中国小伙在巴黎卖刀削面目标日进1千欧，中国美食在海外受欢迎

作者：科技生活快报

发布时间：2022-10-10 14:32

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最近，一个中国小伙带着丈母娘，在巴黎的集市上摆摊卖起了山西刀削面，吸引了许多国家不同肤色和年龄的顾客，中国的传统美食在海外受欢迎！

据了解，这个小伙网名为“巴黎小郭郭Paris”是一位自媒体博主，现实中他还是两家公司的老板。不过在去年5月份，他遇到了一个挫折，失去了运营多年拥有百万粉丝的自媒体账号。

而他的丈母娘是一位山西老太太，擅长做刀削面。之所以去卖面，是因为丈母娘在异国他乡，语言不通很难融入当地生活，十分无聊单调。一个偶然的机会，有好友来家里做客，吃到老太太做的刀削面后，连连称赞！于是建议，让中国的特色美食出现在巴黎的集市上。

小伙子听从了朋友的建议，在离家不远的集市上，开始了摆摊生活。而巴黎的集市不同于大超市，如同国内的农贸市场，有各种各样的人，是巴黎人的菜篮子和后花园，传达着巴黎平民的生活态度，是最具人情味和烟火气的地方。

于是，在集市上，就可以经常看到，有一个中国老太太右手横刀，左手把面， 将面团削成一片片面条，让其飞入沸腾的水中。红烧牛腩、猪肉臊子等卤子的香味四溢，然后吸引到一群老外围观。这群被吸引来的人，尝过刀削面后，无不对中国美食称赞。小伙还给摊位起了一个霸气的名字：“功夫刀削面”。目前，小伙的摊位正朝着日进一千欧的目标迈进。

现在，小伙的“功夫刀削面”，不但吸引了附近的中学生，还有巴黎的警察，闻讯赶来的粉丝，摊位前每天都围满了形形色色的人，小伙称，如今他们一家的生活充实而又有乐趣。

有网友表示，他损失的自媒体号，只能说他太相信在法国的留学生博士了。他把自媒体号给这个留学生管理，结果这个博士通过不正当手段，把这个自媒体号转到自己名下了，然后，还要求这个小伙继续给他素材，结果他是直接号不要了，重新开通了一个账号。

有人称，看见过好几次他的视频，风格很轻松，积极向上，挺好的，有一次丈母娘做锅贴给他当午饭，结果做了三锅都让邻居摊主吃光了，女婿都没捞到吃。评论里大家都建议，面馆再增加锅贴这个项目。

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中国小吃在国外火爆！中国小伙巴黎卖刀削面，目标日进1千欧元

作者：vivi大咖在路上

发布时间：2022-10-10 14:01

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中国小伙带着丈母娘在巴黎集市卖刀削面，日进1000欧元。正宗中国味被法国人称赞，每天生意火爆不已。他还把视频发布到社交平台上，收获了无数粉丝。

这名小伙叫郭章龙，在抖音上看见过好几次他的视频，风格很轻松，积极向上，挺好的。有一次丈母娘做锅贴给他当午饭，结果做了三锅都让邻居摊主吃光了，女婿都没捞到吃。评论里大家都建议面馆，再增加锅贴这个项目。

有网友说，之前认识一法国客人，她经常来中国出差。有一次陪她逛超市，买了一大堆老干妈，问她好吃不？说特别好吃，每次来中国，就要买一些带回去。还有一南非客人，带小孩过来，一连几天天天陪着他们吃必胜客，说中国的必胜客做得好吃，他们那边的太难吃了。真要有机会去国外生活，我就卖我们河南烩面，蒸面去。

在外面挣钱不容易，可是你得留意当地的人。说闹事就闹事，这帮老外不太正常。还好这种集市应该有收过摆摊的费用，外国很多集市都是这样的，交了费用后，就可以摆摊。做食品的要有健康证，没有城管，有市场管理员。

勤劳的人，善于开动脑筋。在异国他乡有趣的生活，丰富了活着的一生。比那些天天除了打就是闹腾的强多了，再就是种族主义。这样的生活才是普通世界人民需要的。和平幸福友爱的生活在地球大家庭里，才是每个地球人共同的心声，这样的生活才值得去赞。

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中国小伙带着爱人和丈母娘巴黎卖面：目标日进1千欧

作者：三秦时评

发布时间：2022-10-11 09:47

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网名 " 巴黎小郭郭 Paris" 的博主郭章龙最近在法国巴黎把山西刀削面给带火了。他带着爱人和丈母娘，在巴黎的集市上摆摊卖 " 功夫刀削面 "，有猪肉臊子、红烧牛腩、西红柿鸡蛋三种口味，吸引了不少顾客，网友惊叹 " 这是在用中国功夫做面条 "。（来源：ZAKER新闻)

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小伙带丈母娘巴黎集市卖刀削面，日进1000欧元，正宗中国味被法国人称赞

作者：大河报

发布时间：2022-10-10 09:23

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大河报·豫视频记者 杜倩雯

“哎你们相信吗？千万别让法国人吃上山西刀削面，否则你会看到这样的画面……”

这是一位网名为“巴黎小郭郭Paris”的自媒体博主近期推出的系列视频《法国集市奇遇记》的开场白，也是他将中国特色美食带入巴黎街头的序幕曲。

这位美食博主真名郭章龙。在现实生活中，他是一家贸易公司和媒体公司的老板；在网络世界里，他拥有抖音粉丝近350万。

近两个月，郭章龙带着爱人和丈母娘，在巴黎的集市上摆摊卖起了山西刀削面，并起名为“功夫刀削面”。

猪肉臊子、红烧牛腩、西红柿鸡蛋三种卤子的香味在集市里四溢，吸引了各个国家、各种肤色、各个年龄的顾客。他们纷纷围坐在小摊前，品尝这道中国传统美食，并竖起大拇指连连点赞。

一碗刀削面让老太太在异国重拾激情

“我们最初在巴黎集市上摆摊，主要是想让我的丈母娘生活不那么无聊。”郭章龙说，他的丈母娘是一位“社交达人”，但在这个陌生的国度，语言和生活习惯的不同，消磨了这位山西老太太的生活热情。

但当朋友们来家里做客，连连称赞老太太做的中国传统美食时，郭章龙发现丈母娘的脸上，重新扬起了幸福和自信的笑容。

于是，在好友的建议下，郭章龙一家决定把做中国美食的“秀场”，从自己的小家转到巴黎集市上。他们就这样入驻到从没有亚洲面孔的巴黎集市，决心用中国特色美食——山西刀削面，在饮食习惯天差地别的国度，开辟另一番天地。

自此，郭章龙一家开启了忙碌生活。

凌晨3点出发进货，一直忙到天微微亮时结束，再和爱人共同吃一顿简单的早餐，然后，带着原料和“厨艺担当”丈母娘，在离家不远的巴黎集市上，开始了一天的摆摊生活。

而在这个小小的集市上，经常出现这样的场景：一群巴黎人围观一位中国老人展示厨艺。他们只见这位老人右手横刀，左手把面，用一把特制刀具将一整个面团削成一片片面条，让其飞入沸腾的水中。这群第一次见识中国刀削面的巴黎人纷纷惊叹：“这是在用中国功夫做面条吗？”

除了刀削面，郭章龙还在小摊的布置上下足了功夫。比如，他用自己和丈母娘的形象，设计了一款动漫版背景墙，并用英文标上自己的店名“功夫刀削面”，将中国风的元素融入其中。此外，这个小摊旁还摆着一台小电视，上面循环播放刀削面的介绍视频，以此吸引顾客。

这群被吸引来尝过这口刀削面的食客们，对中国美食无不称赞。

在这个遥远的国度，正是这一碗中国刀削面，让山西老太太寻找到了新的生活方向，也加深了当地人对中国丰富传统美食的认知。

一碗刀削面代表异乡人不屈不挠的勇气

郭章龙的“火爆”小摊目前正朝着日进1000欧元的目标稳步迈进。如今，他们拥有一家红火的面馆，有300多万粉丝的自媒体账号，有稳定发展的自媒体公司，但在这顺风顺水的背后却隐藏着艰难的曾经。

去年5月份，郭章龙遇到了人生中一个大挫折——因为种种原因，一夜之间，他失去了运营多年的自媒体账号，这个账号本已拥有百万粉丝。

但郭章龙并没有就此止步，而是重振旗鼓，一步一步找到了崭新的发展道路。

“我以后打算建立一个自己的品牌，去推销咱们中国的美味调味品。”郭章龙说，他在经营“功夫刀削面”的时候，发现外国人对中国的辣椒酱情有独钟，“我们以前总觉得法国人不能吃辣，但其实他们很喜欢中国的辣条、辣椒酱”。

郭章龙说，前些年，在巴黎开的中餐馆都会根据巴黎人的口味做一些改良菜品，但近两年，中餐馆的美食已经朝着正宗原味的方向发展。

“其实许多法国人都会为了美食去中国旅行，比如去四川和重庆吃火锅等。他们不是不能吃辣，他们是喜欢吃中国正宗的辣味美食。”

受这些现象的启发，郭章龙为自己下一步的发展设立了清晰的规划。“我会找寻机会建工厂、寻工人，真正建立自己的调料品牌，把中国味道更深度地扎根于这个国家。”

在这个陌生的国度，正是这一碗中国刀削面，给予郭章龙从头再来的契机，让他为中国美食文化的广泛传播也出了份力。

一碗刀削面展现中法人民的深厚情谊

“功夫刀削面”目前仅仅开业两个多月，郭章龙一家就收获了许多惊喜。

附近学校里刚放学的中学生，听家人推荐来这里尝鲜的巴黎警察、乘车3个小时赶来捧场的中国粉丝……郭章龙的小店每天都围满了形形色色的顾客，他说，他们一家现在的生活充实又有趣。

“来我这里捧场的顾客，除了一部分是看过我视频的粉丝，还有部分是这个集市上的其他摊主和集市管理员介绍来的。”郭章龙说，集市里其他摊主都很照顾他们这唯一一家“亚洲面孔”，周边的蔬菜摊主和水果摊主，经常会告诉他们的顾客，“对面是一家非常正宗的中国面馆，你一定要去尝一尝”。

而郭章龙家的火爆的面馆，也为当地集市的发展贡献了一份力量。

“巴黎的集市就像我们中国的农贸市场，现在很多人都喜欢去超市购物，集市也就有些凋零。但自从我们面馆火了以后，来这个集市的人越来越多。”郭章龙说，自家的面馆也为周边的商户带来了不少生意，“我很高兴，自己能回报周边商户的善意。”

就这样，凭借郭章龙丈母娘的精湛厨艺和身边人们源源不断的善意，郭章龙一家的“功夫面馆”经营的风生水起。而这一家小小的面馆，也成为了展现中法人民友谊的宝藏之地。

“功夫刀削面”旁有一家卖腌酱菜的小摊，摊主闲暇时也来尝了碗刀削面。在得知郭章龙一家是中国人后，他激动地分享着自己与中国结下的渊源，“我前些年去中国江西旅行，跟着一位年近90岁的江西阿婆学了中国传统手艺——腌辣椒。后来我回国，就是靠着在中国学的腌辣椒手艺，把他的两个孩子都供上了大学。”对于又吃上中国人做的正宗传统美食，这位巴黎摊主不禁感慨：“世界真小啊。”

世界很大，相隔万里；世界又很小，会因一碗刀削面相遇。

在这个有爱的国度，正是这一碗中国刀削面，打破了肤色与国籍的界限，让人们尽情表达着爱意。

（策划 热点深度部大河看见、大河侨音）

来源：大河报·豫视频 编辑：刘永恒

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别吹牛了！今晚面对的四大消息来袭！

作者：财经平常心

发布时间：2022-10-10 20:42

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一、 小伙带丈母娘巴黎集市卖刀削面，日进1000欧元，正宗中国味

近两个月，郭章龙带着爱人和丈母娘，在巴黎的集市上摆摊卖起了山西刀削面，并起名为“功夫刀削面”。猪肉臊子、红烧牛腩、西红柿鸡蛋三种卤子的香味在集市里四溢，吸引了各个国家、各种肤色、各个年龄的顾客。他们纷纷围坐在小摊前，品尝这道中国传统美食，并竖起大拇指连连点赞，目前这个小摊朝着日进1000欧元的目标稳步迈进。

解读：今天A股集体吃面，干脆也辞职去巴黎卖面了，这可比A股好多了，你看这A股，七天不见面，今天一见面就从我身上拿走4万多，好家伙！

二、 贵州设定白酒发展目标 四季度增加值增长15%以上

解读：我只说一句话，干啥啥不行，吹牛第一名，白酒今天大跌，还敢说发展目标，国庆消费不急预期，都是这疫情给闹的， 10月A股确实压力小一点，因为十月没有美联储加息，不过A股想要反弹还需要蛮久，给大家举一个生动的例子，韭菜躺平了怎么割？扶起来就是了..

三、 一国出现人感染禽流感病例 A股养殖板块逆市走强 鸡肉鸡蛋会涨价吗？

解读： 这个消息其实跟今天猪肉养殖畜牧大涨没什么关系，因为禽流感来袭，应该是畜牧危机染病会被灭杀，价格高企业也是有亏损风险，明明是利空，却能当做利好炒作，这就是A股，就是炒作，至于猪肉，还是继续看涨的。

四、 乌克兰首都基辅市中心发生多次爆炸 俄罗斯股市大幅下跌 RTS指数一度跌超9%

解读： 这几天消息面上很不平静，俄乌局势越来越紧张，对股市来说整体是利空影响， 除了美联储加息，这次俄乌局势也是决定A股何时见底的关键，就现在的情况看，短期还危险。

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任泽平：欧洲或爆发全面经济金融危机，全球经济开启新一轮深度衰退，中国经济有望重新引领全球

作者：金融界

发布时间：2022-10-07 08:14

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来源：金融界

作者：泽平宏观

任泽平团队称，“我们对未来的世界经济有三大判断：第一大判断，欧洲有可能爆发全面经济金融危机，部分新兴市场国家可能也难逃一劫；第二大判断，全球经济正在开启新一轮深度衰退，美国经济也难以幸免独善其身；第三大判断，如果作出科学应对，中国经济有望重新引领全球，未来最好的投资机会就在中国。”

山雨欲来风满楼，种种迹象表明，我们要做好应对欧洲能源危机、地缘危机升级为全面经济金融危机的准备。

城池失火，殃及池鱼。俄乌冲突导致欧洲能源极为紧缺，中国的电热毯、光伏、户储能等十分受欢迎，而大量难民涌入又进一步增加了其财政和就业压力，欧洲成为最大的输家之一，叠加其本来就脆弱的经济金融基本面，正面临历史上前所未有的通胀和经济衰退。

8月欧元区PPI同比升至惊人的43.3％，前值升37.9％；环比升5％，创3月来高位。

欧元区PMI持续大幅低于荣枯线，就业等经济指标持续低迷。

欧元相对美元大幅贬值，英镑一度出现闪崩，欧洲股市债市暴跌，资金正大幅从欧洲撤离，涌往美国，企业将产业链转移至中国和东南亚。

最近全球金融市场传闻百年投行瑞士信贷因巨亏陷入困境，甚至有破产可能，股价暴跌。

历史上，每次美元强势周期都会在全球脆弱环节引发危机，80年代的拉美债务危机、90年代末的东南亚金融风暴、2008年的次贷危机，等等。

面对新一轮史诗级强势美元周期，谁会率先崩盘？会否爆发新一轮国际金融危机？

早在6月的美联储点评报告中，我们便提出过一个前瞻性的猜想，即潜在的爆发经济危机的国家，不在新兴市场，而在欧洲，当然个别新兴市场国家也难逃一劫，斯里兰卡、巴基斯坦、阿根廷、加纳、孟加拉国等面临极为严峻的形势，有的已经向IMF申请援助。

这次美元周期褥羊毛对自己盟友也不手软，欧洲成了美国打压俄罗斯的地缘政治牺牲品。

做好应对欧洲经济金融危机的准备，根本上我们要做好自己的事情，其中最关键的是：

1）是该出手稳楼市了，楼市到了临界点，房企中的三好学生也出现严重现金流紧张和公开市场债务违约风险。如果市场和企业出现分化，说明政策是适度的，如果即使最好的房企也面临生死存亡，说明部分偏紧政策可以适度调整。作为国民经济第一大支柱行业和地方财政主要来源，房地产稳则经济稳，稳楼市有助于稳增长稳就业。

未来应按照7月28日政治局会议要求，在坚持“房住不炒”的前提下，因城施策加大力度支持刚需和改善型需求，放松人口流入地区的限购限贷、对房企三好生加大信贷支持打通最后一米、降低刚需改善型需求的首付比和利率、降低二手房交易的契税和个人所得税，同时通过人地挂钩实现供求平衡和价格稳定；

2）用好政策性金融工具和政府专项债，加大新基建和新能源的投资力度，短期有助于稳增长、稳就业，长期有助于打造中国经济的新引擎；

3）完成平台经济整改，进入常态化监管，重新出发，发挥平台经济在拉动就业、激发市场活力和创新中的作用；

4）大力提振民营经济信心，民营经济起“56789”的重大作用，只有民营经济拥有安全感、进取心，千帆竞发，才有可能扩大投资，解决当前宽信用和资金“堰塞湖”堵点问题，促进稳增长、带动就业、激发创新、释放市场活力等。

5）进一步深化改革开放，激发市场主体活力，市场经济的本质是通过市场促进竞争、通过竞争提升效率，未来应确立城市群战略、实施人地挂钩、保护知识产权、保护财产权、推行全面注册制、以高质量发展调动地方政府积极性、推动国企改革、推动要素市场改革、完善社会保障体系等。

预计全球经济可能在今年底-明年上半年开启一轮深度衰退，主要原因是美联储从无上限QE到无下限收紧货币的政策剧烈摆动，以及地缘冲突引发能源价格暴涨推升全球通胀以及生产生活成本。

而中国可能在未来的某个时期度过经济低谷，在新基建、新能源、民营经济重获信心、平台经济完成整改进入常态化监管重新出发、房地产软着陆等带动下，中国经济有望重新引领全球。

未来最好的投资机会就在中国。

对资本市场而言，有一个坏消息，一个好消息。坏消息是欧洲经济金融危机和全球经济衰退渐行渐近，好消息是全球货币放松预期也随之渐行渐近，欧洲和新兴市场自救，在全球经济衰退背景下市场可能修正美联储加息预期。毕竟，股市是货币的晴雨表，未来是经济衰退预期和宽松预期的博弈。

1、美联储采取40年来最猛烈的加息方式

美联储从3月至今已加息300bp，更是在6,7,9连续三次FOMC会议上均加息75bp，其力度之大，堪称40年来最猛烈的加息方式，主要是美联储正面临创几十年新高的通胀。

现在全球市场更关注全年加息终点，近期美联储票委的发言中持续强调今年的利率中位数应在4.25％-4.5％之间。

未来美联储加息路径取决于美国通胀和劳动力市场走势。从通胀看，8月美国CPI同比8.3％，核心CPI环比0.6％，均高于市场预期。从6月开始连续两次的75bp加息对于核心CPI的压制上尚不明显，或效果尚未体现。

预计美国不会暂缓加息脚步，核心CPI和非农市场只要不出现大幅弱于预期，全年预计还将加息75-100bp。

但是，这也可能是强弩之末，因为美国消费者信心指数、房屋销售数据等先行指标已经开始大幅放缓。

2、史诗级美元强势周期来袭，美元指数持续创新高，资本重新回流美国本土

从年初至今，美元指数上涨超18％，而从2021年的6月初（本轮强美元周期起点）算起，涨幅超25.6％。

美元是全球最主要的储备和结算货币，美联储掌握着全球流动性的阀门，美元周期是全球通胀和金融市场动荡的根源。

美元周期（美联储割全球羊毛）的基本逻辑是：当美国经济衰退时，美联储超发货币，作为储备和交易结算货币，廉价美元大量涌向全球，推升各地的资产泡沫以及国家和企业债务；当美国经济走出低谷或出现通胀时，美联储加息缩表，美元指数走强，美元重新回流美国本土，导致高负债、高杠杆的经济体出现金融危机。

根据美元周期，我们可以理解当前的国际形势：全球通胀创历史新高、美联储采取40年来最猛烈的加息方式、美元进入强势周期、欧元日元英镑人民币汇率普跌、全球股市普跌、资本流动加剧、金融市场动荡加剧。

“我们的货币，你们的问题”，这就是美元嚣张的特权。

近20年来，美国经济在全球占比、实力和地位的持续大幅下降，与美元仍然残存的金融霸权并存，以及美联储丧失货币纪律从QE到无上限QE超发货币全球任性割羊毛，成为当前国际金融市场失衡动荡的根源。

在全球经济从一极独大到多元化的背景下，美元仍然保持着在国际金融上的独大且缺乏制约已经带来了越来越多的问题，美元向全球收铸币税的特权更像是上个世纪的落后遗产，到了改革的时候。

美元周期的本质是美国经济基本面相对于全球的变化，以及美联储与其他央行货币政策（预期）差异及其对美元流动性的影响。

由于美元指数中欧元占比高达57.6％，美欧实际利差和美元指数走势大致趋势一致。简单来讲便是资本逐利，美欧利差走阔，资本流入美国追求更高的资本回报率从而推高美元资产，在此过程中美元相对于欧元需求增加，汇率走强，美元指数走强。

3、全球非美货币持续大幅贬值

年初以来（以兑美元计），欧元贬值15％，在跌破重要心理关口欧美平价后，并没有如期反弹，反而持续下跌，创2002年7月以来新低。

英镑贬值超20％，创1985年以来新低，更是持续迫近英美平价。

日元更是连破120,130,140等重要整数关口，在外汇检查等口头干预无法改变大幅贬值趋势的情况下，9月22日，日本政府和日本银行为了阻止日元急剧贬值，实施了日元买入美元卖出的汇率干预。此次汇率干预自1998年6月17日以来首次。

当然，这一切非美货币贬值源自美国持续的加息周期，但同时也受到了经济基本面的驱动：英国深陷能源价格高企通胀持续恶化的影响，于8月率先喊出年内衰退的预期；欧洲火车头德国面临凛冬降至的能源压力，整体的宏观景气度指标持续转弱，也跟随英国央行喊出年内衰退预期；日本在持续观测到核心CPI超2％的情况下依然持续QQE不放手，突显其经济在持续刺激下依然难有起色。

综上，我们认为，这些非美货币的大幅贬值并不会在短期内立刻改观，可能在部分政府干预下重要的点位有所支撑，但是汇率最终还是要回归基本面，而美国经济由于此前无上限QE、直升机撒钱、向全球收铸币税，以及受益于俄乌冲突，相对非美国家短期相对较好。

同时，高通胀所带来的持续大幅加息已经带来效果，美国PMI指数、消费者信心指数、房屋销售等数据开始掉头向下。

4、美联储加息，欧洲可能爆发危机

早在6月的美联储点评报告中，我们便提出过一个大胆的猜想，即潜在的经济危机爆发的国家，不在新兴市场，而在欧洲。我们又进一步判断英国为最危险的国家，当时的三个观点现在来看基本正确：

第一，欧洲是受到俄乌战争影响最直接的地区，不仅仅是原油价格，各类农产品和化工产品的价格飙涨欧洲是第一受害者。英国的经济动能在其早加息的作用下衰减更为明显，欧洲（英国）恐怕难以承受这最后一击。

第二，二线与一线国家的国债利差走阔与金融条件收紧渐渐在引发市场对于第二次欧债危机的担忧，尤其是对于债务占比过高的国家。目前德意10年期国债利差持续走高，10年期英债流动性枯竭，最高到了5％，而意大利10年期国债也接近2013的水平，达到了4.6％。

第三，欧洲的部分二线国家政治形式相对欧洲大国不算稳定，在疫情已经笼罩了两年多，经济发展亟待恢复却面临民众“手中可支配收入并不充裕”，对政府控物价的手段不甚满意的情况下，可能会有潜在的政治动荡风险，毕竟欧洲几年前开始已经有了极右翼抬头的趋势。而刚当选的极右翼意大利女总理也是对当下意大利政府抗通胀不利，民怨累积。

5、欧洲经济凛冬已至

从欧元区PMI，以及英国，德国的各种景气度数据看，欧元区的制造业需求全面走弱，叠加超高的通胀以及北溪1号断气后过冬的能源压力，整体面临的宏观环境十分艰难。

作为欧洲经济引擎的德国，其制造业PMI持续进入收缩区间，且PPI高达43.3％，对于未来工业生产产生更大的压制。随着能源成本的膨胀，迄今为止德国政府对公司的救助措施还不够。现在，联邦政府正在寻找更直接的解决方案来增加流动性并避免其所谓的该行业可能出现的“多米诺骨牌效应”，包括历史性的国有化三家能源公司。

欧洲可以说经济预期相当不乐观，在肉眼可见的走向衰退深渊。

6、近期英国央行宣布的OT行为无异于饮鸩止渴

英国央行在其10年期国债持续突破5％的时间点，出人意料地宣布暂时推迟OT并增加长债购买，认为“当前市场已经失调，市场的金融稳定面临风险“。

我们认为可以从三个角度看待：

第一是10年期英债的流动性在美元的持续强势和资本外流下显得尤为紧张，当前的交易涵盖了大量的流动性折价，央行不得不出手；

第二是有传言称因为超长端（20-30年）波动性大，利率激增导致账面价值受损，英国的养老金面临保证金压力，因此英国央行需要打压利率；

第三是英国央行为了配合财政部的刺激计划，在短期利率难以明显下行的情况下主动采取OT压降长端利率，给英国政府提供一个短暂的”（较）低息”发债窗口。

总的来说，我们认为英国央行的操作主要还是为了缓解长短的流动性压力，但是就这个操作（OT）而言，可能未来收益率曲线会更加趋缓。这不但不会减缓英国衰退的步伐，还会增加英国通胀的压力，让衰退来的更早。英国相对于美国本就孱弱的基本面会更显黯淡，而英镑美元平价也并不只是空谈。

7、个别新兴市场国家或难逃过一劫

新兴市场国家（尤其是允许资本自由流动的资源国）受到强美元周期的冲击是最深的。截止7月，全球至少有65家央行一次性加息50个基点或更多。新兴市场的债务危机除开强美元周期的大背景外，还叠加了俄乌冲突所带来的能源、食品价格飙升。自俄乌冲突爆发以来，能源和食品价格飙升，给许多依赖进口的发展中国家带来毁灭性的冲击。

此外，为了抑制屡创新高的通胀，美联储的激进加息导致美元走强，给必须偿还以美元计价债务的新兴市场经济体带来了进一步的压力，而金融环境收紧正在伤害资金匮乏的发展中国家。

一度跻身南亚中高收入国家的斯里兰卡轰然倒下，成为本轮强美元周期中第一个破产的新兴市场国家。随后是向请求IMF请求贷款的加纳、坦桑尼亚、赞比亚、埃塞俄比亚、孟加拉国等，这轮多米诺骨牌或才开始。

谁会是下一个斯里兰卡？除开上文提到的巴基斯坦外，已经接受或申请IMF援助的加纳，孟加拉国等都是潜在的受害者。比如今年加纳发行的外币债券收益率和美债收益率之间的息差已经翻了一番多，而极高的偿债成本正在侵蚀加纳的外汇储备，以每季度减少10亿美元的速度，从2021年底的97亿美元下降至今年6月的77亿美元。

阿根廷更不必多说，历史上的第十次国债违约？在如此强的美元指数下，应该建立起强大的心理预期，见怪不怪了。

8、人民币汇率对美元贬值，但对欧元、英镑、日元升值，是强势货币

人民币兑美元汇率在今年接连突破了6.8,7.0和7.2等重要的心理关口，但总的来说今年以来人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。CFETS人民币汇率指数较2021年末基本持平。

人民币对美元汇率有所贬值，但贬值幅度仅为同期美元升值幅度的一半；人民币对欧元、英镑、日元明显升值，是目前世界上少数强势货币之一。

在人民币汇率这一问题上，应该正视汇率反应基本面的根本属性，回归中期国际收支驱动视角，关注人民币“价值“，而非”价格“。

短期来看，人民币确实受到了包括风险偏好下降，大类资产联动和俄乌冲突等非市场因素的冲击，叠加整体的美国加息周期和美国短期相对较好的基本面（中美双周期），汇率短时间承压。

中国经济正在持续边际改善，而美国的经济动能正在衰退，此消彼长下人民币汇率或逐步收复失地。

从长期来看，未来中国经济的潜力巨大，人民币的国际化也持续展开，人民币资产必将受到更广泛的青睐。

9、通过提振市场信心，政策空中加油，中国经济有望重新引领全球

当前需求侧继续发力，稳增长优先于防通胀，宽信用优先于宽货币，当前三大政策至关重要：稳楼市、新基建、提信心，提振市场主体信心、调动地方政府和企业积极性，信心比黄金重要。

政策努力通过空中加油，将经济重新拉回复苏通道，继稳大盘之后，国务院部署19项接续政策和非对称降息体现了这一导向。政策性金融工具用于基建和保交楼可能是增量和发力点。

相信如果能够推动市场化导向改革、新基建、新能源、鼓励生育、稳楼市、激发企业家精神、调动地方积极性等，各界将不断增强对中国经济前景的信心。

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第一财经研究院《方兴之时，行而不辍——2022中国ESG投资报告》发布！

作者：第一财经

发布时间：2022-09-19 21:13

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前言

是为方略：ESG投资推动可持续发展的意义

秋风渐起，但刚过去的这个炎热的夏天让人们再次意识到减缓气候条件恶化的重要性。呼吁行动起来关注气候变化，我们不仅在保护地球，我们也在保护自己的生存环境，才能让人类的生存得到延续——我们是要在还有时间和空间的时候挽救人类自己。

全球多地出现持续极端高温天气，加上就在眼前发生的事件——三年来新冠疫情对人类生命安全、经济和社会生活产生的重大影响，可持续发展已成为社会普遍认同的重要议题。是的，这是人们在这段时间内少有的能达成如此共识的话题。

在这样的大环境下，在投资领域，ESG投资开始得到更多关注。ESG投资理念源于国外，并在全球市场迅速发展。中国的ESG投资规模在各项政策的推动下也在不断扩大，逐渐成为“双碳”战略部署中的重要力量。越来越多的企业在用ESG标准进行管理，中国的监管部门也发布系列政策来推动企业对ESG相关信息的披露。

事实上，企业ESG管理是实现社会可持续发展的行为工具，人类的目标是在这个工具的前面。如果有一天，我们都可以放下这个工具，才是人类真正的觉醒之时。

目前，ESG投资在全球呈现出新的特点：一是投资机构倾向于结合多种ESG投资策略进行投资决策，ESG整合策略取代负面筛选成为最受欢迎的可持续投资策略；二是投资者为创造额外收益并规避下行风险，将ESG因素纳入Smart Beta投资策略；三是气候风险因素成为投资决策中最受关注的ESG因素。

国外ESG投资市场相对成熟，而中国还处于起步阶段。在中国处于方兴之时的ESG投资市场，有企业在行动；也有投资机构推动企业在行动。

在本报告中，国外方面，我们主要介绍了美国、欧洲、日本等地的ESG投资情况；国内方面，我们重点关注了被划进这一范畴的绿色信贷、绿色债券、ESG公募基金和ESG指数的发展形势。

此外，我们列举了环境、社会和治理方面的不同案例来观察ESG因素对投资市场的影响。在过去、现在或者未来，企业ESG管理如何，它是一家公司的声誉，也是人们回避不掉的评价体系。它可以给品牌擦亮颜色，也可以让一个品牌黯淡无光。对于投资者而言，好的ESG管理公司无疑会得到更多资本的青睐——人们会认为它是值得投资的，或者认为它对投资资金而言是相对安全的。

过去十多年，中国出台了一系列与可持续发展相关的政策来推动ESG投资。我们认为，未来ESG投资在中国的发展将呈现以下趋势：一是《巴黎协定》的签署使得投资者更加重视可持续发展项目；二是“双碳”战略使得碳排放被纳入投资考量；三是新冠疫情的影响让人们有了重新的认知，它推动ESG等可持续发展理念成为重要共识；四是可持续发展相关政策将继续成为ESG投资市场的重要推动力。

共识有了，还需要行动，一步步成为脚下的路。ESG投资在中国市场还有很长的路要走：首先，ESG投资理念在国内尚未深入普及，企业缺乏信息披露的主动性；其次，相关政策缺乏统一标准，企业ESG信息披露制度不够完善；第三，ESG评价体系不同，导致评价结果各异。

针对ESG投资在中国市场发展的薄弱之处，本报告提出了对策建议：一是推广ESG投资理念，进一步增加高质量ESG产品的数量与规模；二是规范ESG信息披露体系，提高信息披露质量；三是推进ESG评价规范化与标准化，加大政策驱动力度。

当有一天，人们不用再去谈ESG的指标体系，而是把可持续的管理理念和投资理念当成自觉行为的时候，我们的世界会变得好很多。而现在，是需要我们每一个人努力的时候。

正文

一、ESG投资的理念及其起源

1、ESG投资的理念

ESG投资是指在投资决策过程中将环境（Environmental）、社会（Social）和公司治理（Governance）因素考虑在内的一种投资理念。投资者可以基于上述三个因素，综合考量评估企业经营的可持续性，并据此做出投资决策。具体来说，ESG投资就是将可能影响到企业可持续性经营的环境、社会和治理问题等非财务因素纳入财务分析，并包含在投资与研究的范畴之内。通常，ESG因素的涵盖范围如表1所示。

近年来，随着中国持续推进可持续和高质量发展，资本市场正逐渐理解和接受ESG投资理念。ESG投资等相关词汇也频繁出现在大众视野中，这类词还包括负责任投资、道德投资、社会责任投资、可持续投资等。虽然遣词造句不同，但大致意思趋同。

表1 ESG各因素主要涵盖范围

来源：中证指数

2、ESG投资的起源

早在16世纪，以价值观为驱动因素的伦理投资形式就出现了，后来这一理念被后世所推行，例如，反对核武器制造和投资军队的和平女神世界基金于上世纪中后期诞生。20世纪60年代，伦理投资在获取收益的同时，结合社会责任、伦理行为、环境保护等观念，演变为早期的社会责任投资。到20世纪90年代，社会责任投资的概念进一步发展，演变为可持续责任投资，ESG投资框架逐渐成型。

ESG投资的概念提出于2004年联合国全球契约组织（UN Global Compact）发布的《在乎者即赢家：连接金融市场与变化中的世界》（Who Care Wins—Connecting Financial Markets to a Changing World）报告。该报告为将ESG价值驱动因素纳入金融市场研究、分析和投资，邀请不同金融部门参与者提出了一系列建议，以共同寻求解决方案。2005年的Who Cares Wins会议首次将机构投资者、资产经理、买方和卖方研究分析师、全球顾问和政府及监管机构聚集在一起，对ESG价值驱动因素在资产管理和金融研究中的作用进行研究探讨。与会者基本一致认为ESG因素在长期投资方面发挥着重要作用。2006年，联合国第七任秘书长科菲·安南（Kofi Annan）邀请了一批世界领先金融机构的投资者共同制定责任投资原则（Principles for Responsible Investment，PRI），成立了联合国责任投资原则组织（UNPRI）。该原则于同年4月在纽约证券交易所发布（表2），为将ESG问题纳入投资实践提供了可行性指南。此后，在UNPRI的推动支持下，ESG投资在全球迅速发展。

表2 UNPRI六项原则具体内容

来源：UNPRI

二、ESG投资策略分类

在全球可持续投资联盟（GSIA）发表的《全球可持续投资回顾2012》中，首次对ESG可持续投资策略进行了分类与定义，目前已成为全球的分类标准。欧洲可持续发展论坛（Eurosif）也有类似的分类。为反映全球可持续投资行业的最新理念和实践，2020年10月，GSIA还对定义进行了修订，目前主流的七类投资策略如下：

1、ESG整合

ESG整合策略是指投资经理将环境、社会和公司治理因素系统而明确地纳入财务分析中。这种类型涵盖了在投资的主流分析中对ESG因素与财务因素的明确考虑。整合过程的重点是分析ESG方面的问题对公司财务的潜在影响，包括积极影响和消极影响，从而将影响纳入投资决策。

2、公司参与和股东行动

公司参与和股东行动策略指利用股东权利影响企业行为，提交或共同提交股东提案，在ESG准则指导下进行委托投票。这种策略强调了公司积极开展，股东积极参与ESG方面的业务，仅参与公司治理并不足以被计入这一战略。股东要利用自身在企业中的影响力，积极投票并支持公司遵循ESG准则的行为与活动。公司参与和股东行动是一个长期过程，能够增加企业ESG相关信息的披露行为并增强ESG对企业的影响力。

3、规范筛选

规范筛选是指按照基于国际规范所制定的最低商业或发行人标准筛选投资。关于ESG因素的国际标准和规范一般是指由联合国（UN）、国际劳工组织（ILO）、经合组织（OECD）和非政府组织（如国际透明组织）等国际机构定义的标准和规范。

4、负面筛选

负面筛选是指基金或投资组合按照特定的ESG准则剔除若干特定行业、公司或业务。这种方法也被称为基于道德或价值观的排除法，因为排除标准通常依赖于基金经理或资产所有者的选择。常见的排除标准包括特定的产品类别（如武器、烟草）、公司行为（如腐败、侵犯人权、动物试验）以及其他争议行为。

5、正面筛选

正面筛选是指投资的ESG表现优于同类的行业、公司或项目，且其评级达到规定阈值以上。根据ESG准则，在一个类别或等级中选择或加权最佳ESG表现的项目、公司或行业。或者说是在确定的投资范围内，选择或加权由ESG分析确定的表现最好或改进最大的项目、公司或行业。这种方法包括“同类最佳”、“整体最佳”和“尽力而为”。

6、可持续发展主题投资

可持续发展主题投资是指投资有助于可持续解决方案的主题或资产，本质上致力于解决环境和社会类问题，如缓解气候变化、绿色能源、绿色建筑、可持续农业、性别平等、生物多样性等。主题基金需要进行ESG分析或筛选，然后才能被列入这一方法的范畴。

7、影响力投资（社区投资）

影响力投资指的是对解决社会或环境问题的特定项目进行投资，目的是在获得财务回报的同时产生积极的社会和环境影响。影响力投资包括小额信贷、社区投资、社会商业/创业基金等。其中，社区投资指的是资本专门投向传统上服务不足的个人或社区，以及向具有明确社会或环境目标的企业提供融资。其基本原则是采取措施改善现有的物理条件、教育资源或就业机会等，为相关方带来价值和收益。

三、ESG投资呈现的新特征

1、负面筛选不再是最受欢迎的，投资机构倾向于多种ESG投资策略相结合

根据GSIA的《全球可持续投资回顾2020》报告统计，2020年全球规模最大的可持续投资策略是ESG整合策略（图1），资产总额达到25.2万亿美元。其次是负面筛选策略，规模为15.9万亿美元。可以发现，与2018年相比，负面筛选为最受欢迎的可持续投资策略的情况有所改变，ESG整合代替负面筛选跃居第一。从2016到2020年，ESG整合策略涨幅达到143%，年复合增长率为25%。此外，越来越多的投资机构正在使用多种ESG投资策略的组合进行投资决策，而非单一依靠某种策略（表3）。例如，欧洲的可持续金融披露条例对投资经理提出了在其投资中纳入可持续发展风险的要求，从而致使负面筛选、规范筛选和ESG整合成为该地区金融产品的投资策略。多种ESG投资策略相结合也正成为全球可持续投资行业整合可持续性风险和机遇的一种手段。

图1 2016、2018和2020年全球可持续投资策略规模（万亿美元）

来源：GSIA、第一财经研究院

表3 2020年全球各地区可持续投资策略份额

来源：GSIA、第一财经研究院

2、ESG因素及其评分与Smart Beta策略相结合，创造额外收益并规避下行风险

将ESG因素纳入Smart Beta投资组合已成为ESG投资的一个新特征。在投资组合构建过程中，ESG因素及其相对应的评分可以作为权重指标，创造额外的风险调整收益，降低下行风险，并强化投资组合的ESG风险应对能力。富时罗素（FTSE Russell）的调查显示，越来越多的全球资产所有者打算将ESG因素应用于Smart Beta战略中。在现今使用Smart Beta战略的受访者中，表示将会结合ESG因素的比例在2020年达到58%，相比2019年多出14个百分点。这一情况在北美地区更为明显，从2019年的17%增长到2020年的42%。此外，有近一半的受访者考虑在未来一到两年间提升Smart Beta中融合ESG因素的配置。ESG与Smart Beta相结合能够获得经济、环境与社会效益，或将成为流行趋势。

3、气候风险因素成为投资决策中最受关注的ESG因素

随着全球变暖问题日益严重，气候风险已经引起了全球的广泛关注。越来越多的投资者倾向于使用气候情景来评估投资组合的气候风险，包括实体风险（如风暴、森林大火等造成损失）和转型风险（如石油需求量下降，新能源需求量上升）。根据Statista的数据统计（图3），2021年全球投资者考虑的最主要的ESG因素为气候风险因素，有79%的受访者表示，这一因素是最重要的风险或机会因素。其次是公司治理因素（55%）和多样性、平等与包容（DEI）因素（52%），人权政策实施因素占比为45%，位列第四。

图2 2021年全球机构投资者在投资决策中包含的主要ESG因素及占比

来源：Statista、第一财经研究院

三、国外ESG投资发展现状

推动实现可持续目标和气候转型需要全球市场的共同努力。在UNPRI的引领和推动下，2021年，全球涉及ESG投资的资产规模超过121万亿美元，较2020年的103.4万亿美元增长超过17%。截至2022年6月30日，共有5021家机构加入PRI。其中，资产管理者3811家，资产所有者694家，服务提供商516家。

图3 全球各区域UNPRI签署方数量及占比

来源：UNPRI、第一财经研究院

ESG可持续投资资产规模在全球范围内持续增长。根据GSIA的统计，从2018到2020年，可持续投资资产规模最大的是美国和欧洲，占全球可持续投资资产的80%以上。资产增长最快的是加拿大，增长48%。其次是美国，增长42%。日本位列第三，增长34%。统计显示，欧洲该的该项数据为下降13%，报告将此归结于欧盟立法对该地区可持续投资的定义发生重大变化导致的数据偏差。

图4 2020年全球主要地区可持续投资资产占比

来源：GSIA、第一财经研究院

图5 2018-2020年全球主要地区ESG可持续投资资产规模及增长率

来源：GSIA、第一财经研究院

1、美国ESG投资现状

美国已成为ESG投资规模最大的国家。根据GSIA统计，美国在2020年的可持续投资资产规模达到17.1万亿美元，占美国金融机构资产管理规模的33%，在全球可持续投资资产中占比48%。据UNPRI官网的数据，2021年美国PRI签署机构共961家，相比2020年的686家增加了275家，同比增长40.1%。截至2022年6月30日，美国签署PRI机构共1003家。其中，资产管理者854家，资产所有者65家，服务提供商84家（图6）。

图6 美国签署UNPRI机构占比情况

来源：UNPRI、第一财经研究院

在ESG投资策略的选择上，美国排除了负面筛选，在可持续发展主题投资、影响力投资和社区投资、正面筛选和ESG整合方面持有全球资产的较大比例。根据美国可持续和责任投资论坛（US SIF）发布的报告Report on US Sustainable and Impact Investing Trends 2020，投资机构资金中，公募资金和保险资金占比较大，比例约为54%和36%。其中，投资机构更关注社会方面问题，包括战争风险、气候变化与碳排放等。

由于政府换届，美国可持续投资的监管政策也发生了巨大改变。前总统特朗普领导的政府试图通过在劳工部（DOL）和证券交易委员会（SEC）采取行动限制可持续投资。如今，拜登政府已经采取多种措施来扭转形势并减轻前期影响，包括不限制退休计划中考虑ESG标准和代理投票并要求上市公司进行ESG信息披露等。其间，可持续投资的热潮未被影响，投资者对ESG投资的兴趣持续升温。

2、欧洲地区ESG投资现状

据GSIA统计，2020年欧洲地区可持续资产投资规模为12万亿美元，占全球可持续投资资产规模的34%，仅次于美国，但相比2018年的14万亿美元有所下降。实际上，该时段处于修订可持续投资定义相关的过渡期。不考虑计算偏差，欧洲地区的可持续投资规模依旧处于全球领先地位。

与美国热衷于可持续发展主题策略不同，欧洲地区采取的多数策略集中于规范筛选和负面筛选策略。由于欧盟《可持续金融披露条例》提出将可持续发展风险纳入投资的要求，除负面筛选、规范筛选外，ESG整合策略也成为该地区金融产品投资过程的一部分。在ESG资产配置方面，据Eurosif的数据，欧洲地区的股权类产品占比最大，高达46.5%，其次为债券类产品，比例约为40%，储蓄类ESG金融产品占比最小，不足3%。

图7 欧洲地区ESG投资策略及对应规模占比

来源：GSIA、第一财经研究院

自2018年欧盟可持续金融行动计划发布以来，特别是《可持续金融披露条例》（SFDR）中可持续投资的新定义，对ESG投资市场产生了重大影响。SFDR要求投资经理在其投资中纳入可持续风险，从而使GSIA所定义的可持续投资策略，如负面筛选、规范筛选和ESG整合纳入投资金融产品的预期流程。为帮助投资者、公司和发行人向低碳经济过渡，欧盟可持续金融分类法条例也于2020年生效。这一举措有助于欧盟2050年净零排放目标实现并激励资本流向绿色低碳领域。此外，欧盟委员会还发布《企业可持续发展报告指令》（CSRD），要求大公司定期发布其对社会和环境影响的报告。由于欧盟政策不断向ESG方向倾斜，从长远来看，欧洲地区可持续投资趋势向好。

3、日本ESG投资现状

根据UNPRI，日本2020年覆盖的可持续投资资产规模为2.87万亿美元，占全球可持续投资资产的8%，相比2018年的资产规模增长了34%，仅次于加拿大（48%）和美国（42%）。2020至2021年，日本PRI签署机构增至102家，新增16家，同比增长18.6%。截至2022年6月30日，日本共有115家签署PRI，包括资产管理者79家，资产所有者25家，服务提供商11家（图8）。

图8 日本签署UNPRI机构占比情况

来源：UNPRI、第一财经研究院

从日本责任投资论坛（JSIF）在2020年发布的报告White Paper on Sustainable Investment in Japan来看，可持续投资规模最大的ESG策略是公司参与和股东行动，其次是ESG整合。就整体趋势来说，增长最快的可持续主题投资策略较2019年同比增幅高达131.3%，但公司参与和股东行动的资产规模却有所下降，减少12.6%。此外，在日本可持续投资资产中，债券产品占50.3%，股票类产品占47.7%。同时，日本在环境方面较关注气候变化和环境问题（如温室气体减排和海洋污染等问题），在社会方面较关注工作环境（如人员培养等），在公司治理方面较关注董事会有效性、公司上市政策以及股权设计等。

2021年日本发布《绿色增长战略》，提出2050年实现温室气体净零排放，并发布《气候转型融资基本准则》，旨在加强ESG可持续投资的地位。此外，东京证券交易所在2021年还对企业治理条例等相关文件进行了修订，增加气候变化、劳动力公平及待遇等可持续主题。

四、中国ESG投资发展现状

近年来，受欧美国家可持续投资理念的影响，中国ESG投资发展迅速，规模不断扩大。据UNPRI的数据，截至2022年6月30日，中国市场已有103家机构签署了PRI（表4），其中，资产管理者75家，资产所有者4家，服务提供商24家。从2012年起，中国开始参与UNPRI，至2017年签约数量仍为个位数。2017至2018年，签约数量激增。2020至2021年，除拉丁美洲（77%）外，中国是签约数量增长最快的市场，涨幅为46%。

图9 中国签署UNPRI机构占比情况

来源：UNPRI、第一财经研究院

图10 中国签署UNPRI机构数量

来源：UNPRI、第一财经研究院

从中国的PRI签署机构数量方面来看，中国市场的ESG可持续投资践行者在不断增加。根据UNPRI，国内有10家金融机构参与中英金融机构气候与环境信息披露试点项目，覆盖银行、资产管理和保险，其中包括中国工商银行（试点协调人）、江苏银行、兴业银行、湖州银行、华夏基金、易方达基金、平安银行、中国人民银行、中航信托以及中国航空工业集团，资产总额约 50 万亿元人民币。此外，华夏基金、华宝基金、中国平安、嘉实基金、易方达基金和中国南方基金六家中国内地金融机构加入了气候行动100+倡议，通过实施气候相关财务信息披露 TCFD框架，加强气候相关信息的披露。

中国市场对ESG投资的认知仍然处于起步阶段。根据中国责任投资论坛（China SIF）的调查，在个人投资者中，了解ESG投资（或绿色金融、责任投资等词汇）的受访者仅为17%，该比例较去年上升6%，有83%的受访者不了解ESG投资。虽然了解比例、理解程度有限，但其中仍有大部分投资者会在投资中考虑环境保护、气候风险、减排、商业道德、劳工权益与安全等ESG因素，且对ESG了解程度越高，就越容易采纳ESG投资。调查还显示，个人投资者倾向于正面筛选策略，并且大部分未考虑过ESG因素的个人投资者表示将尝试ESG投资策略。

表4 中国签署UNPRI机构名单

来源：UNPRI、第一财经研究院

《中国责任投资年度报告2021》将中国主要责任投资（广义ESG投资，仅涉及ESG三项任意一项即可）类型分为绿色信贷、可持续证券投资和可持续股权投资。同时，可持续证券投资分为可持续证券投资基金（包括ESG公募基金和ESG私募证券基金）、可持续债券（包括绿色债券、可持续发展挂钩债券和社会债券）和可持续理财产品，可持续股权投资分为ESG私募股权基金和绿色产业基金。其中，绿色信贷余额市场规模最大，达到14.7万亿元，绿色债券次之，规模为16500亿元。ESG公募基金市场规模虽不如绿色信贷和绿色债券，却是个人投资者最常见的ESG投资标的，许多个人投资者越发倾向于投资ESG公募基金。随着英美日的三家大型养老金机构联合发布了一份题为《携手共建可持续的资本市场》的公开声明后，中国的养老保险基金也逐渐开始关注ESG领域。养老基金作为大体量资产所有者，其长期投资属性与ESG投资相契合，是ESG投资的重要载体和重要推动力。据《中国养老金发展报告2021》介绍，国际资产管理机构和海外大型养老基金在ESG投资方面都有一定的实践，国内养老基金资产管理机构正积极参与并探索。社保基金作为养老金体系中的战略储备部分，成为中国养老金在ESG投资实践中的先行者。据全国社保基金理事会披露，“十三五”时期全国社保基金投资收益累计6857亿元，基金规模从期初的15083亿元增加到24591亿元，年均增长率达到10.27%。目前国内ESG投资的主流仍集中于股票、绿色债券、公募基金，均不属于养老基金政策界定的主要配置领域。养老基金的ESG投资还面临着一系列困难，包括可持续投资占比不高、信息披露缺乏统一标准等。

表5 中国主要ESG责任投资类型及规模

来源：China SIF

1、绿色信贷

绿色信贷常被称为可持续融资或环境融资，是金融机构通过信贷为可持续商业项目提供贷款机会，从而支持绿色、低碳、循环经济，在贷款业务管理中增加对环境和社会风险的防范，提升自身的环境和社会表现。相比其他责任投资类型，中国市场的绿色信贷市场规模最大。据GSIA和China SIF的数据，截至2020年底，中国绿色信贷余额高达11.5万亿元，占总贷款规模的6.7%。2021年，中国绿色信贷余额上升至14.78万亿元，较2020年增长28.58%，规模稳居世界首位。

中国的绿色信贷起步较早，2012年《绿色信贷指引》的出台使中国市场的绿色信贷进入快速发展时期。2017年12月，人民银行印发《关于推广信贷资产质押和央行内部（企业）评级工作的通知》，明确自2018年起，经央行内部评级达标的绿色贷款将纳入货币政策操作合格担保品范围。2018年1月，人民银行发布《绿色贷款专项统计制度》，要求金融机构报送绿色贷款专项统计。多家银行已出台绿色信贷专项补贴政策，创新绿色权益担保方式，开辟绿色授信审批通道等。据银保监会数据，绿色信贷资产质量整体良好，近五年不良贷款率均保持在0.7%以下，远低于同期各项贷款整体不良水平。

2、绿色债券

绿色债券是指发行人依法发行的，募集资金用于支持绿色产业并按约定还本付息的有价证券。目前，中国ESG可持续债券类投资仍处于起步阶段，但资产规模已位居世界前列。中国市场的可持续债券以绿色债券为主。据China SIF的数据，截至2021年，中国绿色债券规模为1.65万亿元，约占国内ESG投资规模的9%。

中国的绿色债券市场起始于2015年，《绿色债券支持项目目录（2015年版）》是国内第一个绿色债券标准。2021年4月，该目录进行了首次更新，《绿色债券支持项目目录（2021年版）》将绿色项目分为节能环保产业、清洁生产产业、清洁能源产业、生态环境产业、基础设施绿色升级、绿色服务六大领域（表6）。此次目录的更新首次统一了相关管理部门对绿色债券项目的界定标准，加速了绿色债券市场的融合与扩大。2021年6月，中国人民银行发布《银行业金融机构绿色金融评价方案》，纳入绿色债券，且与绿色信贷等权重，引导各大银行投资并持有绿债资产。2021年9月，绿色债券标准委员会发布了《绿色债券评估认证机构市场化评议操作细则（试行）》及相关配套文件，规范了绿色债券评估认证行业，对推动中国绿色债券市场高质量发展具有重要意义。

表6《绿色债券支持项目目录（2021年版）》目录

来源：人民银行网站，第一财经研究院

3、ESG公募基金

ESG公募基金又可分为ESG主题基金和泛ESG主题基金，两者的区别在于ESG主题基金需覆盖ESG三个领域，泛ESG主题基金只需覆盖ESG中任意一到两个领域。由于对ESG基金（特别是泛ESG基金）的范围界定有所不同，各大机构对ESG基金规模的统计也有所差异。据China SIF的数据，中国最早的泛ESG公募基金于2005年推出，但2015年前增长缓慢，每年新增基金数量均为个位数。截至2014年底，仅有31只泛ESG公募基金。从2015年起，每年新增基金均超过10只，并于2020年底达到近140只。截至2021年10月底，泛ESG基金实现飞跃，产品数量达到344只，基金规模增至2020年的两倍多，达到5400多亿元。特别是主动型泛ESG基金，数量约占67%，且收益表现强劲，一年和三年区间净值增长率均为正数。

虽然分类存在差异，但其他机构的统计也表明，近年来ESG基金发展进入快速成长期。Wind数据显示，2020-2021年，ESG公募基金新发产品超过50只，新发产品总规模接近400亿元。截至2022年6月30日，ESG投资基金板块共成立261只ESG公募基金，基金规模合计超过3600亿元，其中规模超过10亿元的产品有89只，占比34.1%；规模超过5亿元的产品有121只，占比46.4%。

从成立时间和数量方面来看，2019-2021年ESG基金成立数增幅较大。2020年较2019年增长123%，2021年较2020年增长138%。截至2022年6月底，在261只ESG投资基金中，成立三年及以上的共计108只，成立五年及以上的共计90只，成立一年内的共85只。中国ESG公募基金投资市场最常见的是混合型、股票型和债券型基金。根据一级分类标准，混合型、股票型、债券型基金分别占58.2%、33.3%和6.1%。

从基金表现方面来看，ESG基金长期表现比短期更好。在可追溯的范围内，ESG基金平均近三年回报24.8%，近两年回报19.3%，近一年回报-1.5%。截至2022年6月底，ESG投资基金三年区间复权单位净值增长率平均水平达到104.0%，其中，混合型和股票型分别达到106.8%和101.7%，表现较好。而一年区间复权单位净值增长率与三年区间复权单位净值增长率相差较大，平均数值为-1.5%，其中股票型和混合型的增长率均为-1.5%，债券型为0.2%。

从基金排名方面来看，成立年限在6-8年的ESG基金相比同类基金收益表现更好。在261只ESG公募基金中，分别有93只和59只近一年一级分类标准同类基金收益排名排在前50%和前25%，基金平均成立年限为6.3年；分别有73只和47只近三年一级分类标准同类基金收益排名排在前50%和前25%，基金平均成立年限为9年和8.3年。

从基金波动率方面来看，ESG基金与同类基金相比波动幅度略大一些。截至2022年6月底，ESG投资基金约有76.6%近一年年化波动率高于一级分类标准同类平均水平，约有88.1%近三年年化波动率高于一级分类标准同类平均水平。从波动程度来看，股票型波动最大，混合型次之，债券型波动均低于同类平均，稳定性较高。

图11 ESG公募基金成立时间及数量

来源：Wind、第一财经研究院

表7 ESG公募基金产品列表（成立超过三年且同类基金三年&一年收益排名前50%）

来源：Wind、第一财经研究院

随着A股市场趋向国际化，同时受欧美国家投资理念等影响，中国市场对ESG投资的认知不断深化，越来越多ESG相关基金出现在中国投资市场。从基金成立时间来看，2018至2021年，ESG基金发行势头迅猛。但从全球的角度来看，ESG基金在中国市场尚处于起步阶段。中国ESG基金规模占全球的比重仍不足2%。

4、ESG指数

ESG基金和泛ESG基金还可以各自再细分为主动型和指数型。主动型是指基金管理人采取主动投资方式选股，指数型是指跟踪ESG投资领域相关指数的被动投资方式。据China SIF统计，截至2021年10月底，A股在沪深交易所共发布66只泛ESG指数。其中，国证治理指数于2005年最早成立。2008-2020年，泛ESG指数数量稳步增长，平均每年增加4只左右。2021年，泛ESG指数数量增加11只，增长迅速。

据中证指数统计，截至2020年，中国境内市场ESG类指数共57只，ESG类指数基金规模超过300亿元，其中ESG类ETF的规模为189亿元，较2019年的26亿元增长迅速。从历年发布ESG类指数的数量来看，2019年发布数量为2018年发布数量的6.5倍，发行数量快速增长，2020年新增11只。新冠疫情的催化与碳中和战略的实施使得ESG指数产品发展越发迅猛，截至2021年6月底，中证指数公司累计发布70条ESG等可持续发展相关指数，其中56条为股票型指数，14条为债券型指数。

六、ESG争议案例以及市场和投资者的反应

ESG争议事件是指公司运营或其产品在环境、社会和公司治理方面产生负面影响的实例或持续情况，包括涉嫌违反法律法规，或涉嫌违反公认国际规范、全球公约等。近年来，投资者对ESG争议事件的容忍度不断下降。企业关于社会责任的负面新闻被曝出时，投资者乃至市场都会给出强烈的负面反应。对于上市公司而言，股票价格下跌就是非常显著的市场反应之一。越来越多投资者关注ESG，希望在ESG争议事件发生之前做出预判，规避相关风险。

以下选取多个不同行业近年来发生过重大ESG争议事件的上市公司，从环境、社会、公司治理的角度列举案例。市场反应则量化为各公司股票价格走势，以便观察与佐证。另外，选取1个特殊ESG争议案例，分析投资者仍需要关注的更高层面的ESG问题。

1、环境类

案例1: 大众汽车的“排放门”

2006至2015年，大众汽车[XFRA:VOW]使用专门应对尾气排放检测的软件伪造排放结果，使汽车能够在车检时以环保车辆标准过关，而实际排放量超过法定标准数十倍。2015年9月，美国环境保护署对此造假违规事件进行了指控。随着事件不断发酵，全球多国对当地的大众公司展开调查，事件涉及多种热门车型，数量多达上千万辆。截至2020年，该公司在此事件上的罚款、财务和解以及回购成本已高达333亿美元。

在环境方面的造假违规对其股票价格冲击巨大，且余波在事发后数年仍未消散（图14）。这表面是一场环保检测伪造带来的“E”事件，内里反映出的是大众内部控制、风险管理、合规和法律职能等部门的失职。大众在2020年向外界表示，公司已完成治理、风控、合规系统的整改。可见，该ESG争议事件发生前，大众并没有对此类事件的风险管理措施。同样，投资者们对这类ESG风险敏感度也不高。

“排放门”发生后，各ESG评级机构均将大众汽车列为ESG高风险。经过多年努力与自我整改监察，现如今，大众汽车在MSCI的评分从CCC提高到B，Sustainalytics的ESG风险评分从“严重”提高到“中等”。而这场德系汽车尾气排放造假的风波造成的不信任仍非常严重，各国监管机构依旧对德系汽车严防死守。2021年，欧盟因排放共谋对德国汽车制造商宝马、大众、奥迪和保时捷处以13亿美元罚款。同时，韩国反垄断监管机构也表示，由于虚假宣传，篡改相关污染数据，决定对德国汽车制造商梅赛德斯-奔驰及其韩国子公司处以202亿韩元的罚款。投资者与市场的那根弦始终紧紧绷着。

案例2: BP墨西哥湾漏油事故

2010年4月20日，英国石油公司（BP）租用的名为“深水地平线”的深海钻油平台发生井喷，从而爆炸，意外导致11名工作人员死亡及17人受伤。接下来的三个月，从深水地平线钻井平台下方的一口井涌入墨西哥湾的石油约为320万桶，这也成为美国历史上最大规模的石油泄漏事件。与1989年的埃克森-瓦尔迪兹石油泄漏事件相比，墨西哥湾石油泄漏事件是前者规模的12倍。

美国海岸警卫队和海洋能源管理局进行调查后，认为原油泄漏的主要原因是用于加固油井的水泥出现问题。英国BP公司和哈利伯顿公司在实施油井水泥工程时，为节省开支减少了注入油井的水泥量，造成油井安全问题。且事故发生前，油井已存在预算超支、监测设备出现异常等问题。

该事故导致至少2500平方公里的海水被石油覆盖，水质受到污染，当地的生物多样性受到了严重影响，许多鱼类、鸟类及海洋生物和植物都因此患病或死亡。路易斯安那州、密西西比州和阿拉巴马州的渔业也遭受灾难性打击。据美国政府不完全统计，此次事故造成包括6104只鸟、609只海龟、100只海豚在内的哺乳动物死亡，对环境和社会影响极其恶劣。

BP被美国联邦政府要求成立200亿美元的基金来处理此次事故。2012年11月，BP与美国政府达成和解，接受12.56亿美元刑事罚款，另支付23.94亿美元给野生动物基金会用于环境补救行动，支付3.5亿美元给美国国家科学院。此外，在未来三年向美国证交会支付5.25亿美元。2015年10月6日，美国司法部宣布BP以208亿美元为代价与美国政府和解，彻底解决此次漏油事故所有赔偿。该款项包括几百个地方政府的求偿、美国清水法案罚款，以及天然资源损害赔偿在内的所有政府相关求偿内容。208亿美元的和解代价也成为美国司法当局有史以来最大的个案和解金额。

在事发后三个月内，BP股价下跌了约50%，市值缩水超千亿美元，时任首席执行官海沃德（Tony Hayward）引咎辞职。英国石油公司是第一批于1997年宣布将着重解决气候变化和环境问题的主要能源公司之一。该公司在社会责任和信息披露方面获得较高分数，并被列入道琼斯公司的可持续发展指数样本。但在漏油事件发生一个月后，BP被指数样本删除，原因是考虑到漏油对环境和当地人口长期影响的严重性，以及该事故对BP公司形象造成的长期损害和经济损失。一些持有该股票的基金出于对健康和安全问题的担忧在第一时间就将其悉数抛售，也有一些基金选择继续持有BP的股票，认为BP在替代能源和其他方面依然处于领先地位。

这场事故使BP成为众矢之的。虽然BP凭借公司在治理方面的努力从灾难性事故中逐渐恢复，但始终没有达到事故前的辉煌。

2、社会类

案例3：力拓集团炸毁保护区岩洞

2020年5月，为开采质量更好的铁矿石，力拓集团[ASX: RIO]炸毁位于西澳大利亚皮尔巴拉地区哈默斯利岭一片拥有4.6万年历史的岩石保护区。澳大利亚议会对此事进行了调查，并举行了13次公开听证会。同时，议会还收到了来自矿工、遗产专家、原住民和民间社会团体提交的140多份意见书。力拓忽略该保护区对本土文明历史的重要作用，引起了土著居民团体和投资者的强烈抗议和指责。最后，力拓的首席执行官Jean-Sebastien Jacques和两名主要副手在9月份被迫辞职。

此事件对其股票价格有一定冲击，且在社会上引发了巨大舆论。在企业当中，很少会有由“社会许可”引发的危机让首席执行官引咎辞职。高管们通常认为ESG中的“S”是比较柔和的，不容易发生灾难。但是，当企业在“S”方面的错误与当前社会关注的问题相吻合时，愤怒会化成强大且代价高昂的政治势头。在社会焦虑不断加剧的当下，种族、阶层之间的不平等往往会导致矛盾激化，投射到投资者身上就演化成对ESG中社会型争议越来越强硬和迅速的反应。

企业需要建立并重视一个强大的社会雷达。像力拓这样的矿业公司，高管中不乏优秀的金融、工程、地质勘探，甚至社会科学相关专家，但面对不同国家、不同种族的文化，还是需要选用真正了解原住民需求的本土人才，将书面上的社科知识落地。这样才能成功规避一些物质文化遗产被破坏的风险。

案例4: 长生生物疫苗事件

2018年7月15日，一家名为“长生生物科技股份有限公司”的制药公司由于冻干人用狂犬病疫苗生产存在记录造假等行为被国家药品监督管理局责令停止狂犬疫苗生产，收回药品GMP证书，召回尚未使用的狂犬病疫苗，并处罚没款总计91亿元。2019年10月8日，深圳证券交易所发布*ST长生（002680.SZ）股票终止上市公告，长生由于重大违法行为从深交所退市，这也是首家因严重损害国家利益和社会公共利益而退市的公司。

长生问题疫苗事件最早可追溯至2017年11月，经查证该公司百白破疫苗效价指标不符合标准规定，被食药监总局责令查明百日破疫苗流向，并被要求立即停止使用不合格产品。之后的短短一个月，长生生物就被查出涉及五起行贿受贿案件。百白破疫苗事件不到一年，*ST长生全资子公司长春长生被曝狂犬疫苗生产记录造假。起因是公司内部生产车间的老员工实名举报，后国家药品监督管理局成立调查组展开全面调查，发现该企业冻干人用狂犬病疫苗生产存在编造生产记录和产品检验记录，以及随意变更工艺参数和设备的现象，严重违反《药品生产质量管理规范》。

国家药品监督管理局和吉林省食品药品监督管理局分别对长生生物作出多项行政处罚，包括撤销长生生物狂犬病疫苗药品批准证明文件；撤销涉案产品生物制品批签发合格证，并处罚款1203万元；吊销其《药品生产许可证》；没收违法生产的疫苗、违法所得18.9亿元，并处违法生产、销售货值金额三倍罚款72.1亿元，罚没款共计91亿元。此外，对涉案的主管人员和其他直接责任人员作出依法不得从事药品生产经营活动的行政处罚，涉嫌犯罪的，由司法机关依法追究刑事责任。与此同时，证监会依据《证券法》的相关规定，对长生生物处以60万元罚款的顶格处罚，对其直接负责的主管人员给予警告，并分别处以30万元的顶格处罚，同时采取终身市场禁入措施。对其他涉案当事人给予30万元以下不等罚款，同时对三名当事人采取5年的证券市场禁入措施。

长生生物的疫苗骗局曝光后，该公司股价连续五个交易日跌停，事发五日后市值蒸发近百亿元人民币。2018年7月23日，长生生物发布公告称，公司因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查，公司股票可能存在被实施退市风险警示、暂停上市或终止上市的风险。2018年11月，沪深交易所相继发布《上海证券交易所上市公司重大违法强制退市实施办法》和《深圳证券交易所上市公司重大违法强制退市实施办法》，修订了退市规则，将涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为纳入强制退市情形，拓展了退市制度的作用范畴。其中“五个安全”的针对性不言而喻。2019年1月15日，长生生物发布公告称收到深交所对该公司股票实施重大违法强制退市的决定书。

长生生物作为一家A股上市公司，给超过1.6万投资者造成损失，其中不乏国内知名证券公司。接种假疫苗的普通民众是无辜的受害者，即使制定了问题疫苗赔偿方案，也无法弥补和挽回他们的健康与生命。

3、公司治理类

案例5：上市公司的供应链管理

2022年3·15晚会中曝光，湖南省华容县插旗菜业、锦瑞食品有限公司两家酱腌菜生产企业存在进货货源部分为收购来的“土坑”酸菜问题。当天，康师傅控股有限公司发布声明，承认湖南插旗菜业有限公司确是酸菜包的供应商之一，已立即中止其供应商资格，取消一切合作，封存其酸菜包产品。同日，统一企业（中国）投资有限公司也发布关于使用酸菜包原料的声明，表明湖南插旗菜业不是统一企业的供应商，其官网为不实信息。此次供应链问题一经曝光，不管是康师傅，还是统一企业的股价均下跌（图12与13）。

供应链管理风险具有传导性和连带性。对于康师傅而言，供应商的产品质量出了问题，直接导致康师傅产品本身出现大纰漏。作为食品制造商，食品安全直接侵犯了消费者的基本权益与身体健康，此类负面新闻有可能会给康师傅招致消费者抵制。而统一企业的股价下跌是由于供应链负面舆情的连带作用。消费者和投资者会自然而然地联想到同类型行业的产品是否也存在此类风险，于是同类产品也受到了负面舆论的打击。

现在上下游供应商信息公开程度越来越广，信息传播的速度越来越快，供应链也成为了投资者的关注点。企业还需做好对于供应链的风险管理，把供应商融入企业的ESG管理，使得供应商和企业朝同一利益方向努力。

图12 康师傅控股[HK:00322]股价走势

来源：东方财富网

图13 统一企业中国[HK:00220]股价走势

来源：东方财富网

案例6：瑞幸咖啡财务造假

2020年2月，调查机构浑水研究（Muddy Waters Research）发布研究报告，直指在纳斯达克上市的中概股公司瑞幸咖啡捏造公司财务和运营数据，过分夸大每店每日商品销量。4月2日，瑞幸承认虚构交易金额约22亿元人民币，随后股价暴跌80%，盘中数次暂停交易。中国证监会发布公告强烈谴责瑞幸财务造假事件，表示将严格按照国际证券监管合作的有关安排，依法核查相关情况。

这次由财务审计机制失灵和内部控制缺失导致的“G”危机对瑞幸咖啡冲击巨大，其股票价格一落千丈。后续可能导致的裁员、门店关停、业务相关的项目中止等直接威胁到了员工、消费者和投资者的基本权益。信息无法公开透明，无法给美国证券交易委员会递交符合美国会计准则要求的财务报告，是瑞幸企业内部审计、内部对话以及内部风险管理的缺失。除了缺乏足够的会计和财务报告人员外，企业管理层也未曾对潜在风险进行过探讨与深挖。高管财务造假事件已涉及包含欺诈罪在内的刑事责任，将直接面临退市预警，陷投资者于已可预见的严重金融风险中。

4、特殊案例

案例7：比亚迪高价竞得的智利锂资源开采合同被叫停

2022年初，比亚迪出价6100万美元竞得8万吨智利锂资源开采合同。但在当地时间1月14日，也就是竞得合同两天后，智利当地法院公告称，决定接受锂矿所在地科皮亚波州州长以及阿塔卡玛盐湖附近的土著社区的上诉，立即暂停正在进行的锂开采合同竞标程序，并要求负责推动该事项的智利矿业部长在十日内提交相应的报告。

上诉方表示该竞标方案违背了环境保护、经济发展等原则。然而，这次锂矿风波实际上并没有那么简单。与案例2中力拓集团炸毁保护区岩洞，引发土著居民团体和投资者的强烈抗议的情况不同，本次中标锂资源开采存在的核心不确定因素在于智利领导人换届。前总统塞瓦斯蒂安·皮涅拉在任期结束前三个月进行了这场招标。他希望扭转智利在全球锂市场份额下降的局面。而新当选的总统加夫列尔·博里奇主张强化国家调控，反对矿产资源私有化，推动建立国营锂业公司等，这些主张给智利锂矿开采带来不确定性。

就比亚迪这个案例来说，很大程度上并非是企业在ESG方面的错误引发当地社区的不满。而是在强大的政治势头之下，原住民与外来精英阶层在资源分配问题上矛盾激化。新总统博里奇反对矿产资源私有化，强调建立国营锂业公司，那么外来竞标的海外企业就是强有力的竞争对手和敌人。也许在前总统皮涅拉任职期间，土著就对锂开采有不满但意见没有被采纳，也许资源分配不平等在当地社会已存在，只是此次换届后，竞标成功的跨国公司变成了众矢之的。当地土著社区把敌意转嫁到了外来者的头上，最终导致了这次与ESG争议相关的上诉。那么，值得投资者关注的是，在做跨国或者更高层面的投资时，也需要警惕更高层次的ESG风险，特别是面对“S”型与“G”型争议，需考虑到当地社会历史文化乃至地区或者国家治理的层面。

七、中国ESG投资相关政策及机遇

为有效应对气候变化，将经济发展模式从资源消耗型转向可持续发展，中国在过去十多年出台了一系列相关政策，成为后续中国市场ESG投资发展的强大驱动力（表8）。

2005年，国家环保总局和国务院相继发布《关于加快推进企业环境行为评价工作的意见》和《关于落实科学发展观加强环境保护的决定》，对环境政策和管理制度进行了改革与创新，在某种程度上意味着中国逐渐开始重视企业在ESG方面的表现。2006年，深交所发布《上市公司社会责任指引》，鼓励上市公司根据指引的要求发布社会责任报告（Corporate Social Responsibility，CSR），CSR报告也是中国早期实践ESG可持续投资信息披露的举措。2008年，上交所发布《上市公司环境信息披露指引》，引导上市公司积极履行保护环境的社会责任，进一步加强了对企业ESG方面的信息披露要求。2012年，《绿色信贷指引》是中国发布的第一项国家级绿色金融政策。2015年，《生态文明体制改革总方案》第一次明确提出构建中国绿色金融体系。

2016年，为促进创业投资良性竞争和绿色发展，共同维护良好市场秩序，树立“责任创投”价值理念，国务院印发了《关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》。同年，央行发布的《关于构建绿色金融体系的指导意见》要求重点排放企业进行强制信息披露，并完善上市公司和发债企业强制性环境信息披露制度，制定了我国未来绿色金融发展路径。据中国绿色金融政策数据库的数据显示，自2016年以来，国家和地方层面的绿色金融政策已超过700项。这些政策涵盖了不同试点地区、行业和企业，涉及建立绿色项目注册平台，以及为投资者和发行人提供税收和金融优惠。2020年9月，习近平总书记在第七十五届联合国大会一般性辩论上首次提出2030年实现碳达峰，2060年实现碳中和的目标与承诺。在“双碳”目标的大背景下，ESG可持续投资、绿色金融等关键词越发受到国内机构投资者的重视。同年10月，生态环境部、国家发改委、人民银行、银保监会、证监会五部门联合发布《关于促进应对气候变化投融资的指导意见》，这是在中国宣布2060年碳中和目标后，第一个关于减缓气候变化的部级文件。文件中强调了监管机构必须支持和激励金融机构开发气候和绿色金融相关产品和项目。

在“十四五”规划期间，中国大力推动生态文明建设。2021年，政策因素是促进ESG发展的最重要因素。7月，国家发改委发布《“十四五”循环经济发展规划》，大力发展循环经济，推进资源节约集约循环利用。8月，中国人民银行印发金融行业标准《金融机构环境信息披露指南》，系统地阐述了金融机构环境信息披露的原则、形式与内容要求。9月，双碳目标的“1+N”政策体系中的“1”正式发布，《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》中专门强调了积极发展绿色金融，为未来ESG投资和绿色金融发展奠定了“双碳”基调。中国ESG方面的政策接踵而至，绿色金融政策体系的“五大支柱”进一步完善，包括标准体系、信息披露、激励机制、产品创新、国际合作，为未来中国市场ESG投资和绿色金融发展打下了坚实基础。

表8 中国（除港澳台地区）主要ESG相关政策

来源：中国证券投资基金业协会

八、中国ESG投资发展趋势

引导金融资源向绿色发展领域倾斜的战略部署使得ESG投资等碳金融业务迅速发展。上市公司是践行碳中和战略的主体，ESG作为可持续发展理念在投资领域的体现，为市场参与者提供绿色投资工具。目前，围绕ESG可持续理念的投资生态已经初步形成，养老金、保险金等中长期资金逐步将ESG理念纳入考量范围，更多资金将涌向可持续发展项目，从而打造出可持续金融投资生态，更好地助力碳中和战略目标。

1、《巴黎协定》中国国家自主贡献目标的确定使得投资者愈加重视可持续项目

除了达成限制全球气温上升2°C并尽量控制在1.5°C以内的共识外，中国承诺，到2030年，将每单位国内生产总值（GDP）的二氧化碳含量相比2005年减少65%以上，将非化石燃料在一次能源中的使用比例提高到约25%。这一举动使得风电、光伏等可持续项目成为重要投资方向，以往的简单剔除策略不再能够满足《巴黎协定》中的具体气候目标，包含可再生能源等的ESG投资项目将受到更多关注，将会有更多投资者聚焦ESG投资。

2、碳达峰、碳中和目标的战略部署使得投资者将碳排放纳入考量

“十四五”规划和2035年远景目标等相关政策文件明确了中国2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和的决心与承诺，节能减排、低碳转型等绿色金融相关投资在中国经济结构中的地位将持续提升，实现经济高质量可持续发展将成为中国未来经济建设与发展的重要内容。中国市场上低碳及相关减缓气候变化的金融产品将持续增加，ESG投资将迎来新的机遇。

3、新冠疫情推动ESG等可持续发展理念成为重要共识

新冠疫情暴发后，实现可持续发展将成为后疫情时代的主题。政策制定者和投资者将会更加重视环境保护与社会责任，对企业ESG方面的信息披露也会有更严格的要求。目前，中国香港联交所已经要求企业强制披露ESG信息，中国内地也有越来越多的企业自愿披露ESG相关社会责任报告，ESG投资或将成为主流投资形式。

4、可持续发展相关政策将继续成为ESG投资市场的重要推动力

近年来，中国在绿色金融相关领域的政策增长迅速，有效推动了资金向ESG方向流动。国际上，各国陆续宣布碳中和目标，引导全球ESG投资稳健发展，在一定程度上加快中国ESG投资进程，扩大ESG投资规模。在国内，为构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，形成绿色低碳、循环发展的经济体系，中国出台的相关政策成为了ESG投资的重要推动力，且效果显著。今后中国市场的ESG投资将与政策方向密切相关，政策将继续成为可持续投资市场最重要的推动力之一。

九、ESG投资在中国面临的挑战

1、ESG投资理念尚未普及，企业缺乏信息披露主动性

从现有A股上市公司发布的ESG或社会责任报告来看，大部分企业所披露的ESG相关信息只停留于政策文件强制要求的部分，对于ESG某些相关方面只字未提，如碳排放、维护生物多样性等。提及节能减排的企业大多也只是一笔带过，未提出具体执行方法和举措。ESG投资理念在中国市场仍属于新兴概念，将ESG信息披露落到实处尚需时日。

2、ESG信息披露范围有限，政策缺乏统一标准

中国ESG投资尚处于起步阶段，ESG信息披露制度尚未完善。目前，对于产生大量碳排放的上市公司仅要求披露二氧化硫、氮氧化物等污染物排放状况，并未强制要求碳排放等信息的披露，自愿进行信息披露的公司仍是少数。由于缺乏统一的信息披露标准，导致企业信息披露程度参差不齐。

3、ESG评价体系不同，评价结果各异

近年来，ESG快速发展，国际评分体系并不完全适用于中国，因此中国国内也加快了评分体系的研发。然而，不同机构定义ESG所包含的内容不尽相同，加权方法也不同，导致不同评价体系下的评价得分不同。如何协调不同评级结果间的差异，使得ESG评级更加标准化与规范化也是中国ESG投资面临的挑战之一。

十、推进中国ESG投资发展的对策建议

1、推广ESG投资理念，进一步增加高质量ESG产品数量与规模

为推动我国经济高质量和可持续发展，实现经济社会系统性变革，推广和实践ESG投资理念是大势所趋。我国应继续推广ESG可持续投资理念，提高投资者责任意识，引导金融体系转向绿色低碳。此外，从ESG产品上来看，泛ESG产品的规模与数量远大于ESG产品。中国应进一步规范ESG类产品范围，引导泛ESG产品发展成为纯ESG产品，促进ESG投资高质量发展。

2、规范ESG信息披露体系，提高信息披露质量

ESG信息披露体系是ESG评分的框架，企业ESG信息披露等制度的完善是ESG投资发展的基础。政策制定者应出台相关制度和文件，规范ESG信息披露体系，提升企业信息披露质量，使企业有针对性地披露重点信息。

3、推动ESG评价规范化与标准化，加大政策驱动力度

ESG评价体系的开发与完善与ESG评分息息相关，而ESG评分是ESG投资的重要参考。政府相关部门应按照中国市场实际情况，结合专家等相关人士建议，尽快推动ESG评分体系的规范化与标准化。同时，继续保持以政策因素驱动国内市场ESG投资，并逐渐加大政策驱动力度，使ESG投资在中国市场稳健发展。

（本文题图来源：第一财经）

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出品人｜杨宇东

策划 | 于舰

主笔 | 刘慧雯 李晔

编辑 | 于明

审定 | 于舰 马绍之

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孙永平 张志强｜新时代十年我国气候治理的成功实践与宝贵经验

作者：人民智库

发布时间：2022-10-08 20:57

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中国是全球气候变化的敏感区和影响显著区。党的十八大以来，我国深入贯彻习近平生态文明思想，积极开展应对气候变化行动，在气候治理领域取得积极成效。华中科技大学国家治理研究院副院长孙永平教授、国家应对气候变化战略研究和国际合作中心对外合作交流部张志强主任在《国家治理》周刊撰文总结了新时代十年我国气候治理的实践经验：在减缓气候变化方面，将“双碳”目标全面融入经济社会发展规划，有效控制重点工业行业温室气体排放，大力发展可再生能源；在适应气候变化方面，把主动适应气候变化作为实施积极应对气候变化国家战略的重要内容，开展重点区域、重点领域适应气候变化行动，强化监测预警和防灾减灾能力；在体制机制方面，打造气候治理“1+N”政策体系，形成全社会共同应对气候变化合力；在国际合作方面，切实推动气候变化国际合作，积极参与引领全球气候治理，为全球气候治理贡献中国智慧、中国力量。

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开展应对气候变化行动，推动落实国家自主贡献目标

党的十八大以来，中国把应对气候变化作为推进生态文明建设、实现高质量发展的重要抓手，基于中国实现可持续发展的内在要求和推动构建人类命运共同体的责任担当，广泛深入开展应对气候变化工作，为全球气候治理作出了一系列贡献。

坚持降碳减污扩绿增长协同，积极探索绿色低碳发展道路

党的十八大以来，中国坚持以习近平生态文明思想为指导，坚定不移地贯彻新发展理念，实施积极应对气候变化国家战略。2015年和2020年中国政府先后提出和调整了与《巴黎协定》目标一致的国家自主贡献目标。2020年9月22日，习近平主席在第七十五届联合国大会一般性辩论上郑重宣布：“中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。”一是制定中长期温室气体排放控制战略，不断加大节能减排力度，加快能源结构调整，构建清洁低碳安全高效的能源体系。确立能源安全新战略，推动能源消费革命、供给革命、技术革命、体制革命，推进水电绿色发展，加大风电和太阳能发电开发力度，在确保安全的前提下有序发展核电，因地制宜发展生物质能、地热能和海洋能，全面提升可再生能源利用率。积极推动煤炭供给侧结构性改革，化解煤炭过剩产能，支持煤炭安全智能绿色开采和清洁高效利用，推动煤电行业清洁高效高质量发展，大力推行煤炭消费减量替代和散煤综合治理，推进终端用能领域以电代煤、以电代油。深化能源体制改革，促进能源资源高效配置，强化能源节约与能效提升，实施能源消费强度和总量双控制度。二是有效控制重点工业行业温室气体排放，推动城乡建设和建筑领域绿色低碳发展，构建绿色低碳交通体系，推动非二氧化碳温室气体减排，统筹推进山水林田湖草沙系统治理，持续提升生态碳汇能力。全国31个省（区、市）均发布了省级“十三五”控制温室气体排放的相关实施方案或规划，省（区、市）碳排放强度下降目标分解、落实和责任评价考核机制得到实施。《中国应对气候变化的政策与行动》显示，中国先后在10个省（市）和77个城市开展低碳试点工作，这些地区积极探索低碳发展模式、推动制度创新，碳排放强度下降幅度总体快于全国平均水平。三是积极利用市场机制控制和减少温室气体排放，推动重点企业节能减排行为的改变。2017年，国家发改委印发《全国碳排放权交易市场建设方案（发电行业）》。2021年，生态环境部公布《碳排放权交易管理办法（试行）》，并印发配套的配额分配方案和重点排放单位名单。这意味着自2021年1月1日起，全国碳市场发电行业第一个履约周期正式启动。此外，生态环境部积极推动《碳排放权交易管理暂行条例》立法进程，不断健全全国碳市场法律法规和政策体系。2021年7月16日，全国碳市场上线交易正式启动，首批纳入发电行业重点排放单位2162家，覆盖约45亿吨二氧化碳排放量。建立和完善温室气体自愿减排交易机制，国家核证自愿减排量（CCER）已被用于碳排放权交易试点市场配额清缴抵销或公益性注销，有效促进了能源结构优化和生态保护补偿。2022年《中共中央 国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》发布，提出依托公共资源交易平台，建设全国统一的碳排放权、用水权交易市场。党的十八大以来，中国不断提高碳排放强度削减幅度，持续优化自主贡献目标，以最大力度应对全球气候变化，在降碳减污扩绿增长方面成效显著。2021年，中国单位国内生产总值（GDP）二氧化碳排放比2005年下降50.3%，基本扭转了二氧化碳排放快速增长的局面。单位GDP煤炭消耗显著降低，过去十年下降超50%。森林覆盖率和蓄积量连续30年实现“双增长”，成为同期全球森林资源增长最多的国家，新增森林蓄积量已提前完成2030年目标。全国碳排放权交易市场启动一周年，截至2022年7月15日，碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量1.94亿吨，累计成交金额84.92亿元。

推进和实施适应气候变化重大战略，努力提高适应气候变化能力和水平

中国是全球气候变化的敏感区和影响显著区。党的十八大以来，中国把主动适应气候变化作为实施积极应对气候变化国家战略的重要内容，积极开展重点区域、重点领域适应气候变化行动，强化监测预警和防灾减灾能力，努力提高适应气候变化能力和水平。一是推进和实施适应气候变化重大战略。为统筹开展适应气候变化工作，2013年，中国首次制定了国家适应气候变化战略，明确了到2020年国家适应气候变化工作的指导思想和原则以及主要目标，制定基础设施、农业、水资源、海岸带和相关海域、森林和其他生态系统、人体健康、旅游业和其他产业七大重点任务。2022年6月，中国编制完成《国家适应气候变化战略2035》，要求更加突出气候变化监测预警和风险管理，加强气候变化影响和风险评估，明确了敏感二三产业等重点领域适应任务。二是开展重点区域适应气候变化行动。针对城市地区，制定《城市适应气候变化行动方案》《海绵城市专项规划编制暂行规定》等文件。其中，《城市适应气候变化行动方案》提出到2030年适应气候变化科学知识广泛普及，城市适应气候变化能力全面提升等目标任务。2017年，选取28个城市开展气候适应型城市建设试点，并取得了积极进展。《海绵城市专项规划编制暂行规定》则是致力于提升城市基础设施建设的气候韧性，最大限度地减少城市开发建设对自然和生态环境的影响。针对沿海地区，组织开展年度全国海平面变化监测、影响调查与评估工作，严格管控围填海，加强滨海湿地保护，提高沿海重点地区抵御气候变化风险能力。在其他重点生态地区，如青藏高原、西北农牧交错带、西南石漠化地区、长江与黄河流域等生态脆弱地区，开展气候适应与生态修复工作，提高其对低温冰雪、洪涝、台风等极端天气的适应能力。三是推进重点领域适应气候变化行动。在农业领域，加快转变农业发展方式，推进农业可持续发展，启动实施东北地区秸秆处理等农业绿色发展五大行动，大力研发推广防灾减灾增产、气候资源利用等农业气象灾害防御和适应新技术，完成农业气象灾害风险区划5000多项。在林业和草原领域，优化造林模式，培育健康森林，全面提升林业适应气候变化能力；加强各类林地的保护管理，构建以国家公园为主体的自然保护地体系，实施草原保护修复重大工程。在水资源领域，完善防洪减灾体系，加强水利基础设施建设，提升水资源优化配置和水旱灾害防御能力；实施国家节水行动，建立水资源刚性约束制度，推进水资源消耗总量和强度双控。在公众健康领域，组织开展气候变化健康风险评估，启动实施“健康环境促进行动”，开展气候敏感性疾病防控工作，加强应对气候变化卫生应急保障。四是强化监测预警和防灾减灾能力。强化自然灾害风险监测、调查和评估，完善自然灾害监测预警预报和综合风险防范体系。建立全国范围内多种气象灾害长时间序列灾情数据库，完成国家级精细化气象灾害风险预警业务平台建设。建立空天地一体化的自然灾害综合风险监测预警系统，发布综合防灾减灾规划，实施自然灾害防治九项重点工程建设，发挥国土空间规划对提升自然灾害防治能力的基础性作用，实现基层气象防灾减灾标准化全国县（区）全覆盖。

促进产业结构优化升级，培养绿色增长新动能

深度调整产业结构是实现“双碳”目标的重要途径，是统筹协调经济可持续发展和气候治理的关键路径。

坚决遏制高耗能高排放低水平项目盲目发展，大力发展绿色低碳产业

严格控制并逐年收紧煤电、石化、化工、钢铁、有色金属冶炼、建材等“双高”行业准入门槛。优化重点行业产能规模，淘汰过剩产能，严格执行产能等量或者减量置换政策。今年6月，工信部表示，在去产能方面，1.4亿吨的地条钢全部出清，电解铝、水泥等行业落后产能基本出清。同时，我国通过“互联网+”和“中国制造2025”等行动计划，大力发展新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、绿色环保以及航空航天、海洋装备等战略性新兴产业并推动互联网、大数据、人工智能、5G等新兴技术产业与绿色低碳产业深度融合，高技术制造业、装备制造业对经济发展的支撑作用明显增强。

提升重点行业能源利用效率和重点产品能效水平，推进用能低碳化、智慧化、系统化

组织实施工业锅炉窑炉节能改造、内燃机系统节能、电机系统节能改造、余热余压回收利用、热电联产、工业副产煤气回收利用、企业能源管控中心建设、两化融合促进节能减排、节能产业培育等九大重点节能工程，全方位提高“双高”企业的能源利用效率。通过持续努力，我国规模以上工业单位增加值能耗在“十二五”“十三五”分别下降28%、16%的基础上，2021年又进一步下降5.6%。与此同时，利用数字化手段助推重点行业能源管理升级，加快能源管控中心建设，全面收集、实时分析、管理优化生产过程的能源及相关数据，有效提升了能源精细化管理水平。

打造绿色低碳工业园区、绿色低碳供应链，实现制造体系的绿色转型

近年来，我国利用工业体系脱碳化带来的产业链重构机会，通过完善绿色采购、绿色信贷、绿色税收等激励机制，构建政府引导、市场推动与企业主导的三位一体的绿色低碳工业园区发展模式等途径，引导供应链相关企业提升工艺水平、优化用能结构，基本实现了制造体系的绿色转型。具体来说，政府引导园区内基础设施由内向外延伸和城市基础设施由外向内扩展，并制定准入机制，帮助园区建设基础设施、公共平台；市场则进一步推动园区产业向生态化方向发展，引导园区以龙头企业为核心，带动上下游中小企业集聚发展，逐步形成具有特色优势的产业链和产业集群；企业则通过相互合作与研发创新在微观层面提高效率。

促进绿色低碳技术的开发与应用，帮助传统产业实现绿色低碳转型

实施重大技术改造升级工程，支持传统“双高”行业加快高端化、智能化和绿色化转型。2012年以来，我国技术改造投资占工业投资比重持续稳定在40%以上，成为提振工业领域绿色投资的重要力量。政府不仅通过税收、补贴和绿色基金等方式引导企业积极采用绿色低碳技术，而且鼓励银行、担保机构丰富绿色债券和绿色保险产品，为中小企业绿色创新与低碳转型提供担保服务和信贷支持。

推动能源结构转型，大力发展新能源产业

党的十八大以来，在保障能源安全的条件下，中国严格控制化石能源消费，大力发展可再生能源，为经济社会高质量发展、可持续发展和全面建成小康社会提供了重要支撑，开启了中国特色能源转型新征程。

推动能源消费革命，培育绿色低碳生产与生活方式

严格实施能源消费总量和能源消费强度双控政策，建立刚性能源消费控制体系，坚决落实单位GDP二氧化碳排放下降考核政策，把节能减排贯穿于工业生产全过程和各领域。2014年以来，以年均约2.9%的能源消费增长支撑了6.2%的国民经济增长。大力实施电能替代行动（电代煤、电代油），提高能源使用效率，逐步减少对化石能源的刚性需求。“十三五”期间累计完成替代电8241亿千瓦时。同时，通过多渠道、多元化、多媒介宣传方式，强化社会大众生态保护与资源节约意识，增强绿色消费的行为自觉。

推动能源供给革命，加快能源供给侧绿色低碳转型

优先发展可再生能源，加快提升清洁能源和非化石能源在能源供应和能源消费中的比重。充分尊重我国以煤为主的能源禀赋结构，积极推动煤炭洁净、高效和集中利用，全面实施燃煤电厂超低排放和节能改造，减少煤炭分散直接燃烧。中国电力企业联合会发布的《中国电力行业年度发展报告2022》显示，以2005年为基准年，从2006年到2021年，通过发展非化石能源、降低供电煤耗等措施，电力行业累计减少二氧化碳排放约215.1亿吨。

推动能源技术革命，构建绿色智慧能源技术创新体系

推动能源转型的根本力量是技术创新。化石能源清洁高效利用、清洁能源承担能源供应主力军地位、终端能源电气化提升和“双侧”改革相应的智能电网建设，都需要基础研究的支撑和颠覆性技术创新。党的十八大以来，我国不断加快能源科技自主创新步伐，构建绿色智慧能源技术创新体系。在全球能源创新竞赛日趋白热化的背景下，可再生能源、储能、氢能、智慧能源等一大批新兴能源技术正加速迭代，成为全球能源结构绿色低碳转型的催化剂和核心驱动力。

推动能源体制革命，建设统一开放、竞争有序的能源市场

积极推进能源价格形成机制改革，建立清晰的能源价格信号和成本传导机制，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，在生产端和消费端协同推动节能降碳工作。2021年全国市场化交易电量3.8万亿千瓦时，占全社会用电量比重达45.5%。积极落实“新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制”要求，搭建绿色电力交易平台，将愿意承担更多社会责任的一部分电力用户区分出来，与发电企业直接进行绿色电力交易，通过市场化手段反哺新能源项目，帮助企业降低碳足迹以更好履新社会责任。

坚持以人民为中心，促进新能源开发利用与乡村振兴融合发展

牢固树立能源发展为了人民、依靠人民、服务人民的理念，把保障和改善民生用能、贫困人口用能作为能源发展的优先目标，加强能源民生基础设施和公共服务能力建设，提高能源普遍服务水平。把推动能源发展和脱贫攻坚有机结合，实施能源扶贫工程，发挥能源基础设施和能源供应服务在扶贫中的基础性作用。促进新能源开发利用与乡村振兴融合发展，将产业振兴与农村清洁能源工程建设相结合。截至2020年底，全国10万个村拥有村级电站，全国光伏扶贫量达到1865万千瓦，村庄平均收益20万元左右，为设立公益性就业岗位、实施小型公益项目以及开展小微奖励补助提供了重要保障。

谋篇布局“1+N”政策体系，形成政策合力和行动合力

通过“1+N”政策体系，让每个部门、每个行业、每个生产者和消费者都投身到应对气候变化工作中，落实自身的减排任务，形成全社会的行动合力。“1+N”政策体系中的“1”是指党中央和国务院于2021年10月24日印发的《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》（以下简称《意见》），是管总体、管长远的，在实现“双碳”目标中发挥统领作用；“N”是指以2021年10月26日国务院印发的《2030年前碳达峰行动方案》（以下简称《方案》）为首的系列政策文件，既包括能源、工业、交通运输、城乡建设等分领域分行业碳达峰实施方案，又包括各地方的碳达峰具体实施政策。目前，我国的碳达峰碳中和“1+N”政策体系已基本建立（见图1），各领域重点工作有序推进，“双碳”工作取得良好开局，为气候治理提供了有力政策支撑。

科学统筹“双碳”目标与经济社会发展，强化气候治理顶层设计

《意见》是实现碳达峰碳中和的纲领性文件，明确了“双碳”目标总体要求，鲜明指出“把碳达峰、碳中和纳入经济社会发展全局”，意味着未来经济社会发展战略要与碳达峰碳中和目标相协同。同时，《意见》系统谋划了十大方面31项重点任务，进一步明确了碳达峰碳中和工作的时间表与路线图。作为“N”的顶层设计文件，《方案》确定了“碳达峰十大行动”，无论是促进能源转型、推动节能降碳或是发展绿色低碳科技，都有综合性的指导政策。《意见》与《方案》相辅相成，完善了我国气候治理的顶层设计，推动建成目标明确、分工合理、措施有力、衔接有序的气候治理政策体系。

聚焦重点行业，全面布局各领域的高质量发展战略

聚焦各行业的重点任务与具体行动，部署有较高针对性、操作性和灵活性的系列政策，进一步补齐政策短板。在能源领域，国家发改委与能源局共同颁布了《“十四五”现代能源体系规划》等系列政策，推动我国构建清洁低碳安全高效的能源体系。在节能增效方面，国务院出台了《“十四五”节能减排综合工作方案》等系列文件，明确了到2025年全国单位国内生产总值能源消耗比2020年下降13.5%的主要目标。在工业领域，工信部、国家发改委、生态环境部联合印发《工业领域碳达峰实施方案》，要求持续优化产业结构和用能结构，建立以高效、绿色、循环、低碳为重要特征的现代工业体系。在城乡建设领域，住房和城乡建设部、国家发改委印发《城乡建设领域碳达峰实施方案》，从城市结构和布局、绿色低碳社区建设、推广应用可再生能源等多方面给出了降碳思路。在交通领域，交通运输部等四大交通部门出台贯彻落实《中共中央 国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》的实施意见，推动运输工具装备低碳转型，构建绿色高效交通运输体系，加快绿色交通基础设施建设。在推动绿色低碳全民行动方面，教育部印发了《加强碳达峰碳中和高等教育人才培养体系建设工作方案》。在低碳技术领域，科技部等九部门印发的《科技支撑碳达峰碳中和实施方案（2022—2030年）》对前沿颠覆性低碳技术作出了具体安排。在巩固提升碳汇能力方面，国家市场监督管理总局、中国国家标准化管理委员会发布《林业碳汇项目审定和核证指南》，自然资源部公示《海洋碳汇经济价值核算方法》，明确了森林和海洋碳汇的核算指南。除此以外，财政部印发《财政支持做好碳达峰碳中和工作的意见》，发挥政策性金融对气候治理的引导、支撑作用。

因地制宜精准施策，梯次有序开展各地区的碳达峰行动

我国区域发展不平衡不充分，资源禀赋、各地区经济发展阶段、能源结构、产业结构差异明显，各省市必须在严格落实《意见》《方案》和“十四五”规划的基础上，充分结合区域发展特性，因地制宜精准施策，梯次有序推进碳达峰目标的实现。各区域碳达峰政策各有侧重，如华北地区煤炭资源丰富，更为关注煤炭安全高效开采、清洁高效利用，加快传统能源结构改革；经济发展水平较高的华东地区各省份主要以加快新能源对传统化石能源的结构替代、提高非化石能源比重为主要任务；西南地区和西北地区有较好的发展新能源的自然条件，重点工作任务也主要围绕着新能源发电项目开展。从区域向下延伸，各地区从省到市、从市到县上下联动确定地方碳达峰目标，科学合理制定碳达峰方案，积极组织开展碳达峰试点建设。

构建中国特色的制度体系，实现多维主体联动

中国自2007年成立由国务院总理亲自担任组长的国家应对气候变化和节能减排工作领导小组以后，2021年又成立了碳达峰碳中和工作领导小组，集中力量、协同联动，共同推进应对气候变化和节能减排相关工作。立足于中国特色社会主义制度体系，通过构建环保督察、目标责任制、中央企业负责人业绩考核等多种制度，实现中央政府与地方政府、中央政府与中央企业的多维联动。在气候治理领域，中国特色的制度体系具有根本性、全局性、战略性显著优势，有利于中央政令的高效执行和有效落实，为我国气候治理工作打下坚实的制度保障。

构建地方竞争与区域协同治理模式，充分激发地方政府参与气候治理的积极性

中央综合考虑各地区的发展阶段、资源禀赋、战略定位、生态环境等因素，将碳排放强度指标纳入各地政府的目标考核体系，对能源消费和碳排放指标实行协同管理、协同分解、协同考核，逐步建立系统完善的碳达峰碳中和综合评价考核制度，并将其作为地方主要负责人和领导班子综合考核评价、干部奖惩任免等的重要依据，充分调动地方政府在气候治理中的积极性与能动性，有效发挥中央对地方政府的引导与指引作用。此外，中央以环保督察履行监督地方职责，压实“党政同责、一岗双责”，强调党委和政府在生态环境责任认定上承担同样责任，使得环保督察更具威慑力，对解决突出生态环境问题起到了重要作用。

构建中央企业负责人双碳考核制度，发挥央企在气候治理中的领头雁作用

中央企业是国家重大战略的重要支撑、应对重大风险挑战的骨干中坚，发挥央企在气候治理中的重要带头作用尤为必要。自2022年8月1日起，国务院国资委发布的《中央企业节约能源与生态环境保护监督管理办法》（以下简称《办法》）正式施行。《办法》突出强调了中央企业承担减排降碳的企业责任，要求建立健全中央企业节约能源与生态环境保护考核奖惩制度，实施年度及任期考核，将考核结果纳入中央企业负责人经营业绩考核体系。党的十八大以来，中国通过统筹设计规划目标、综合协调多方资源、积极动员各级领导干部、科学设计激励与惩罚机制，将中国特色的制度优势成功转化为实际的气候治理效能，为全球气候治理贡献了中国智慧和中国方案。

立足全球视野，切实推动气候变化国际合作

中国呼吁国际社会紧急行动起来，全面加强团结合作，坚持多边主义，坚定维护以联合国为核心的国际体系、以国际法为基础的国际秩序，坚定支持《联合国气候变化框架公约》及其《巴黎协定》确定的目标、原则和框架，全面落实《巴黎协定》，努力推动构建公平合理、合作共赢的全球气候治理体系。

积极开展气候外交，为《巴黎协定》的达成做出历史性的贡献

中国领导人近年来开展了一系列气候外交活动，显著提升了中国在全球气候治理中的话语权和影响力，使国际社会更加深刻地认识到中国对于气候变化的重视和气候治理的主张。2015年11月30日，习近平主席在气候变化巴黎大会开幕式上发表重要讲话，提出了全球气候治理中国方案，为《巴黎协定》谈判最后阶段提供政治推动力。2016年4月22日，中国签署了《巴黎协定》。2016年9月3日，习近平主席与时任美国总统奥巴马向联合国秘书长交存参加《巴黎协定》法律文书，为《巴黎协定》快速生效作出了历史性贡献。2020年9月，习近平主席在第七十五届联合国大会一般性辩论上作出“二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和”的庄严承诺。2020年12月，习近平主席在气候雄心峰会上宣布中国国家自主贡献一系列新举措。2021年9月，习近平主席又在第七十六届联合国大会一般性辩论上宣布中国不再新建境外煤电项目的决定。

主动参与应对气候变化谈判，为推动全球气候治理指明前进方向、注入强劲动力

中国积极参与《联合国气候变化框架公约》主渠道谈判，推动达成《巴黎协定》实施细则一揽子成果。牵头建立气候行动部长级会议机制，有力维护和推动气候变化多边治理。积极参加联合国气候行动峰会，牵头“基于自然的解决方案”领域工作，得到了联合国秘书长高度评价和国际社会普遍赞誉。参与发起全球适应委员会，李克强总理亲自为全球适应中心中国办公室揭牌。积极开展应对气候变化南南合作，截至2021年底，中国已与35个国家签署39份气候变化南南合作谅解备忘录，并通过援助应对气候变化相关物资、建设低碳示范区等方式与有关发展中国家共同应对气候变化。此外，截至2021年9月，我国累计举办45期应对气候变化主题研修班，邀请了120余个国家近2000位相关人士参加。通过推动全球气候治理进程，开展应对气候变化国际合作，我国已成为全球生态文明建设的重要参与者、贡献者和引领者。

保持战略定力，积极参与和引领全球气候治理

面对疫情后绿色复苏和应对气候变化等多重挑战，世界各国需要加强团结，共克时艰，重信守诺，遵循《联合国气候变化框架公约》及其《巴黎协定》确定的共同但有区别的责任等原则，通过强化务实行动与合作来实现《联合国气候变化框架公约》和《巴黎协定》目标，共建公平合理、合作共赢的全球气候治理体系。就国内工作而言，随着“双碳”政策的不断完善和《国家适应气候变化战略2035》的出台，我国参与全球治理的国内基础将更加牢固。一是继续加强统筹协调，持续完善碳达峰碳中和“1+N”政策体系，组织实施好“碳达峰十大行动”，建立统一规范的碳排放统计核算体系。完整准确全面贯彻新发展理念，保持战略定力，不搞“碳冲锋”，不搞运动式“减碳”，有序有力有效推进“双碳”工作。二是大力推动能源革命。加大新能源投资力度，在沙漠、戈壁、荒漠地区规划建设大型风电光伏基地，加快构建新能源供给消纳体系。提高煤炭清洁高效利用水平，改造升级供电煤耗超过300克/千瓦时的煤电机组。三是大力推进产业绿色低碳转型发展。推动重点行业能效达标改造，加快先进适用技术研发和推广，积极发展绿色金融，推动碳市场稳定发展。坚决遏制高耗能、高排放、低水平项目盲目发展。四是大力倡导绿色生活方式。引导绿色低碳消费，倡导绿色出行，开展绿色低碳社会行动，使绿色生活方式成为社会新风尚。加强森林可持续管理，力争10年内植树700亿棵。就国际而言，积极开展多边和双边对话交流和务实合作，推动构建公平合理、合作共赢的全球气候治理体系。一是在国际气候谈判中，中国既要承担起大国责任，也要与自身经济发展需求相平衡，并根据《联合国气候变化框架公约》要求敦促发达国家履行出资义务。二是开展气候变化领域多边和双边合作交流，加强与周边国家的气候变化合作，推动形成中日韩、中国—东盟、澜沧江—湄公河、中非等重要区域环境与气候合作机制。三是深化与联合国相关机构、政府间组织、国际行业组织等多边机构的合作，建立长期性、机制性的气候变化合作关系。四是加强应对气候变化南南合作，积极落实应对气候变化南南合作“十百千”倡议和“一带一路”应对气候变化南南合作计划，推进低碳示范区建设，开展多种形式的能力建设培训。落实中非应对气候变化行动，同时继续在力所能及的范围内加大对包括小岛屿国家、最不发达国家在内的其他发展中国家在应对气候变化领域的支持。

来源 | 《国家治理》周刊2022年9月上原文标题 | 新时代十年我国气候治理的成功实践与宝贵经验作者 | 华中科技大学国家治理研究院副院长、经济学院教授，全球气候治理研究中心主任 孙永平；国家应对气候变化战略研究和国际合作中心对外合作交流部主任、副研究员 张志强责任编辑 | 罗婷新媒体编辑 | 罗婷美编 | 石玉 王嘉骐更多精彩文章，欢迎关注《国家治理》周刊及人民论坛网！

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