奈雪X海底捞首度跨界联名，引领“餐+饮”新风潮

作者：中国质量新闻网

发布时间：2022-09-28 18:35

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9月28日，新茶饮赛道开创者奈雪的茶宣布与火锅龙头品牌海底捞首次联名，双方各自推出联名新品，奈雪于900多家门店上市联名饮品“霸气雪顶山楂草莓”，海底捞则在全国线下门店上新联名甜品“霸气楂楂和牛慕斯”，并在北京西单大悦城双双开设线下主题店，强强联手打造现象级“餐+饮”跨界新玩法。

一个是根植中国茶文化，坚守品质的同时、在传承中创新的头部新茶饮品牌，一个是坚持产品和服务的优质火锅品牌，看似殊途，却天然契合。火锅本身承载了深远的团圆传统文化与情感记忆，在撞上新潮的鲜果茶之后，中国茶文化+中国火锅传统美食的组合无疑激荡出更奇妙的创造力与饮食魅力。

两大头部品牌“餐+饮”的联名，用品质叩开年轻消费者心扉的同时，助推传统饮食文化加速破圈融汇。

以新茶饮融汇火锅文化：首创“火锅+茶饮+甜点”全新餐饮模式

围炉而坐、旺火红汤，火锅翻滚着珍馐美味，情感也在升腾的氤氲中变得愈发浓厚。再配上一杯解腻的鲜果茶，茶饮和火锅碰撞出趣致的味蕾体验。因此，当联名的消息公布，奈雪所代表的新茶饮文化与海底捞传递的火锅文化相互融汇，便引来了极大期待。

作为新茶饮赛道开创者，奈雪始终坚持做高品质茶饮，在产品原料、制作工艺等方面进行严格把控，细致打磨每一款产品，持续创造出消费者喜爱的产品。本次联名也不例外，奈雪携手海底捞以“产品共创”为核心，首创“火锅+茶饮+甜点”的全新模式，再次拓展新茶饮联名的边界，实现强强联合的彼此奔赴。

吃火锅解腻又解辣的，当属酸甜好开胃的山楂饮品。据悉，本次联名新品——“霸气雪顶山楂草莓”，源于奈雪去年首次推出便爆火的霸气山楂草莓，时隔一年再次升级回归。作为坚持为消费者带来时令水果鲜味的茶饮品牌，奈雪选取新鲜山楂和草莓，饱满果肉铺底，绵密细腻的山楂果肉加上馥郁的草莓香气，再配合全国茉莉花茶质量金奖茉莉初雪茶底的幽香，顶部盖满新鲜厚牛乳，更搭配一整颗山楂，既酸甜可口又清爽惬意。

奈雪选用山楂作为此次联名产品的原料，一方面是酸甜可口的山楂能降低火锅辣味的冲击，让火锅麻辣鲜香的层次更为丰富；另一方面，山楂作为中国特有的果树，已有3000多年的栽培历史，是地地道道的中国传统水果，足见奈雪坚持发掘传统食材、追求东方味道的品牌担当。

海底捞则呼应奈雪的“霸气雪顶山楂草莓”，同样使用山楂为原料，定制推出甜品——“霸气楂楂和牛慕斯”，还原逼真的“雪花和牛”造型，纹理里藏着浓郁的山楂味，让消费者耳目一新。

在线下，奈雪与海底捞位于北京西单大悦城的门店将“摇身一变”为联名主题店，从门店装饰到手中的茶饮杯，处处染上山楂的红火，品尝到联名新品的同时还可在奈雪参与杯贴抽奖等趣味互动、在海底捞解锁隐藏吃法，引领消费者沉浸式体验美好的中国饮食文化。

伴随着联名新品、主题店上线，奈雪及海底捞还推出主题包装、手机支架等，以丰富的系列周边进一步诠释联名的内核。

成于共创：联名破圈打造“餐+饮”跨界新范本

近年来，奈雪始终以高品质的创新茶饮给年轻消费者无限惊喜与期待，让自身焕发出独特的品牌吸引力。而此次与海底捞联动推出的全新“霸气雪顶山楂草莓”，更是吸引众多喜欢尝鲜的年轻消费者纷纷前去打卡、下单，并在各大社交平台持续引爆热议，可谓在年轻消费群体成功出圈。

“新餐饮”时代，奈雪以敏锐的嗅觉感知消费者情绪，结合季节新品与火锅品牌进行创新式“共创”，有效实现品牌跨界的共赢。对于奈雪而言，与海底捞合作拓展新的消费场景，为未来拓展餐饮渠道提供了有益探索；而对于海底捞来说，亦可借由奈雪的产品创新力延续服务价值，同时提升消费体验。

业内分析人士认为，奈雪作为新式茶饮引领者，在十一黄金周前夕瞄准火锅的消费场景，与海底捞强强联手，联名聚焦消费者的情绪需求，以产品价值增加消费者体验感。奈雪和海底捞两大头部品牌的联名模式，共创出独特及可持续的消费体验，堪称“餐+饮”跨界合作新范本。

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奈雪X海底捞联名推饮品，和府捞面上线咖啡品牌

作者：知食君

发布时间：2022-09-30 19:11

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商务部数据：8月份餐饮收入同比增长8.4%

商务部新闻发言人束珏婷介绍，近期，稳增长促消费政策持续发力，国内消费市场呈现向好发展态势。其中，线上消费稳步增长，1-8月实物商品网络零售额同比增长5.8%，占社零总额的比重达25.6%。服务消费逐步恢复，8月份餐饮收入同比增长8.4%。后期，随着各项政策效能进一步释放，消费总体有望延续恢复发展势头。

奈雪×海底捞联名推出饮品：霸气雪顶山楂草莓

9月28日，奈雪的茶宣布与海底捞首次联名，双方各自推出联名新品，奈雪于900多家门店上市联名饮品“霸气雪顶山楂草莓”，海底捞则在全国线下门店上新联名甜品“霸气楂楂和牛慕斯”，并在北京西单大悦城双双开设线下主题店，强强联手打造现象级“餐+饮”跨界新玩法。

东方甄选申请多个咖啡商标，均为方便食品

日前，东方优选（北京）申请注册“春来酿”“花媚笑”“芳草深”“入黛眉”“玉生烟”“金盘果”“橘绿时”等商标，国际分类均为方便食品。当前商标状态均为注册申请中。据悉，东方甄选此前推出自营咖啡，“春来酿”“花媚笑”等为不同产地咖啡的名称。

星巴克中国门店数量突破6000家，上海成首个破千家城市

日前，星巴克中国宣布位于上海淮海路的力宝广场店将开业。这是星巴克在上海的第1000家门店，同时是中国内地第6000家门店，上海就此成为全球首个星巴克门店数量突破1000家的城市。在此前发布的2025星巴克中国战略愿景中，星巴克计划至2025年共开设9000家门店。

日本麦当劳价格上调，涉及60%的产品

日前，日本麦当劳年内第二次提高其产品价格。该公司昨日在一声明中表示，从9月30日起，其在日本60%的产品价格将提高10-30日元。该公司称，其涨价是受到“近期原材料价格飙升、劳动力、物流和能源成本上涨以及汇率快速波动”的影响。

为年轻族群和上班人士打造，和府捞面官网上线咖啡品牌

日前，和府捞面已在官网公布咖啡品牌“Pick ME 咖啡&热食”的相关信息。该品牌据称“打造咖啡消费新搭配，为年轻族群与上班人士提供一杯好喝不贵的咖啡”。在推荐菜品一栏，目前提到的SKU包括三大类——咖啡、烘焙、热食。

2022年8月奶油及婴配粉进口量同比增加超20%，进口额仅婴配粉微增

2022年1-8月中国共计进口各类乳制品228.84万吨，同比减少19.8%。其中，进口干乳制品160.2万吨，同比减少19.1%；进口液态奶68.64万吨，同比减少21.4%。折合生鲜乳1350万吨，同比-19.2%（干制品按1:8，液态乳品按1:1折算）。

快乐蜂旗下点心连锁公布中国百店计划：未来4年开100家店

昨日，菲律宾快餐连锁运营商快乐蜂表示，将向其点心连锁店添好运（Tim Ho Wan）投资超过6000万美元用以在中国扩张，计划未来四年内在中国开设100家店铺。

冲刺100天，澳优吹响“百日大会战”冲锋号

9月21日-29日，在澳优集团奶粉业务发展部的统一部署下，澳优旗下核心奶粉品牌海普诺凯1897、佳贝艾特、能立多先后召开“百日大会战”评比竞赛活动启动大会。活动将以集团统一指挥，各业务单元分头作战的形式开展。在集团层面，将以BU为单位开展评比竞赛；在BU层面，各BU将结合集团统一下发的评比方案，在方向一致的前提下，对各省区、办事处、区域等基层团队有针对性地制定评比方案和挑战目标，真正形成“横向全覆盖，纵向全贯通，上下一盘棋”的活动态势。

伊利，又布局了一条新赛道！

9月29日，@伊利奶粉之家在微博官宣，伊利沙漠有机全脂驼乳粉正式上市。根据官方介绍，该产品甄选阿拉善沙漠有机双峰驼，以100%沙漠有机纯驼乳为原料；含有超过20种原生营养（18种氨基酸、独有重链抗体、2倍乳铁蛋白、2倍α-乳清蛋白、多59%β-酪蛋白）；防伪追溯+有机认证，双重品质保障。

喜茶在新加坡降价，分别在3月和8月底

日前，喜茶发言人证实，该公司所有新加坡门店已分两个阶段降价：一次是在3 月，一次是在8月底9月初。喜茶自2018年底在新加坡开业以来一直致力于使价格平易近人，并随着供应链效率建立而实现了目标。

（图片来源：网络，如有侵权，请联系删除）

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奈雪の茶联名海底捞，能缓解2.5亿亏损带来的焦虑吗？

作者：今日商讯

发布时间：2022-09-30 16:02

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9月28日，奈雪の茶宣布与海底捞首次联名，双方各自推出联名新品，分别是“霸气雪顶山楂草莓”和“霸气渣渣和牛慕斯”，并在北京西单大悦城双双开设线下主题店，联手打造“餐+饮”跨玩法。

顶着“新式茶饮”桂冠的奈雪の茶，从去年上市以来成绩就不太好，根据财报显示，2022年上半年，奈雪の茶收入同比下降3.8%，经调整净亏损为2.49亿元。不到一年总市值蒸发超200亿港元。奈雪已经连续4年亏损了，是什么导致了这样的场面？如今和知名品牌海底捞联名，能缓解上半年亏损近2.5亿的焦虑吗？

PRO店经营模式弱化空间社交能力

作为线下连锁的业态，开店规模关系到收入、用户群体和品牌的影响力。奈雪自然也不会忽视这一点，截止2022年六月底，奈雪总共开了904家门店。但由于疫情的影响，奈雪将店面模型改为PRO店，相比标准店，PRO店员工精简，面积更小，位置从传统商场换到了写字楼等地，这样门店的租金相对会变得更加便宜，并且能更大程度上支持外卖业务的开展。

虽然PRO模式能够减缓成本压力，但也弱化了空间社交的能力，奈雪原先准备和星巴克一样主打“第三空间”的策略，可能就此需要宣告失败。加上奈雪门店密数不够，在城市的饱和度不及其他饮品店，无法覆盖门店成本，即使全部换成PRO模式，店面经营的数据仍然在不断下滑。

产品降价模糊定位负面影响更大

从今年3月起，奈雪、喜茶等茶饮为了吸引消费者的注意，集体选择大幅降价，高端茶饮30元时代已经全面告别，主力价格变成了10元-25元。在原本的新茶饮赛道上，奈雪一直稳居第一梯队，第二梯队以一点点、茶百道为主要代表，第三梯队则以蜜雪冰城为代表。

明确彼此的价格空间，就能聚焦自己客户群体，从而推出不同的销售模式。第一梯队突然不约而同地降价，不仅模糊了自身的定位，更让不同梯队之间的边界感变得模糊。降价吸引的消费者带来的利润可能还没有付出的成本高，在门店扩张进展不顺的情况下，薄利不能多销，反而带来的负面影响会更大。

扩展产业链步子太大不适应环境

奈雪一直想打造空间生意的策略，并以一个对标星巴克的故事上市，但自上市以来，奈雪的位置不免显得有些尴尬。在争取到“新茶饮第一股”的名号下，其表现却一路下滑，无论是在战略还是营销上，都不同程度的出了错。比如降价、出瓶装茶饮等战略上，奈雪都是跟随同一梯队，而元宇宙、盲盒等的营销上，又因为和虚拟股票冲突引发了外界质疑。不仅如此，奈雪为了覆盖不同的用户群体，更投资产业链和品链的扩展，然而这种模式步子太大却不够灵活，并不适应当下的环境。

但值得注意的是，Z世代消费者更能认同文化消费，无论是之前大火的影视剧《梦华录》、《苍兰诀》，还是热度居高不下的手游《王者荣耀》，奈雪的IP合作之路都算得上是策略的“点睛之笔”。上半年亏损2.5亿，这一次联名海底捞的商业模式，能给奈雪挽回多少呢？我们且看时间带来的答案。

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继奈雪曝亏损之后，又一连锁巨头亏损38亿元，海底捞怎么了？

作者：餐饮O2O

发布时间：2022-02-21 19:42

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2022年对餐饮人而言，注定不是平凡的一年。继上市公司奈雪的茶曝出盈利预警1.35亿元-1.65亿元，海底捞也曝出盈利预警。

2月21日，海底捞（06862.HK）在港交所公告称，预期将于截至2021年12月31日年度录得净亏损约人民币38亿元至人民币45亿元。

公告指出，预计亏损原因有以下几个层面：

1、由于2021年300余家餐厅关停及餐厅经营业绩下滑等因素导致的处置长期资产的一次性损失、减值损失等合计约33亿元至39亿元；2、全球持续变化和反复的疫情，2020年、2021年门店网络快速扩张以及内部管理问题等对海底捞餐厅经营状况带来的冲击。“特别是在2021年下半年，餐厅运营受到全球区域性的疫情暴发和公共卫生管控措施的显著影响，导致海底捞餐厅2021年下半年的经营业绩较2020年同期相比出现下滑。海外门店2021年出现亏损加剧的情况，剔除关店因素，中国大陆地区运营餐厅整体表现仍平稳。”海底捞称。

事实上，海底捞的业绩下滑已不是新鲜事。

早在2021年，海底捞就频频传出关闭门店的消息，甚至一条“海底捞市值蒸发超过2400亿港元”的热搜直冲第一。

股价更是一路大跌，截至2021年12月30日，海底捞的股价已经跌破16港元，市值较年内峰值缩水近80%，仅剩930.86亿港元，已经不是腰斩而是膝盖斩了。

在如此背景下，市场唱衰声音频出，网友纷纷大喊“海底捞栽了。”“海底捞这下真掉海底了。”“海底捞终于扛不住了。”“海底捞神话要破灭了。”

曾经的火锅巨头为什么突然间不“香”了？海底捞真的要凉凉了嘛？海底捞是否存在困境反转的机会？或是说得直接些，未来海底捞该怎么走出困境？

今天我们餐饮O2O从外因+内因来解读，海底捞2021年为何“嗨”不起来了。

决定一个餐饮品牌的总体业绩有很多，既有外部市场环境的因素，也有品牌自身战略、产品及服务等因素。

接下来，我们将从内因+外因两个层面，分析海底捞品牌为何在2021年亏损如此严重。

01

外因：2021年对餐饮人而言，

本身就是“痛感十足”的一年

从餐饮行业发展来看，根据中国烹饪协会发布的《2021年中国餐饮市场分析及2022年市场前景预测》（以下简称《报告》）报告显示，2021年，全国餐饮收入46895亿元，与上年相比由负转为正增长18.6%，两年平均下降0.5%，还未恢复至疫情之前的2019年水平。

倘若再考虑通货膨胀因素，2021年相比2019年营业收入出现了接近15% 的下滑！很多餐饮企业处于亏损状态，甚至是大型连锁品牌企业。

尤其是在2021年下半年，受Delta变种毒株及奥密克戎毒株疫情相继扰动，国内疫情出现反复导致防疫措施忽松忽紧，叠加原材料涨价、房地产行业下行等诸多因素的影响，消费受到抑制，出现乏力的情况，社会消费总额月度同比增速持续放缓。

其中，8月餐饮收入同比增速由正转负，10月中下旬以来，全国多地出现新增确诊病例，不少城市进入部分封锁状态，对餐饮行业再度造成冲击。

疫情复杂多变叠加消费乏力，导致2021年的餐饮市场出现了非常可怕的结果。

据不完全统计，2021年做餐饮真正赚到大钱的，微乎其微，餐饮小白开店的死亡率几乎达到了100%。甚至是餐饮老兵，在没有团队自己单打独斗的情况下，开店死亡率也超过80%。

在海底捞之前，茶颜悦色也分批关闭70家门店；更早之前，呷哺呷哺、乐乐茶等知名餐饮品牌也公开宣布关停部分门店。

去年12月，轻食连锁品牌新元素也按下了“暂停键”,宣布进入破产清算流程；上海两家标志性餐厅米氏西餐厅和魅蓝餐厅宣布2022年2月15日起歇业。

据企查查数据显示，2021年餐饮行业吊销或注销了100万家门店。也就是说，在我们不知道的地方，有一大批新品牌甚至是经营多年的老品牌，没有熬过2021年的寒冬。

覆巢之下焉有完卵，在如此糟糕的市场环境下，海底捞的亏损不过是市场的一个缩影，一个被频繁报道的典范而已，并非个例。

02

外因：网红品牌频繁崛起，

年轻人不再只能仰望海底捞

火锅行业竞争已非常激烈，据央视财经权威统计：仅2021年前三季度，火锅企业注册数量就达50762家，与火锅相关的投融资事件共有13起，其中，巴奴毛肚火锅、自嗨锅、懒熊火锅等都拿到了上千万的投资。火锅界可谓“新鲜血液”不断。

根据《2020年中国火锅行业发展现状与竞争格局分析》报告显示，火锅消费人群主要集中在21岁至30岁。在高度竞争环境下，品牌为了获得年轻人的喜欢，正以越来越有趣的装修风格、特色文化体验、绝佳打卡设计等，取悦年轻消费者的心。

2020年7月份，湊湊火锅未来主题店“湊湊2049”就在上海开业，以驶向未来2049宇宙飞船为创新概念，设有太空舱概念的卡座和6个各有特色的太空包间，为消费者营造出外太空吃火锅的体验。

成都二仙桥公园内的香天下火锅餐厅，则把火锅店开在火车厢里，服务员化身乘务员，用小推车售卖糍粑、冰粉等当地小吃。连喝水的杯子都是军旅水壶，颇有“坐火车”的体验感。

郑州豆捞坊把火锅店做成酒吧，是当下潮人最喜欢的酒吧风格，玻璃幕墙、荧光装饰、灯光秀......简直就是鲜牛肉火锅界的“夜店”。

曾经的海底捞头号优势，美甲、带孩子、小礼物、打游戏等极致的服务体验，对消费者而言便不再具有超级吸引力，自然也就减少了去海底捞用餐的频次。

03

内因：品牌对疫情趋势的错判，

“逆势开店”成了“频繁关店”

自古以来，竞争激烈且分散的餐饮江湖中，门店数量往往被视为实力的象征。

门店好比一面旗帜，即是餐饮企业巩固其餐饮帝国疆土的地标，又是外界衡量其实力的重要指标。海底捞的成功，离不开它的高速扩张战略。

在餐饮行业市场趋冷，在餐饮门店营收、客流量等逐渐缩减的情况下，海底捞并没有如大部分的餐饮品牌一样选择以“稳”为主，减少甚至暂停了品牌的扩张速度，反而采取了逆势扩张策略。

认为通过不断开店和服务优势来扩大收入基数、以流量换增长模式是可行的，大范围扩张海底捞门店。

自2019年上市之后，募得73亿元IPO资金的海底捞，采取快速扩张战略，2019年海底捞新开门店308家。

随后的2020年及2021年上半年，又分别新增门店544家和299家。截至2021年6月末，海底捞总计拥有门店1597家。

然而，海底捞董事长张勇的乐观并判断，没有想到2021年下半年全国疫情非但没有消失，反而更加严峻了。

2021年6月,广州疫情反扑，广州餐饮业集体进入“至暗时刻”。2021年11月，成都因为有确诊病例。2021年12月，哈尔滨、杭州、东莞、西安等城市出现本地病例。

疫情的一再反复出现，客流下滑叠加原材料上涨，2个剪刀叉直接引来了海底捞品牌的滑铁卢，导致了海底捞近300家门店的关停。

04

内因：高速频繁的门店扩张，

带来管理上的参差不齐

2021年，海底捞爆出的瓜可谓不少！2月份海底捞练习生扯面转圈圈的少年身影还历历在目，3月就爆出多家门店被曝在包间里安装了云台式摄像。

7月12日，海底捞济南连城广场店内刚传出消费者在乌鸡卷中吃出塑料硬片事件，7月底就传出旗下一家门店使用的1批次筷子检出大肠菌群。

一向以服务+极致体验爆红的海底捞，2021年为何却状况频出呢？

此前，海底捞CEO张勇就坦言，过去门店少时他会亲自管理，每个店的问题和管理岗位的情况都了如指掌，但如今，一些很严重的问题也不能及时发现了。门店数量快速增长，本身就会带来管理上的众多问题。

05

内外皆有因，

海底捞未来该如何“对症下药”

其实早在2021年下半年，海底捞就已经在寻找自身困境的解决之道。11月5日，海底捞在港交所发布公告称，将实施“啄木鸟计划”，重建并强化集团部分职能部门，并恢复大区管理体系。适时收缩集团的业务扩张计划。若集团海底捞门店的平均翻台率低于4次╱天，原则上不会规模化开设新的海底捞门店。

选择关闭近300家门店，不止是因为战略误判的原因，同时也是品牌在实施“啄木鸟计划”的一次断臂止血策略。作出这一决定，可以看出海底捞高层的决断力。

据海底捞品牌方表示，当前，“啄木鸟计划”带来的影响正在逐渐显现，不少研究机构也表示，该计划长期利好企业发展。

按照这个计划，如果一切推进顺利，海底捞关闭大多数翻台率不佳的门店，有两点表象是可以立竿见影的: 一是关闭不达标的门店即提前为自己止损，减少财务压力；二是关闭不达标的门店，可减轻附近门店相互分流情况，提升在营门店的翻台率。

同时，在食品安全方面，海底捞将在供应链生态体系、门店端建立三层食安防控机制，在监督检查、新技术应用等方面进行标准化把控。

此外，在“啄木鸟计划”中，海底捞将重塑优质餐饮职业经理人机制，强化核心竞争力。

同时，在吸引年轻客群层面，海底捞也在加快节奏。

比如，去年七夕海底捞就打造了联合跨界事件，不仅推出海底捞彩妆，还上新“捞面”耳环、“火锅盆”收纳神器、“呆萌肉卷、囧囧香菇、温柔藕段、水灵番茄”多功能抱枕等创新型周边产品……多款周边产品。

最近，更是在深圳龙岗万达广场新开的一家蓝色主题门店，科技感的色调加LED互动大屏，引来了许多年轻顾客打卡。

根据数据统计分析，仅2022年元旦、春节小长假，海底捞在中国大陆地区吸引客流就超过1300多万人次，而春节期间400家外送点更是为近6万个家庭提供居家就餐服务。

很显然，海底捞这一系列措施，正重新俘获消费者的信心。

总结：

品牌通过开店、关店之间的循环来实现生存的新陈代谢，本就是良性发展路程的必经路径。

强大如海底捞，一路高歌猛进时固然令人欣喜，但遇到如疫情这样的事故时，适当的放缓脚步，断臂止血，对品牌未来的发展而言，本身就是一个去芜存菁的选择，我们完全不必过度解读。

来源：餐饮O2O

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奈雪的茶研究报告：数字化升级，长坡厚雪构筑茶饮龙头品牌

作者：财是

发布时间：2022-05-11 12:02

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（报告出品方/作者：浙商证券，马莉，李丹，杜山）

1. 公司简介：高端现制茶饮龙头，引领饮茶新风尚

公司系现制茶饮龙头品牌，目前处于门店高速扩张阶段。2014 年公司在广东深圳成立， 并于 2021 年 6 月在港交所上市，率先成为“全球茶饮第一股”。区别于旧式现制茶饮，奈 雪坚持选用优质、健康的原料研制创新茶饮，以“芝士鲜果茶+软欧包”双品类模式切入 市场，配合精心设计的门店传递“美好自有力量”的品牌理念，持续引领饮茶新风尚。公 司采用纯直营模式在全球范围内扩张门店，便于全力把控供应链及品牌格调。2015 年 11 月，公司主品牌“奈雪的茶”首店在深圳开业，截至 2021 年底奈雪已在 80 个城市拥有 817 间门店（2021 年新增 326 间），预期未来几年公司将通过门店持续加密，进一步拓宽客群 和培养顾客消费习惯。

2018-2021 年，公司营收从 10.9 亿元提升至 43.0 亿元（CAGR 为 58%），营收持续高 增；经调整归母净利润从-5658 万元下降至-1.45 亿元，亏损扩大，主要系（i）疫情反复， 21H2 消费者外出购买现制茶饮需求明显被压制；（ii）门店新开&改造集中在 21Q4，未成 熟门店爬坡期刚性成本占比偏高，如人力储备偏多、租金尚未正常分摊等。预计伴随疫情 对线下消费干扰减弱，公司供应链、门店升级，公司盈利能力有望进一步提升。

1.1.历史复盘：新式饮茶先行者，数字化迈入新征程

回顾奈雪的历史发展，公司的成长大致可分为三个阶段：

（1）2014-2017 年：深圳启航深耕广东，“阿里山初露”获奖奠定高端品质。2014 年 5 月深圳品道管理公司成立，次年 11 月公司于深圳开设奈雪的茶首家门店，全自营模式开 创高端现制茶饮，旨在重塑新一代消费者的饮茶体验。公司始终秉持“期望成为中国茶走向世界的推动者”的品牌愿景，2017 年 1 月公司研制的茶饮“阿里山初露”获得当年台湾 冬茶比赛头等奖，奠定了公司茶饮的高端品质。

（2）2017-2020 年：全球扩张之路，加强会员运营，尝试多元业态。2017 年 11 月， 奈雪的茶踏上了以广东为起点向全球快速扩张之路，国内开始拓展至北京、上海等一线城 市，国外探索至新加坡、日本等地区，截至 2018 年 9 月公司旗下奈雪的茶门店超 100 家， 台盖茶饮门店超 50 家。持续扩张的同时，奈雪也注重巩固顾客消费粘性，2019 年 9 月奈 雪的茶推出会员体系，采用分阶奖励体系，加强品牌忠诚度。同年 11 月公司于深圳推出首 家“奈雪梦工厂”店，延续了奈雪酒屋、奈雪礼物店的概念组合，尝试多元业态延伸消费 场景。2020 年 10 月，公司在线上推出水果风味无糖气泡水，将线下品牌势能传导线上。

（3）2020-至今：门店模型持续优化，数字化推动降本增效。2020 年 11 月，奈雪的 茶于深圳推出全新 Pro 门店，打造门店轻量化运营。为打造精细化的运营，公司积极推出 自研的 Teacore 系统实现全面部署，如自动排班、自动制茶、自动订&运货等措施。数字化 赋能使公司成本进一步降低，提升扩店效率。截至 2021 年底，奈雪在全球范围内 80 个城 市拥有 817 间自营茶饮店，其中一线/新一线/二线/其他城市分别有 280/282/187/68 家，注 册会员超过 3000 万。

1.2.组织架构：夫妻创始人实控，团队经验丰富、专业性强

赵林、彭心夫妇为实际控制人，股权激励充分。截至 2021 年 6 月 30 日，公司创始人 赵林和彭心夫妇通过林心控股、Forth Wisdom Limited（境外雇员激励平台）等间接和直接 持有公司 64.05%的股权，是公司的实际控制人。股权激励平台 Forth Wisdom Limited 持有 公司 5.35%股份，向股权激励对象包括 3 名董事、4 名 高管、2 名关联人士及 108 名其他成员授予 3495 万股股权。

创始人深耕餐饮，管理团队经验丰富。截至目前，公司主要管理层平均年龄为 39 岁， 团队年轻化同时具备多行业经验背景。联合创始人兼 CEO 赵林深耕餐饮行业多年，曾任职 于汉堡王、美心食品，拥有丰富的餐饮行业管理经验。首席技术官何刚曾任瑞幸咖啡的首 席技术官、京东集团副总裁，且拥有 20+年技术开发经验，在奈雪内部负责集团的数字化 战略及监督信息技术的管理。

1.3.财务分析：营收稳健成长，疫情下盈利承压

公司茶饮和烘焙收入比例维持在 3:1 左右，外卖占比随疫情有较大提升。按品牌分， 2021 年奈雪的茶/台盖/其他的营收占比分别为 94.7%/3.3%/2.0%，其中奈雪的茶品牌贡献了 全公司绝大部分收入；按产品分，2021 年现制茶饮/烘焙产品/其他产品营收占比分别为 74.2%/21.9%/3.9%，奈雪的茶“一杯好茶，一口软欧包”的美好生活理念已转化为“茶+ 欧包”产品销售组合；按收入途径分，2021 年店内收银/小程序自提/外卖订单占比分别为 28.2%/35.0%/336.8%，其中外卖订单收入占比较去年同期提升 4.9pcts，主要系疫情催化外 卖需求占比较大提升，预计 2022 年外卖订单收入占比仍有小幅提升。（报告来源：未来智库）

公司费控稳健，疫情下盈利承压。从费用端来看，随着店型更小的 PRO 门店加速扩张， 公司租金成本占比从 2018 年的 17.8%降低至 2021 年的 14.7%；材料成本占比从 2018 年的 35.3%降低至 2021 年的 32.6%，主要系奈雪对上游供应链持续优化，以及品牌力提升后议 价能力提高；员工成本占比在 2018-2021 年分别为 31.3%/30.0%/30.1%/33.2%，21 年员工成 本占比略有提升，是由于疫情影响门店正常营业节奏，以及门店加速扩张下新门店新员工 储备增多；配送服务费从 2018 年的 1.0%增加至 2021 年的 6.0%，外卖订单营收占比逐年 提升，且疫情加速了外卖业务的成长。从利润端来看，21 年公司调整净利率-3.4%。21H1/H2 经调整净利润分别为 48.17/-193.43 百万元，下半年疫情扰动叠加新店爬坡期，盈利承压明 显。

2.行业概览:新茶饮赛道持续扩容,龙头品牌构筑多维优势

2.1.需求:茶饮具一定成瘾性，消费频次高、人群基数大

中国各类软饮料中，茶、咖啡等含咖啡因饮品销售额增速靠前。非酒精饮料大致可分 为茶、咖啡、瓶装水、蛋白饮料、果汁、碳酸饮料、能量运动饮料等。2015-2020 年，中国非酒精饮料零售额规模从 9,007 亿元增长至 12,336 亿元，CAGR 约为 9.6%。从结 构来看，茶是其中占比最大的饮品，截止 2020 年，茶的零售额为 4107 亿元，占比约为整 体非酒精饮料的 33.3%。从增速来看，2015-2020 年和 2020-2025 年（预期）CAGR 排名前 三的软饮料均为咖啡、茶和能量运动饮料。相比其他软饮料，咖啡、茶所含咖啡因含量较 高，排列组合糖、奶等轻度上瘾成分，能够给饮用者带来即时的提神醒脑、愉悦感受，产 品消费频次较高。

现制茶饮渗透率提升，处于高速扩容阶段。2015-2020 年，中国茶的 零售额总规模从 2569 亿元增长至 4107 亿元，CAGR 约为 9.8%；预计 2020-2025 年，茶的 零售额规模将持续成长至8102亿元，CAGR约为14.6%，总体来说茶的占比大且增速较快。 其中，2015-2020 年，现制茶饮的零售额规模从 422 亿元增长至 1135 亿元，CAGR 约为 21.9%； 预计 2020-2025 年，现制茶饮的零售额规模将持续成长至 3400 亿元，CAGR 约为 24.5%， 增速显著高于其他茶产品。且伴随消费需求升级和外卖便捷程度提高，2015-2020 年现制 茶饮占整体茶市场比例从 16.43%上升至 27.64%，且占比仍在持续提升。

人均收入提高推动消费升级，消费者愿为新茶饮多元化需求付费。2020 年中国居民人均可支配收入和人均消费支出分别为 3.2 万元/年和 2.1 万元/年，增 速分别为 4.7%/-1.6%；2021 年，中国居民人均可支配收入和人均消费支出分别为 3.5 万元 /年和 2.4 万元/年，增速分别为 9.1%/13.6%，人均消费水平逐步回暖。居民人均可支配收入 的增长能够有效刺激社会消费，且伴随居民购买力的增强，消费者对消费类产品及服务的 多元化、个性化、品质化、品牌化以及便捷化等消费需求也在不断提高，且对价格因素的 敏感性逐渐下降。在人均消费支出整体向上的趋势下，新式茶饮作为“消费升级类”产品 受宏观经济环境利好。消费者对茶饮的需求逐步从单一的“解渴、好喝”提升到健康化、多 元化、个性化、品牌化，并愿意为实现更高层次的需求付费。（报告来源：未来智库）

年轻一代是新茶饮消费主力，且对高价格带产品接受度更高。从 2021 年各年龄段消费者购买茶饮频次分布数据来看，年轻群体消费茶饮的频次更高，以 95 后为 例，30.1%的 95 后消费者几乎每天购买茶饮，31.2%的 95 后一周购买茶饮 3-5 次。另外， 从茶饮单杯价位来看，95 后选购 26-35 元价格带的比例最高，达到 26.2%。

2.2.供给:高端品牌拉宽价格带,掘金下沉市场

按茶饮的平均售价分，现制茶饮店可分为高端、中端和低端。从增速来看，高端现制茶饮店零售规模在 2015-2020 年复合增速为 75.8%，2020-2025 年预期复合 增速为 32.2%，显著高于中端和低端茶饮预期复合增速。从零售额占比来看，2020 年中国 高端现制茶饮零售额占中国整体现制茶饮的 19.7%，而 2025 年，预计高端茶饮占比为 24.6%， 高端现制茶饮份额有望持续提升。从门店数量占比来看，截至 2020 年 12 月 31 日，中国约有 34.8 万间现制茶饮店，其中高端现制茶饮店约 3400 家，中端约 14.15 万家，低端约 20.35 万家，高端门店数量占比约 1%，结合零售额占比，高端茶饮店 平均店效遥遥领先。

高端品牌下沉价格带，掘金大众市场。2020 年低端/中端茶饮占比约 为 32%/49%，中低端合计占比约 81%，空间远大于高端市场。此外，2020 年零售额市占率排名前五的中低端茶饮品牌分别是蜜雪冰城、CoCo 都可、书亦烧仙 草、古茗和一点点，CR2 约为 24.9%，CR5 约为 51.2%，低端茶饮市场集中度偏低，且不 断有新品牌涌现，尚未跑出绝对龙头，高端品牌正尝试通过价格带下沉抢占市场。

喜茶、奈雪的茶降价营销效果显著，门店销售量提高。高端茶饮龙头奈雪的茶、喜茶 从 2022 年初开始轮番降价，2 月 24 日，喜茶官方公众号发文称 2022 年将不再推出单价在 29 元及以上的饮品；3 月 17 日，奈雪的茶也在官方公众号发文，公司从 1 月开始已推出 9-19 元的“轻松系列”，在不改变原料品质的情况下每月上新单价在 20 元以下的新品。根 据各品牌官方小程序，中低端现制茶饮包括茶颜悦色/一点点/CoCo 都可/快乐柠檬/书亦烧仙草/茶百道等知名品牌的主要产品价格带均在 9-19 元区间内，预计奈雪在产品力和品牌 力方面对中低端茶饮品牌降维打击。自喜茶官微发布降价博文后，相关热 搜#喜茶告别 30 元#，最高达热搜榜第 4 位，在榜时间超过 500 分钟。小红书“喜茶降价” 相关笔记达 900+篇。奈雪降价同样以#奈雪大幅降价 10 元#登上热搜，并且小红书“奈雪 降价”相关笔记达 200+篇。除了收获线上流量以外，喜茶和奈雪降价也收割了一大部分线 下流量，喜茶和奈雪线下部分门店出现爆单现象，等待时间可能超过 1 小时，部分门店甚 至无法在小程序上下单，预计奈雪“降价营销”将部分对冲疫情对茶饮需求的压制。

（报告来源：未来智库）

3.产品力:高频高质上新打造差异化，优化供应链巩固高品质

3.1.产品矩阵:“茶饮+烘焙”为基，高质高频上新迭代核心菜单

奈雪产品矩阵丰富，上新节奏较快。从产品矩阵来看，奈雪的产品主要包括茶饮、烘 焙和其他产品。茶饮包括鲜果茶、鲜奶茶、芝士茶、纯茶、咖啡、冷泡无糖茶等，烘焙包 括软欧包、中式点心、甜品等，以及其他包括瓶装饮料、茶包礼盒等零售产品，产品线丰 富。产品上新节奏方面，2021 年奈雪共上新 105 款产品，其中包括 42 款饮品、37 款烘焙和 26 款零食产品，饮品/烘焙/零售的月均上新分 别为 3.5/3.1/2.2 款，上新速度处于较快水平。基于丰富的产品储备，茶饮的上新策略分为两个阶段，第一阶段是从 9 月到来年 2 月，奈雪每月推出 1 款果茶和 1 款热饮满足南北方顾客需求；第二阶段是从 4 月开始后，公司进入夏季业绩提 升期，水果茶上新频次保持 1-2 次/月。此外，奈雪也会保持每月推出 1 款烘焙新品。

（1）茶饮：高频高质上新打造差异化，下沉价格带挖掘新客

经典款饮品塑造品牌画像，大单品持续贡献营收。70.3%的受访 者表示他们有强烈的品牌偏好，约 70%的受访者将其品牌偏好归结于品牌的最畅销产品。 据招公司股说明书，按 2020 年的顾客订单数量统计，奈雪的茶三大畅销经典茶饮分别为霸 气芝士草莓、霸气橙子和霸气芝士葡萄，三大单品售出超 21.8 万杯，合计贡献现制茶饮销 售额的 27.6%。其中 2020 年 3 月面世的霸气芝士葡萄在 2020 全年的订单总数约 6.0 百万 杯，贡献现制茶饮销售额的 7.6%。

季节款迭代升级核心菜单，高频高质上新打造差异化。为了维持产品稳定的生命力， 以及满足消费者不断变化的口味及偏好，奈雪通过高频高质量的季节款上新，不断迭代升 级核心菜单。以 2021 年奈雪推出的油柑、鸭屎香宝系列爆款产品为例，基于稳定的热度和 较高的复购率，公司已将其转到经典产品线，为奈雪持续成长贡献营收。值得一提的是， 产品品质和创新已成为高端与中低端现制茶饮品牌的重要差异化因素之一。奈雪通过自研 的信息平台 Teacore 收集客户喜好和需求，而高频高质的上新极大加快了获取订单信息和 消费者直观需求的速度。奈雪可通过反馈数据，更加有针对性地创新或改造产品，增加新 品成为爆款的概率。因此，高频上新策略正在带动奈雪加速累积产品力。

“轻松”系列拉宽价格带，增厚潜在消费者密度。2022 年 1 月开始，奈雪新推出了价 格区间在 9-19 元的“轻松”系列饮品，产品种类涵盖鲜果茶、奶茶和纯茶。根据奈雪官方公众号在 3 月 17 日发布的推文，奈雪将每月至少推出 1 款不超过 20 元的“轻松”系列产 品，坚持使用与其他系列一样的高品质原料，此举有助于培养原有客群的日常饮用习惯， 同时掘金中低端茶饮市场的消费者需求。从市场空间来看，2020 年中低端 现制茶饮（单价低于 20 元）零售额合计占比约 81%，空间远大于高端现制茶饮市场。从 消费者画像来看，最大比例的消费者（40.7%） 偏好 16-25 元价格带的茶饮。从创立之初，奈雪就坚持采用优质原料，通过高频高质量的 上新打磨产品，在产品力维度和中低端品牌有显著的优势，预计在强大的品牌势能加持下， 奈雪也将在 20 元以下市场获得亮眼表现。

虽然奈雪的更新菜单中低价格带产品比例增多，但是预计奈雪在 2022Q1 开始的降价 策略对公司整理盈利水平影响较小，主要系（i）单价在 30 元以上的经典款产品如霸气芝 士草莓、霸气芝士葡萄等单杯价格仅下降 2-3 元，对毛利率影响较小。以霸气芝士草莓为例，21 年 10 月单价为 32 元/杯，假设毛利率与 21 年综合毛利率相同为 67.4%，目前单价 下降到 29 元/杯，假设单本成本保持不变，计算可得毛利率约为 63.19%，仍处于较高水平 （公司在 2018/2019/2020/2021 年综合毛利率分别为 64.7%/63.4%/62.1%/67.4%）。（ii）“轻 松”系列的低价来源于“去小料、缩杯”，单位产品价格变化甚微。从霸气芝士葡萄（29 元，650ml）和轻松葡萄（19 元，500ml）对比为例，还原 1 杯“霸气芝士葡萄”需要 1.3 杯“轻松葡萄”和 1 份芝士小料（4 元），计算可得还原的“霸气芝士葡萄”价格为 28.7 元。（iii）降价幅度较大的“茗茶”毛利率高于果茶，促销反而结构性提升整体毛利率。

（2）其他：“茶饮+N” 渗透更多消费场景，加码 RTD 第二成长曲线

现制咖啡——2020 年 11 月，奈雪推出 7 款日常精品咖啡，定价区间在 15-24 元之间， 为咖啡刚需人群提供日常、高质性价比的咖啡。同时，奈雪推出“周三咖啡日”，即当天购 5 折咖啡优惠活动，旨在以肯德基的“疯狂星期四”类似营销举措抢占用户品牌心智，进 而培养用户消费习惯。

搭配简餐——2020 年 11 月，奈雪 PRO 还上线 12 款零食，8 款茶礼盒，并推出多款产 品组合，如可即买即走的“桂圆核桃撞撞杯”、“红酱脆肠佛卡夏+拿铁”，实现早餐、下午 茶、轻晚餐全时段多场景渗透。

瓶装饮料——相比传统 RTD 品牌，现制饮料品牌通过线下单个或部分门店试销产品， “研发-上新-反馈“周期更短、试错成本更低，高频高质上新不仅让现制茶饮线爆品频出， 引发消费者持续关注度，延展到 RTD 线后更深经验积累也有望转化为更高爆品率。2022 年 1 月，奈雪推出葡萄乌龙茶和好茶等多款瓶装饮料，积极入局零售市场，目前 RTD 产品 主要有气泡水、纯茶和果汁茶三类。（报告来源：未来智库）

3.2.供应链:践行数字化&标准化&自动化理念，从源头把控产品质量

践行数字化&标准化&自动化发展理念，夯实扩张基础。在上游方面，公司尤为重视 原材料的采购，以合作+自建形式确保产品品质，甄选优质供应商不断优化原材料成本。 在中游方面，公司构建中央厨房网络，随着 PRO 门店加速扩张，未来中央厨房网络提升效 益愈加明显。在中央厨房的支持下，物流仓储体系也是保证产品品质的重要一环。公司通 过外包+自建体系，高效保证产品质量。在下游方面，奈雪通过自研供应链和数字运营系 统实现从供应商到仓、运、配、生产等全环节标准化，开展数字化门店管理，实现原材料 自动订货补货、员工自动排班、优化操作动线设计、优化茶饮制作标准流程等精细化运营 措施，大大降低操作难度和运营成本。

Teacore 赋能全供应链，运营效率进一步提升。奈雪于 2020 年 10 月推出自研的集成 信息平台 Teacore，便于跟踪内部运营和交易流程，提升运营效率，优化客户体验。（1）消 费者洞察：Teacore 将线上线下交易信息有机融合，可以从数据中了解客户的喜好和需求， 从而针对性地创新或改进产品、实现精准营销和动态定价。另外，公司可通过 Teacore 搭 载的顾客评论管理系统收集第三方外卖平台顾客满意度，帮助门店及时解决问题，提升客 户满意度。（2）库存管理：Teacore 搭载的店内库存管理系统，可实时跟踪分析门店的库存 水平和原材料有效期，确保库存充分的同时避免原材料浪费。（3）门店管理：Teacore 搭载 的综合信息系统可以用于门店和公司总部之间的信息交流，其中的销售点局域网可用于记 录销售交易及打印订单来协助门店运营。销售点系统可授权、处理及传输第三方支付平台 数据并生成各种管理报告，每天传至总部，方便管理层实时监控经营业绩。

（1）上游：合作为主、自建为辅，源头开始把控产品质量。

与传统的现制茶饮相比，新茶饮用鲜奶、优质茶叶、新鲜水果等天然、优质的食材，替代奶精、茶渣、果酱等，从源头开始把控产品品质。

茶叶方面，奈雪直接从知名第三方茶园采购，通过独家授权代理商 与台湾优质茶园建立多年合作关系，买断了阿里山初露的茶和制作工艺，保证了奈雪的独 家供应。乳制品方面，奈雪向供应商采购上等乳制品，烘焙产品使用进口奶油。为了维持 产品的新鲜度及品质，奈雪要求供应商每两三天配送鲜牛奶到门店。水果方面，奈雪主要 通过自建果园、与当地果农合作、与具有全球业务网络的进口商合作，以及投资并购上游 水果处理厂商等方式来获得稳定且高品质的鲜果供应。奈雪选择直接与当地果农合作，能 够最大程度保证水果的新鲜度和口感。此外，奈雪也通过和拥有全球业务网络的进口商合 作，实现直采智利车厘子、秘鲁青提、以色列西柚等进口水果。同时，针对经典款大单品， 奈雪还在云南自建了 165 亩的专属草莓园，实现爆品霸气芝士草莓全年供应。自 2020 年 4 月开始，奈雪与果汁厂展开直接合作，将优质水果加工成满足奈雪特定需求的果汁。据 2021 年 12 月田野股份股票定向发行公告披露，奈雪的茶以 3864 万元认购田野股份 1200 万股， 占总股本的 4.44%，已跻身田野股份的第四大股东。奈雪已通过投资入股方式，加强与上 游供应商的合作和优化原材料成本。

（2）中游：中央厨房+数字化仓储、运输，减轻门店操作压力

铺设中央厨房全国网络，辅助门店提升运营效率。中央厨房目前主要的作用是辅助标 准店和 PRO 店为客户提供烘焙产品。就现场无烘焙区的 PRO 店来说，中央厨房主要提供 烘焙和预制烘焙食品；而对于标准店，中央厨房侧重于为烘焙食品及若干零食产品提供馅 料及其他配料，主要作为标准店自身生产生产能力的补充，并提供部分具有成本效益的供 应品。2018 年 9 月，奈雪第一间中央厨房在深圳正式运行。预计未来几年，奈雪将在不同 城市持续铺设新的中央厨房网络，来支持茶饮店网络的快速扩张及以更迅速及节省成本的 方式为奈雪的茶饮店备货，从而提升经营效率。

合作+自营建立物流仓储体系，高效保障供应安全。据公司招股说明书，截至 21 年 6 月，公司已与近 30 名冷链物流方进行合作，所有合作方均具有冷链物流能力。奈雪要求所 有合作方对使用的车辆进行彻底清洁、消毒和配备自动热控设备及 GPS 设备，使奈雪能够 及时定位车辆并控制、监视运输中的每批原材料及产品的温度、湿度以及消毒状况。在仓 储方面，奈雪在全国拥有 9 个租赁仓库，深圳仓库自营，其余交由第三方外包。一般而言，保质期较长的原材料（预包装食品及包装材料）由物流合作方运送至仓库进行集中管理和 后续调配，而有限保质期的原材料（新鲜水果等）则直接交付门店。

（3）下游：标准化&自动化加强门店运营，完善门店考核体系激励员工。

标准化保证产品质量稳定，自动化提升门店效率。为保证产品和服务的一致性，奈雪 已建立起标准化的新店开店流程，包括店员入职、领取必要牌照、从茶饮店设计及装修、 初始运营布置等各个关键环节的详细指引。此外，奈雪正在持续推动门店自动化转型，据 公司 2022 年第一季度运营情况公告，自动排班系统于 2022 年 3 月开始部署到门店，预计 上半年完成推广，目前已经开始帮助公司发现门店人力成本优化点，提升门店人力使用效 率；自动制茶机也将按计划于三季度内正式落地，预计可显著降低门店培训压力。

数字化运营提升运营效率和消费者体验，线上点单占比提升。数字化是消费类品牌运 营能力提升的关键，奈雪数字化运营初显成效。据奈雪的《2021 年大数据报告》，2021 年 线上点单占比超 7 成，线上订单数相比 2020 年增加 64%。同时得益于门店的数字化运营， 非高峰时段近 84%的门店能够在 6 分钟内堂食出餐，平均堂食制餐时间相比去年进一步缩 短。

构建门店表现评估体系，充分激励员工能动性。为了充分调动的员工积极性，奈雪的 茶于 2019 年 9 月在深圳首次推出 A 计划体系，并于 2020 年 6 月全国开展。A 计划体系意 味着奈雪的茶每月对线下门店进行评估，并根据其表现，将门店分为三个等级，其中最高 等级指排名前 30%，最低等级指排名后 20%，各等级的门店员工可获得的奖金各不相同。 对于表现不佳的门店，公司会采取适当的措施来提高门店，如增加员工培训熟悉食品制作 流程，以缩短订单制作时间，或要求店长在营业时间多招待顾客，确保顾客得到良好的服 务。若门店连续三个月被评为最低等级，将由外聘雇员或顶级奈雪的茶门店店长来取代该 表现欠佳的门店店长，并提供丰厚的激励。（报告来源：未来智库）

4.品牌力:会员机制、跨界联名加强粉丝互动，多元店型搭载文化

品牌力初显，奈雪持续加强茶文化、产品和服务相融合。有别于旧式现制茶饮，从创 立伊始，奈雪就坚持选用优质、健康的原料研制创新饮品，以“芝士鲜果茶+软欧包”双 产品线成功切入市场，逐步将“美好自由力量”的品牌理念传递给越来越多的消费者。根 据灼识咨询，2020 年奈雪的茶在国内高端现制茶中排名前二，零售额市占率为 18.9%，奈 雪在新茶饮赛道中已积累了显著的先发优势。在成为新茶饮领军品牌之后，奈雪正在继续 通过精心设计的多元店型、数字化会员体系以及跨界联名等途径持续输出品牌文化，加强 产品、服务、体验、空间的融合，进一步抬高自身品牌势能。

（1）完善会员机制，加强粉丝复购意愿

建立会员分阶奖励机制，加强品牌忠诚度。2019 年 9 月，奈雪推出会员体系，以 更好地了解茶饮消费群体以及巩固顾客的品牌购买偏好。顾客可通过微信、支付宝小 程序等轻松加入奈雪的会员体系。奈雪小程序会根据会员在 6 个月周期内的消费金额， 将会员分成 V1-V6 六个等级，不同等级可享受不同特权，如 V2-V6 等级的会员会在生 日当天获赠一张免费茶饮券，会员升级后，优惠券会自动存入会员账户，而会员积分 可用于兑换茶饮、咖啡、欧包、茶包等线上线下产品。

会员数量持续上升，复购率提高。截至 2021 年 6 月 30 日，奈雪注册会员数量达到约 36.5 百万名，21Q3 活跃会员总数达到约 7.4 百万名，活 跃会员复购率约 30.3%；截至 2021 年底，奈雪注册会员数量达 到约 43.3 百万名，21Q4 活跃会员总数达到约 7.0 百万名，活跃会员复购率约 35.5%， 奈雪数字化会员体系运营成效显著。此外，公司正积极收集线上订单数据和用户反馈， 进一步优化自身产品和服务。

（2）多元店型提供文化载体，延伸更多消费场景

奈雪梦工厂：集研发和体验为一体的多场景大型茶饮店。2019 年 11 月，公司在深 圳推出奈雪梦工厂，其面积超过 700 平方米，整个空间由五个区域无缝对接，提供现制茶 饮、烘焙产品、酒精饮料、即饮茶饮及零售等产品，并配有娃娃机及其他流行游戏设备的 零售礼品店。奈雪将梦工厂视为创新产品的发源地，在梦工厂内测试新产品及促销理念， 流行的菜单品类、促销理念随后可能会不时在其他标准店铺开。据新浪财经，梦工厂与常 规门店最大区别在于，梦工厂集来自世界各地的烘焙师、茶饮师、咖啡师、精酿师组成研 发团队，新品直接在店内做销售测试，冠军产品将直接推向奈雪的其他门店。

奈雪的礼物店：对新零售的一次娱乐互动式探索。2018 年 12 月，公司正式启动“奈 雪的礼物”全国落地计划，于厦门推出首家奈雪的礼物门店。奈雪的礼物门店配备了娃娃 机、奈雪的茶衍生产品抽奖机及其他流行游戏设备。据奈雪的茶公众号，礼物店特设“礼 物 store”专区，在这里可以抓取到奈雪团队从全球各地寻到的限量潮玩、手办以及与各品 牌的联名，奈雪以娱乐贩卖的方式带给顾客不一样的体验。同时奈雪将科技与新零售相结 合，建立线上与线下一体化系统，将线上会员系统与线下各门店连接，会员可以用积分兑 换礼物币，刷脸玩转“礼物 store”。（报告来源：未来智库）

Bla Bla Bar 奈雪酒屋：延伸消费场景，进军夜经济市场。2019 年 2 月，奈雪于深圳 打造了首家酒屋“BlaBlaBar”，打破社交次元壁，构建了新型社交场所。据腾讯财经，奈 雪酒屋延续了奈雪的茶清甜爽口的产品风格和清新自然的装修风格，推出的多款限定鸡尾 酒都是口味偏甜、酒精偏少的酒品，致力于为女性打造酒吧社交空间。据公司招股书，截 止 2020 年底奈雪在全国共拥有 20 家奈雪酒馆。

（3）跨界联名创新营销，多点连接消费者

据奈雪的茶公众号和官方微博，奈雪已与人民日报、王者荣耀、杯子美术馆、亚朵、 旺旺等 30 家多行业多品牌进行联名。例如 2019 年 9 月，奈雪的茶联名人民日报新媒体开 展“有为青年看包喝茶”活动，开设线下快闪店还原“爷爷喝的茶”、“爸爸喝的茶”、“我 喝的茶”三个不同年代的喝茶场景，立足传承与创新，实现与不同消费人群的情感共鸣。 同时奈雪为不断迎合大众审美的快速转变，推出奈雪 CUP 美术馆计划，旨在持续输出独特 的品牌美学体验，在兼顾产品功能性价值的同时，更能获得消费者的认同和粘性。奈雪通 过跨界联名深入多行业，与消费者建立情感连接，输出品牌文化提升知名度。

（4）新品自带流量，高频高质推新维持大众关注度

尝鲜的年轻的消费者常常会通过拍照、文字点评的方式在微信朋友圈、微博、小红书 等自媒体平台分享、展示新品，此举无形之中给茶饮品牌带来了免费流量。以奈雪的茶霸 气玉油柑为例，21 年 3 月，该产品一经推出，就在微博冲上热搜，以“奈雪的茶霸气玉油 柑”话题总计阅读次数达 1.4 亿，讨论次数达 6.2 万。除微博超高的浏览量外，小红书平台 约超 6600 篇的笔记分享品尝打卡体验。除了公域流量指数居高不下，私域流量如微信朋友 圈、公众号等线上自媒体也持续加码，其中奈雪的茶霸气玉油柑笔记获得了超 10w 的阅读 量和超 200 条留言评论，在第一时间给奈雪业绩转暖贡献了巨大力量。据搜狐新闻，霸气 玉油柑销量已经打破了销量冠军霸气芝士草莓的记录，在所有茶饮产品中销量占比超 20%。 公私域流量齐加码，加深了消费者对奈雪品牌的好感。（报告来源：未来智库）

5.门店:轻量化PRO店稳步扩张，自动化改造优化刚性成本

5.1.单店模型:中央厨房&自动化推动门店升级，门店抗风险能力提高

（1）标准店转型 PRO 店，轻装上阵夯实扩张基础

初期标准店旨在构建“第三空间”，给顾客提供更强社交属性空间。“第三空间”概念 最早由星巴克提出，指的是处在第一空间（家庭）和第二空间（办公场所）之间的用于放 松心情的舒适空间。星巴克率先引入“第三空间”概念，不仅销售咖啡，更是贩卖休闲的 生活方式。同样，奈雪旨在以“一口好茶，一口软欧包”的产品组合为特色，并以精心的 门店设计，给顾客提供一个适合聚会，且舒适、高端的社交场所。2021 年以前，奈雪作为 网红茶饮店，通过“大店+高端产品”的呈现形式，获得了消费者的广泛认可。而随着门 店持续加密和扩张，以及近年疫情扰动的催化，奈雪初期的标准店模型暴露出一定的缺陷， 主要包括门店租金、人力等刚性成本居高不下，导致门店抗风险能力偏弱。

标准店模型偏重，对日均销售额波动较敏感。与喜茶、星巴克普通门店不同，奈雪的 标准店内有额外的烘焙区域，并采购了对应烘焙设备，此外还需招募、培训及保有烘焙员 工。因此，奈雪标准店的面积更大（180-350 平方米）且所投入人力更高，对应单店模型 中初始投资成本、租金成本、人力成本更高，相比小店模型对日度销售额下滑的影响更加 敏感。据公司招股说明书，一间奈雪的茶标准店平均投资成本达 180 万元。2020 年奈雪的 材料成本、人工成本和租金成本分别占总收入的 37.9%、30.1%、14.8%，与同时期星巴克 相比成本偏高。奈雪同店利润率在 2018-2019 年维持在 25%上下，受疫情和门店加密带来 的日均销售额下滑影响，2019-2020 年同店利润率从 21.0%下滑至 13.5%。

转型轻量化 PRO 店加速扩张，覆盖多消费场景、触达潜在顾客。2020 年 11 月，奈雪 推出全新茶饮店型 PRO 店。区别于传统标准店，在门店位置选择上，PRO 店的覆盖区域 不再局限于高档购物中心，同时也积极布局写字楼及居民区的核心位置，在点位选择上更 为灵活，解锁了更加多元的消费场景。在店内设施方面，在中央厨房的支持下，PRO 店去 除了占地面积较大的烘焙区，也无需配备相应的烘焙设备。此外，PRO 门店设有专门区域 为客户提供到店取货及外卖订单服务，提高了自提&外卖订单效率。在员工配置方面，PRO 店无需配备专门的烘焙师，且第二类 PRO 店人流相对较小，所需员工数量减少。

21H2 奈雪 PRO 加速扩张，叠加下半年疫情扰动，PRO 店盈利能力尚未达到稳定水 平。根据公司公告，2021 年全年奈雪净增门店 326 间，其中下半年净开设 239 间（占比约 73%），而 21H2 疫情反复对新开门店销售额影响较大。此外，新开门店以及门店改造集中 在 21Q4，未成熟门店爬坡期存在人力储备偏多，租金尚未正常分摊等问题。经测算，成熟 态下第一类 PRO 店和标准店具有相近的门店年收入，且 PRO 店因更低的人工成本和租金 成本，相比标准店型有更高的门店经营利润率。预计伴随疫情缓解后新茶饮需求将快速反 弹，门店模型升级及成熟后，PRO 店盈利能力有望持续提升。（报告来源：未来智库）

（2）精细化管理刚性成本，降低单店盈亏平衡点

据公司 2021 业绩发布会和招股说明书，公司正大力推进数字化、自动化运营模式，降 低租金成本占比，具体措施包括：

i）自动化排班：2022 年 3 月，公司开始推广自动排班制度，将根据每间茶饮店的销 售模式自动调配人员轮班和订单分配，预期会大幅降低公司人力成本。

ii）自动化制茶：同时为了保证产品的标准化，公司预计 2022 年三季度落地推广自动 制茶机来提升效率。伴随自动化设备推广至全国门店，门店端的人员配置和培训压力随之 降低，人力成本有望进一步压缩。

iii)自动化订&运货：公司计划进一步优化内库存管理系统，使公司能够智能地预测需 求，管理库存，自动订货存货，及时为茶饮店安排存货以限制浪费。将原材料成本调整为 动态，可有效降低原材料成本和提升运营效率。

iv）纯扣点模式租金：基于疫情影响以及公司品牌势能持续加强，奈雪议价能力提高， 新签租金合同大部分采用“纯扣点租金”模式替代原先的“保底租金+扣点租金”。

5.2.门店扩张:PRO店稳步扩张，对标星巴克仍有加密&下沉大空间

奈雪门店正在全国范围内稳步扩张，分布以一线、新一线城市为主，广深同店表现较优。 截至 2022 年 4 月 13 日奈雪门店已覆盖 81 个城市，数量已达 852 间。公司计划 2022 年主要于一线城市、新一线城市开设约 350 间茶饮店，2023 年新开设的茶饮店数量至少与计划 2022 年新开设的茶饮店的数量相同。截 至 22 年 4 月 13 日，奈雪门店主要集中在一线（295 间，占比 34.6%）和新一线城市（300 间，占比 35.2%）。奈雪门店数量排名前四的城市分别为深圳/上海/广州/北京，数量分别为 126/65/55/49 家，占全国门店数量的 14.8%/7.6%/6.5%/5.8%。广深地区作为奈雪的起源地， 渗透率水平较高且同店表现较优，可作为加密后市场成熟门店表现参考。根据公司 21 年年报，深圳、广州在 2021 年门店经营利润率显著高于其他核心城市。

从扩张结构来看，奈雪（1）在高线城市持续加密，在低线城市逐步渗透。据公司招股书 和公司年报，2021 年公司在一线城市新增门店 110 家，新一线城市新增门店 112 家，高线 城市门店总计增加 222 家，同比增长 65.3%。在高线城市持续加密的同时，公司也逐步下 沉低线城市，2021 年公司在二线城市新增门店 65 家，其他城市新增门店 39 家，低线城市 总计增加 104 家，同比增长 68.9%。（2）PRO 店加速扩张，部分标准店优化成 PRO 店。 据公司招股书和公司年报，公司 2021 年大力扩张 PRO 店，由 2020 年的 6 家门店增长至 2021 年的 371 家，其中 39 家标准店转变成 PRO 店。

参考星巴克先发经验，奈雪仍有加密和下沉空间。奈雪的茶自成立起即学习星巴克，以“第 三空间”门店模式来满足客户的饮茶、社交、体验等需求。截至 2022 年 4 月，星巴克门店总数超 6000 家，其中以一线城市和新一线城市为主，高线城市占比超 60%。 奈雪学习星巴克，发展初期拓店以高线城市为主。以北上广深杭为例，奈雪的百万人口渗 透率与标星巴克差距甚远，奈雪高线城市加密仍有巨大空间。从下沉市场看，星巴克在二 线及其他城市门店数为 2415 家，奈雪仅为 257 家。奈雪持续丰富 20 元以下产品线，预计 凭借较高的品牌势能和产品实力，奈雪有望掘金下沉市场。（报告来源：未来智库）

6.盈利预测

核心假设：

对公司的主营业务收入，我们按照城市线级（一线、新一线、二线和其他城市）进行 拆分，同时也参考了门店性质（标准店、第一类 PRO 店、第二类 PRO 店）对单店店效的 影响。费用方面，数字化、自动化、标准化将持续赋能公司降本增效，刚性成本有较大的 压缩空间。

（1）营收端，公司营收成长主要由门店数量和单店销售额驱动。公司计划 2022 年主要于一线城市、新一线城市开设约 350 间茶饮店，2023 年新开设的茶 饮店数量至少与计划 2022 年新开设的茶饮店的数量相同。截至目前，参考 21 年公司门店 扩张完成情况和国内茶饮开店空间，我们假设 22/23/24 年公司门店分别新增 330/330/330 间，且一线/新一线/二线/其他城市占比分别为 40%/30%/20%/10%。关于单店销售额，疫情 扰动下门店开业时间和日均人流量都存在不确定性，我们假设 22 年疫情对门店开业天数影 响相同，23 年及以后疫情对开关店的影响消退；受到“轻松”系列推出后客单价下降、门 店加密后日均订单量减少的影响，单店日均销售额下滑，但降幅逐年收窄至稳态。

（2）费用端，以 2021 年为例，公司材料成本/员工成本/租金成本占营收的八成。除 稳步扩张资产更轻的 PRO 店型外，公司自动排班系统、自动制茶机预计从 22 年开始发挥效用，人工成本将有较大的压缩空间；公司品牌力提升下，“纯扣点”租金模式有望减轻门 店租金压力；公司持续优化上游供应链，材料成本占比预计维稳。此外，疫情加速了外卖 渠道业务成长，相应配送服务费有一定增长。

我们预计公司 2022-2024 年营收分别为 59.44/79.57/97.61 亿元（CAGR 为 31.5%），归 母净利润分别为 40/241/514 百万，对应当前市值 PE 分别为 155.3/25.9/12.1 倍。

奈雪的可比同业包括国内餐饮连锁龙头九毛九、海底捞以及饮料龙头农夫山泉、同处 门店扩张阶段的周黑鸭。截至 2022 年 5 月 8 日，同业公司 23 年 PE 均值为 24.7 倍，PS 均 值为 4.4 倍。现制茶饮赛道正在高速扩容阶段（2020-2025 年 CAGR 为 24.5%），奈雪的茶 作为高端现制茶饮龙头之一，疫情影响下销售端表现出较强韧性，龙头市占率有望持续提 升。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）

精选报告来源：【未来智库】

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TOPBRAND｜MOON GROUND获融资；八马茶业冲刺深交所；ZARA推出Y2K元宇宙系列

作者：界面新闻

发布时间：2022-09-29 14:38

快照：

编辑 | 阳子

-最新融资-

果蔬汁饮品品牌MOON GROUND完成种子轮融资

图片来源：品牌官方

近日，果蔬汁饮品品牌MOON GROUND完成数百万元种子轮融资，本轮融资将主要用于新增门店、供应链建设和营销支出等方面。

MOON GROUND成立于2015年，主打0糖0水0添加的果蔬汁饮品，目标用户是18-45岁为主的白领群体，门店围绕写字楼和商场分布。目前，MOON GROUND拥有5家直营门店，均位于南京。

小编评：

随着健康饮品消费风潮的崛起，具备代餐属性的果蔬汁受到年轻人热捧。同时，高性价比、清爽口感、健康绿色成为新的需求。与市面上其他新式茶饮品牌相比，MOON GROUND在健康需求方面形成差异化，从而被消费者关注和喜爱。

咖啡机器人品牌Artly完成Pre-A轮融资

图片来源：品牌官方

日前，咖啡机器人品牌Artly完成800万美元Pre-A轮融资，参投者包括SVTech Ventures、Amino Capital、LDV Partners、Aimtop Ventures和其他个人投资者。本轮资金将用于升级制作技术，拓展市场等方面。

Artly成立于2020年，由前亚马逊AWS工程师Yushan Chen及其好友创立，品牌融入科技化和空间场景，以手冲带特调咖啡的创意咖啡为主。

小编评：

咖啡年产值高达507亿美元，而Artly能从这一汹涌浪潮中脱颖而出，得益于品牌对咖啡工艺的独到把控。此外，Artly使得咖啡店人工需求减少，进一步压缩了经营成本，自然深受各大品牌青睐。

英国宠物食品公司Sniffers获175万英镑融资

图片来源：品牌官方

近日，英国宠物食品公司Sniffers获得175万英镑战略融资，由私募股权公司Traditum领投。本轮融资将用于新品牌和产品系列的推出等方面。

Sniffers是一家英国家族企业，在宠物行业拥有超过40年的零售和分销经验。专门从事天然宠物食品生产与销售，其品牌包括Walter Smith、Buffalo Natural Dog和Monster Chocs。

小编评：

随着养宠人士的增加，宠物食品市场相应扩大。Sniffers作为领先的天然宠物食品供应商之一，投资机构的资金将助力品牌在宠物食品行业中继续快速增长。

尚古堂食品集团完成首轮融资

图片来源：品牌官方

近日，优质食品价值链企业深圳尚古堂食品集团完成首轮融资，由广发乾和领投，正瀚投资、恒旭资本跟投。本轮融资将用于供应链打磨等方面。

尚古堂下分三大产品线：常温调理食品、豆面制品、中华经典食材。此外还有专注豆制品的品牌正记豆捞捞等，均得到了消费者的喜爱和好评。

小编评：

随着社会经济发展，预制菜主导的家庭烹饪场景将成为主流方案。作为一家以产品力为核心的食品产业公司，尚古堂的解题思路越来越清晰，即建立极强的供应链能力与产品研发开发能力。相信在融资后，品牌将持续深耕这些能力。

-IPO动态-

八马茶业冲刺深交所

图片来源：品牌官方

日前，八马茶业股份有限公司再次递交招股书，拟深交所主板挂牌上市。

八马茶业成立于1997年，是一家全茶类全国连锁品牌企业，产品覆盖乌龙茶、黑茶、红茶、绿茶、白茶、黄茶、再加工茶等全品类茶叶以及茶具、茶食品等相关产品。为满足年轻群体，八马茶业设立子公司滴可餐饮，以子品牌“小马茶趣”对外经营新式茶饮，产品包括奶茶、果茶、纯茶等。

小编评：

近年来，八马茶业的市场占有率不断提升。但我国整体茶产业集中度低，单家茶企所占市场份额也较低。截至目前，A股尚未诞生一家茶叶上市企业，如果八马能够成功登录，则顺利成为A股第一家茶企。

-品牌动态-

东方甄选申请多个咖啡商标

图片来源：pexels

近日，东方优选（北京）科技有限公司申请注册“春来酿”“花媚笑”“芳草深”“入黛眉”“玉生烟”“金盘果”“橘绿时”等商标，国际分类均为方便食品。当前商标状态均为注册申请中。

此前，东方甄选推出自营咖啡，“春来酿”“花媚笑”等为不同产地咖啡的名称。

小编评：

东方甄选正在不断扩大自身的品牌组合和拓宽品边界，离开直播平台的东方甄选，或许试图打造一个属于自己的购物天地。

-收购动态-

澳洲服装电商Universal Store收购街头服饰品牌THRILLS

图片来源：品牌官方

近日，澳洲服装电商Universal Store拟以5000万美元收购街头服饰品牌THRILLS，该交易预计在第四季度完成。

THRILLS成立于2011年，最初销售自行车，后来转型服饰品类，主要销售复古沙滩风格的时尚服装，其街头感十足的印花图案及修身的剪裁，将品牌的黑暗美学及澳洲亚体现的淋漓尽致。

小编评：

THRILLS是Universal Store目前所有并购交易中销量最高的第三方品牌，过去八年以来，THRILLS的业务一直保持着稳健增长。或许优异的业绩表现正是让Universal Store下定决心收购的重要原因。

-品牌上新-

「奈雪的茶」x「海底捞」推出山楂系列新品

图片来源：品牌官方

9月28日，「奈雪的茶」联合「海底捞」推出山楂系列产品，包括霸气雪顶山楂草莓、霸气楂楂“和牛”慕斯。

此外，用户前往「海底捞」门店实付满300元，且点联名慕斯甜品，门店将送出限定版手机支架。

小编评：

新茶饮品牌的联名边界逐渐拓宽，此次「奈雪的茶」联合「海底捞」推出的新品，不仅原料颇为新奇，且周边产品也非常吸引用户，不知道这次的联名表现如何，但相信还是会收获大批忠实粉丝拥趸。

-时尚潮流-

Burberry宣布Daniel Lee为创意总监

图片来源：品牌官方

日前，Burberry正式宣布Daniel Lee接替Riccardo Tisci成为新创意总监，任命将于10月3日生效。上任后，Daniel Lee将负责监创意设计，首个系列会于2023年2月在伦敦时装周上发布。

Daniel Lee曾先后为Maison Margiela、Balenciaga以及Donna Karan品牌工作，后于2012年加入Celine担任成衣设计总监，并在2018年加入Bottega Veneta担任创意总监。

小编评：

Burberry与Daniel Lee的牵手，或许将产生新的火花，为品牌注入活力。擅长打造爆款的Daniel Lee，对Burberry而言也将是一剂新的强心针。

ZARA推出Y2K元宇宙系列

图片来源：品牌官方

日前，西班牙时尚品牌ZARA与元宇宙平台合作，推出元宇宙系列Y2K CREATURES。

新系列包含服饰、配饰、鞋靴等10款单品，主打千禧元素和未来感。ZEPETO平台也将同步推出壁纸、滤镜、妆发、美甲等独家虚拟配件。

小编评：

ZARA这一次将两大爆火元素结合非常聪明，一个是复古Y2K风格，另一个是虚拟元宇宙，新与旧的结合或许能够掀起新的一波抢购热潮。

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商业日报｜抖音发布921好物节收官战报；呷哺呷哺跨界布局烧烤

作者：CBNData消费站

发布时间：2022-09-26 11:24

快照：

抖音内测图文内容“探索”一级入口，向创作者开放流量分成

9月23日消息，抖音正在针对部分图文兴趣用户内测首页“探索”一级流量入口，以双列形式分发，并开放搜索功能。据了解，抖音图文功能于去年12月上线，接下来，抖音将从流量激励、变现渠道等方面扶持图文创作者。 流量激励方面，抖音图文内容超过四成流量将向两大方向倾斜：一是真实客观、详实有用的生活经验、攻略测评；一是探索自我、引领潮流的小众兴趣。变现方面，抖音将面向部分创作者开放有用图文流量分成，优质图文将根据搜索量和收藏量获得现金激励；同时，也向部分万粉以下优质图文作者开放星图权限，方便图文作者快速变现。（来源：电商报）

跨境电商独立站SHOPLINE推出预售功能

9月23日消息，SHOPLINE近日推出预售功能，支持商家自主设置适用商品、时间、预售数量、付款方式（全款或部分付款）。同时，客户下单后将收到一封预售商品提醒邮件，提示客户订单内包含预售商品。（来源：电商报）

高途直播间“高途好物”在抖音首播：共上架103件商品

9月23日消息，高途旗下亲子直播间“高途好物”正式在抖音平台首播。截至9月22日，高途上架了103件商品，价格在1-200元不等。主播在直播中表示，目前的货品主要是亲子类，接下来会持续扩充货物。目前，高途好物账号只有1853个粉丝，直播首日粉丝增量仅有54个。两场直播场均观看3687，场均销售额5000-7500元。（来源：亿邦动力）

海底捞涨价话题登上热搜，部分成都门店：上半年就已涨价

9月22日，网友吐槽海底捞小料涨到11元登上微博热搜。该话题下，有网友表示以海底捞小料的丰富程度来说，可以理解，而有的网友则表示的确贵了，不能接受。

记者走访海底捞门店，查看海底捞火锅点餐小程序发现，成都部分海底捞自选小料的价格确实涨至11元，而部分则为10元，海底捞每个门店的小料价格也并非统一。谈到小料价格调整的原因，工作人员表示是由公司的营业情况决定。（来源：封面新闻）

晟农将日本泡芙品牌ZAKUZAKU并入旗下

近日，焙恺餐饮公司与其中国区总代理上海晟农公司完成战略合并，原隶属于前者旗下的ZAKUZAKU、RAPL、BAKE CHEESE TART自2022年9月1日归属后者，TSN资本担任此次交易独家财务顾问，后续融资预计会在年底启动。晟农创始人陈逢谦表示，目前晟农旗下品牌已有超40家门店，主要分布北上广深，2021年总销售额就已经破亿元，优质点位坪效为2.8万元/㎡水平。（来源：联商网）

君乐宝收购陕西银桥乳业

据食悟报道，目前中国乳业整体排名第四的君乐宝乳业，已经成功收购陕西第一大乳企、同样位列中国奶业20强的银桥乳业。关于具体收购金额，目前双方还没有对外披露。据悉，9月19日，君乐宝乳业集团董事长魏立华在内的君乐宝高管团队已经抵达西安，君乐宝与银桥共同成立联合工作管理小组，君乐宝方面开始全面接管银桥乳业的管理。（来源：联商网）

“metal盲盒”完成3000万元A轮融资

盲盒领域的初创项目“metal盲盒”近日宣布完成3000万元A轮融资，投资方是国微集团，本轮资金将主要用于产品研发、设备自动化升级以及市场推广。

该项目是东莞市富加德制罐有限公司于2022年初推出的一项独立新业务，目前还处于前期研发阶段。其中，富加德创立于2018年，此前的主要业务是各类铁罐生产及国际贸易，在包装这一垂直领域已积淀出较强的竞争力，酒罐、茶叶罐、礼品盒、异形罐等各类产品销往60余个国家和地区，合作客户包括星巴克、妮维雅、可口可乐、宝洁等数十家国际知名品牌。（来源：36氪）

新生活方式品牌“BBFresh 宝得鲜”获数百万元天使轮融资

近日，提供保鲜产品与服务的新生活方式品牌“BBFresh 宝得鲜”宣布已获数百万元人民币的天使轮融资，主要由个人投资者投资。本轮融资将用于新品研发、创新营销等方面。

目前，BBFresh 的产品以不锈钢保鲜盒品类为主，产品原材料均为医用级别的 316L 抗菌不锈钢，让保鲜盒可以健康抗菌、坚固便携、速冷速热，并且有不同尺寸，满足消费者不同场景下的使用需求。据BBFresh方面透露，公司有20多个SKU，单品定价在40元到200多元不等。目前 BBFresh 产品已在天猫旗舰店上线，并已规划铺设线下大型商超渠道，并计划在海外十个地区、国家销售。（来源：投资界）

呷哺呷哺跨界布局烧烤，新品牌“趁烧”将亮相上海

呷哺集团新品牌趁烧首家门店将于近期亮相上海。据悉，新品牌“趁烧”由呷哺集团创始人贺光启亲力打造，也是呷哺呷哺首次跨界布局烧烤赛道，集合烧肉、酒、茶三种复合型业态，品牌定位于“欢乐烧肉”，让消费者60%-70%享受美食，30%-40%享受的是欢乐，客单价为250元，是呷哺集团目前最高的客单价品牌。

呷哺方面透露，今年下半年计划新增门店100家。此外，呷哺旗下以“烧肉+酒+茶”的新品牌“趁烧”首家门店9月下旬将亮相上海，这也是公司首次布局烧烤赛道。业内人士称，火锅和烧烤是餐饮行业最大的两个赛道，呷哺集团此次新品的推出，或为公司集团化、多品牌化、多业态布局方面落下一子，成为其争夺餐饮市场的新王牌。（来源：新京报）

小米汽车新专利获授权，可主动为车辆充电

9月23日消息，小米汽车又有一新专利获得了授权。该专利名为“充电设备、方法、装置、车辆、电子设备和存储介质”，由小米汽车科技有限公司于 2022 年 6 月 24 日申请。专利摘要显示，该专利中的充电设备可以主动为待充电车辆充电，能够将充电过程与用户行为解耦，无需用户操作，并且，充电设备可以通过与预设充电设备连接来为待充电车辆进行充电，能够实现车辆快充以及车辆的高压平台充电，提高了充电的智能性和便捷性。（来源：新浪科技）

奈雪的茶×《苍兰诀》联名推出新品：霸气东方石榴

9月23日，奈雪×《苍兰诀》联名推出新品：霸气东方石榴。新品选采用当季软籽石榴，茶底则选用曾荣获全国茉莉花茶金奖的茉莉初雪。围绕“苍兰榴念”的主题，奈雪还推出了系列限量周边，以杯套、手提袋、手机支架、贴纸等周边为载体，重现剧中水云天、司命殿、云梦泽等唯美场景。

同时，奈雪的茶在北京、上海、广州、深圳、杭州五个城市各设一家“苍兰榴念”主题门店，顾客在主题门店参与“暗号”互动即有机会获得相应福利。（来源：FoodTalks）

图片来源：奈雪的茶

达能在中国市场首次推出中老年奶粉

9月20日，达能官网发布消息，最新推出敢迈芯锐力中老年羊奶粉、敢迈冕御力中老年奶粉两款产品。这是达能针对中国市场首次推出中老年奶粉系列产品，目前已经在天猫、京东的敢迈官方旗舰店上线，9月底起将铺货线下渠道。

2022年上半年，达能中国、北亚及大洋洲地区销售收入同比增长8.3%。第二季度，中国婴幼儿配方奶粉业务实现了中高个位数的增长，海淘及亲友代购等间接渠道的外文标签产品销售收入占比降至15%以下，儿科和成人专业特殊营养品销售收入保持增长势头。（来源：联商网、新京报）

抖音921好物节收官战报：成交额破百万直播间达3950个

抖音921好物节于9月21日24时收官，活动战报目前已出炉。战报显示，抖音921好物节期间（9月9日—9月21日），抖音电商成交额破百万的直播间达3950个，挂购物车的的短视频播放量达721亿次，品牌联合推广覆盖500+个城市，品牌联合推广带来站外曝光达134亿。（来源：抖音电商营销观察）

Costco2022财年净收入同比增长16.57%

美国最大的连锁零售商Costco发布了第四季度及2022财年全年财报。财报显示，截至2022年8月28日，Costco第四季度的净销售额从去年的614.4亿美元增至707.6亿美元，同比增长15.2%；净利润为18.68亿美元，同比增长11.86%；整个2022财年净收入为58.4亿美元，同比增长16.57%。尽管如此，Costco的毛利率仍收窄了约80个基点至10.18%，而总库存较去年则增长了26%。（来源：财经涂鸦）

马蜂窝旅行：“十一周边游”近一周热度涨幅超过100%

9月23日消息，黄金周进入倒计时。马蜂窝旅行玩乐大数据显示，近一周，“十一去哪”搜索热度上涨90%，“十一周边游”近一周热度涨幅超过100%，文化打卡和登高赏秋是年轻人关注最多的本地及周边玩乐方向。上海、长沙、杭州、北京、西双版纳、南京、西安、苏州、张家界、桂林位列十一黄金周关注度最高的城市前十，本地和周边游客为目的地热度做出了主要贡献。预计本地游订单量在假期旅行产品中的占比将较去年同期上涨25%。（来源：在线旅讯）

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