国家发改委：三季度中国经济明显回升

作者：中国新闻网

发布时间：2022-10-17 14:28

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(中共二十大·速递)国家发改委：三季度中国经济明显回升

中新社北京10月17日电 (记者 夏宾 王恩博)中国国家发展和改革委员会副主任赵辰昕17日在北京透露中国经济最新走势：从目前掌握的情况看，三季度中国经济明显回升。

赵辰昕在中共二十大新闻中心当天举办的记者招待会上作此表示。

今年，特别是3、4月份和7月份，受外部环境、疫情、极端天气等一些超预期因素影响，中国经济月度之间有所波动。赵辰昕说，随着高效统筹疫情防控和经济社会发展各项工作扎实推进，稳经济一揽子政策持续发力、接续政策果断推出，工业、服务业、投资、消费等主要经济指标都在不断恢复，整体保持了恢复发展态势。

他进一步指出，从全球范围看，中国经济表现也依然突出。居民消费价格温和上涨，与全球通胀高企形成鲜明对比。就业形势总体稳定，国际收支基本平衡，外汇储备保持在3万亿美元以上。

在赵辰昕看来，中国经济运行中存在困难和挑战，但“更加充满机遇”。面对超预期因素冲击影响，中国经济在较短时间内实现企稳回升，展现出强大韧性和巨大潜力。

他分析称，中国有14亿多人口，有世界上最大规模的中等收入群体，具有超大规模的市场优势，加上完整的工业体系、完备的产业链、日益现代化的基础设施体系，这些基础条件为各类企业发展提供了巨大机遇和广阔的市场空间。

赵辰昕举例说，近期监测显示，中国能源装备、石化装备、矿山机械、工程机械、数控机床、工业机器人等重点设备订单都在大幅增长，这些都为相关上下游企业提供了难得的机遇。“在经济社会平稳健康发展中，在实际经济生活中，中国发展机遇、各类商机无处不在。”(完)

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国家发改委：三季度经济明显回升

作者：新京报

发布时间：2022-10-17 14:12

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新京报讯（记者刘美君）10月17日，在二十大新闻中心举行的首场记者招待会上，国家发展和改革委员会党组成员、副主任赵辰昕表示，从目前掌握的情况看，中国三季度经济明显回升；从多个经济指标综合来看,我国经济的表现依然是突出的。

国家发展和改革委员会党组成员、副主任赵辰昕。新京报记者 陶冉 摄

赵辰昕说，从全球范围看，中国经济表现也依然突出，居民消费价格温和上涨，与全球通胀高企形成鲜明对比，就业形势总体稳定，国际收支基本平衡，外汇储备保持在3万亿美元以上。

今年以来特别是3月、4月和7月，受外部环境、疫情、极端天气等超预期因素影响，我国经济月度之间有所波动。随着高效统筹疫情防控和经济社会发展各项工作扎实推进，稳经济一揽子政策持续发力，接续政策果断推出，工业、服务业、投资、消费等主要经济指标都在不断恢复，整体保持恢复发展态势。

赵辰昕说，中国经济在较短时间内实现了企稳回升，得益于完整的工业体系、完备的产业链、日益现代化的基础设施体系，以及实行的政策性开发性金融工具。“在这些政策措施带动下，最近我们做了很多监测，我国的能源装备、石化装备、矿山机械、工程机械、数控机床、工业机器人等重点项目订单都在大幅增长，这些都为上下游企业提供了难得机遇。”

编辑 樊一婧

校对 陈荻雁

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国家发改委：三季度经济明显回升

作者：中新经纬

发布时间：2022-10-17 12:25

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中新经纬10月17日电 在17日举行的二十大新闻中心第一场记者招待会上，国家发展改革委党组成员、副主任赵辰昕指出，目前掌握的情况看，三季度经济明显回升。

赵辰昕提到，第一，今年以来中国经济月度间虽有波动，但总体延续恢复发展态势。今年，特别是3、4月份和7月份，受外部环境、疫情、极端天气等一些超预期因素影响，我国经济月度之间有所波动。随着高效统筹疫情防控和经济社会发展各项工作扎实推进，稳经济一揽子政策持续发力、接续政策果断推出，工业、服务业、投资、消费等主要经济指标都在不断恢复，整体保持了恢复发展态势。

从目前掌握的情况看，三季度经济明显回升。从全球范围看，中国经济表现也依然突出，居民消费价格温和上涨，与全球通胀高企形成鲜明对比，就业形势总体稳定，国际收支基本平衡，外汇储备保持在3万亿美元以上。从多个经济指标综合来看，我国经济的表现依然是突出的。

第二，中国经济运行中存在困难和挑战，但更加充满机遇。受国内外环境变化影响，当前经济运行中仍有一些突出矛盾和问题，经济发展还面临不少困难和挑战。但更要看到，面对超预期因素冲击影响，中国经济在较短时间内实现企稳回升，展现出强大的韧性和巨大的潜力。我国有14亿多人口，有世界上最大规模的中等收入群体，具有超大规模的市场优势，加上完整的工业体系、完备的产业链、日益现代化的基础设施体系，这些基础条件为各类企业发展提供了巨大机遇和广阔的市场空间。

我国目前正在沙漠、戈壁、荒漠规划建设4.5亿千瓦的大型风电光伏基地，依据能效标杆水平和基准水平，对重点领域项目进行改造升级；当前，政策性开发性金融工具有力有效地支撑了重点领域基础设施建设，经济社会薄弱领域设备更新改造支持力度也在加大，最近我们做了很多监测，我国能源装备、石化装备、矿山机械、工程机械、数控机床、工业机器人等重点设备订单都在大幅增长，这是非常喜人的。这些都为相关上下游企业提供了难得的机遇。因为时间的关系，我无法把这些机遇一一列举出来。在经济社会平稳健康发展中，在实际经济生活中，我国发展机遇、各类商机无处不在。

第三，也是最重要的一条，党的二十大胜利召开，为推动我国经济发展凝聚了磅礴伟力、注入了新的动力。(中新经纬APP)(文字根据新华网直播实录整理)

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国家发改委：中国经济明显回升 这些领域订单大幅增长

作者：财联社

发布时间：2022-10-17 11:05

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【国家发改委：中国经济明显回升 这些领域订单大幅增长】党的二十大新闻中心17日上午举行首场记者招待会，邀请国家发展改革委党组成员、副主任赵辰昕，国家发展改革委党组成员、国家粮食和储备局党组书记、局长丛亮，国家能源局党组成员、副局长任京东介绍贯彻新发展理念、构建新发展格局、推动高质量发展，以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴有关情况，并回答记者提问。在回答路透社记者关于中国经济形势的问题时，赵辰昕说，今年以来特别是3月、4月和7月，受外部环境、疫情、极端天气等超预期因素影响，我国经济月度之间有所波动。随着高效统筹疫情防控和经济社会发展各项工作的扎实推进，随着稳经济一揽子政策持续发力，接续政策果断推出，工业、服务业、投资、消费等主要经济指标都在不断恢复，整体保持恢复发展态势。赵辰昕说，从目前掌握情况看，中国三季度经济明显回升。从全球范围看，中国经济的表现依然突出。“我们的居民消费价格温和上涨，与全球通胀高企形成了鲜明对比；我们的就业形势总体稳定；国际收支基本平衡，外汇储备保持在3万亿美元以上。”赵辰昕说，中国经济运行中存在困难和挑战，但更充满机遇。面对超预期因素冲击影响，中国经济在较短时间内实现了企稳回升，展现出强大的韧性和巨大潜力。我国有14亿多人口，有世界上最大规模的中等收入群体，具有超大规模市场优势，加上完整的工业体系、完备的产业链、日益现代化的基础设施体系，这些基础条件为各类企业发展提供了巨大的机遇和广阔的市场空间。他说，我们实行的政策性开发性金融工具有力有效地支撑了重点领域的基础设施建设。经济社会薄弱环节、薄弱领域设备更新改造的支持力度，政策也在加大。在这些政策措施带动下，最近我们做了很多监测，我国的能源装备、石化装备、矿山机械、工程机械、数控机床、工业机器人等重点项目订单都在大幅增长，这些都为上下游企业提供了难得机遇。赵辰昕表示，在社会稳定、经济社会持续平稳健康发展的中国，发展机遇无处不在。党的二十大胜利召开，为推动我国经济发展凝聚了磅礴伟力，注入了新的动力。我们相信，按照习近平总书记指明的以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴的目标方向，随着党的二十大精神深入贯彻落实，随着高效统筹疫情防控和经济社会发展成效持续显现，宏观政策效应不断释放，中国经济回稳向好态势必将进一步巩固。

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三季度金融数据整体回暖 信贷需求回升

作者：中国商报

发布时间：2022-10-14 14:04

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中国商报（记者 王彤旭）央行近日发布的今年前三季度金融统计数据报告显示，新增人民币贷款、社会融资规模增量等数据超预期上升。业内人士认为，随着稳增长和宽信用政策效果的逐步显现，三季度金融数据整体回暖，企（事）业单位和居民信贷需求持续回升。

数据显示，今年9月，人民币贷款新增2.47万亿元，同比多增8108亿元。9月末，本外币贷款余额216.55万亿元，同比增长10.7%。（图片由CNSPHOTO提供）

信贷需求明显回升

今年9月，人民币贷款新增2.47万亿元，同比多增8108亿元。9月末，本外币贷款余额216.55万亿元，同比增长10.7%。总览前三季度的贷款情况，人民币贷款增加18.08万亿元，同比多增1.36万亿元。

“9月中旬以来票据利率上行至1.7%附近后企稳，反映出信贷需求明显回升。”中信证券首席经济学家明明表示。

今年前三季度，新增人民币贷款的结构显著改善。细分来看，住户贷款增加3.41万亿元，其中短期贷款增加1.09万亿元、中长期贷款增加2.32万亿元；企（事）业单位贷款增加14.48万亿元，其中短期贷款增加3.28万亿元、中长期贷款增加8.65万亿元、票据融资增加2.5万亿元；非银行业金融机构贷款增加224亿元。

中国银行研究院研究员梁斯撰文表示，从住户部门看，中长期贷款少增2.4万亿元，但9月为少增1211亿元，少增幅度持续收窄，意味着房地产市场呈现出持续转暖迹象。

值得关注的是，9月企业新增中长期贷款1.35万亿元，占新增人民币贷款比重为54.6%，同比多增6540亿元，均为今年以来最高。中长期信贷大幅多增意味着企业对未来经济预期出现好转，融资动力有所增强。

在存款数据方面，9月人民币存款增加2.63万亿元，同比多增3030亿元。

前三季度，人民币存款增加22.77万亿元，同比多增6.16万亿元。其中，住户存款增加13.21万亿元，非金融企业存款增加5.98万亿元，财政性存款增加2552亿元，非银行业金融机构存款增加1.04万亿元。

中央财经大学证券期货研究所研究员、内蒙古银行研究发展部总经理杨海平对中国商报记者表示，三季度信贷投放加快，同时M2与社融增速缺口收窄，可见存款多增主要是银行信贷发力创造派生存款所致。

IPG中国首席经济学家柏文喜对记者表示，住户存款增加在一定程度上体现出居民消费和投资行为趋向保守与谨慎。“建议除出台政策进一步促进居民消费与投资之外，还应通过有效的宏观政策将居民储蓄直接转化为有效投资和支出，以促进经济稳增长。”柏文喜说。

社融数据表现超预期

数据显示，今年前三季度社会融资规模增量累计为27.77万亿元，比上年同期多增3.01万亿元。9月，社会融资规模增量为3.53万亿元，同比多增6245亿元。

中国民生银行首席经济学家温彬认为，9月社融规模实现显著回升，主要靠新增信贷和政府债券融资的驱动。在政策性开发性金融工具不断加码、引导金融机构加大制造业中长期贷款投放和设备更新改造专项再贷款等拉动下，9月信贷结构显著改善。

前三季度，银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交1362.66万亿元，日均成交7.29万亿元。其中，同业拆借日均成交6108亿元，现券日均成交1.07万亿元，质押式回购日均成交5.58万亿元。

9月份同业拆借加权平均利率为1.41%，比上月高0.18个百分点，比上年同期低0.75个百分点；质押式回购加权平均利率为1.46%，比上月高0.22个百分点，比上年同期低0.73个百分点。

“9月信贷、社融数据的表现远超市场预期，意味着宽信用进程正在加快，将为四季度经济进一步回升提供重要支撑。”东方金城首席宏观分析师王青称。

此外，温彬也表示，从宽信用的进一步提速，结合稳经济大盘四季度工作推进会及各项政策部署来看，基建、制造业、房地产等领域的信用扩张有望对四季度信贷和社融增速继续形成有力支撑，有助于经济运行保持在合理区间。

金融加大支持重点领域

今年以来，稳经济政策加快落地见效。5月31日，《国务院关于印发扎实稳住经济一揽子政策措施的通知》发布，要求保持经济运行在合理区间。

在着力扩大消费和投资方面，新政提出了加大普惠小微贷款支持力度、加大金融机构对基础设施建设和重大项目的支持力度等多项具体举措。

为推动政策福利加速释放，各地稳增长政策密集出台。比如，上海制定了《上海市加快经济恢复和重振行动方案》，涉及8个方面、50条政策措施；吉林出台了《稳定全省经济若干举措》，既有落实国务院33条稳经济一揽子政策的配套措施，也有吉林省的增量措施；浙江省按照全面顶格、能出尽出、精准高效的原则，出台了38项稳经济政策措施。

在金融支持实体经济方面，政策性开发性金融工具已投放6000亿元，5000多亿元专项地方结存限额在10月底前发行完毕，将对重大基础设施资金供给形成支撑。业内普遍认为，基建、制造业、小微等领域将是四季度信贷支撑的重点，后续相关部门将引导金融机构加大对重点领域的支持力度。

梁斯认为，应继续发挥好结构性货币政策工具对资金流向的牵引作用，持续加大对普惠小微、科技创新、绿色等重点领域和薄弱环节的支持力度。

此外，随着消费需求的继续恢复，金融对个人领域的支持也将加大。中泰证券集中调研13家上市银行结果显示，目前随着经济回暖，消费需求呈边际提升趋势，优质客户消费贷利率已下行至较低水平，能够刺激提振一部分消费借贷需求。同时，个人经营贷也是各家银行零售信贷投放的重点。部分地区的城农商行正通过发力信用贷等多种方式拓宽获客渠道，发力个人经营类贷款。

数据：

今年前三季度，人民币贷款增加18.08万亿元，外币贷款减少968亿美元；人民币存款增加22.77万亿元，外币存款减少1121亿美元；社会融资规模增量累计为27.77万亿元，比上年同期多增3.01万亿元。

观点：

无论从总量还是从结构看，今年9月份和前三季度社会融资和金融数据都较为亮眼，显著好于预期。这表明，前期稳经济政策措施发挥积极作用，宏观经济呈现回暖态势。——招联金融首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼

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三季度GDP增速预计回升，10月信心指数创半年高点丨第一财经首席经济学家调研

作者：第一财经

发布时间：2022-10-11 11:40

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摘要

2022年10月，第一财经研究院发布的“第一财经首席经济学家信心指数”为50.29，回升至近半年来的最高点。本次调研中，经济学家们普遍认为三季度我国经济整体呈复苏态势，虽然疫情反复，但稳经济一揽子政策不断发力，预计我国三季度GDP同比增速将从二季度的0.4%回升至3.68%。同时，首席经济学家们预计2022年度GDP增速为3.47%，中位数为3.5%。经济学家们均认为，今年我国实现5.5%的GDP增长目标有一定难度。

表1 CBNRI首席经济学家调研：2022年9月预测

*：已公布数据。

他们预测，9月CPI同比均值为2.84%，PPI为0.97%；消费增速均值为3.78%，工业增加值增速均值为4.71%，固定资产投资增速均值为5.81%；9月进出口数据较上月保持平稳，9月贸易顺差均值为797.02亿美元。

9月新增贷款和社融总量预计将高于上月，预测均值分别为13519.69亿元和2.7万亿，M2则将降至12.07%。

近期，人民币汇率快速贬值。9月26日早间，在岸人民币对美元跌破7.15关口，续创逾2年新低。在本次调研中，经济学家们预计未来一个月人民币对美元汇率仍将有所贬值，由9月30日人民币对美元汇率7.0998贬至7.12，同时，他们对年底人民币对美元汇率预期由上月底的6.84下调至7.1。本次调研中，他们认为美元指数走强和中美货币政策分化是导致本轮人民币对美元大幅贬值的主要原因。短期来看，人民币的大幅贬值将导致部分资本外流，使得我国资本市场承压，但长期来看，对我国宏观经济的影响较为有限。

一、信心指数：10月信心指数为50.29

2022年10月，第一财经研究院发布的“第一财经首席经济学家信心指数”为50.29，回升至近半年来的最高点。经济学家们认为随着稳增长一揽子政策措施的落地生效，未来一个月我国经济仍保持复苏态势。

兴业证券王涵认为，当前经济恢复存在两大有利的因素，一个是经济将继续恢复，二是由于欧洲的供需缺口可能支撑中国出口。但也需看到经济可能面临的下行压力：一方面有疫情的不确定性，另一方面专项债对基建投资的支撑或减弱。

环亚数字金融研究院李文龙表示，外贸方面，随着四季度海外需求走高以及人民币贬值，出口势头将继续获得支撑，但受疫情影响，四季度经济整体下行压力仍将较为明显。预计四季度经济增长将呈现出“前低后升”的局面，稳经济举措也将进一步出台。需要强调的是，财政与货币政策需要同时加大发力才能较为明显扭转经济下行的趋势。尤其是，针对中小企业减税和融资政策是稳经济的核心措施所在。

德勤中国许思涛认为，中国经济可能已在今年二季度经历周期性低谷，但目前看来复苏之路并非一帆风顺。当前经济复苏仍面临三大挑战：一是房地产行业表现低迷，这一状况自去年9月以来一直持续到现在；二是全球紧缩使得近期金融压力增加；三是防疫形势较为严峻。

二、GDP：2022年经济增速预测均值3.47%

本次调研中，有16位经济学家给出了三季度GDP增速的预测，他们普遍认为三季度我国经济整体呈复苏态势，虽然疫情反复，但稳经济一揽子政策不断发力，我国三季度GDP同比将从二季度的0.4%回升至3.68%。

同时，有11位首席经济学家对2022年度GDP增速进行了预测，他们下调对该指标的预期均值至3.47%（上季度末预测均值为4.33%），中位数为3.5%，同时认为，今年以来，我国经济始终承压，实现5.5%的GDP增长目标有一定难度。

国家信息中心祝宝良表示，展望四季度，全国疫情逐步得到控制，稳经济一揽子政策措施落地生效，部分“十四五”规划项目和一些基建项目陆续开工建设，汽车消费增长较快，内需有所回暖。但世界经济正面临增长放缓和通货膨胀高企双重压力，外需开始收缩。受销售萎缩、融资困难、债务风险上升等因素制约，房地产投资仍处于收缩状态。我国经济在三季度回升的基础上呈现小幅回升态势，预计四季度经济增长4%~5%，仍低于潜在经济增长水平和5.5%左右的调控目标。他认为，要巩固经济回升向好趋势，当前的首要任务是稳定房地产市场。

招商证券谢亚轩认为，从需求侧看，8月消费增速从2.7%升至5.4%，固定资产投资增速达到5.8%，出口增速从10%以上降至7%，进口增速保持在0~3%的低速状态。从供给侧看，过去三个月工业增加值在4%左右，服务业指数增速在1.2%左右，都有一定修复，但距离目标或潜在水平仍有较大距离。据此预测，三季度实际GDP增速可能在3.7%~4.2%的区间内。9月商品房成交没有明显改善，预计三季度GDP增速向上超预期概率较低。

三、物价：9月CPI同比预测均值为2.84%，PPI为0.97%

经济学家们预测9月CPI同比增速均值为2.84%，高于统计局公布的2022年8月值（2.5%）。其中，植信金融研究院连平给出了最高预测值3.1%，英大证券郑后成给出了最低预测值2.5%。

经济学们预计9月PPI同比增速为0.97%，较统计局公布的上月值（2.3%）下降1.33个百分点。调研中，该指标的预测最高值为1.5%，来自招商银行丁安华；最低预测值为0.3%，来自兴业证券王涵。

海通证券梁中华表示，通胀方面，食品分项从高频指标看，双节氛围下，猪肉消费积极反弹，9月猪肉平均批发价进一步上涨6%至30.9元/千克，菜篮子产品批发价格200指数也继续上涨，涨幅均较8月有所回升。而非食品分项，9月汽油、柴油零售价小幅回落，而且疫情散发下，服务等核心消费疲弱依然将抑制非食品CPI表现。他预计，9月CPI环比约在0.5%，低基数下同比或抬升至3%。9月以来国际油价明显回落，国内煤价平稳、钢价回落，他预计9月的PPI同比或继续下滑至0.9%。

四、社会消费品零售总额：9月增速预测均值为3.78%

8月社会消费品零售总额同比增速公布值为5.4%，本月经济学家们预计9月这一指标将下降至3.78%。其中，6%的最大值来自招商证券谢亚轩，渣打银行丁爽给出了最小值0.6%。

民生银行温彬认为，9月份，随着一系列促消费政策落地显效，消费市场将继续恢复，但国内疫情仍呈现多点散发、多地频发态势，可能会对消费形成抑制。从主要商品来看，汽车销售继续保持快速增长。9月1日至25日，乘用车零售同比增长15%，但环比减少2%，主要因车购税减半政策拉动效果减弱。近期，房地产利好政策频出，30大中城市房地产销售降幅收窄，居住类消费将有所改善。不过，受疫情影响，部分地区零售、餐饮业复苏中断，9月零售、餐饮商务活动指数大幅下降至收缩区间，均低于45.0%。9月成品油价格上调、下调各一次，但下调幅度高于上调，预计会对相关消费造成拖累。此外，再考虑到去年同期基数抬高，预计9月社零增速可能会回落至3.0%左右。

五、工业增加值：9月增速预测均值为4.71%

经济学家们预计9月工业增加值同比增速将高于上月4.2%的公布值，本月预测均值为4.71%。其中，工银国际程实给出了最小值4.2%，兴业证券王涵给出了最大值6%。

植信投资研究院连平认为，随着复工复产的有序推进、供应链和物流运输的持续改善、高温等季节性因素影响的消退以及内需恢复性回升，三季度末国内工业生产将会基本修复至常态水平。四季度，工业生产仍将继续向常态水平修复。

六、固定资产投资增速：预测均值为5.81%

经济学家们对9月固定资产投资增速的预测均值为5.81%，其中，环亚数字金融研究院李文龙给出了最高值6.2%，毕马威康勇给出了最低值4.9%。

兴业银行鲁政委认为，在基建投资方面，9月第二批政策性、开发性金融工具继续落地，为基建投资形成支撑。9月石油沥青装置开工率继续上行，水泥价格筑底回升，水泥磨机开工率上行，亦验证建材行业需求回升。在制造业投资方面，当前汽车产销数据、电力系统新签订单数据均提示汽车制造业、装备制造业需求强劲，支撑制造业投资韧性。但是出口增速放缓对其他行业形成拖累，制造业投资增速或呈温和回落的态势。综合基数来看，9月固定资产投资累计同比预计录得6.0%。

七、房地产开发投资：9月增速预测均值为-8.76%

调研结果显示，9月房地产开发投资累计增速的预测均值为-8.76%。参与调研的经济学家中，民生银行温彬给出了最高值-7.6%，工银国际程实给出了最低值-14%。

八、外贸：9月贸易顺差预测均值为797.02亿美元

经济学家们预计9月进出口数据较上月保持平稳，出口数据从8月的公布数据7.1%降至6.01%，进口数据则上升至0.81%，贸易顺差将由上月793.9亿美元的公布值微升至797.02亿美元。

植信投资研究院连平认为，三季度在海外需求走弱和国内疫情反复的影响下，出口增速持续放缓，但仍有一定韧性支撑，进口增速则仍在低位。展望四季度，在全球大范围加息、通胀高烧不退、外需全面走弱和全球经济衰退的拖累下，虽有政策和产业链等因素带来支撑，但出口下行压力逐步显现，增速可能持续下滑。进口虽有投资政策和大宗商品价格支撑，但在内需疲弱形势主导下，预计进口仍在低位，可能边际小幅改善。

九、新增贷款：9月新增贷款预测均值为17473.33亿元

经济学家们预计，2022年9月信贷数据将大幅高于上月，新增贷款将由上月公布值（12500亿元）升至17473.33亿元，调研中，最小值13400亿元来自招商银行丁安华，最大值21000亿元来自兴业证券王涵。

兴业银行鲁政委表示，在信贷方面，9月中下旬票据利率先升后稳，反映融资需求较为稳定。新增3000亿元以上政策性金融工具快速落地，继续拉动融资需求。结合季节性因素，9月新增贷款预计为1.80万亿元，对应的贷款同比增速为10.9%。

十、社会融资总量：9月预测均值为2.7万亿元

调研结果显示，9月社会融资总量预测均值为2.7万亿元，高于央行公布的上月数据（2.43万亿元）。其中，兴业证券王涵给出了最大值3.2万亿元，招商银行丁安华给出最小值2.15万亿元。

海通证券梁中华表示，根据万得统计，9月政府债净融资或超4600亿元，较8月有所回升，但仍明显低于去年同期，对社融增速继续形成拖累。不过在政策性开发性金融工具等的撬动下，基建实物工作量加速落地，企业中长贷的表现有望保持改善。而且从票据利率看，9月以来国股银票转贴现利率均较8月进一步回升，或也指向信贷表现继续好转。不过考虑到房地产销售表现依然疲弱，居民部门中长贷也难有明显起色。他预计，9月新增社融规模或达到2.8万亿元，同比少增约1000亿元，带动社融存量增速回落至10.4%；9月新增信贷规模则有望达到2万亿元，同比多增3400亿元。

十一、M2：9月增速预测均值为12.07%

经济学家们预计，9月M2同比增速较上月有所下降，从央行公布的8月水平（12.2%）降至12.07%。其中，渣打银行丁爽和英大证券郑后成给出了最大值12.4%，海通证券梁中华给出了最小值11.5%。

民生银行温彬表示，增量政策持续发力下信贷投放继续修复，9月财政支出力度较大和减税降费推动财政存款向M2转移，以及非标融资超季节性增长，将共同支撑9月M2增速维持在12%左右高位。

十二、利率&存款准备金率：10月利率水平下调可能性较小

本次预测中，共有11位经济学家对存贷款利率进行了预测。除一位经济学家预计10月1年期LPR和5年期LPR可能分别降至3.6%和4.15%，其他经济学家均预计未来一个月利率水平发生变动的可能性较小。

给出存准水平预测的12位经济学家中，有3位认为10月该指标可能会有所下调，其他经济学家均认为这一指标不太可能出现变动。

十三、汇率：经济学家们预计2022年底人民币汇率下调至7.11

近期，人民币汇率快速贬值。9月26日早间，在岸人民币对美元跌破7.15关口，续创逾2年新低。在本次调研中，经济学家们预计未来一个月人民币对美元汇率仍将有所贬值，由9月30日人民币对美元汇率7.0998贬至7.12，同时，他们对年底人民币对美元汇率预期由上月底的6.84下调至7.11。

在本次调研中，他们认为美元指数走强和中美货币政策分化是导致本轮人民币对美元大幅贬值的主要原因。短期来看，人民币的大幅贬值将导致部分资本外流，使得我国资本市场承压，但长期来看，对我国宏观经济的影响较为有限。

兴业证券王涵认为，近期人民币的贬值主要是美元指数的走强，跟中国的基本面没有明显的直接关系。对于人民币贬值，市场可能担忧：一是对进出口的影响，有利于中国出口，同时进口价格上升，可能带来输入性通胀压力。但考虑到其他货币对美元同样贬值，因而主要影响以美元计价结算的进出口。二是资金流出压力。如果继续有人民币贬值的预期，可能有资金外流压力。应对人民币贬值，当前应该合理引导市场预期，避免出现不必要的恐慌。央行已通过外汇风险准备金、外汇市场自律机制等措施引导市场预期。

德勤中国许思涛表示，人民币的疲软归根结底是美元的强势，在美国利率见顶之前，这种强势不太可能消退。另外，出于对中国需要提高货币政策有效性的考量，只有容许更有意义的汇率调整，才能真正放松银根。

英大证券郑后成预计，人民币汇率大概率在明年3月或者春季彻底反转。他做出这一判断的依据有以下三点。第一，从宏观经济基本面看，当前工业企业处于主动去库存阶段，大致在明年3月左右进入被动去库存阶段，也就是宏观经济的复苏阶段。反观美国，随着美联储加息的持续推进，美国ISM制造业PMI与Markit制造业PMI在明年一季度大概率在荣枯线下持续下探。综上，2023年3月起我国宏观经济有可能强于美国。

第二，从货币政策看，美联储降息时点大概率落在明年下半年，其中，三季度的概率大于四季度。反观我国货币政策，在2023年3月我国宏观经济进入被动补库存阶段的情况下，叠加美联储降息，预计届时我国央行降息的必要性下降。也就是说，货币政策层面发生了有利于我国的根本性变化，利多人民币汇率。

第三，从美元指数的角度看，主要有两条线索。首先，随着全球主要经济体加息进程的推进，全球宏观经济总需求承压，对国际油价形成利空，也对作为原油出口国的美国形成边际利空。其次，俄乌冲突出现了有利于乌克兰的苗头，欧元区宏观环境有望得到边际改善，欧元区宏观经济有可能得到边际提振。

十四、官方外汇储备：9月末公布值为30289.6亿美元

10月7日，国家外汇管理局公布了2022年9月份外汇储备规模数据。截至2022年9月末，我国外汇储备规模为30289.6亿美元，较8月末下降259亿美元，降幅为0.85%。本次调研中，首席经济学家们对9月末我国外汇储备的预测均值为30187.74亿美元，略低于公布值。

十五、政策

招商证券谢亚轩表示，8月24日国务院常务会宣布“19项接续政策”，新增内容除3000亿元以上政策性开发性金融工具额度、5000多亿元专项债地方结存限额、2000亿元能源保供特别债、核准开工一批基础设施项目之外，更重要的还是要持续释放LPR改革和传导效应持续降低企业融资和个人消费信贷成本、允许地方“一城一策”灵活运用信贷政策等。从近期落实情况来看，新增政策主要针对房地产市场问题和地方政府积极性，前者是当前中国经济的最大拖累因素，后者则是解决这一问题的关键力量。

（本文题图来源：第一财经）

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文 | 何啸 第一财经研究院研究员

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三季度，我国GDP预计增长多少呢？来看看各经济分析机构的预测吧

作者：南生今世说

发布时间：2022-10-11 16:57

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今年第二季度，是我国经济发展过程中的“谷底”，仅同比增长了0.4%。但从6月份开始，各地加强了复工、复产的有序推进，重点强化了供应链和物流运输的持续改善，房地产市场获得了更多政策支持。

三季度，基础设施建设投资持续快速推进和制造业投资继续保持较高增速，特别是新能源、设备和装备制造等高新产业的持续高投入，也将有效对冲“部分线下行业因为疫情防控带来的损失”。

此外，疫情对消费的扰动影响也显著低于第二季度，社会消费品零售总额已连续数月实现增长；城镇调查失业率连续多月下行，企业用工预期有所回升，预计三季度经济增长率将会明显扩大。

三季度，我国GDP预计增长多少呢？

对于今年第三季度的经济增长预期，各大经济分析机构给出了不同的看法。其中，中国银行研究院认为：国内疫情影响仍持续存在，欧美多国经济增长前景下调，商品出口前景或将走弱。

但防疫政策的持续优化，稳增长政策持续发力，我国GDP增速将在第三季度恢复至3.8%左右，第四季度在相关政策进一步发力基础上扩大至5%左右。整个2022年，我国经济实际增长率预计在3.5%左右。

CBNRI首席经济学家调研结果显示：三季度，我国经济增长率将回升至3.68%左右，预计2022年全年的增长率在3.47%左右。他们也认为，虽然多地疫情反复，但稳经济一揽子政策不断发力。

我国经济增长率将在今年第二季度的“谷底”开始明显反弹，第三季度将会扩大至3.68%左右，第四季度进一步提升至4%到5%之间。虽然仍将低于我国经济增长的潜在能力，但回升向好的趋势是必然的。

与上述机构相比，浙商证券首席经济学家李超给出的预期更低一些——预计三季度仅增长3.3%。他在关注疫情多发产生的负面影响时，还强调了“高温限电限产以及地产断贷风波的影响”。

三季度以来，全国各地的宏观政策实施力度明显加大，基建新开工增速提振，装备制造业需求强劲，支撑制造业投资韧性，经济总体恢复回稳。但回稳的基础尚不牢固，防疫形势依然较为严峻。

南生点评：强化内部需求、恢复市场信心

今年上半年，影响我国经济发展的主要因素是“疫情频发带来的内部需求疲软”，外部需求则较为旺盛。下半年的情况正好相反，欧美等国经济增长率逐步放缓，内部需求却在稳步复苏。

但复苏势头仍受到疫情的干扰，这意味着：在继续努力加强国际贸易合作时，稳住国内经济基本盘“才是激励我国经济持续恢复的基石”。这首先需要稳住楼市及相关产业链，确保这个经济支柱实现软着陆。

其次，在消费难以实现快速回升的背景下，发力基础设施建设，激发民营经济活力，有效利用“优化短期、中期、长期投资供给和结构，形成潜在的跨周期增长动能和广阔的投资增长空间”。

最后就是扩大关键设备零部件和软件的“补链”行动，鼓励各地加大“专精特新”企业培育力度，尽力拉长和完善产业链的竞争优势，强化内部循环，防范外部对我国市场的“脱钩”风险。本文由南生撰写，无授权请勿转载、抄袭！

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经济三季报前瞻：GDP增速回升，基建投资维持高位

作者：第一财经

发布时间：2022-10-10 18:59

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受超预期因素冲击，今年二季度前期经济明显下滑，我国及时出台33项稳经济一揽子政策和19项接续政策。随着政策落地见效，经济增长态势持续改善，三季度经济总体恢复回稳。

国家统计局将于10月18日发布9月份及三季度宏观经济“成绩单”，工业、消费、投资等经济指标将公布。

第一财经研究院发布的最新一期第一财经首席调研结果显示，经济学家们普遍认为三季度我国经济整体呈复苏态势，虽然疫情反复，但稳经济一揽子政策不断发力，预计我国三季度GDP同比将从二季度的0.4%回升至3.68%。“第一财经首席经济学家信心指数”为50.29，回升至近半年来的最高点。

经济呈现弱修复态势

进入三季度以来，宏观政策实施力度明显加大，经济总体恢复回稳。但受疫情反复、海外需求回落等因素影响，回稳的基础尚不牢固。

浙商证券首席经济学家李超表示，预计三季度GDP实际同比增速为3.3%，主要受到疫情多点散发、高温限电限产以及地产断贷风波的影响。三季度整体经济呈现弱修复态势，经济边际转暖已经显现。

他分析，三季度疫情整体呈现多点散发、多地频发态势，制约了消费向上修复，同时影响服务业的复工情况。七月以来的全国高温，尤其西南地区高温限电限产对制造业以及基建行业的增长造成了负面扰动。七月的地产断贷风波对地产行业带来负面冲击，目前地产行业仍处于探底阶段，未出现阶段性拐点，加之房地产上下游产业链较长，对宏观经济影响显著，制约经济向上复苏。

从先行指标来看，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的9月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，较上月上升0.7个百分点，在连续2个月运行在50%以下后重回扩张区间，显示经济走势稳中向好。

中国物流与采购联合会特约分析师张立群分析，9月份PMI指数继续回升，且重回荣枯线之上，表明经济回升态势进一步明确。生产指数、采购量指数、生产经营活动预期指数等均明显回升，表明企业生产经营活动趋向活跃，经济增长的微观层面活力有所增强。

德勤中国首席经济学家许思涛在参与第一财经首席调研时表示，中国经济可能已在今年二季度经历周期性低谷，但目前看来复苏之路并非一帆风顺。当前经济复苏仍面临三大挑战：一是房地产行业表现低迷，这一状况自去年9月以来一直持续到现在；二是全球紧缩使得近期金融压力增加；三是防疫形势较为严峻。

消费或再度转弱

8月社会消费品零售总额同比增速公布值为5.4%。参与第一财经首席调研的经济学家预计9月这一指标将下降至3.78%。

民生银行首席经济学家温彬认为，9月，随着一系列促消费政策落地显效，消费市场将继续恢复，但国内疫情仍呈现多点散发、多地频发态势，可能会对消费形成抑制。

从汽车和住房等主要商品来看，温彬分析，汽车销售继续保持快速增长，9月1日至25日，乘用车零售同比增长15%，但环比减少2%，主要因车购税减半政策拉动效果减弱。房地产利好政策频出，30大中城市房地产销售降幅收窄，居住类消费将有所改善。不过受疫情影响，部分地区零售、餐饮业复苏中断，9月零售、餐饮商务活动指数大幅下降至收缩区间，均低于45.0%。9月成品油价格上调、下调各一次，但下调幅度高于上调，预计会对相关消费造成拖累。此外，再考虑到去年同期基数抬高，预计9月社零增速可能会回落至3.0%左右。

工业方面，参与第一财经首席调研的经济学家们预计9月工业增加值同比增速将高于上月4.2%的公布值，本月预测均值为4.71%。

李超表示，9月份高温天气消退助力工业生产回补，但房地产投资偏弱仍是影响工业生产强度的关键变量。9月国内疫情仍有反复，经济大省较上月有所边际改善，供应链总体保持稳定，对工业影响较为有限。结合去年同期能耗双控限电导致的低基数影响，预计9月规模以上工业增加值同比增速为5.5%。

植信投资研究院院长连平认为，随着复工复产的有序推进、供应链和物流运输的持续改善、高温等季节性因素影响的消退以及内需恢复性回升，三季度末国内工业生产将会基本修复至常态水平。四季度，工业生产仍将继续向常态水平修复。

今年以来，投资对稳增长的作用日益凸显。参与第一财经首席调研的经济学家们对9月固定资产投资增速的预测均值为5.81%。

兴业银行首席经济学家鲁政委分析，在基建投资方面，9月第二批政策性开发性金融工具继续落地，为基建投资形成支撑。9月石油沥青装置开工率继续上行，水泥价格筑底回升，水泥磨机开工率上行，亦验证建材行业需求回升。在制造业投资方面，当前汽车产销数据、电力系统新签订单数据均提示汽车制造业、装备制造业需求强劲，支撑制造业投资韧性。但是出口增速放缓对其他行业形成拖累，制造业投资增速或呈温和回落的态势。

中金公司预计，1~9月固定资产投资累计同比或基本持平于5.7%。随着政策性银行资本金工具加快投放，基建新开工增速有望提振，9月投资或继续在10%以上的高位。央地稳地产政策密集出台，房地产开发投资同比降幅或从-13.8%收窄至-10%。

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