A股见底了吗？近八成私募认为3000点是底部，但需反复磨

作者：同花顺财经

发布时间：2022-10-13 08:59

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据澎湃新闻，私募排排网最新调查显示，78%的私募认为目前3000点附近已经充分反映各种利空因素，估值已经处在相对底部，因此他们认为3000点是底部，而且有很强的支撑。近65%的私募认为，接下来市场展开震荡的可能性大，也就是说，即便3000点是底部，这个底部也可能是箱体型底部，而不是V型的尖底。底部可能需要反复震荡磨底来构筑，底部才会完全形成，这种底部在过往的A股历史上也比较多见。

来源: 同花顺7x24快讯

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大盘见底了吗？近八成私募认为3000点是底部，但需反复磨

作者：36氪

发布时间：2022-10-13 09:01

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私募排排网最新调查显示，78%的私募认为目前3000点附近已经充分反映各种利空因素，估值已经处在相对底部，因此他们认为3000点是底部，而且有很强的支撑。近65%的私募认为，接下来市场展开震荡的可能性大，也就是说，即便3000点是底部，这个底部也可能是箱体型底部，而不是V型的尖底。底部可能需要反复震荡磨底来构筑，底部才会完全形成，这种底部在过往的A股历史上也比较多见。（澎湃）

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大盘见底了吗？近八成私募认为3000点是底部，但需反复磨

作者：澎湃新闻

发布时间：2022-10-13 07:12

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A股打响3000点保卫战，V型反弹出现。

截至10月12日收盘，上证综指涨1.53%，报3025.51点；深证成指涨2.46%，报10838.48点；创业板指涨3.6%，报2343.3点。

3000点是否已是底部，A股究竟是否已经完成“最后一跌”了呢？

私募排排网最新调查显示，78%的私募认为目前3000点附近已经充分反映各种利空因素，估值已经处在相对底部，因此他们认为3000点是底部，而且有很强的支撑。

近八成私募看好3000点是底部区间

在3000点整数关口，很多投资者看不清市场方向，于是选择了观望，既不敢抄底，也不想再卖出。表现在市场上，就是持续的地量成交。

私募排排网的调查结果显示，78%的私募认为目前3000点附近已经充分反映各种利空因素，估值已经处在相对底部，因此他们认为3000点是底部，而且有很强的支撑。

安爵资产董事长刘岩认为，短期来看，市场还在等待国家相关政策方向性的指引，投资者信心也需要高确定性的政策、业绩、经济数据的支撑；在消息面未能明确之前，还会延续震荡下行的状态”。不过，安爵资产认为，随着四季度方向的明朗，以及“稳经济，保增长”的大背景下，A股有望出现较大反转机会，值得投资者耐心等待把握。

星石投资指出，市场跌破3000点整数点位可能会压制短期情绪，但海外不确定性导致的波动大概率只是暂时的，国内经济预期虽然较为低迷，但估值压缩的空间已经不大。此轮股市下跌的时间、空间均已经接近历史熊市，A股已经进入深度价值区间。

“虽然此轮政策效果受疫情等因素影响显现较慢，但目前国内政策基调仍暖、地产政策不断放松、国常会等会议强调加快落实，中期政策效果仍将继续显现。”星石投资称。

黑崎资本创始合伙人陈兴文认为， 3000点这个点位已经跑出绝佳的性价比，低于2800点的水平，位于历史极其罕见的“山脚之亭”位置。支撑力极强的原因在于这个点位的卖盘会越来越少，剩下的都是真正的“长期价值投资者”。

在具体方向上，黑崎资本认为“在被前期挤泡沫后的新能源与光伏板块，在目前高性价比的买点下，许多机构都已经按捺不住手中的‘热筹’，开始逐步入场买货”。

安爵资产认为新光电、基础化工、重工业等方面，由于我国具有全周期产业链和成本优势，并且行业整体呈现强者恒强的趋势，有望继续保持正向较高收益。

明泽投资首席策略官周荣华认为，应积极把握3000点附近的配置机遇。叠加货币政策维持宽松，跨季后市场流动性恢复合理充裕，市场有望迎来年内的第二波上涨行情。 行业配置上，建议关注主粮和精细化工；与电网改造相关的基建品种；“双碳”政策推动下的公用环保；受能源危机影响，能够实现欧洲替代的行业，如高端制造业、化工新材料等；行情修复背景下的非银金融行业。

超六成私募认为后市将维持震荡

也有谨慎的私募。

此外，对于后市走势，调查显示并没有太乐观。

私募排排网调查数据显示，近65%的私募认为，接下来市场展开震荡的可能性大，也就是说，即便3000点是底部，这个底部也可能是箱体型底部，而不是V型的尖底。底部可能需要反复震荡磨底来构筑，底部才会完全形成，这种底部在过往的A股历史上也比较多见。

仅有21%的私募基金认为在3000点底部出现后，市场将迎来一轮较大力度的反弹。当然，还有相对悲观的私募基金，大约占比14%，他们认为3000点不是底，A股后市有望继续寻底之旅。奶酪基金投资经理潘俊认为，目前，伴随美联储持续加息，且加息力度预期有所提升，叠加欧佩克减产等因素可能进一步支撑石油价格，通胀趋势短期难以缓解，地缘政治的紧张格局也对市场情绪有所影响。此外。由于国内尚不具备充分的流动性宽松条件，短期维持震荡走势的概率偏大。

顺时投资权益投资总监易小斌表示，3000点附近是近10年来运行的一个中枢，具有较强支撑。市场短期跌幅较大，逐步进入了底部区域，进一步下跌的空间较小，但同时大幅上行的触发因素，如经济增长、流动性、政策面短期也不会立即有所改变，因此市场还会维持震荡寻底的走势，期间可能会有小幅度的反弹，不过要重复4月底的走势还是比较难的，普通投资者还需等待右侧交易机会的出现。

(本文来自澎湃新闻，更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)

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3000点是底部？最新调查显示：八成私募认为3000点就是底部！

作者：盛衰有道

发布时间：2022-10-13 14:49

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3000点拉锯战正如火如荼地进行着。然而，近日的一项调查显示，八成私募认为3000点附近已经充分释放了利空因素，估值已经处在相对底部，这里有很强的支撑。因此，他们认为3000点就是底部。但也有两成私募认为，3000点不是底，后市还有继续下探的可能性。

从历史估值数据来看，当前的估值水平确实位于低估的区域，各项指标非常接近历史大底的估值水平，但不能肯定地说此处就是底。股市神奇就神奇在这里，低估程度无下限，低估持续的时间没有限度。即便是很低估了，有可能还会进一步低估。低估明明持续了很长时间了，短期内也不一定见得就能高估上来。

事实即便如此，也不影响我们的投资决策。我坚信，在相对低估的区域买入，一定是比在相对高估的区域买入更安全。

时间会奖励有耐心的投资者

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A股后市如何走？超六成私募认为后市将维持震荡

作者：新京报

发布时间：2022-10-12 19:43

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新京报贝壳财经讯（记者顾志娟）近期，上证指数再次来到3000点附近。私募排排网近期开展的一项调查显示，对于后市走势，近65%的私募认为，接下来市场展开震荡的可能性大，也就是说，即便3000点是底部，这个底部也可能是箱体型底部，而不是“V型”的尖底，底部可能需要反复震荡磨底来构筑。

21%的私募基金对于后市表示乐观，认为在3000点底部出现后，市场将迎来一轮较大力度的反弹。还有约14%的私募基金认为A股后市有望继续“寻底之旅”。

编辑 张冰 校对 卢茜

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市场底部区域私募逆势扩张，百亿量化私募忙搬家，业绩如何？

作者：私募排排网

发布时间：2022-10-12 11:13

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节前一周（9.26-9.30）市场低位波动，投资者情绪趋向谨慎。节前市场呈现颓势，上证指数下跌2.07%，深成指下跌2.07%，创业板指下跌0.65%，市场交投冷清，日均成交金额维持在6000亿水平。

虽然在长假期间管理层连续出台房地产放松支持政策，外围市场也有所反弹，不过十年期美债收益率最高点突破4%，在此影响下人民币汇率持续走低，欧元、英镑等主流货币兑美元同样也大幅度贬值，全球资本市场均面临较大的资本流出压力；北溪一号二号被人为破坏，欧洲和俄罗斯之间潜在的战略缓和地带被打掉，增加了俄乌战争后续走向的不确定性，也进一步加剧了市场的悲观情绪。

由于美元走强，美国失业数据好于预期，美国11月大幅加息预期强化，尤其俄乌局势进展，石油价格再次快速反弹，助推了市场风险偏好提升，10月7日美股周五再次大幅下跌。

受外围市场大涨大跌影响，节后首日A股虽小幅高开，但是跌幅较大，沪指失守3000点，科创50跌幅超过4%，上证指数跌1.66%，深证成指跌2.38%，创业板指跌2.3%。

对于3000点是否底部，私募排排网也对此展开调查，调查结果显示，78%的私募认为目前3000点附近已经充分反映各种利空因素，估值已经处在相对底部，因此他们认为3000点是底部，而且有很强的支撑。也有22%的私募对当前市场较为悲观，认为当前3000点难以言底，后市还有继续下探的可能。

市场底部区域私募逆势扩张，多家私募忙搬家

进入10月也意味着是2022年最后一个季度，但是从节后市场表现来看，也是再度打响3000点保卫战。更是数据统计，2022年4月29日，上证指数第49次站上3000点；而2022年10月10日，上证指数则第49次跌破3000点。

虽然目前依旧处于市场底部区域，但是对于权益投资来说已经是异常艰难，在此轮震荡中，又有部分基金净值出现较大回撤。

不过即便当下处于投资的“凛冬”，但是也有不少私募逆势扩张，搬家迎来新气象。在国庆前夕，来自上海的明河投资从11楼搬至19楼，乔迁进入新址。协会登记的信息显示，公司的办公地为黄浦路上海滩**大厦。与多数私募面临的困境不同，明河投资表示，虽然今年是熊市，客户都没有什么恐慌和担忧，反而是希望公司能把握三年一遇的低位机会，抓住未来几年的牛股。私募排排网数据显示，明河投资今年收益***%，相较大盘的超额为***%。

公开资料显示，张翎拥有23年国内资本市场从业经历，曾在泰信基金、工银瑞信基金任6年公募基金经理，2010年创办明河投资。张翎管理的明河优质企业成立八年多以来的年化收益为***%，今年收益***%，虽略有回撤，但是在主观多头私募中依旧为较好表现。

10月10日为双十，也寓意着“十全十美”，有两家私募选择在这一天乔迁新址。百亿量化私募鸣石投资在10月10日正式搬入办公新场所——上海太平金融大厦17楼整层。鸣石私募同样成立于2010年，据公司介绍，从2012年太平金融大厦21楼的逼仄空间，到2021年19楼的半层空间，再到2022年17楼的整层场地，十数年来的发展历程也是见证了鸣石的成长。在今年，鸣石投资还启动了主打最强大脑的“乔木计划”全球校招，意在招揽顶尖人才的加入。

作为国内成立较早的百亿量化私募，鸣石私募拥有全频段投资策略，还拥有业内独树一帜的“五环多核”量化流水线式投研模式，同样也有强大的“仙女座”超级计算机。从业绩表现来看，“鸣石春天七号A”、“鸣石傲华15号1期”等多只基金今年逆势正收益，旗下多只指增基金也是获得正超额。

念空科技也是在10月10日进行乔迁，迁址至上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心，此前在协会登记的地址为上海市浦东新区陆家嘴东路***号。念空科技表示，公司始终追求持续的策略开发和迭代能力，致力于成为顶尖的量化对冲基金公司。私募排排网数据显示，上海念空数据科技中心(有限合伙)与杭州念觉资产管理有限公司虽然实控人不同，但是在股权上有关联，且两家私募管理人在协会登记的规模均超50亿元。

私募看市

久期投资：

当前市场面临的宏观环境变得更加严峻。美国经济增长数据虽下行但通胀仍居高不下，9月非农就业数据超预期，进一步增加美联储加息概率，压制全球资产价格；国内地产政策频出，但销售前景仍不乐观，出口受海外需求下降影响处于下行阶段，十一期间旅游出行、餐饮消费表现疲软，食饮动销旺季不旺，主要受制于疫情散发和更严格的防控政策。市场交投活跃度进一步降低，沪深日均不到5000亿的成交，融资融券余额接近4月低位，市场屏息以待大会的召开。

展望四季度至明年上半年，压制股票市场的两个因素可能会发生变化：一、随着美国的加息对其经济的抑制作用逐渐显现，加息可能暂停一段时间，进入观察阶段，这将带来全球资产价格的反弹；二、国内经济在困难局面下，逆周期政策的力度或将加强。对此我们需要耐心等待。

名禹资产：

国内疫情对经济的扰动仍在，房地产行业政策继续大幅松绑，政策和经济预期或随着大会临近更加明朗；持续大跌过后，A股估值、机构仓位、成交量等重要指标已经处于历史较为极端位置；海外美债利率持续走高带动全球权益市场风险偏好下降的趋势暂未看到明确逆转。

综合来看，我们认为市场短期或有反弹，长期已经开始具备较好的投资价值。市场风格上，我们认为“高低切换、大小转换”的风格特征还在继续。投资机会上，关注基本面见底、政策预期大幅改善的地产链，关注受益能源价格高位的油气、煤炭，以及景气度较高的光伏、风电、新能源车，关注三季报预期较好的行业公司，关注9月统计局及央行公布的CPI/PPI、新增贷款、M2、社融数据。

磐耀资产：

从基本面的角度出发，我们认为当下市场已经有点过度悲观了，9月在疫情多地反复的背景下，PMI仍超预期回到50上方，同时一行两会对于房贷政策调整也值得重视，高层对于稳经济的工具箱手段还有很大的操作余地。另外此轮中美所处的经济周期也不同，导致彼此的货币财政政策周期也会不同，国内预计仍会是相对充裕偏宽松。

因此，我们认为在较为友好的货币财政政策下,基本面预计可以环比复苏，整体低估值叠加节后资金回流，A股有望走出独立行情。其中受流动性影响而错杀的优质标的，将伴随三季报的披露，重新走出修复行情。

复胜资产：

展望后续，我们认为短期外部内部不确定性都属于较高的位置，从而引发投资者风险偏好的下降。究其本质而言，还是经济复苏的节奏与幅度。就这个问题出发，我们认为在目前纷繁复杂的宏观及产业环境下，去精准的判断经济复苏的相关细节问题毫无疑问不现实，同时如果基于自己的判断在预期层面做任何的博弈性投资都会含有一定的“误判”风险。同时，在这个阶段盲目去判断后续市场风格特征等也都存在很大的不确定性。

月落乌啼霜满天，江枫渔火对愁眠。能源作为现代社会人类活动的基石，我们认为是最为重要也是不能被忽视的问题。我们将继续沿着这一问题去寻找合适的投资机会。

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A股迎来“斯大林格勒保卫战”？私募“魔女”李蓓抄底正当时！

作者：私募排排网

发布时间：2022-10-13 11:40

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2022年10月12日，A股总算是迎来了一次像样的反弹，沪指以1.53%的单日涨幅将短期低点暂时定格在了2934.09点的位置。恰逢日前，在私募界有“魔女”之称的李蓓再度刷屏，与此前的“八卦”事件不同，这一次，李蓓已然出手抄底！特别在沪指打响“3000点保卫战”的当下，震荡的市场仿佛获取了一股特殊的正能量。

据媒体消息，李蓓在最新一期发给投资人的报告中提到：“9月末逐步抄底A股，虽然市场仍存在进一步下跌空间，但当前踏空的风险已经大于被套的风险，值得左侧逐渐入场”；并称：“这是A股2年熊市的最后一波下跌。后续将会是一轮新的牛市。”真可谓一语激起千层浪。

这是否意味着沪指的“3000点保卫战”也能如同“斯大林格勒保卫战”一般迎来转折仍未可知（该战役被视为第二次世界大战的转折点），但李蓓显然是较为乐观的，给出的具体判断是：

“后续市场的潜在下跌空间已经非常有限，由于当前市场情绪的极度悲观、由于一些疫情防控政策和地产政策在10月的特殊影响，盈利底，也就是基本面底，有可能提前出现。当前我们正面临着非常好的逐渐抄底做多A股的机会。”

从基金报告内展现的投资路线来看，李蓓对于今年以来的行情大势判断相对准确，并采取了一系列有效操作，包括4-5月积极参与反弹，6月开始降低仓位，7-9月以轻仓躲避风险等等。

专业而直率的私募“明星”

作为私募机构半夏投资的女掌门人，李蓓是行业中少有的将“专业”与“流量”两大标签同时集于一身的私募“明星”。

公开资料显示，李蓓于1983年出生，2005年毕业于北京大学元培学院，取得金融学学士学位。两年后，从北大光华学院以金融学硕士身份毕业，并随后进入交银施罗德基金有限公司，先后任职研究员和专户投资经理。

2011年，李蓓与前夫梁文涛共同发起并成立宏观对冲基金泓湖投资，任投资总监及基金经理，而泓湖投资也曾有着较好的业绩表现，在2013-2015年曾连续3年取得金牛对冲基金奖。显然，光是这些履历就已经足以证明李蓓较为突出的专业背景。

不仅是专业背景过硬，李蓓还是一个颜值、情商和文学功底在线的才女。今年6月，李蓓就曾因一篇“10万+爆文”《写给所有喜欢李蓓的人》再次出圈，较高的择偶要求让其瞬间成为业界关注的焦点，也让人不得不感叹李蓓在自媒体领域的影响力之大。

然而李蓓的个人业绩是有目共睹的。据私募排排网数据显示，截至2022年9月30日，李蓓的从业年限已逾16年，累计收益达到***%，对应年化收益***%；而今年以来的收益为***%，超额收益为***%，很好体现了其较强的专业实力。

【应合规要求，私募基金不能公开展示，文中涉及私募收益数据用***替代。】

数据来源:私募排排网，无法确保全部净值数据经托管复核，请投资者谨慎参考。

同时，李蓓擅长于多资产策略的投资领域。目前私募排排网收录的半夏投资旗下的基金产品数共有49只，其中近期有业绩更新且由李蓓管理的基金均以多资产策略为核心，详情如下：

可以看到，这六只基金的年化收益均在***%以上，其中“半夏稳健混合宏观对冲”与“半夏宏观对冲策略二号”的年化收益率甚至超过了***%，不错的业绩表现也侧映出李蓓在宏观对冲领域有着过人的投资哲学与理念。

私募如何看待“3000点保卫战”

此前，私募排排网针对“3000点是否为阶段性底部”这一论题展开调查，结果显示有78%的私募认为当前位置的A股市场已经充分反映了多种内外部利空因素，风险得到有效释放，估值也处在历史的较低水平，故他们认为沪指的3000点附近具备较强的支撑，或形成阶段性底部。

同时，对A股接下来的走势研判，私募排排网针对多个私募进行了采访，与李蓓发给投资人的报告中的思路相似，多是从估值、情绪和流动性三个角度进行针对性的分析，总结如下：

1、估值：

在这一方面，私募机构的观点基本一致，认为当前A股从整体到多数板块，再到多数个股，均是处于估值的低位，进一步压缩的空间已经相当之小。

2、情绪：

大多私募机构对市场情绪的变化尤其关注，认为国际形势的持续紧张是近期恐慌情绪蔓延的推手，整数点位被击破也可能进一步压制短期情绪，但情绪的极度低迷往往意味着行情离爆发点已经不远。

3、流动性：

充裕的流动性是好行情不可或缺的关键要素。有部分私募认为，我国货币政策自主性强，不会被迫跟进全球加息潮，利率仍然维持在较低的有利位置，对资产定价有正向作用；也有私募认为国内当下尚不具备进一步宽松的条件，成为短期持续震荡的论据之一。

此外，李蓓还给出了开启新一轮A股行情的诸多理由，比如三季度企业业绩下滑的利空正在兑现、疫情对消费的抑制逐步减弱、地产销售有望企稳回升等等。

私募仓位动作见分晓

当下的股票市场，投资者确实渴望着一场“斯大林格勒保卫战”式的反转，而私募机构的仓位变动往往能够给予我们一定范围内的信息参考，毕竟它们常常走在市场行情的前列，也能在一定程度上反映出李蓓近期的“抄底”动作是否为同行所认可。

私募排排网组合大师数据显示，截至2022年9月30日，股票私募仓位指数为80.12%，较前一周小幅上涨了0.72%。值得引起注意的是，此为股票私募仓位指数在经历连续了3周的下跌之后迎来的首次反弹。

具体来看，目前满仓股票私募（仓位超过8成）占比为59.55%，中等仓位（仓位介于5-8成之间）股票私募占比为28.49%，低仓股票私募（仓位介于2-5成之间）占比为10.56%，空仓股票私募（仓位低于2成）占比为1.40%，与前一周相比，满仓股票私募的占比有了明显的提升。

图：股票私募仓位分布图；来源：私募排排网组合大师；截至2022年9月30日

分规模来看，不同规模股票私募仓位呈现出一定的分歧，其中百亿股票私募仓位最轻，减仓力度最大。私募排排网组合大师数据显示，截至2022年9月30日，百亿股票私募仓位指数为71.41%，较前一周下降了5.02%，为年内新低。

此前，百亿股票私募仓位指数一直是不同规模股票私募中仓位最高的，然而自9月来，百亿股票私募趋于减仓状态。

具体到仓位分布上，截至2022年9月30日，满仓百亿股票私募（仓位超过8成）占比为30.77%，中等仓位（仓位介于5-8成之间）百亿股票私募占比为61.54%，低仓位百亿股票私募（仓位介于2-5成之间）占比为7.69%，与上周相比，满仓百亿股票私募的占比下降幅度较大，中等仓位百亿股票私募的占比则有较大幅度的提升。

图：百亿股票私募仓位分布图；来源：私募排排网组合大师；截至2022年9月30日

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四季度首日失守3000点关口 公、私募喊话：悲观者正确，乐观者挣钱 对于后市他们这样看……

作者：智通财经

发布时间：2022-10-10 15:56

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智通财经获悉，四季度于今日正式拉开帷幕，然而首日A股就震荡下挫，时隔5个多月，沪指再度失守3000点关口。市场为何持续杀跌？底部何时出现？四季度市场走势到底如何？公、私募“大佬”齐发声，整体来看，公、私募均认为当前处于市场底部，需要等待更明显的利好信息，A股具备性价比，机会大于风险。

公募：A股处于底部区间，10月后有望迎来转机

招商基金资深策略分析师黄亮：尚处底部区间，关注基本面不及预期、股价回撤的风险点

当前市场依然面临经济缓慢修复，同时在美联储再次加息之后，短期对于汇市以及整个资本市场而言，心理层面上还是有一些压制。所以黄亮认为当前应该是处于底部的区间，但是可能需要看到更明显的一些基本面数据修复，才会看到级别相对比较大的反弹。

黄亮分析称，在这个阶段，更多会呈现出偏左侧或者说是底部区间的震荡趋势，“在震荡趋势过程当中，市场分化的情况应该会比较普遍，建议大家要关注那些可能面临基本面不及预期，股价回撤的一些风险点”。

另外，对于那些错杀的行业和个股，黄亮觉得反而需要更加关注可能会出现的潜在的一些见底企稳的机会。整体来看，这个阶段属于底部区间，对于大多数投资者来说，运用好资产配置，控制好仓位是一个非常重要的手段。

鹏华基金权益投资三部总经理闫思倩：当前A股已具备性价比，10月后核心问题迎来转机

闫思倩表示，三季度以来，全球股市承压，A股也在内谨外忧的情况下进一步下探。不过，总体来看，当前全球比较中，海外通胀以及经济基本面压力更大，国内经济依然有相对优势，当前科创50指数估值和创业板指数动态估值均处于相对低位，A股已经具备性价比。

她预计10月份之后，部分市场核心问题有望迎来转机：美联储加息很难更“鹰”，11月份至12月份加息幅度开始下降；国内货币政策再次宽松；国内基建、地产软着陆等政策支持；三季报业绩预计仍有景气行业超预期。

平安基金权益投资中心执行总经理神爱前：并不悲观！四季度市场或迎来底部反转

“在当前市场困难时刻，我们对市场并不悲观，机会或者在不知不觉中开启”。神爱前认为，四季度市场风格分化可能会收敛，市场风格可能会更加趋于均衡。

具体而言，在成长领域，各个方向的景气度与业绩也在逐渐分化，风格贝塔在减弱，经过这一轮调整之后，有部分明年业绩增长比较确定的方向，可能会率先企稳并走出独立趋势，如海风与海缆、汽车零部件、军工、国产替代、电力与储能等。而价值领域，有些方向可能也已经逐渐见底，适合逐步左侧布局，如消费、医药、地产等。整体而言，目前市场处于底部区域，成长和价值领域都面临中长期较好的投资机会。

从其个人投资体系来看，神爱前坦言：“市场波动是一种外在的市场环境，很大程度上无法准确预判、无法选择、无法回避，它巡而往复地发生变幻，就像一年四季巡而往复，就像阴晴雪雨无法选择，”他表示，能做的是在不同的市场环境中去保持超额收益，致力于行业与公司的研究，“市场环境造成的是波动风险与扰动，而公司与行业的研究才决定投资的成败”。对此，他表示将继续致力于消费、医药、新能源、TMT、高端制造等中长期成长领域的研究，力争在不同市场环境中获得超额收益。

嘉实基金大周期研究总监肖觅：市场大概率以结构性机会为主

肖觅认为，今年四季度宏观经济有较强韧性，市场出现系统性风险的可能性不大。具体到市场内部结构，当前时点各产业链基本面和估值具有较大差异，市场大概率以结构性机会为主。

板块投资方面，首先银行、房地产以及互联网行业估值目前都极为便宜，即使以非常谨慎的假设测算也仍有可观的潜在回报，一旦基本面改善就足以驱动显著的反转机会。其次，当前市场上景气度较高的新能源汽车、半导体以及部分创新型产业，在估值合理的情况下可以关注并参与产业链趋势下的中长期机会。受疫情影响较为严重的航空、机场、酒店、餐饮等线下服务业，在疫情防控形势好转后将较高概率的出现基本面改善，相关需求将恢复正常。

港股方面，肖觅指出，目前看港股市场也有显著机会。港股市场估值已迎来近年最低位置，多数行业板块也已是历史最低估值水平，且港股市场主要公司质地十分优秀，已经具备非常好的风险收益比。快递行业长期向好，随着成本的不断推薄会渗透到更多商品品类中，由此将衍生更多服务性需求，未来增长空间巨大。

兴银基金资产配置部负责人袁作栋：A股是目前具有高性价比的资产，看好三大板块

展望后市，袁作栋表示对A股市场充满信心，但同时需要做好应对短期复杂情况的准备。

具体行业方面，袁作栋分析称，消费领域虽然整体消费数据相对弱势，但不少消费公司表现出了超预期的韧性，好公司仍在坚定地扩张自己的产品线，升级自己的渠道，打造自己的品牌，从产品力、渠道力和品牌力三个维度苦练内功。一旦市场有所回暖，这些公司将有良好的表现。科技领域遭受了景气度和国际局势的双重打击，但是仍在扎扎实实地研发产品，拓展客户，在全球范围内开始具备较强的竞争力。制造领域虽然面临着成本高涨，产品价格萎靡的困难，但是龙头公司在逆势扩张，建设成本更低的新产能、技术含量和价值含量更高的新产品、抢占更有利的竞争地位，当新一轮周期来临之时，会走向一个新的高度。

“理智告诉我们A股是目前具有性价比的资产，但市场的涨跌起伏还是会影响到我们的情绪”。

私募：“悲观者正确，乐观者挣钱 ”，后续逐渐走向复苏

星石投资首席研究官喻宗亮：后续外需放缓后内需能更早地从低迷走向复苏

喻宗亮分析称，内外需增速整体走势大体一致，但从见顶→见底→企稳回升的顺序来看，上市公司的国内收入的同比增速都略领先海外收入增速（2008-2009、2015-2016、2018-2019），意味着后续外需放缓后内需能更早地从低迷走向复苏。

从历史经验来看，外需下滑的年份往往对应着稳内需政策发力，宏观杠杆率增速上行，股市也表现较好。从结构上看，什么行业好取决于什么行业加杠杆，作为经济中占比最大的项目和稳增长的必要手段，消费板块的表现往往都比较好。

泰达宏利基金研究总监、基金经理张勋：当前时点，可以乐观一些！

展望四季度，虽然环境依然复杂，但张勋认为A股市场所面临的环境会向积极的方向变化：首先，国内外政治周期大概率将在4季度有较为明确的结果，加之近期及4季度有一系列全球政治活动，中国与美、欧等西方国家接触增加，国际环境有望出现缓解的契机，有利于大局的稳定；其次，国内问题永远是核心问题，国内经济(尤其是地产行业)在2、3季度乃至可能地进一步政策下，将出现加速扭转的局面，国内比较优势进一步凸出；第三，美联储继续加息进入中后期，其对市场预期的边际影响减弱；第四，A股当前整体估值较低，4季度进入了传统的估值切换窗口期，一旦出现前述的利好，会加速市场的修复。

基于上述判断，张勋倾向于市场走向均衡的概率较高，具体而言，优选以下几个方向：1)增量经济代表了需求扩张的方向，是成长方向的首选，包括但不限于新能源、半导体、新兴消费等；2)以军工、信创为代表的国家安全方向跟经济关联性低，成长性强；3)优质消费公司具备估值切换的基础；4)托底经济，离不开稳增长，看好地产产业链、新老基建产业链。操作上，可考虑关注性价比，同时不追涨。

清和泉合伙人、首席策略师赵宇亮：政策逐渐明朗，业绩逐步确认

赵宇亮指出，从市场情绪指数来看，当前市场情绪非常低迷，最新为38%接近历史过冷区间，这意味着市场下跌动能非常有限。综合来看，当前市场的位置较低是具有共识的乐观因素。

从政策逐渐明朗、疫情消退经济修复的方向到海外紧缩预期将会有所放缓，虽说这三个焦点均还存在扰动并未形成节奏上的共识，但方向是比较清晰的。因此，他认为，四季度这三个焦点的确认和演绎，对市场的影响是比较关键的，需要重点去关注和跟踪。而市场风格方面，近期价值再次跑赢成长，这种轮动的背后，更多的体现出市场防御的行为，而非市场中期主线的更迭，我们仍将重点围绕产业趋势、盈利情况和个股性价比（PEG）进行中期布局；组合配置方向来说，会阶段性均衡布局，而非在短期风格轮动上下很大的注。

聚鸣投资刘晓龙：关注电新制造业、军工的机会

总体上，刘晓龙认为经济基本面的情况和之前没有大的区别，短中期会密切关注疫情防控的演变，观察生活、生产何时恢复到疫情前或者接近疫情前，并在10月根据情况重新审视自身组合。

刘晓龙坦言，对于后市四季度的走向，最关注10月的动向。他认为，核心还是疫情的演变，即生活生产恢复到疫情前或者接近疫情前。那个时候，除了地产链外，其余行业可以在一个新的起点上讨论未来，开始建立合理的增长预期，就会开始有稳定的预期来得到定价。其中，出行、服务类消费、可选消费、半导体等，都是他所关注的行业。

目前，刘晓龙主要的研究精力围绕需求不受影响的电新制造业、军工的机会展开。根据调研情况来看，他表示：“电动车行业的发展的确在很多领域创造了新增的机会，看到比较旺盛的需求和景气度。经过8-9月的杀跌后，这些板块目前许多环节已经估值合理甚至低估”，因此，布局不会有大的调整，主要围绕这些领域的支线机会展开。同时，刘晓龙还指出，一些传统行业的公司已经跌到了长期来看很有吸引力的价格，他正在逐步开始左侧逆向布局。

世诚投资陈家琳：“悲观者正确，乐观者挣钱 ”，超卖之下市场或迎来喘息之机

展望 10 月份，陈家琳认为，期待市场迎来喘息的机会——结合持续释放的估值风险、改善的交易结构，市场或已有超卖之嫌、将得到一定程度的修正。当然，他也表示，在迎来真正的反转之前，投资人还将面对一些关键挑战，包括宏观受到的房地产超级周期的长远影响、（升级中的）地缘冲突对国际秩序和经济格局的深刻含义、国内应对散发疫情所需的智慧、三季报及业绩展望的不确定性等。

其中，他分析称，鉴于传统消费持续受到防疫措施的影响、出口又面临着全球经济下滑的窘境，房地产这面大旗又被重新祭起，上月末针对房地产销售端的政策是 " 三箭齐发 "。尽管新房销售在刚刚过去的十一长假仍录得 40% 的同比跌幅，政策的效果将在未来数月有一定的体现。不过，这一次可是房地产行业的大拐点，任何的小打小闹都难以撼动这个超级趋势。

综上，世诚投资判断A股市场会因为之前的超卖而在长假之后迎来喘息的机会。但那些悬而未决的因素将使得反弹不会一帆风顺。不过在市场再次考验3000点这一重要心理关口之际，机会再次大于风险。无他，无数次的历史证明，凡事皆周期、便宜是王道。

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3000点争夺战！技术高手：明天可能见低点转折，私募：已有资金持续性渗透式建仓

作者：每日经济新闻

发布时间：2022-10-10 18:22

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今日大盘中阴调整，沪指失守3000点整数关口，深成指、创业板指跌超2%，科创50指数跌超4%，两市成交仍维持在地量水平。有人看到了风险，有人看到了机会。对于后市行情，有私募表示，3000点是一个投资者预期的“堡垒据点”，不少资金在这个位置已经开始持续性渗透式建仓，成交量在同比稳健增长。另外有技术高手表示，维持10月份是大级别时间窗口的判断不变，明天就是可能见低点转折的第一个观察点。

沪指3000点争夺战

今日大盘中阴调整，沪指跌超1.6%，失守3000点整数关口，深成指、创业板指跌超2%，科创50指数跌超4%；两市成交近6300亿元，仍维持在地量水平，不过北向资金净流入14.31亿元。从盘面来看，鸡肉、猪肉、石油涨幅居前，半导体、酿酒、旅游跌幅居前。对于后市，不少投资者陷入悲观情绪中，不过许多私募更多的看到了机会。

深圳巨泽投资董事长马澄在微信中告诉记者，市场跌破3000点，对于接下来的市场走向，我们认为，首先节前市场已经经历过一波较大的调整，从市场成交量来看，短期调整接近尾声；另外从估值角度看，当前不管是上证综指还是深证成指，当前市场估值已处于历史低位区间，以上证综指为例，截至今日收盘，估值仅为12.2倍PE，有明显的估值优势，市场下行空间有限，中长期来看，3000点以下不用恐慌。

对于后市的机会，马澄认为进入四季度，猪肉、鸡肉等消费类行业有不错的投资机会。特别是猪肉，在假期期间，猪肉价格保持几连涨，涨幅超过8%，相关上市公司三季度业绩全面反转。鸡肉方面，欧洲暴发禽流感，鸡肉价格上涨，同样带来较好的投资机会。

再一次给了上车机会？

对于市场下跌，北京星石投资发文指出，今年以来市场持续下跌，4月底迎来年内第一个低点，随后5、6月份市场最高反弹30%左右，很多投资者后悔4月底没有加仓。现在多个指标表明市场基本逼近4月底的低点，是不是再一次给了上车机会？

首先今年以来，股票指数一度出现超20%的跌幅，虽然4月底以来经历一波上涨，当下与4月27日的低点相比：沪深300，上证50以及恒生指数已经低于4月27日的位置。另外2132（43.12%）家A股上市公司的股价已经回到或低于4月低点。

研究过去几轮大底的特征，我们会对当下身处的位置有更好的认知。首先，历史大底时，由于市场情绪低迷、流动性不足的原因，导致跌破净值的个股数量往往达到高位，而在市场运行良好时，破净率长期低于1%。从前五次底部数据来看，破净率均值在10%左右，9月30日，破净A股占比为8.6%左右；其次是每轮底部成交额会较前期顶部出现一个明显的缩量，往往在50%以上，换手率在1%以下。当下市场成交额较4月27日进一步缩小，换手率也下降到0.77%；第三是新基金发行规模往往与市场表现高度相关。今年以来，4月底时新成立偏股型基金份额降至低位，近期也在逐步回落。

资深市场分析人士汪平在微信中告诉记者，沪指跌破3000点大关，这不重要，重要的是趋势、结构和序列，大的整数关口更多的只是心理层面的，没有太多实质意义。连接上证综指的重要低点998-1849-2440，形成了一条上升趋势线，4月份的低点2863点就落在这条线附近；目前这条趋势线在2950点附近，今天沪指的低点2968点已经接近了趋势线的支撑位置。此处无需悲观，维持10月份是大级别时间窗口的判断不变，明天就是可能见低点转折的第一个观察点。

私募：已有资金持续性渗透式建仓

3000点是一个投资者预期的“堡垒据点”，不少资金在这个位置已经开始持续性渗透式建仓，成交量在同比稳健增长，黑崎资本创始合伙人陈兴文在微信中告诉记者。

实际上从私募排排网的数据来看，也得出了这样的结论，私募排排网组合大师数据显示，截至9月30日，股票私募仓位指数为80.12%，较上周小幅上涨了0.72%。同时这也是股票私募仓位指数在经历了连续3周的下跌之后，终于迎来了小幅反弹；目前满仓股票私募仓位超过8成的占比为59.55%，中等仓位（仓位介于5-8成之间）股票私募的占比为28.49%，低仓股票私募（仓位介于2-5成之间）的占比为10.56%，空仓股票私募（仓位低于2成）的占比为1.40%，较之前相比，主要是满仓股票私募占比有明显提升。对于后市，陈兴文在微信中告诉记者，相信接下来会有持续的结构性行情。

另外优美利投资总经理贺金龙在微信中告诉记者，中长期来看3000点附近具备较长期的投资价值，无论从A股估值还是从经济周期和经济复苏方向来看。我们注意到尽管A50跌幅较大，北向依旧呈现净流入。短期来看，情绪和不确定性以及风险利空因素并未完全消除，需要重点关注市场后续量能和本月政策性会议决策和方向对宏观面经济指标的影响。

每日经济新闻

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不惧沪指盘中再破3000点，私募机构信心大涨已无空仓！中级反弹行情就要来了？

作者：每日经济新闻

发布时间：2022-05-06 16:23

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图片来源：摄图网_500646901

A股在4月维持弱势，并没有迎来市场预期的修复行情，不过随着海外流动性靴子落地、国内疫情得到控制、财报季尘埃落定等压制市场的因素出现缓解，A股近期出现企稳反弹。

不过今日A股市场受外围因素的影响出现大幅低开，午后沪指盘中跌破3000点后快速拉回。然而，《每日经济新闻》记者注意到，近期私募机构的仓位却已在暗中增加，目前已无空仓的私募机构。这是否意味着市场期待的中级反弹行情即将到来呢？

私募基金经理信心指数创近一年新高，无私募机构空仓

对于今日市场盘中跌破3000点，乐观的投资者表示，3000点以下不悲观，越跌越买。同时，对于5月行情，私募基金经理持乐观态度的占比提升。据私募排排网数据显示，5月对冲基金经理A股信心指数相较4月环比上涨5.91%，私募基金经理信心指数继续走高，已创近一年以来的新高。

数据显示，5月A股市场趋势预期信心指标环比上涨7.51%，其中4.7%的基金经理持极度乐观态度，59.5%的基金经理持乐观态度，环比上涨15.8%；30.5%的基金经理持中性观点，只有5.3%的私募基金经理持悲观态度。

从当前私募机构的仓位来看，截至4月底，股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为70%，相较于3月底上涨3个百分点。仓位在5成及5成仓以上的私募基金占比82.1%，其中21.6%的私募目前处于满仓及加杠杆状态；仓位在80%以上（不含满仓）区间的私募占比51.5%。

从仓位的增减来看，A股市场5月仓位增减投资计划指标环比增长3.4%，其中4.74%的基金经理选择大幅增仓，34.21%的基金经理选择增仓，环比上涨6.8%；57.8%的基金经理维持仓位不变。从目前数据来看，已经没有私募机构空仓了，原本选择仓位不变或减仓的私募基金经理也改为增仓。

有观点认为，这一现象的背后，主要还是私募机构看好当前的市场点位和未来的前景预期，市场估值到了合理低估区间。

不过并非所有的私募都这么乐观，有私募认为，今日市场盘中跌破3000点，意味着短期修复反弹的结束。优美利投资总经理贺金龙今日在微信采访中告诉记者，从过去一周市场表现来看，市场经历了跌破3000点后的修复性反弹，今日再度下破3000点标志着短期修复反弹的结束。当下美联储加息50基点后，预期在6月份缩表，带来人民币贬值的空间还是存在的。市场底大概率还是会在利空面落地前通过反复弱势震荡形成，捕捉市场走上升通道的预期可以通过持续关注市场量能变化和相关政策面筑底的过程中实现。

贺金龙还告诉记者，投资者应顺应市场趋势，关注个股业绩表现，自下而上选择投资标的。在外围市场和内部环境等多重因素的影响下，近期A股市场震荡剧烈，而这其中不乏表现强势的板块，投资者5月份可依旧围绕稳增长的大政策方向，捕捉5月市场的结构性行情。投资者应在5月去弱留强，在短线行情和分歧中超预期的行情中，关注各板块量能变化和切换在5月获得结构性行情的赚钱效应。

3000点以下私募越跌越买，中级反弹行情即将到来？

进入5月份，造成4月弱势行情的主要因素出现明显的边际改善，A股市场企稳反弹迹象明显.正如世诚投资在5月份的策略中指出的一样：在海外流动性靴子落地、国内疫情得到控制、人民币贬值担扰退却、财报季尘埃落定、估值已经回落到历史低位等因素的共同作用下，A股有望企稳反弹。

今日沪指盘中跌破3000点，有私募大佬在朋友圈表示，今天盘面情绪还好，机构重新进取了，基本面过硬、高增长、低估值的个股完全无视指数下跌走出独立行情。

古木投资总经理徐洁今日在微信采访中告诉记者，随着美联储加息靴子落地、上海疫情明显改善、新一轮稳增长政策更快更大力度地推出，市场触底修复行情渐近。预计未来整个内外部环境改善是大概率事件，市场有望走出修复性行情；

广东小禹投资黎仕禹今日在微信采访中告诉记者，首先感觉A股的市场底确认了，就是沪指的2863点，而政策底就是之前的3023点。市场的最后这一波挖坑杀跌，结合最后的小V型反弹收盘点位超越之前的政策底，相当于技术面上的“反包”。结合着创业板股指月K线上的5连阴，市场无论是从调整的空间抑或是时间上来看均已到位，所以后市一波中级超跌反弹行情“呼之欲出”。

黎仕禹同时认为，节前的先抑后扬暴力反弹，主要还是前期大跌的个股进行情绪和图形的修复。资金是有所选择的，短线投机资金选择超跌作为反弹行情的突破口，但不会走得长远，因为修复行情是有高度的。而另一方的中长线资金选择的是一季度业绩优秀，甚至业绩出现了成长性拐点的个股进行布局，这些板块热点才是A股市场的未来。需要注意的是，节前最后一天配合着政策利好出现了大反弹，这也从技术面上意味着市场的下跌趋势结束，市场的中级别超跌反弹行情将要来临。

方信财富投资基金经理郝心明在微信中也表示，市场底部形成往往是个反复构筑的过程，市场底通常会表现出成交量萎缩，估值来到历史底部，投资者情绪低落，以及上市公司业绩增速触底反弹等，目前3000点附近已经到达底部区域，市场底信号仍不明显，需要时间。五月行情可能会延续之前的超跌反弹态势，上游周期行业保持景气度，中下游行业受到疫情二次影响前景不乐观，操作上谨慎为主，对于超跌的必选消费和抗疫医疗服务等确定性行业可以适当关注。

每日经济新闻

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