水果口味禁售、20年野蛮生长终结 电子烟行业迎来“同题竞争”时代

作者：每日经济新闻

发布时间：2022-09-30 22:56

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9月30日，对所有电子烟从业者而言，都是不寻常的一天。

过了这天，《电子烟强制性国家标准》（以下简称“电子烟国标”）将全面生效。从此，果味烟弹成为历史，烟草风味成为标配，尼古丁含量有了国家标准，香精香料有了准许名单，电子烟市场迎来统一的交易平台，生产经营单位必须“持证上岗”。

这一切都预示着，电子烟行业长达20年的野蛮生长终于走向规范化的“同题竞争”。

“之前是每一家写自己感兴趣的作文题，现在是统一命题，大家来作答，但这并不等于答案就差不多，会有高分，会有低分，也会有满分卷。”9月30日，RELX悦刻合规与公众沟通负责人郭光东在电话中这样比喻新规下的电子烟市场。

从线上禁售令到新国标实施，短短两年，国内电子烟行业风云变幻。9月30日，国家烟草专卖局再发《国家烟草专卖局国家邮政局关于电子烟产品、雾化物、电子烟用烟碱等寄递限量的通知（征求意见稿）》，规定每人每天限寄一件，寄递电子烟每件不超过烟弹6个、烟具2个、组合产品6个、雾化物及烟碱12ml，渠道约束进一步趋严。

随着电子烟国标的实施，产品规范是否会影响用户规模？渠道变更又对市场影响几何？5个月的过渡期已经过去，这些问题仍旧悬而未决。面对未知，电子烟生产商、零售商乃至消费者，都急切地想要一个答案。

有人促销清仓，有人淡定备货

“水果味停售”、“快递停发”、“最后一波了”……进入9月下旬，不少电子烟经营者就开始了最后一波“清仓促销”。9月30日这天，众多电子烟门店打出“囤货大促销”“今晚22点前全部下架”的字样。

这是真正意义上的清仓。9月，香芋冰淇淋、老冰棍儿、番石榴、西梅……这些五花八门的调味电子烟还是市场上的主流；10月1日起，所有水果、食品、饮料等调味电子烟都将被禁止销售，取而代之的是符合国标的烟草风味电子烟。

9月21日，一家电子雾化器体验店工作人员告诉《每日经济新闻》记者，“葡萄味的只剩最后三盒，再没有货了”。过了两天，当记者再次来到这家店时被告知，“这个口味已经卖完”。

店内的电子烟产品已所剩不多 图片来源：每经记者 董兴生 摄

所有电子烟渠道门店都希望抓住最后的时间窗口消化库存。“十一之后就不让卖水果味了，如果喜欢可以多囤几盒。”工作人员对每个进店的消费者重复着相同的话。

此前，部分产品还出现进价上涨，售价也水涨船高的现象。而到了9月30日，时间窗口仅剩不到一天，零售商们还是急了，打出“买5盒送1盒，特惠价至6折”的广告。

不过也有零售商在最后一刻依旧坦然处之。记者在上海一家电子烟旗舰店的朋友圈中看到，9月27日，该店新到了一批福禄、铂德、悦刻水果口味货源。店主称，数量有限，要抓紧下单。9月30日，记者以顾客身份询问店家悦刻五代还有哪些口味，店家立刻发来了13款可供选择的烟弹，包括可乐、西瓜、绿豆冰棒等热销产品，并表示“99元/盒，没有任何活动，所有订单不包邮”。

“今天（9月30日）水果味没卖掉的话还能出吗？”

“可以的。”

“节后买会涨价吗？”

“后期价格不清楚，目前没有。”

“到11月，热门口味还能买到吗？”

“目前不清楚，肯定是口味越卖越少。”

9月29日，这家店有两款悦刻新国标口味烟弹到货，看来即便是已取得第一批烟草专卖零售许可证的门店，也未放弃销售水果味电子烟，这为新国标实施后的常规化监管敲响了警钟。

申请许可证靠“抢”，没证只能关店

今年5月1日起施行的《电子烟管理办法》规定，“取得烟草专卖零售许可证具备从事电子烟零售业务资格的企业或者个人，应当在当地电子烟批发企业购进电子烟产品，并不得排他性经营上市销售的电子烟产品”。这就意味着，只有取得烟草专卖零售许可证的门店，才可以开展电子烟销售。

“下一批许可证的网上申请应该在10月9日的上午9点，建议申请的有关信息能提前填好就提前，到了9点整，掐点提交。”9月30日，上海市区级烟草专卖局工作人员在电话中提醒，“只要申请得到，证很快就可以下来，我们会根据提交的先后顺序在系统中拦取限定名额内的单位，符合条件的发放许可证。”

申请许可证靠“抢”，是现在电子烟零售网点面临的现状。记者在上海市烟草专卖局网站上看到，上一批上海市电子烟零售点指导数共计1191个，于7月21日公示。

没有拿到许可证的大量电子烟门店，则只得关门大吉。

9月28日，记者在成都走访时，沿途经过了4家电子烟专卖店，但其中的3家已经贴出“门店转让”。“9月初就把货卖完了，许可证又没办下来，就只能关门了。”一家门店经营者说。

不少电子烟门店关门大吉 图片来源：每经记者 董兴生 摄

2019年入行的裴亮（化名）先后在成都开了4家电子烟连锁店，每家店投资10万元~15万元。不久前，其中一家店因为没拿到烟草专卖零售许可证，加之存货不多，裴亮果断决定关店。“现在只剩三家店还在营业，都在高新区。”裴亮对此安排的解释是，“高新区年轻人居多，用户量大”。

只是，今后年轻用户还会为新国标电子烟产品买单吗？换言之，烟草风味的产品对年轻用户还能有多大的吸引力？目前，市场参与者普遍持观望态度。

90后电子烟消费者小熊趁着水果口味还有货，提前囤了80盒，“应该可以撑到年底”。他担心自己不习惯烟草口味的电子烟，到时候可能会选择复吸卷烟。小熊的想法，在年轻消费者中具有一定的代表性。

“水果口味禁售后，用户群体会缩小，一些经营者对市场缺乏信心，所以选择关闭门店。”一位电子烟行业从业者表示，“符合新国标的产品还需要经过市场检验。”

年轻人是电子烟的主要消费群体 图片来源：每经资料图

从全国范围来看，也是如此。《2021电子烟零售业态蓝皮书》显示，全国约有19万家电子烟零售店，其中专业电子烟店约5.5万家，品牌类电子烟店约4.8万家。时至今日，一系列监管政策的实施让资本退潮的同时，市场出清也在过渡期间开始提速。

9月30日，博士战略咨询创始合伙人洪寅义通过微信向《每日经济新闻》记者表示，电子烟行业从2021年开始不断出台合规政策后，电子烟的品类价值将回归初衷：更健康的香烟。

隔着平台，还能否触达终端需求？

“新规之后，各（电子烟）品牌都没有经销商了，都交给中国烟草销售公司来统一销售。”郭光东告诉记者。

这意味，10月起，电子烟行业再无经销代理环节，无论是制造商还是品牌商都将是一家TO B的企业，无法直接与消费者面对面。在零售环节，这种变化已经有所体现。

启信宝数据显示，从2021年4月起，每月新增电子烟相关企业数量从8771家一路下降至2022年2月的983家。究其原因，2021年3月22日，工信部发布《关于修改〈中华人民共和国烟草专卖法实施条例〉公开征求意见》，提出将电子烟等新型烟草制品参照《实施条例》中关于卷烟的有关规定执行。

2022年以来，电子烟相关企业新增数量再也没有恢复以往的盛况，最多时每月也只有千余家。另一方面，从2021年3月起，电子烟相关企业每月注吊销数量则一路上升，从去年3月的164家一路上涨至2022年6月的1321家。

图片来源：每经记者 董兴生 摄

现在，电子烟厂家与零售商之间隔着一个全国统一电子烟交易管理平台，所有市场交易主体必须直接从平台订货。记者从电子烟线下零售门店了解到，首批到货的新国标产品就是从门店上报需求数据开始，由烟草局汇总后向生产企业下订单，生产企业根据订单生产，再由烟草局统一调配。这意味着，在流通环节，电子烟与传统卷烟几乎没有区别。

“接下来和烟草公司如何产生互动，还不是很了解。”一位不愿具名的电子烟品牌方人士向记者表示，因为新规刚开始施行，如何从平台获得消费者的反馈，以进一步改进产品研发的方向等运作细节，“目前还不太清楚”。

不过，洪寅义认为，从这个品类发展的规律来看，电子烟产品将有两条发展主线。“首先是口感分化，由于水果口味被禁，口味将分化为适合电子烟原住民的新口味以及适合老烟民的口味，对于老烟民，加热不燃烧（HNB）品类可能成为主流；其次是更健康，电子烟仍将沿着健康路径进行多次的迭代和创新。

同题竞技下，调制能力成赛点

产品要下架，行业在洗牌，生产端是否做好了接招的准备？

目前，已有多家A股上市公司及下属子公司取得了《烟草专卖生产企业许可证》，包括产业上游生产电池的比亚迪（SZ002594，股价252.01元，市值7336亿元），产业中游从事烟标包装的劲嘉股份（SZ002191，股价8.48元，市值124.7亿元）和东风股份（SH601515，股价4.36元，市值80.35亿元）、从事烟草研发的顺灏股份（SZ002565，股价3.65元，市值38.69亿元）、从事烟弹代工并参股铂德的小崧股份（SZ002723，股价11.11元，市值35.33亿元）、从事雾化器生产的金龙机电（SZ300032，股价5.53元，市值44.42亿元）等。此外，在港股上市的电子烟制造商思摩尔国际（HK06969，股价9.39港元，市值571.4亿港元）旗下已有包括麦克韦尔在内的6家子公司获得了上述许可证。

金龙机电在9月30日回复深交所问询时表示，短期国内电子烟消费需求可能会因口味的限制受到一定程度的影响，进而对产品价格产生一定的负面影响。国内行业监管的趋严，可能导致部分国内生产企业转向海外客户，或加大对海外客户的拓展力度，使得电子烟出口生产业务面临竞争加剧的风险，进而可能对公司业务量和毛利空间产生一定的影响。但从长期来看，有利于行业的进一步规范有序发展。此外，目前行业渗透率仍相对较低，行业发展仍有较大空间。

悦刻母公司雾芯科技（NYSE:RLX，股价1.03美元，市值15.94亿美元）在9月21日的二季报电话会议中表示：“随着行业转型期在第三季度接近尾声，我们的旧产品将停产。与此同时，鉴于监管变化，在监管机构规定的新交易系统中，我们新产品的销售将缓慢开始，这些产品符合国家标准。”

图片来源：每经资料图

目前，悦刻已上市幻影、幻影Pro两款烟具及相应的6种烟弹，共获得由国家烟草专卖局颁发的3张《烟草专卖生产企业许可证》。“获得这些许可证标志着我们战略路线图中的一个重要里程碑，我们拥抱新业态并迅速反应，开发出符合国标要求的产品，我们的一些新品也是业内第一批获得国家标准批准的产品。”雾芯科技创始人及CEO汪莹在电话会议中表示，公司仍有多个新开发的产品正在进行技术审评，“我们相信研发是我们成功和可持续发展的关键”。

郭光东告诉《每日经济新闻》记者，如果把以前的电子烟品类比作满汉全席，那么现在比拼的就是一道炒白菜，市场竞争便是看谁炒得最好，“炒白菜”也是可以比出功力的，当然比之前更难了，更考验厨师的调制能力。

电子烟国标落地之后，烟草提取物与添加剂的配比将成为行业竞技的热点。“不同的调香师、不同的企业调出来的味道是完全不同的，有的可以入口，有的根本入不了口，最后比的还是怎么把产品成分完美地组合在一起。”郭光东进一步表示。

从竞争来看，洪寅义则认为，电子烟行业的竞争格局由心智和监管双重因素共同决定。一方面，关于某一品类，消费者心智中能够容纳的品牌数量是有限的，这就决定了电子烟品类只有少数几个品牌能存活下来，而牌照限制、“所有市场主体在交易平台上统一下单”对行业的洗牌也起到了推波助澜的作用。

“另一方面，我们必须看到这个行业的特殊性，由于监管原因，中国烟草作为产业链链主，渠道方面很强，其动作也会对市场的推动和发展起到不可忽视的作用。因此，这个领域的未来发展是需要考虑心智规律和监管的双重因素，这对企业和产品也提出了双重要求。”洪寅义表示。

每日经济新闻

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电子烟国标实施，撕掉“糖衣”结束野蛮生长

作者：极目新闻

发布时间：2022-09-29 18:02

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极目新闻记者 陈勇

在《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》修订、《电子烟管理办法》施行后不久，天门市烟草专卖局、天门市公安局联合破获了一起特大电子烟制假案，经过三个多月的查证和抓捕，目前已有23名犯罪嫌疑人落网，涉案金额近3亿元（极目新闻9月22日报道）。

天门多部门联合查处电子烟造假工厂

电子烟虽是个新生事物，但在社会上也风行了好多年。因为没有相关的法律依据对其进行规范，这个行业各种乱象丛生。从“戒烟神器”、“健康无害”到高科技产品、有保健功能，再到“电子烟不是烟”，公共场所肆无忌惮地吸，而各种水果、巧克力口味，更是给电子烟穿上了“糖衣”，让年轻人接受并开始上瘾。而更多的造假厂商，办个电子科技公司的执照，就开始堂而皇之地组装生产，假冒伪劣充斥市场。

在很长的一段时间内，因为缺乏相关法律法规，各地各部门在查处的时候，往往缩手缩脚。不少地方在执法时，往往都要跑很远的地方去学习外地的案例，寻找查处依据。

在2021年11月10日《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》第三次修订，2022年5月1日，《电子烟管理办法》施行，均明确规定，电子烟等新型烟草制品参照卷烟的有关规定执行。事实早已证明，电子烟中多含有成瘾物质尼古丁，吸食电子烟可能造成急性肺损伤、急性嗜酸性粒细胞肺炎、严重哮喘等多种疾病，并不比普通卷烟来得健康，甚至危害更大。

这些管理办法的实施，给电子烟穿上了紧箍咒，也给有关部门的执法查处行动，提供了最有力的依据和最强大的武器。天门这起案件办理过程中，正值《电子烟管理办法》施行，就让专班人员信心大增：“《办法》中明确规定，设立电子烟生产企业（含产品生产、代加工、品牌持有企业等，下同）、雾化物生产企业和电子烟用烟碱生产企业等，应当报经国务院烟草专卖行政主管部门审查同意后，方可按照国家有关规定批准立项；上述企业设立必须经国务院烟草专卖行政主管部门批准，取得烟草专卖生产企业许可证，并经市场监督管理部门核准登记。”

今年10月1日，《电子烟强制性国家标准》全面生效，标准明确规定不应使产品特征风味呈现除烟草外的其他风味，并明确要求“雾化物应含有烟碱”，即不含烟碱的电子烟产品不得进入市场销售。这也就意味着所有水果味电子烟将下架，全国统一电子烟交易管理平台只提供国标烟草口味电子烟和具有儿童锁的烟具。国标的生效，把电子烟的“糖衣”撕碎，今后，对年轻人颇具吸引力的果味、花香味、甜味等各类调味电子烟将成为过去式。电子烟市场结束了野蛮生长，正在走向规范化。

当然，电子烟归根结底还是烟草的一种，吸烟有害健康已经成为所有人的共识，这种共识也应该适用于电子烟。

（来源：极目新闻）

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半岛观察｜无序发展、乱象丛生！戴上紧箍，电子烟将结束“野蛮生长”

作者：半岛都市报

发布时间：2022-03-22 18:16

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半岛全媒体记者 王洪智

近日，国家烟草专卖局发布《电子烟管理办法》，新规拟于2022年5月1日起施行，电子烟行业即将结束“野蛮生长”。受到新规影响，岛城一些电子烟销售门店销量增加，一些消费者囤货抢购。记者调查了解到，相关部门多次出重拳整治，但目前电子烟销售存在一些问题，例如线上销售屡禁不止，未成年人可轻松购买到电子烟，甚至还有的电子烟与毒品扯上了关系。《电子烟管理办法》出台后，不少市民纷纷叫好，希望电子烟行业受到更好的监管。

>>>新政

电子烟产业无序发展 《电子烟管理办法》出台

时尚酷炫的外形，新奇丰富的口味，近年来，电子烟成为了很多人的“新宠”。各品牌的电子烟专卖店或零售店，也如雨后春笋般出现，不少商圈内甚至出现“店挨店”的现象。电子烟消费者中主要分为两类，一类是不少烟民为了戒烟，减少吸食传统烟卷，转而吸食电子烟，还有一类是“赶时髦”的人，其中多数是年轻人，他们原本不吸烟，而是为了猎奇，把电子烟当成一种时尚前沿的新体验、新玩法。

但是，由于存在监管空白，电子烟产业无序发展，一些产品存在烟碱(尼古丁，下同)含量不清、添加成分不明、烟油泄漏等问题，特别是部分经营者宣传误导消费者，诱导未成年人吸食，侵害未成年人身心健康。

聊天群内的广告

2021年11月10日，国务院修改了《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》，条文里增加了一条：“电子烟等新型烟草制品参照本条例卷烟的有关规定执行。”电子烟“有了娘家”，但因为“牌照”“烟草税”，一些电子烟销售者遭受“重击”。3月11日，据国家烟草专卖局官网消息，国家烟草专卖局制定了《电子烟管理办法》，将自2022年5月1日起施行。《管理办法》提出，普通中小学、特殊教育学校、中等职业学校、专门学校、幼儿园周边不得设置电子烟产品销售网点。禁止举办各种形式推介电子烟产品的展会、论坛、博览会等。禁止向未成年人出售电子烟产品。禁止利用自动售货机等自助售卖方式销售或者变相销售电子烟产品。禁止销售除烟草口味外的调味电子烟和可自行添加雾化物的电子烟。对于电子烟行业来说，这无疑又是一次冲击。

网上销售电子烟，卖家提供的交易微信账号

>>>说法

有消费者囤货抢购 门店销量明显增加

一石激起千层浪。《电子烟管理办法》相关消息发出后，电子烟市场迅速回应。

“大家都在囤货，这几天电子烟的销量明显增多，特别是禁止销售那几类电子烟，都是因为这个管理办法的出台。”岛城一电子烟门店负责人表示，与此前相比，到店买电子烟的消费者明显增多，而且不少人一买就是好多盒，有些品牌的电子烟甚至有多少要多少。还有一些消费者来不及到店里，打电话预订电子烟。该负责人表示，目前他的门店内还有一些电子烟存货，看到消费者的购买热情，他表示肯定在5月1日前卖完。

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“我这店才开了一年多，专门卖电子烟，其中大部分是调味电子烟，生意还不错，现在不让卖了，我心里还是感到很遗憾的，以后怎么转型还没想好。”该负责人说，去他店里购买电子烟的几乎都是青年人，很少有未成年人，他也从来没有向未成年人出售。

岛城一业内人士表示，因为《电子烟管理办法》相关消息的出台，调味电子烟即将大面积地停止生产。“虽然现在大家都在囤货，有些厂家已经开始减产停产了。”据报道，赶在新规前囤货的现象已在全国多地出现，有的电子烟门店甚至出现涨价的现象。

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>>>调查

线上销售蹭新政热度 卖家不管“是否成年”

国家烟草专卖局、国家市场监督管理总局联合发布的《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的通告》要求，各类市场主体不得向未成年人销售电子烟；敦促电子烟生产、销售企业或个人及时关闭电子烟互联网销售网站或客户端，电商平台及时关闭电子烟店铺并将电子烟产品及时下架，旨在进一步保护未成年人免受电子烟侵害。但是，记者发现线上交易电子烟、未成年人轻松购买电子烟的现象依然存在。

3月22日，记者在多个电商平台以“电子烟”为关键词搜索，均未搜到相关商品。但是在进一步的搜索中，记者发现个别平台上出现了“电子吸入式雾化杆”“戒吸棒”“水果味草本液弹”等产品。随后，记者又以“电子烟”为关键词搜索，并未找到相关QQ群，但是以“雾化”等关键词，搜多出来多个涉嫌销售电子烟的QQ群。随后，记者在多个聊天群中看到，都有出售电子烟的相关信息。

“工作室推出福利，因五一事件，各位需要囤货速度”“买一盒烟弹送杆子一根包邮”“电子烟，批发代发零售加上方微信”“去焦油，更健康，13种口味烟弹随意挑选”有销售者在群内连续发出广告，明码标价，并配上了相关产品的图片。记者看到，电子烟品牌、口味种类丰富。

网上电子烟广告

据了解，2018年以来，我国相继出台了一系列监管措施，从《关于禁止向未成年人出售电子烟的通告》，到《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的通告》，再到2021年新修订的《中华人民共和国未成年人保护法》，都明确禁止向未成年人销售烟（含电子烟）。记者注意到，销售者发到群里的广告，有的明确标着“守护者计划”“未成年人严禁使用”的字样。不过，记者在询问购买时，只需添加对方微信就可以交易，销售者不会关心消费者是否成年。

>>>警惕：

违规销售还“涉毒” 加强管理势在必行

“电子烟吸起来相不易被发现，而且很多人觉着与传统香烟不同，在一些禁烟的公共场合，经常会出现吸食电子烟的人，虽然很少有人去制止，但总感觉怪怪的，对青少年来说具有很强的迷惑性和诱惑力，容易误导孩子。作为一名家长，我很支持电子烟管理新政。”市民赵女士说。世界卫生组织曾公开表示，长期使用电子烟可能会增加罹患慢性阻塞性肺病、肺癌和心血管疾病以及吸烟相关疾病的风险。国家卫健委发布的《中国吸烟危害健康报告2020》指出，有充分证据表明电子烟是不安全的，会对健康产生危害。

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除了健康，电子烟经常与未成年人“走得太近”。青岛市民陈先生曾反映市北区一小学旁就有一家电子烟店，距离小学50米，还曾有学生进店购买到电子烟。为了打击此类现象，岛城相关部门也曾多次行动。据了解，2021年8月，即墨宝龙广场一家电子烟店铺工作人员涉嫌在未核实消费者年龄的情况下，向一名未成年人（年龄16）销售了一支电子烟杆和一枚烟弹，接到群众举报后，相关部门对该店铺进行了联合执法检查。2021年7月，莱西市杭州路一家超市向未成年人销售电子烟。根据投诉举报，相关部门开展突击调查，依法扣押尚未销售的37件电子烟产品及相关证据材料，并立案查处。

电子烟还存在着潜在危害，甚至与毒品产生了关系，全国多地均曾出现。2021年8月，青岛警方发现有人涉嫌贩卖“上头电子烟”。经调查，这种“上头电子烟”并不是普通电子烟，而是一种涉毒工具，它的烟油里含有被国家列管的新精神活性物质——合成大麻素，所谓上头，就是吸毒后的反应。经过工作，青岛警方打掉了一个上百人的吸贩“上头电子烟”犯罪团伙，查获含有合成大麻素的电子烟油及吸食工具一批。

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电子烟的野蛮生长时代落幕！

作者：和讯网

发布时间：2022-03-18 18:48

快照：

作 者丨诸未静

编 辑丨郭美婷

图 源丨图虫

电子烟强监管时代，已经在路上了。

3月11日，国家烟草专卖局发布《电子烟管理办法》（下称《管理办法》），自2022年5月1日起施行。相比于2021年12月2日发布的《电子烟管理办法（征求意见稿）》，全文新增内容9条、删除内容4条、表述调整27条。

11日同时公布的，还有国家烟草专卖局公开征求对《电子烟》国家标准（二次征求意见稿）的意见，要求在3月17日前将书面意见反馈给项目组，时间紧迫。

重磅规定接踵而至，《管理办法》提到，电子烟零售需申请烟草专卖许可，IPO需主管部门同意。二次征求意见稿中影响最大的要求来自于雾化物设计，“不应对未成年人产生诱导性，不应使产品特征风味呈现除烟草外的其他风味。”

野蛮生长的时代已然落幕，变局已至，电子烟行业将如何走过阵痛期？

估值、投资的逻辑随监管发生变化

新规之下，雾化物口味进一步受限，只有烟草味的电子烟才可以流通。

受此影响，行业龙头悦刻母公司雾芯科技（NYSE:RLX）当晚暴跌43.35%，股价最低时跌落至2美元以下，总市值不足20亿美元。不过，受中概股16日普遍止跌回涨影响，截至收盘，雾芯科技报2.10美元，市值为32.88亿美元。

不过相较于2021年1月22日上市当日，市值已相去甚远。当日开盘价报22.34美元，较发行价上涨86%。当日收盘，股价暴涨145.92%，报29.54美元，市值达458亿美元。

短短一年间，市值波动如此剧烈。长江证券(000783)轻工行业高级分析师徐皓亮向21记者分析，由于监管政策的收紧，投资人对电子烟公司远期价值看法发生了变化，投资、估值的逻辑随之调整。

“即在行业发展初期，悦刻背靠国内优质代工资源，通过拓展线下专卖店带动消费者对品类和品牌认知，其核心竞争力更多来自对终端渠道的掌控。”他进一步分析，不过最近一年行业监管持续收紧，尤其在新政下中烟强化对电子烟原料和渠道的管控，一方面，限制电子烟关键原料尼古丁的供应。另一方面，新规中指出的门店需要持证经营，禁止门店进行专卖模式，这或将使得电子烟批发环节主要由中烟掌控并对终端门店进行严格限制。

“大家会对未来国内电子烟总市场以及悦刻市场份额产生担忧，并影响到公司估值。”他指出。

雾芯科技创始人、董事长兼CEO汪莹在3月11日的财报电话会议上表示，雾芯科技支持新国标意见，新规明确了公司日后业务发展的方向，消除了时间、交易模式的不确定性，“我们相信新的标准和措施能显著提高成年吸烟人群对减少产品危害性质的认可，对口味的限制不会影响数百万传统吸烟者对于减少危害的核心需求”。

21世纪经济报道记者注意到，针对口味受限，悦刻或早有心理预期，其在2021年9月，就曾推出包含八种烟草口味的“一溪云”系列，可还原多种传统卷烟风味。

此外，对筹划了许久上市计划的部分电子烟企业而言，让他们措手不及的是《管理办法》第八条规定，“电子烟企业首次公开发行股票并上市应当报经国务院烟草专卖行政主管部门审查同意。”

徐皓亮分析，考虑电子烟企业前期研发、产线扩建等投入较大，已上市且退市风险较小的电子烟类企业稀缺性进一步凸显，后续背靠资本市场或通过外延并购方式加速提升市场份额。

深圳一家电子烟大型企业的主要负责人许飞（化名）向21记者透露，事实上深圳许多规模较大的电子烟企业，已经为IPO做了很长时间的准备，新规意味着他们需要重新准备报批材料。

“对于电子烟企业来说，上市条件更严格了，上市的不确定性更高了。”浙江垦丁律师事务所创始合伙人王琼飞认为，IPO需主管部门同意，这对于电子烟行业产业的投资产生影响，扩展规模和速度会一定程度上下降。

核心是监管渠道和物流

“针对国内电子烟市场的监管，其实主要目标是为了保护青少年。”上海正策律师事务所董毅智在接受21记者采访时分析，针对国内无序发展的电子烟行业，系列青少年保护行动由来已久。2018年8月，国家烟草专卖局和国家市场监管总局联合发布的《关于禁止向未成年人出售电子烟的通告》中指出，为加强对未成年人身心健康的社会保护，各类市场主体不得向未成年人出售电子烟。2021年3月22日，官方提出了“电子烟拟参照卷烟监管”。同年6月1日，《未成年人保护法》将电子烟纳入监管。

今年2月，公安部、国家烟草专卖局、国家市场监督管理总局、教育部联合印发《清理整治向未成年人销售电子烟严厉打击涉电子烟违法犯罪专项工作方案》，部署自即日起至4月底开展专项清理整治工作。

眼下，电子烟行业，俨然已明确基本参照传统烟草监管。王琼飞认为，监管落地之后，将改变过去电子烟行业低门槛无序发展的状态。而其中重点就是对渠道的把控，产品上市前的技术评审、对生产批发和零售的控制，会使得大量中小厂商将会因为技术实力、质量控制和品牌影响不足，面临重新洗牌风险，行业资源将会更向头部企业集中。

《管理办法》第二十条规定，取得烟草专卖零售许可证具备从事电子烟零售业务资格的企业或者个人应当在当地电子烟批发企业购进电子烟产品，并不得排他性经营上市销售的电子烟产品。

东吴证券(601555)研报分析，目前明确不得排他性经营，未来电子烟门店或以集合店、电子烟+传统卷烟形式存在。此外，电子烟不设单独的专卖许可，而是并入烟草专卖许可证范围，意味着大量的传统卷烟渠道有望转化为电子烟渠道。拥有烟草专卖许可的传统卷烟渠道可申请增加电子烟销售，消费者可以更便捷地购买电子烟产品，对于培养使用习惯、提升渗透率或有积极作用。此外，现有电子烟门店或面临大量关闭。电子烟门店需要满足传统卷烟区位限制(如商场、学校周边等)和距离限制，该行预计大量的门店将面临关闭或重新择址。头部品牌现有的渠道布局或受影响，但有望凭借用户群体数量优势、品牌优势覆盖更多的传统烟草零售渠道。

此外，在电子烟口味受限后，市场有声音担心微商等非正规销售渠道或将卷土重来，这将给监管带来很大的压力。不过，刘飞对此认为不必过于担心，“这个问题其实很好解决，只要从物流源头对电子烟产品进行严管，那么就必然可以追溯到电子烟整体或者是其中配件的流向。”

电子烟出口依然留有政策空间

作为全世界的“电子烟中心”，深圳拥有着极其庞大的电子烟生产供应链群，世界90%以上的电子烟都从这里发出。

中国电子商会电子烟行业委员会发布的报告显示，2020年中国电子烟内销零售预估145亿元，同比增长30%；出口预估494亿元，同比增长12.8%。该行业协会还预计，2025年中国电子烟内销可达498亿元，出口可达1697亿元。

新规出台后，受到情绪影响最小的是电子烟出口商，较多人乐观认为，出口型电子烟企业将“风险出清”，迎来快速发展期。王琼飞对此表示赞同，新规没有一味要求按照国内规定来管理电子烟出口事务，而是更灵活地要求仅符合进口国的要求即可，这就为电子烟出口留下了具有想象力的政策空间。

专注电子烟行业观察的卷卷智库也对此分析，从2019年启动电子烟监管进程开始，其主要目标就是国内市场，对于出口型企业，仍然以鼓励和支持为主，这从本轮政策出台前后两稿管理办法的差异也可看出。

徐皓亮也认为，中国贡献了全球90%的电子烟产量，但同时海外电子烟渗透率仅为10%，行业协会预计未来三年行业仍有35%左右的复合增速，且伴随着东南亚、中东、俄罗斯等市场兴起，市场出现全球全面开花的局面。“电子烟新政对出口干扰较小，国内电子烟品牌商和代工厂背靠生产和技术优势，在保证合规经营前提下正加速出海。”他说。

不过，卷卷智库也认为，即便是对监管意图有着坚定的信心，出口型企业仍然会受制于监管政策的不确定，企业战略、国际化布局、技术研发、品牌发展、投融资等多方面均受影响。

21记者还注意到，相比三个月前的征求意见稿第二十二条曾规定，电子烟产品在进入统一的电子烟交易管理平台销售前，应按要求核定计税基价。在本次的《管理办法》中，并没有涉税的表述。

“这个变化可能是考虑到目前的征税条件还不太成熟，但这并不意味着电子烟行业不会征收消费税。”王琼飞预测，这仅仅是短期延缓，长远来看必然会参照线下征税。

刘飞对此表示部分认同，他还透露，在加征消费税彻底落定之前，深圳一些烟油厂已在年前转移至生产成本更低的东南亚国家。

本期编辑 黎雨桐 实习生 林曦莹

本文首发于微信公众号：21世纪经济报道。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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绝不让电子烟野蛮生长

作者：海报新闻

发布时间：2019-11-11 10:25

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健康、科技、时尚……电子烟的商业广告经常与这些名词联系在一起，成为吸引年轻人的噱头。而据相关调查显示，中国电子烟的主要消费人群是15岁至24岁年轻人。

虽然电子烟主打健康、无烟瘾等口号，但归根到底，电子烟依然是烟，对于吸食者来说，同样存在着许多损害。年轻人成为主要消费人群，着实让人担忧。而且，一段时间以来大量的资本涌入，电子烟市场体量正在迅速扩展，甚至可以说是野蛮生长，对电子烟市场规范亟须加强，对未成年人购买和吸食电子烟要做限制。

法律法规要完善，行业标准要制定。电子烟市场之所以能野蛮生长，主要是因为对电子烟管理的法律法规并不健全，电子烟从制作到销售没有固定的行业标准。电子烟如何发展，产生何种变体，都由电子烟企业自己说了算。现实情况中，一些由小企业生产的电子烟，成分、危害等许多重要信息缺失，烟的质量究竟达不达标存在疑问。即使如此，这样的电子烟依然能够进入市场销售，从反面也证明电子烟的行业标准确实缺失。

做到从生产到销售的全流程监管。正因为行业标准的缺失，造成不少质量存疑的电子烟进入流通市场，销售给消费者，这存在着巨大的安全隐患。要从电子烟生产环节就开始加强监管，对于未达标的生产厂家要严格禁止其生产。电子烟的广告经常会夸大其词甚至涉及虚假信息，要加强对电子烟广告的管理，去掉虚假信息，真实呈现电子烟的危害等。

禁止向未成年人销售的原则不能动摇。电子烟也是烟，未成年人禁止吸烟的规矩和原则不能改变。虽然电子烟标榜健康、时尚，但相关资料显示，电子烟并不健康，其对人体产生的损害也并不少于传统香烟，未成年人吸食无论是对身体还是心理都会产生不良影响。而在实际销售过程中，电子烟的线上渠道很容易将电子烟售卖给未成年人。同时，在许多电子烟的广告中也并没有明确标明未成年人禁止吸烟的警示语。因此，要加强对电子烟销售领域的管控，严格禁止其向未成年人销售，同时也要制定相应规则，把禁止未成年人吸烟的警示语等纳入到电子烟广告等领域。

现在，可以看到，禁止电子烟已经逐渐成为全球各国共识。一些国家都在出台相关的法律来对电子烟加以规范，几家大型零售巨头也宣布电子烟下架停止销售。中国国家市场监管总局和国家烟草专卖局已经发布了禁止向未成年人出售电子烟的通告，各地《控烟条例》中也对电子烟做了明确规范……这都是令人欣喜的地方。未来，相信随着相关法律法规和行业标准的完善以及市场监管的全覆盖，电子烟发展也会更规范。

张一琪

《 人民日报海外版 》( 2019年11月11日 第 05 版)

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野蛮生长隐患多 争议中的电子烟该何去何从

作者：同花顺财经

发布时间：2019-10-14 15:56

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中国商报/中国商网(记者祖爽)近年来，传统烟草企业、互联网企业、风投企业争相入局电子烟产业，国内井喷式地涌现出一批电子烟品牌。在资本大量涌入时，鱼龙混杂的电子烟产品涉嫌虚假宣传、对身体有害等诸多争议却从未停止。为解决这些问题，一些地方政府已着手加强对电子烟产业的规范和管理。与此同时，电子烟相关标准也已进入批准阶段，未来或将终结电子烟的“野蛮生长”状态。

多方入局

在趋冷的创业环境中，电子烟却燃起新的热度。天眼查数据显示，近四年内，每年平均新增电子烟企业超过1000家。今年4月，锤子科技创始人罗永浩在微博披露了其与锤子前高管彭锦洲共同创立电子烟品牌——小野电子烟，再次将电子烟话题拉进公众的视野。

据不完全统计，今年上半年，电子烟产业投资案例超过35笔。不过，其中大部分公司获得的融资在5000万元以下。有消息称，今年7月，小野电子烟已经完成了3000万元左右的融资；9月，魔笛MOTI、灵犀、YOUME、NUT也相继获得融资。

在此背景下，电子烟产业链迅速形成。广发证券发布的报告显示，电子烟产业链包含上游原材料企业、中游电子烟设计制造企业以及下游销售企业。

在接受中国商报记者采访时，中国电子商会电子烟行业委员会副会长林汉钟表示，市场上常见的电子烟主要分为雾化类电子烟和加热不燃烧类电子烟。事实上，目前国内电子烟市场规模较小，渗透率较低。据中国电子商会电子烟行业委员会统计，去年国内电子烟消费市场规模为40亿元，国内电子烟销售量仅占其出口的14%左右。由此可见，我国电子烟行业仍以出口为主。

随着近年来国内电子烟消费人群的增长，电子烟产品开始回流国内市场。“在人们印象中，电子烟是暴利行业，利润空间大。面对全球247亿美元的市场规模，如果利润率能保持在40%左右，这将是一块巨大的利润蛋糕，这也是今年电子烟市场入局者众多，并且深入开发国内市场的原因。”林汉钟表示。

不过，电子烟产业中亦有退出者。近日，美团运营主体北京三快科技有限公司发生经营范围变更，经营范围不再包含零售烟草(含电子烟)。而在今年7月，美团刚刚将零售烟草(含电子烟)增添进其经营范围内，时间仅过去不到三个月。

争议不断

在利润的刺激下，入局电子烟市场的企业不断增加，但关于电子烟的争议却从未停止。

作为资本关注的新风口，电子烟销售渠道多、门槛低，更易出现鱼龙混杂的情况。前瞻产业研究院发布的《中国新型烟草制品行业市场需求预测与投资战略规划分析报告》显示，我国电子烟企业近4000家，仅深圳地区的数量就超过500家，分布于深圳的沙井、福永、西乡、公明、龙华等地，不过，50人以下的小规模企业占到80%左右。

“目前，一些电子烟产品工艺技术非常落后，且抄袭现象严重，甚至有的产品还停留在锂电池、雾化器和烟弹三个部件简单拼凑的阶段。”一位电子烟销售对中国商报记者表示。除此之外，由于电子烟产品在原材料选择、添加剂使用、售后服务等方面并无统一标准，导致产品质量参差不齐。

上述报告显示，巨额资本的涌入加剧了行业竞争程度。各大品牌的融资用途多用于线上、线下营销，而非产品研发。对此，林汉钟表示，随着资本的大量涌入，部分新入局企业希望快速上市获利，忽略了产品研发和质量要求。

在电子烟营销中，或清新或酷炫的广告层出不穷，“健康”“戒烟”“清肺”是最吸引眼球的卖点。然而，今年3.15晚会揭露称，长时间吸食电子烟也会产生对尼古丁的依赖，这与电子烟固有的“健康”的形象截然相反。

世界卫生组织最新发布的《2019年全球烟草流行报告》中显示，电子烟对身体健康的长期影响尚不明确，不过，没有充足证据表明电子烟有助于戒烟。有业内人士认为，部分电子烟损伤身体健康往往是用了不标准的烟油、不标准的生产工艺和违规添加量。

对此，林汉钟表示，电子烟行业委员会多次召开规范宣传会，呼吁企业在广告宣传中规范用词，不使用“替代性”“戒烟神器”“健康降害”等带有引导性、误导性的词语，这也是对消费者知情权的保护。

与此同时，电子烟在国内市场的迅速推广、扩张，也令一些控烟人士担忧电子烟的危害，特别是对青少年造成的潜在不良影响。国家卫生健康委员会规划司司长毛群安曾表示，部分国际研究表明，电子烟的使用容易诱导青少年尝试使用传统的卷烟，这样就加快了吸烟人群的年轻化趋势。

目前，众多电子烟品牌也开始加大线下推广力度，KTV、酒吧、便利店成为电子烟铺货的重点。

何去何从

电子烟行业野蛮生长带来诸多隐患，行业亟待规范。事实上，今年以来，全球范围内多地开始严控电子烟。9月18日，印度政府宣布将全面禁止电子烟；9月20日，沃尔玛在美国门店全面停售电子烟；随后美国马萨诸塞州宣布全面禁止销售电子烟。随着美国对电子烟品类管控加强，阿里巴巴和京东均表示将暂停向美国买家销售电子烟。

我国对于电子烟的监管工作也正在逐步推进。一些地方陆续开始对电子烟作出明确定义，将其纳入“烟草制品”范畴。10月1日，新修订的《深圳经济特区控制吸烟条例》开始实施，其中明确，电子烟是指汽化并向使用者的肺部输送由尼古丁(或者无尼古丁)、丙二醇和其他化学物质组成的混合物的一种装置，属于烟草制品。

与此同时，全国标准信息公共服务平台显示，于2017年着手制定的国家标准计划《电子烟》和国家标准计划《电子烟液烟碱、丙二醇和丙三醇的测定气相色谱法》已进行到批准阶段。另有消息称，国家卫生健康委员会正在会同有关部门开展电子烟监管的研究，计划要通过立法的方式对电子烟进行监管。

前瞻产业研究院表示，电子烟行业国家标准的发布与实施将让行业发展有据可循，加速不达标企业的出清和淘汰。另一方面，行业标准将对电子雾化烟烟油中的烟碱、丙二醇、萃取溶剂等物质的限值作出明确规定，在一定程度上将有望降低电子雾化烟有害物质的释放。上述销售人员告诉中国商报记者，电子烟标准出台意味着电子烟不合规产品将面临退市，电子烟品牌在产品的设计、生产和销售上也有规可循，利于行业良性发展。

林汉钟表示，电子烟在监管上需要多部门协同，除此之外，对于不同品类的电子烟产品的监管也要分门别类，例如对是否含有尼古丁、以及尼古丁含量的电子烟产品分类监管。

来源: 中国商报

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10月起我国将全面下架禁止售卖水果味电子烟

作者：平凡生活观察员

发布时间：2022-10-02 09:00

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10月1日起国家烟草专卖局发布通知，我国将全面禁止水果味电子烟出售，按照我国《电子烟强制性国家标准》下架所有水果味电子烟，香烟交易平台只可交易国标烟草口味电子香烟和具有儿童锁的烟具，意味着电子烟20年野蛮生长受到终结。

最近几年，电子烟受到吸烟者越来越广泛的青睐，由于抽传统香烟不断受到被压制，所以电子烟慢慢成为了一股新潮，电子烟与传统香烟相比不仅携带方便，而且吸电子烟者不会向外吐出浓浓的烟草味，意味着他们可以随时随地吸电子烟，加上吸完烟之后口腔还会留下一股淡淡的香味，而且能够给吸烟者带来应有的享受感，还能起到清新口气，更有甚者认为电子烟不会影响到他人，所以电子烟成了许多资深烟民的替代品或者受到过烟瘾青少年的替代品。他们不再受到传统香烟的约束，随时随地从口袋拿出电子烟来上两口，提神又醒脑。

那么电子烟对人体危害究竟有多大呢？大家都知道，普通香烟外燃烧的时候会产生大量的尼古丁，而尼古丁会让人体神经受到麻痹，从而给人带来短暂性的舒适感，但人体感觉疲倦又或者被生活琐事烦恼时，便可抽上两根放松自己，其实男性喜欢吸烟与女性喜欢喝奶茶是同一个道理，而尼古丁除给吸烟者带来短暂性舒适感之外，还会给吸烟者带来很强的依赖性。此外，据研究人员发现，尼古丁对人体的危害非常大，它不仅会造成人体收缩血管增加血压，还会对心脏造成一定的压力，对于呼吸道、消化道等部位都存在一定的刺激性，时间久了会得胃溃疡、胃癌等疾病。而电子烟的原理就是将烟草中的尼古丁提取出来，并制作成液态尼古丁，而吸食电子烟的过程就是将液态尼古丁加热蒸发出来，除此之外，制造商为满足吸烟的真实效果，会在电子烟添加大量得炳二醇及特殊香精，吸食后会产生大量的超细颗粒物和有毒金属，会损害肺部组织引发癌症。电子烟产生的二手烟比传统香烟产生的危害还要大，这就是为什么国家会出台政策禁止出售水果味电子烟的主要原因。

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