女子逃离大城市去鹤岗全款1.5万买房，花1千雇保姆，幸福感飙升

作者：新黄河客户端

发布时间：2022-10-20 10:16

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近日，“女子逃离大城市去鹤岗全款1.5万买房定居”引起网络热议。

当事人赵女士表示，今年25岁，职业是画师，原本在南京租房工作，觉得生活压力比较大，了解到鹤岗的生活成本较低后，便去了鹤岗买房安家，工作性质是在家办公，能收快递和外卖就够了，没有房贷也让生活很轻松。

她表示，本来准备躺平，却意外开启了幸福生活。来到鹤岗后，她全款买了46平的房子，又花了不到5万元进行了全屋装修。

最让她意外的是，只花1000元就请到了保姆，生活质量有了极大提升。

据了解，她的工作完全在线上进行，白天基本用来睡觉。阿姨晚上8点到做一顿饭给她，顺便打扫卫生收拾屋子，她自己则开始工作。目前，她十分满意自己这次移居决定。

有网友表示这种生活方式的前提，是你能够不用上班居家就能获得稳定的收入，同时也不考虑社交和未来孩子的教育。否则房子再便宜，也不会吸引人们长期居住的。

对此，你怎么看？

（星视频、白鹿视频等）

编辑：赵珊珊

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女子逃离大城市去鹤岗1.5万买房，幸福感爆棚，花1000元再雇个保姆

作者：评评有态度

发布时间：2022-10-20 10:11

快照：

广东女子跑到黑龙江鹤岗，花1.5万元买了一套房，49平方。

没错，你看到的不是1.5万元一平方米，而是全款1.5万元。

幸福感爆棚。

这么低的价格估计连女孩的装修费都比不上。女孩也可以随心所欲地按照自己的想法设计房间和装饰。

女孩是做网上绘画的，在哪里办公只要一根网线就可以，因此自由度比较大，不像都市的一些年轻人，必须朝九晚五的打卡，必须在都市买一套房，必须在都市安家立命。

1.5万的房子本本都是一样的，拿出来一样的喜人，“赶紧的，去不去呢？”很多人开始思考。

最让人感到羡慕的是，女孩找了一个月薪1000元的保姆，为她定制一日三餐，这是公主般的享受，相信很多人都无法躺平。

抛去高昂的房价和各种贷款，其实生活很美好，只要要求不高，幸福感满足感很容易得到你想要的。

何必纠结这本就虚无的大城市生活呢。

有人说，女孩很快就会后悔，她会吗？

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女子逃离大城市去鹤岗全款1.5万买房，为什么鹤岗房价这么低？

作者：洁希亚国际洗衣

发布时间：2022-10-20 09:51

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10月18日，黑龙江鹤岗。一位25岁女子在鹤岗花1.5万元买房定居。

据她说，此举是为了“逃离大城市”。她表示，本来准备躺平，却意外过上了幸福的生活。

来到鹤岗后，她全款1.6万买了一套46平的房子，又花了不到5万元进行了全屋装修。最让她意外的是，只花1000元就能请到保姆，生活质量有了极大提升。

据了解，她的工作可以在线上进行，白天基本用来睡觉。阿姨晚上8点到做一顿饭给她，顺便打扫卫生收拾屋子，她自己则开始工作。目前，她十分满意自己这次移居决定。

鹤岗的房价为什么这么低？

1.难道是因为鹤岗是一片农村荒地？

不，鹤岗是一个位于黑龙江的正经的地级市，而且发展状况良好。这座城市还拥有自己的立交桥。

不管怎么看，鹤岗这座城市发展水平远高于大部分城镇。

2.难道是因为居民手里没钱？特别穷？

根据统计。2020年，全国城镇居民人均可支配收入为43800元，而鹤岗人均可支配收入为24521元。

鹤岗的人均可支配收入的确低于全国平均水平，但差距也在正常区间内鹤岗人的可支配收入为全国平均水平的55%，那么按理说房价比全国平均水平低一半了不起了，不至于说低这么多。

3、人口结构失衡？

根据2017年的人口统计，鹤岗常住人口达到100万，其中34岁以下的年轻人占据了30%，60岁以上的老人占据22%，人口结构也还在正常范围之内。

其实真正原因在于

1、鹤岗的城镇化率特别高

2、鹤岗市的人口在持续流出。

首先，鹤岗市的城镇化率高达82.6%，这个城镇化率太恐怖了，要知道美国总体平均城市化率才83%，鹤岗市直追美国。

鹤岗的城镇化率之所以这么高，是因为他曾经是一个重工业城市，煤炭带给了鹤岗辉煌，所以过去的鹤岗才会发展的这么好，城镇化率才会这么高，几乎所有的鹤岗人，都进城当工人了。

按照世界各国的房地产发展周期统计规律，一个国家城市化率在30%到70%阶段，往往是房地产行业爆发和高速增长的阶段，鹤岗已经进入了房地产周期的末期。

同时，鹤岗的人口在持续流出，2016年人口统计鹤岗市拥有103.6万人，2020年的人口统计就只有97万人了，净减少6.6万人。

听起来6万人不多，但是这总人口才不到100万啊，4年之内6.6%的人口外迁了。

像鹤岗这样城镇化率极高，耗尽了本市农村人入城潜力，又没有外来人口接盘，本地人甚至还源源不断流出的城市，房子没人接盘，所以这么低。

所以房子上涨的核心是人，是不断涌入且有购买力的人，不是土地价格，只有这些城市才有长期持有的投资价值。美国底特律的房价崩盘了，但是纽约的房价常年坚挺。

而那些人口不断流出的城市，房价会越来越低，彻底没救。

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帛书本《老子》点校全本（第六版）

作者：曰静2017

发布时间：2022-10-20 10:13

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我姓丘名平，江西铜鼓西向村人，年过半百。自幼家贫，勤奋好学，素不得志。2016年冬一次偶然的机缘，我读到了帛书老子甲乙本，我觉得非常好懂。自2017年元月在天涯论坛发第一篇帖子到现在，我在福建石狮一带一边打工（中途短时去过柳州和成都修地铁，做的是维修电工）一边对帛书老子甲乙本进行点校，转眼间快六年了。由于身体健康等原因我已无力对它进行更深入的研究了，将第六版录于此以作纪念。

帛书本《老子》在断句上有一个最大的特点，就是“也”字是可以作为语气助词放在句子中间的，而不是非要用逗号将“也”字断开不可。比如，“道可道也非恒道也，名可名也非恒名也”、“天地之所以能长且久者，以其不自生也故能长生”、“江海之所以能为百谷王者，以其善下之也故能为百谷王”，等等。全文如果不要这些“也”字，朗读起来的效果是完全不一样的，正是因为有了这些“也”字它的语气才会这么舒缓从容。

帛书本《老子》中也存在一些错误，但这些错误都不影响对整部作品的理解，这些错误通过分析都是很容易判别出来的。主要是字形字音上造成的通假，其次则是抄写时记忆上的混乱，或者不慎出现的错误。

楚简本《老子》是一个摘抄本，它和帛书本《老子》一样都是没有经过存心修改的原本，它们之间的差异是限于当时的社会状况、技术条件等原因，在流传的过程中人们对内容的不同理解造成的。流行本《道德经》虽然是一个全本，但它不仅打乱了章与章之间的顺序，内容也出于避讳和立教的需要对原本进行了修改或曲解。

帛书本《老子》可以清晰地看出经书论述的原理和主要思想，简单来说就是“无名万物之始也，有名万物之母也”、“万物负阴而抱阳，中气以为和”、“返也者道之动也，弱也者道之用也”：世界固然是不断变化和发展的，但这种变化和发展始终是由平衡和谐来主导的，万物与整体在阴阳两方面之间，总是要回到平衡和谐的状态。平衡和谐是世界的第一性，变化发展是世界的第二性是正确的世界观，道的应用就是平衡和谐主导下的变化发展是正确的方法论。

帛书本《老子·道经》第01章

道可道也非恒道也，名可名也非恒名也。无名万物之始也，有名万物之母也。故恒无欲也以观其妙，恒有欲也以观其所缴。两者同出异名同谓，玄之又玄众妙之门。

注：

道可道，前一个道指道路，后一个道指道路的作用。

可，kě，适合；例：不现可欲。

名可名，前一个名指名称，后一个名指名称的作用。

恒道，不分阴阳的虚无混成。

恒名，八种阴阳的不平衡体：乾、坤、震、巽、坎、离、艮、兑。

无名，指虚无混成而不分阴阳。

有名，指八种阴阳的不平衡体之间的相互作用。

有名万物之母也，与三生万物同义；例如：三体重生万物张。——北宋张伯端《悟真篇》

欲，yù，想得到某种东西或想达到某种目的的要求；例：欲望。

妙，miào，美好，微妙，原文“眇”。

缴，jiǎo， 纷乱，纠缠；例：缴绕。原文“噭”。

之，到。

妙，miào，精微，奥妙，原文“眇”。

玄，xuán，深奥，与现代语“抽象”类似；例如：玄牝，玄德，玄同等。

玄之又玄，指无名和有名之间的相互转化。

解：道路有行走的作用，但我这里说的恒道不是道路的道，而是不分阴阳的虚无混成，可以为天地母。名称有命名的作用，但我这里说的恒名不是名称的名，而是八种阴阳的不平衡体（八卦），它们之间相互作用生成万物。无名是万物的起始，有名是万物的生母。所以恒无欲看到的是世界的美好和微妙，恒有欲看到的是世界的纷乱和纠缠。无名和有名两者虽然名称不相同，但都是万物之间相互作用时所呈现出来的两个根本属性。无名和有名之间不断转化，这是探索世界众多奥妙的大门。

帛书本《老子·道经》第02章

天下皆知美之为美也恶已，皆知善此其不善已。有无之相生也难易之相成也，长短之相形也高下之相盈也，音声之相和也先后之相随也。是以圣人居无为之事，行不言之教，万物作而弗始也，为而弗恃也，成功而弗居也，夫唯弗居是以弗去。

注：

恶，è，不好；例如：丑恶。

已，yǐ，停止。

始，shǐ，谋划。此处引申为干扰。例：爰始爰谋，爰契我龟。——《诗·大雅·緜》

恃，shì，依赖，仗着。

居，jū，当，占；例：居功。

去，qù，抛弃，舍弃。

解：天下人都知道什么为美好，那么丑恶就会终止；都知道什么为善良，那么不善也会终止。和谐就是美好，弗盈就是善良。有与无相生、有所生而不占有，难与易相成、猷难之终于无难，长与短相形、有所为而不恃，高与下相盈、有所长而不宰，音与声相和、身教胜于言教，先与后相随、后其身而身先。所以圣人居无为之事，行不言之教，万物兴起而不干扰，有所作为而不自恃，功成名就而不自居，正是因为不自居所以才不被上天所抛弃。

帛书本《老子·道经》第03章

不上贤使民不争，不贵难得之货使民不为盗，不现可欲使民不乱。是以圣人之治也：虚其心实其腹，弱其志强其骨，恒使民无知无欲也。使夫知不敢弗为而已则无治矣。

注：

上，shàng，抬高。此处引申为高高在上。

贵，guì，崇尚，重视。此处引申为占有。

现，xiàn，出现，显露。

可，kě，适合；例：道可道；名可名。

知，zhī，知识，观念。这里指不良社会现实使人们心中产生的错误生存观念。

而已，助词，表示仅止于此，犹罢了。

使夫知不敢弗为而已则无治矣，原文：使夫知不敢弗为而已则无不治矣。

解：一个社会如果上层的贵族和士大夫不高高在上，那么基层的平民就不会为了不受欺凌而去争名夺利。一个社会如果上层的贵族和士大夫不占有那些难得之货，那么基层的平民就不会因为迫于生存而去偷盗。一个社会如果上层的贵族和士大夫不放纵自己违背自然的欲望，那么基层平民的生活就不会因此而变得混乱。所以圣人之治就是：上层的贵族和士大夫做到弗盈自已、知常知止、处下不争、无入无间，保持社会上下之间处在平衡和谐的状态，从而使基层的平民不产生错误的生存观念和放纵自己违背自然的欲望。如果上层的贵族和士大夫上贤、贵难得之货、现可欲，然后却通过刑罚等手段使基层的平民不敢去做那些争、盗、乱的事，这样效果就不会好甚至最终导致无法治理。

帛书本《老子·道经》第04章

道冲而用之又弗盈也，渊兮似万物之宗。挫其锐解其纷，和其光同其尘，湛兮似或存。吾不知谁之子，像帝之先。

注：

冲，空虚。

又，yòu，原文“有”。

挫，cuò，折伤。

湛，zhàn，清澈；例：清湛。

或，huò，用作虚词，表示选择或列举。

存，cún，蓄积，聚集；例：绵绵啊其若存。

帝，dì，天；例：帝青（青天）。

先，xiān，时间或次序在前的（跟“后”相对）。

解：道是虚无是混成，用它来治理天下就是上层的贵族和士大夫做到弗盈自已、知常知止、处下不争、无入无间，保持自身与整体在阴阳两方面之间处在平衡和谐的状态，它如渊潭一般深邃幽静像是万物的根本。挫伤恒有欲形成的骄横和锐气，排除恒有欲带来的纷争和干扰，和着恒无欲的光同去恒有欲的尘，它清澈见底又像是在不断蓄积一样。我不知道这是谁的孩子，其出生时间像是在天之先。

帛书本《老子·道经》第05章

天地不仁以万物为刍狗，圣人不仁以百姓为刍狗。天地之间其犹橐籥乎？虚而不屈，动而愈出，多闻数穷，不若守于中。

注：

不仁，对偏离过度的情形不讲仁爱，不放纵。

刍，chú，喂牲口的草，亦指用草料喂牲口。

刍狗，折中之物，古代祭祀时用草扎成的狗。狗在古代是普通人家作祭祀时用的牲畜，后来出于经济的考虑，人们渐渐不再用真的狗，而是用草扎一只狗形来代替。它既省去了用真狗做牺牲，但又起到了祭祀必须用狗的折中效果。刍狗虽然是草狗，但由于它是用来祭祀的，所以人们是用虔诚、敬畏的心来看待它的。用刍狗的意境来形容守中执一是非常恰当的。

百姓，春秋时平民无姓，百姓指有姓氏的贵族和士大夫。

橐，tuó，口袋，小而有底曰橐，大而无底曰囊。

籥，yuè，古代乐器，有三孔，形状像短笛。

橐籥，一种带有外套便于随身携带像短笛的乐器。

出，chū，偏离，超出。

解：天地不讲仁爱，将万物当成刍狗来对待，使其与整体之间保持平衡与和谐；圣人不讲仁爱，将上层的贵族和士大夫当成刍狗来对待，使其思想和行为不会出现偏激过度。天地之间它不正像我身边带的这把橐籥吗？虚而不屈、中空而直，动而愈出、不宜偏激，多闻数穷、变化规律，还不如就守在平衡和谐的状态为好。

帛书本《老子·道经》第06章

谷神不死是谓玄牝。玄牝之门是谓天地之根，绵绵啊其若存，用之不堇。

注：

谷神，gǔshén，指谷水。水由溪入谷，由谷入川，由川入海，长生不死。

牝，pìn，雌性的鸟或兽，与“牡”相对；例：牝牛。

绵绵，miánmián，微弱安静的样子。例：緜緜翼翼，不测不克。——《诗·大雅·常武》

若，ruò，如，像。

存，cún，蓄积，聚集；例：湛兮似或存。

堇，jìn，通“尽”，完毕；例：取之不尽。

玄牝之门是谓天地之根，是“玄牝是谓天地之根之门”的句式变换。

解：天下的谷水知荣守辱、处下不争、长生不死，这叫做玄牝。玄牝是为道者通往天地之根之门，它微弱安静像是在不断蓄积，用之不尽。

帛书本《老子·道经》第07章

天长地久：天地之所以能长且久者，以其不自生也故能长生。是以圣人退其身而身先，外其身而身存，不以其无私欤？故能成其私。

注：

不自生，不独为自己而生，以其无私而成其私。

身，shēn，自己，本身，此处指个人的私利。

欤，yú，多用于轻微的疑问，吗。原文“舆”。

解：天长地久：天地之所以能够长久存在是因为天地间万物都不独为自己而生，保持着自身与整体在阴阳两方面之间处在平衡和谐的状态，以其无私而成其私。所以圣人治理天下把自己的私利放在基层平民的利益之后而身先，把自己的私利放在基层平民的利益之外而身存，这不是因为圣人无私保持自身与整体在阴阳两方面之间处在平衡和谐的状态的缘故吗？所以才能够同时也成就他自己的私利。

帛书本《老子·道经》第08章

上善若水：水善利万物而又静居众人之所恶，故几于道矣。居善地，心善渊，予善天，言善信，正善治，事善能，动善时。夫唯不争故无尤。

注：

恶，wù，讨厌，憎恨，跟“好”(hào)相对；例：好恶。

几，jī，接近，达到。

居，jū，当，占；例：居功。

予，yǔ，给予。

治，安定。

尤，yóu，过失；例：效尤。

解：上善若水：水的作用非常大，万物的滋润都离不开它，而它却静静地待在每一个大家都不喜欢的地方，保持着自身与整体之间的平衡与和谐，所以说水的德行最接近于道了。上层的贵族和士大夫：对待自己的功劳应该像大地一样从不自居；心胸宽厚应该像渊潭一样深邃而又幽静；返本回报应该像上天一样慷慨而又真诚；说话则信守诺言说到做到；公正则能保持社会上下之间的平衡与和谐；做事则精益求精，尽心尽责；行动则善于掌握时机，应时而发。上层的贵族和士大夫保持不争所以就不会有差错过失。

帛书本《老子·道经》第09章

持而盈之不若自已：揣而锐之不可长保也，金玉盈室莫之能守也，贵富而骄自遗咎也，功遂身退天之道也。

注：

已，yǐ，停止。

揣，zhuī，捶击。

保，原文“葆”。

咎，jiù，灾祸。

解：执持盈满不如自我停止：用捶击去维持锐利是不能长保的；金玉盈室从来没有能守得住的；富贵后变得骄横灾祸是自己留下的；功成名就处下不争保持自身与整体在阴阳两方面之间处在平衡和谐的状态是合乎天道的。

帛书本《老子·道经》第10章

戴营魄抱一能毋离乎？槫气致柔能婴儿乎？修除玄监能无疵乎？爱民活国能毋以为乎？天门启阖能为雌乎？明白四达能毋以知乎？生之畜之，生而弗有长而弗宰是谓玄德。

注：

营，yíng，围绕，缠绕；例：以朱丝营社。——《公羊传·庄公二十五年》

魄，pò，人的思想或精神。

抱一，bàoyī，执一。

毋，wú，不。

离，lí，违背，背离；例：偏离。

槫，tuán，聚结，运转。

监，jiān，牢，狱。

疵，cī，缺点或过失；例：瑕疵。

阖，hé，关闭。

知，zhī，知识，观念。这里指不良社会现实使人们心中产生的错误生存观念。

解：（问一下上层的贵族和士大夫：）坚持守中执一的思想能不偏离吗？运转平衡阴阳之气以致柔顺稳定，能达到像婴儿一样的和谐纯真状态吗？修除违背自然的欲望的监牢，能没有瑕疵吗？爱民活国能不破坏社会上下之间的平衡和谐吗？正义之门的开启和关闭能用守雌的正确方式吗？明白四达能不执持和传播错误的生存观念吗？德用道去生发它、积蓄它，有所生而不占有、有所长而不主宰这叫做玄德。

帛书本《老子·道经》第11章

卅辐同一毂当其无，有车之用也；埏埴而为器当其无，有埴器之用也；凿户牖当其无，有室之用也。故有之以为利，无之以为用。

注：

卅，sà，三十。

辐，fú，车轮中连接车毂和轮辋(wǎng)的一条条直棍儿。

毂，gǔ，车轮中心，有洞可以插轴的部分。

埏，shān，用水和(huó)土；例：埏埴。

埴，zhí，黏土。

户，hù，一扇门，门；例：门户。

牖，yǒu，窗户。

利，lì，可用来满足人自身物质或精神需求的产品。

用，yòng，物质使用的效果；例：功用。

解：用辐条和车毂拼装成轮子，可以制造出车子。用黏土和水制成坯子放在窑中加热，可以烧制出陶器。将原材料凿镶成门窗，可以建造出房屋。对于这些难得之货的拥有者来说，车子、陶器、房屋是有是利，而充分发挥出它们的作用才是无是用。所以说有之以为利，无之以为用。

帛书本《老子·道经》第12章

五色使人之目盲，五音使人之耳聋，五味使人之口爽，驰骋畋猎使人心发狂，难得之货使人之行妨。是以圣人之治也为腹而不为目，故去彼而取此。

注：

畋，tián，打猎。

妨，fáng，妨害。

为，wèi，为了。

为腹而不为目，因五色排在句子的第一位，为目是五色、五音、五味、驰骋畋猎、难得之货的代称。

解：沉湎于五色，使人不愿看事情的真相。陶醉于五音，使人不爱听正确的意见。贪恋于五味，使人嘴巴越来越馋。喜好打猎驰骋，使人心变得凶狠发狂。占有难得之货，使人的行为越来越乖张。所以圣人之治，返本为腹而不逐末为目，因此去彼而取此。

帛书本《老子·道经》第13章

宠辱若惊，贵大患若身。何谓宠辱若惊？宠之为下也，得之若惊失之若惊是谓宠辱若惊。何谓贵大患若身？吾所以有大患者为吾有身，及吾无身有何患？故贵以身为天下若可托天下？爱以身为天下汝何以寄天下？

注：

贵，guì，值得看重，重视。

身，shēn，自己，本身，此处指个人的私利。

若，ruò，如，像。

若，ruò，用于疑问，相当于怎么、哪里。

汝，rǔ，文言代词，你；例：汝将何往？

解：宠辱若惊，贵大患若身。君王没有原则去宠爱自己的臣子，那么必定得宠是惊失宠也是惊，这叫做宠辱若惊。君王治理天下所以有大患是因为他以公谋私破坏了自身与整体之间的平衡与和谐，等到他公私分明保持自身与整体之间的平衡与和谐那又还有什么大患呢？这叫做贵大患若身。所以君王以自己的私利为贵来治理天下，又怎么可以把天下托付给你？以自己的私利为爱来治理天下，你又将用什么寄命在天下？

帛书本《老子·道经》第14章

视之而弗见名之曰微，听之而弗闻名之曰希，捪之而弗得名之曰夷，三者不可致诘故混而为一。一者其上不谬其下不惚，寻寻啊不可名也复归于无物，是谓无状之状，无物之象，是谓沕望。随而不见其后，迎而不见其首。执今之道以御今之有，以知古始是谓道纪。

注：

捪，mín，抚，摹。

诘，jié，问也。

谬，miù，差错。

名，míng，说出；例：不可名状。

沕，mì，隐没。

望，wàng，希图，盼；例：欲望。

执，zhí，相当于“用”、“凭”。

御，yù，驾驭。

纪，jì，记载；例：纪年。

解：看它看不见于是把它叫做微，听它听不到于是把它叫做希，摸它摸不着于是把它叫做夷。这三者都无法去追问，所以把它们混合在一起。往上不会有什么差错，往下不会有什么恍惚，可是找不出什么可以来形容它，到头它复归于什么也没有，这叫做无状之状、无物之象，这叫做隐没欲望。跟着它看不见它的终点，迎着它看不见它的起点。上层的贵族和士大夫做到弗盈自已、知常知止、处下不争、无入无间，使自己的思想和行为不会出现偏激过度，保持自身与整体在阴阳两方面之间的平衡与和谐，这叫做“道纪”。

帛书本《老子·道经》第15章

古之善为道者微妙玄达，深不可志。夫唯不可志，故强为之容，曰：与啊其若冬涉水，犹啊其若畏四邻，俨啊其若客，涣啊其若凌释，敦啊其若朴，湷啊其若浊，旷啊其若谷。浊而静之徐清，安以动之？徐生保此道者不欲盈，夫唯不欲盈是以能蔽而不成。

注：

志，zhì，文字记录；例：县志。

与，yǔ，跟随；例：善胜敌者弗与。

俨，yǎn，恭敬，庄重。

释，shì，消散，融化。原文“泽”，古同“释”。

敦，dūn，厚道。原文“沌”。

湷，hún，古通“浑”，混同，混合；例：浑融。

蔽，bì，障也。

解：古代善于为道的人虽然明白了其中的微妙，但为道的过程过于深奥不好表达。因为不好表达所以古人勉强对消除恒有欲的情形作了形容，书上是这样的说的：紧跟其后啊就像冬天踩着水过河； 踌躇疑惧啊就像怕四邻；恭敬庄重啊就像招待宾客；涣散啊就像冰遇热融化；敦厚啊就像没有经过加工的木料；浑融啊就像水不清；空旷啊就像幽深的山谷。其中的道理就好比是浑浊的水，沉淀下来慢慢就清了，怎么可以去搅动它呢？善于以此道来养护生命的人总能不放纵自己的欲望，正是因为不放纵自己的欲望所以总能保持着身心处在平衡和谐的状态。

帛书本《老子·道经》第16章

致虚极也守静督也，万物旁作吾以观其复也。天物芸芸各复归于其根曰静，静是谓复命。复命常也，知常明也，不知常妄，妄作凶。知常容，容乃公，公乃王，王乃天，天乃道，道乃久，殁身不殆。

注：

极，jí，准则，目标。

芸芸，yúnyún，形容众多。

解：致虚就是保持自身与整体在阴阳两方面之间处在平衡和谐的状态，是为道者行动上的目标；守静就是使自己的思想和行为不会出现偏激过度，是为道者思想上的督促。万物在我们周围不停地变化和发展，我看到它们与整体在阴阳两方面之间，最后都会自行复归到平衡和谐的状态。天物芸芸各自复归到它们的根本，即与整体在阴阳两方面之间平衡和谐的状态叫做静，静叫做复命。事物与整体在阴阳两方面之间平衡和谐的状态是常态，所以说复命常也，知常明也。事物脱离它的根本，与整体在阴阳两方面之间激烈斗争的状态是异态，它必然在斗争中灭亡，所以说不知常妄，妄作凶。知常则能容，能容事必公，事公能为王，王者因顺天，顺天合乎道，合道就能久，终生都不会有什么危险。

帛书本《老子·道经》第17章

太上下知，有之其次，亲誉之其次，畏之其下侮之。信不足安有不信猷啊？其贵言也：成功遂事而百姓谓我自然。

注：

知，主持，管理；例：以知知邦邦之贼也。

亲，qīn，泛指有血统或婚姻关系的人；例：亲，九族。——《左传·昭公十四年》注

次，顺序，等第；例：陈胜、吴广皆次当行，为屯长。——《史记·陈涉世家》

安，表示疑问，相当于岂，怎么。原文“案”。

猷，yóu，计谋，打算，谋划。

百姓，春秋时平民无姓，百姓指有姓氏的贵族和士大夫。

解：现在国家实行的宗法世袭分配制度，封地的大小和爵位的高低都是依据君王的宗亲关系来确立的。而宗法世袭分配制度是无法构建社会的信任体系的，无法构建社会的信任体系就意味着要时时防范别人的图谋。造成人人坚守的处世立足信条是：所谓我自然就是成功遂事之后能成为一个高人一等的贵族和士大夫。

帛书本《老子·道经》第18章

故大道废安有仁义，知快出安有大畏，六亲不和安有孝慈，邦家昏乱安有贞臣。

注：

安，表示疑问，相当于岂，怎么。原文“案”。

知，zhī，知识，观念。这里指不良社会现实使人们心中产生的错误生存观念。

快，kuài，锐利，锋利，与“钝”相对。

出，chū，显露；例：出现。

畏，wèi，敬服；例：畏天恤民。

大畏，对正义的敬畏；例：民之不畏畏，则大畏将至矣。原文“大伪”。

解：所以大道被上面废除怎么会有仁义，错误的生存观念横行怎么会有对正义的敬畏，六亲之间不和睦怎么会有孝慈，邦家之中昏乱不堪怎么会有贞臣。

帛书本《老子·道经》第19章

绝圣弃知民利百倍，绝仁弃义民复孝慈，绝巧弃利盗贼无有。此三言也以为文未足，故令之有所属：现素抱朴，少思寡欲，绝学无忧。

注：

绝，jué，独特的，少有的，没有人能赶上的；例：绝妙。

圣，shèng，聪明，才智胜人；例：是故圣愈圣，愚愈愚。——韩愈《师说》

知，zhī，知识，观念。这里指不良社会现实使人们心中产生的错误生存观念。

巧，qiǎo，巧妙，精妙；例：巧者有余。——《史记·货殖列传》

绝圣、绝仁、绝巧：上层的贵族和士大夫的代称。绝圣从事着政治，绝仁从事着文化，绝巧从事着经济。

文，wén，用文字记下来以及与之有关的。

现，xiàn，出现、显露。原文“见”。

绝，jué，停止。

学，xué，模仿，仿效；例：学不学而复众人之所过。

解：上层的贵族和士大夫如果不执持和传播错误的生存观念，那么对基层的平民来说是非常有好处的；上层的贵族和士大夫如果不讲狭隘的宗亲义气，那么基层的平民自然会回到仁慈孝顺；上层的贵族和士大夫如果不占有难得之货，那么基层的平民就不会因为迫于生存而去偷盗。这三句话我觉得还没有说透，所以作出进一步的说明让它的意思更明确：只要上层的贵族和士大夫做到知荣守辱、处下不争，保持恒无欲不占有难得之货，再加上不执持和传播错误的生存观念，那么治理天下就可以无忧无虑了。

帛书本《老子·道经》第20章

唯与阿其相去几何？美与恶其相去何若？人之所畏亦不可以不畏。人望啊其未央才众人熙熙，若享于太牢而春登台。我泊焉未逃若婴儿之未咳，累啊如无所归，众人皆又以我独遗。我愚人之心也惷惷啊：鬻人昭昭我独昏昏啊，鬻人察察我独闵闵啊。忽啊其若海，望啊其若无所止，众人皆又以我独顽，以悝吾欲独异于人而贵食母。

注：

阿，ē，曲从，迎合。原文“诃”。

恶，è，不好；例如：丑恶。

畏，wèi，怕；例：畏惧。

未央，未尽，未完。

才，语气词，无实义。

熙熙，xīxī，热闹的样子。

享，xiǎng，上供，贡献（指把祭品，珍品献给祖先、神明或天子、侯王）。

太牢，即古代帝王祭祀社稷时，牛、羊、豕(shǐ，猪)三牲全备为“太牢”。古代祭祀所用牺牲，行祭前需先饲养于牢，故这类牺牲称为牢；又根据牺牲搭配的种类不同而有太牢、少牢之分。少牢只有羊、豕，没有牛。由于祭祀者和祭祀对象不同，所用牺牲的规格也有所区别：天子祭祀社稷用太牢，诸侯祭祀用少牢。

泊，bó，停留；例：飘泊。

逃，táo，离开，原文“佻”。

咳，hái，小儿笑。

未咳，（婴儿）还不会笑。

又，yòu，原文“有”。

以，将，把，原文“余”。

惷，同“蠢”。

鬻，yù，卖，出售。

忽，hū，同“呼”，吐气，跟“吸”相对，这里代指呼吸。

望，wàng，向远处看。

悝，kuī，嘲笑，诙谐。

解：应诺和曲从之间相差几何？美好和丑恶之间又相差何若？只有遭受着饥饿与寒冷的基层平民，才知晓饥饿与寒冷的恐惧与可怕。所以用道来治理天下，关键在于上层的贵族和士大夫错误生存观念的自觉先行转变。街市上车水马龙，熙熙攘攘放眼看不到人的尽头，就像春天时天子登台用太牢举行祭祀那样热闹。我却像个还不会笑的婴儿漂泊在这里什么都不能自己作主，我的心真的好累啊就像无家可归，大家都把我看成是一个唯独遭到遗弃的人。但我传道愚人的心还是惷惷啊：买卖人昭昭表现唯独我昏昏，买卖人察察不犯唯独我悯悯。大道浩淼苍茫啊就像海，汹涌起伏啊就像无所止，大家都把我看成是一个唯独顽固不化的人，嘲笑我的想法和别人不同戏称我“贵食母”。

帛书本《老子·道经》第21章

孔德之容唯道是从。道之物唯望唯忽：忽啊望啊中有象啊，望啊忽啊中有物啊，幽啊冥啊中有请啊，其请甚真其中有信。自古及今其名不去，以顺众父。吾何以知众父之然？以此。

注：

孔，窍也，空也。

孔德，大德，盛德。

忽，hū，同“呼”，吐气，跟“吸”相对，这里代指呼吸。

望，wàng，向远处看。

请，qǐng，召唤，邀请。

信，xìn，不怀疑，认为可靠；例：信任。

顺，shùn，趋向同一个方向，与“逆”相对。

众父，指国君。

解：大德用一句话来表达，那就是唯道是从。道之物唯望唯忽：忽啊望啊中有象啊，望啊忽啊中有物啊，幽啊冥啊中有请啊，其请甚真其中有信。从古至今道之物都在发挥着作用，可以用它来帮助君王治理天下。我根据什么知道君王治理天下应该是这样做的？就是根据唯道是从产生出来的大德。

帛书本《老子·道经》第22章

炊者不立：自现者不彰，自视者不明，自伐者无功，自矜者不长。其在道也曰：余食赘行物或恶之，故有欲者弗居。

注：

炊，chuī，烧火做饭；例：炊烟。

立，lì，存在，生存；例：立身。

现，xiàn，出现，显露。原文“见”。

彰，zhāng，显扬。

视，shì，看。

伐，fá，自夸；例：伐善（夸自己的好处）。

矜，jīn，自尊，自大，自夸；例：骄矜。

长，zhǎng，生长，成长，长进。

赘，zhuì，多余的，多而无用的。

物，wù，指自己以外的人或跟自己相对的环境；例：物议（群众的批评）。

恶，wù，讨厌，憎恨，跟“好”(hào)相对；例：好恶。

居，jū，当，占；例：居功（自以为有功劳；以有功自居）。

解：基层平民的吃饭问题没人去解决：上层的贵族和士大夫，炫耀自己的财富就得不到称赞，只关心自己而忽视别人就不明智，夸示自己的成绩就没有功劳，自恃自己的才能就没有长进。它在道方面的原因是：霸占粮食和奢侈浪费基层的平民是非常痛恨的，所以有这种喜好的人不要以此自居。

帛书本《老子·道经》第23章

曲则全枉则直，洼则盈敝则新，少则得多则惑，是以圣人执一以为天下式。不自现故彰，不自视故明，不自伐故有功，弗矜故能长，夫唯不争故莫能与之争。古之所谓曲则全者，几语才诚全归之。

注：

枉，wǎng，弯曲，弯屈。

敝，bì，破旧，坏；例：敝旧。

多，duō，贪多，形容词作动词用；例：善者不多，多者不善。

执一，保持自身与整体在阴阳两方面之间处在平衡和谐的状态；例如：戴营魄抱一能毋离乎？天得一以清，地得一以宁等。

现，xiàn，出现，显露。原文“见”。

彰，zhāng，显扬。

视，shì，看。

伐，fá，自夸；例：伐善（夸自己的好处）。

矜，jīn，自尊，自大，自夸；例：骄矜。

长，zhǎng，生长，成长，长进。

才，cái，方，始。

解：受点委屈才能圆满，作些隐忍方可直伸；地势低洼才能蓄水，东西过时就会更新；讲求返本才有收获，贪多负义只会困惑。所以圣人以守中执一作为天下事理的定式。上层的贵族和士大夫：不炫耀自己的财富所以能够显扬，不只关心自己而忽视别人所以就明智，不夸示自己的成绩所以能有功劳，不自恃自己的才能所以能有长进。唯其不争，所以没有人能和他争。古人所说的曲则全的道理，用上面的几句话才算是比较完整地归纳出来了。

帛书本《老子·道经》第24章

希言自然：飘风不终朝，暴雨不终日。孰为此？天地而弗能久又况于人乎？故从事于道者同于道。德者同于德，失者同于失，同于德者道亦德之，同于失者道亦失之。

注：

希，xī，盼望。

希言，农谚。

终，zhōng，自始至终的整段时间；例：终日。

孰，shú，谁。

为，wéi，变成，使得。

又，yòu，原文“有”。

同，tóng，共，在一起。

解：农谚中说到的天气现象：飘风不终朝，暴雨不终日。谁设计成这样的呢？天地都没有办法让飘风、暴雨保持长久，又何况我们人呢？所以，从事于道的人贵在坚持与道同行。社会上有德的人坚持与有德的人相伴，失德的人却执迷于与失德的人为伍。坚持与有德的人相伴的人，道也定会让他有所收获，执迷于与失德的人为伍的人，道也定会让他有所损失。

帛书本《老子·道经》第25章

有物混成先天地生，萧啊寥啊独立而不改，可以为天地母。吾未知其名字之曰道，强为之名曰大。大曰逝，逝曰远，远曰返。道大天大地大王亦大，国中有四大而王居其一焉。人法地，地法天，天法道，道法自然。

注：

萧，xiāo，荒凉。

寥，liáo，空虚。

字，zì，取名，取表字；例：名余曰正则兮，字余曰灵均。——《楚辞·离骚》

逝，shì，往，离开所在的地方到别处；由自己一方到另一方，与“来”相对。

法，守法，引申为遵循。

解：有物混成先天地生，萧啊寥啊独立而不改，可以为天地母。我不知道它的名号，给它取的字还是道，又根据它的运动特点勉强取的名叫大。大就是一个曾经的平衡和谐的状态，随着事物的变化发展偏离这个状态越来越远，最后又返回到了这个平衡和谐的状态中。道为大、天为大、地为大、王为大，国中有四大而王也是其中之一。人法地、人的运动遵循地，地法天、地的运动遵循天，天法道、天的运动遵循道，道法自然、道的运动遵循自然。

帛书本《老子·道经》第26章

重为轻根，静为躁君，是以君子终日行不离其辎重。唯有环官燕处则昭若：若何万乘之主而以身轻天下？轻则失本，躁则失君。

注：

躁，zào，性急，不冷静；例：骄躁。

辎重，zīzhòng，行军时携带的粮草、器械、营帐、服装、材料等。

环，围绕；例：环绕。

燕，yàn，安乐；例：燕安。

燕处，yànchǔ，退朝而处，闲居。

昭，zhāo，明显，显著。

若，如此，这样。

若何，为什么。

乘，shèng，古代称兵车，四马一车为一乘。

万乘，wànshèng，周 制，天子地方千里，能出兵车万乘，因以“万乘”指天子。

身，shēn，自己，本身，此处指个人的私利。

解：稳重是轻浮的根本，冷静是躁动的主导，所以君子像打仗行军不离开辎重，自始至终把自己的根安牢。君王不上朝还叫一群官员陪同自己享乐，则昭示这样一个道理：为什么一国之主为贪图享乐而轻天下呢？轻浮就要失掉根本，躁动就要失掉主导。

帛书本《老子·道经》第27章

善行者无辙迹，善言者无瑕谪，善数者不以筹策。善闭者无关楗而不可启也，善结者无绳约而不可解也。是以圣人恒善，救人而无弃人，物无弃财，是谓袭明。故善人善人之师，不善人善人之资也。不贵其师，不爱其资，虽知乎大迷，是谓妙要。

注：

辙，zhé，车轮压的痕迹；例：车辙。

瑕，xiá，玉上面的斑点，喻缺点或过失。

谪，zhé，缺点，过失。

筹策，亦作“筹筴（chóucè）”，竹码子，古时计算用具。

楗，jiàn，竖插在门闩上使闩拨不开的木棍。

善人，善良的人。本经书的善良是指做到弗盈自已、知常知止、处下不争、无入无间，保持自身与整体在阴阳两方面之间处在平衡和谐的状态。

师，shī，学习的榜样；例：前事不忘，后事之师。

资，zī，帮助。原文“赍”，jī，把东西送给别人。

虽，suī，即使。

知，zhī，主持，管理；例：以不知知邦邦之德也。

迷，mí，分辨不清，失去了辨别、判断的能力；例：迷惘(wǎng)。

妙，miào，高明。原文“眇”。

要，yào，重大，值得重视的。

解：善于行军的人能隐藏他们的车辙和脚印，善于演讲的人找不到他们语言上的瑕疵，善于数数的人可以不使用计算工具。善于关锁的人不用门楗别人也打不开，善于捆绑的人不用绳子别人也解不了。所以圣人治理天下恒善，救人而无弃人，物无弃财，这叫做“袭明”。所以善人是善人学习的榜样，不善人是善人帮助的对象。不把善人作为善人学习的榜样，也不把不善人作为善人帮助的对象，就会出现虽然用心去治理天下，却因效果不佳而感到非常的迷惑，这叫做“妙要”。

帛书本《老子·道经》第28章

知其雄守其雌，为天下溪；为天下溪，恒德不离；恒德不离，复归于婴儿。知其白守其黑，为天下式；为天下式，恒德不忒；恒德不忒，复归于无极。 知其荣守其辱，为天下谷；为天下谷，恒德乃足；恒德乃足，复归于朴。朴散则为器，圣人用之则为官长，夫大制无割。

注：

知其白守其黑：白为阳，黑为阴，阴阳平衡，柔顺稳定。

忒，tè，差错。

无极，平衡和谐。

谷，gǔ，谷水。水由溪入谷，由谷入川，由川入海。

器，qì，有作用之物。

制，zhì，依照规定的标准做的。

割，gē，切断，截下，划分出来。

解：（上层的贵族和士大夫与基层的平民相处：）应该知雄守雌做天下的小溪，做天下的小溪那么就恒德不离，恒德不离就称得上复归于婴儿。应该把知白守黑作为天下事理的定式，把知白守黑作为天下事理的定式那么恒德就不会有什么差错，恒德没有什么差错那么就称得上复归于无极。应该知荣守辱做天下的谷水，做天下的谷水那么就恒德乃足，恒德乃足那么就称得上复归于朴。这种知荣守辱、处下不争的朴的品质，引申开来可以用来治理天下，圣人选拔官长时就要求他们必须有这种朴的品质，并且把它作为一条不可割舍的最基本的原则确立下来。

帛书本《老子·道经》第29章

将欲取天下而为之，吾见其弗得已。夫天下神器也非可为者也，为者败之执者失之。物或行或随，或炅或凉，或强或羸，或培或隳，是以圣人去甚去太去奢。

注：

已，yǐ，停止。

弗得已：没有取得成功；例：果而弗得已居，是谓果而不强。

物，wù，指自己以外的人或跟自己相对的环境；例：物议（群众的批评）。

炅，jiǒng，火光，引申为热。

凉，liáng，微寒，稍冷，原文“靓”。

羸，léi，瘦弱。

培，péi，为保护植物或墙堤等，在根基部分加土；例：培土。

隳，huī，毁坏，崩毁；例：隳人之城郭。

去，qù，除掉，减掉；例：去掉。

甚，shèn，很，极。

太，tài，过于。

奢，shē，用钱没有节制，过分享受。

解：想要去取得天下，却做些违背自然、违背民意的事，我断定他这样不会成功。天下就像是人们传说中的神器，是不可以破坏它的平衡和谐的。上层的贵族和士大夫破坏它的平衡和谐就要失败，执着于这种做法就要失掉天下。基层的平民有的自立门户，有的跟随别人；有的环境较好，有的条件艰苦；有的体质较强，有的天生太弱；有的得到扶持，有的受到压制。所以圣人去除上层的贵族和士大夫中极端太过、奢侈浪费的思想和行为。

帛书本《老子·道经》第30章

以道佐人主，不以兵强于天下，其事好还。师之所居楚棘生之，善者果而已矣毋以取强焉。果而勿骄，果而勿矜，果而勿伐。果而弗得已居，是谓果而不强。物壮而老谓之不道，不道蚤已。

注：

事，shì，侍奉，例如：治人事天莫若啬。

好，hào，喜爱，与“恶”(wù)相对。

还，huán，回到原处或恢复原状。

毋，wú，不。

骄，jiāo，自满，自高自大，不服从；例：骄横。原文“娇”。

已，yǐ，停止。

弗得已，没有取得成功；例：吾见其弗得已。

蚤，zǎo，指月初或早晨。通“早”。

解：用道去辅佐君王的人，都不以兵力来称强于天下，因为人类社会毕竟是由平衡和谐来主导的。开战时军队所到之处楚棘生长，善者取得胜利不继续逞强。取得胜利不要骄横，不要自大，更不要自夸。取得胜利不能解决存在的问题，而又以此自居叫果而不强。人类社会是由平衡和谐来主导的，好战者必亡是一个放之四海而皆准的真理，拥抱和平远离战争是民心所向。

帛书本《老子·道经》第31章

夫兵者不祥之器也，物或恶之，故有欲者弗居。君子居则贵左，用兵则贵右，故兵者非君子之器也。兵者不祥之器也，不得已而用之。铦袭为上勿美也，若美之是乐杀人也，夫乐杀人不可以得志于天下矣。是以吉事上左，丧事上右，是以偏将军居左，上将军居右，言以丧礼居之也。杀人众以悲哀泣之，战胜以丧礼处之。

注：

物，wù，指自己以外的人或跟自己相对的环境；例：物议（群众的批评）。

恶，wù，讨厌，憎恨，跟“好”(hào)相对；例：好恶。

贵左、贵右；上左、上右：在古代以左为尊，以右为卑，此处引申为提倡的事情为左，不提倡的事情为右。

铦，xiān，利器。

袭，xí，趁人不备，突然攻击；例：空袭。

解：用兵会带来巨大的灾难，基层的平民都非常痛恨它，所以有用兵喜好的人不要以此自居。君子居以左为贵，用兵则以右为贵，所以用兵不是君子之器。用兵会带来巨大的灾难，只有在不得已的情况下才用到它。以绝对优势袭击绝对劣势为上策，但不要以此为美，如果以此为美那就等于是以杀人为乐，以杀人为乐的人是不能够得志于天下的。所以吉庆的事以左为上，丧葬的事以右为上，所以偏将军站在元帅的左边，上将军站在元帅的右边，就是说军营议事是以丧葬的礼仪来进行的。杀人多要用悲哀的内心来对待它，战胜了要用丧葬的礼仪来反省它。

帛书本《老子·道经》第32章

道恒无名。朴虽小而天下弗敢臣，侯王若能守之万物将自宾。天地相合以俞甘露，民莫之令而自均焉。始制有名，名亦既有，夫亦将知止，知止所以不殆。俾道之在天下也，犹小谷之于江海也。

注：

宾，bīn，礼敬，用宾客的礼节相待。

俞，yú，允许。

殆，dài，危险。

俾，bǐ，使。

犹，yóu，相似，如同。原文“猷”。

之，到。

解：道是不分阴阳的虚无混成，所以永远保持平衡和谐。知荣守辱、处下不争的朴的品质，虽然微弱安静但天下人都不敢以之为臣，侯王如果能守住它万物之间将自行相待如宾。打个比方遇到干旱等待天地相合降下甘露，基层的平民不要上面发布命令他们自己就把珍贵的水每家每户分配均匀。上层的贵族和士大夫承袭了祖上的爵位，爵位已经有了就应该知常知止，知常知止所以就不会有什么危险，使道行在天下就像是小谷汇入江海。

帛书本《老子·道经》第33章

知人者智也自知者明也，胜人者有力也自胜者强也，知足者富也强行者有志也，不失其所者久也死而不忘者寿也。

注：

智，聪明，智力强。原文“知”，古通“智”。

所，suǒ，假借为处，处所，地方。

解：能够了解他人是聪明的表现，但能够看清自己则更为明智。能够战胜他人确实是有力量，但能够战胜自己则更为强大。懂得知足而返本是真正的富有，而能够自觉坚持是因为他志在和谐。平民的事业不失其根本所以长久，而死后仍然被他们怀念是真正的长寿。

帛书本《老子·道经》第34章

道泛兮其可左右也，成功遂事而弗名有也。万物归焉而弗为主，则恒无欲也可名于小。万物归焉而弗为主可名于大。是以圣人之能成大也，以其不为大也故能成大。

注：

泛，fàn，浮浅，不切实；例：空泛。

名，míng，功业，功名。

名有，以有为名。意动用法。

归，guī，趋向，归向；例：若水之归海。

解：道是不分阴阳的虚无混成，但如何应用它人们是可以把握的。成功遂事时不想着去占有它，万物归附时不想着去主宰它。保持恒无欲则小的事业可以保持长久，同样大的事业也可以保持长久。所以圣人能够成其大是因为从不自大也不为大。

帛书本《老子·道经》第35章

执大象天下往，往而不害。安平泰，乐与饵，过格止。故道之出言曰：啖啊其无味也，视之不足见也，听之不足闻也，用之不可既也。

注：

执，zhí，拿着；掌握。

饵，ěr，糕饼；食物。

格，gé，划分成的空栏和框子，引申为限度。

啖，dàn，吃，原文“淡”；例：啖饭。

既，jì，完毕，引申为完成某事。

解：上层的贵族和士大夫做到弗盈自已、知常知止、处下不争、无入无间，保持自身与整体在阴阳两方面之间处在平衡和谐的状态，那么无论去到哪里对己对人来说都是有利无害的。安于平和稳定的生活，乐于帮助他人而不占有难得之货，发现做过头的事情立即停止下来。所以道的出现这样说：吃它没有什么味道，看它什么也看不见，听它什么也听不到，用它又不能完成一件具体的事情。

帛书本《老子·道经》第36章

将欲拾之必古张之，将欲弱之必古强之，将欲去之必古兴之，将欲夺之必古与之，是谓微明。柔弱胜刚强，鱼不脱于渊，邦利器不可以示人。

注：

拾，shí，收，敛，整理；例：收拾。

古，gǔ，过去的，以前的，与“今”相对。

微，wēi，精深，精妙；例，微妙。

利器，权力和财富的代名词；例：官多利器而邦家滋昏。

示，shì，表明，把事物拿出来或指出来使别人知道。

解：世界上的事物将要整治它必然是过去放纵了它，将要削弱它必然是过去强化了它，将要去除它必然是过去兴起了它，将要剥夺它必然是过去给予了它，这叫做“微明”。所以柔弱胜过刚强，鱼儿的生活不能脱离于渊潭，上层的贵族和士大夫不可用国家的利器来谋取任何的私利，而破坏自身与基层平民之间的平衡与和谐。

帛书本《老子·道经》第37章

道恒无为，侯王若能守之万物将自化。化而欲作，吾将阗之以无名之朴；阗之以无名之朴，夫将不欲；不欲以静天地将自正。

注：

阗，tián，充满；填塞。

无名之朴：知荣守辱、处下不争的品质。

解：道是不分阴阳的虚无混成，所以永远保持无为无执。侯王如果能守住它，万物将自行与整体之间保持平衡与和谐。平衡和谐时而产生违背自然的欲望，我将用无名之朴来填充自己。用无名之朴来填充自己，那么将消除违背自然的欲望。违背自然的欲望消除了，使自身与整体在阴阳两方面之间保持平衡与和谐，那么一个美好社会就会自行建立起来。

帛书本《老子·德经》第38章

上德不德是以有德，下德不失德是以无德。上德无为而无以为也，下德为之而有以为。上仁为之而无以为也，上义为之而有以为也。上礼为之而莫之应也，则攘臂而扔之。故失道而后德，失德而后仁，失仁而后义，失义而后礼。夫礼者忠信之薄也，而乱之首也；前识者道之华也，而愚之首也。是以大丈夫居其厚而不居其薄，居其实而不居其华，故去彼而取此。

注：

不德，指不广德和不建德；不失德，指广德和建德。

无，wú，连接词组或分句，表示在任何条件或情况下都是如此，相当于“不论”、“无论”；例：无贵无贱。——唐· 韩愈《师说》

无以为，无以（之）为的省略。

有，yǒu，用在“人”、“时候”、“地方”前面，表示一部分 ；例：这个措施有地方适用，有地方不适用。

有以为，有以（之）为的省略。

攘臂，指捋(luō)起袖子，露出胳膊表示振奋。

华，huá，同“花”，好看的外表。

解：上德不广德、不建德所以有德，下德广德、建德所以无德。上德无为无执，任何地方都可以用；下德为之执之，有的地方也可以用。上仁为之执之，任何地方都可以用；上义为之执之，有的地方也可以用。上礼为之执之，根本没有人回应，则可以捋起袖子把它扔掉。 所以治理天下时，失道后就用德，失德后就用仁，失仁后就用义，失义后就用礼。而处在末端的礼是最没有忠信的，用它来治理天下是最容易造成混乱的。以前书中记载的所谓用礼治天下是道的一个好看外表，那些东西是最容易迷惑人和欺骗人的。所以大丈夫学习恒无名的道居其厚，而不执着无法解决实质问题的礼居其薄；用道治天下居其实，而不用礼治天下居其华，所以去彼而取此。

帛书本《老子·德经》第39章

昔之得一者，天得一以清，地得一以宁，神得一以灵，谷得一以盈，万物得一以生，侯王得一以为天下正。其致之也：谓天毋已清将恐裂，谓地毋已宁将恐废，谓神毋已灵将恐歇，谓谷毋已盈将恐竭，谓万物毋已生将恐灭，谓侯王毋已贵以高将恐蹶。故必贵而以贱为本，必高而以下为基。夫是以侯王自谓孤寡不谷，此其贱之本与非也，故致数与无与。是故不欲禄禄若玉，硌硌若石。

注：

得一，万物与整体在阴阳两方面之间处在平衡和谐的状态。

毋，wú，不。

已，yǐ，停止。

竭，jié，穷尽；例：彼竭我盈。——《左传·庄公十年》

蹶，jué，跌倒。

不谷，不善，古代王侯自称的谦词。

贱，jiàn，地位低下。形容词作动词用。

之，往，到。

数，shù，天数，定数。

此其贱之本与非也，故致数与无与：这是在提醒自己要亲民返本而不要高高在上，因为侯王拥有的富贵已经达到极限，往上再也没有什么能给予他的了。

禄，福。

硌，gè，凸起的硬东西跟身体接触，使身体感到难受或受到损伤。

解：过去对个体与整体之间关系的认识是：天得一而清澈，地得一而宁静，神得一而灵显，谷得一而盈实，万物得一而生发，侯王得一而天下和谐。这样导致出现的另一种情况是：天不停止清澈将恐裂，地不停止宁静将恐废，神不停止灵显将恐歇，谷不停止盈实将恐竭，万物不停止生发将恐灭，侯王不停止贵和高将恐蹶。所以必贵而以贱为本，必高而以下为基。侯王自称孤、寡、不谷，这是在提醒自己要亲民返本而不要高高在上，因为侯王拥有的富贵已经达到极限，往上再也没有什么能给予他的了。所以侯王始终能保持着清醒的认识，不把自己看成高贵的宝玉，而把自己看成普通的石头。

帛书本《老子·德经》第40章

上士闻道堇而行之，中士闻道若存若亡，下士闻道大笑之。弗笑不足以为道，是以建言有之曰：明道如昧，进道如退，夷道如类。上德如谷，大白如辱。广德如不足，建德如偷。质真如瑜，大方无隅，大器晚成，大音希声，大象无形，道隐无名。夫唯道善始且善成。

注：

上士、中士、下士，上层的贵族和士大夫的代称。

堇，jìn，通“尽”，全部用出，竭力做到；例：尽力。

若，ruò，或；例：若大若小。

建言，通过口头或文章提出的有益的意见。指古语或古谚。

昧，mèi，糊涂，不明白。

夷，yí，消灭。

类，lèi，通“戾”，lì，乖张；例：乖戾。

谷，gǔ，谷水。水由溪入谷，由谷入川，由川入海。

建，jiàn，立也。

瑜，yú，美玉，原文“渝”。

隅，yú，靠边的地方。

希声，xīshēng，寂静无声。

隐，yǐn，藏匿，不显露，原文“慇”。

无名，虚无混成而不分阴阳，即平衡和谐。

解：上士听了道尽而行之，中士听了道若存若亡，下士听了道大笑之。为道的人的思想和行为，不会被人嘲笑那就不足以用来为道了。所以古谚中有这样的话：明道像愚昧，进道像倒退，灭道像乖戾。上德就像谷水，知荣守辱、纯朴自然。德靠得是身体力行，推广德就像效果不足，建立德就像偷了东西一样。上德的特性是：质真如美玉，大方无边界，大器晚成功，大音无声音，大象无形状，隐藏而和谐。唯有道既善创业且善守业。

帛书本《老子·德经》第41章

返也者道之动也，弱也者道之用也。天下之物生于有，有生于无。

注：

天下之物，人类为满足自身需要创造出来的社会财富。

有，yǒu，私有，与“公有”相对，个体利益。

无，wú，公有，与“私有”相对，整体利益。

解：道的运动是往回走的，即以自然为法通过损有余而补不足，保持着万物与整体在阴阳两方面之间处在平衡和谐的状态；而道的应用是弱着来的，即做到弗盈自已、知常知止、处下不争、无入无间，使自己的思想和行为不会出现偏激过度。人类创造社会财富源于每个人的生活需要，而这种需要又必须保持与社会、自然之间的平衡与和谐才能实现。

帛书本《老子·德经》第42章

道生一，一生二，二生三，三生万物。万物负阴而抱阳，中气以为和。天下之所恶唯孤寡不谷，而王公以自名也。物或损之而益，益之而损，故人之所教亦议而教人，故强梁者不得死，我将以为学父。

注：

恶，wù，讨厌，憎恨，跟“好”(hào)相对；例：好恶。

不谷，不善，古代王侯自称的谦词。

议，yì，判断，评论。

强梁，盈满而不减损的事物。

强梁者不得死，盈满而不减损的事物不得其死。

解：宇宙为混沌之时是不分阴阳的虚无混成（太虚）。当太虚演变成一气（道生一），再由一气化出阴阳之后（一生二），八种阴阳的不平衡体也便出现了：乾、坤、震、巽、坎、离、艮、兑（二生三）。八种阴阳的不平衡体（八卦），其大无外其小无内，它们是组成万物的基本单位，它们之间相互作用生成了万物（三生万物）。因为八种阴阳的不平衡体或呈阴性或呈阳性，所以阴阳绝对平衡的事物是不存在的。万物与整体在阴阳两方面之间总是要回到平衡和谐的状态。天下人们都憎恶的唯有孤、寡、不谷，而王公却用它们来称呼自己，就是为了提醒要亲民返本而不要高高在上。盈满的事物减损它反而对它有好处，助长它反而对它有害处，所以别人教给我们的东西应经过分析后再教给别人，所以盈满而不减损的事物不得其死，我将把它作为学习治理天下最首要和最重要的事。

帛书本《老子·德经》第43章

天下之至柔，驰骋于天下之至坚，无又入于无间，吾是以知无为之有益也。不言之教，无为之益，天下希能及之矣。

注：

又，yòu，原文“有”。

及，jí，比得上；例：徐公何能及君也？——《战囯策·齐策》。

解：天下最柔弱的水，以自然为法损有余而补不足，保持着自身与整体在阴阳两方面之间的平衡与和谐：由溪入谷，由谷入川，由川入海，无入无间，驰骋天下，我就是因此知道无为的好处的。不言的身教，无为的好处，天下其它东西少有能比得上它的。

帛书本《老子·德经》第44章

名与身孰亲？身与货孰多？得与亡孰病？甚爱必大费，多藏必厚亡，故知足不辱，知止不殆，可以长久。

注：

身，shēn，自己，本身，此处指个人的私心。

孰，shú，用在表示抉择的反问语句中，有比较的意思。

病，bìng，损害，祸害。

甚，shèn，很，极。

费，fèi，耗损；例：费损。

厚，hòu，多。

亡，wáng，丢失，丧失。

解：（问一下上层的贵族和士大夫：）爵位和私心哪一个更亲？私心和财货哪一个更多？得天下和亡天下哪一个更

第41期作品分享——天冷了，多吃点

作者：趣拍鸟

发布时间：2022-10-20 10:09

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Simon

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江奥

鸟种：牛背鹭 时间：2022年9月12日地点：浙江台州器材：佳能r7,RF600/11 IS STM

王海森

鸟种：黑鸢 时间：2022年9月23日地点：北京百望山器材：佳能r5,RF100-500/4.5-7.1 L IS USM

高松茂

鸟种：夜鹭 时间：2022年9月地点：龙潭中湖器材：富士X-H2S，XF150-600/5.6-8 R LM OIS WR

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让地球更美好！量子技术助力联合国17项可持续发展目标

作者：光子盒

发布时间：2022-10-20 10:00

快照：

光子盒研究院出品

目录：

1. 可持续发展行动的必要性：迫不及待

2. 新兴技术发展：加速向可持续性过渡

3. 量子：一项可能带来变化的关键技术

4. 评估量子技术的潜在影响：联合国的可持续发展目标

5. 发展的道路：平衡且负责

6. 对每项可持续发展目标的评估

01

可持续发展行动的必要性：迫不及待

我们正处于联合国生态系统恢复十年的初期，这无疑是一个积极的指标，许多行业领导者现在认识到需要采取措施来解决我们所有人面临的、最关键的全球挑战。政府、行业和消费者对环境可持续发展需求的这种认识的提高，加剧了全球范围内正在上升的几个关键趋势，如：

1）对去碳化的热忱和对净零的竞赛。越来越多的公共和私人组织将自己的目标定为在2050年或之前实现净零排放，作为更广泛的脱碳进程的一部分。

2）消费者对可持续产品和服务的需求不断增长。新一代的消费者意识到了气候变化的影响和可持续性的需要。更重要的是，他们愿意做出积极的贡献，主动推动公司以可持续的方式生产产品和提供服务；积极的消费者需求也导致了各行业对循环经济的采用。

3）增加可再生能源的比例。在工业界努力实现去碳化目标的过程中，首先要做的是用当地/地区的可再生能源，如太阳能、风能和其他能源，取代目前高比例的传统化石燃料能源（石油、煤炭和天然气）。此外，由于技术的进步，可再生能源的成本正在逐步降低，较低的价格有助于推动消费者转向采购绿色能源的意愿。

4）环境、社会和治理（ESG）投资的上升。基于ESG原则的投资势头越来越强，近年来，由于新冠疫情导致的思维变化，这种势头更加猛烈。根据彭博社的分析，到2025年，全球ESG资产有望超过50万亿美元，占预计管理的140.5万亿美元总资产的三分之一以上。

因此，各公司正在寻求采用关键技术和方法来实现其承诺的可持续发展目标。

02

新兴技术发展：加速向可持续性过渡

技术已日益成为我们生活中不可缺少的一部分，它的使用对我们的社会和环境有重大影响。新的突破性技术经常出现，为我们提供了一个机会：将以前所未有的方式加速变化，并提高人类的生产力和生活经验；采用这些技术也可以帮助我们对可持续性产生积极的影响，例如，通过提高效率来减少排放和浪费。

新兴技术，包括5G、创意人工智能、区块链、元宇宙，都有可能帮助实现各行业的一些可持续发展目标；但是，也应该注意到，有些技术确实包含了一些折衷，也可能是有害的。尽管如此，全球各地的行业和政府已经开始探索这些技术在环境可持续性方面的众多使用案例和应用的实用性，并且正在权衡、并评估积极和消极的影响。

量子技术为未来技术驱动的可持续性提供了大量的机会。量子技术是以量子物理学为基础的，它有一个多世纪的历史。量子技术基于量子力学原理：利用电子的自旋或光子的方向等特性的亚/原子粒子的物理学，以及叠加和纠缠理论。

三种广泛的量子技术正处于不同的发展成熟度，但尽管如此，现在它们的潜力已经开始走出科学研究的环境，具有现实世界的应用。通过利用量子原理，在未来的几年里，将有可能制造出具有空前计算能力的量子机器，利用量子传感器开发出更多的高灵敏度设备，并利用后量子加密和量子密钥分发方法开发出最安全的通信系统。

03

量子：一项可能带来变化的关键技术

量子技术包括量子计算、量子通信和安全，以及量子传感。

如前所述，这些量子技术仍处于起步阶段；一些工业和研究驱动的项目已经达到概念验证阶段，但到目前为止，与现有技术相比，有形的、现实世界的优势仍有一段距离。然而，展望未来，量子的影响预计将是实质性的和变革性的，其使用案例在许多行业中比比皆是，从优化到机器学习、模拟、精确传感和安全。

1）量子计算

量子计算领域产生了大量的炒作，这部分归功于硬件公司和风险投资商的高额投资。量子计算的构件，即量子比特，与经典硬件比特有着根本的不同：经典比特可以处于二进制0或1的状态，而量子比特可以处于|0或|1的量子态，或者处于|0和|1的叠加态。也就是说，在某些情况下，量子计算有可能在计算能力方面提供指数级的加速，特别是在处理复杂数据时。

量子计算的用例集中在这种同步处理能力上，以解决经典计算机在现实时间范围内无法处理的、先前难以解决的问题。一些例子是基因治疗、药物模拟、空气动力学建模、供应链优化、金融建模，以及更多。量子计算机有望带来价值的应用领域可以高度归纳为三个领域：优化、模拟和机器学习。

优化。工业中的许多复杂问题都与优化有关。寻求改进的例子有很多，包括提高企业或制造过程的整体效率、提高产品性能、降低生产或交付的整体成本、增加投资回报、货物的有效路线，以及其他物流或供应链问题。这些问题大多是基于几个变量和解的组合，任务是在已知变量的情况下找到可能的最优解。用经典方法解决这类问题可能非常耗费时间和资源，而量子计算机在处理和灵活处理多因素变量所需的时间和高水平的准确性方面，有望高度有效地处理这类复杂的优化问题。

模拟。另一个预期的应用是对材料及其特性和相互作用的有效模拟。这种计算目前对经典计算机来说是难以实现的；即使使用超级计算机，也无法准确地模拟或计算这些特性。例如，在开发新药或化学品时，制药和化学公司需要评估特定分子的确切性质，以了解它们与其他分子的反应。使用经典方法模拟化学是一项具有挑战性的任务，但量子计算机有可能准确和更快地模拟复杂分子及其相互作用。

机器学习。近年来，机器学习在商业和工业应用中的使用取得了重大进展，人们对它所能带来的价值也有所认识。而现在，随着量子计算机的日益发展，探索量子计算与机器学习的相互作用是另一个重点领域，有望带来更多价值。标准的应用场景是量子增强型机器学习，它指的是在量子计算机上用于分析经典数据的机器学习算法。这也可能涉及一种混合场景，用经典和量子计算机结合处理经典数据和量子/自然数据，合适的算法将结合利用两者的优点。

量子计算机的持续发展为我们描绘了一幅具有空前计算能力的未来图景，但我们需要谨慎和注重实用主义。虽然近年来取得了重大进展，但目前的技术状况与最终的承诺相去甚远。量子比特的质量和稳定性，以及我们可以在这些量子比特上进行的操作，在当前一代量子计算机中容易出错，这些计算机被称为NISQ（含噪声中等规模量子）设备；未来一代的量子计算机，预计将实现全部承诺，被称为大规模容错（LSFT）计算机。量子计算机的新生状态无疑将限制工业界在短期内解决实际用例的采用水平；然而，随着技术的成熟，基于性能、能源效率和环境影响，量子计算机与经典计算机的作用将变得清晰。

我们相信，量子的潜力将在长期内实现。

2）量子通信

量子通信描述了量子态、系统和组件在通信协议中的产生和使用。

它利用量子力学的特性来保护数据，并提供一种新的通信机制，这种通信的重要方面是它将提供信息传输的安全性。随着量子通信技术的成熟，它有望实现安全通信。它将成为未来通信网络的骨干、提高数据安全性、减少敏感信息的欺诈性盗窃。

目前，有两种有希望的方案可以取代支撑当前通信系统的公钥-私钥密码学。量子密钥分发（QKD）是一个密钥加密分发协议（使用离散变量QKD和连续变量QKD），以产生“量子”密钥，可用于在经典信道上用经典加密技术进行安全信息交换。密钥利用量子力学的规则进行分发，任何监听行为都会留下可检测的干扰痕迹。海森堡不确定性原理指出，如果量子态被观察到，状态就会发生变化，拦截行为可以被检测到，从而实现安全通信。

后量子密码学（PQC）改变了当前经典网络的加密标准，使其成为量子安全的。它描述了被认为是对量子计算机攻击安全的加密算法，包括基于格的、基于哈希的和多变量的密码学。

3）量子传感

我们预测这将是第一个在量子领域产生真正商业成功的技术。这是一类传感器，提供了一个非常高的灵敏度来测量基于某些量子现象的物理特性，如量子退相干和量子纠缠。这些量子传感器有可能带来性能上的逐步改变：它们比目前的技术更敏感、更准确，在某些情况下更稳定。

由于已经取得的进展，市场分析家预测，在汽车、消费电子、医疗保健、工业、航空航天和国防工业的各种测量设备中采用量子传感器会有很大的吸引力。此外，工业4.0与物联网技术的普及，以及传感器尺寸的缩小，将加速其采用。

量子传感行业目前正在开发一个令人印象深刻的设备清单，包括原子钟、单光子探测器、PAR传感器、量子激光雷达和量子雷达、重力传感器、原子干涉仪、磁力计、量子成像设备、基于自旋量子的传感器和量子旋转传感器。我们相信量子这一领域的潜力对商业和社会都是非常重要的。

04

评估量子技术的潜在影响：联合国的可持续发展目标

在下面的章节中，我们将探讨量子技术如何潜在地帮助解决可持续发展问题。

我们以联合国定义的17个可持续发展目标（SDG）为框架，评估未来利用这些颠覆性技术可以实现的潜在价值；在这次评估中，我们重点关注量子计算和量子传感带来的价值。我们没有特别考虑量子通信的影响，因为我们认为它是一种横向的技术，可以为大多数可持续性领域提供安全的通信。

2015年，联合国及其所有成员国确定了一系列17项全球目标，旨在成为“为所有人实现更美好和更可持续的未来的蓝图”。这些可持续发展目标（SDG）旨在解决全球挑战，包括贫困、不平等、气候变化、环境退化、和平和正义。这些目标相当广泛且相互依赖，每个目标都确定了具体的目标和指标。其中一些目标有到2030年实现的时间表，有些则没有任何这样的具体目标日期。

目前的量子计算机仍处于早期开发阶段，需要经过重大改进才能实现其承诺。尽管在多个方向上都有快速的进展，包括硬件、软件和算法，加快了获得量子优势的时间，但很难预测时间线。因此，在研究/分析中考虑了可持续发展目标和相关的使用案例，将这些目标作为一个框架，以评估量子可以用来实现真正的和可持续的变化的程度。基于这些综合评价，报告制定了以下表格：

量子计算（优化、模拟和机器学习）和量子传感对17个可持续发展目标可能产生的潜在影响程度的总结。

根据我们在上表中的分析，量子技术在积极影响可持续发展目标方面有很大的潜力，但程度明显不同。虽然量子不会是解决所有弊病的灵丹妙药，但在某些领域，它提供了一个新的创新平台，有可能改变一些行业和领域的关键活动，从而实现这些目标。

05

发展的道路：平衡且负责

本报告提供了对量子技术在优化、机器学习、模拟和传感方面的分类，以及可能带来的机会的洞察力。事实上，政府和工业界已经在实际硬件上投资于用例研究和概念验证。

大规模的优化问题，如加强供应链、路线和交通管理或改善能源基础设施，是无处不在的，这一事实表明，适度的量子加速可以为广泛的可持续发展目标带来巨大的好处，如可负担的清洁能源和工业、创新和基础设施。

量子模拟也许对可持续发展目标具有最大的潜在影响。众所周知的潜在应用和研究，如FeMoco问题（模拟固氮，以改善肥料生产的工业催化剂），在理论上证明了速度的提高，并可以大幅减少排放。通过量子模拟开发新材料可能是另一个高潜力的领域。例如，开发改进的电池（戴姆勒和IBM）可以改善负担得起的清洁能源和更有效的电动汽车的可用性。

与经典机器学习类似，量子机器学习（QML）在整个可持续发展目标中具有广泛的适用性。从长远来看，量子机器学习可以加快计算密集型的机器学习操作，从而产生更大、更准确的模型。这可能给深度学习应用带来的进步，如自然语言处理或计算机视觉，可能会影响大量的可持续发展目标。在短期内，量子机器学习有可能在选定的应用中在更少的数据上学习得更快。

此外，尽管量子传感被认为比量子计算更小众，但它对可持续发展的影响也不应被忽视。量子传感器提供了监测环境的新方法，在向更清洁和更健康的生态系统迁移的过程中可能是至关重要的。例如，量子传感器可以在以下方面发挥重要作用：探测天然气管道的泄漏，并减少高效力的温室气体的排放。

不过，目前在使用量子和关于可持续性方面也存在一些不应低估的实际困难：

获得技能和资源的机会。从量子计算中获益高度依赖于资源的获取：不仅是硬件、基础设施和软件，还有稀缺的专业知识和科学技能；这将挑战任何组织购买或建立必要的技能，然后利用它们来开发和实施新产品和服务。

资源的公平性。如果稀缺的量子设备的技能和使用权掌握在少数（主要是第一世界）公司手中，这可能导致对竞争对手的重大商业优势。资源的不平等可能会产生具有巨大购买力的“超级”玩家，而量子计算机在可预见的未来不太可能被公开使用。积极努力实现访问的民主化，最终将使产业和社会受益，并有助于更好地实现这些目标。

运行问题。量子计算机的建造成本很高，而且难以编程。目前，使用受到运行问题的阻碍，如一致性损失、错误和来自外部环境的噪音，而且它们需要在超低温度（-237.78℃）下运行和维护以提供稳定性。但新的模式正在出现，如QCaaS，这将使资源更容易负担。

这些挑战意味着，政府和企业必须采取平衡和负责任的方法来使用量子技术。在寻求使用量子时，首先必须对量子项目进行影响研究，然后应考虑到能源使用和影响等环境标准。量子计算的目的不是为了取代经典计算机，而是为了补充经典计算机。

其次，建议采用渐进式的实验方法，首先建立小型的倡议或概念证明，以证明量子技术的可行性和优势，然后再扩大规模。通过这种方式，真正的价值将在实际应用或实施中得到评估和实现，而不是在商业案例或建议中。

也就是说，考虑到可持续性挑战对人类生活的广泛影响，包括气候变化，政府、工业和商业，以及科学、学术和技术领域的个人。有责任探索所有新兴和突破性技术的潜力，以解决这些紧迫和关键的挑战。

当然，当务之急是采取行动，而且要有共同的意愿。

06

对每项可持续发展目标的评估

1）SDG 1：无贫困——消除各地一切形式的贫困

这一目标旨在消除各种形式的极端贫困，包括缺乏食物、清洁的饮用水和卫生设施。实现这一目标包括为气候变化和冲突造成的新威胁找到解决方案。SDG 1不仅关注生活在贫困中的人，还关注人们所依赖的服务以及促进或防止贫困的社会政策；尽管不断取得进展，世界上仍有10%的人口生活在贫困中，为满足基本需求而挣扎，如健康、教育、获得水和卫生设施。

作为分析的一部分，量子技术的直接应用可以帮助实现这一围绕基本服务、技术和经济资源的平等权利的目标。这主要涉及优化有效使用和分配资源，在一些具有不同水平结果的类别中，量子计算机的处理能力将是有用的，可以帮助实现这一目标。例如，量子模拟可用于材料科学，推进水过滤和膜技术的研究，以提供饮用水和废水处理。

另一个目标（SDG 1.5）是关于建立对环境、经济和社会灾难的复原力。量子计算在进行复杂的风险建模时可能非常有用，有各种不同的输入参数来评估灾难性事件造成的潜在影响或水损失。

此外，量子机器学习在处理来自各地区/国家不同来源的国际人口及其人口统计的庞大数据集并提取相关的见解方面可以发挥作用，这将有助于预测并更准确地规划资源分配需求。

2）SDG 2：零饥饿——消除饥饿，实现粮食安全和改善营养，并促进可持续农业

根据可持续发展目标网站，有23.7亿人没有食物，或无法定期食用健康均衡的饮食。儿童和育龄妇女因营养缺乏而患贫血，Covid-19大流行病使这种营养不良的状态更加恶化。

应用于这一目标的最知名、最有前途的量子用例之一，是使用量子计算来提高氨的生产效率和经济性，氨被用于制造肥料以提高农业生产力。目前用于生产化肥用氨的人工固氮技术消耗了全球总能源的约2-3%，还导致了更多的二氧化碳释放到大气中；然而，大自然可以通过特定的细菌，利用生物固氮作用，以最少的资源承担这一复杂的过程。由于量子计算机天生适合模拟自然过程，预计有一天量子计算将有可能利用模拟生产催化剂或通过更经济和环保的方式改进生产氨肥的过程。

影响这一目标的量子模拟的其他用例或应用包括：

更有弹性的植物物种以增加粮食产量。植物基因组的量子模拟有可能改善一些特性，如对变化的天气条件的适应性或最大限度地提高作物产量，这样农民就可以采用可持续的做法。

天气和极端事件模拟。能够更准确地模拟极端天气、干旱、洪水和其他自然灾害的影响。

精确耕作，提高产量与投入的比率。量子机器学习能力可用于精准农业的过程中，最明显的是通过应用物联网、无人机和视觉分析，实现最佳用水量和最佳施肥量以及产量预测。

高效的食品运送路线。食品价值链的主要挑战之一是如何以高效和及时的方式将易腐货物送到消费点，同时最大限度地减少浪费，并减少由此产生的碳足迹。

有效利用土地和其他资源。优化土地资源的使用和不同用途的分配，对确保粮食生产力达到最佳状态至关重要。通过可持续的农业实践，碳封存（将碳放回地下）的总潜力在300至400千兆吨之间，几乎是2021年世界排放量的10倍。量子计算机能够利用量子优化算法，帮助找到场地、空间和资源的最佳利用方式。

量子传感技术在以下应用中也有很大潜力：

感应地下水。重力测量和陀螺仪可用于识别重力异常和不同条件下的地球观测，以帮助水的定位和提取。

追踪大肠杆菌。量子测磁法可用于追踪食品生产中的细菌和其他污染物，涉及磁性纳米粒子追踪器和量子野生动物监测磁力计。

监测野生动物。量子成像技术可用于空中或卫星成像，通过树冠和云层，提高分辨率，与其他成像方法一起用于监测野生动物的运动和迁移。

光合作用辐射。光合活性辐射（PAR）仪是另一种类型的量子传感器，可用于测量活性光合辐射。这在园艺部门的温室和生长室中是很有用的，可以有效地利用光来提高生产力。

3）SDG 3：良好的健康和福祉——确保所有年龄段的人都享有健康的生活

在生命科学和医疗保健领域，有许多量子计算的用例正在被探索。它们有可能大大改善药物发现的过程，通过精确的分子动力学模拟设计和开发新的药物，以及优化化学和生物过程。

量子计算机在药物发现中的另一个应用是在预测蛋白质折叠方面，使用经典计算机被认为是非常困难的。量子计算可以通过基因组分析帮助精准医疗，还可以促进增强型疗法和特定目标或定制的病人治疗的发展；基因组测序的过程也可以大大加快。

量子机器学习算法也正在开发中，以对基因组数据进行分类，与传统方法相比，它能以前所未有的速度完成分类任务。这些量子机器学习方法可以大大增强病理和成像分析的自动化，作为诊断过程的一部分；一些制药公司已经在调查预测和模拟以更短的时间框架和更具成本效益的方式改善病人的结果。认识到这种潜在的量子优势，生命科学和制药业的领先行业参与者在2020年共同组建了QuPharm，以推动量子计算在制药业的实施。

除了计算，量子传感还可以在以下应用领域使用：

医学成像。脑磁图（MEG）是一种测量大脑电流产生的磁场的测试。量子测磁法有可能改善这种医学成像的应用，特别是对老龄人口的大脑健康分析非常有用。

更容易获得的监测设备。量子磁测量法也可用于机械解剖图（MMG），观察肌肉收缩表面的机械信号。这可能会导致开发出更容易获得的监测设备，能够部署在临床环境之外，这既可以改善获得这种医疗监测的机会，又可以减少医疗服务的资本成本。

MRI设备。通过量子传感和量子机器学习的结合，现在有可能出现新一代的MRI设备，它具有更强的传感和实时性。

体外诊断。量子传感器可以帮助开发用于体外诊断的功能化纳米钻石，提高侧向流动灵敏度。这可以帮助检测疾病或跟踪波动的磁场，并用于监测一个人的整体健康，有可能帮助治愈、治疗或预防疾病。

大脑成像。通过量子点的近红外（NIR）成像可用于脑部血液的成像。大脑中的血液成像，以检测脑部含氧量和其他情况。

4）SDG 4：优质教育——确保包容性和公平的优质教育，促进所有人的终身学习

采用量子机器学习（QML）可以帮助实现个性化的自适应学习方法，并通过利用学生数据对学生的学习需求做出明智的决定。此外，QML结合优化算法还可以帮助定义和预测学生获得相关技能的必要学习路径，或获得体面工作和创业的必要学习成果（如目标4.3和4.4的要求）。

此外，QML还可以帮助处理/分析各国人口的大量数据集，包括他们的教育水平和需求的细节，并计划在不同的项目中进行有效的资源分配，以使投资或成果的回报最大化。

5）SDG 5：性别平等——实现性别平等并赋予所有妇女和女孩权力

任何先进的技术，如QML或AI，本质上都是一种可以被利用来加强平等的动力工具。例如，人工智能驱动的性别解码器可以帮助雇主使用对性别更敏感、更具包容性的语言来提高多样性。量子优化也可用于有效地分配经济和其他资源，用于各种赋予妇女权力和发展的举措。

量子计算在视频分析和监控方面的问题可能更多。量子计算可用于智能视频监控，视频分析能力利用机器学习来提高公众的安全，更具体地说，就是提高公共场所的妇女和女孩的安全。然而，QML/AI也可能构成重大威胁，一些由AI驱动的招聘软件被发现歧视妇女或在视频监控中被某些类型的国家和政府应用高度控制和歧视的经历就是证明。

6）SDG 6：清洁水和卫生设施——确保为所有人提供和可持续管理水和卫生设施

量子计算有可能优化供水的管理和分配，从不同的来源到有需要的人，将浪费降到最低，从而降低缺水的程度。

量子材料研究可用于开发新材料，以实现低成本的水净化和废水处理过程。

此外，研究人员可以利用量子计算来模拟水位压力，考虑到当地气候条件人口和水源等因素，从而预测特定地方或地区的水压力程度。随着物联网和智能电表的发展，有大量与供水设施相关的数据，因此量子机器学习可以用来处理这些庞大的数据汇总，以获得洞察力，包括预测性维护的指标，从而更有效地管理网络中的水泄漏和浪费。量子模拟技术可用于生产新材料/产品（干洗、污水处理等），以达到卫生的目的。

量子传感器也有一定的作用。一些使用案例包括用重力传感器观察地球，以发现地下水的储量和水的污染，以及用重力测量法监测供水系统的泄漏。

7）SDG 7：清洁能源——确保所有人都能获得可负担的、可靠的、可持续的和现代的能源

量子计算有可能产生积极的影响，特别是在优化、模拟和机器学习与能源有关的应用方面。

优化的例子包括优化电网运行以提高输电和配电的性能和效率、优化不同能源（可再生和不可再生）的发电组合智能城市应用的能源消耗优化，以及优化工业和汽车系统流程的操作调度，从而减少电力消耗。

使用量子计算算法的模拟可以应用于工业和材料科学的应用，如电池设计，发现超导体等新材料，更好地了解碳氢化合物到石油和天然气生产中使用的化学品的特性，以及影响流动保证的腐蚀和固体形成的解决方案，可以提高安全性并降低成本。在能源领域，量子模拟也可用于材料科学，以提高太阳能电池板的效率和接近零损耗的电的传导性，模拟输电和配电网络的模拟，以及高能核物理的模拟，还可用于改进核裂变反应堆并为核聚变铺平道路。

量子机器学习相关的应用主要集中在供应、价格和需求方面的预测，包括有效的需求预测，以实现高效的管理、发电、配电和供应链，以及预测能源和资源的价格，以优化获取能源的成本。在维护基础设施方面也有用途，包括：为发电厂、工业和电器的有效发电和运行进行预测性维护；在整个配电网络以及发电系统和工厂进行异常检测；电网安全和盗窃检测；以及改进停电预测。

在能源基础设施的监测中，量子传感器可用于通过范围、分辨率和灵敏度的组合来测量感兴趣的关键参数；使用磁强计的电网监测可以直接连接到电力线上，记录漏电电流的测量；用于诊断变压器中绝缘体的早期故障。这些设备有可能提高电网的耐久性。

量子重力测量法可用于探矿和清理遗留的石油钻孔，以及利用重力异常的地质成像进行碳捕获和储存的勘探。重力仪还可用于发现新的石油储量和开发光学气体成像系统来检测和定位气体泄漏。

最后，量子传感器有可能被部署在核电站，以提高电厂的效率和安全。例如，原子干涉量子传感器可用于检测核能工厂的同位素，并检测辐射破坏的早期阶段，实现对工厂安全方面的远程监控。

8）SDG 8：工作和经济增长——促进持续、包容和可持续的经济增长，促进充分的生产性就业

量子计算作为一种技术，在提高经济生产力和触发创新以创造新的经济活动方面具有很大潜力（目标8.2）。量子模拟技术可用于模拟各种微观和宏观经济模型，以分析经济状况和任何国家的增长。量子优化算法有可能帮助实现目标8.5，即在消费和生产中实现全球资源效率，优化材料消费足迹。

最后，量子风险建模可用于加强金融机构，通过有效的风险评估和资源信贷分配，鼓励和扩大所有人获得银行、保险和金融服务（目标8.10）。

9）SDG 9：工业、创新和基础设施——建设有弹性的基础设施，促进包容和可持续的工业化，并促进创新

量子计算技术有可能解决跨越基础设施、工业和创新的许多领域，从而产生积极影响。用例和应用的例子包括优化公共运输系统、公用事业（如水、电、气等）、分配系统的系统。以及电信，包括互联网接入。它还提供了通过模拟来改善对未来需求的预测的潜力，以便有效规划投资。

在工业领域，跨越多个部门，有广泛的用例。有多个优化的例子，包括实时路线、优化、生产流程、仓库机器人的路由、需求预测、供应商风险建模、工业工厂的资产预测性维护等等。

仿真也提供了许多改进的机会，如利用量子仿真找到正确的聚合物组合来制造更坚固的混凝土，为钢铁制造找到更好更有效的氢气生产催化剂，还有流体动力学仿真、有限元分析/仿真、材料科学和合成、传热和传质仿真以及电子机械系统的仿真。

此外，量子传感器可用于更好地感知关键参数，以进行预测性和预防性维护（物联网/IIoT传感器）。

10）SDG 10：减少不平等现象——减少国家内部和国家之间的不平等

在这个目标下，围绕改善全球金融市场和机构的监管和监测的一些目标（10.5和10.b）可以在一定程度上受益于量子化。

仿真和机器学习可用于对金融工具的风险、欺诈检测和衍生品定价进行建模，从而有助于改善金融健全性指标。此外，量子机器学习可以用来处理各个国家的经济数据，并得出有效决策。

11）SDG 11：减少不平等现象——减少国家内部和国家之间的不平等

有许多量子技术的用例和应用具有潜在的积极影响，许多都集中在智能城市优化方面。这些主要集中在交通路线、关键服务（最后一英里）交付、公共交通调度、不同用途的土地和其他资源的消耗、水分配等领域的优化。

量子计算处理和算法也可用于基础材料科学研究，以生产具有必要强度的更经济的建筑材料，以及模拟大气参数，包括空气质量或城市内部热应力。

此外，使用量子机器学习能力的潜在用例包括资产的预测性维护。机器学习能力的潜在用例包括资产和设备的预测性维护、智能监控和人群管理的分析。其他应用包括公共设施和服务的需求负荷预测、改善健康状况的自适应工作场所、智能街道照明，以及通过气候建模改善对自然灾害的预测，从而减少不利影响。

量子重力仪可用于监测建筑物、桥梁和类似物理结构的完整性和状况。这些传感器还可用于改进地震监测以预测地震，并由公用事业部门用于检测地下管道和电缆以降低基础设施的建设成本。

在出行领域，量子陀螺仪可以提高驾驶精度，减少对自主车辆的卫星导航的依赖。量子传感可用于通过化学传感和识别污染源来改善空气质量，并用于识别/监测污染物热点，以动态地改变交通路线，从而保持人们的安全和健康。

12）SDG 12：负责任的消费和生产——确保可持续的消费和生产模式

这一目标与联合国其他目标有很大的联系，在这些目标中，量子技术具有潜在的优势，一些与供应链、水电分配以及在消费品生产中更有效地使用原材料有关的优化用例也适用。我们还可以设想将量子计算用于生产节能设备和装置，以及模拟化学品和催化剂的制造，以优化生产过程，减少浪费和污染。此外，量子机器学习能力可用于预测和管理农业、工业和家庭的水和能源需求及消耗。

量子磁力测量法可用于检测和监测污染物，如从煤矿浸出到地下水和河流的污染物。水和河流。量子重力测量法可用于通过跟踪邻近的水流来确定良好的垃圾场，从而减少通过径流造成的水污染。

13）SDG 13：气候行动——采取紧急行动，通过监管排放和促进可再生能源的发展来应对气候变化及其影响

为了实现这一目标，世界必须改造其能源、工业、交通、食品、农业和林业系统，以确保累积净排放量大幅减少，以便在本世纪下半叶达到全球净零排放。我们可以利用量子计算机进行气候和相关风险建模，评估/分析物理和过渡风险对不同行业的潜在影响。

各行业通过采用量子计算技术，可能会在很多方面为这个目标做出贡献。

潜在的用例是进行材料研究，以及捕捉工业过程和发电中的排放物，从而防止二氧化碳释放到大气中。其他用例包括开发设备和装置，通过有效的碳封存使空气脱碳。其他用途包括开发设备和装置，以有效的方式进行空气脱碳，以及使用量子优化算法对运营和供应链进行优化。此外，在设计和开发中使用模拟技术来提高风力涡轮机的性能，通过材料研究来提高太阳能电池板的效率，以及对电池存储的研究也提供了潜在的好处。

在这种情况下，量子传感器有望能够在电力系统、汽车和运输以及工业和环境监测方面带来变革性的影响。例如，欧洲航天局的一份关于空间量子技术的政策白皮书说，“鉴于人类正面临着全球变暖的极端影响，地球观测也许是我们时代最重要的科学工作......然而，已经很清楚的是，经典的测量不能再往前推进了......有了量子技术......在开发空间高精度重力传感的方法方面就有了踏脚石。这些传感器有望通过其长期稳定性和低漂移来改善地球观测。”

此外，基于原子干涉测量法的重力测量法能够对重力进行高度敏感和精确的测量，用于空间受限严重的航天器中的大地测量学、水文学和气候监测任务。这些传感器可以非常紧凑，用于收集数据集，以了解地球上的水循环和它对气候变化的反应。重力仪也可用于通过测量由岩浆上升引起的密度变化来监测火山危险。

14）SDG 14：水下生活——保护和可持续利用海洋和海洋资源，促进可持续发展

量子计算可用于海洋酸化过程的模拟和对其影响的评估。量子机器学习算法也可以应用于协助估算和预测鱼类资源和其他生活在水下的物种，以帮助告知政策，保持可持续的水平，管理渔业和其他人类在海洋中的活动。还可以通过无人机或卫星图像对漂浮的塑料碎片的水平进行视觉分析，因此，通过这种更准确的评估，采取必要的行动，尽可能地清理海洋。

用于材料科学的量子模拟可以塑造新材料的生产，以有效处理污水，减少海洋污染。此外，量子成像传感器可用于阴暗的环境和难以观察的环境，以更好地了解海洋和其他水体中水底的生命。传感器在早期发现（从而修复）受损的水下管道方面也有一定的作用，从而防止大规模的环境污染事件发生。

15）SDG 15：土地上的生命——保护、恢复和促进陆地生态系统的可持续利用、可持续地管理森林、防治荒漠化、制止和扭转土地退化、制止生物多样性的丧失

量子计算机在这一目标上的直接应用数量有限，但在SDG-2中讨论的一些与农业有关的用例在此也有意义。此外，量子优化算法可用于有效利用财政和其他资源来保护生物多样性和生态系统，并可持续利用森林管理（目标15.a和b）。通过机器学习进行的卫星和无人机图像分析可以更好地评估各种陆地和淡水生态系统（森林、湿地、山地、旱地）的状况，量子传感器可用于监测土地的可持续利用和通过地球观测改变土地使用模式。

16）SDG 16：和平、正义和强大的机构——为可持续发展促进和平和包容的社会，为所有人提供诉诸司法的机会，并在各级建立有效、负责任和包容的机构

量子机器学习可以通过围绕检测洗钱的应用机器学习来减少非法资金流动，并通过异常检测进行欺诈性交易（目标16.4），这可以减少可能流向各种有组织犯罪的资金。

在网络安全和量子通信中使用机器学习，可以帮助加强国家机构，防止来自流氓国家、恐怖分子和其他犯罪组织的潜在网络威胁。此外，量子机器学习可以帮助从代表各种形式的暴力、腐败和贿赂事件的各种数据源中产生洞察力，以及相关的法律和它们在各国的实施，可以帮助有效的决策，引入有效的法律和法规。

17）SDG 17：为实现目标建立伙伴关系——加强实施手段，重振全球可持续发展伙伴关系

量子计算可以帮助通过税收和其他收入加强国内资源的调动，通过利用机器学习算法来检测和纠正洗钱和其他逃税情况，量子计算可以帮助加强国内资源调动，通过税收和其他收入的收集（目标17.1）。

量子模拟可用于协助各国通过围绕信贷/债务融资的有效风险建模实现长期的债务可持续性（目标17.4）。

量子计算和相关技术为各国提供了一个很好的机会，可以在科学、技术和创新方面进行协作和合作，以创新和增强知识（具体目标17.6）。量子机器学习也可以帮助通过处理和分析不同人口和地区的数据，开发一个有效的宏观经济仪表板（目标17.18）。

关于凯捷量子实验室：

凯捷是量子技术应用方面的领先专家，帮助客户解决以前难以解决的商业和社会问题，并探索三个量子领域的潜力：计算、通信和传感。量子优势的好处将包括：

处理以前无法想象的商业问题，并通过精心设计的量子算法和计算能力以令人难以置信的速度处理复杂的数据

通过关键测量的卓越准确性，改变传感、检测和成像。

将网络安全提升到传统技术无法达到的新水平，在后量子世界中实现更大的通信安全。

凯捷的量子实验室是一个由量子专家、合作伙伴和专业研究设施组成的全球网络，在英国、葡萄牙和印度，运行研究项目并开发旨在推进量子技术的能力。

报告原文：

https://www.capgemini.com/insights/research-library/sustainable-development-and-quantum-technologies-a-point-of-view/

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@全体党员，一起来答题学习二十大报告！

作者：内蒙古呼和浩特妇联

发布时间：2022-10-20 09:57

快照：

16日上午，中国共产党第二十次全国代表大会在人民大会堂开幕。习近平代表第十九届中央委员会向党的二十大作报告。关于党的二十大报告，你了解多少？通过一套题，一起学习。

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新中式风格·装修集锦：意韵东方，诗意生活！

作者：诸暨珊瑚装饰

发布时间：2022-10-20 09:45

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SUMMER新中式风格装修集锦从古典建筑美学中领悟设计内核，简化排序，铺色叠层，表达了鲜明的独立形象，同时营造出静雅、艺文、流动的气氛，扩展了亲切的空间温度。塑造节点的新意趣，容纳自然的创造力，一点一点渗透无边的空间情绪，给予心灵愉悦的享受。NO.1地址：高尔夫户型：排屋别墅整体空间以硬装为骨，软装为魂东方韵味的硬包沙发背景墙精致入微的软装搭配吸引更多的视线营造出一种即古朴又高雅的极致氛围NO.2地址：熙江樾户型：排屋“挑空”的客厅装修简洁大气石膏吊顶的周围以木色线条装饰将东方哲学与当代人的审美情趣完美融合营造出东方的气质美学NO.3地址：悦江南户型：排屋本案例采用左右对称的设计沙发背景采用非常素雅的水墨画颇有一丝文人雅韵客厅总体都是深咖与浅咖的碰撞红色抱枕为原本雅致的空间增添了一些活NO.4地址：和庄户型：套房客厅沙发背景墙采用纹理丰富的大理石岩板，让坐在沙发中的人仿佛置身于祖国的大好河山中。同色系的抱枕作为客厅色调加以点缀，使整个客厅协调一致，让人眼前一亮。NO.5地址：八达旺庄户型：别墅浓郁的高雅感营造出精致的客厅空间，明暗色调和谐共处，其中点缀的少许亮色是点睛之笔。环顾四周之时，软装的搭配相得益彰，电视背景墙水墨质玉石的辉煌感更使整个空间大放异彩，是吸睛之处。

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智能化先驱，中科创达：复刻成功基因，持续引领智能化发展

作者：远瞻智库

发布时间：2022-10-20 08:53

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（报告出品方/分析师：东兴证券 孙业亮 刘蒙）

01

#智能化先驱，深度布局高景气赛道

1.1 稀缺的手机、汽车和物联网第三方软件服务商

敏锐战略眼光与技术积累带来公司Android生态先发优势。

公司前身为2008年成立的创达有限，成立初期专注于Linux系统产品开发及技术服务，由于Android是基于Linux内核的开源操作系统，创达凭借敏锐的战略眼光与技术积累于国内率先开展Android系统产品的研究开发，并于2009年全面转向Android系统生态。

技术壁垒与经济性考虑共同提升客户对第三方软件服务商需求。开源Android系统仅涵盖基础功能，其与最终的成熟商用版本仍有较大差距，对于底层硬件商而言基础系统功能及与硬件的兼容适配尚不完善，需根据芯片、元器件、通信制式等对基础系统进行软硬件认证、调试优化、Bug修正等；对于上层终端商而言为提升市场竞争力需对基础系统进行定制化、差异化开发。

实现该种对系统的二次开发需具备对软硬件的深刻理解力及庞大的工程及维护团队，因此芯片厂、终端设备厂出于技术难度及经济性的考虑会选择与中科创达等第三方软件服务商进行合作。

三轮驱动业务格局稳定，持续投入提前卡位前瞻领域。

公司基于对基础软硬件的理解以及抽象出的核心技术，通过技术迁移复用与对外并购不断拓宽自身业务边界，于13、14年开始布局无人机、VR、机器人、摄像头等物联网智能硬件及汽车座舱软件业务，并逐步与ARM、高通成立物联网领域联合子公司安创空间、创通联达，并收购爱普新思、慧驰科技、Rightware等智能汽车相关标的，公司逐步形成三轮驱动的业务格局。

20年通过定增进一步发力智能驾驶，收购了智驾公司辅易航；22年开始新一轮定增，发力布局物联网领域XR与边缘计算，希望能在具有广阔前景的产业提前卡位，维持公司在智能操作系统领域的优势地位。

公司汽车及物联网业务于16年开始逐步放量，从近期数据来看，公司21年合计实现营收41.27亿元（同比+57%），其中手机业务实现收入16.31亿元（同比+40%，占比39.5%）、汽车业务实现收入12.24亿元（同比+59%，占比29.7%）、物联网业务实现收入12.72亿元（同比+83%，占比30.8%）。

今年上半年公司合计实现营收24.77亿元（同比+46%），其中手机业务实现收入9.10亿元（同比+25%，占比36.7%）、汽车业务实现收入7.43亿元（同比+51%，占比30.0%）、物联网业务实现收入12.72亿元（同比+75%，占比33.1%）。创达基本盘手机业务维持稳健增长，汽车与物联网业务具备较高增速，公司整体发展稳健且长期高增动力强劲。

1.2 研发持续投入，业绩增速亮眼

中科创达近年凭借赛道景气度的上行与自身积累的竞争优势实现营收与归母净利润的持续高增，毛利率维持40%左右水平，净利率接近15%，大幅高于诚迈科技等业务领域有一定相似性的软件服务公司。

公司持续投入研发，研发总支出（含资本化支出）占总营收比例接近20%，体现出公司赛道精耕、提前卡位以及技术驱动发展的战略方向。

利润方面，公司毛利率水平在40%左右，符合当前主项目制的业务模式，当前公司员工总数近12000人，在庞大员工规模下仍能保证毛利水平，体现出公司优秀的管理能力，未来随着客户结构的改善、更多IP的导入、物联网产品规模效应释放盈利能力有望进一步提升。

费用端研发费用率整体较高，高研发投入符合当前公司发力新业务、提升整体竞争力的发展阶段，整体较为合理。

现金流方面，公司主要的现金流出体现在应收账款与存货的增长上，应收帐款方面，其占整体收入的比重20、21年均在30%左右基本稳定，同时公司应收帐款前五名为扫地机器人龙头与车厂客户，坏账风险极低。

存货方面，随物联网业务快速增长，公司提前备货熨平芯片价格波动具有合理性，整体来看公司现金流状况较为稳健。

02 板块高景气带来稳增需求

总体而言，我们认为第三方软件服务商的整体行业空间主要取决于所处赛道的空间与增速、客户的自行开发意愿与开发难度两方面因素。

2.1 三大赛道空间与增速

（1）手机业务

当前全球手机出货量呈下行趋势，但创达在该领域的业务模式为项目制收费，收入来源主要是根据芯片、手机等厂商的新品推出及产品升级需求，提供适配、优化及定制化服务，因此我们认为该部分业务空间的决定因素并非手机的绝对出货量，而是手机产业的整体代际变迁以及芯片及手机的新品推出速度。

5G带来手机产业新研发适配及差异化需求，产业链上下游厂商新品推出或将提速。当前5G浪潮的兴起给手机软硬件及其配套技术带来了大量研发需求，随着5G建设深化，产业链上游芯片厂商芯片平台迭代频次有望再提速，下游终端厂商新机型推出的节奏预计也将加快。

根据工信部2021年11月发布的《“十四五”信息通信行业发展规划》，2025年国内5G用户普及率预计将从2020年的15%提升至56%，5G智能手机不断从高端机型向中低端机型渗透，为智能手机行业带来新的增长机会。

为厂商研发5G适配软硬件技术以及高频技术带来确定性，行业软硬件适配及操作系统差异化需求预计将持续旺盛，催化公司手机业务持续稳健成长。

（2）智能汽车业务

当前智能网联汽车发展确定强，出货量与渗透率在逐年提升，“软件定义汽车”当前已成为行业共识。整车域控制器走向集中化，网络复杂度及软件功能数呈指数级上升，传统的软硬件一体化交付模式难以满足未来汽车的发展需求，车辆核心价值开始从“造型与工程设计+动力总成+底盘+电子电气”转变成“标准化硬件+软件+服务”。

行业整体特别是智能驾驶仍处于较为初期的阶段，因此第三方软件服务商在该领域的发展空间主要取决于智能座舱与智能驾驶的渗透率提升进度。

创达在智能网联汽车方面主要聚焦于座舱域软件，同时通过技术迁移、外延收购、成立联合子公司等开拓智驾域业务。智能座舱当前在法律法规、技术路径等方面确定性更高，商业化落地更容易推进、成果更易感知，有助于快速提升车企的差异化竞争能力，智能驾驶当前处于早期高速发展阶段，主机厂为提升远期竞争力对相关软硬件需求旺盛。

根据IHS Markit及智研咨询数据，当前相关行业已进入快速渗透阶段，预期到25年我国智能网联汽车的渗透率将达到75%，L3及以上高级别自动驾驶渗透率将超过20%。

（3）物联网业务

根据GSMA《2020年移动经济报告》，2025年全球物联网收入预期将达1.1万亿美元，相较2019年增加两倍以上。

现如今尽管芯片短缺和新冠疫情对整个物联网产业造成了冲击，但物联网市场仍在继续增长，IoT Analytics预计全球联网的IoT设备数在2021年达123亿个，预期到2025年全球物联网设备连接数或将超过270亿。

但由于行业下游应用众多，格局分散，我们认为该领域智能软件行业的发展空间主要在于头部公司的生态建设情况、行业的标准化程度提升情况、几大底层核心子行业的渗透率提升进度。

首先，对于华为、苹果、三星、小米等消费电子头部企业而言，物联网生态建设均成为其当前的重要发展战略，例如华为通过鸿蒙生态与“1+8+N”战略提升整体自身可穿戴设备出货量、与其他厂商形成生态粘性，巨头生态吸引众多传统制造业巨头加入物联网智能设备的发展，第三方厂商的进入将提升对创达等智能软件公司模组开发、生态认证服务、平台接入服务等的需求。

其次，由于物联网行业下游应用领域多、标准化程度低，碎片化的行业应用与复杂的开发程序一定程度上限制了下游企业特别是初创型中小企业的研发生产能力与整体利润水平。随着行业格局逐步清晰、标准化程度提升，从规模效应与价值链分工的角度来看下游厂商将更专注于产品基础功用、营销、供应链管理等方面，软件服务商将在标准化基础模组、适配、操作平台等方面提供更多服务。第三方软件服务商的存在降低了行业的开发成本，提升了开发效率，实现了整个产业链的更优分工。

再次，我们认为几大具有底层通用性、潜力巨大、即将进入快速发展阶段子行业的渗透率提升进度对物联网行业整体发展影响更为显著。

以XR和边缘计算设备为例：

（1）XR设备：当前5G通信技术将推动AR/VR的大规模落地，XR有望成为未来信息交互的重要方式和载体，解决当前互联网流量见顶与内容单一等问题，提升工业生产等领域的运营效率。据 IDC《全球增强与虚拟现实支出指南》统计数据，2020年AR/VR市场全球支出规模达120.7亿美元，同增43.8%，2020-2024年预期CAGR将达54.0%，同时XR产业作为物联网的核心应用端之一，将为其提供数据基础，反推物联网技术发展。

（2）边缘计算设备：传统的云计算模式下，计算网络将所有终端的数据全部上传至云中心进行处理，海量数据造成云中心的计算压力；传统终端产品一般只能进行简单的数据采集或特定功能，不具备数据处理和计算能力，无法实现人机交互等智能化需求。因此催生了新的边缘侧需求，需要建设边缘计算设备及管理平台，实现“云-边-端”的整体协同。据IDC预测，到2024年，全球边缘计算市场（包括软件、硬件和服务）将达到2506亿美元，年增长率达15.9%。

2.2 产业链上下游自行开发意愿与可行性

从产业链的角度来看，智能终端品牌商可选择与底层操作系统、移动芯片、元器件厂商等直接进行合作，从底层自主适配开发集成优化，第三方软件服务商的存在相当于在已形成闭环的产业链中插入新的环节，加之其合作对象通常为各领域巨头，在体量及产业链地位上远高于自身，那第三方软件服务商在产业链当中的价值和竞争优势在哪里？据此我们从以下两个维度进行分析。

我们认为第三方软件服务商存在的核心价值在于相关产业有足够的技术、经验层面壁垒使巨头有动力去寻求第三方合作以实现加快流程推进、节约成本的作用；同时相关产业的对于巨头长期发展战略重要性有限，其可接受由第三方代为实现相关业务。

如本文图1所示，操作系统为分层架构，其中应用层最贴近客户，终端设备厂商在该层面的创新和差异化能得到直接价值，因此厂商对于应用层软件要进行自主掌控，其有足够的动力去开发上层差异化系统与应用。

框架与中间层在应用层之下, 其体量巨大，既要与底层硬件适配衔接又要起到对应用层的支撑作用，需要进行大量的算法移植、系统定制裁剪，性能优化等，终端设备厂难以完全自主把控。

该部分业务的实现需具备对基础软硬件的理解、足够的行业经验、较大规模的开发团队，中科创达在通信协议栈、操作系统优化、系统安全等方面形成了从硬件驱动、操作系统内核、中间件到上层应用的全面自主知识产权体系，拥有1200多项专利及软件著作权，且具备丰富的落地经验。

终端厂商为缩短产品上市时间、降低研发成本、保证产品的运行稳定，其有意愿在移植适配、性能优化、个性化等方面去与第三方软件服务商进行合作。

从创达的核心技术来看，例如图形图像算法调优、功耗优化、系统快速启动等，其作为终端产品的功能基础具备重要性，但对于终端设备厂商而言，该类非通用型的软件技术前期投入大、整体开发周期长、仅应用于自身不具备规模优势，且对于公司的长期战略发展而言影响较小，因此其可接受有经验的、值得信赖的厂商在该方面进行进行协助。

同时中科创达在长期的业务实践中具备全面的软件解决方案体系，其为客户提供了充分且灵活的方案选择权，其可根据客户的战略选择参与不同深度及广度的系统软件乃至应用软件的开发流程，同时通过平台化发展可为客户提供平台以降低客户进行应用算法移植的难度，客户可在平台上进行设计和后期调试，提高整体效率。

03 巩固先发优势，多维度锁定高成长确定性

从产业链角度看，第三方软件服务商作为整体赋能、加速产业运转的板块，先发优势与技术实力成为其竞争的关键，成熟的第三方软件服务商需要对芯片、操作系统、终端设备等有全方位且深入的know-how积累，同时需要巨头背书或丰富落地经验来吸引合作与保障合作粘性。

严苛的先决条件使创达具备了强劲的卡位优势，加之国内乃至国外大部分同业仍处于人力外包的初级阶段，项目制乃至产品化的业务模式进一步提升了创达的稀缺性。

接下来本文将从与高通绑定、生态建设、模式进阶以及客户结构改善几个维度对创达的长期竞争优势进行分析。

3.1 绑定高通

高通通过QRD计划拓展中低端市场，中科创达参与合作开启二者渊源。受到中低端智能手机市场广阔空间与Android系统在入门级市场快速渗透的吸引，加之联发科此前功能机时代通过“交钥匙方案”打开中低端市场的先例，高通在2010年左右发布了面向大众智能手机市场的QRD计划（Qualcomm Reference Design，高通参考设计生态）。

QRD是一套可以提供完整终端参考设计的平台，其中包括软件、硬件以及UI等终端设计所必需的构件，其将终端开发的核心成本囊括在QRD解决方案内，OEM厂商可将更多精力放在终端产品的差异化定制等方面。QRD的发布能帮助中小手机厂商快速完成手机的设计与开发，极大缩短了其研发成本与研发周期。

高通关注到中国中低端智能手机市所蕴含的巨大潜力选择与中国厂商进行合作，2010年靠Android、Linux等智能操作系统二次开发起家的中科创达被高通选中，参与了第一代QRD的研发工作，此后二者的合作不断深化。

高通手机、智能座舱、物联网芯片全球龙头地位稳固，汽车业务不断加码，逐步发力智能驾驶领域。

手机芯片方面，根据Counterpoint数据，高通在高端智能手机芯片市场处于绝对龙头地位（>500 美元），联发科在中低端手机芯片方面优势显著，产品结构的差异使得高通在销量落后的情况下手机芯片整体销售额大幅领先于联发科。

三星在高端芯片领域受限于良率，份额在2022年一季度有所下降，其部分手机开始采用高通芯片。整体而言高通在手机领域特别是高端手机领域优势显著，有望帮助其在手机整体代际升级的情况下抢占更大份额。

智能座舱芯片方面，根据爱集微、亿欧咨询数据，当前高通在我国智能座舱芯片领域市场份额超50%。此前座舱芯片市场由汽车电子厂商主导，主要供应商包括瑞萨、NXP、TI等，但由于智能座舱芯片与消费级芯片在技术层面要求相似，特殊性主要体现在使用寿命、安全要求等，高通作为后来者，一方面通过承袭自身在消费芯片领域的优势，同时在同期竞争者中，骁龙芯片拥有更小制程、更大算力、更低价格、更快迭代，因此其在高端智能座舱市场优势显著。随着第四代5nm制程的骁龙SA8295P的发布，更强劲的底层算力平台有望进一步巩固高通在智能座舱领域的优势。

高通在智能驾驶芯片方面与英伟达（中高端）、Mobileye（中低端）等公司在量产节奏及当前份额方面仍有一定差距，但随着汽车电子电气架构向集中式发展、芯片平台算力的提高有望逐步实现座舱芯片与智驾芯片的集成，高通或凭借在座舱方面的地位提升自身整体竞争优势。高通在智驾领域不断发力，今年四月宣布完成以45亿美元的价格从瑞典汽车零部件供应商维宁尔收购 Arriver的交易，Arriver在自动驾驶视觉感知、驾驶策略以及驾驶辅助系统等算法及软件方面具有较强实力，高通据此逐步形成全栈式自动驾驶解决方案，提升自身平台整体实力。

物联网芯片方面，高通在蜂窝物联网芯片出货量上长期占优，在细分领域上如XR芯片已应用于当前头部品牌的标签产品当中，如Oculus Quest 2（Meta）、Pico 4（字节）、VIVE Focus 3（HTC）等，其与中科创达子公司创通联达可为客户提供“核心板+操作系统+核心算法”一体化模组与开发套件，较为全面的覆盖了主流应用领域高中低性能物联设备厂商的产品或开发需求。

复盘中科创达发展历程，我们认为与高通的绑定合作是其此前发展的重要保障。

创达凭借高通的强势地位在手机业务中打开市场，在项目执行中积累经验并总结抽象出核心技术，依靠核心技术提升自身产业链地位站稳脚跟，吸引其他巨头与其合作并不断提升客户粘性，同时公司通过技术迁移复用不断扩张自身业务边界。

放眼未来，创达有望凭借高通在物联网以及汽车方面的地位复现自身当年手机领域的发展路径，公司整体有着较高的发展确定性。

3.2 多生态发展

相较其他大公司供应商，我们认为创达的优势在于绑定高通而非依赖高通，凭借产业地位的稀缺性以及自身技术实力、前期基础合作，创达形成丰富且深入的底层软硬件合作生态，与英伟达、ARM、Intel等海外芯片巨头以及黑莓、微软等海外操作系统巨头展开合作。

一方面新入者难以进入巨头和核心生态圈，生态圈为创达提供了业务机会以及发展保障，同时创达我们认为创达有望凭借对外的广泛合作实现一定的网络效应，更为充分的满足下游客户的差异化需求。

以英伟达和ARM为例，英伟达方面，中科创达于20年11月开始与英伟达合作，并获得Jetson和DRIVE两大平台的驱动开发和画质调优（ISP Tuning）权限，成为中国首家获得英伟达画质调优授权的公司，可为英伟达生态伙伴提供全面系统的技术培训和跟踪式问题解答支持。

目前中科创达拥有英伟达专用实验室，以及基于DRIVE 和Jetson两大平台的专业驱动、画质调优、画质测试（IQ test）团队，在AI医疗领域研发出了AI辅助诊断系统“慧镜”，在边云结合AI中台系统领域开发了“IoT Harbor”，并在IoT Harbor上构筑了“安全作业智慧管理方案”。创达与英伟达在汽车和物联网领域积累了丰富的成功案例。

ARM方面，2011年公司与ARM在智能终端领域加深合作，同时获得ARM战略入股，2014年公司与ARM及其他移动计算领域领先企业共同发起中国移动联盟MCA，2015年公司与ARM共同成立合资公司安创空间（安创加速器），其作为Arm全球唯一加速器，安创依托于Arm全球庞大的生态系统资源及行业领先的技术，通过创业加速和创新赋能为技术驱动型创业者以及致力于科技创新的生态伙伴提供深度产业链接及一站式服务。

不仅与海外巨头合作紧密，创达也在与国产汽车及物联网生态主流厂商进行深入合作，面对当前复杂的外部环境，对国产生态的适配为创达的长期稳健发展提供了一定保障。

3.3 模式进阶

对于软件服务类公司来说，虽然赛道众多，但从商业模式的角度来看我们认为软件类企业主要可以分为服务型（本质为对外租赁人员，解决甲方缺乏人手的问题）、项目制（NRE，本质为组织人员承做甲方项目，最终向甲方交付特定软件或系统等）、产品化（License，将技术或经验汇总抽取成可复用的产品或支持平台进行销售）、进阶型（如IP型按出货量收费、SaaS型实现收入持续、平台化抽成等）四级。

四类模式间并不存在绝对意义上的优劣之分，对于一家公司而言也绝非必须把自身业务局限在某一模式框架内，但在人效、业绩持续性、盈利能力、边际成本、壁垒深度等方面我们认为整体还是有着“IP型→产品化→项目交付制→人力服务型”的优劣次序。

对于硬件销售类企业根据产品毛利及壁垒高低可大致分为三类，其中硬件作为软件价值量载体型企业本质上仍为软件型企业，公司买来基础硬件通过自身软件实力进行赋能与优化，打包销售至下游客户，软硬件打包销售的模式可能是为了提升客户接受度、下游客户具备特定需求、在上游基础硬件渠道上具备优势、相较项目收费软件许可等模式可实现持续型盈利等原因。

模式持续进阶，服务型过度至“IP+服务+解决方案”三位一体及软硬件一体销售模式。

创达起家于对Linux、安卓等系统产品的二次开发，之后作为高通等巨头的外包服务商（高通提供实验室设备、相关代码和文档、开放部分内部系统等，创达提供技术人员和场地）为客户提供服务，在服务中得到客户认可，逐步进阶成为解决方案提供商，实现技术与经验积累，建立大量得以复用的通用模块、中台化的全方位开发平台。

在技术成熟、产品力与影响力提升后公司凭借领先的全栈定制化能力自研及外购IP，发展IP授权业务，同时以核心参与者的身份参与了多个汽车、物联生态的建设。

中科创达在商业模式上实现了多级进阶，形成当前“IP+服务+解决方案”三位一体（当前解决方案为主，服务支撑项目实施，IP提升整体盈利能力）的全栈式模块化、标准化、定制化软件产品和方案以及软件为核心的软硬一体产品销售（物联网模块及开发套件）。

汽车领域IP不断积累、打磨与协同。

公司通过并购整合Rightware、MM Solutions、辅易航等公司完善自身智能汽车领域的技术体系，积累了一系列IP，按照客户搭载公司IP的产品出货量收取授权费用，该模式下业务边际成本递减，客户粘性更强，带来持续性收入与稳健合作。

（1）HMI（人机交互）领域：公司通过收购Rightware积累，Rightware旗下Kanzi是一款高效、灵活的汽车仪表和信息娱乐系统 UI 设计及开发工具，截至21年8月，全球超50+品牌首选Kanzi作为HMI开发工具，其已赋能车型超过100个，全球超3000万辆车使用了Kanzi技术，同时创达凭借Kanzi也为自身引入了车厂及Tier1客户。

（2）视觉领域：公司通过收购MM Solutions积累，MM Solutions具有全球领先的图像视觉和AI算法开发、优化和集成能力，截至18年全球超5亿台智能手机摄像头成像单元搭载了MM Solutions的图像处理算法和画质调校技术，汽车领域MM Solutions自主研发了智能汽车摄像头开发套件AutoCDK，并拥有业界领先的智能汽车全景环视解决方案。

（3）低速自动驾驶与毫米波雷达领域：公司通过收购辅易航积累，辅易航具备全球领先的传感、毫米波和超声波领域底层技术能力，该方面技术与创达具备全球领先的视觉能力形成了良好的技术协同。

物联网行业具有长尾特性，广阔场景更具产品化潜力。

随着连接的终端数量越来越多，物联网市场整体呈现出需求多样化且分散的长尾形态，因此公司面向物联网市场采用“标准化产品+一站式技术服务”的业务模式。

中科创达依托TurboX智能大脑平台以及TurboX Cloud智能物联网云平台为客户提供包括云、边、端在内的丰富软硬件一体化产品。公司借助高通芯片在物联网领域的市场竞争力，基于自身平台为终端厂商提供具有通用性与差异性的产品。

TurboX平台旨在保证客户实现快速、低成本的开发适配，当前主要应用于VR/AR、无人机、智能相机和智能机器人四大领域，提供包括核心计算模块、开发套件、定制化操作系统、个性化算法软件开发工具包等一体化解决方案。终端厂商直接采购核心计算模块并进行产品化开发，省去中间层的研究适配工作，降低产品开发的门槛及成本，缩短上市时间。

TurboX Cloud平台旨在帮助客户能执行好后期的设备管理、升级以及数据存储与分析等重要环节。TurboX Cloud主要由设备管理平台、FOTA（在线升级）平台、应用赋能平台和数据分析平台四个部分构成，其专门针对物联网垂直领域的应用进行了全面升级，面对不同的物联网开发和应用场景提供多种支持方案，能够真正做到物联网应用开发的一站式技术支持，为上下游客户生态圈提供增值服务。

3.4 客户结构改善

创达当前定位为Tier2，Tier2与整车厂的合作通常需要Tier1的中间介入。

智能汽车领域，公司可提供从操作系统开发、核心技术授权到应用定制、自动化测试等一站式、全产品生命周期的解决方案，在与Tier1合作中公司较难提供全栈式的汽车方案，主要是提供特定部分的座舱或智驾产品，从单客户方面的价值获取不够充分。

按21年披露的200多家智能汽车客户、12亿元汽车领域收入计算，单客户价值量仅为600万左右，提升空间较大，因此公司未来加强与主机厂直接合作、改进客户结构将成为必然趋势。产品力提升与客户合作逐步深入是创达未来实现客户导入、单客户价值量提升的根本，以下几方面或将使其提速：

首先正如前文的分析，在汽车软硬件解耦、架构集中化的发展趋势下主机厂与算力核心芯片厂商的产业地位将有所提升。随着高通更高算力的第三代骁龙8155汽车座舱平台逐步落地、第四代骁龙8295芯片汽车座舱平台得以选型适配，高通芯片在汽车座舱乃至智能驾驶的领域优势将逐步释放，主机厂在芯片选型的过程中若选择与高通合作，创达预期将凭借与高通的绑定实现客户导入。

其次公司收购的IP如Rightware的Kanzi具备全球竞争优势，全球超50+品牌首选Kanzi作为HMI开发工具，其已赋能车型超过100个，全球超3000万辆车使用了Kanzi技术，此前奥迪等车厂与Rightware有着全面合作，创达有望凭借Rightware的客户资源导入更多客户。

最后有高通持股的畅行智驾是中科创达面向域控算力平台的子公司，旨在为全球客户提供领先的汽车智能域控制器产品和解决方案。畅行智驾可实现硬件交付，具备直接承接整车厂业务的能力，这将一定程度上同Tier1产生竞合。

04 公司盈利预测与估值

中科创达作为具备全球竞争优势的智能操作系统龙头，凭借高通等巨头生态以及核心技术积累提升客户粘性；下游长期高景气以及物联网业务长尾客户不断覆盖催化公司业绩增长与产业地位提升，技术迁移复用、业务模式进阶以及汽车端的客户结构优化将持续提升公司盈利能力。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为8.95/13.07/17.51亿元，当前股价对应PE值分别为56/38/29倍。

05 风险提示

智能驾驶推进不及预期；物联设备成长性及盈利释放不及预期；公司与高通、英伟达、地平线等的合作不及预期；汇率波动风险等。

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国产替代第三阶段，同益中：UHMWPE纤维产业先锋，产能与时间赛跑

作者：远瞻智库

发布时间：2022-10-20 06:59

快照：

（报告出品方/分析师：华安证券 马远方）

01 国内首批、一流的UHMWPE纤维制造商

1.1专注UHMWPE纤维研发生产，国家级专精特新小巨人

同益中成立于1999年，是专业从事UHMWPE纤维和复合材料的研究开发和生产销售的高新技术企业。同益中是2000年首批实现UHMWPE纤维产业化企业之一，采用湿法工艺利用碳氢萃取剂制备UHMWPE纤维。

其生产的UHMWPE纤维产品包括绳缆丝、鱼线丝、防割丝、防弹丝等，并向下游布局UHMWPE无纬布、防割防刺织物等面料以及防弹头盔、防弹衣、防弹装甲、高性能绳缆等终端产品。

据公告，21年基于公司UHMWPE纤维生产的高端软质和硬质防弹无纬布推向市场后，逐渐得到市场的认可，其中WB876产品应用于我军新一代的单兵防护装备和警察的高端防护装备。

发展历程：国产替代排头兵，自身发展历程亦是中国超高分子聚乙烯纤维发展缩影。

同益中是最早实现UHMWPE纤维产业化的三家公司之一，近二十年来，公司技术升级和市场拓展并重，实现对内进口替代、对外加速出口，不断优化生产工艺、提升产品性能、开发新品种。在摆脱进口依赖的同时，公司布局境外专利，获得欧美客户认可，积累了一系列优质客户资源，提升利润和收入规模。

高成长的专精特新“小巨人”。

同益中2021年科创板上市，同期获得化纤协会“十三五”技术创新示范企业称号并入选国家级专精特新“小巨人”企业名单。

公司利用上市募集的资金扩产能并提升高端占比，2021年实现营业收入3.31亿元，同比+16.95%；归母净利润5252.79万元，同比-7.72%；2017-2021年公司收入和归母净利润CAGR分别为4.46%和6.63%。

2022年前三季度年产500吨无纬布项目投产+军需景气度高带动公司量利双升，营业收入和归母净利润分别较上年同期增加91.93%和225.22%。

公司2021年和2022年前三季度销售净利率分别为15.9%和29.3%，利润率提升明显主要是规模提升分摊各项费用+产品结构优化。

主营UHMWPE纤维和复合材料，产品结构不断优化。

公司2021年UHMWPE纤维业务和复合材料业务占比分别为67.75%和29.55%， 22H1公司500吨无纬布投产，叠加防弹用品高景气度，复合材料实现营业收入1.58亿元，同比+181.54%，占总收入的比重达55.8%。由于复合材料产品附加值高，22H1产品综合单价同比+37.34%，毛利率同比+7.13pcts。

公司2020年之前出口占比接近70%，2021年由于产能释放国内销售大幅提升，内销收入1.41亿元，同比+60.8%，占收入比重为42.5%，系五年来内销占比最高。

产能利用率多年饱满，扩张打开接单瓶颈。

截至2021年末，公司共3320吨UHMWPE纤维产能和300吨无纬布产能，并有2240吨UHMWPE纤维产能和2500吨无纬布产能预计2023年底完工。

从产销来看，公司产线满负荷运行，处于超产状态，部分UHMWPE纤维自用生产复合材料以及部分无纬布产品用来生产下游的防弹衣、头盔等产品。

根据公司招股说明书，2020年公司UHMWPE纤维和无纬布自用及销售占产量比例分别为98.5%和106.2%；公司2020年销售487.6吨断裂强度大于35 cN/dtex的高端纤维产品，占全部纤维的比例为26.5%，其中452.3吨自用。

复合材料是UHMWPE纤维的进一步延伸产品，产品附加值更高。

复合材料分为无纬布和防弹制品两大类，据公告，公司UHMWPE纤维吨价在8-11万之间，而无纬布的吨价在16-20万之间，大约是UHMWPE纤维价格的2倍。

从毛利率来看，同益中UHMWPE纤维毛利率为27%-33%，而复合材料毛利率为35%-42%，显然高于纤维。22H1公司复合材料占比提升，产品综合单价同比+37.34%。

1.2 大股东为国投集团，核心高管团队稳定

大股东具备国资背景，受到国家发展产业基金支持。同益中第一大股东中国国投国际贸易有限公司是国资委全资孙公司，持股比例达到37.4%。公司第二大股东是由财政部、中国电子科技集团、中国核工业集团、中国航天工业集团、中国船舶集团等共同持股的国家产业投资基金有限公司，持股比例16.8%。

核心高管深耕化纤行业，高管团队行业经验丰富、多年架构稳定。

公司主要高管均具备化纤行业企业多年工作经历，其中大部分为公司内部培养，由公司基层生产、销售等部门提拔，在技术设备、市场开拓等方面具备深厚的经验。

1.3 ROE角度：景气度叠加结构优化，盈利能力提升显著

我们选取超高分子聚乙烯纤维、碳纤维、芳纶代表企业千禧龙纤、泰和新材、中简科技、光威复材和吉林碳谷作为可比公司进行杜邦分析。

中简科技、光威复材和吉林碳谷主要从事高性能碳纤维的研发、生产和销售，近两年市场景气度高且产品附加值高，因此销售净利率高于从事UHMWPE纤维生产和研发的企业；泰和新材传统主营业务氨纶纤维盈利能力相对新材料芳纶较低。同益中在2021年上市后积极扩产能、拓客户，22H1销售净利率提升明显，带动ROE提升。

公司净利率在长时间维度，呈现持续上行趋势，我们认为主要来自于生产效率、产品结构双向提升。公司财务杠杆低，资产负债率由2017年的39.5%持续下滑至22H1的12.2%。

行业景气度上行+产品结构优化，22H1盈利能力提升明显。

公司布局UHMWPE纤维全产业链，22H1投产无纬布产能500吨/年，通过复合材料提升盈利能力，22H1公司毛利率39.65%，较上年同期+6.15pcts；销售净利率26.67%，同比+7.39pcts，高于公司2017-2021年平均净利率16.32%。

从行业来看，22H1军备需求增加，UHMWPE纤维行业整体盈利能力提升，22H1千禧龙纤毛利率和净利率分别为38.9%和21.1%，高于2020-2021年整体水平。

销售费用率：公司2021年销售费用率2.37%，同比-0.91pct，2022年尽管销售费用各项支出同比提升，但公司扩大收入规模分摊销售费用中的固定支出，22H1销售费用率降低至1.98%。

管理费用率：公司22H1管理费用率9.30%，低于2017-2021年均值11.44%，主要原因有：1）收入提升；2）公司在2021年对于生产线进行更新，22H1修理费和折旧摊销费用同比下降。

财务费用率：同益中2021年财务费用率-0.90%，同比-0.25pct；22H1财务费用率-0.60%，财务费用波动主因汇兑收益变化。

研发费用率：公司研发费用投入处于行业平均水平，2021年研发费用率6.74%，同比-0.11pct，22H1研发费用率4.96%，同比-0.07pct。

公司为了满足产品前瞻性布局、技术和产品更新及研发人员储备等需求，在2020年以后新增研发项目并增加研发人员投入，销售费用率略有下滑主要是公司收入提升。

资产周转效率处于行业平均水平。公司21年和22H1总资产周转率分别为0.35和0.24，相比于2020年之前下降，主要是公司在19年之后增加新产线建设并对原有产线进行改造升级，固定资产及在建工程的账面价值均大幅提升，同时产能释放到量产销售需要约两年的周期，因此呈现总资产周转率下降的趋势。

02 UHMWPE纤维行业：国产替代加速，市场空间广阔

2.1 第三代高性能纤维，性能优异、壁垒高

超高分子量聚乙烯（UHMWPE）纤维，是继碳纤维、芳纶后第三代高性能纤维，是目前工业化高性能纤维中，比强度和比模量最高的纤维，性能优异，壁垒高。

超高分子量聚乙烯（UHMWPE）纤维是分子量在100万以上的聚乙烯树脂所纺出的纤维，其断裂伸长率高于碳纤维和芳纶，柔韧性好，在高应变率和低温下力学性能仍然良好，扛冲击性能优于碳纤维、芳纶等，是一种非常理想的防护材料。

工业化生产成功至今近30年，基于制造技术、产品性能持续优化，下游应用领域持续开拓，当前具备供给缺口。

超高分子量聚乙烯纤维的主要原材料UHMWPE树脂是由乙烯聚合而成的白色粉末或颗粒，制备原料还包括溶剂（白油、十氢萘等）、萃取剂（碳氢清洗剂、二氯甲烷、二甲苯等）。UHMWPE树脂制成粉末后通过溶胶纺丝工艺制成UHMWPE纤维，再将UHMWPE纤维织成UD布、织物增强复合材料等中间品，用于制造防弹、防护产品等。

截至2021年，全球UHMWPE原料共40万吨。

根据立木咨询的数据，截至2021年末，全球除中国外UHMWPE原料产能共30万吨，国内产能共10万吨，海外主要供应商包括塞拉尼斯、巴西布拉斯克公司、荷兰DSM公司和日本三井化学公司等，国内供应商包括河南沃森超高化工科技有限公司、中石化燕山石化、上海联乐化工科技有限公司、九江中科鑫星新材料有限公司等。塞拉尼斯是全球产能最高的公司，在德国、美国和中国南京都设立了超高分子量聚乙烯生产基地，随着22年初1.5万吨产线投产，塞拉尼斯合计产能12万吨，约占全球总产能的29%。

UHMWPE树脂由乙烯原料合成，主要壁垒在于催化剂。

近年来UHMWPE催化、聚合工艺的提升带动产品质量提升和应用领域拓展，其中催化剂的选择对于UHMWPE树脂的分子量、聚合物微观结构等具有直接影响，从而影响产品力学性能、冲击性能、拉伸强度、透明度等。

目前主流催化剂有Z-N催化剂、茂金属催化剂和非茂过渡金属催化剂，其中Z-N催化剂具有制备简单、成本低、对杂质敏感性低等优点，是目前产业中占主导的催化剂，美国塞拉尼斯、日本三井石化、荷兰DSM、上海化工研究院等均使用Z-N催化剂。

根据王新威等的《超高分子量聚乙烯材料的研究进展》，Z-N催化剂存在结构不易调控、性能欠佳等不足，世界各大石油化学公司均投入人力物力在调控分子结构和提升性能等方面进行产品开发，从而进一步拓展UHMWPE的应用场景，目前已在实验室规模取得一定突破，但核心的负载化过程还未解决，距离批量应用还有一段距离。

UHMWPE纤维通过凝胶纺丝工艺制成，可以分为湿法和干法。

干法工艺和湿法工艺分别利用高挥发性溶剂干法凝胶和低挥发性溶剂湿法凝胶纺丝。由于采用的溶剂特性不同，后续溶剂脱除工艺也完全不同，两种工艺各有优缺点，干法工艺速度快、流程简单，纺出的产品质量更优，但相对而言安全性低、对设备及回收系统的运行效率要求较高。

全球龙头荷兰帝斯曼主要采用干法工艺制备UHMWPE纤维，目前国内产能以湿法工艺为主，九九久、同益中、千禧龙纤等均通过湿法工艺路线制备UHMWPE纤维，仅仪征化纤具备干法制备工艺。

干法凝胶纺丝所使用的溶剂一般为低沸点、高挥发性且对 UHMWPE 有较好溶解性的十氢萘。UHMWPE 和十氢萘在双螺杆挤出机中混炼成浓度不超过 10%的溶液，随后通过喷丝板挤出，进入通热氮气的甬道以除去溶剂，冷却后形成干态凝胶原丝，接着通过多级的高倍热拉伸制成UHMWPE 纤维。

干法凝胶纺丝工艺的技术难度大，对于回收系统的密闭要求高，但其优势主要在于：1）流程更短、生产效率高且成本更低；2）溶剂可直接回收、更利于环保；3）在其他条件相同的情况下，干法制备的纤维结晶度、力学性能更高，纤维密度更大，热稳定性也更好；4）光泽好、手感柔软、溶剂残留低，适用于医用、家纺领域。海外荷兰DSM公司的Dyneema纤维和日本东洋纺的ICEMAX系列织物均由干法制成，分别用于医疗和家纺领域。

湿法纺丝生产工艺采用沸点高、低挥发性的白油等为溶剂，将超高粉溶解在白油中制成纺丝原液，然后经纺丝组件挤出成流体丝条，再经水浴冷却后成冻胶丝条，冻胶丝条经萃取干燥脱溶剂形成未拉伸原丝，之后经过多道热拉伸制成成品纤维。

湿法工艺技术技术难度以及对于设备的要求更低，目前国内大部分企业都采用湿法纺丝工艺，可生产不同旦数、强度的军民用纤维产品，但以中低端产品为主，优化现有的工艺路线，进一步提高纤维的力学性能、稳定性、功能性是目前湿法路线研究的重点。

通过技术升级逐步解决抗蠕变、耐热性等难题。

除原材料、凝胶纺丝工艺之外，在工艺流程中选择溶剂的浓度、温度、光线等不同的参数以及不同的萃取、拉伸工艺等都对UHMWPE纤维产成品的特性产生影响。因此在UHMWPE纤维制备过程中，除了必要的原材料、机器设备和技术人员外，需要根据产品性能的需求对参数进行调试和磨合。

目前UHMWPE纤维行业普遍的痛点在于耐热性能和抗蠕变性能较差，导致其在高温或长时间拉伸的情景下无法使用。根据叶卓然等人的《超高分子量聚乙烯纤维及其复合材料的研究现状与分析》，可以通过添加改性剂、调整紫外线辐射等途径来改变UHMWPE 纤维表面的粘黏性，在尽量不损失纤维力学性能的前提下提高其耐热性能和抗蠕变性能。

2.2 下游应用持续延伸，军用高景气、民用潜力大

军用防护仅是经典应用场景，民用场景需求空间及潜力更大。

UHMWPE纤维具有高强度、低密度、凉感性、比热容高、导电性低等特性，并且价格低于特性相似的其他高性能纤维，在各类场景均有运用。其下游应用领域主要有军事装备、安全防护、海洋产业、建筑业、纺织业等。

前瞻产业研究院预测2021年全国UHMWPE纤维需求量5.78万吨，市场需求增长旺盛，至2025年需求量增长至10.38万吨，CAGR为15.8%；全球需求量从2021年的10.9万吨到2025年的16.5万吨，CAGR为10.9%。

在国防军事领域，UHMWPE逐步替代芳纶成为防弹首选材料。

超高分子量聚乙烯在军事上可以制成防弹衣、防弹头盔、装甲防护板、雷达的防护外壳罩、导弹罩等。其复合材料的比弹击载荷值U/p是钢的10倍，是玻璃纤维和芳纶的2倍多，并且密度大约是芳纶的2/3左右，因此制成的防弹服饰保护力更强、穿着更轻便。

根据《中国化工新材料产业发展报告（2018）》，欧美超高分子量聚乙烯纤维70％用于防弹衣、防弹头盔、军用设施和设备的防弹装甲、航空航天等军事领域，而我国由于高端产能有限，在防弹衣和武器装备的占比仅32%。

大国军备博弈，中美军费支出差距减少。

从军费支出来看，近十年来美国军费支出稳定在4.5-5万亿人民币左右，而中国军费支出由2009年的7217亿元增长至2019年的1.8万亿元，差距比例和绝对值均减少。

根据GVR的数据，2016年防弹类纺织品市场规模为16.37亿美元，预测至2025年市场规模增长至23.3亿美元，其中欧洲和北美为规模最大的地区，亚洲增速最快，2016-2025年CAGR为4.7%。根据前瞻产业研究院的数据，我国UHMWPE军用需求增速更快，2025年预计需求量为2.5万吨，较2020年翻倍增长。

海洋领域：耐腐蚀等性能优于传统绳缆，可用于海洋工程和深海养殖。

UHMWPE纤维是高性能纤维中唯一密度比水轻的，能浮于水面之上。其制成的绳索、缆绳、网箱，在自重下的断裂长度是钢绳的8倍，是芳纶的2倍，用于油轮、海洋操作平台、灯塔等的固定锚绳，解决了以往使用钢缆遇到的锈蚀和尼龙、聚酯缆绳遇到的腐蚀、水解、紫外降解等引起缆绳强度降低和断裂，需经常进行更换的问题，可保证更长的使用寿命。

前瞻产业研究院预测UHMWPE纤维在海洋产业的运用需求将从2020年的1.22万吨增长至2025年的2.46万吨。

纺织和体育器材应用，助力UHMWPE民用需求走向快车道。

在纺织服饰领域，由于UHMWPE的凉感性和耐磨损，其制成的夏令服饰家纺更加凉爽舒适、牛仔裤等服饰更耐磨耐穿。如荷兰DSM UHMWPE纤维牛仔布的耐磨性和抗撕破强度据称可达普通牛仔布的 7 倍。在体育用品领域，UHMWPE纤维可以制成安全帽、滑雪板、帆轮板、钓竿、球拍、自行车、滑翔板等，由于其优异特性，较传统材料更耐用、轻便。

但目前由于产能有限、价格较贵，UHMWPE纤维主要用于防弹、防护等领域，在轻工纺织等领域的应用尚未放量。我们认为，较军事领域，民用领域需求更广、覆盖面更大，伴随供给端产能增加，UHMWPE纤维渗透纺织和体育用品等民用市场，有利于UHMWPE纤维行业扩大收入规模和盈利能力。

需求结构变化：军用占比高但空间有限，民用渗透率提升。

根据前瞻产业研究院的数据，2015年UHMWPE军用市场规模0.88万吨，占总产能的43.8%，19年规模增长至1.07万吨但占比下降至25.8%，预计25年市场需求扩大到25万吨，但占比减少至24.1%。

与之对应的是安全防护、纺织和体育器械等民用领域的占比提升，目前民用UHMWPE纤维的瓶颈主要在于：

1）原材料有限且成本较高，相较于传统化纤，UHMWPE纤维不具备价格优势，市场需求较少；

2）整体产能有限，优先用于更加重要的军用、警用领域，供给端对于民用领域的开发较少。

由于国内具备完整的纺织制造产业链，我们认为UHMWPE纤维产能提升后，民用领域的拓展可以实现整体市场的扩容，推动UHMWPE行业良性发展。

2.3 行业格局：供不应求趋势延续，高壁垒带来格局优异

国内企业打破海外垄断，中高端仍在追赶。

超高分子聚乙烯纤维及无纬布制品，曾在“巴黎统筹协议”中被列为禁止向社会主义国家出口的军事用品，超高分子量聚乙烯的制备在20世纪中后期由荷兰的公司研发并垄断生产，1999年东华大学及各家企业、科研院校进行产学研结合，发明混合溶剂凝胶纺丝新工艺，打破了UHMWPE纤维的技术封锁，中国企业逐步实现技术突破，由于UHMWPE纤维行业具有良好的市场前景和经济效益，多家国内企业新建了数十条产线实现规模化生产。

国外企业率先研发生产，形成垄断（1970s-1990s）：

1979年荷兰帝斯曼公司成功制备超高分子量聚乙烯纤维，之后通过该项专利同美国Allied Signal（现霍尼韦尔公司）、日本东洋纺合作开发，在1990年左右开始工业化生产并且不断提升纤维品质扩大使用规模。国外龙头采用技术封锁、价格操纵等手段垄断了UHMWPE纤维的全球销售市场，并在相当长时期内将此类产品列为“巴黎统筹协议”中禁止向社会主义国家出口的军事用品。

中国企业实现技术突破并规模生产（1980s-21世纪初）：

我国80年代开始研发UHMWPE纤维的制备，并将这项技术逐步从高校实验室发展至工业企业，同益中、湖南中泰、宁波大成最早实现技术突破并形成了较为完整的规模化生产能力，仅在部分军工领域实现进口替代。但国内UHMWPE产能主要集中在中低端，高端产能仍然紧缺。

追赶国际先进水平（2010至今）：

我国通过研发制备技术和批量生产UHMWPE纤维填补国内市场空白，在主要指标和功能方面达到海外龙头的同等水平，打破了部分军工领域的进口依赖。但在抗蠕变、医用缝合、雷达天线罩等领域的产品仍然依赖进口。我国化纤工业“十三五”规划中提出2020年UHMWPE纤维产业达到国内先进水平，形成一批具有国际竞争力的大型企业集团。

在国家政策和市场前景的推动下，UHMWPE纤维生产企业在产品一致性及稳定性、抗蠕变等细分领域仍追赶海外龙头公司，不断提升断裂强度等关键指标，亦不断扩大产能规模。

全球市场供求紧张，下游需求预计持续放量。

2020年全球现有超高分子量聚乙烯纤维产能在6.56万吨左右，理论需求量为9.8万吨，产能缺口达到33%。根据前瞻产业研究院预测，全球UHMWPE纤维需求量持续增长，2025年达到16.5万吨，十年CAGR11.2%。从国内来看，2019年国内UHMWPE纤维产量4.1万吨，占当年全球产量的63%，国内需求量4.15万吨，2015-2019年需求量和产能CAGR分别为20.0%和7.7%。根据前瞻产业研究院预测，2020-2025年国内需求量CAGR约为16%。

我国UHMWPE纤维起步晚，当前持续突破中高端工艺、产品。

UHMWPE纤维的制备工艺最早由荷兰皇家帝斯曼公司开发，荷兰帝斯曼、美国霍尼韦尔和日本东洋纺在1980s进行产业化，由于其用于军事领域的超高性能，UHMWPE纤维一度被禁止向社会主义国家出口。国内在上世纪由东南大学、纺织研究院牵头进行产学研结合，并在2000年以后实现了UHMWPE纤维的产业化。

目前国内UHMWPE纤维领域的企业主要有江苏九九久（母公司为延安必康）、北京同益中、山东爱地（帝斯曼在国内的合资公司）、千禧龙纤、江苏锵尼玛等。尽管国内不断突破技术壁垒、增加产能，但主要产品仍为防切割手套丝、防护丝等，高端产能和海外龙头仍然存在差距。

我们认为 UHMWPE纤维作为军用领域首选纤维，受到国家政策扶持，国内主要厂商积极扩充产能，目前已知在建产能有九九久5280吨（预计23Q1投产，另有两万吨于22Q3开工建设）、同益中2240吨（预计23年底投产）、千禧龙纤5000吨（预计23年底投产）和南山智尚3000吨（预计23Q4投产）。截止23年底，全国至少新增1.5万吨UHMWPE纤维产能，有利于增加行业供给、促进良性竞争。

2.4 实现三阶段国产替代，逐步具备规模优势及价格优势

我国已经实现UHMWPE纤维国产替代的第三阶段，国内龙头持续高端突破。中国自1984年开始UHMWPE纤维工艺研发、2000年左右实现产业化、2005年之后扩大生产及销售规模，逐步实现了从无到有、打破海外龙头价格垄断、从有到优的三个阶段的国产替代，在断裂强度、细旦化、抗蠕变等领域加强研发，满足多样化的市场需求，提升产品的国际竞争力。

第一阶段：从无到有。

国产UHMWPE纤维及制品在单兵装备、航空航天、海洋工程、舰艇缆绳等关键领域成功实现了进口替代。2004年底，同益中生产的“孚泰”纤维已经实现了全产全销， 1）绳缆方面，成功应用于“神舟”五号载人飞船应急救生系统、两栖装甲车辆新型水上牵引装置以及上海复兴船务公司等多家公司。2）防弹材料：公司自用自产防弹防刺产品获得国内外客户认可，获得国内武器装备生产资质、满足中国新警标要求；3）钓鱼线、防割手套等民用场景，同益中连续取得国内外客户的订单。

第二阶段：打破价格垄断。

在2005年之前，海外龙头为了获取高额收益利用封锁技术、操纵价格的方式垄断UHMWPE纤维及制品销售市场。根据同益中公告，自2005年公司和海外同等级的UHMWPE纤维研发成功并投放市场以来，国外龙头企业相关产品售价已经下降了50%以上。

第三阶段：从有到优。

我国企业生产的UHMWPE纤维在强度、模量等参数上达到国际先进水平，并且在国家政策和市场前景的推动下，在产品一致性及稳定性、抗蠕变等细分领域仍追赶海外龙头公司。根据同益中公告，公司最新产品的断裂强度相比2009年提高了30%以上，并且在抗拉、轻量化等性能上实现突破拓展应用范围，提升竞争力。

根据同益中公告，UHMWPE纤维后续研究方向有：

1）提高溶纺生产效率；2）UHMWPE纤维理论断裂强度为78.9cN/dtex，同益中等国内外企业目前仅达到40 cN/dtex以上，后续将持续提升断裂强度；3）向高强、高模、细旦发展，纤度越低，制成的防弹制品和防切割手套等产品就越柔软、舒适，便于使用者穿戴，细旦丝可以提升物理性能；4）克服抗蠕变难题，应用于海洋工程、矿产开发等绳缆领域，满足市场需求。

国内企业资本运作扩产能+改进工艺，对标海外高端产能。

海外龙头荷兰帝斯曼、美国霍尼韦尔等企业一度垄断UHMWPE纤维制备的工艺，国内通过产学研结合实现技术突破，但在高端产品方面仍和海外龙头存在差距。2020年以来，国内相关企业通过增资、收购等方式建设产线并改进生产工艺，在产能扩张的同时探索新工艺，产品质量向海外龙头看齐。

工艺逐步成熟持续降成本。

根据公司公告，千禧龙纤和同益中在17-21年UHMWPE纤维产品均价呈现下滑状态，千禧龙纤和同益中常规UHMWPE纤维吨价2017年分别为20.6和10.4万元，2021年分别为6.5和7.5万元。

从利润率来看，千禧龙纤受到贸易摩擦影响订单流失，利润率波动较大，同益中UHMWPE纤维2021年毛利率29.47%，较2017年的28.82%增加0.65pct。

22H1行业利润率持续提升，九九久毛利率达到历史四年最高水平，同益中和千禧龙纤未披露22H1单纤维毛利率，整体毛利率（含UHMWPE纤维复合材料）分别为40.7%和38.9%，分别同比+7.13pcts和24.11pcts。

我们认为随着行业产能释放、原材料供给增加，UHMWPE供给端成本下降且形成规模优势，叠加需求端军用稳定增长、民用持续放量，后续毛利率在价格下降的情况下可以保持基本稳定。

作为战略性新兴产业，获得政策扶持、鼓励提升国际竞争力。

UHMWPE纤维作为用于军事、防护、航空航天等领域的材料，获得国家政策保护，先后被列为“鼓励类产业”、“关键战略材料”等。

国家颁发一系列政策鼓励UHMWPE纤维拓展军民领域、提升性能、降低成本等，并通过一定的税收优惠支持相关企业，鼓励在行业内形成一批具有国际竞争力的大型企业集团。

03 研发先进工艺+扩产能，注入长期发展动力

3.1 技术和品质领先国内企业，对标海外龙头

同益中作为国内UHMWPE纤维先行者，产品参数领先行业。

公司自2017年担任中国化学纤维工业协会UHMWPE纤维分会的副会长单位，同时也是多项行业标准的牵头制订单位。

根据公司招股书，同益中的UHMWPE纤维产品在各项指标方面均领先行业，在断裂强度、初始模量等参数方面均优于国内同行。

在国际竞争中，公司不断缩小和海外龙头差距，公司新品TM40纤维和荷兰帝斯曼的主流前沿产品SK99强度和断裂伸长度基本接近，初始模量优于SK99。

公司研发人员稳定，研发投入占比提升。

公司2020年和2021年研发人员数量均为75人，占总员工人数的比重同比+0.02pct，研发团队相对稳定。公司研发费用逐年增加，22H1公司研发费用1400万元，同比+79.3%，但公司销售收入提升，研发费用率降低至4.96%。

持续推动技术研发，追赶海外龙头。

据公司招股书，国内产品在低蠕变性能等标准上和荷兰帝斯曼存在差距，而公司正在高强、耐高温、抗蠕变等性能上缩小和海外龙头的差距。

根据公司公告，同益中已经实现了耐割高强、低蠕变、有色纤维、细旦丝、防弹专用超高强型等纤维产品的研发和生产，同时提高了无纬布、防弹板等复合材料的各类性能，产品达到欧美标准。公司通过工艺技术提升纤维和复合材料的国际竞争力，同时起到降本增效的作用。

产业链向下延伸，通过高利润复材的研发提升公司盈利能力。

除UHMWPE纤维之外，同益中通过防弹防刺材料、轻量化防护材料、装配式模块化军用营房等产品的开发，向UHMWPE纤维的下游延伸，完善防弹防护等各类产品矩阵，提升公司盈利能力。

3.2 拓展海内外优质客户，分散客户降低风险

公司采用直销模式，客户分为终端客户和贸易商客户。终端客户主要是UHMWPE纤维下游防弹防护产品、体育器材、绳缆等产品的生产商或防弹制品的使用者；贸易商客户主要是贸易型企业，向公司购买UHMWPE纤维及制品后直接向下游销售。

根据招股书，公司20年贸易商客户占比48.54%，呈现逐年提升的趋势。由于国内军品出口需要通过专门的军品贸易公司，公司主要通过中国新兴和新兴际华代理出口，在海外韩国、荷兰、美国等地区通过当地贸易商销售至终端客户。

积极拓展终端客户，分散客户集中风险。

公司19年及之前的第一大客户为以色列防弹防护制品公司FMS，19年对其销售收入占总收入的比重为15.96%。20年由于公司拓展复合材料和F.M.S在海外市场形成竞争关系，叠加F.M.S自身终端销售下滑，收入占比降低至0.89%。20年公司前三大客户均为贸易商客户，第四大客户为印度防弹制品企业SMPP，销售占比为4.44%。

从客户集中度来看，公司前五大客户销售占比为17.04%，相比往年有明显下降，且第一大客户（4.4%）和第五大客户（3.1%）销售占比差距明显缩小，有效规避客户集中风险。同时，公司积极拓展客户，在全球50多个国家和地区销售产品，通过规格齐全、质量卓越的产品获得海内外客户的认可

3.3 募投项目扩产纤维及复合材料，提升收入和利润规模

IPO募资2.25亿元，用于扩产能并提升高端占比。同益中2021年底上市募集资金2.25亿元，用于新增2240吨UHMWPE纤维、2500吨无纬布、50万块防弹胸插板和18万顶头盔的年产能。

同时建设高性能纤维及先进复合材料技术研究中心，加强高强度、低蠕变产品的研发，加快改善纤维及复合材料性能、多角度扩展下游的应用领域。公司募投项目于2022年开始建设，预计完成时间24个月。

04 盈利预测及估值

关键假设：

纤维业务：公司2022年针对纤维生产线进行技改提升生产效率、缓解产能紧张局面；2023年2240吨超高分子量聚乙烯纤维产业化项目预计年底投产实现部分销售；2024年新增产能全部投产销售。

复合材料业务：公司2022上半年500吨无纬布项目投产，基于市场高景气，我们预计下半年实现满销；2023年剩余2000吨无纬布、50万块防弹胸插板和18万顶头盔的年产能陆续投产，我们预计在2024年初全部投产销售。

基于以上假设，我们预计2022-24年公司营业收入6.4/7.9/10.5亿元。

上市以来消化估值，当前低于历史1/4分位。

公司是国内UHMWPE纤维领军企业，行业需求高景气、公司募投项目投产后打开接单瓶颈，同时布局下游无纬布、防弹材料等提高收入规模和盈利能力。公司业绩景气度高，2022年10月18日PE为50.48，低于上市以来平均值。

我们预计2022-24年归母净利润1.96/2.35/2.77亿元，对应PE为25/21/18倍，参考其他高性能纤维碳纤维、对位芳纶，考虑公司工艺技术及产业地位，合理估值35-40X。

风险提示

产能扩张不及预期：

截至22H1公司在建产能包含2240吨UHMWPE纤维、2500吨无纬布、50万块防弹胸插板和18万顶头盔，基于产能释放预计公司收入增长，若受到不确定因素影响导致产能扩张速度和规模不及预期，将会对公司收入增长产生不利影响;

技术更新迭代：

公司自2000年起采用湿法碳氢工艺制备UHMWPE纤维，行业内技术工艺更新迭代可能会导致公司在市场竞争中处于不利因素。同时，如果新技术能够制备性能更优异的纤维，将会对行业产生不利影响;

行业竞争加剧：

国内多家公司在2022-2024年计划扩产UHMWPE纤维产能，在行业上升期亦有可能面对新进入者参与并抢占份额，届时公司将面临更加激烈的市场竞争。

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