民宿价格暴涨，提前半个月都订不上，京郊游贵过欧洲游

作者：每日人物社

发布时间：2022-10-02 10:51

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近几年，受到疫情等因素影响，不少北京游客都取消了出京计划，只能选择去北京周边转一转。今年的国庆假期，使得这种趋势更加明显。原来欧洲游的价格逐渐变成国内游，现在这价格，都只能京郊游了。

文 | 饶桐语 魏小雯 孙晓妍

编辑 | 周维

运营 | 绘萤

天价落日

连轴转了3个月之后，柏辰特别想在“十一”长假期间，去怀柔区的雁栖湖看一次落日。

柏辰是一名在北京望京做文案工作的“社畜”，“十一”的半个月前，她坐在工位上，打开出游App，才发现，要看到梦想中的落日，需要付出的代价有点太大了。最让她傻眼的是价格——6月份的时候，柏辰去过一趟京郊，住了一个500多元的普通民宿，价格尚能接受。到了中秋节，价格普遍是1000+，柏辰犹豫着没定，过了两天，均价就上了2000元。到了国庆前再看，甚至出现了7000多元的天价。她是眼睁睁看着京郊的民宿价格翻了好几番，最后这一回，柏辰索性火速关掉了订购界面。

不过，再高的价格，都和柏辰没关系了——“即使再贵，都已经订满了”。柏辰有点丧气。这段时间，她的公司正在开展提案比赛，每天的工作量拉到最满，几乎每天都加班到晚上12点。国庆之后，又将迎来“双十一”，这也是她下半年的工作重点。她一直寄希望于能够在国庆的七天长假中，得到一丝丝喘息，但天价的民宿价格，破坏了她的计划。

但她还是不想放弃这个假期，想象里的那场落日一直在她脑海中萦绕：在新开放的步道上徒步，站到开阔的水边，天空布满金色晚霞，太阳从湖的那边缓缓落下。无奈之下，柏辰不得不调整了自己的出游计划，民宿肯定是不能住了，只能改成当日往返，看完落日就驱车回城——需要付出的就是高昂的时间成本，接近50公里的路程，加上逃不掉的堵车，柏辰做好了大半天都耗在车中的准备。

▲ 柏辰期待的落日。图 / 受访者提供

和柏辰一样，这个国庆假期，被天价京郊游打乱计划的北京游客不在少数。

全职妈妈陈瑾本想带着一家三口，找个京郊民宿度几天假，但看了一圈下来，“喜欢的没有房，不喜欢的也不合适，就算了。品牌酒店倒没怎么溢价，其他的所谓民宿，基本上翻了三番”。

陈瑾认为自己的消费能力还算比较高的，之前曾经和老公住过雁栖湖畔八千多一晚的酒店，但她还是不能接受民宿的价格一晚超过三千元。“民宿基本没什么服务，不太能和专业酒店相提并论。城里那些五星级总统套房也就一万出头，现在这些民宿的价格，简直应该向物价局投诉。”

在北京一家在线教育公司工作的罗嫣，不久前去了一趟京郊的古村落。她看到一个平房四合小院，装修破旧，跟房东聊了聊才知道，这家看似普通的民宿，一晚上的价格都在1000块往上，而且已经住满了客人。罗嫣有点不能理解——这种农村小房子，内部甚至没有卫生间，要出房门走上好一段路才有厕所，甚至还需要跟别的房客共用。

但是，仍然有很多人排队去争抢这些民宿，媒体人李曼琪就是其中的一员。“我特别喜欢民宿，大部分时间我自己出去，或者带孩子出去，都会选择民宿。因为民宿可能比酒店更人性化一点，更像家。”

“上班太累了，需要放松一下，所以你一个人出去的时候，会希望住的地方能够温馨一点。住酒店就是整齐划一、每天都是白床单，有点冷冰冰的感觉。但是如果住民宿，它可能有些在一些装饰上、装修上，会更贴近你心中的那个家的样子。”李曼琪说。

李曼琪住过很多地方的民宿，比如山西大同的民宿，一晚上差不多300元；山东青岛的民宿选择面很广，装修风格也很不一样，一晚也只要几百块；成都的三居民宿，合适一家人出去玩，价格约一晚一千元左右。

这个“十一”，李曼琪订了一套京郊的民宿，每晚价格为一万多元。“我们是四五个家庭一起出游，大人小孩一共十几个人，所以住这种带整院的民宿，是最适合的——房间数量足够多，有适合小孩玩的设施，也有适合大人玩的地方。平均下来，每个家庭一晚上两千来块钱，也能够承受。”

赵震也是和朋友一起组团出游，最终订了一套民宿。“如果是大家一块儿出去玩儿，都住在一起，朋友们聊天、吃饭什么的，我觉得还是包院这种民宿比较合适。如果住酒店的话，就是一家一间房，可能还不在一层，交流起来就不那么方便。”

由于预订人数众多，很多人想在携程等App上预订，却发现很难抢到房。有些民宿，甚至需要充值几万块成为会员，才能拥有预订的资格。

蒙蒙的工作是做北京吃喝玩乐的短视频推广，2021年开始拍摄民宿。据他介绍，目前“十一”假期的房子，七天基本都是满房的状态，大家从9月初就开始预订了。京郊民宿平时的空置率也很低，周内大概是百分之三四十的状态，周末尤其是节假日，都是满房的状态。民宿的主要顾客，除了家庭出游，还有一些是公司团建。

由于游客数量的猛增，关于“天价京郊游”的吐槽，也在社交平台上不断发酵。有的网友拖家带口，想在京郊多玩一会儿——两个晚上，四间房，一万两千块说没就没了，而这些房间，在平时不过几百块。至于那些带有“豪华”“尊荣”等字眼的酒店和民宿，价格就更不敢想象了，能飙升到每晚8000多块，依旧全部订满。

最让人生气的是，高价，并不一定能够买到“惬意”。比如，同样的2000块钱，有人在金海湖的草坪上买下了一个可以露营的位子，有人则订下了平谷区一家荣登“亲子酒店排行榜”的房间，却在入住时发现浴缸、地板满是污渍，连装牙具套装的盒子都已经发霉。

一些没抢到房间的网友们，也能找到一些安慰，有网友表示——原来欧洲游的价格逐渐变成国内游，现在这价格，都只能京郊游了。

▲ 网友吐槽京郊民宿贵。图 / 手机截图

“变味儿”的京郊民宿

高价格，显然是供需关系带来的。近几年，受到疫情等因素影响，不少北京游客都取消了出京计划，只能选择去北京周边转一转。今年的国庆假期，使得这种趋势更加明显。

小陈是京郊一家连锁民宿的项目经理。不少来自企事业单位和家里有上学的孩子的顾客告诉他，自己接到了“十一”期间不能出京的通知，京郊游几乎是他们唯一可选择的出行方案。在这样的形势下，小陈发现，今年的预定周期变得很长，9月份时，前来咨询的游客就已经很多。到了中秋节，民宿几乎就没有选择了，除非有客人退订，才能挪出来一个空房。

“北京两千多万人一起放七天假，是个地儿都会人山人海吧。”陈瑾说，她9月26日去看订房消息，发现早就没房了。本来想去天津的丽思·卡尔顿酒店，一晚上只要一千多元，但京津两地对疫情的管控都比较严格，最终只能作罢。

美团发布的国庆出游报告称，防疫常态化下，用户出行决策时间明显缩短，长假期间的出游“临时化”特征愈发明显。有七成用户表示，今年国庆将选择省内、市内游，“打卡景点乐园、泡酒店宅民宿、吃喝玩乐探店”成为受访用户“即兴度假”的主流选择。假期前一周，“本地游、周边游”等关键词搜索量环比暴涨440%。北京、上海、南京、苏州、广州、成都、深圳、杭州等城市搜索增幅明显，如北京四合院、上海老洋房等具有城市特色的民宿，浏览热度增长超过200%。

事实上，这也是疫情以来的一个重要的趋势，“郊游”的兴起，使得露营、徒步、骑行等行业，都迎来了风口，但民宿却几经波折。

在项目经理小陈的记忆里，从2018年开始，京郊民宿就进入了红利期，“当时，我们所有的房都可以满房，暑期的时候，一个月可以达到二十八九天的入住率”。市场大火，也让越来越多的人来到怀柔、平谷、延庆等周边地带，租下村民的院落，打造出各式各样的民宿，在这里寄托他们的诗和远方，其中，还有很多是来自城市里的白领。

只是，疫情的到来，让接手民宿的精英们感受到残酷。2020年，民宿主们还在观望，到了2021年，连锁民宿项目创始人张海超，开始连续不断地接到一些私人民宿老板的电话，希望能够直接把房子委托给他。在电话里，民宿老板们叫苦不迭，“实在坚持不住了”，只好主动放弃。

张海超说，相比连锁民宿企业，私人民宿主的风险承受能力显然是更低的，“他们就盼着‘十一’假期多赚点钱，卖好了，还有好转的希望，卖不好，就直接倒闭了”——某种程度上，这也是天价京郊游出现的原因之一。当游客们在吐槽“三年不开张，开张吃三年”的时候，民宿老板们正面临着不小的经营压力。

事实上，在京郊开民宿，并没有想象中简单，比如处理和周边村民的关系。张海超见过不少年轻人，租下了院落，却没有跟邻居商量好，城里边的客人来了，睡得晚，扰民的报警电话一直打，项目也就进行不下去了。一旦收入骤降，所有的创业向往，也就消失在了这些鸡零狗碎的烦心事之中。

哪怕是连锁民宿，也承担着不小的运营压力。张海超算了一笔账，虽然假期民宿生意火爆，但总体入住率正在不断下降，“在大家没有那么多钱消费之后，人们也就是到‘十一’‘五一’等假期才来出来玩，平时不必要的出行就没了”。以往，他的70多个院子，入住天数能够达到150天以上，但现在，满打满算只有100天。对于民宿而言，算的是一年的总账——只有节假日价格上涨，才能填补一部分没有客人到来的空白期。

一些客户群体也在流失。张海超的民宿运营多年，拥有一大批企业用户，每到年底，天气转凉，工作也不再繁忙，是企业的团建高峰，能够占据全年客户量的近30%。但这两年，团建的订单越来越少，不到原来的一半，张海超打电话过去，问今年怎么还不来团建，对方只能无奈地回答：“公司都要倒闭破产了，老板都被拉黑了，哪里还有钱来搞这些娱乐？”

团建少了，张海超只好想办法抓住年轻人群，“相对而言，现在来京郊的年轻人更多了，他们可能是还愿意去进行消费的一群人”，有的年轻顾客，还愿意用信用卡超前消费。

为此，张海超开始做起了露营，又把20亩的草坪改成了飞盘场地——以往，这块草坪会用来给团建的企业用户拔河。今年5月，张海超又花十几万，在草坪上添置了一辆漂亮的咖啡车，来到营地的年轻人，甚至能够在这里喝咖啡。那种可供打卡拍照的轻奢感，是出现在社交平台推荐页的标配。

但随着时间的发展，有些东西也正在慢慢变味。北京周边的民宿，曾经是北京女孩小满的心头好。她家在顺义，早几年，小满最喜欢开车去怀柔，在杏子成熟的时候，住进村里的民宿。那时候的北京民宿，大多都以村民自营为主，小满和民宿老板同住一个院子，老板住主房，东西配房租出去，宽敞的院落被打理得整洁、明亮。老板很热情，带着小满参观他自己的房间，指着照片，把自己的家人都跟小满数一遍。价格也是公道的，小满和朋友一起住了5天，才花1000多块。

最重要的，是那种融入一个村落的感觉。每天，小满最期待的就是吃早饭，跟着老板的作息，吃老板娘做的玉米面粥，“自己种出来的玉米，跟我们在城里喝的就不一样”。村里每家都种着杏树，结着一树又一树的果实，小满在村里闲逛的时候，会有阿姨走过来，让她去任意一家摘杏，尝也不用花钱，好吃再买。小满抱回来不少杏，只花了30块钱。摘杏时，还有村民自己养的小羊、小狗摇着尾巴跑过来，“很老北京，也很亲民”。

但现在，小满觉得京郊民宿有了一种“割裂感”。她喜欢民宿里曾经的“淳朴、自然”，京郊民宿也把握了这种需求，不知道什么时候开始，一批批带有80年代风格的农家小院儿修起来了。小满记得很清楚，其中有一家，木质的门框，带着火炕，是很原始的装修风格，也称不上服务到位，住得久了，的确能让小满找到“和姥姥姥爷一起住”的童年感觉——但这样的院子，一个晚上就是2000多块，根本没办法像以前一样长住，“好像一下子背离了原本的朴实”。

各方的“努力”之下，小满追求的那种“淳朴感”，也越来越难保留了。小满有些遗憾，如果再去京郊，她还是希望有一个接近生活与自然的地方，但现在，“不知道这种民宿会跟着被打造成网红，还是会被现实挤出圈子”。

▲ 小满在怀柔住的民宿。图 / 受访者提供

逃离北京

无论如何，这几年，京郊游的确被渐渐炒出天价。身在北京的一部分年轻人，不得不寻找新的出行方案——逃离北京。

小满开始见缝插针地出游。去年12月，她去了一趟大理，在出发前，她对这趟旅行的消费预期是——10天，花15000元。结果，根本要不了那么多钱，她住进大理的一个村子里，风格古朴，一个晚上只花了200块，她至今都感觉到不可思议，“原来会有这么实惠的价格！”这个时候，小满才突然意识到，原来可以用那么低的价格，住到如此舒适的民宿。

▲ 小满在大理住的民宿。图 / 受访者提供

出行的时间也要抓紧，小满把这个过程称之为“即兴出游”——只要当时当地没有疫情，就得说走就走。今年4月，疫情有所缓和，小满在社交平台上刷到了桐庐的照片，在确定当地没有疫情之后，她立刻把机票、民宿，全部订了下来，全程只花了不到两个小时。几个小时之后，小满就出现在了桐庐的富春山。这里的山，和北京郊区的山是不一样的，云气蒸腾，只有鸟叫，而不闻人声。

和小满类似，目睹过天价京郊民宿的罗嫣，也越来越多地尝试“即兴逃离北京”。一个原本没有规划的周六，罗嫣睡到上午快10点，吃完中午饭，她的男朋友突然问：“要不要去承德的风铃坝上？过了这个季节，天气就冷了。”两人一拍即合，马上收拾行李出发，开了快4个小时的车，抵达承德的时候，太阳已经落山。过程虽然仓促，但体验显然是优于京郊的。罗嫣记得在承德的那个夜晚，她住进显得有点朴素的小县城，农家乐的价格只需要200多块。一觉醒来，再去坝上草原，天高云淡，羊群在草原上踱步，山顶上，还有人在放风筝，远方的农田里，开满了金黄色的向日葵。

显然，相比于高昂的京郊，即兴逃离出京，成为更加经济适用的选择，罗嫣发出了和小满一样的感慨：“只是远了一点点，就和北京的景色截然不同了。”

除了承德之行，今年，罗嫣还用相同的方式，去了贵州、西双版纳、秦皇岛等地——当前，不用攻略，说走就走，成为更加有效的选择。

以往完备的攻略，如今好像都有点儿用不上了。一个月之前，大厂员工小米就开始为国庆假期设计一套香格里拉徒步之旅，为了这趟旅行，她甚至会做攻略到凌晨两三点。小米挑选的地点，从海拔3000米的雨崩，到滇西北的南极洛，都是这两年兴起的徒步旅行胜地。然而，就在出行之前，要前去转机的昆明又突然出现疫情，小米只好取消出行计划。

即兴出游也依旧有风险。去贵阳的那一次，罗嫣订了早晨的航班，上飞机之前，有同机的旅客听说当地有疫情，临时决定不出行了。罗嫣想“赌”一把，但一下飞机、入住酒店，贵州就进入了全城静默状态，去哪里都需要24小时核酸，商场和餐厅全部关闭。结果，罗嫣哪儿也去不了，只好待在酒店。她只好抓紧时间回北京，但航班又被取消，最后幸运地抢了一张高铁票，才终于回京。“赌输”的代价是，居家隔离了7天。

疫情加大了出行的风险和难度，但和罗嫣一样，为了对远方的向往，有的人愿意为之付出高价，有的人也愿意赌一把。

对于小满来说，即兴出游，几乎是她能放空自己的唯一办法。她是国企员工，这一年的时间里，她所在的单位管理严格。加上单位人多，一栋楼里几百号人，吃饭也成为风险，食堂不得不被关闭了，几乎快一整年，小满都是坐在工位上吃盒饭。多余的社交也停止了，远远走过来一个人，大家还要互相躲着走。到后来，小满感觉：“再不出去走一走，就真的有点抑郁了。”

而在大厂里“卷生卷死”的小米，也不甘心浪费这个假期。香格里拉的行程泡汤之后，小米还是赶在假期前一天的凌晨，订了一张飞往海南的机票，风险虽然还在，但起码她已经开始享受假期，“总算能有个去处了”。

只是，对于更多的游客来说，天价出游费用，的确打碎了他们在国庆假期出行的美好想象。在北京读书、上班的这些年，柏辰经常会感觉到一种荒谬——自己只是想看到一场落日，怎么就这么难？

柏辰是无锡人，有一年在老家，她吃完晚饭去散步，正好到了家对面的公园。河边的栈道延伸得很远，走在上面，一切都显得空旷、静谧，抬头看月亮的时候，一个念头浮上柏辰的脑海：“我要是在北京想看这样的一个景色，得花多少钱？”

▲ 罗嫣在承德看到的风景。图 / 受访者提供

（文中人物皆为化名）

文章为每日人物原创，侵权必究。

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民宿价格暴涨 京郊游贵过欧洲游，观星、徒步小径、儿童游戏、户外

作者：深意现实

发布时间：2022-10-02 14:58

快照：

民宿价格暴涨 京郊游贵过欧洲游

“十一”假期将于明天开始。在当地节日的倡议下，许多市民计划去北京郊区游玩。在环京深度游的热潮下，B&B听说京郊特别火。在B&B逗留有什么注意事项？

书

热门民宿“一房难求”

“今年‘十一’可忙了，9月中旬所有房间都订满了！”很多民宿老板都很忙。看来，北京郊游有望在这个国庆黄金周迎来最火爆的市场。

门头沟梁家庄村一家民宿的负责人焦义奇也发现，今年国庆期间预订民宿的游客比去年要早。半个月前，假期前五天，民宿24间小房子的预订率已经达到90%。在预订过程中，许多游客更关注深度体验游，如观星、徒步小径、儿童游戏、户外寻宝等深山区的新玩法。

在很多旅游网站上，很多精品民宿从10月1日到5日都显示“客房爆满”。虽然10月6日、7日晚部分民宿还有少量空房，但知名的精品民宿早已被预订一空。

在本地度假倡议的带动下，国庆假期人群主要由本地及周边客人群体组成。满足度假体验的特色民宿以差异化的体验受到众多用户的青睐，民宿休闲度假成为度假旅游市场的主导方向。其中，最受欢迎的民宿体验是烧烤、采摘和垂钓。据平台显示，本周，以“采摘”、“亲子”为关键词的乡镇搜索量较上周增长195%。

某住宅平台数据显示，北京市村镇住宅预订量较2021年增长90%，较9月同期增长近一倍。在预订国庆B&Bs的十大热门地区中，京郊5个地区榜上有名，分别是怀柔区、延庆区、密云区、平谷区、房山区。

分析

国庆假期，中国主要城市旅游业保持复苏势头，尤其是来自本地的休闲度假消费需求旺盛。国庆期间，郊区乡村和中高端度假酒店一房难求。超过一半的预订来自当地居民，旅游复苏形势助推游客消费升级。

价格

我希望优惠券可以在假期使用。

随着预订的火爆，有市民向记者反馈，部分民宿价格有所上涨。“平时2000多晚的民宿，国庆期间涨到3800元，果断放弃！”杜女士原本想带家人去平谷一家民宿的“星空房”，但最后还是放弃了。

刘洋提前20多天预定了怀柔九渡河的民宿院子。他们选择在10月1日晚上入住。四居室花了4400元，比平时贵了一大截。“店家说升级了。”

据了解，受市场供求关系的影响，B&B的价格将在淡季进行调整，部分B&B将在淡季提供折扣，以吸引用户入住。随着市场旅游信心的恢复，B&B价格再次回升。

“在缺乏太多可供选择的旅游产品和目的地的前提下，京郊B&B的价格上涨更多地反映了当地消费市场的强劲需求。”北京第二外国语学院文化与旅游产业研究所副教授吴丽云表示，目前，对于没有公共资源建设的民宿，在法律范围内，涨价是符合市场规律的，消费者在选择时可以“用脚投票”。

一些B&B平台也警告短时间内价格波动较大的B&B房屋。沐B&B的工作人员介绍，平台加强了对坐地起价、价格欺诈等不符合平台运营规定的行为的检查在重要节点，通过用户投诉、评价等反馈信息，及时处理并加强调查，对不符合规定的B&B采取整改措施。情节严重的将下架。

呼吁

B&B在节假日的涨价要适度，不能贪图赚一时的高价，留住回头客。“京郊住宿券‘真香’，之前的体验直接立减1000元！”杜女士期待相关部门携手平台，发放更多优惠券，让真正有需求的游客通过抢券享受优惠价格。也有游客提出，代金券只能在之前的周日晚上到周四晚上使用，希望在热门的周末和节假日预订民宿时也能使用。

避坑

注意退订规则。

消费者在预订民宿的过程中，除了节假日火爆的行情，还得注意一不留神就会踩到的“坑”。

孟莉每个月带着她的宝宝去北京郊区住一两次。她和记者分享了自己订民宿时踩过的很多“坑”。“很多人打亲子标签。其实房间的床上铺的是小花床单，几乎没有其他的亲子配套设施。这根本不是亲子房。”据孟莉介绍，近几年京郊的民宿越来越多，但真正符合她心理预期的亲子民宿并不太多。

现在很多家长特别注重民宿的配套设施，而在这一点上，很多民宿还有提升的空间。如果B&B周边没有景点，B&B的配套设施就显得尤为重要。亲子游客更喜欢B&B提供游泳池或夏天可以在周围钓鱼和游泳的地方。温泉将成为B&B冬季运营的“加分项”。

建议

如果想避免踩坑，访客需要详细了解房源信息和退订规则。如有疑问，可在下单前及时咨询酒店房东。记者在多家民宿平台上看到，部分民宿实行限时免费取消的规则，订单确认后取消订单将扣除所有房费。消费者在预订酒店前，应看清或提前询问商家的退订政策，理性选择，避免不必要的纠纷。

搬进(新房子)

这些事情需要注意。

成功预订并入住B&B后，游客还有哪些注意事项？

安全:游客要了解B&B周边景点的开放和预订情况，可以和房东沟通确认。在B&B逗留期间，他们应注意不要去不具备旅游条件的景点。

近日，文化和旅游部发布假日旅游提示，明确提到不要去未经官方开发、不对游客开放、缺乏安全保障的“野景点”和违规经营的私人“景点”。

平台工作人员建议，游客入住后应了解酒店内的安全设施，检查酒店的防灾防盗、消防、管道设施是否齐全合格，提前了解紧急逃生路线，入住后检查门禁系统，锁好门窗。有些民宿散落在山里，山路上没有灯光。游客不要在晚上爬山，那样容易发生危险。

北京市公安局治安管理总队近日发布国庆假期治安提示，提醒公众在休假期间，配合景区、景点、宾馆、村庄落实各项疫情防控措施。如发现酒店、民宿存在“黑开”行为或安全隐患，请及时向公安机关举报，有关部门将尽快查处。

民宿价格暴涨 京郊游贵过欧洲游

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维权:消费者要保留相关证据，依法维权。入住酒店时合法权益受到侵害的，可以通过国家12315互联网平台或酒店所在地12345市民热线进行投诉，也可以向酒店所在地相关行政监督部门投诉。

宠物:有些民宿不像酒店那样有专职保洁团队管理，也不一定有24小时前台服务。很多民宿都有自己的工作，游客入住和退房时间需要双方协商确定。少数民宿可以接受客人带宠物，需要客人签字同意配合关于携带宠物的规定。想带宠物的游客要提前确认相关规定。

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持续试水京郊游，众信旅游开完农场开民宿

作者：新京报

发布时间：2022-09-27 20:47

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新京报贝壳财经讯（记者王真真）继京郊亲子农场之后，众信旅游又将本地游市场探索的目光投向了京郊民宿。今日，新京报贝壳财经记者从众信旅游获悉，众信旅游将推出优享民宿品牌。目前，优享民宿已拥有百余家签约民宿主，覆盖怀柔、密云、延庆、平谷等京郊主要风景区周边目的地。

谈及布局京郊民宿的起因，优享民宿负责人郝蕴表示：“通过疫情的洗礼，我们不难看出，北京本地游客近年来更倾向于京郊游，自驾出行配合精品民宿的出游方式迅速攀升为游玩新趋势。但眼花缭乱的非标准化民宿选择面对游客日益多元的住宿需求，民宿环境是否符合游客出游预期，附近游玩是否方便，可否携带萌宠等细分化需求成为民宿预订中的‘老大难’。如何真正让游客省时省心的快速匹配到最为合适的民宿，成为京郊民宿预订中急需突破的关口。”

壮大休闲农业、乡村旅游、民宿经济等特色产业为当前文旅业发展重点，文化和旅游部还将出台促进乡村民宿高质量发展政策文件，制订等级旅游民宿培育三年行动计划。北京则为北方市场民宿客流热度之首。新京报贝壳财经记者从多家旅游企业获悉，以京郊地区为代表的乡村民宿近年来确实火热。途家最新的国庆民宿预订数据显示，国庆期间，乡村民宿预订量占比近五成，国庆民宿预订热门地区前十名中，北京有5个郊区上榜；北京乡村民宿预订量同比2021年增长九成，环比9月同期增长近2倍。

据介绍，通过众信旅游官网、公众号、小红书等多元化渠道销售，优享民宿将以民宿定制化为突破口。截至目前，优享民宿平台十一黄金周预订档期已基本满档，十一过后也将会结合北京气候特点推出金秋主题、私汤主题、冬季滑雪等特色民宿项目，并将联合境外旅游局打造目的地主题活动。未来，优享民宿还将着眼于整个京郊民宿市场，持续深挖北京周边民宿资源，探索民宿预订、民宿代运营，帐篷营地等，提供定制化民宿解决方案。众信旅游还表示，集团将继续围绕京郊目的地市场，持续挖掘北京本地周边优质资源，以“轻度假、重体验”模式为切入口，打造京郊亲子消费圈。

作为中国出境游龙头企业，众信旅游的主营业务近年来受疫情影响显著。为寻找发展新出路，众信旅游在资本上积极拥抱互联网电商巨头的同时，也在顺应旅游需求与消费趋势的变化转型。目前，众信旅游已在健康、购物、体育、艺术等细分领域布局，例如在海南布局了“旅游+医疗”“旅游+购物”，以高尔夫旅游为突破口持续布局“旅游+体育”等。

编辑 郑艺佳

校对 柳宝庆

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亲子农场之后又做民宿 众信旅游再试水京郊游

作者：北京商报

发布时间：2022-09-26 22:09

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继休闲农庄之后，众信旅游又把目光瞄向了周边民宿。9月26日，据“众信旅游发言人”消息，众信旅游推出优享民宿品牌。目前，该民宿平台已拥有超过百余家签约民宿主。谈及转型布局周边，众信旅游相关负责人表示，目前许多业务无法正常开展，且市场对于民宿有很大需求，因此众信旅游将目光瞄准了民宿平台的打造。就在两个月前，众信旅游还曾试水亲子农场。在业内人士看来，在出境游暂未开放的情况下，传统旅行社普遍开始转型，并向周边旅游资源渗透，未来众信旅游能否恢复其旅游社主业，仍需等待市场进一步复苏。

将上线二三百家民宿

仅仅两个月之后，众信旅游又瞄上了周边民宿。

目前，优享民宿已拥有超过百余家签约民宿主，覆盖怀柔、密云、延庆、平谷等京郊主要风景区周边目的地。对于下一步的计划，优享民宿负责人郝蕴谈道：“我们计划以精选民宿为主，目前定下的目标是上线两三百家左右。除民宿主之外，我们也在与部分民宿品牌下属项目进行洽谈。”

谈及选择布局京郊民宿的原因，郝蕴还表示，“经历疫情，我们不难看出，北京本地游客近年来更倾向于京郊游，自驾出行配合精品民宿的出游方式迅速攀升为游玩新趋势。但眼花缭乱的非标准化民宿选择面对游客日益多元的住宿需求，民宿环境是否符合游客出游预期，附近游玩是否方便，可否携带萌宠等细分化需求成为民宿预订中的‘老大难’。如何真正让游客省时省心的快速匹配到最为合适的民宿成为京郊民宿预定中急需突破的关口”。

事实上，此次试水民宿并不是众信旅游在京郊游领域的第一次尝试。今年7月，众信旅游对外宣布，其打造的优沃得世界主题亲子自然教育农场正式开业。众信旅游相关负责人向北京商报记者表示，优沃得农场是众信旅游在京郊市场的首次尝试，下一步众信旅游将继续围绕京郊目的地市场，持续挖掘北京本地周边旅游资源，打造京郊亲子消费圈新概念。

出境游暂停下的变局

受疫情影响，出境游暂停，许多传统旅行社企业的团队游业务无法开展，对企业的业绩也造成了一定影响，在此情况下，旅行社纷纷开始调头。

此前众信旅游发布的2022年半年度财务报告显示，其今年上半年营业收入约1.26亿元，同比减少56.93%；归属于上市公司股东的净利润亏损约8085万元，同比减亏34.22%。疫情之下，众信旅游虽然在尽力止损，但仍然连续两年半亏损。面对此种情形，传统旅行社不得不转型本地游、周边游。

众信旅游集团相关负责人表示：“目前出境游、跨省游都无法开展，众信旅游也在寻找新的方向。而市场上对民宿的需求正在不断扩大，我们便开始了在民宿领域的尝试。”

其实对于转型，众信旅游曾在2021年年报中提到，将加快战略转型布局，拓宽“旅游+N”发展边界，并继续在健康、购物、体育、艺术等细分领域深度发展，促使“旅游+”的新业态不断赋予旅游市场全新的动力。

在业内转型的还不仅仅只有众信旅游一家。同样瞄准本地游市场转型的还包括中青旅、凯撒旅业等。据悉，除乌镇、古北水镇两大景区板块外，中青旅旗下濮院景区项目也计划于年内试营业。此外，中青旅遨游还在此前发布了新品牌“遨游露营家”，布局时下大火的露营市场。

同为传统旅行社企业的凯撒旅业则在瞄准“新零售”和“目的地”板块转型。凯撒旅业此前表示，通过布局体育产业、IP资产及运营、目的地内容运营及资源整合、目的地物产等产业，推进从单一的服务消费扩展至“服务消费+商品消费”两大发展领域。

北京第二外国语学院中国文化和旅游产业研究院副教授吴丽云表示，近年来，旅行社企业正在从需求端向资源端渗透，并利于此前已经建立的优势资源，来实现营收的多元化，增强企业抗风险能力。

持续流量仍需转化

面对即将到来的“十一”假期，京郊民宿也成为了黄金周最热门选择之一。据携程发布的《2022年国庆假期预测报告》，国庆乡村民宿预订量同比增长近三成，乡村民宿在所有民宿中的比重较去年提升了14个百分点。而在此情况下，不少旅游企业也加紧布局在乡村游、周边游布局。以携程度假农庄为例，近日还结合各自店的秋景、物产，在国庆期间推出“农庄秋日主题活动”。

此外，据木鸟民宿发布的《2022国庆民宿市场预测报告》，受休闲度假及探亲访友需求等因素带动，国庆民宿市场稳中有升，“十一”黄金周订单预计将达到2019年同期的1.7倍。其中，北京乡村民宿订单环比上周增长65%，较2019年同期上涨了105%。众信旅游方面也表示，目前优享民宿平台“十一”黄金周预订档期已基本满档。

谈及当下民宿预订，有平台相关负责人表示，目前市场上预订民宿主要分为两类，一类是以携程、去哪儿、途家等预订平台为主，另一类则是用户通过各家民宿自己的私域流量预订，在此情况下，众信旅游如何打造出差异化的民宿平台，就变得尤为重要。对此，郝蕴表示：“相较于市面上的民宿平台，优享民宿更多‘植根’于北京本地，主要以北京精选民宿为主，将重点打造民宿定制化服务，通过匹配游客需求来减少游客在挑选民宿时所需的流程。此外，商旅客群也是平台的目标人群之一，将在向这类客人提供房源的基础上，开展团队拓展的活动和项目。”

在北京第二外国语学院旅游科学学院教授谷慧敏看来，众信旅游打造民宿平台，是将线下业务转移至了线上。“旅行社企业在打造旅游服务、精细化服务方面具有优势，这也是众信打造民宿平台的优势所在。但是，目前民宿平台的获客成本较高，如何获得流量，形成自有的商业模式，也是众信旅游需要进一步考虑的问题。”

“在打造亲子农场、民宿平台之后，众信旅游还将持续布局北京本地、周边游市场，但是传统旅行社需要将长线旅游转化为单一目的地的旅游模式，这需要一定的过程，未来能否突围，还有待观察。”谷慧敏说道。

北京商报记者 关子辰 张怡然

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中秋假期“2小时度假圈”成主流

作者：北京商报

发布时间：2022-09-08 23:02

快照：

在就地过节的倡导下，周边游、本地游成为人们出游的首选，同时，中秋机票裸票平均价格也创近五年来新低。9月8日，北京商报记者从多家OTA平台获悉，在短途旅游的带动下，“2小时度假圈”成为主流，民宿市场也迎来预订小高峰。接下来的“十一”黄金周，预计 “2小时度假圈”仍将进一步走热。

本地景区预订量增超2.3倍

中秋3天假期，“2小时度假圈”成为主流。飞猪发布的中秋旅游消费观察显示，近一周，飞猪平台上中秋本地酒店预订量环比上一周增长超1.7倍，本地景区门票等度假产品预订量增超2.3倍。旅游产品的预订周期进一步缩短，这也意味着越来越多的消费者选择临近出行才去预订旅游产品。

相应地，中秋旅游消费呈现出显著的小半径特征。本地游玩时间相对延长，推动近郊的高星级度假酒店、亲子酒店走俏。飞猪数据显示，中秋高星酒店预订呈现量升价低态势，消费者可以更实惠的价格预订品质酒店。近一周，中秋高星酒店预订量环比上一周增长1.3倍，客单价环比上周小幅下降。

不仅如此，随着高温褪去，户外旅游重回“C位”。 携程平台此前数据显示，截至8月30日，中秋假期露营GMV对比端午同期增长58%，延续清明以来的大热趋势。同时，秋季也是远足出游旺季，携程平台近一周户外类产品预订量环比增长超过92%。

尚游汇董事长钟晖认为，本地的文商旅消费供给充足，其实也吸引了很多游客留在本地过节。

精品民宿备受追捧

而在短途旅游的带动下，精品乡村民宿也备受消费者青睐。

据小猪民宿发布的《2022年中秋旅住预测数据报告》，截至9月2日，一周内通过小猪民宿预订中秋期间民宿的订单环比增长近139%。作为开学后第一个假期，不少家长计划中秋假期带娃出游，预计自驾游、家庭亲子游的产品将显著增长，亲子房搜索热度环比增长178%。

另外，木鸟民宿发布的《2022中秋民宿市场消费趋势报告》显示，周边短途游成为用户中秋假期预订民宿首选，预订量达到端午假期的2.3倍。乡村民宿迎来预订高峰，预订量达到今年端午假期的2.5倍，京郊民宿、崇明岛民宿预订量有一定增长。

除了到京郊游玩、入住民宿，中秋佳节也少不了外出赏月，夜游也成为了中秋假期的关键词。携程平台上，近一周“赏月”关键词搜索热度环比增幅超过423%，山岳、湖泊、海岛、江河、古镇、海滨成为烘托“C位”明月的最佳布景地。同时，赏月夜游是中秋节文旅消费的亮点，主题乐园夜游、乘船夜游、城市夜游观光、夜场灯光秀等适宜赏月的夜间旅游项目受到消费者垂青。

机票价格创近五年新低

由于暑运旺季刚刚结束，距离“十一”黄金周仍有20天，中秋国内航线机票价格降至洼地。根据去哪儿平台数据，今年中秋机票国内支付订单裸票平均价格（不含机建燃油附加费）为556元，较暑期降低二成，为近五年来最低。

同样，携程方面也表示，中秋期间单程含税机票价格为770元，较暑运期间单程均价963元回落两成，低于当前国庆824元的均价，9月整体机票均价也保持在750元左右的水平。

据了解，2022年7月以来，国内航班燃油附加费二连降，成人旅客，800公里（含）以下航段，每名旅客收取60元；800公里以上航段，每名旅客收取120元。这意味着，中秋期间出行成本也进一步降低。

在北京第二外国语学院中国文化和旅游产业研究院副教授吴丽云看来，中秋假期只有三天，大家更青睐于选择本地游、周边游，会认为短途旅行是一个相对保险的出游计划。

此外，多家旅游平台还提醒旅客，9月10日-10月31日，乘坐飞机、高铁、列车、跨省长途客运、跨省客运船舶等交通工具需查验48小时内核酸检测阴性证明，建议广大乘客提前做好相关准备，确保出行顺畅。旅途中请做好个人健康防护，配合交通部门健康检查的要求，落实疫情防控措施。

北京商报记者 吴其芸

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国庆长假作业来了！邀你来当画手！

作者：庐阳发布

发布时间：2022-10-03 00:27

快照：

穿行在城市角落

留下五彩斑斓的庐阳记忆

这些著名的庐阳地标

在你心中是什么颜色的？

一起来为庐阳地标

填上你喜欢的颜色吧！

逍遥津公园 · 逍遥阁·淮河路步行街区 · 古教弩台·淮河路步行街区 · 李鸿章故居陈列馆·庐州府 · 城隍庙·安徽省博物院老馆·合肥三国新城遗址公园·你想给以上的庐阳美景上什么颜色？可以保存空白线稿图画上你心目中的五彩庐阳在这个假期为庐阳添彩！大艺术家们，秀出你的想法！ end 来源：庐阳区委宣传部审核 | 马娜娜 责编 | 侯丽娟 编辑 | 张静 李旭冉猜你喜欢1.【巡礼庐阳访企解题】深耕健康筛查！庐阳这一“隐形独角兽”跑出创新加速度2.庐阳区这两条路通车！去中菜市、合肥六中菱湖校区交通更方便3.银泰中心、宜家家居……庐阳这些重点项目最新进展来了4.庐阳北“巨星”升起！合肥六中菱湖校区来了5.三国城路科普墙绘带您探秘合肥大科学装置！

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重磅！A股关键时刻，万字最新研判来了！富国、中欧、万家、海富通、民生加银、摩根士丹利华鑫、新华、宝盈等知名基金经理集体发声！

作者：中国基金报

发布时间：2022-10-02 14:17

快照：

【导读：国庆长假期间，中国基金报邀请多家基金公司旗下投资总监和知名基金经理，对前三季度股市进行分析总结，展望四季度A股投资机会，仅供投资者参考】

本期嘉宾及主要观点如下：

1、富国基金王乐乐：A股市场性价比高、边际改善的因素增多

2、中欧基金钱亚风云：后市结构性行情突出，权益投资性价比凸显

3、万家基金副总经理黄海：迎接全球滞胀风险下的投资新挑战

4、海富通基金总助周雪军：把握中国弱复苏、美国慢衰退格局下的结构性机会

5、民生加银基金蔡晓：在复杂的市场环境中坚定信心砥砺前行

6、摩根士丹利华鑫基金王大鹏：预计年底政策将再度重申稳增长，关注新能源车、光伏、CXO、家电等长期机会

7、新华基金权益投资总监赵强：千磨万砺，天平偏向何方？

8、宝盈基金张仲维：做时代的投资

富国基金王乐乐：A股市场性价比高、边际改善的因素增多富国基金量化投资部ETF投资总监 王乐乐今年以来无论是国内股票还是全球股票市场都出现了明显的回调。截至9月28日，从国内来看，上证指数下跌了15%，沪深300下跌了21%。与此同时，就算是经济情况相对不错的美国，经济预期变差带动股票市场出现了明显的下跌。今年以来，标普500指数跌幅达到了23%，美国科技公司的代表指数纳斯达克指数下跌了31%左右。不同国家引发不同市场下跌的因素有所不同，既有地缘政治的影响，也有疫情反复造成的扰动，还有通胀引发美联储的超预期加息等等因素。在这些众多、复杂的因素中，既有一些临时的扰动因素的影响（比如：地缘政治、疫情扰动），也有一些趋势性因素的影响（比如：经济内在周期），大致分清楚这些因素的趋势对把握未来市场的走势是比较重要的。从全球重要经济体的经济周期来看，这一轮经济的高点可能是在2021年7月份左右，OECD综合领先指数在2021年7月份达到了高点，然后一路回落，反映了全球经济增长预期逐渐放缓，而且OECD综合领先指标的走势也和摩根大通全球制造业PMI的走势遥相呼应、相互印证。在全球经济增长放缓的过程中，地缘政治的冲突以及全球通胀的超预期、各个国家都被迫加息，进一步拖累了经济增长的预期以及影响了全球投资者的风险偏好，对全球股票资产形成了一定的压制。图1：经济指标OECD综合领先指数：G7的走势和摩根大通全球制造业PMI的走势数据来源；wind；截止日期：2022年9月28日全球经济的预期走势也对全球资本市场产生了较大的影响，为了更好的刻画这种影响，我们选取了全球723个有稳定行情记录的股票指数，计算他们站在年线以上的比例，来刻画全球股票市场的赚钱效应。该指标从去年高位接近100%一路回落到10%左右，基本是过去12年以来的低位附近，这也说明目前全球股票市场对于经济悲观预期反映了比较充分，往往这时候，股票市场会领先于经济面呈现企稳迹象（参见下图2）。这种领先不但体现在市场的低位，而且还体现在市场高位的领先作用。图2：全球股票市场收盘价站在年线股票比例和全球OECD综合领先指标的走势数据来源；wind；截止日期：2022年9月28日在这种外围风险影响之下，以及国内疫情对经济扰动之下，国内经济也出现了一定的压力，股票市场出现了较为明显的调整。对于股票价格来说，目前股票的确处于历史非常低估的水平，也充分反映了投资者对经济的担忧。为了更加准确刻画投资者的担忧程度，我们用上证指数的E/P和10年期国债的比值来刻画市场的悲观和乐观程度。通过该指标来看，上证指数处于过去十几年的极端位置，甚至比2018年市场最低点对应的位置更甚，这也充分反映了投资者对股票市场的悲观预期情况。投资者的乐观或悲观情绪，和经济预期方向呈现高度的相关性。中国OECD领先指数回落的时候，股票市场的投资情绪往往偏弱一些，而中国OECD领先指数回升的时候，股票市场的投资情绪往往会改善，或者市场呈现结构性行情（参见下图3）图3：中国经济的OECD指数走势和上证指数的E/P和10年期国债的比值走势数据来源；wind；截止日期：2022年9月28日虽然国内经济依然处于偏弱的情况，然而积极因素已经出现端倪，可能还需要进一步确认。全社会用电量是经济的重要指标，它和中国OECD指标走势基本一致。从全社会用电量来看，该指标已经连续2个月回升，或许说明国内经济可能在平稳改善。为了进一步印证我们的观点，我们还观察到了水泥价格也出现了明显的回升。随着时间的推演，需要更多指标的改善才能更好说明这一点。实际上，除了经济指标之外，我们看到关于稳经济方面的政策也不断出台，也会对经济平稳回升起到推动作用。图4：中国经济的OECD指标与全社会用电量同比走势数据来源；wind；截止日期：2022年9月28日从投资方向来看，我们可能比较关注纯内需的方向，尤其是围绕着内需改善的方向，涵盖了消费核心资产的消费50，以及家电、农业等领域，这是因为社会消费品销售数据未来几个月有望得到改善，以及猪肉价格在冬天以及春节期间有望提升。另外，银行板块作为顺周期的方向，前期受到房地产违约担忧、经济下行担忧等因素出现了明显的回调，随着经济数据的改善，银行板块边际有望得到改善，预期差的修正，也有利于该板块的提振。风险提示：以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，且可根据市场情况变化而调整。基金有风险，投资需谨慎，建议持有人根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。中欧基金钱亚风云：后市结构性行情突出，权益投资性价比凸显中欧基金基金经理 钱亚风云2022年对于权益市场而言是一个波动特别大的年份。先是在海内外多重因素下，市场经历了大幅下跌。随后在国内疫情缓和，流动性充沛以及新动能行业景气度高涨的支撑下又走出了大幅反弹的行情。到了8月后，由于新动能板块估值重回高位，缺乏新的投资方向，市场重新回到了调整、消化估值的状态。具体到行业来看：第一，新动能相关行业中包括汽车、电力设备、半导体、军工、机械。其中部分标的短期涨幅太大，需要挑选一些位置合适的标的。新能源中，去年表现最好的是电动化相关公司，今年是智能化相关公司，包括零部件、软件等与汽车智能化相关的个股；光伏中，去年表现以组件为主，今年以新技术为主，以及跨界进入光伏的个股；半导体国产化设备是我们从去年开始就看好的方向，近期市场已经有所反映，有待后续观察。第二，消费领域中的养猪业及出行链。养猪产业链的相关公司从去年第三季度开始出现亏损，到目前产能逐步完成去化，进入新的产能周期。我们看好其后续的表现。出行链尽管仍受疫情影响，暑假出行季也低于预期，但目前行业估值处于相对低位，有较高安全边际。随着后续疫情好转，出行链有望明确受益，且盈利弹性空间较大。第三，周期中的煤炭行业。周期性行业大部分跟随经济周期波动。煤炭行业经过2009年“四万亿”刺激后形成大量产能，到2017年进入供给侧改革，去产能后行业才开始复苏。同时，在碳中和背景下，煤炭行业的扩产意愿有限，后续又会进入去碳阶段，因此对资本开支较为谨慎。从结果来看，预计煤炭价格将维持相对高位。地产行业目前处于去产能状态，预计仍将有漫长的修复期，可考虑作为防御类资产进行关注。展望四季度，我们仍然保持相对乐观，预计后市结构性行情突出。截至2022年9月27日，全A股的风险溢价水平回归2倍标准差位置（数据来源：Wind，2022年9月27日）。在各大类资产中，权益资产的投资性价比凸显。当然也不排除未来市场进一步超跌的可能，我们很难买在市场最低点，尽量做大概率正确的判断足矣。在投资组合上，我们希望能做到尽量均衡，在景气度较低的行业中挖掘困境反转后有望业绩反弹较大的一些领域，例如最近三年中产能有较大规模收缩的服务性行业；在景气度较强的行业中去寻找一些明年仍然能维持的细分领域。进可攻，退可守，是比较舒服的状态。就具体投资机会而言，我们阶段性看好稳增长、养猪业及出行链。长期而言，看好科技、消费和医药板块。在行业逻辑偏弱的板块中，我们也会积极挖掘一些个股机会。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。万家基金副总经理黄海：迎接全球滞胀风险下的投资新挑战万家基金副总经理 黄海2022年以来，全球通胀影响、能源危机、美联储加息进程、国内宏观经济下行预期等多方面因素共同推动了A股市场较大幅度的调整。但是，以煤炭为代表的能源股板块、以及房地产为代表的稳增长板块表现较为强势，体现了今年以来权益资产从成长到价值再平衡的大趋势。2021年以来，随着长达十年的上游资源品和原材料行业的产能出清，在“双碳”新背景下，我们判断上游资源和原材料行业将进入一个供给硬约束的新周期，叠加需求的韧性和经济结构转型带来的新兴增长点。未来十年，我们或在一个传统资源品紧平衡状态下走向碳达峰。从全球的视野看，不仅中国，全球的矿业资本开支在过去十年都呈现不断缩减的态势，由于多年以来全球环保化、清洁能源化和ESG的进程，化石能源的新一轮资本开支困难重重，导致供需走向再平衡将持续较长时间，尤其是以煤炭为代表的化石能源更为突出。而从需求侧看，在传统化石能源（石油、天然气、煤炭）中，我国能自主可控的最可靠的化石能源依然是煤炭。在全球政治格局发生巨大变化的背景下，煤炭对于我国的能源自给和能源安全有着重大意义，其主体能源的地位不可撼动，从这个意义上，我国头部的煤炭龙头企业以其低估值、高盈利、高股息率，具备较好的投资价值。从国内宏观看，去年11月中央经济工作会议明确“明年经济工作要稳字当头，稳中求进”，重提“以经济建设为中心”，虽然受疫情影响，经济复苏进程缓慢，但是我们坚信，在中央政策的不断发力下，“稳增长”必将成为市场主线之一。因此，今年以来，我们始终将能源、地产及其他低估值的板块作为重点配置方向。回顾前三季度，尽管市场波动很大，震荡剧烈，但我们基于自上而下对全球经济、国内宏观、产业周期和市场风格的判断，坚定策略方向，坚定行业配置，优选龙头个股，取得了较好的绝对收益和超额收益。展望后市，通胀依然是海外经济的顽疾，欧美等国大概率延续激进加息的策略，直至经济需求出现明显下降，从而抑制通胀。然而，这一轮上游资源品尤其是化石能源的涨价，核心是由于供给缺乏弹性导致，并非短期内可以缓解，货币政策调控的作用有限，商品价格在后续宏观边际放松预期下仍然有望强劲反弹。从当前指标看，海外等主要国家经济衰退的风险开始显著增加，对我国外需和出口或产生一定的负面冲击。但值得庆幸的是，我国率先控制住疫情，货币政策早已逐渐回归常态化，相比于海外，我国的货币政策较为稳健，通胀依然控制在相对低位，未来无论是财政政策还是货币政策的空间依然较大。与此同时，考虑到四季度更多重磅的系列政策有望出台，或有望显著提升市场的风险偏好水平。因此，虽然四季度海外经济的衰退预期可能一定程度加大A股市场的波动，但预计A股在政策“以我为主”的基调下，较低通胀和较大政策空间的相对优势开始显现，从而在全球权益资产中有望保持相对强势，我们也始终对A股抱有坚定信心。在行业配置上，我们继续坚定看好：1）能源通胀环境下的煤炭、油气等板块；2）受益于稳增长和行业格局优化的地产龙头等；3）估值处于底部区间的金融、基建及消费等行业。海富通基金总助周雪军：把握中国弱复苏、美国慢衰退格局下的结构性机会海富通基金总经理助理兼公募权益投资部总监 周雪军2022年以来，中美经济与政策周期有所错位。目前，我国经济整体处于逐步触底、企稳的状态，基建投资保持着相对平稳的逆周期托底作用，财政政策以用好用足今年的专项债为主，货币政策也将保持相对宽松，未来几个月的着力点是由宽货币向宽信用进一步传导。虽然宽信用的过程可能是一波三折的，但总体上来讲我们仍然对宽信用的进程和国内经济的前景保持偏乐观的态度。反观海外经济，美国开始进入技术性衰退的区间，如果关注欧洲经济指标，可能衰退的程度会更加显著一些。海外的通胀也开始筑顶回落。美联储9月到12月仍将延续加息步伐，但预计年底可能慢慢停止加息。目前美债收益率仍可能阶段性上冲，但后续将会迎来见顶回落。届时中美利差将会开始修复，美联储货币政策调整对国内经济、金融的冲击也将逐步减弱。今年以来，市场亦是波折前行，4月份市场已跌到了估值比较低的位置，经过二季度的反弹和近期的震荡，估值仍处在历史偏低水平。基于这样的估值水平，如果我们对国内经济抱以信心，资本市场依然存在着很多结构性的机会。具体到操作策略层面，第一，我们要观测国内经济复苏的情况，寻找相对来说率先复苏或者复苏力度比较大的领域，这里可能是我们把握结构性机会的重要方向；第二，海外通胀已经慢慢开始回落，那么大宗商品可能也将缓慢向下，在这样的背景下，过去半年“内滞外涨”的形势可能已经发生改变，对我们挖掘板块性机会也有所指导。具体到行业板块方面。我们常把A股分成四大板块，分别是周期制造、泛消费、大金融以及科技成长。这四大板块当中，前三个板块都是跟宏观经济关联度比较大的一个方向。第一，周期制造在中国弱复苏美国慢衰退的大背景下，由于大宗商品或缓慢下行，周期制造总体上机会可能不是特别的大，但是其中的一些细分方向和细分结构可以把握：1）与基建、地产等产业链的复苏相关的方向，包括其中行业内竞争格局优化带来的机会。2）虽然整个大周期是向下的，但是周期制造板块也有一些与新能源、碳中和相关的细分方向，我们判断新、老能源总体将维持长周期的景气。3）在化工细分方向上，受益于新材料、新技术相关的化工新材料方向，仍存在一些结构性的机会。第二，泛消费方向目前我的观点短期偏谨慎，当后续线下消费场景复苏预期开始提升的时候，我们可能会考虑加大配置力度。第三，大金融大金融板块包括地产、银行、券商等等，股价表现总体是同步于经济周期的。由于经济仍处于逐步触底、企稳的过程中，可能要等到经济企稳信号更强烈一些的时候，再考虑加大配置力度。第四，科技成长科技成长方向与经济的相关性相对偏低，其投资机会很大程度上更多取决于自身的需求景气、供需关系、竞争格局等。当然，货币金融条件的变化、市场风格的演绎，也会对科技成长板块产生一定影响。在科技成长内部，1）新能源大方向还是我们战略的重中之重，包括风电、光伏、电池及材料、汽车及汽车零部件。风电、光伏、电池及材料的需求景气虽然有一定波动，看长期增长空间还是很大的，我们在当下更多要关注供需关系较好的细分方向和竞争力突出或技术领先的优质个股。汽车和汽车零部件本来是传统行业，但因为汽车的“电动化、智能化以及自主品牌化”，新能源汽车和汽车零部件的产业链也将涌现更多投资机会。2）电子半导体方向，由于电子半导体的主要下游（手机、笔记本电脑、平板等）近年来景气度相对偏弱，所以该方向的机会也是偏结构性的，我们主要关注半导体设备、半导体材料、电子元器件等，存在大量的国产替代机会。此外，电子半导体内也有很多的细分行业和个股是与新能源相关的，包括车用的芯片、功率芯片等，也具有产业性的投资机会。3）科技成长方向里面的军工、通信、计算机、传媒等，目前看还是以个股机会为主，其中军工行业的景气度相对更高一点。需要注意的是，市场可能也有一些小概率的风险因素，包括美联储的货币政策收缩力度会不会持续超出预期，我国经济会不会出现超预期的偏弱状态，中美关系会不会有超出预期的恶化。这些小概率风险我们也会持续关注、密切跟踪，进而在投资中灵活地应对。就我个人的投资方法而言，是以自上而下的宏观策略判断作为投资工作的核心和出发点，力争把握住市场的主要矛盾，避免战略性的错误，再结合自下而上的行业及个股挖掘。这样的做法既需要宏观研究的指引，也需要对行业和个股有较宽泛的覆盖面。这也不断要求我持续学习，扎实研究。在管理以相对收益为目标的产品时，我会采取均衡选股的方式，控制组合与市场和基准的偏离幅度。当出现把握性较大的机会或风险时，加大行业的偏离，同时持续调整行业内个股配置。当我认为市场未来一段时间的不确定性加大，更多的可能是回归基准，通过个股选择去积累超额收益。总体上来讲，我将通过持续性的行业偏离以及个股精选，力争积累超额收益，为投资者创造良好的回报。作者简介：周雪军，14 年证券从业经验，其中9年为投资经验，本科、硕士毕业于北京大学光华管理学院，曾任职于北京金融街控股股份有限公司资产管理部、天治基金管理有限公司，2015年加入海富通基金，现任海富通基金总经理助理兼公募权益投资部总监。民生加银基金蔡晓：在复杂的市场环境中坚定信心砥砺前行民生加银基金经理 蔡晓在2022年初的投资笔记中，自己写道：“未来之路依然颠簸难行，继续不断摸索提升”，当前站在四季度末的时点，回顾今年三个季度以来的投资经历，不禁让人感慨万千。今年迄今：全球同调整A股有韧性年初至今，在包含地缘政治冲突、海外加息、疫情扰动等因素的复杂的宏观环境下，全球股市几无例外出现调整。与全球几大核心股票指数相比，上证指数的表现有着比较明显的相对收益，这一定程度上反映了A股有着比较坚实的基本面作为支撑。从经济结构上看，今年的出口是比较亮眼的，表明中国高质量转型越发显现效果，依靠能源成本可控、工程师红利、产业链环节完备、产品质量过硬、服务响应迅速等多方面优势，中国的高端装备制造业在全球获取稳中向好的市场份额。这些基本面的因素映射到A股的表现上，汽车、机械、家电、电力设备及新能源、基础化工等高端制造业相关的行业指数表现较为坚挺。另一方面，虽然疫情的影响尚未完全消除，消费场景需要根据疫情情况灵活调整，导致消费活力还没充分激发，但是中国有着庞大的人口基数，居民有着较为坚实的资产负债表，这些奠定了内需相关行业长期优质的基本面。因此，尽管今年房地产也好、大消费也好，都阶段性出现过这样或那样的压力，但从股市表现来看，交通运输、房地产、农林牧渔、银行、消费者服务、汽车、纺织服装等与内需紧密相关的行业指数表现位居前列，成为A股市场很好的稳定器。正是基于对中国制造业和大消费的坚定信心，在年初近四个月市场调整中，敢于始终维持足够的仓位，将主要精力用于结构优化和灵活防御，因此在二季度连续两三个月的持续上涨行情中多有收获。回首四月末的行情转折点，我们更应该坚信价值投资的力量，尽管情绪会影响市场表现，但我们对调整过后的机会依然充满期待。展望后市：心中怀憧憬眼中盯机会在连续发力加息后，欧美经济下行压力将大大增加，同时欧美在新能源、新能源车、生物医药等新兴产业人为设置壁垒，中国的出口或面临下滑的压力。按理来说，在外需压力增加的情况下，中国有必要更加注重稳定内需，这需要房地产方面除了在供给端做好应对之外，也需要在需求端做更积极的努力；另一方面，为了激活消费活力，应努力营造更有利的消费场景，让全社会更加有生活烟火气息。如果国际国内、时间窗口、客观主观等层面均具备更充足的条件，房地产和消费场景方面出现进一步的积极变化，那么市场信心将得到极大的提振并引发市场机会的更广泛扩散，权益市场的投资机会有望从新能源、新能源车等有限的几个行业广泛地扩散开来，甚至大消费板块转而成为投资机会的主要来源。如果在外需的走弱之下，内需尚未得到进一步提振，那么权益市场的全面上行机会尚需要等待，但应该也不用太过于悲观，一方面因为当前市场点位已经具备较强的价值支撑，另一方面，即使欧美执行壁垒政策，中国高端装备制造业不断创新迭代、打造长期优势的努力将继续在全球获取稳中向好的市场份额，以制造业为根基的中国基本面长期看好。路漫漫其修远兮 吾将上下而求索中国构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局前景美好，中国转型高质量发展的努力日益显效，我们对A股市场投资机会充满信心。同时，也要清醒认识到，在这个“百年未有之大变局”中，全球的政治、经济、社会环境依然复杂，市场的运行注定将会不平凡。作为基金经理，我们要做好价值发现的同时，也要做好风险控制。“路漫漫其修远兮，吾将上下而求索”，谨以自勉。个人简介：蔡晓先生：中国科学院半导体研究所微电子与固体电子学硕士，18年证券从业经历。曾在中信建投证券、新华资产管理公司研究部担任研究员，在建信基金管理公司研究部担任总监助理、策略组长、专户投委会成员。2014年10月加入民生加银基金管理有限公司，现任基金经理。自2016年5月起至今担任民生加银量化中国灵活配置混合型证券投资基金基金经理；自2017年6月至今担任民生加银中证港股通高股息精选指数证券投资基金基金经理；自2018年3月至今担任民生加银研究精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理；自2021年12月至今担任民生加银养老服务灵活配置混合型证券投资基金基金经理；自2016年1月至2021年4月担任民生加银中证内地资源主题指数型证券投资基金基金经理；自2021年3月至2022年6月担任民生加银聚利6个月持有期混合型证券投资基金基金经理。摩根士丹利华鑫基金王大鹏：预计年底政策将再度重申稳增长关注新能源车、光伏、CXO、家电等长期机会摩根士丹利华鑫基金研究管理部总监兼基金经理 王大鹏受国内疫情反复、海外持续紧缩及地缘政治因素扰动等多方面影响，今年市场整体呈震荡局面。不过，经历了近期震荡调整后，当前A股核心指数及主流板块估值水平均回落到今年4月市场底部水平附近，部分板块已经低于4月底部估值水平，即使与2018年市场底部相比，也有少数板块的当前估值更低。基于当前A股市场估值均处于较低水平，对于A股市场没有必要过度悲观。A股投资的核心影响因素是国内经济的增长预期，在出口方面支撑有限的情况下，年底政策基调预计将再度重申稳增长，进而对宏观经济大盘及A股形成利好。展望四季度，在信用发力效果逐步显现，年底政策预期再度增强，冲刺全年经济增速目标的背景下，中长贷增速则大概率进入修复上行期，当前绝对估值水平及拥挤度较低的价值风格可能相对占优。具体方向上来看，关注基建相关的建材、地产，后周期相关的家电，以及随着居民收入预期改善，同时疫情防控政策更加科学成熟，有望受益消费复苏的食品饮料等。此外，成长性行业中也将存在结构性机会，重视下半年中美科技摩擦加大以及政策持续加码的国产替代方向以及受益于原材料成本下行的风电、强政策支持的大储能板块等。从更长期的角度来看，医药板块经过长时间的调整，估值性价比已较突出，相对优势明显，是底部布局的好时机。具体来看，集采、外围地缘冲突、海外制裁、疫情等因素带来的悲观情绪已得到消化。当前时点政策端及产业端均出现积极变化，国家医保局近期发布2022年医保目录调整方案，新增简易续约规则，对创新药企及产业而言，规则更加明确细化，创新药预期价格将更加有迹可循，有望推动创新药产业稳健持续健康发展。从产业端看，国内外生物医药一级市场投融资均环比改善，后续投融资有望逐步回暖，提振创新药行业及创新药服务商乃至于整个医药板块。而国内CXO公司的研发、生产和监管也已实现与国际技术标准接轨，凭借更丰厚的工程师红利、更低的单位成本和更高的研发生产效率等竞争优势，预计未来几年全球CXO订单有望加速向国内转移，许多CXO公司的产能有望实现翻倍甚至更高增长。此外，也可以关注新能源汽车和光伏板块。新能源汽车方面，在国家战略和产业政策的扶持下，中国已成全球最大的新能源车生产国和销售国，形成了产业集群，新能源汽车市场规模、渗透率、产业配套均走在世界前列。此外，中国企业的核心技术也是全球领先。目前中国企业获得相关专利3万多项，占全球的70%。电池、材料绝对领先，智能驾驶相对领先，半导体加速突破。光伏行业方面，在全球清洁能源技术革命的背景下，预计到2030年太阳能、风能发电和电能存储系统成本将降低40%-80%，和传统能源相比竞争优势更加突出。中国光伏制造业具备产业链全部生产环节，在产业政策支持和全球市场需求的驱动下，中国光伏技术持续进步，已经形成了从硅料到光伏系统建造和运营的完整产业链，并且在全球范围内拥有较高的产业规模优势、技术优势和成本优势。在光伏电力电子方面，中国企业的优势主要体现在产品型号丰富、产品迭代快、性价比高等。新华基金权益投资总监赵强：千磨万砺，天平偏向何方？新华基金权益投资部总监 赵强投资理念：以ROIC为锚，靠优秀企业创造企业价值盈利，坚持逆向投资，追求高质量增长。一、地产拖累，经济修复疲弱三驾马车无力，经济修复缓慢。8月基建投资累积同比增长8.3%，逆周期托底，但地产投资的拖累加大；社会零售总额、PMI、人流、货流等数据虽有边际改善，但仍都处于较低区间；地缘局势震荡、美欧加息坚决、全球经济增速下滑等多重因素共振进一步抑制外需，出口下行压力加剧。此外，疫情反复、西南高温、四川限电等事件进一步拖累经济复苏。图1 8月消费和出口仍处低位，数据来源：新华基金，Wind地产承压，工业企业改善不足。8月房地产市场复苏依旧弱势，商品房成交额、土地成交额、土地溢价率仍然走低，居民和房企信心不足是主要矛盾。房地产不仅本身占经济份额高，且对上下游产业拉动作用大，因此地产是影响经济复苏的主要变量。8月规模以上工业企业增加值同比增长 4.2%，单月利润同比-9.2%（7月-13.4%），边际微弱改善；欧洲能源危机导致化肥供应短缺，粮价将迎来新一轮上行，对后期通胀数据或有负面影响。社融信贷有所回升，预期三四季度GDP分别为3.5、4.5%左右，全年有望3.3-3.6%。图2 8月商品房销售与PMI数据承压，数据来源：新华基金，Wind货币政策或将从极宽转为偏宽，财政政策逐渐落地发力。极宽的流动性或将无法维持，首先是美元加息进程下人民币汇率承压增大，其次是8月底信用有企稳迹象，因此预计货币环境将结束极宽表现，流动性从极宽走向偏宽。宽财政逐渐落地生效，近期国务院持续推出稳经济措施，包括新增3000亿元政策性开发性金融工具、新增2000亿元专项再贷款额度等，但专项债等政策性金融工具的资金带动效率仍有不足。重要会议即将召开，中国面临新政策周期开启，期待增量政策“酝酿出台”。全球系统性风险加剧。北溪天然气管道爆炸、俄乌预计冬季战局吃紧，地缘政治风险难以平息。美联储抗通胀态度坚决，9月联邦基金利率上调75bp，后续缩表进程将会进一步抑制经济需求。8月美国新增非农就业人数31.5万人，超出预期的30万人，美国乃至全球经济或将从滞涨转向衰退，大概率拖累中国出口。中美两国所处经济周期错位，外弱内强、货币政策外紧内松。图3 中美利差倒挂，数据来源：新华基金，Wind二、中观景气度比较，确定性在何方？中观制造业细分行业景气度分化，二季度A股净利润同比增速下滑。制造业15个主要行业7、8月处收缩和扩张区间的行业数分别为11个和9个，医药、化工、金属制品、化纤橡塑落收缩，通用专用设备、电气机械、有色8月PMI分位值达到80%以上。2022 年二季度 A 股单季净利润同比增速下滑至-0.8%，维持高景气的行业主要集中在顺周期和新能源（光伏）板块。综合来看，A股二季度盈利结构性特征明显，四季度非金融盈利环比改善可能面临挑战。图4 行业动量轮动追踪图，数据来源：新华基金，Wind，Datayes全球通胀局势蔓延，流动性难再有极宽空间。下半年全球高通胀仍在蔓延和传导进程中，中国面临的外部通胀压力较大，集中于能源及其采掘业、食品加工及养殖业。此外，今年以来财政牵引流动性的特征明显，四季度政府债券短期供给压力将对资金面造成压力。流动性最宽松时刻已过，“美联储继续加息+CPI破3%压力+人民币汇率下跌” 三重压力限制了流动性放松空间，流动性边际上将趋紧。未来流动性是否会有进一步收紧，关键在于地产，地产企稳回升，资金或将收敛，地产继续低迷，资金维持偏宽。图5 猪周期接力油价，货币市场流动性边际收敛，数据来源：新华基金，Wind风格切换或将领先业绩表现。历史来看，由于股价和估值的变化大多是领先的，所以风格的变化往往也会领先业绩拐点，如2015年二季度成长股超额收益结束早于2016年二季度成长股业绩下滑。本轮成长股上涨因没有增量资金而存在天花板，经济下滑最快阶段已经过去，利率下降，风格也可能开始切换。俄乌局势、美股调整、通胀粘性、地产政策、疫情等关键因素可能催化市场的风格转换。三、磨底震荡，建议“长短炮策略”前三季度主要采用自下而上的个股选择和自上而下的行业轮动相结合的投资策略，四季度预期市场是窄幅波动的磨底震荡行情，建议配置兼顾短期稳定和长期收益的长短炮策略，择机阶段性均衡配置绩优股，同时关注高不确定性环境下确定性较高的能实现高增长的板块。后期投资方向我们建议采用“长短炮策略”短期：建议关注半导体板块与军工行业。半导体板块：对于国内的短板，比如半导体芯片等领域，以举国之力发展，将会受益政策支持。军工行业：外部环境催化军工需求旺盛，景气度提高，但需要精挑细选，选择毛利率高，现金流好的企业投资。长期：重点关注高端制造、医药和消费方向。高端制造：中国最有竞争力的行业，是工程师红利的体现，看好以新能源为代表的制造全球扩张，虽然可能面临外部限制，但是不可能完全脱钩，最看好储能板块的发展，行业还处于0-1过程，渗透率快速提升。医药：老龄化需求与日俱增，政策边际不再收紧，最看好国产替代的医疗设备板块。消费：国内循环为主，短期受疫情扰动，未来疫情缓解之后，将会有消费复苏需求，看好中高端白酒的消费复苏，以及医美、免税等消费升级行业的长期机会。赵强，南开大学硕士，19年基金行业从业经验，5年银行从业经历。先后在华安基金、国金基金、英大基金、中欧基金等公司任职。2016年11月加入新华基金，现任新华基金权益投资部总监、基金经理。既管理过专户产品，又管理过公募产品，投资经验丰富。目前管理新华策略精选基金、新华优选分红基金新华行业龙头、新华行业轮换配置、新华行业龙头、新华战略新兴产业灵活配置五只公募基金，长期业绩领先。宝盈基金张仲维：做时代的投资宝盈基金海外投资部总经理 张仲维投资理念：投资是生活观察，赚企业盈利增长的钱。深度研究产业政策：寻找塑造未来的新科创细分领域。专注科技领域投资：专注于新一代信息技术、高端装备、新能源的投资，不会随着市场的风格而切换。寻找科创成长股：寻找有确定盈利增长的股票。重视成长的可持续性：挖掘业绩增长背后成熟可靠的技术以及可持续的订单。投资金句：牛股是需要高频持续跟踪出来。投资是生活观察，观察社会发展、环境变迁、人们生活习惯改变所带来的投资机会。不买什么比买什么重要。在自己熟悉的领域，赚自己能掌握的钱。A股估值波动大，风口轮动快速，很难赚钱。科技行业变化快速，一年以上的预测都不靠谱。投资不是投机更不是赌博，基金是受人之托代客理财，需要对持有人负责。我们要赚时代的钱，接下来能不能有时代的钱，就是看成长的板块在哪里。成长是什么，就是公司有新东西，A股喜欢新东西，只要公司有新东西，大家就会给估值，只要公司有业绩，机构就会买。今年A股市场震荡加剧，权益投资难度有所加大。受国庆假期即将到来的影响，两市成交额持续下降。今年以来全球股市普跌，截至9月20日，港股恒生科技指数跌超30%，创业板指跌超28%，美股纳斯达克指数跌超25%，深证成指跌超24%，上证指数跌超14%。A股以往热门行业例如科技、医药和消费板块中龙头个股均出现较大波动。对于机构投资而言，以往以成长股见长的基金经理今年业绩均较为不理想，受短线资金青睐的个股反而取得不错的股价表现。我的投资组合依然围绕擅长的科技行业供应链领域。我的投资研究经历了从苹果供应链到半导体供应链以及特斯拉供应链的研究覆盖。最新的定期报告中可以看到，当前投资组合主要聚焦两个方面——智能汽车和智能化电子化两个部分。智能汽车跟传统的汽车有两点不一样，首先发动机改成电池，因此动力电池系统、锂离子电池、系统软件、机动车零配件相关优秀个股值得挖掘；另一方面是智能化电子化的部分，这部分类似消费电子行业，包括芯片、配套摄像头、雷达等供应链，因此相关标的也值得深度跟踪挖掘。今年是下行市场，我们通过高频跟踪、研究，发现我们持仓的公司基本面、行业景气度都不存在问题。然而，在减量市场做成长股投资是不占优势的。公开数据也能看出，我在整个成长股的基金经理里面算是偏保守、偏价值，持股周期相对较长，我希望能在成长板块里面去赚到所谓价值投资的钱，看好大的行业趋势起来后带动某些优秀公司从小变到大，从而去赚到这一段的钱。过去几年我们跟踪投资苹果供应链、半导体供应链以及智能汽车的供应链，要问我未来几年什么值得关注和布局我觉得智能汽车和TMT板块值得关注。智能汽车行业目前持续蓬勃发展，新能源汽车的销量数据显示今年国内销量600多万台，全球销量将近1000万台；明年国内销量大概到900万台，全球销量大概增长30%以上，整个电池的供应链也预计增长30%。另外，新能源汽车再获政策支持，8月19日国常会指出将“2022年底到期的免征新能源汽车购置税政策延期实施至2023年底”，并将保持其他支持政策延续，建立新能源汽车产业发展协调机制。同时，在新发布的车型中有各式各样的电子化配备，从自动驾驶芯片到智能驾驶、电动座椅、大屏摄像头、激光雷达等各式各样的电动化，这些趋势都才开始，处在快速增长的过程中。这些领域里对应的优秀公司明年业绩增速预计在30%-50%。估值上，现在估值或者股价基本上都回调到比较低的位置，也无需赘述。因此目前比较看好智能汽车板块的投资价值。TMT板块未来有两方面的机会——AR/VR和华为的回归。AR/VR这块我们能看到近两年美国Meta的Oculus、国内的PICO以及苹果的XR发展迅速，这三家大公司在未来3个月都有新产品发布，展望明年AR/VR整个行业预计有2000万台左右的销量，涨幅约为50%。作为新产品同时也是全球大范围趋势的AR/VR，在未来发展起来后会带动很多供应链的上行，因此这是我看好TMT的第一个机会；第二个机会是华为的回归，目前华为自建生产线，即国内的晶圆厂，同时也研发出芯片叠放技术，预计在未来一年内，华为芯片相关的终端产品销量会有较大提升，这将带动最底层半导体的建设，包括芯片、下游通讯行业及电子行业的相关配套。另外，在全球景气度回升的背景下，我国半导体产品出口大幅回升。8月9日拜登签署了《芯片和科学法案》，对本土芯片企业提供补贴和优惠，有望催化半导体国产化率的步伐。目前，我的投资组合也是布局这两大板块，智能汽车比较热，股价从高位回落；TMT处于低位还没起来，这两者我觉得都没有太大问题。这些领域的公司从估值、股价跌幅，各方面明年来看都会是比较有机会。虽然估值低不一定意味未来的必然涨，但对于公司未来成长空间这一重要指标有着非常重要的参考价值。所以在这个时间点，如果现在给我一笔钱买什么，我比较建议买基金产品。投资A股这么多年，不管投医药、消费，还是成长股，我们赚的都是时代的钱，时代赋予我们的钱。过去几年医药消费经济为什么这么好，因为国运好、经济好，大票涨得非常多。优秀的投资经理，赚的是时代的钱。近三年耀眼的基金经理是赚新能源的钱，因为全球都在碳中和和碳排放，搞新能源汽车，或者搞光伏，都是时代的钱。接下来能不能有时代的钱，就是看成长的板块在哪里。成长是什么，就是公司有新东西，A股喜欢新东西，只要公司有新东西，大家就会给估值，只要公司有业绩，机构就会买。这么多年来，我们只做成长板块， A股波动是非常大，基金经理买不熟悉的板块，大概率都是亏钱，只有在自己熟悉的领域里面，才有可能赚到比较好的钱。在今年的减量市场下，我的投资策略短期内业绩显得不够理想，过去几年的公开业绩可以看到，虽然我的业绩不会跑在最前面，但长期来看我的业绩相对来说还行。我依然坚守在自己擅长的领域，相对比较均衡的去投资，不会去all in一个方向。投资不是投机更不是赌博，基金是受人之托代客理财，需要对持有人负责。我自己也会购买自己的产品，与我产品的持有者一起追求投资回报。编辑：舰长《国庆特约·知名基金经理展望四季度》往期报道

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金秋板栗采摘季 欢乐农事京郊游 亲子民宿泡泡池 吃喝玩乐全都有

作者：旅游视点

发布时间：2022-09-16 12:25

快照：

农事体验：捡板栗、摘大枣、挖红薯、刨花生、喂鸡鸭鹅羊小兔子、收菜、种地；

北京周边一日游适合亲子游采摘

带孩子一起北京周边游农来体验

吃、住：亲子民宿、泡泡池，农家饭，当季地里采收的

京郊亲子民宿 周边游

亲子民宿泡泡池 游玩泡温泉

秋高气爽观星辰望远镜

玩：抓小河虾、捕蝴蝶、逮萤火虫、登木栈道、灌山泉水；

国庆节北京一日游亲子好玩儿的地方 抓鱼摸虾

国庆节北京郊一日游捕蝴蝶 抓萤火虫

露营基地：

北京周边露营帐篷基地带孩子好玩的地方

北京周边 休闲两日游

报名时间： 即日起至10月30日

活动地点：北京市昌平区延寿镇黑山寨村

咨询电话：13120138008（微信同号）

13691169291（微信同号）

交通线路：

1、乘车路线：昌31、32路公交车到延寿镇中心幼儿园下车即到；

2、自驾路线：高速G6昌平西关、G7十三陵出口向北行驶，走怀长路，16公里左右即可到达。

注意事项：

1、凡是到场人员请带上有效证件（如身份证、驾驶证、医保卡等原件），做登记留存使用；

2、无凭证私自入园者一经查出，由村民按照偷盗行为处理。

温馨提示：

1、由于山村气温较低，请多带一件衣物；

2、山区天气容易变，请携带雨具；

3、请穿平底舒适的鞋子。

4、家里有不吃的食物、米面、蔬菜叶子等可以带上，给农民喂鸡鸭鹅兔子等动物；

5、家里有吊床或者小板凳的可以带上，方便休息。

6、遵守纪律，只要走出指定区域，不能再捡任何板栗，否则将会被其他村民视为偷盗；切记！切记！切记！

防疫要求：

1、48小时内核酸阴性证明，行程码绿码，体温正常，扫码登记，全程佩戴口罩。

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1000元起步，十一京郊民宿价格直逼马尔代夫

作者：郑师傅谈房

发布时间：2022-09-30 23:06

快照：

这个十一黄金周，选择京郊游的北京市民，体验到了堪比马尔代夫五星级酒店的住宿价格。

由于单位不允许出京，加上孩子才一岁多，王晨选择国庆假期带全家在北京郊区游玩。提前一周搜罗酒店价格却发现，密云、延庆、怀柔的几个亲子酒店，标准间高达4000多元，连平时淡季价格在200多元的普通快捷酒店，都涨到了1000元以上。

“这个溢价太夸张了。”王晨惊叹。因为北边郊区的住宿价格太贵，王晨最终选择了去通州大运河森林公园，住进1500多元的标准间。

同程旅行数据显示，2022年北京京郊住宿表现在全国最为亮眼，量价齐升，其中昌平和房山地区的住宿平均价格较去年同期涨幅超过了30%。

但是，许多游客并不认为住宿条件和游玩体验匹配得上如此高价。“三亚的五星级酒店也就这个价格。”有网友表示，几年前去的100多元的民宿，现在得1000多元，游玩的性价比很低。

“现在京郊民宿的高预订率、高入住率、高价格，并不是因为北京的民宿品质好，而是在京民众的出游需求全部本地化了。”中国旅游协会民宿客栈与精品酒店分会会长张晓军对我们表示。“价格上涨并不能掩盖我们的产品品质有待提升这一事实。”

京郊民宿供不应求

受到疫情的影响，本地游、周边游及省内短途游成了这次十一假期出行的主流趋势。

木鸟民宿发布的《2022国庆民宿市场预测报告》显示，国庆假期北京乡村民宿订单环比上周增长65%，较2019年同期上涨了105%。从入住时长来看，北京、上海、广州、南京等地民宿收到的多为2天左右订单，以近郊游目的地为主，出行时间偏短。

在北京工作的白领赵媛媛，因为担心出省游可能遇到突发疫情无法回京，于是国庆期间选择和男友两人去密云区的古北水镇放松心情。古北水镇打造出江南水乡乌镇风格，是近年来京郊游的热门目的地之一。

一家专做京郊游路线的旅行社员工告诉我们，9月29号开始他们合作的部分古北水镇房源就已经满了。“国庆期间，北京郊区哪个景点人都不会少。”该旅行社主要产品为规划好路线的“半自由行”，包括住宿和景点门票。同一游玩线路的价位差异主要体现在酒店民宿的价格上。据上述旅行社员工介绍，人均差价可达一千。

“价格实在太离谱了”，赵媛媛看到民宿价格后不禁感叹。9月24号，赵媛媛打开订票软件订房时，发现平时价格为300多元/晚的大床房到国庆却涨到1880元，平时500多元/晚的“双卧套房”房型则涨价超六倍达3400多元，只有6号和7号的价格便宜些。赵媛媛只好赶紧花389元订了6号入住的大床房，而十一期间乌镇景区内临水民宿标间仅需不到150元。

赵媛媛入住的古北水镇酒店的大床房价格，在10月1日-6日涨价至3000元以上 受访者供图

尽管如此，一些网红民宿仍然一房难求。位于延庆的合宿·大隐于世是中国北方第一个民宿集群，因其扑面而来的“Ins风”吸引许多游客前往打卡。该民宿国庆期间两室一厅小院（最多可住7人）均价在4300元上下，价格直逼马尔代夫海景房。

“和往年一样，在国庆前20多天房间就订满了。”北京清舍民宿的负责人刘经理告诉我们。这家民宿位于雁栖湖周边，开业三年。游客90%都是来自北京本地，且带孩子的家庭居多。

刘经理说，因为有不少老客户，今年国庆和往年相比并没有涨价。这家民宿按院出租，一个小院包含三室或四室，国庆期间价格在4000-5000元左右，平均算下来一间房的价格基本在1200元左右。客户通常都是两三个家庭组团来的，租下一间整院。

刘经理介绍，雁栖湖附近新装修和新开的民宿越来越多，竞争激烈。

疫情下长途旅游受限，使得原本不温不火的近郊民宿市场在近两年快速发展。北京市各区京郊精品民宿共1508家，含2298个院，但张晓军表示，这远远无法满足目前的市场需求。口碑好的精品民宿延续了以往畅销的态势，很多品质一般的正在慢慢被消费者抛弃。“今年十一可能成为这些民宿走下坡路的拐点”。

价格涨了，体验跟上了吗？

一边是火箭般蹿升的京郊游价格，一边是参差不齐的旅游体验。不少游客都认为，小长假选择京郊游恐怕性价比并不高。不久之前的中秋，就有网友吐槽自己去雁栖湖的经历，不仅全程堵车，1小时15分的路程堵了3小时，而且每个酒店都爆满，农家院排队夸张，景区风景“还不如颐和园”。

王典是地道的北京人。作为京郊游的常客，她朋友们在出游前都习惯在小红书上先检索一下民宿，可到了现场往往和期待中的“网红照”相差十万八千里。后来每次去，她们都会先实地考察，再决定当天要不要入住。

李华也曾在京郊游玩时住过两次民宿，每晚均价500元。之所以选择民宿，一部分原因是郊区酒店比较少。不过，这两次的入住体验并不是很好，卫生条件各方面都不尽人意。“民宿至少不能比同等条件的酒店贵太多，有的民宿真的认为自己比酒店强。”

张晓军认为，一家优秀的民宿想要在行业内有竞争力，首先要“新”，这意味着它的建筑材料、规划理念、硬件设施都更精良。其次，主人文化和特色服务内容也很重要，不仅仅要有住和吃，还有玩——手工、研学、运动、特色体验、独特的村落风貌等等，这一多元化业态的需求促进了单体民宿向民宿集群的转变。

露营则是今年大热的衍生业态之一。王典最初接触露营，正是因为意外发现预定的民宿外搭建了一批帐篷。除了在营地烧烤之外，晚上还能在营地看星星。两天一夜的行程算上前期交通、游玩项目以及住宿，平摊下来每人在800元—1500元。

我们询问了怀柔的一家露营地，两万平米的面积，国庆期间每天会接待20到25家客户。可以选择自带露营装备或现场租赁，如果全部自带，只需每人购买80元的门票。

根据张晓军的观察，今年露营的火爆确实给民宿生意带来了一定冲击，但不少追求舒适性的游客仍会选择白天露营+晚上民宿的搭配模式。看到新商机的民宿主也将手伸向了野奢露营：有的在自家庭院里拉天幕、放帐篷；有的利用民宿外的广阔空间开设露营营地。

资料图

从各区来看，京郊民宿也正在发挥各自优势不断发展。怀柔将长城文化与民宿结合得最为巧妙，同时还有怀柔板栗等特色产业。延庆在政府强力支持下已经诞生了相对完善的民宿集群品牌。平谷则在2021年提出了打造“横过来的五星级乡村休闲酒店”。

“北京的民宿数量和质量在全国排名都不算靠前。“张晓军指出，但北京巨大的消费市场不仅仅在供养着我们的京郊，实际上也是全国各地民宿的重要消费力量。

等到人们能够随心流动，考验京郊游的时侯才真正到来。

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