长、研究员张茉楠向本报指出，美联储持续加息使得美元进入一个自我加强的过程，美元快速升值的累积效应逐渐凸显。在此背景下，许多国家面临高通胀和经济增长大幅放缓的双重压力，陷入滞胀。众多央行追随美联储大幅加息，除了控制通胀之外，更主要的原因是应对本币贬值和外汇市场剧烈动荡，对冲美元走强给全球金融市场造成的扰动。

全球衰退风险增大

“美联储最新公布的利率‘点阵图’显示，美联储官员对2022年底联邦基金利率的预测中值为4.4%，明显高于6月预测的3.4%。这意味着美联储年内可能还要加息125个基点。从技术原因看，美联储的加息决策是要控制其国内高企的物价。但美元的国际货币地位，决定了不考虑负面外溢效应的美元政策，天生就有将货币‘武器化’或‘收割机化’的对外效果。”冯维江说。

目前，美联储激进加息加剧了市场对全球经济前景的担忧。美国《纽约时报》指出，美联储加息造成多国通货膨胀迅速攀升，债务规模不断扩大，增大了全球经济严重衰退的风险。

世界银行9月中旬发布的研究报告认为，全球央行正以过去50年未见的同步程度加息，这一趋势可能会持续到明年，令世界经济陷入衰退。

“当前，世界经济增速缓慢，许多国家通胀债务双双高企。在这种情况下，急剧加息不仅会使融资成本上升，加剧企业和民众的负担，抑制生产与消费，导致经济增速趋于下降，还将使得负债的政府面临更加沉重的财政压力。同时，加息对资本市场造成较大冲击，明年美欧国家经济可能加速进入衰退阶段，不排除一些经济较为脆弱的国家可能发生经济或金融危机。”卞永祖说。

张茉楠指出，目前，全球正处于需求大幅放缓的低迷阶段，美联储进入加息周期，导致多国被迫采取紧缩的货币政策，进一步压制本就脆弱的需求。“强势美元给世界经济带来的伤害才刚刚开始，负面效应将在未来几年持续显现。”

世界银行的报告指出，当今各国央行抗击通胀的状况令人担忧。自1970年大萧条以来，全球经济发展正处于最严重的减速期。全球消费者信心的下降幅度已经远超前几次全球经济衰退。在这种情况下，全球经济在未来一年若受到轻微打击，就可能导致经济衰退。

“值得警惕的是，当前的强势美元与美国国内脆弱的经济状况存在温差。美元强势并不是以其国内健康的经济增长为支撑，而是美联储货币政策引发世界金融市场动荡，使得美元成为一种强势的避险资产。美国经济的脆弱性及其国内通胀的结构性和顽固性，决定了美元不可能保持长期强势。一旦之后美联储货币政策出现调整，美元强势的泡沫因为国内经济无力支撑而被刺破，美元可能出现急剧下跌的局面，由此产生的金融市场剧烈动荡或将产生更严重的溢出效应。”张茉楠说。

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美联储持续加息引发国际金融市场动荡

作者：新浪财经

发布时间：2022-09-25 22:10

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来源：第一财经

美联储激进收缩美元流动性对国际金融市场的扰动主要体现在四个方面。

9月21日，美联储宣布将联邦基金利率上调75个基点至3%~3.25%区间，这是今年以来美联储第5次加息，同时也是第三次加息75个基点。尽管9月加息75个基点符合市场预期，但美联储公布的经济预测数据远超市场预期。美联储下调了美国的经济增速预期，2022年的经济增速从1.7%下调至0.2%，同时上调了PCE通胀预期，2022年的PCE通胀率从5.2%上调至5.4%；至2022年底，美国的失业率预计将达3.8%，2023年预计升至4.4%。此外，美联储公布的点阵图显示美联储大幅上调了2022年、2023年的利率预期，其中2022年的利率预计将达4.4%，这意味着未来美联储的两次会议加息将共计125个基点。

美联储议息会议后，美国股市和债市出现震荡，10年期美债收益率冲高至3.63%后回落，但仍在3.5%以上。美股在消化美联储的紧缩信号后深度收跌，美股三大指数单日跌幅均超过1.7%。美元指数持续走强，突破111.6，以今年1月初的最低点88.95计算，美元指数涨幅已超25%。

一直以来，美联储在通胀和增长之间寻求平衡，但美国工资-价格螺旋和利润-价格螺旋驱动的通胀并未因美联储的强势加息紧缩而应声回落，8月国际能源价格下降对美国通胀的缓解微乎其微。美联储主席鲍威尔在8月杰克逊霍尔年会上的发言明确表示，要将美国通胀控制在2%的长期目标水平附近，鲍威尔在联邦公开市场委员会会议后的新闻发布会上表示，随着激进加息的推进，经济软着陆的可能性在降低，不确定是否会造成经济衰退。结合9月议息会议的内容，利率预测、经济增速预测、失业率预测、鲍威尔的相关讲话均体现了美联储抗击通胀的决心，美联储对衰退的容忍度在增加，市场对美联储政策转向的预期破灭。

年内美联储的加息节奏仍会持续，美联储仍将按原有计划继续缩表，9月缩减持有国债和MBS规模上限分别提高至600亿和350亿美元。美联储激进收缩美元流动性对国际金融市场的扰动主要体现在以下几个方面：

一是非美货币贬值压力上升，国际投机资本虎视眈眈。

韩元对美元汇率跌破1400的关口，创下2009年3月31日以来的最低纪录，日元对美元跌破145关口。受能源危机、高通胀、经济衰退等多重因素影响，今年以来欧元对美元汇率下跌已超12%。短期内美元走势的强劲得益于美联储的紧缩政策和美元的避险属性，但长期来看，汇率取决于两国经济的基本面，美国欲以实质性的衰退换取通胀的回落，因此美元长期强势的基础并不牢固。

但短期内非美货币汇率的急剧变化为国际资本提供了投机的土壤，韩元正遭国际资本的做空。韩国交易所披露的数据显示，截至8月29日，今年韩国K0SPI的卖空交易中外国投资占比约72%，韩国央行已打响了“韩元保卫战”。国际资本也在做空日元，基于国内的经济形势，日本央行一直保持宽松的货币政策，这进一步加剧了日元的贬值走势。

二是非美经济体内外政策难以协调，紧跟美联储步伐或将恶化国内经济。

根据克鲁格曼的不可能三角理论，在金融政策方面，资本自由流动、汇率稳定和货币政策独立性三者不可兼得。全球的美元流动性收缩，新兴经济体面临资本外流的困境，为减少资本外流、输入型通胀和本币大幅贬值，新兴经济体或也紧跟美国加息步伐，这提高了新兴经济体的融资成本，让在新冠疫情下本就增长乏力的各国经济雪上加霜。

欧元区面临着经济低迷且高通胀的困境，欧央行的表态与美联储相似，欲以经济衰退来换取通胀的回落，9月初欧央行加息75个基点，市场预期欧洲央行在10月将加息50个基点或75个基点。考虑到美联储加息的外溢效应，欧元区或将以更大的代价来实现降通胀的目标。

三是全球债务危机风险加剧。

回顾历史，每轮美元加息周期都伴随着或大或小的金融危机，包括上世纪80年代的拉美债务危机、90年代初中国台湾地产泡沫的破灭、1997年的东南亚金融危机以及2008年的次贷危机，这些无一不是美元加息和美元升值带来的冲击，只不过2004~2006年的美元加息直接引爆了美国本身的危机。

债务危机已在本轮美元加息中初露端倪，飞涨的国际油价和粮价、高额的外债让斯里兰卡不堪重负。今年7月初，斯里兰卡宣告“国家已经破产”，总统、总理接连辞职，国家进入紧急状态。2022年和2023年是新兴经济体偿债高峰期，高债务尤其是短期债务占比高的新兴市场风险较大。

四是全球贸易周期下行的环境下，没有国家可以独善其身。

欧美加速收紧货币政策，海外基本面持续收缩，海外需求下行压制全球贸易增速。此外俄乌冲突继续升级在供给端冲击全球贸易。制造业强国德国在今年5月出现自两德统一以来的首次月度贸易逆差，日本今年8月的贸易逆差达2.82万亿日元，创下历史新高，尽管2022年前八个月越南的进口和出口贸易实现两位数的增长，但是在外需收缩下，当前越南的纺织、制鞋、家具等行业已出现因部分市场消费需求紧缩而订单缺乏的情况。

中国经济处于结构转型中，构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局的路径仍在探索之中，需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力仍在显现，尽管目前出口对于中国国内GDP的贡献在降低，但出口景气对制造业的拉动作用仍很明显。海外需求收缩对出口有直接的负效应，若未来出口继续下滑，国内制造业和投资或将面临下行压力。

（谭小芬系中央财经大学教授，罗嘉宁系中央财经大学金融学院硕士研究生）

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美联储或将激进加息至4.6% 全球金融市场继续动荡

作者：新浪财经

发布时间：2022-09-23 00:52

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来源：第一财经

美联储如预期加息75BP（基点），但对未来加息幅度的预期大幅提升。

北京时间22日凌晨，美联储公布9月利率决议，将联邦基金利率上调至3%~3.25%，创2008年初以来的最高水平。这是美联储年内第五次加息，也是6月以来连续第三次加息75BP。美联储同时提升了2022~2024年的利率预测，2023年将加息至4.6%的水平。

美联储主席鲍威尔表示，对抗通胀的目标没有改变，将坚持到任务完成，这可能会造成经济和劳动力市场放缓，不确认是否会出现衰退。

受此影响，美债收益率冲高，美股三大股指跌幅均超1.7%，美元指数大涨1%突破111关口。当日，离岸人民币对美元一度失守7.1关口，日经225指数收跌0.58%，香港恒生指数跌1.61%，上证综指跌0.27%。多位机构交易员对记者表示，近期美债收益率和美元上涨、股市和风险资产下跌的趋势可能延续。

美联储宣布加息后，同日，瑞士央行将基准利率上调75BP至0.5%，结束持续8年的负利率政策。英国央行宣布加息50BP至2.25%，这是其今年第七次宣布加息。中国香港银行也相继宣布调高最优惠利率0.125个百分点，这是2018年9月底以来首次。

美联储加息幅度预期提升

美联储在决议声明中表示，近几个月来，就业增长势头强劲，失业率仍然较低。通胀仍然居高不下，反映出与疫情相关的供需失衡、食品和能源价格上涨以及更大的价格压力。乌克兰局势正在对通货膨胀造成额外的上行压力，并对全球经济活动造成压力。美联储重申最大就业和长期通胀目标，并称未来持续提高利率将是适当的。

最新公布的经济预期概要（SEP）对经济和利率的预测做出了不少重要更新。2022年实际GDP增长率的预期中值从1.7%下修至0.2%，2023年从1.7%下修至1.2%，2024年则从1.98%下修至1.7%；2022年、2023年和2024年失业率的预期中值分别上修0.1、0.5和0.3个百分点；2022年和2023年的PCE通胀率与核心PCE通胀率的预期中值同样调高。

“整体而言，美联储对未来几年的经济预测所做出的调整，暗示成长弱于前预期、失业率高于前预期、通胀率高于前预期。这样的调整即使不在意料之外，也是可怕的。”嘉盛集团全球研究主管韦勒（Matt Weller）告诉记者。

可能是因应通胀预测的上调，SEP也全面上调2022年、2023年和2024年的利率预期，分别从3.4%、3.8%、3.4%调整为4.4%、4.6%和3.9%。韦勒称，这才是真正冲击市场的部分——美联储不仅将年内利率预期整整抬高了1个百分点，且没有任何迹象显示会在2024年之前转向降息。这表明美联储坚定地、不计成本地抗击物价压力。

根据联邦公开市场委员会（FOMC）利率点阵图，接下来年内两次议息会议，美联储还将加息100~150BP。

数据显示，8月美国CPI为8.3%，高于预期的8.1%，但较7月的8.5%有所回落。同时，通胀领先指标暗示通胀将持续下行。例如，Zillow显示的租金指数已经下行，美国9月密歇根大学消费者信心初值不及预期，美联储高度关注的长期通胀预期跌至一年多新低，短期通胀预期也降至一年新低——5年通胀预期初值2.8%，为2021年7月以来最低，预期2.9%，前值2.9%。

不过，摩根资管亚洲首席市场策略师许长泰对记者表示，“没人会对未来12~18个月的通胀走势（见顶回落）持不同意见，但关键在于下行的速度和幅度。我认为汽油价格正在下降，它有助于降低通胀预期。但最终通胀数据需要更长时间才能降到美联储的目标（2%），特别是如果俄乌冲突持续的话。”

在他看来，现在的挑战是，通胀的下行速度将是缓慢的，这将使美联储宁可更加鹰派一些，保持货币条件处于收紧的状态，来确保通胀能持续下行。

值得关注的是，本周除美国外，日本、瑞士、英国、土耳其、巴西等经济体的央行也已经或者将公布利率决议，意味着全球央行加息潮将继续轮番上演，扰动全球金融市场。

人民币一度跌破7.1

美联储加息路径预期引发市场震动。2年期美国国债收益率最高触及4.1%，达到2007年以来的最高水平，10年期美债收益率也一度飙升至3.6%左右。美元指数一举突破111大关，交易员表示有望上探112。

新兴市场货币继续下行。22日，在岸人民币对美元16：30收盘报7.0810，较上一交易日跌275BP。离岸人民币对美元一度失守7.1关口，日内跌超300BP，续创2020年6月以来新低，截至当日18：00左右，报7.0863。

保银资本管理公司总裁兼首席经济学家张智威对记者表示，美元汇率易升难降。对新兴市场来说，强美元带来不利影响，尤其是高债务国家可能面临资本外流加剧的风险。

安本多元资产解决方案投资总监Ray Sharma-Ong告诉记者：“美国经济硬着陆的可能性增加，最终政策利率有机会上升至5%，预计美元将继续跑赢大多数货币。短期内，我们认为美国10年期国债收益率可能会趋向3.75%~4%。”

人民币跌破7.1在多数外资机构的预料之中。巴克莱近期将年内美元/人民币的预测从早前的6.8调整至7.15，瑞银、汇丰等也纷纷下调目标价。多位交易员表示，上一轮人民币的低点在7.2附近，这也是下一个需要密切关注的关口。

民生银行首席经济学家温彬表示，美元指数后市或可维持高位，甚至仍有上行空间，人民币因此仍将承受一定的外部压力。温彬称，本轮人民币贬值主要缘于美元强势上涨及中美货币政策分化，人民币短线破位有利于释放前期积累的贬值压力，并且人民币适度贬值有助于稳定外贸、提振外需。展望后市，在国内良好的基本面支撑下，人民币汇率水平总体上仍将保持稳定。

此外，与贬值潮下亚洲其他货币相比，日元今年以来对美元贬值超24%，韩元对美元贬值更达28%左右，人民币11%左右的贬值幅度不算大。目前CFETS一篮子货币报102.09，与年初基本持平，体现人民币对主要贸易国货币并没有出现明显贬值。

“美联储加息周期内，中国央行的降息空间有限，因为需要避免两国利差进一步拉大，人民币双边汇率出现过大波动。但是人民币对非美元货币汇率在今年比较平稳，贸易顺差较大，外债规模不大。”张智威称。

恒指创10年新低

22日，亚太市场开盘承压。港股低开后进一步下探，恒生指数一度跌破18000点，最低一度跌到17965点，跌幅超过2.5%，创出十年多以来新低。截至收盘，恒生指数报18147.95点，跌1.61%，年内跌幅约22%。A股小幅收跌0.27%，收报3108.91点。北向资金全天净卖出36.49亿元，连续3日净卖出，本月净卖出165.63亿元。

博大资本非执行主席温天纳对记者分析，目前港股遇上各种挑战，全球央行加息，利率水平出现了2008年以来的新高，香港本地银行利率上涨，汇率市场也不稳定，美元的强势使得资金回流美国；另一方面，疫情造成各种挑战也对资本市场造成影响，导致投资者走向比较保守的投资布局。

“美国加息致全球风险偏好下降，全球股市都因此下跌，这也构成了A股以及港股下跌的一个原因。”中航信托宏观策略总监吴照银告诉记者。

目前，机构的共识在于，A股和港股的估值很低。“恒指目前徘徊于底部区域，3月的低点18200点具有显著支撑力。但恒指最终能否反转、走出底部区间，仍然需要看到中国经济增长修复的明确信号。”交银国际策略师谭淳此前提及。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，整体来看，A股市场在四季度面临的货币政策环境大概率还是好于美股的，至少我国央行没有跟随美联储加息，流动性也会相对充裕。而美联储加息的外部因素在近三个月市场的调整中也已经得到了充分的反映，所以A股市场进一步下跌的空间并不大。

杨德龙认为，9月份有望成为下半年市场的拐点。也就是说，9月份应该是一个比较好的布局四季度行情的时间窗口。随着稳经济增长的一揽子货币政策逐步落地，四季度我国经济有望走出逐步复苏的态势。而作为行情的风向标，A股市场也有望获得比较好的表现。从经济转型的角度来看，新能源和消费依然是经济转型受益的两大方向。

许长泰则对记者表示，对于亚太股市，未来3~6个月仍持偏保守的态度。今年以来，只有印度和东盟地区的股市跑赢，跑赢的原因之一是对出口的依赖有限。不同于韩国等，印度和东盟地区不那么依赖科技类出口，而是更受益于本地区的经济复苏和开放。相反，消费电子、芯片等消费呈现颓势，拖累了韩国这样的经济体。

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美联储再次加息，比特币跌至一周低点，加密市场又迎来动荡

作者：币圈岁月

发布时间：2022-07-26 22:23

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比特币跌至一周低点，在美联储即将加息之前投资者的紧张情绪以及加密货币行业受到更严格的监管审查的情况下受到冲击。

周二，BTC下跌了约6%，截止发稿前，交易价格约为20890美元。MVIS CryptoCompare 数字资产 100 指数下跌超过 4%。股市涨跌互现，中国股市上涨，而大多数欧洲基准指数下跌。

撤退削弱了对比特币持续反弹的预期，并将代币返回到大约 19,000 美元至 22,000 美元之间的交易区间。在美联储周三预计加息 75 个基点之前，风险偏好普遍处于不利地位，这是削弱流动性的紧缩周期的一部分。

Fairlead Strategies 的联合创始人凯蒂·斯托克顿在彭博电视上表示：“过去几周我们的情况有所稳定，这让一些人相信可能已经触底。” “我们不太相信。”

利率上升和加密货币对冲基金三箭资本等备受瞩目的崩盘今年重创了数字代币。自 2022 年初以来，比特币下跌了 55%。

这场动荡导致对该行业的监管越来越严格。

例如，据知情人士透露，Coinbase Global Inc. 正面临美国调查，调查其是否不当允许美国人交易本应注册为证券的数字资产。报告发布后，Coinbase 股价在盘前交易中下跌多达 4.8%。

地缘政治紧张局势加剧了加密资产方向的不确定性，俄罗斯削减了对欧洲的天然气供应，食品价格上涨引发了对发展中市场不稳定的担忧。今年美元兑所有主要发达市场货币均上涨，为数字代币提供了另一个逆风。

Oanda 高级市场分析师 Edward Moya 表示：“不断加剧的地缘政治紧张局势可能会为美元提供一些潜在支撑，这可能会拖累风险偏好，这将给加密货币带来压力。”

北京时间本周四凌晨，美联储将举行议息会议，加息决议将再次牵动全球金融市场。

本月中旬，6 月 CPI 数据业已公布。数据显示，美国 6 月份 CPI 同比上涨 9.1%，增速创近 40 年来新高，美国通胀压力仍未得到缓解。

在该数据公布后，市场对于美联储 7 月将加息 100 个基点的预期大幅升温。美联储观察工具当时公布的数据显示，市场参与者预计 7 月份美联储加息 100 个基点的概率一度高达 80%。

本周一，穆迪宣布下调对美国 2022 - 2023 年的经济增长预测，称将美联储收紧政策以抑制通胀急升的影响纳入了考量。穆迪表示，现预计美国 2022 年的 GDP 增长 2.1%， 2023 年增长 1.3%，并称美国经济增长将大幅放缓，但仍可避免陷入衰退。穆迪表示，预计 2023 年美国失业率将从目前 3.6% 的低水平上升到略高于 4.0%。

目前，美联储观察工具公布的数据显示，市场参与者预计 7 月份美联储加息 100 个基点的概率已降至 25.5%，比上一周有所回落。市场普遍预测将加息 75 基点，这将使联邦基金利率升至 2.25% - 2.50% 的目标区间，与官员们对“中性”政策设定的长期估计相符。

分析师们怎么看？

摩根大通资产管理公司首席投资官 Bob Michele 表示，未来 18 个月美国经济衰退的可能性为 75%。在通胀看起来越来越根深蒂固的情况下，美国经济陷入衰退可能性更大，而不是投资者所期望的软着陆。

周一，英国《金融时报》发文表示，本周三举行的 FOMC 会议将一如市场预期连续第二个月加息 75 个基点。本月会议结束后，美联储 9 月或将再次加息 75 个基点，亦有可能加息幅度降至 50 基点。

早在一周之前，《华尔街日报》记者 Nick Timiraos 就曾发文表示：美联储官员暗示，本月将进行第二次 75 基点的加息行动。Nick Timiraos近期名气颇高，曾连续“预测”最近数次的 FOMC 会议结果，且多次成功“预判”加息幅度。

富达国际全球首席投资官 Andrew McCaffery 表示，目前通胀压力持续增加，全球供应链正在重组，美联储等多国央行政策更加偏向“鹰派”。抑制通胀的重要性或将高于实现经济软着陆。此外，全球经济下行风险已经大幅增加，目前欧洲经济陷入衰退的可能性偏高，而美国经济出现硬着陆的概率也在升高。

景顺首席全球市场策略师 Kristina Hooper 表示，在目前市场环境下，仍有保持乐观的几个理由：全球供应链压力正在缓解；尽管仍处于高位，但大宗商品价格已经逐步下跌；美国长期通胀预期逐步企稳。Kristina Hooper 表示，今年以来，欧美股市受挫，但当前已经逐渐接近底部，预计未来几个月或将出现大量积极的刺激因素。

如何影响加密市场？

结合近期数次加息的结果我们不难发现，无论加息幅度究竟如何，若最终公布结果符合市场预期，短期内通常并不会大幅影响加密市场。市场通常会普遍认为，利好（或利空）已被释放，利率决定结果符合预期。

但从长期来看，加息也往往被视为对风险资产的利空，而加密资产通常被视为风险资产。投资咨询公司 Merit 的投资组合策略主管 Caleb Tucker 认为：“未来，更高的利率将对加密资产构成不利因素。”

在加密行业你想抓住下一波牛市机会你得有一个优质圈子，大家就能抱团取暖，保持洞察力。如果只是你一个人，四顾茫然，发现一个人都没有，想在这个行业里面坚持下来其实是很难的。

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感谢阅读，喜欢的朋友可以点个赞关注哦，我们下期再见！

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美联储激进加息冲击国际市场

作者：晨财经

发布时间：2022-06-17 10:29

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面对持续高通胀重压，美国联邦储备委员会15日宣布加息75个基点，将联邦基金利率目标区间上调至1.5％至1.75％之间。这是美联储自1994年以来单次最大幅度的加息。

美联储决策机构联邦公开市场委员会当日公布的经济预测数据显示，美联储官员对今年年底联邦基金利率的预测中值为3.4％，明显高于3月预测的1.9％。

持续高通胀之下，市场已经预期美联储会激进加息，这导致近几日全球一些股市出现大幅下跌，日元、英镑和欧元等主要货币对美元汇率明显走低。

美国劳工部10日公布的数据显示，美国5月消费者价格指数环比涨幅为1％，同比涨幅达8.6％，均高于市场预期和4月数据；该指数的同比涨幅创1981年12月以来最大值。

嘉盛集团资深分析师福阿德·拉扎克扎达表示，导致股市大幅抛售的原因有很多，但主要归结于通胀压力。通胀过热让美欧央行不得不收紧政策以应对通胀。而另一方面，投资者的投资组合遭遇重创，进一步助长了抛售行情。

日本财务省、日本央行和日本金融厅日前联合发布声明，对近期日元汇率大幅下跌表示担忧。日本央行行长黑田东彦13日警告，日元大幅贬值增加了经济前景的不确定性。

经过多年的超宽松货币政策， 欧洲中央银行9日宣布自7月1日起停止净资产购买，并计划7月加息25个基点。在此之后， 欧元区南部成员国政府债券收益率明显上升。

市场担忧，随着欧洲央行结束购债，债务负担沉重的欧元区国家融资成本将大幅攀升，可能带来债务危机风险。

原标题：美联储激进加息冲击国际市场

【来源：新华社】

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过去40年间，美联储6轮加息引发5次金融危机，这次会例外吗

作者：红苹果财经

发布时间：2022-03-20 11:14

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美联储加息，对世界资本市场、金融市场的冲击可谓是巨大，看下多少媒体在持续关注就知道了。再看看历史， 此前40年间，美联储6轮加息引发5次金融危机。

那么美联储加息，对世界到底会有何影响？其实两句话就可以概括。

一、美联储加息，各国央行将会被动跟风加息，全球流动性下降，导致各种债券抛售挤兑，背负巨额债务的房地产公司债务问题将会更加突出。

二、美元加息、美元升值、美元回流美国、华尔街做空全球金融市场、股市暴跌、升值的美元抄底全球优质资产、一轮完美收割 结束。

从历史上美联储历次加息来看，这都是实实在在发生的现象。对于国内投资者来说，股市、房地产的波动都将会变大。

美联储加息，事实上市场也早有预期，3月17日凌晨2点，美联储宣布加息25个基点，联邦基金目标利率区间上调至0.25%-0.50%，这也是自2018年以来关联储首次加息。 而更令市场忧虑的是，这只是美联储拉开了加息的序幕，后续还会有多次加息。

由于美联储创纪录的通胀数据，加大了市场对美联储采取更强硬离场的预期，多家投行预计2022年美联储的加息步伐会更加快速。有机构预计，2022年美联储将加息六次，累计将加息150个基点。

美国经济学家Ellen Zentner表示：预计美联储2022年将总共加息六次，每次25个基点。在5月、6月和7月各加息25个基点，在9月和12月再加息两次。

美联储加息，将会使得美元走强，与之对应的就是多国的货币将会贬值，这个实在是没有办法的事情，美元是世界流通货币。

对于人民币汇率的影响，将会比一些新兴市场国家的货币小得多，这是因为世界对人民币的信任度越来越高，毕竟中国是世界第二大经济体。

但我们更应该看到，2020年，世界经济面临疫情的冲击初期。美联储立即实行零利率和量化宽松政策，购买了大量美国国债，所持资产从4万亿美元快速翻了一番，达到9万亿美元。

由于美元依然是国际贸易第一大货币，世界贸易支付结算是以美元为主，作为世界最大的外贸进出口国家之一，美联储调整货币政策对世界经济的影响显而易见。疫情初期，货币宽松大背景下，国际大宗商品价格持续飙升，这也传导至国内，看看国内成品油价格便知。

而随着美联储的加息，必然会导致美元回流，这将使得人民币汇率承压，对中国房地产企业的影响会巨大，特别是有大量外债的房地产企业。

数据显示，截至2021年末，中资美元债存量规模达到惊人的9487亿美元，地产、城投、金融和产业四大类债券分别占22%、10%、31%和37%。房地产行业外债规模居于首位，而随着国内疫情形势的发展，房地产企业必将面临更大的压力。

回顾历史， 此前40年间，美联储6轮加息引发5次金融危机。这一次加息，会引发世界经济衰退吗？我们拭目以待……

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美联储连续加息祸及全球，国际货币体系改革势在必行

作者：中国网推荐

发布时间：2022-09-23 00:57

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孙立鹏 中国现代国际关系研究院美国所副研究员

当前，美国通胀仍“高烧”不退，不仅给美国经济复苏带来前所未有的挑战，也让角逐中期选举的拜登和民主党感受到政治压力。为此，美联储似乎开启了连续大幅加息的疯狂模式，丝毫不顾忌美元作为全球主要货币的责任以及加息政策的溢出影响。当地时间21日，美国联邦储备委员会宣布加息75个基点，这是美联储今年以来第五次加息，也是连续第三次加息75个基点，创自1981年以来的最大密集加息幅度。

新冠肺炎疫情暴发以来，为促进美国经济从衰退中反弹，特朗普和拜登两届政府财政支出超5.5万亿美元，美国货币政策也达到了史无前例的“宽松”水平。过量刺激必然带来严重通胀后果，美联储主席鲍威尔本应在去年就意识到通胀的严重性，早作出货币政策正常化的调整。但不幸的是，美联储反应过慢、行动过缓，助长了通胀过热。当前美联储“亡羊补牢”式的大幅加息政策，将让世界经济为其付出代价，发展中国家更会遭遇更大困难和损失。

IMF总裁格奥尔基耶娃已警告美联储和全球主要央行，加息需要谨慎行事，“注意脆弱的新兴和发展中经济体的溢出风险”。当前，广大新兴市场和发展中国家正在同“严峻债务形势、大量人口未接种新冠肺炎疫苗、粮食能源价格不断飙升”作斗争。美联储加息将冲击新兴市场和发展中经济体，使其面临三重风险。

一是发展中经济体外部贸易环境进一步恶化风险。许多发展中经济体具有出口导向型经济与贸易结构，较为依赖美西方市场。美联储连续加息，必然会对美国国内消费产生抑制作用。尤其是，2022年美国私人超额储蓄从新冠肺炎疫情以来峰值的2.7万亿美元下降至1万亿美元，对私人消费的支撑作用正在减弱。利率走高会对美国国内消费产生更明显的削弱作用，对发展中国家产品的进口需求下降，进而导致利用出口作为经济复苏动能的发展中国家陷入经济困境。

二是加息或引发新兴和发展中经济体资本外逃，进而产生双重风险。一方面，易造成货币冲击。美联储加息将使美国整个利率体系走高，美国政府和公司债券利率走高将对全球投资者更具吸引力。大量资金将从全球各地撤出并流向美国，直接推高美元汇率，压低新兴市场和发展中国家货币的币值，甚至加剧其外汇储备流失，应对货币冲击能力明显减弱。这极易再次引发类似上世纪90年代东南亚金融危机式的新危机。

另一方面，易引发债务危机。上世纪70年代末，为应对国内大通胀，时任美联储主席沃尔克急剧拉升联邦基金利率，直接引爆80年代的发展中国家债务危机，使以拉美为代表的发展中国家债务高企、难堪重负，经济经历了失去的十年甚至二十年。1994年，美联储再次进入加息大周期，虽然IMF及时出手，防止了危机蔓延，但仍引发墨西哥债务危机，使其经济产出2005年才恢复到危机前水平。世界银行已经警告称，60%的低收入国家处于债务困境，中等收入国家过去30年支付的偿债费用较高，伴随着美国等主要发达国家央行提升利率，世界可能会走向“发展中国家一代人以来最严重的债务危机”。

三是加息引发新兴市场和发展中国家经济衰退甚至社会动荡。为防止资本外逃和货币贬值，部分新兴经济体和发展中国家不得不被动采取跟随式加息策略。这将拖累发展中国家经济增长，导致就业岗位损失、债务负担进一步加重、抗击新冠肺炎疫情和缓解粮食与能源危机的能力减弱，进而引发系列社会问题。CEPR通过对1965-2016年50个经济体研究发现，若美联储加息100个基点，将导致3年后发达经济体产出下降0.5%，发展中国家产出下降0.8%。发展中国家将遭遇更大的痛苦和损失。

事实上，布雷顿森林体系崩溃以来，历次经济与金融危机过后，世界各国都在反思美元主导的国际货币体系的有效性和代表性问题。美元作为美国的货币却充当全球主要货币，美国获取大量铸币税、汇率稳定、超额金融利润等“嚣张的特权”后，却没有承担全球金融稳定的责任。美联储为国内经济利益，而采取对全球不负责任的货币政策，凸显当前国际货币体系痼疾。

每当危机来临之时，美联储就“大放水”，全球经济体为其行为埋单；每当经济过热、通胀来临之时，美联储就“大紧缩”，全球经济体又不得不忍受“货币政策溢出效应”带来的种种苦难。全球是时候以大破大立的方式推进国际货币体系改革了，多极化的平等货币格局，才能更符合包括新兴市场和发展中国家在内的全球大多数国家的利益。（责任编：华章 安然 宇馨）

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美联储加息符合市场预期 大宗商品短期无碍中期承压

作者：新浪财经

发布时间：2022-09-22 13:43

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来源：第一财经

美联储再次激进加息，对大宗商品影响几何？

北京时间9月22日凌晨，美国联邦储备委员会宣布加息75个基点，将联邦基金利率目标区间上调到3.00%至3.25%之间。这是美联储今年以来第五次加息，也是连续第三次加息75个基点。

就大宗商品盘面反应来看，截至9月22日早盘收市，全球大宗商品反应比较温和，其中国内大宗商品期货主力合约普涨。

对此，多位期货行业人士分析称，22日早盘的反应，主要是因为美联储此次加息符合市场预期，短期行情可能是加息靴子落地后的反弹。但是后续加息仍将持续，整体对大宗商品偏利空，不同品种受到的冲击不一样，供给紧张、库存压力较小的商品受影响较小，而供宽松和库存压力较大的商品下跌幅度更大。

展望四季度，业内人士认为，国内外宏观环境预计仍将对大宗商品形成一定压制，大宗商品走势大概率是震荡重心略有下移。在投资策略上，当前大宗商品仍缺乏趋势性走势，不宜大规模进行单边的多空配置，而是寻求波段操作和品种间对冲。

业内：美联储加息仍将继续，中期利空大宗商品

美联储9月议息会议维持“鹰”派基调，继续表露抗通胀决心。其中9月加息75个基点符合市场预期。

南华期货金属分析师夏莹莹介绍称，点阵图显示美联储将维持加息，2023年利率目标较会前上抬，且2023年将维持高利率水平以控制通胀。点阵图显示，美联储预计年内利率预期达到4.4%，即年内还将加息125BP；2023年年底利率预期为4.6%，即2023年还将再加息25BP。

“在经济下滑和压制通胀两者之间， 美联储首选压制通胀。所以在今年剩余几次美联储议息会议， 美联储仍然会继续高强度加息。美联储加息对大宗商品利空。”浙商期货研究中心宏观金融主管沈文卓对第一财经记者称。

夏莹莹也称，美联储加息仍将持续，且尚未看到美联储扭转“鹰”派立场信号，在流动性继续收缩以及资金成本上升下，美元继续获利多支撑，大宗需求预计进一步收缩。同时，随着利率快速走高，美国经济衰退风险将上升，将加速引发市场对经济衰退的担忧，对金融市场和商品价格形成冲击。

资深期货行业研究人士程小勇分析，美联储加息可能从三个方面给大宗商品带来利空压力：一是加息意味着流动性收紧，美元名义利率上升，在通胀回落缓慢的情况下，将导致美元实际利率上升，从而增加了大宗商品的机会成本；二是可能导致信用紧缩，从而导致全球经济增长可能继续放缓，大宗商品需求也会减速或者下降，从需求端构成利空；三是可能导致新兴市场资本外流，从而加剧金融市场恐慌，导致大宗商品遭遇抛售。

“当然，不同的大宗商品受到美联储加息的利空冲击是不一样的，供给紧张、库存压力较小的商品受冲击较小，而供给端宽松和库存压力较大的商品下跌幅度更大；国际性商品（例如有色金属和原油）受的冲击大于反应国内供需的商品（例如黑色系列）。”程小勇补充称。

四季度可重点关注哪些大宗商品？

美联储加息将是大宗商品后市演绎需要持续关注的一大因素。展望今年四季度，大宗商品市场还将受到哪些因素的影响？

夏莹莹认为，四季度来看，国内外不确定因素依然较多。美国方面需关注经济衰退风险及美联储“鹰”派力度变化；欧洲方面则随着加息的不断跟进，希腊及意大利等高债务国家的债务违约风险仍需警惕，同时国际局势动荡下，天然气问题对欧洲“寒冬”考验以及欧洲地缘政治稳定问题都将更加棘手；国内疫情和政策面的扰动因素也不容忽视，需继续关注政策支持以及“金九银十”强预期下的现实验证。

沈文卓也认为，后市大宗商品走势需要关注美联储加息及地缘政治影响。

“从宏观环境来看，海外美联储加息还会持续到明年，从全球经济周期、商品需求和实际利率而言，都是不利于商品价格上涨的，不过由于未来美联储加息力度会逐步减轻，对商品的利空压力也会边际放缓，因此商品也很难深跌。”程小勇认为，四季度，大宗商品走势大概率是震荡重心略有下移。

那么，四季度哪些品种值得关注，走势预期如何？“需要关注的品种主要侧重于能化类补跌的机会。”程小勇分析称，前三季度由于海外能源危机，以及地缘政治冲突引发能源供应担忧，原油及下游能化类商品跌幅不是很大。至于买入配置的品种可以关注天然气（冬季欧洲天然气供应风险依旧突出），部分农产品（今冬拉尼娜现象可能还会持续）。

夏莹莹则对第一财经记者称，工业品总体依然还是相对偏空的观点，但节奏上的交易难度会比之前大，需要密切关注预期和现实转换的节点，品种选择上以玻璃纯碱、PVC、塑料等国内建材类商品为主。有色金属虽然大体也是偏空一些，但需要注意冬季欧洲能源问题再对供给侧的影响以及目前低库存的现实扰动，节奏上可能更难把握一些。多头配置可以选择能源相关、目前估值又相对偏低的，如燃料油、沥青、PTA等品种。

就投资风险而言，沈文卓称，需要关注后续美联储高强度加息下市场对全球经济衰退的预期，注意大宗商品下跌风险。

程小勇认为，当前大宗商品还是缺乏趋势性走势，不宜大规模进行单边的多空配置，而是寻求波段操作和品种间对冲，例如空国际性商品、多反应国内供需的商品。注意后市能化类商品补跌的机会，有色金属逢高止盈，反弹可能是阶段性的，因价格上涨之后对需求又产生负反馈（中下游利润薄弱，订单不足）。

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「当前国际形势下」美联储加息对人民币贬值还是升值？

作者：胡说八道身边事

发布时间：2022-07-09 17:34

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美联储加息，人民币是贬值还是升值？对于这个问题，我们应该结合多方面因素来看待，而不是简单地说美联储加息，美元升值，人民币就贬值。

前几日，随着美股的回归，金融市场也开始了大幅的动荡，先是欧洲股市暴跌，英国和德国股市全都跌幅近3%，法国也跌了2.6%，随后美国三大股指全面低开，最低的时候跌幅超过2%，但是慢慢走高，收盘的时候纳斯达克和标普已经翻红，但是大宗商品市场就没这么幸运了，原油暴跌10%，纽约原油最低的时候已经跌破了100美元，布伦特原油也跌到了百元附近，相应的，美元指数走高，升到了106的位置，黄金却下跌了2.5%，大宗商品这轮表现确实来的很突然，但是也在情理当中。之前有专家表示，看空商品周期，认为美国持续加息，对于整个经济周期是有压制的，而且力量很大，所以很有可能美国经济会在后面陷入衰退当中，而原油的走势更多是跟随美国和全球的趋势。如果美国经济陷入衰退，那么原油也很难在高位维持了，所以大跌是迟早的事。

而最坑人的其实是黄金，年初的时候，不少专家还在鼓吹买黄金，逻辑就是通胀高，所以黄金保值，这就是胡说八道。黄金是典型的避险资产，是不具有生息能力的，当美国持续加息，推升国债利率的时候，生息资产的吸引力自然会越来越大，此时，黄金这种不生息的资产就该下跌了，但是它该跌却没有跌，其实就已经充分反映出了通胀的预期，而一旦通胀预期随着油价下跌而消逝的时候，那黄金也就该大跌了。

很多人会问，美国衰退了，为什么美元还在涨？其实主要是同行的衬托，不是美国经济有多强，而是其他地方经济太弱。

目前欧洲的通胀甚至比美国还高，而且它还没有能力进行自我调整。日本也开始滞涨，最倒霉的是日本由于大量地国债存在，所以它还不能加息，一旦它的利率上升，日本的财政就很危险了，所以现在对冲基金都在做多中国和美国，做空日本和欧洲，他们的逻辑就是，如果世界变好，中国和美国肯定是领涨的地区；如果变得更糟糕，欧洲和日本肯定会变得更差，所以现在越来越多的资金变成了人民币和美元，支撑着中美汇率。前几天美元大涨的时候，人民币离岸价并没有变化，说明人民币对非美货币都在升值。

我们常说，经济是有周期的，所有资产的价格也都随着周期在波动，直接反应的就是投资者的预期，所以世界真实情况怎么样，其实并没有那么重要，重要的是大家都在怎么想！经融市场会率先反应，油价是所有商品中反应最慢的一个环节，一旦油价开始下跌，就证明周期基本上已经结束，未来原油价格会在大幅的波动中不断下行，回到自己的合理区间——60到80美元范畴，高油价回落之后，对各国的通胀压力都会有明显的缓解，通胀缓解以后，美联储的收缩政策也会有所减缓。

现在美联储基本上指盯着两个指标，一是通胀，二是就业，在就业尚可的情况之下，全力压通胀，一旦通胀在基本可控之后，支持就业的政策就会成为美联储的重要工作，这个时候，大概率就会成为美国股市的拐点。目前预计，今年会在三季度出现，也就是在7月和9月加息之后，美国的政策可能就会有明显的转变，那么美国股市也会提前反应。所以，目前全球股市都处于底部徘徊的阶段，即便最近A股反弹这么多，但也是一个底部区域，未来随着美国持续加息和全球市场动荡，A股也会开启震荡模式，目前已经有明显的特征，离调整已经是越来越近，特别是今年一直强势的周期产品，后面压力恐怕都不小，包括新能源，其实它也是一种能源，如果原油价格大幅下跌，那么新能源也会有明显的压力。所以，扶稳坐好，坚守配置，慢慢加仓，上游周期出现问题，那么我们的投资中心就可以慢慢往中游和下游转移，从而分散风险。

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