高盛：美国散户正在投降 大量资金正从美股撤出！

作者：金融界

发布时间：2022-10-11 20:25

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来源：金融界

高盛董事总经理斯科特鲁伯纳（Scott Rubner）在一份报告中表示，美国散户投资者正在清空他们的投资组合，筹集现金。

高盛称这个群体投资者是目前主要投资者类别中还未大量出售手中美股的群体，但是现在他们正在开始这样做，并开始转移他们的资产去现金。

根据高盛的数据，上周有890亿美元流入货币市场基金，是2020年4月以来最多的。高盛称：“这是一个重要的信号，不要低估他们这个群体抛售对流动性的影响，如卖出苹果公司和特斯拉股票。”

到目前为止，尽管美国股市经历了高波动性的一年，将主要股指拖入熊市，但散户投资者基本上仍留在股市。

这让许多一直在寻找市场触底迹象的华尔街策略师和交易员感到困惑。其他一些投降的迹象，如极其广泛的抛售和指数跌破长期移动平均线，今年已经出现了好几次。

高盛称，可以肯定的是，仅仅因为美股市场已经满足了许多投降的条件，并不意味着它将在本周反弹。除了即将公布的第三季企业财报外，即将到来的一些不确定性事件也可能给未来几周的美国股市带来另一层不确定性。

另外一方面，亿万富翁对冲基金经理琼斯（Paul Tudor Jones）认为，美国经济要么接近衰退，因为美联储急于通过大幅加息来抑制不断飙升的通货膨胀。

琼斯说：“我不知道美国经济衰退现在开始，还是两个月前开始。”“当衰退正式开始时，我们总是会发现并感到惊讶，但我认为我们将进入衰退。”

美国国家经济研究局（National Bureau of Economic Research）是经济衰退的官方决定者，在做出判断时使用了多种因素。美国国家经济研究局将衰退定义为“经济活动的显著下降，这种衰退分布在整个经济领域，持续时间超过几个月。”

然而，统计局的经济学家们表示，甚至没有把GDP作为主要晴雨表。美国第一和第二季度的GDP都出现了下降，第三季度的初值定于10月27日发布。

琼斯说，投资者在危险的水域中航行有一个特定的衰退剧本可以遵循，历史表明，风险资产在触底之前有更大的下跌空间。

“大多数衰退从开始持续约300天，” Jones说。“美国股市下跌了，比如说10％。首先会发生的是，在股市真正见底之前，短期利率将停止上升并开始下降。”

这位著名投资者说，美联储要将通胀率拉回2％的目标非常困难，部分原因是工资大幅上涨。“通货膨胀有点像牙膏。一旦你把它从管子里拿出来，就很难再放回去了。”

为了对抗通胀，美联储正在以上世纪80年代以来最激进的速度收紧货币政策。上月，美联储已经连续第三次加息75个基点，并誓言还将进一步加息。琼斯表示，美联储应该继续收紧政策，以避免给经济带来长期痛苦。

“如果他们不继续推进，我们将面临高企且长期的通胀，我认为这只会在未来引发更多问题，” Jones说。“如果我们要实现长期繁荣，就必须有稳定的货币和稳定的估值方式。所以，从长期来看，你必须有2％的通胀率在通胀之下才能有一个稳定的社会。因此，短期的痛苦与长期的收益是相关联的。”

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高盛：散户投资者举起“白棋” 正从美股撤出资金

作者：新浪财经

发布时间：2022-10-11 11:03

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来源：财联社

财联社10月11日讯（编辑 周子意）高盛销售和交易部门资深分析师Scott Rubner周一在一份报告中指出，美国散户投资者正在出售手中的投资组合，将股票转移到现金。

Scott Rubner在报告中指出，上周有890亿美元流入货币市场，这是自2020年4月8日（1020亿美元）以来最大的现金流入。

Rubner指出，这是一个“重要的信号”，并警告不要低估散户群体抛售的影响力，比如他们卖出苹果和特斯拉的股票。

Rubner补充道，散户投资群体是目前还未大量出售美股的群体，但是现有迹象显示，他们正开始“转移资金”。

今年来，美国主要股指经历了高波动性，大范围抛售潮已多次出现，不过散户投资者基本上还坚守在股市中。

美国股市上周出现走高，不过随着美国9月非农就业数据出炉，上周五美股低开低走，三大股指集体跳水，抹去了一周内的大部分涨幅。这让散户群体的投降迹象渐显。

本周四，美国政府将公布关键的9月CPI报告，此外企业第三季度财报也将接连公布，这给未来几周的美国股市带来非常大的不确定性。

散户投资者可能会在本周的CPI报告出来后再度大量抛售。Rubner也表示，“（散户的）投降近了。”

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高盛和大摩同时看衰 美股恐迎来艰难财报季

作者：新浪财经

发布时间：2022-10-10 19:57

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来源：智通财经APP

高盛和摩根士丹利的策略师表示，随着需求放缓和成本飙升等宏观经济风险的累积，企业将迎来一个艰难的财报季。

摩根士丹利策略师Michael Wilson表示，“库存、劳动力成本和其他潜在支出等因素正在严重影响现金流，”“市场已经开始出现裂缝，最近几周，一些风向标股票的营收和营收均出现下滑。”

Wilson是华尔街最坚定的看跌派之一。

与此同时，高盛策略师David Kostin的另一份报告称，美元不断走高、利润率受到不利影响以及税收变化，是即将发布的财报面临的三大关键风险。

Kostin指出，从历史上看，美元走强与销售业绩好于预期的次数较少有关。他们指出，上周李维斯（LEVI.US）业绩不及预期，部分原因是美元飙升。美元的持续走强“相对于国外销售比例较高的股票，将支撑国内销售100%的股票的表现”。

高盛选择的收入100%来自美国国内的股票，其表现超过了2022年71%的收入来自美国以外销售的股票。

不过，由于美联储维持其强硬立场，所有企业今年都在克服一些不利因素，比如库存增加、利率上升和需求放缓。彭博最新的MLIV Pulse调查显示，多数投资者预计财报季将推低标普500指数，受访者认为有关通胀和衰退的话题将主导财报电话会议。

高盛策略师表示，“如果宏观环境恶化，库存过剩将拖累利润率。”与此同时，《通货膨胀削减法案》规定，从2023年开始，对企业账面利润征收15%的最低税率，对回购股票征收1%的消费税，这也将给标普500指数的收益带来压力。

高盛团队预计，与今年上半年相比，第三季度财报季的积极惊喜将较少，对第四季度和2023年的预期将进行负面修正。

摩根士丹利的Wilson指出，“在基本面恶化的情况得到充分反映之前，熊市不会结束。”“当公司认输”或出现外部金融冲击时，市场情绪将受到影响。

另外，Sanford C． Bernstein策略师Sarah McCarthy和Mark Diver表示，美国和欧洲股市还将进一步下跌，因为盈利预期和股票基金的资金流出尚未见底。

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高盛称资金正撤离美股 美联储措辞或成“当头一棒”

作者：同花顺财经

发布时间：2019-10-29 16:32

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在美股攀上今年高位之际，高盛警告称大量资金正从股市涌向现金和债券。今年以来，美股基金的资金流出量创2008年以来新高，而即将到来的美联储利率决议也可能引发投资者抛售。

美股资金流出量创新高

高盛整理的数据显示，截至2019年10月，美国股票基金已经流出了1,000亿美元，而主动管理型基金则流出了2,170亿美元。高盛的数据分析显示，债券流入量达3,530亿美元，而现金流入达4,360亿美元。

（ EDB经济数据库）

大卫科斯汀（David Kostin）领导的高盛策略师认为，尽管资金大量从股市涌向债市和现金，但现金敞口“接近历史低点”。他们计算得出，分配给现金的总额为12%，在过去30年中仍属于低位。

高盛团队在10月25日的报告中写道：“高度不确定性，投资者对经济衰退的担忧以及较低的现金分配可能会限制股票分配的大幅增长。”

高盛预计，与今年一样，企业需求将成为2020年美国股票购买的最大来源。尽管回购可能会减少，但由于首次公开募股减少以及现金型并购交易的增加，净需求仍将表现强劲。高盛表示，家庭和外国投资者也将成为净买家，而养老基金将像2009年以来那样一直在削减投资。

高盛的策略师们还指出，债务水平急剧上升、收益增长放缓以及公司现金余额大幅下降等因素将推动股票回购在2020年下降。在经历了2018年的繁荣之后，今年的股票购买已经显示出低迷，高盛预测到2019年底，股票购买将同比下降20%至4,800亿美元。

到2020年，美国股票的公司净购买总额将达到4,700亿美元，较今年下降2%。外国投资者将购买500亿美元的净资产，家庭净购买将达到300亿美元，交易所买卖基金（ETF）的净购买将达到1,500亿美元，低于五年平均的2,200亿美元。

美联储或压制美股反弹

10月31日凌晨，美联储将公布10月利率决议，高盛预计此次美联储将最后一次降息，并暗示美联储降息已经完成。

市场普遍预期决策开放的联邦公开市场委员会将在10月29日至30日的会议上批准将利率下调四分之一，将基金利率的目标范围降低至1.5%至1.75%。高盛对此表示同意，认为降息的可能性为95%。该利率适用于银行相互收取隔夜贷款费用，但也影响着广大的消费者债务。

高盛经济学家认为，美联储将在声明中进行某种调整，以表明这一举动是今年的第三次宽松政策，将实现美联储主席杰罗姆鲍威尔在7月份暗示的“中间周期调整”。

值得注意的是，如果美联储如高盛预期那样在本周进行最后一次降息，美股或将面临震动。BTIG首席股票和衍生品策略师朱利安伊曼纽尔（Julian Emanuel）表示：“从我们的角度来看，投资者可能会因对美联储政策的失望情绪而抛售股票。”

伊曼纽尔（Emanuel）表示，他预计美联储将降息25个基点，但随后又放弃承诺再度下调利率。他说：“我们认为市场已经消化了许多利好消息，很可能会对接下来不降息感到震惊。”

具体来看，伊曼纽尔认为本周美联储的评论可能会让市场失望，进而引发短期抛售潮，可能会使标准普尔回落至2875点。他指出，仍然有很多人认为明年会出现衰退。如果美联储要降低降息的可能性，那么投资者就不会成为股票的卖家而非购买者。

值得注意的是，此前美联储发布利率决议后，标普500在随后几周内都下跌了2%至7%。尤其是在5月1日（维持利率不变）和7月31日（降息25个基点）的利率决议后，标普500的跌幅均超过6%。与这两次利率决议相似，此次会议也在财报季中期举行。

来源: 智通财经

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美银：这些资金在低位买入，美股接近底部了吗？

作者：uSMART盈立智投小官

发布时间：2022-10-12 11:54

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美股上周流入资金接近纪录高位，因对底部形成的押注刺激了美国股市的大规模逢低买盘。不过，美国银行(Bank of America)认为，这种乐观情绪可能还为时过早。

该银行的分析师在周二的一份报告中说，根据客户数据，在这5天的时间里，股票配置金额达到了2008年以来的第三高。投资者认为，这一迹象表明，市场抛售接近尾声。但美国银行驳斥了美股最糟糕时期已经过去的说法。

分析师表示：“上周，标普500指数从近期低点反弹1.5%，客户成为美国股票的净买家。”他们指出，上周共有61亿美元资金流入美股，是2008年以来第三大资金流入，也是连续第五周出现资金流入。“我们的观点是，未来美股可能会出现更多波动。”

在上周头两天的飙升之后，美股三大指数在非农就业数据公布后下跌，抹去了大部分涨幅。尽管如此，股市在连续三周下跌后，上周仍成功收高。

美国银行指出，从单一股票到交易所交易基金(ETF)，美国股市出现了广泛的抢购狂潮，而对冲基金、机构和个人投资者也参与了购买。机构投资者是最大的买家，创下了一个月内的首次流入，也是自2020年12月以来的最大流入。

上周初公布的一系列疲弱经济数据，燃起了美联储可能早于原计划放弃货币紧缩政策的希望，但华尔街策略师对这种充满希望的想法提出了质疑。

高盛(Goldman Sachs)分析师周二表示：“现在就考虑转向的因素还为时过早”。该分析师并补充称，由于市场预期会进一步升息，美国股市仍有下跌的风险。

高盛表示：“随着汽油价格的上涨，以及在宏观数据显示经济出现更多实质性疲弱之前，我们普遍反对市场以鸽派立场重新定价美联储。”这些策略师补充说，短期利率仍然不稳定，无论是绝对值还是相对于股市波动率而言都是如此。

标准普尔500指数和纳斯达克综合指数周二下跌，投资者在权衡加息和通胀飙升将如何影响即将到来的财报季。与此同时，投资者担心英国央行行长贝利的言论影响，他表示英国央行购买受加息影响的养老基金的计划将定于周五结束。

一些交易员通过押注美股走低来赚钱。为此，他们借入股票并卖出，希望在以后以较低的价格买回这些股票以获利。当股市开始攀升时，卖空者可以通过买入股票来补仓，从而加速上涨。但贝利的言论吓跑了很多买家。

今年以来，投资者一直在努力应对高通胀，以及美联储试图通过加息来抑制通胀的影响。对许多人来说，最近几周，由于通胀居高不下，交易员担心美联储将大幅加息冷却经济。

定于周四公布的美国通胀数据将显示，美联储的大幅加息是否在抑制消费价格飙升。如果通胀数据高于预期，可能会增强美联储官员将在下次会议上再次大幅加息75个基点的预期。

与此同时，投资者正准备迎接定于本周发布的第一波主要企业业绩报告，预计将显示企业在高利率和消费者需求疲弱中如何应对。百事公司将于美东时间周三发布财报，贝莱德(BlackRock)、摩根大通(JPMorgan Chase)和摩根士丹利(Morgan Stanley)等金融巨头将于本周晚些时候发布财报。

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资金又流出全球股票基金！美银：是时候撤出美股了！标普500还要跌13%

作者：新浪财经

发布时间：2022-08-05 18:54

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来源：智通财经APP

美国银行策略师表示，投资者重新开始回避全球股市，并转而青睐债市。该行指出，在7月份的强势反弹之后，现在是撤出美股的正确时机。

美国银行援引EPFR global的数据表示，截至8月3日当周，全球股票基金资金流出26亿美元，而上一周刚出现六周以来首次资金流入，其中美国股票基金有11亿美元的资金流出。与此同时，全球债券市场资金流入了约120亿美元，为去年11月以来的最高水平。

据悉，从风格因素来看，美国成长股和小盘股有资金流入，而大盘股遭遇最大的资金流出；从行业来看，消费和金融行业资金流入最多，而材料和房地产行业则遭遇资金流出。

美银策略师Michael Hartnett曾表示，近期股市的反弹更有可能是熊市反弹，而不是持续走高。他重申，投资者应该在标普500指数到达4200点水平的时候“淡出股市”。数据显示，4200点仅比周四收盘点位4151.94点高约1.2%。

Michael Hartnett坚持认为，标普500指数的底部将低于3600点，这意味着该指数还有约13%的下跌空间。他预计标普500指数将在3800-4200点区间交投，直至美联储在9月的下次议息会议上做出决定。

美股在8月艰难维持上涨势头。在7月份，由于企业二季度财报季表现好于预期、加上市场押注美联储将放缓加息步伐，美股出现强势反弹。以科技股为主的纳斯达克100指数较6月低点上涨了近20%。

除了美股之外，美银的欧洲市场策略师已将对欧洲股市的看法下调至“负面”。策略师表示，宏观预测显示，欧洲股市到今年年底将下跌10%。资金流动数据也显示，欧洲股票基金本周资金流出30亿美元，为连续第25周资金流出。

多家华尔街大行看空美股

不仅美银，近期发表看空美股言论的华尔街大行比比皆是。包括Cecilia Mariotti在内的高盛策略师8月4日表示：“如果宏观经济动能没有明显转变的迹象，短暂的强势反弹可能意味着市场再次下跌的风险增加，而不是预示着熊市的结束。”

汇丰银行策略师Max Kettner是今年坚定看空美股的人，他周四表示，将“最大程度地减持股票”。他预计，今年夏季市场的反弹将以惨痛行情收尾，同时建议在经济增长风险高企之际，舍弃股票和债券，并在现金当中寻求庇护。他认为，在目前环境下， “唯一优选的资产”是美元现金。

Bernstein策略师Sarah McCarthy和Mark Diver也表示，随着股票基金的资金外流，业绩下调周期才刚刚开始。他们表示，尽管投资者在第二季度已停止购买股票，但股票基金仍未看到第一季度高达2000亿美元“巨额”流入的逆转。他们直言：“我们预计，短期内股市将再次下跌。”

Envestnet联席首席投资长Dana D ‘Auria认为，近期股市的上涨代表着一种缓解性反弹，股市可能还没有触底。她认为，美联储7月议息会议后股市的反弹“有些过头”，市场高估了美联储转向鸽派立场的可能性。她直言：“有人认为，我们将在2023年初放缓加息并开始降息，这是不太可能的。美联储有继续加息的空间，因为就业市场依然强劲，这为美联储继续对抗通胀“开了绿灯”。

Berenberg策略师Edward Abbott和Jonathan Stubbs警告称，未来企业收益下降将对股市构成威胁。他们表示，根据模型，随着利润率面临压力，企业利润可能会同比下降15%-20%。DayByDay技术分析师Valerie Gastaldy也表示，投资者应趁机获利了结，因为“从现在开始，走势将非常不确定”，她指出，标普500指数处于最吸引空头再次抛售的水平。

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联邦快递崩了还警告“全球衰退”，高盛：滞胀情景下美股或暴跌27%，但“软着陆”仍有可能

作者：华尔街见闻

发布时间：2022-09-18 11:11

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联邦快递的盈利预警与股价暴跌，像一把利刃刺破了所有幻想，再次让市场看到了血淋淋的真相。

华尔街见闻曾提及，9月16日周五，在盈利预警发布次日，联邦快递盘中暴跌超23%，日低155美元触及2020年7月初以来的两年多最低，最终收盘跌21%至161.02美元，创下公司历史上最大单日跌幅。

联邦快递周四表示，截至8月底的三个月内的业绩将大幅不及预期，为应对全球包裹运输量下降，公司将关闭办公室和停飞货机。

由于联邦快递业绩和美国实体经济活力紧密相连，市场常常将其财报视作美国经济活力的晴雨表。因此，德银分析师Amit Mehrotra才将该公司撤销三个月前发布的乐观指引称为“令人震惊”。

联邦快递CEO甚至直接警告称，“我们正在进入全球衰退，公司这些数据并不是很好的预兆”。他指出，全球货运量下降是公司在财年一季度（自然年6月至8月）业绩“令人非常失望”和经营环境持续波动的主要原因，还称全球货运量在8月左右疲软加速的影响非常深远：

“这是因为我们反映了其他所有人的业务，尤其是世界上的高价值经济体。”

坏消息不止于此。

周四公布的美国8月CPI意外高于预期，火热的通胀数据打破了市场对“美联储转向”的期待。考虑到美联储主席鲍威尔对于“即便牺牲经济增长也要抗击通胀”的强硬立场，加息预期出现快速飙升。

预期的转变令本周全球股票与债券市场直接蒸发了近4万亿美元。除了美元，其余所有资产无一幸免。

“本周喜忧参半的美国经济数据、高企的通胀以及联邦快递的警告，让人们重新想起了‘滞胀’的可怕前景。”高盛分析师Chris Hussey在近日的一份报告中提到。

Hussey表示：

去年夏末，投资者开始意识到，美联储可能需要大幅加息才能遏制顽固的通胀，因此，大约一年来，滞胀一直是市场的担忧。通过收紧货币来减缓增长速度，以减轻价格上行压力——这种做法实际上是将需求往回拉，达到与实际供应相匹配的程度。当经济增长放缓到刚好能使供需达到平衡（即所谓的“软着陆”），又不至于造成需求实际下降、企业大量裁员、经济陷入衰退的程度时，这种紧缩机制可能最为成功。但如果经济增速下降，而通胀依然高烧不退时，紧缩政策可能带来最糟糕的结果，即所谓的滞胀，这是美国自上世纪70年代以来从未见过的经济状况。在本周一系列糟糕数据的刺激下，支持“滞胀派”的投资者阵营有所壮大。透过费城联储指数（跌至-9.9）和联邦快递的盈利预警，我们看到经济增长放缓的迹象，而随着8月核心CPI环比上升0.57%（而前一个月为0.3%)，通胀的前景依然不乐观。

在高盛首席市场经济学家Dominic Wilson和全球市场策略分析师Vickie Chang看来，如果美联储为了遏制通胀必须对经济造成足够大的打击，直到失业率升至 5%，那么标普500指数将不得不下跌14%至3400以下，5年期美债收益率将上涨91个基点，贸易加权美元将上涨4%。

而在失业率达到6%的情况下，标普500指数将下跌27%至2900点以下，5年期美债收益率将攀升182个基点，美元将上涨8%。

当前美国的失业率为3.7%，5年期美国国债收益率为3.63%。按照高盛最坏预期，5年期美国国债收益率可能达到5.45%。

换句话说，如果滞胀持续下去，市场将承受的痛苦可能与2008年金融危机时期以及1980年代初衰退时期相当。

“如果只有严重的经济衰退才能抑制通胀，在市场已经遭受一定的痛苦后，美国股票和债券的下跌空间可能仍是巨大的。”高盛策略师表示。

Chris Hussey的报告中也提到此种极端场景下，市场可能出现的跌幅。但在其看来，“软着陆”并非不可能。“尽管美国GDP出现负增长，但美国经济尚未陷入停滞。”

在联邦快递警告全球包裹量下降的同月(8月)，美国新增31.5万个非农就业岗位，失业率仅上升20个基点，并且仍然处于3.7%的历史低位。工资增速虽然处于高位，但与7月份相比确实有所放缓。美国劳动力市场并没有表现出很多停滞的迹象。”

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美股超卖程度已超新冠疫情，不过高盛认为痛苦尚未结束

作者：华尔街见闻

发布时间：2022-09-30 08:00

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美股市场跌到底了吗？

在高盛交易员Matt Fleury看来，显然没有。他认为，当前尽管美股市场极度超卖，甚至已经超出2020年3月新冠疫情刚刚在美国爆发时的情形，但是多个指数中股价高于50日均线的股票占比仍然“低得惊人”，并且可能会继续下滑。

那到什么时候才会有所改观呢？他认为很可能要到英国当前的危机解决之后。

他认为：

现在的情况非常困难，美股无法掌握自己的命运。债券市场和英国危机是眼下最严重的问题，在这些问题解决之前，美股很难平静下来。周一英国央行发表声明称，将不必在11月的议息会议之前加息，但是我认为，在11月的会议之前，英国更严重的考验就会到来。而且市场一度期望英国央行紧急购债计划能够稳定美股市场。但是，反弹只持续了一天。为什么？因为市场现在要求美联储做英国央行所做的事情，并对当前的政策做出调整。

Fleury进一步解释，为什么美股已经极度超卖，但是仍然会继续走低。

首先，超过40%的标普500指数上市公司的相对强弱指标14天均线低于30。通常来说，这一指标低于30时就意味着超卖，换言之，近一半的标普500指数上市公司已经超卖。

如果将当前股价为52周高点的标普500指数上市公司数量减去那些当前股价为52周低点的公司数量，可以看到这一数据已经非常低，同样显示出美股当前处于超卖水平。

多个指数中，股价超过50天均线的公司数量的占比，当前是出奇地低。

当周股价创下四周来股价新低的公司占标普500指数上市公司的比重，本周已经超过75%。

对标普500指数的看跌期权的购买量达到历史第二高。

本周，标普500指数的滚动收益率为-12.5%，这么差的表现，在过去25年中，都是能排得上号的。

利率波动率飙升，但是美股波动率相对平静。

从账面来看，当前美股的流动性很不错，但是如果从风险指数的角度来看，当前的美股流动性压力正在变大。

美股的交易量最近一直很低迷。

但是，令这位交易员更担忧的是，全世界依然在做多美股。

根据他的说法，随着美股继续遭到抛售，下一次美股崩盘将很难寻找到支撑，换言之，交易量仍将下行，在美股下跌时，将没有人愿意“接盘”。此外，看跌期权的需求不足将导致这类衍生品的价格偏高。

此外，他还认为，美联储这次恐怕将不会出手相助美股。

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衰退阴云笼罩 高盛、贝莱德双双看空美股

作者：华尔街见闻

发布时间：2022-09-27 21:54

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高盛及贝莱德等华尔街巨头纷纷警告，尽管美股近期已大幅下跌，但市场尚未消化全球经济衰退的风险，股市短期恐进一步下挫。

高盛策略师Christian Mueller-Glissmann在最新的报告中表示，在近期债市动荡后，经济衰退的概率已经大幅增长，股市需要进一步下跌以反映悲观的市场预期：

在最近的债券抛售之后，市场隐含衰退概率已升至40%以上。从历史上看，股市未来通常有巨大的下跌风险。目前股票的估值水平可能无法完全反映相关风险，可能需要进一步下跌，才能达到市场底部。

Glissmann认为，实际收益率上升是股市面临的主要不利因素。其将未来三个月的全球股票投资评级下调为“减持”，并建议投资者增持现金。

高盛此前已经下调对于美股的预期。该行首席美股策略分析师David Kostin表示，随着美股暴跌以及美国经济陷入衰退越来越成为现实，标普500有可能在今年年底跌至3400点（此前预期为4300），而在明年年中，可能降至3150点。

资管巨头贝莱德也持类似观点。公司策略分析师Jean Boivin在最新的报告中称，美国经济实现“软着陆”的概率非常低，这意味着股票等风险资产面临更大的波动和下行压力。

在美联储持续加息影响下，MSCI全球股市指数成份股市值已经自9月中旬的高点蒸发逾8.4万亿美元。华尔街正越来越担心，美联储抑制通胀的决心将使全球经济陷入衰退，并扰乱金融市场。

对于美联储本轮加息何时见顶，高盛在此前的报告中表示，美国2年期国债收益率见顶将是鹰派政策见顶的一个关键信号：

2年期美债收益率通常如果不是在联邦基金利率之前见顶（在之前一个月到一个半月之间)，就是几乎同时见顶。1981年的紧缩周期是这一趋势的唯一主要例外。

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美股前瞻｜三大股指期货涨跌不一，高盛称经济衰退将致美股再跌10%

作者：金融界

发布时间：2022-09-22 19:59

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来源：智通财经网

盘前市场动向

1. 9月22日(周四)美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货涨0.11%，标普500指数期货跌0.02%，纳指期货跌0.10%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.96%，英国富时100指数跌0.31%，法国CAC40指数跌1.03%，欧洲斯托克50指数跌0.93%。

3. 截至发稿，WTI原油涨1.34%，报84.05美元/桶。布伦特原油涨1.26%，报90.96美元/桶。

市场消息

点阵图现鹰!美联储预测明年利率峰值超预期，11月叕加息75个基点?周四，美联储FOMC公布利率决议，宣布加息75个基点，将联邦基金基准利率上调至3% - 3.25%。随后，美联储主席鲍威尔表示，官员们将抑制通胀，并暗示未来的加息力度将比投资者预期的更大，美联储坚定承诺将美国通胀压低至2%。官员们预测，到今年年底，利率将达到4.4%，2023年将达到4.6%，在点阵图中，这一转变比预期的更为强硬。这意味着美联储可能连续第4次加息75个基点，可能被提上11月会议的日程，届时距离美国中期选举约有一周时间。政策制定者提交的季度预测中值意味着，今年美联储将进一步加息125个基点。

英国央行宣布再加息50个基点。英国央行宣布加息50个基点，将利率升至2.25%，试图遏制通胀。这是英国央行今年第七次宣布加息。英国央行在8月将基准利率上调50个基点至1.75%，是英国央行自1995年以来的最大加息幅度，同时使基准利率升至2008年金融危机以来的最高水平。英国国家统计局最新公布的数据显示，由于汽油价格下跌，英国8月消费者价格指数(CPI)同比上涨9.9%，较7月份的10.1%(40年来的最高水平)稍有回落。尽管整体通胀有所回落，但仍处于高位。

1998年以来首次!日本终于出手干预汇市了。由于日本与美国的货币政策分歧导致日元跌势加剧，日本自1998年以来首次干预外汇市场。日本负责外汇事务的官员Masato Kanda周四表示，由于汇市走势突然且单边，日本已经对汇市进行了干预。受此消息影响，日元兑美元汇率大幅走高。此前，美元兑日元汇率自1998年以来首次涨破145，原因是美联储在当地时间周三决定将关键利率上调75个基点，同时日本央行维持了超低利率。最近几周，日本当局一直在加强口头警告。Kanda周四早些时候表示，政府随时准备采取行动，并可能进行秘密干预。日本央行本月在外汇市场进行了所谓的利率检查，外界普遍认为此举是日本央行直接干预汇市前的举动。

瑞士央行跟随大势加息75基点，欧洲负利率时代正式终结。继欧洲央行和美联储近期采取激进加息措施后，瑞士央行(SNB)同样将利率上调75个基点，将借贷成本提升至零以上，结束持续长达8年的负利率政策。以瑞士央行行长乔丹为首的官员们将瑞士的政策利率提高到0.5%，这是他们20年来最激进的紧缩行动。这一举措符合经济学家预测中值。尽管瑞士央行大幅加息75个基点告别负利率，但不少交易员预计瑞士央行将大幅度加息100个基点，因此瑞士法郎汇率走弱，兑欧元汇率一度下跌1.8%至 0.9679。尽管瑞士央行大幅加息75个基点告别负利率，但不少交易员预计瑞士央行将大幅度加息100个基点。

高盛首席策略师Oppenheimer：美国经济衰退将导致标普500指数再跌10%。高盛首席全球股票策略师Peter Oppenheimer表示，随着明年利率继续上升，美国股市可能会进一步下跌。股市周期性熊市期间通常会下跌约30%，这意味着股市还有进一步下行空间。鉴于标普500指数今年已经下跌约19%，如果美国经济陷入衰退，股市可能会进一步下跌约10%。Oppenheimer表示，“但是，我认为我们还没有看到通常会在市场低谷时出现的情况，且这种情况不太可能在今年年底之前出现。”高盛预计企业净利润率在未来一年将下降。值得一提的是，在美联储如期加息75个基点后，高盛上调终点利率预期至4.5%-4.75%，高于该行此前预计的4%-4.25%。

“新债王”冈拉克：经济正处于衰退边缘，美联储应放缓加息步伐。有“新债王”之称的双线资本创始人兼首席执行官杰弗里·冈拉克表示，由于经济处于衰退的边缘，美联储应该放缓加息的步伐。在谈到美联储预计到今年底加息至4.4%的时候，冈拉克表示：“我不认为他们能够做到这一点。我认为，经济将出现走弱的迹象。”此外，冈拉克还表示，收益率曲线倒挂正在发出警告，表明经济出现了问题。许多经济学家认为，2/10年期美债收益率曲线更能预测潜在的衰退。该收益率曲线在今年3月底首次出现倒挂，且自7月初以来一直处于倒挂状态。在美联储周三公布利率决议后，该曲线倒挂幅度扩大至50个基点。

个股消息

洪恩(IH.US)Q2营收同比增长4.2%，MAU同比增长17.6%。洪恩Q2营收为2.306亿元(人民币，下同)，同比增长4.2%;净利润为2180万元，上年同期为190万元;基本和摊薄后每ADS收益分别为0.41元和0.40元，上年同期分别为0.04元和0.03元。调整后净利润为2380万元，上年同期为610万元;调整后摊薄每股ADS收益为0.44元，上年同期为0.11元。平均月度活跃用户总数(MAU)为1820万，同比增长17.6%。付费用户数为151万。截至2022年6月30日，递延营收和客户预付款为3.143亿元;现金，现金等价物及定期存款余额为8.563亿元。

不仅是福特(F.US)!供应商对汽车制造商全面提价。福特本周警告称，第三季度与通胀相关的供应商成本将比最初预期高出约10亿美元。受影响的不止福特，几家汽车行业的供应商表示，由于能源、劳动力和原材料成本飙升，所有汽车制造商都被要求承担更多。有供应商表示，他们已将零部件价格提高了7%-20%。铝材零件制造商Aludyne称，今年以来，越来越多的供应商向客户要求更高的价格。仅在欧洲，由于俄乌冲突，天然气和电力价格几乎是两年前的10倍;甚至在美国，天然气和电力价格也比两年前高出5倍，再加上劳动力市场的进行和吸引工人所需的更高薪酬。Vitesco Technologies表示，该公司一直在讲原材料成本的上涨转嫁给汽车制造商。

丰田汽车(TM.US)因缺芯拟降10月全球产量至80万辆，本田(HMC.US)因供应链问题将大砍两家日厂40%产量。丰田汽车周四表示，由于半导体短缺，该公司计划10月在全球生产约80万辆汽车(日本约25万辆，海外约55万辆)，较稍早公布的月平均产量计划少约10万辆。据了解，丰田汽车上月表示，该公司9月至11月的月平均生产计划约为90万辆。此外，本田汽车周四表示，由于持续的供应链和物流问题，公司将于10月初将日本两家工厂的汽车产量削减至多40%。据了解，该公司曾表示，其位于日本西部铃鹿工厂的两条生产线将在10月初减产约40%，而其位于东京北部埼玉县的装配厂也将在此期间减产约30%。

受益于利率上升，德银(DB.US)CFO预计收入将达到指引上限。德意志银行(DB.US)首席财务官James von Moltke周四表示，由于利率上升足以抵消经济疲软造成的影响，该行今年的收入将达到指引的上限。von Moltke称，这家德国最大的银行全年收入在260亿至270亿欧元之间，本季度迄今为止在固收交易方面表现强劲，私人银行和企业银行业务也继续保持增长势头。

赛富时(CRM.US)将2026财年营收目标设为500亿美元。全球软件巨头赛富时在投资者日上将2026财年营收目标设在500亿美元，这一预测意味着该公司在此期间的复合年增长率将达到17%。赛富时表示，这一增长是由目前的一系列产品组合推动的。此外，该公司将2023财年的营收指引由2022财年的265亿美元增至309-310亿美元。该公司还预计，包括并购活动在内的营运利润率两年内将提高270个基点。

重要经济数据和事件预告

北京时间20:30：美国第二季度经常帐(亿美元)、美国截至9月17日当周初请失业金人数(万)。

北京时间22:00：欧元区9月消费者信心指数初值。

北京时间22:30：美国至9月16日当周EIA天然气库存。

次日北京时间凌晨02:00：美国9月22日10年期TIPS竞拍-总金额(亿美元)。

业绩预告

周五早间：联邦快递(FDX.US)、好市多(COST.US)

周五盘前：慧择(HUIZ.US)

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