大盘见底了吗？近八成私募认为3000点是底部，但需反复磨

作者：澎湃新闻

发布时间：2022-10-13 07:12

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A股打响3000点保卫战，V型反弹出现。

截至10月12日收盘，上证综指涨1.53%，报3025.51点；深证成指涨2.46%，报10838.48点；创业板指涨3.6%，报2343.3点。

3000点是否已是底部，A股究竟是否已经完成“最后一跌”了呢？

私募排排网最新调查显示，78%的私募认为目前3000点附近已经充分反映各种利空因素，估值已经处在相对底部，因此他们认为3000点是底部，而且有很强的支撑。

近八成私募看好3000点是底部区间

在3000点整数关口，很多投资者看不清市场方向，于是选择了观望，既不敢抄底，也不想再卖出。表现在市场上，就是持续的地量成交。

私募排排网的调查结果显示，78%的私募认为目前3000点附近已经充分反映各种利空因素，估值已经处在相对底部，因此他们认为3000点是底部，而且有很强的支撑。

安爵资产董事长刘岩认为，短期来看，市场还在等待国家相关政策方向性的指引，投资者信心也需要高确定性的政策、业绩、经济数据的支撑；在消息面未能明确之前，还会延续震荡下行的状态”。不过，安爵资产认为，随着四季度方向的明朗，以及“稳经济，保增长”的大背景下，A股有望出现较大反转机会，值得投资者耐心等待把握。

星石投资指出，市场跌破3000点整数点位可能会压制短期情绪，但海外不确定性导致的波动大概率只是暂时的，国内经济预期虽然较为低迷，但估值压缩的空间已经不大。此轮股市下跌的时间、空间均已经接近历史熊市，A股已经进入深度价值区间。

“虽然此轮政策效果受疫情等因素影响显现较慢，但目前国内政策基调仍暖、地产政策不断放松、国常会等会议强调加快落实，中期政策效果仍将继续显现。”星石投资称。

黑崎资本创始合伙人陈兴文认为， 3000点这个点位已经跑出绝佳的性价比，低于2800点的水平，位于历史极其罕见的“山脚之亭”位置。支撑力极强的原因在于这个点位的卖盘会越来越少，剩下的都是真正的“长期价值投资者”。

在具体方向上，黑崎资本认为“在被前期挤泡沫后的新能源与光伏板块，在目前高性价比的买点下，许多机构都已经按捺不住手中的‘热筹’，开始逐步入场买货”。

安爵资产认为新光电、基础化工、重工业等方面，由于我国具有全周期产业链和成本优势，并且行业整体呈现强者恒强的趋势，有望继续保持正向较高收益。

明泽投资首席策略官周荣华认为，应积极把握3000点附近的配置机遇。叠加货币政策维持宽松，跨季后市场流动性恢复合理充裕，市场有望迎来年内的第二波上涨行情。 行业配置上，建议关注主粮和精细化工；与电网改造相关的基建品种；“双碳”政策推动下的公用环保；受能源危机影响，能够实现欧洲替代的行业，如高端制造业、化工新材料等；行情修复背景下的非银金融行业。

超六成私募认为后市将维持震荡

也有谨慎的私募。

此外，对于后市走势，调查显示并没有太乐观。

私募排排网调查数据显示，近65%的私募认为，接下来市场展开震荡的可能性大，也就是说，即便3000点是底部，这个底部也可能是箱体型底部，而不是V型的尖底。底部可能需要反复震荡磨底来构筑，底部才会完全形成，这种底部在过往的A股历史上也比较多见。

仅有21%的私募基金认为在3000点底部出现后，市场将迎来一轮较大力度的反弹。当然，还有相对悲观的私募基金，大约占比14%，他们认为3000点不是底，A股后市有望继续寻底之旅。奶酪基金投资经理潘俊认为，目前，伴随美联储持续加息，且加息力度预期有所提升，叠加欧佩克减产等因素可能进一步支撑石油价格，通胀趋势短期难以缓解，地缘政治的紧张格局也对市场情绪有所影响。此外。由于国内尚不具备充分的流动性宽松条件，短期维持震荡走势的概率偏大。

顺时投资权益投资总监易小斌表示，3000点附近是近10年来运行的一个中枢，具有较强支撑。市场短期跌幅较大，逐步进入了底部区域，进一步下跌的空间较小，但同时大幅上行的触发因素，如经济增长、流动性、政策面短期也不会立即有所改变，因此市场还会维持震荡寻底的走势，期间可能会有小幅度的反弹，不过要重复4月底的走势还是比较难的，普通投资者还需等待右侧交易机会的出现。

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大盘见底了吗？近八成私募认为3000点是底部，但需反复磨

作者：36氪

发布时间：2022-10-13 09:01

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私募排排网最新调查显示，78%的私募认为目前3000点附近已经充分反映各种利空因素，估值已经处在相对底部，因此他们认为3000点是底部，而且有很强的支撑。近65%的私募认为，接下来市场展开震荡的可能性大，也就是说，即便3000点是底部，这个底部也可能是箱体型底部，而不是V型的尖底。底部可能需要反复震荡磨底来构筑，底部才会完全形成，这种底部在过往的A股历史上也比较多见。（澎湃）

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A股见底了吗？近八成私募认为3000点是底部，但需反复磨

作者：同花顺财经

发布时间：2022-10-13 08:59

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据澎湃新闻，私募排排网最新调查显示，78%的私募认为目前3000点附近已经充分反映各种利空因素，估值已经处在相对底部，因此他们认为3000点是底部，而且有很强的支撑。近65%的私募认为，接下来市场展开震荡的可能性大，也就是说，即便3000点是底部，这个底部也可能是箱体型底部，而不是V型的尖底。底部可能需要反复震荡磨底来构筑，底部才会完全形成，这种底部在过往的A股历史上也比较多见。

来源: 同花顺7x24快讯

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3000点是底部？最新调查显示：八成私募认为3000点就是底部！

作者：盛衰有道

发布时间：2022-10-13 14:49

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3000点拉锯战正如火如荼地进行着。然而，近日的一项调查显示，八成私募认为3000点附近已经充分释放了利空因素，估值已经处在相对底部，这里有很强的支撑。因此，他们认为3000点就是底部。但也有两成私募认为，3000点不是底，后市还有继续下探的可能性。

从历史估值数据来看，当前的估值水平确实位于低估的区域，各项指标非常接近历史大底的估值水平，但不能肯定地说此处就是底。股市神奇就神奇在这里，低估程度无下限，低估持续的时间没有限度。即便是很低估了，有可能还会进一步低估。低估明明持续了很长时间了，短期内也不一定见得就能高估上来。

事实即便如此，也不影响我们的投资决策。我坚信，在相对低估的区域买入，一定是比在相对高估的区域买入更安全。

时间会奖励有耐心的投资者

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3000点保卫战再度打响：私募重申看好A股，认为有强支撑

作者：澎湃新闻

发布时间：2022-10-20 22:33

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A股再度打响3000点保卫战。

截至10月20日收盘，上证综指跌0.31%，报3035.05点；深证成指跌0.56%，报10965.33点；创业板指跌1%，报2401.72点。

在当前通胀升温、美联储加息预期强烈的外部背景下，A股将何去何从？多家知名私募重申看好A股，给市场带来更多信心。

3000点是底部吗？

私募排排网此前的调研显示，78%的私募认为沪指3000点附近已经充分反映各种利空因素，估值已经处在相对底部，因此他们认为3000点是底部，而且有很强的支撑。

“随着市场指数的下跌，权益市场的风险溢价又接近历史上比较高的位置，说明大家将很多未来的不确定性反映到股价里面去了。”睿郡资产合伙人、首席研究官董承非在9月月报中指出。

在相聚资本看来，现在的市场已经具备了底部的特征：市场严重缩量、估值进入底部区域、情绪指标触底、出现惯性卖出或者恐慌卖出等。熊市不轻易言底，历史上每轮熊市的底部都是一个大的区间，需要经历几次痛苦的磨底，在这个阶段需要多一些耐心和信心。

清河泉投资认为，市场位置再次来到历史底部。一是估值分位：目前全市场估值分位大约35%，沪深300、创业板指均在30%附近。二是股债收益差（ERP）测算：当前全市场静态PE为16.2倍，无风险收益率为2.75%， ERP为3.4%，处于历史上较高水平。极端情况下，距离历史几次大底空间不足10%。三是市场情绪：内部指标最新已经跌破30%，处于历史过冷区间，这意味着市场下跌动能非常有限。四是其他指标：当前市场破净率超过12%，处于过去13 年以来较高水平。

“虽然当前市场缺乏强有力的驱动力，但市场底部也反映的是极大的悲观前景。历史经验表明，底部反转，往往预期比现实更加重要，此时仅需一点信心的重塑。”清河泉投资指出。

重阳投资合伙人寇志伟同样认为，A股目前确实已处于一个底部区间，这个底部可能不是一个短期的底部，而是未来2～3年甚至更长时间的一个底部。

“近期市场情绪极为悲观，我们继续认为中长期不必过度悲观。”景林资产认为主要理由有三点。

第一，近期A股成交额再度到达底部位置，显示市场情绪再现探底迹象；第二，市场估值已经较为便宜，重新接近历史偏极端水平；第三，三季度以来的各项内外部因素导致中国资产表现较为低迷，尤其是9月，中国资产调整幅度较大，显示近期市场情绪极为悲观，但市场最为关注的问题正在逐步改善和优化。

市场孕育新一轮机会

未来市场潜在的转机在哪里？

相聚资本认为，一方面关注美联储加息节奏的进展，另一方面关注国内经济的修复力度。

相聚资本指出，目前国内已经看到了政策的逐步发力，但尚未传导至信用扩张，经济复苏的效果仍待观察，未来社融里的中长期信贷规模是核心路标。美国的情况相对更加复杂，目前美国经济已经出现了衰退迹象，但通胀及就业数据依然还在高位。未来关注通胀环比数据或者就业数据如果有连续几个月的回落，则市场可能开始交易政策转向预期；但这个过程中需要注意，如果在通胀回落之前经济先出现“硬着陆”，则需要提防“黑天鹅”风险。

在重阳投资看来，中国经济发展韧性强，资本市场在高质量发展中的重要性不断提升，经济转型背景下钱多缺资产的局面带动长期资金入市，这些大背景下A股不具备全面熊市的基础。当前A股市场的疲弱更多是结构性行情演绎到极致后的结构再平衡。在短期的风险得到释放后，市场可能正在孕育新一轮的结构性行情机会。

淡水泉创始人赵军日前在路演中表示，经过这一轮调整，优秀企业应该能够度过困难期，最终实现超越历史上最好经营水平的业绩，在经济恢复常态之后，能迅速地获得更大的市场份额或竞争力。

星石投资指出，内外风险释放，特别是外需转弱的情况下，市场会出现新的变化，转机即将来临。内需的转机即将来临，内需政策力度的加大最终会体现到基本面上来。

看好消费、医药、新能源等板块

“遍地涌黄金。”百亿私募仁桥资产创始人夏俊杰表示，不负机遇，勇敢一点，“当前我们的组合保持着历史上最高的股票仓位，以及最高的港股持仓比例。”

夏俊杰指出，未来的市场是值得期待的，一方面，对中国而言，经济的企稳需要充足的流动性，需要一些政策的调整，当然也需要一些时间；另一方面，对美国而言，美联储对通胀的判断一直过于滞后，通胀会缓解，衰退也会从隐忧变为现实，届时货币政策会再次宽松，全球流动性也会逆转。

具体到板块来看，赵军指出，当经济由过度收缩向均衡点回归时，看好两大类投资机会。

一是稳增长相关投资机会，是受短期极度悲观的基本面和情绪面压制以后的修复机会；二是消费类相关机会，看好其韧性和弹性。去布局这些资产，可能牺牲了部分时间效率，但是它的确定性是高的。

星石投资目前关注的行业集中于航空旅游、医药、物流、传媒互联网等，其他行业也同时保持积极关注。

星石投资称，医药行业前几年一直受到政策的压制，无论是集采政策还是创新性的谈判，医药行业持续表现为“挤水分”；同时医疗保障水平在不断提升，医药各个子行业的格局正在持续优化，子行业的投资机会正在涌现。目前医药行业的估值水平处于历史极低的状态。

“我们关注的投资机会集中于创新药、消费品和医疗服务上。”星石投资表示，虽然目前可能投资机会还不是行业系统性的，但随着政策的进一步正常化，医药投资机会将由局部转向整个行业。

清河泉投资称，现在处于“高通胀、高利率和低增长”的投资周期中，通胀率和利率中枢抬升、宽松的流动性面临挑战、经济和市场的波动性加大。本质是要求个股具有一定的安全边际，寻找未来2到3年业绩可以持续保持中高成长的机会。“所以，投资机会上，我们看好新老能源、化工材料、TMT、食品饮料中的结构性机会。”

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3000点岌岌可危！私募：耐心等待市场走出底部

作者：金融界

发布时间：2018-06-13 03:58

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来源：私募排排网

上周五工业富联首日涨停开盘，封单超过百万手，吸引资金量更是高达60亿元，巨大的抽血效应加剧了A股市场资金面紧张，当日沪深两市重挫，沪指暴跌1.36%，3000点岌岌可危，两市个股跌多涨少。对于工业富联带来的效应，A股市场后续走势如何呢?为此私募排排网整理了一些私募人士观点，部分观点表示耐心等待市场底部出现，控制好仓位情况。

耐心等待市场走出底部

小禹投资总经理黎仕禹表示，股市谚语 “五穷六绝七翻身”，目前A股市场似乎要 “六绝”进行到底，6月份A股行情仍然探底调整，但是市场筑底过程并未完成，所以市场还有一段时间继续煎熬!从目前技术面来看，沪深两市近期反弹回补了5月30日的下跌跳空缺口后，但是却选择了继续下跌调整!创业板指数走势更加弱势，至今未回补5月30日跳空缺口，但是我们认为创业板指1700点之下是最佳建仓抄底区域。

至于对未来市场的走势看法，黎仕禹认为市场在下半年还会大概率出现一波力度较大的反弹行情，理由是从去年春节过后至今，市场从未有过像样的一波反弹行情，所以在熊市底部震荡期间，每一年市场都有一波或几小波反弹行情的。我们只需要耐心等待市场走出自然底部。

珀源私募董事长吴国平表示，近期杀跌的主要来自权重股，极度超跌的券商股是市场能否扎实底部区域的关键板块。所以市场惯性杀跌之后，我们可以特别关注下券商板块走势，如果异动甚至集体躁动，那么我们可以视为市场有反击构筑底部的信号。同时吴国平表示本周最可能的走势是极度压抑后迎来报复性反攻走势!

巨丰投资认为大盘没有打破箱体震荡格局，且从小趋势看始终是超跌反弹的轮回。上周前三个交易日股指超跌反弹，周四周五股指大幅回落。周五金融和强周期补跌，个股加速杀跌，沪指跌破3100点，创业板盘中再次跌破1700点整数关。市场成交量萎缩至3541亿。本周，市场利空将接踵而来(宁德时代上市，世界杯开幕，美联储加息，美国宣布征税名单等)，如果A股能挺过去，将迎来艳阳天。

巨泽投资董事长马澄透露，整体上看，指数上攻乏力难以上行。市场想要摆脱盘整格局，缺少什么?成交量才是根本。当前独角兽CDR，加上存量博弈缺乏量能，后市操作继续谨慎。从走势看，权重回暖，题材低迷，白马股休整，板块轮动可见。

华展金丰基金经理李丰表示，随着监管层正式发布CDR发行与交易细则， 小米、BAT等一批互联网巨头将在A股市场上市。而关于独角兽和CDR的回归，我们认为在存量资金甚至减量博弈的环境下大规模融资带来抽血效应会引发市场担忧，场内不少机构大规模调仓腾出资金申购它们，所以近期银行为代表的权重股持续资金出逃，引发盘面剧烈波动。

严格控制好仓位 切忌追涨杀跌

对于下一步市场投资机会，黎仕禹认为在市场牛市未确认到来之前，市场主流投资热点仍然以防御性板块为主，如大消费和大健康等等，同时他表示激进的投资者则需要考虑次新股和科技股，以及部分主题投资概念股即可。最后黎仕禹强调，投资者要严格控制好仓位大小，谨慎投资者不超过3成中线底仓，而激进投资者者不超过5成仓位，拿2成仓位滚动做T。在严控仓位的前提下适当适量进行投资，建议大家以观望为主。

巨丰投资建议广大的投资者们可以继续关注次新股中的超跌品种，有估值优势的白马蓝筹以及独角兽概念股票。

马澄表示，对于当前市场反复震荡筑底，没有趋势性行情下，操作上要控制好仓位，追涨杀跌是大忌。建议采取防御策略，规避高位滞涨股和问题股，低位题材小盘快进快出原则。阶段策略上，观望为上，或侧重于高控盘锁仓股。

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私募：3000点的A股已经处于底部区域 中长期看好

作者：金融界

发布时间：2018-06-19 11:22

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来源：私募排排网

上周不仅迎来世界杯、端午假期，股市也险些失守3000点。富士康上市 、独角兽CDR基金天量募集导致市场失血，美国加息再次刺激A股市场，加之金融去杠杆加码导致股权质押风险有所暴露，上周A股和港股三大指数全线下跌，创业板下跌幅度最大，为-4.08%。

板块方面，煤炭、钢铁相对表现居前，而计算机、国防军工、医药、机械板块则表现居后。主题方面，沪股通50、粤港澳自贸区、证金概念板块相对表现居前，而次新股、西藏振兴、页岩气等板块则表现较差。

【事件一】：

北京时间2018年6月14日凌晨2点，美联储货币政策会议宣布加息25个基点，将联邦基金目标利率区间上调至1.75%—2%。这也是自2008年金融危机爆发以来首次重新回到2%的整数关口。

【私募观点】：

1、清和泉资本：美联储加息对A股影响有限

美联储加息刺激美元暂时性走强对新兴市场可能带来局部性冲击。从历史上看，美元走强均会对新兴市场带来一定冲击，只不过，基于新兴市场自身经济基本面和债务差异，这一负面冲击的幅度不同。经济基本面不强，外汇储备不够，有较高的双赤字的新兴国家肯定承受着更大的压力。从目前市场的反应来看，已经有部分新兴市场(比如阿根廷、土耳其、乌克兰等)在短期面临着较强的冲击了。目前A股较海外市场走势仍偏弱，国内因素仍是影响A股未来走势的主因。目前大盘点位和估值价格水平，已将风险因素反应得比较充分，因此对后市无需过度担忧。

2、雷根基金：投资者可配置港股分散汇率风险

目前市场预期今年美联储还有2次加息，如果欧洲也退出QE，那么人民币不加息会存在贬值压力，加息则对于股市流动性会产生压力。投资者在资产配置的时候，可以过滤掉资产负债高或存在流动性风险的公司，并可适当通过港股通配置港股低估值股票分散汇率风险。

【事件二】：

经过充分酝酿和公开征求意见，《存托凭证发行与交易管理办法》等配套规则正式亮相，上周6只“独角兽基金”(战略配售基金)完成募集。

【私募观点】：

1、鼎锋资产：CDR发行文件及配套规则正式落地利好龙头券商

《办法》规定银行、券商、中证登可担任存托人，证券公司优势较为明显。《办法》明确存托人需要承担九项职责，其中包括协助发行人完成存托凭证的发行上市。证券公司在证券发行、交易、账户管理等业务上具备经验，竞争优势明显。预期首批CDR业务的市场规模将达到8000亿元，假设发行费率为1%，首批CDR预计将会带来80亿元的承销费收入，假设分两年完成发行，那么每年将新增40亿元承销业务收入，占17年投行证券承销与保荐业务净收入的8%。

2、星石投资杨玲：“独角兽”概念对二级市场意义不大

二级市场的独角兽投资不能止于追逐的独角兽概念，需要清楚地意识到“独角兽”并非一劳永逸，大而不倒，未来可能面临很多的风险。同样作为全球样板的纳斯达克虽然吸引了大量“独角兽”上市，但那里同时也是不少新兴企业的“墓地”，每年都有不少企业在竞争中失败而最终退市。基于二级市场独角兽与一级市场存在的区别，杨玲表示，在冷门行业即便有“破坏性的技术性颠覆”，也难以进入大众视野成为独角兽。因此，杨玲表示，对于二级市场投资，最终要看的是企业产生了多少实实在在的利润，要经过严密的研究，仔细甄选真正的独角兽，挖掘已经经过时间考验能够穿越牛熊，持续具有强竞争力的真正优质股。长期稳定的收益是要赚取企业成长的钱，而不是概念风口上短期估值上涨的钱。

【市场展望】：

1、展博投资：3000点的A股已经处于底部区域

如果用一年、三年、五年甚至十年的长度来看，2018年3000点的A股已经处于底部区域。中国经济的韧性正在被证实，内需消费和技术创新这两个中国经济重要的增长极正在增强中国经济长期(未来十年)向上的高确定性，对外开放的步伐还在加快，中国优质资产在全球的比较优势和价值重估将逐步体现，而且目前市场整体估值已经跌破熔断后2638点估值，可以预见，2018年下半年，信用风险事件的冲击会递减，市场将逐步从情绪恐慌回到经济基本面，看到未来十年A股的巨大成长机会。站在十年后回望2018年的3000点，也许会后悔当年没有重仓中国。

2、汇利资产：中长期不必过于悲观

目前市场估值已重新回落至历史区间相对低位，市场下跌的空间极其有限，即使下跌，更多的是机会而不是风险。而面对外部环境的冲击，相信中国会采取合理性的综合性措施予以应对，中长期不必过于悲观。同时中国已经正式纳入MSCI指数，对A股直接的增量资金为550亿到1000亿，未来A股投资风格将更加趋于理性，价值投资进一步深化。依旧坚持自下而上的基本面选股策略，看好房地产、通讯、交通运输、电子、银行等领域。

3、弘尚资产：部分行业板块及个股不存在大幅下跌基础

市场方面，此前我们已经提示投资人防范金融风险是未来三年的三大攻坚战之一，使得内外部环境均不太支持短期增量资金入市，且金融去杠杆政策的严格实施使得A股市场资金流出压力持续显现，存量博弈格局较为艰难。市场走势继续维持震荡调整、结构分化概率较大，经历前期市场调整后，部分行业板块及个股估值已基本合理，并不存在大幅下跌基础。我们坚持在控制整体仓位，注重估值安全边际下选股，看好内需驱动型的医药、汽车后服务市场、云计算、休闲旅游和技术研发服务型行业等细分领域的龙头公司。同时密切关注可能导致市场微观结构出现进一步恶化的风险因素变化，如美联储货币政策基调变化等。

4、钜阵资本：继续等待底部信号的出现

受美国加息、以及国内经济数据不及预期等国内外负面因素的影响，上周市场出现了一定的调整。虽然近期市场的连续下跌已经对这些负面影响有了较大程度的消化，但某些不确定性因素还没有完全消除。国内CDR还没有正式上市，其上市时对市场资金面的短期冲击也没有完全消化。技术走势上，市场也没有出现明显的止跌信号。尽管连续下跌后，市场也许离阶段性底部已经不远，但目前仍然处于左侧，短期建议继续等待底部信号的出现。

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沪指再逼近三千点 五成百亿私募仓位指数八成仓以上

作者：新浪财经

发布时间：2019-12-16 19:49

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来源：新京报网

原标题：上证指数再逼近三千点 五成百亿私募仓位指数八成仓以上

临近年底，私募对后市越发乐观。

今日开盘后，大盘延续了上周的涨势，截至收盘，上证指数涨0.56%，达2984.39点，逼近3000点关口。

值得注意的是，截至上周五收盘，上证指数周涨1.91%，中小板指周涨0.79%，创业板指周涨1.66%。上周申万一级行业板块也是涨多跌少，计算机、电子、传媒、钢铁等涨幅居前，上周仅有三个板块下跌，分别是农林牧渔、医药生物、国防军工。

五成百亿私募仓位指数八成以上

临近年底，私募对后市越发乐观。从私募仓位指数来看，在经历了前期的震荡走低后，百亿私募仓位指数已经开始回升，且五成百亿私募在八成仓以上。截至12月6日（私募仓位指数滞后一周发布），百亿私募最新仓位指数79.85%，创九月以来新高。此外从仓位分布来看，高仓位私募居多，有95.72%的百亿私募在五成仓位以上。

私募排排网显示，沪指再次突破2950点，目前三大指数只有沪指没有创近8个月的新高。展望本周，市场普涨之后的走势一般而言不会太差，操作上可以轻指数重个股，但是指数在从2857点反弹至2969点之后，短期内市场已经不宜追高，下周有再次冲击3000点的可能性，但是直接站上去的可能性较小。滚动操作的要领在于连续下跌之后敢于买，连续上涨到压力位之后不盲目追高。预期本周市场机会在个股，指数在2950点附近仍旧有反复。

“在大概6%左右的中等增速下，投资的综合资产回报率已经在一个新的位置了。” 星石投资首席执行官杨玲表示，从投资上来看，不管是股权类投资、股票类投资或者其他投资，如果能实现年复合收益达到10%-15%，就是非常好的产品。“对市场是非常乐观的，我认为股市的繁荣，明年应该是一个非常重要的起点。”杨玲说。

从投资机会来讲，杨玲认为明年有系统性上行的机会，整个投资组合上来看，倾向于布局一些弹性比较高的股票，就是所谓的成长股。杨玲表示，首先看好科技股，其次是消费为主的成长股，行业上看好医疗生物、5G产业链、新能源汽车等这样的成长股。

低估值银行、地产板块可适当关注

10日央行发布的11月金融数据和社融增量数据均有不俗表现，超出市场预期，释放了宽松的信号。

纯达基金表示，虽然11月CPI高达4.5%，短期降息预期落空。但在央行加大逆周期调节力度以及信贷需求回暖的大背景下，宽信用发力渐显成效，这将为经济稳增长提供有力支撑。同时，资金面上，北向资金及两融数据显示市场交易热情不减，市场增量资金仍然可期。北向资金已维持9周净流入。此外，银行理财子公司也可以开立证券账户。最后，第一阶段谈判逐步明朗化，将继续提升市场的风险偏好。

后市来看，纯达基金认为经济工作会议对于明年经济政策的定调将直接影响市场预期，逆周期调节与经济转型预计仍会成为主旋律，市场仍会以结构性行情为主。策略方面，国产软件等分支板块部分品种接力电子板块继续上涨，热点有序轮动。科技板块结构行情仍然值得期待，可低吸纳涨幅较小、业绩增长明确、有流动的科技品种，耐心等待轮动是目前较好的策略。另外，低估值银行、地产板块，以及低位的汽车、传媒等板块亦可适当关注。

磐耀资产认为两国关系终于迎来了突破性的利好进展，无疑有利于国内基本面的修复，无论是情绪上还是基本面上来看，都对A股产生利好。经济工作会议在资本市场表述上，去年强调的是科创板，本次强调了创业板和新三板。相信明年在这两个板块注册制包括其他制度上，会有很大的改革，可能酝酿大的板块性机会。另外还强调了提升上市公司质量，突出退出机制。IPO加速，注册制放开，不能光进不出，资本市场要实现优胜劣汰，预计在退市方面，明年可能加快。这有利于市场有效性和中长期健康发展。

磐耀资产认为需要理性思考下，作为估值底部的A股，在这种内外部协同利好的情形下，是否明显提升了长期投资价值以及对中长线资金的吸引。

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A股失守3000点 机构激辩底部空间

作者：新浪财经

发布时间：2022-04-26 00:13

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来源：21世纪经济报道

4月25日，A股市场大幅调整，三大指数均跌逾5%。上证指数跌破3000点整数关口，收于2928.51点，创近两年新低。截至收盘，上证指数下跌5.13%，深证成指下跌6.08%，创业板指下跌5.56%。

当天超4600股下跌，仅148家上涨，两市1900余股跌超9%。北向资金净流出43.97亿元。各行业普跌，其中，有色、军工、传媒、电子、新能源等成长板块领跌。

谁在出逃？为什么跌？

“上周五本来大家认为3086点有支撑，上周五已有部分资金进场，其中包括北向资金资净流入67亿元。然而周末出了一些利空因素。”4月25日，一位基金人士向记者表示。

业内认为，4月25日的A股大跌有两大原因：一是国内疫情多点散发；二是美国加息。

招商基金表示，股市大跌的原因为：第一，多点散发的疫情正在形成新的经济冲击；第二，宽货币-宽信用-盈利底传导不畅，经济底与A股盈利底的恢复需要更长时间；第三，各类资产的相关性急剧上升，背后核心的原因在于全球经济衰退的隐忧开始出现，全球贸易活动开始放缓，美国为了控制通胀而急剧上升的压制需求，美元利率的抬升已经使得商业票据和垃圾债的利差走扩。叠加人民币的贬值，交易结构的不稳定明显上升。

而部分私募人士接受采访认为，基金跌至预警线和止损线导致的抛售也造成了一定影响。

“4月25日尾盘加速杀跌，市场再次恐慌明显是国内公私募仓位再次被爆了，带动各种场内资金减持及止损。如私募净值继续下降导致的减持或清仓，以及公募赎回压力导致的抛售等。”玄甲金融CEO林佳义说。

事实上，随着股市大回调，一位业内人士估计，4月25日，有一批私募被击中预警线（一般认为0.8元），甚至止损线（一般认为0.7元）。

不过，机构大多表示并不悲观。

林佳义表示，“目前私募仓位极低，公募一季度亏损1.39万亿，公募货币基金高达9.5万亿，公募债券高达7万亿，居民储蓄率提升等，这些都说明了资金出逃达到了一个极致，而这些资金最终很多还是要提升权益配置的。包括外资也是需要回流的。”

他表示，政策已出现了积极信号，比如上周个人养老金发展意见出台，以及鼓励机构长期资金入市。

后市不悲观

总体来看，大跌之后，机构对后市却并不悲观。

部分乐观派在4月25日市场大回调时开始抄底。“今天我们在加仓。”4月25日，格雷资产总经理张可兴告诉21世纪经济报道记者。

不过，张可兴表示，“虽然我们开始加仓了，但不是加得很重，因为最后熊市末端的波动可能会很大，也说不准哪些股票会大跌，因为此时基本面和业绩面已完全失去了作用，而更多是情绪主导。”

“熊市的调整已经到末端了，熊市最末端的表现就是，无论是好股票，还是烂股票，都是大跌，今天市场的表现符合一个熊市末端的迹象。”张可兴说，从2007年起，他经历过四五轮牛熊市，每一轮的末端都是这样的表现。

“但是我们非要等到最后一跌才进场吗？我觉得这个难度很大，并不容易每一次都能抓到底部。我认为现在不应该太恐慌，反而应该贪婪一点，对未来长期中国经济和国内企业的基本面多一点自信。”张可兴说。

林佳义也认为出手时机到了，“一个估值个位数或者DCF折扣在三四折的资产，目前就算没有看到明确的数据拐点，也需要客观评估，乐观买入，耐心持有。”

林佳义表示，比如港股的医药互联网，个位数估值而需求刚需永续且有高增长动能，A股的银行保险家电出行等，也都有很大安全边际及修复空间。

排排网旗下融智投资基金经理夏风光同样认为，政策底之后，不久就出现市场底，这一个阶段是配置股票资产的最好时机。政策底经济底和市场底是密不可分的。对于长期投资人来讲，不应当浪费每一次的危机，在市场的恐慌时期进行积极的配置。

奶酪基金经理庄宏东指出，从4月25日股市跌幅来看，已经是泥沙俱下，是系统性风险和波动占主导因素。如果从估值的角度来看目前市场确实已经下跌比较充分，现在应仔细思考自己手中持有的标的，能否在系统性风险以后重新价值回归。

而谨慎派继续观望。

“目前不适合抄底，再等一等。”4月25日，润德盈喜私募基金总经理赵立松向记者表示。

赵立松认为，上证指数2800点左右基本探到底，时间点预计在4月底或5月初。“后市就是触底反弹，至于反弹到什么程度，看货币政策和市场资金量的情况。”

同样，海富通基金胡耀文也表示，从中长期的角度来看，目前市场的估值已接近2018年底的水平，估值回归蕴含投资机遇，面对市场的波动，我们应立足长期、冷静应对。现阶段，市场处于磨底期，中长期视角下市场的机会大于风险。

投资策略上，胡耀文认为，短期可关注低估值、高股息以及困境反转相关板块。

国泰基金认为，当前位置已经足够低，A股盈利底大概率在二季度出现，同时海外压力预计二季度达到顶峰，随后有望好转。

“当前市场已经位于底部区域，虽然短期可能仍有反复，但中长期来看机会逐步大于风险，对于后市表现不必过于悲观。”国泰基金指出。

（作者：庞华玮 编辑：林虹）

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A股冲击3000点 后市行情如何演绎？私募火线解读

作者：金融界

发布时间：2019-09-06 12:06

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来源：排排网官微

不要你觉得，我要我觉得，我觉得股市真的大涨了！

继周三午后香港股市盘中突然直线拉升超1000点，站上26500点，恒生指数涨幅一度超过4％后，周四A股接力上涨。

周三晚间国常会重磅政策发布，提出及时运用普遍降准和定向降准等政策工具，市场降准预期强烈。周四早盘伊始，新华社就发布《中美经贸高级别磋商双方牵头人通话》报道，双重利好刺激下，股市涨幅明显扩大，在上午十点半左右，大盘就已经站上3000点，投资圈内欢呼不已。虽然尾盘略有回落，3000点得而复失，但由于券商、保险、银行、信托等大金融板块领涨，两市成交量明显放大至7975.02亿元，创逾4个月新高，北向资金净流入96.85亿元。星石投资认为，助力3000点，希望仍在科技板块。

其实三季度以来，私募对行情的预判已经乐观很多。私募排排网月初发布的融智·中国对冲基金经理A股信心指数显示，继8月份信心指数大跌后，9月份基金经理信心指数环比大涨9.02％。

除了信心指数的小幅上涨，高仓位私募的占比也明显提高，从私募仓位来看，目前股票策略型私募基金的平均仓位为71.98％，创最近两年来高位水平。更有19.73％的私募目前处于满仓状态。私募9月加仓意愿也有提升，根据私募排排网信心指数报告，9月A股市场仓位增减投资计划指标值为112.88，环比大涨6.30％，31.29％的私募基金经理有加仓计划。

A股信心指数回暖，过半私募坚守高仓位博收益

9月首个交易日三大指数实现开门红 ，私募高仓位期待“金九”行情。私募排排网发布的融智·中国对冲基金经理A股信心指数报告显示，2019年9月A股信心指数为123.56，环比大涨9.02％，为年内次高。

从私募的仓位来看，目前股票策略型私募基金的平均仓位为71.98％，处于最近两年高位水平。从私募目前具体仓位分布来看，高仓位私募占比较高，有接近一半，也就是49.66％的私募在八成仓位以上，其中19.73％的私募目前处于满仓状态。仅有2.04％的私募目前仍处于空仓状态。从整体仓位来看，在经历了连续5个月的调整之后，市场对利空消息的适应能力有所增强 ，对国庆节前的市场行情持乐观态度。

从对后市行情走势的调查来看，过半私募看好秋季行情。私募排排网调查结果显示，有超过一半的受访私募认为多重利好刺激下金九行情可期，这一占比为55.1％；也有40.82％的私募对9月行情持中性态度，认为A股依旧内外承压，难有大的上涨行情；更有4.08％的私募对9月行情持悲观态度，并不看好秋季行情。

五大行业板块热度不减，红九月行情有支撑

9月首周，A股接连上涨，火热行情下，哪些行业板块将迎来较大投资机会？5G为代表的科技、医药、消费、金融、军工被多数私募普遍看好。根据私募排排网调查的数百家私募机构反馈回来的结果来看，5G为代表的科技最被私募看好，占比接近三成；其次是金融和医药，占比分别为24.21％、21.05％，也都超过二成；看好消费的私募占比为15.79％，可见随着消费行业的不断走高，已经有私募开始减持消费行业。值得一提的是，军工板块也入围私募最看好的五大板块之一。

昨日市场明显回暖，上证综指时隔两月触及3000点，特别是计算机、电子、通信、等行业表现亮眼。

星石投资认为，近期科技股的行情刚刚开启，未来科技类成长股有望持续向好。此次国常会，加大逆周期调节力度的政策落地，明显超过市场预期。明确提出要“及时运用普遍降准和定向降准等政策工具”，短期内降准可期，在当前“经济下，政策松”的宏观经济形势下，成长股受益。并且当前降准并不制约降息，未来降息的可能性仍然存在，9月将是降息的重要窗口期。而无论是降准还是降息，抑或是降准+降息的政策组合同时出现，星石投资认为，未来无风险利率下行都将是不变的趋势，科技类成长股将持续受益。

清和泉资本在接受私募排排网采访时表示，“经济退，政策进，监管松”的逻辑依然非常清晰，这是当前市场的主要支撑。9月初金稳会释放的信号进一步加强，结合当前市场的估值状态，A股配置的价值仍较高。相比对内的政策偏暖预期和企业盈利的企稳态势，9月往后，外围的风险仍然值得重点关注，主要来自于美股的压力和欧洲的负面因素。未来行业之间的盈利分化会继续拉大，坚持在景气度高和长期稳定的行业中寻找机会，这些行业大部分集中在消费、医疗和金融行业中。

和聚投资对于未来市场的判断相对偏中性一些，短期不排除有博弈波段的机会，但中长期看仍不明朗。一方面，政策事件的驱动，是市场一致预期的因素，而一致预期的结果可能是在持续性、幅度上都会打折扣；另一方面，逆周期政策的期待及盈利拐点的确认预期，大概率可能呈现出的是政策托底和经济底部盘整的组合，向上的弹性可能不足；而资金面、利率层面的因素，美联储降息的边际政策效力大概率是显著降低的。系统性的风险因素可能依然更多来自大国博弈。

对于券商股掀起涨停潮，基岩资本副总裁范波表示，券商它本身就是一个内生板块，如果大家看好觉得大盘可能会反弹一波，券商就会上涨，一直以来都是这样的运行规律，所以并不需要太多的理由上涨。情绪变乐观，比如中美MY摩擦有缓和迹象，或者国家出台政策等等提升市场风险偏好，券商作为一种内生的板块就很容易上涨。

天和投资董事长钟军认为周四大涨是双重利好消息刺激下的一次反弹加速。此轮行情可持续性强，主要原因包括中报业绩整体增长，使得市场风险偏好得以恢复；再一个是大量科技股中报靓丽让投资者看到了“科技创新，国产替代”已经悄悄产生效果；第三是投资者对经贸摩擦看到了转机。不过目前内外部环境和政策均无法和年初相比，指数在此位置向上空间并不大，更多表现为指数强势震荡场内结构性行情活跃的局面。出自大阅兵预期的军工，临近长假的旅游，拥有成长性和消费属性的医药，渔业等消费黑马，券商，5G产业链的炒作图谱的延伸，以软件和半导体等为代表的国产替代将存在明显的超额收益机会。

乾明资产研究员陈雯瑾在接受私募排排网采访时表示，MSCI短期拉动的北上资金大幅提振了市场短期情绪，该轮涨势动力充足。近日金融“六稳”政策布局叠加基建、科技等多个行业板块进入转型升级阶段，两市交易量继续放大，市场热度高涨，9月行情看好。另一方面，9月23日富时罗素、标普道琼斯指数纳入A股生效，能在尾部支撑红九月的稳健预期。短期内市场预期不会有很大转变，仍然在大金融、消费电子、计算机、大基建等板块，一些新兴科技板块如VR也具备较好前景。

轩铎资管总经理肖默认为，昨天的上涨可以说是一次突破性变盘上涨。从量能上看和板块上看9月震荡走高走高概率较大，挑战前期3050附近的2个缺口，如挑战成功将在3000点上方整固。历来挑战整数关和密集成交区，金融股是必不可少的，就像昨天一样。后期股指企稳后会转换到小盘股上面，可重点关注基础原材料有色等周期性行业。电子板块方面虽然已经涨了一波，但是由于政策主导科技创新和5G等逐步应用，后期依然会有机会。

正道兴达投资投资总监韩明有表示，在HK局势趋缓，中美MY谈判国庆之后举行面对面会谈，MSCI和富时资金持续流入等多因素刺激下，大盘延续了下跌以来的反弹趋势继续上涨，热点不断切换，昨天银行保险等前期大跌现在是底部反弹阶段。估计这波行情会持续到十一。

志开投资首席策略师刘威提出，四季度经济增速仍面临较大的下行压力，指数的上行面临着不小的阻力，不过结构性的投资机会值得去把握，未来政策支持会大概率偏向以高端制造为代表的实体经济。就股票市场的投资机会看，随着政策扶持力度的加大，部分成长股的业绩也得到确认与验证，中长期有些行业的业绩增长处于加速过程中，特别是科创板开闸后带来的整体估值提升预期，未来重点研究高端制造与自主可控领域的优质公司，看好风电、光伏、5G、电子、芯片等先进制造行业。

飞旋兄弟陈旋认为国常会释放降准信号，降准空间打开，九月中下旬降准有望落地，期间市场资金活跃，预期行情可以继续向上。十月份阅兵在即，北京垃圾分类管理条例出台，建议关注军工板块，基建板块，垃圾分类板块。

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