一日两场会！贵州茅台回应近期股价波动：有信心、有能力确保未来持续稳健增长！目前仍是公募最大重仓股

作者：大河财立方

发布时间：2022-10-29 15:29

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近期连续下跌，股价已跌破1400元关口的“白酒一哥”贵州茅台，在10月28日召开的2022年第三十六次党委（扩大）会议上，针对资本市场端的变化作出回应称：坚定信心，保持定力，坚持推进高质量发展，为投资者带来良好的经济效益，为消费者提供高质量的美产品和美服务。

同日，茅台集团召开“十四五”发展规划中期评估专题会议，就“十四五”期间生产经营目标进行评估，安排部署下一步工作。会议认为，尽管当前白酒板块资本市场波动较大，但白酒行业发展稳中向好的根本趋势没有改变，茅台产销势头良好，有信心、有能力确保股份公司未来实现持续稳健增长，全面完成“十四五”目标任务。

截至10月28日收盘，贵州茅台股价报收1360元。尽管其近期股价连续下挫，但仍继续占据公募基金第一大重仓股宝座。根据Wind披露的公募基金三季报显示，持有贵州茅台的基金数量达到2067只。此外，10月以来各券商针对贵州茅台发布的研报给出的评级也几乎都是买入、推荐、增持等。

贵州茅台：有信心、有能力确保股份公司未来持续稳健增长

本周的最后一个交易日，贵州茅台股价继续下挫，跌破1400元大关，报收1360元。10月以来，贵州茅台整体呈下跌走势，仅10月14日一个交易日实现收涨，其他交易日收盘均下跌。10月累计跌超27%，股价从1800元区间一路下探至1400元以下。

从业绩表现来看，贵州茅台近日披露的2022年第三季度报告显示，今年前三季度，贵州茅台的营业总收入达897.86亿元，同比增长16.52%；归属于上市公司股东的净利润约444亿元，同比增长19.14%。

业绩不错股价却连连下挫，引发投资者的疑问。近期有投资者在交流平台提出，在业绩不错的情况下，贵州茅台股价连续大幅度下跌，是否存在重大问题或不利因素。对此，贵州茅台回应称，目前公司生产经营正常。

10月28日，茅台集团在2022年第三十六次党委（扩大）会议上进一步强调，目前，茅台前三季度依然呈现逆势上扬、稳中求进的良好发展态势，各项指标始终保持两位数增长，市场端表现良好。同时，茅台也关注到资本市场端变化，茅台将坚决贯彻落实党的二十大精神，坚定信心，保持定力，坚持推进高质量发展，为投资者带来良好的经济效益，为消费者提供高质量的美产品和美服务。

实际上，不仅茅台，五粮液、山西汾酒等酒企的股价也纷纷下跌，白酒行业自从国庆假期后就一直在走下坡路，中证白酒指数在10月10日到28日之间的跌幅达到21.73%；几只追踪白酒指数的主题基金净值也是跌跌不休，招商中证白酒下跌20.37%，鹏华中证酒指数下跌20.24%。

10月28日，茅台集团召开“十四五”发展规划中期评估专题会议。对于近期白酒板块的波动，会议认为，尽管当前白酒板块资本市场波动较大，但白酒行业发展稳中向好的根本趋势没有改变，茅台产销势头良好，有信心、有能力确保股份公司未来实现持续稳健增长，全面完成“十四五”目标任务。

茅台集团表示，信心主要源于各项改革成效显现：一是茅台酒、茅台酱香系列酒产质量稳定提升，产能将逐步释放；二是渠道结构不断优化，统筹社会渠道商、茅台自营店、电商渠道商，构建了“一盘棋”的渠道格局，搭建了“i茅台”等贴近市场和消费者的直销渠道，成为业绩新增长极；三是价格体系愈加完善，着力构建“品价匹配、层次清晰、梯度合理”的品牌产品结构，优化产品带和理顺价格带，今年来先后推出的珍品茅台、虎年生肖、茅台1935等新品，更好地满足了不同消费层次、不同消费群体的真实需求。未来，茅台将继续推进营销体制改革和价格市场化改革。

仍为基金重仓“宠儿” 机构仍给予“买入”等评级

尽管股价连连下挫，可贵州茅台延续今年二季度被众星捧月的趋势，仍是最多基金重仓持有的“宠儿”。根据Wind披露的公募基金三季报显示，持有贵州茅台的基金数量达到2067只，持股数量合计9446.73万股，持股总市值为1769亿元。其中，华夏上证50ETF、招商中证白酒指数A、易方达蓝筹精选持股数量排名前三，截至三季度末，依次持有583万股、561.9万股、282万股。

值得注意的是，根据基金三季报披露的数据显示，目前各大基金公司仍对白酒行业持有较高的仓位，公募基金持仓前五的权重股中有3只是酒企，除了贵州茅台稳居第一之外，泸州老窖、五粮液都分别位列第三和第四权重股。

而从持有贵州茅台规模前五的基金产品三季度对贵州茅台的持仓情况来看，五只基金的资产规模合计突破了2300亿元，华夏上证50ETF还加仓了152.78万股贵州茅台，增持比例高达35.51%。由此可看出，市场还是比较看好贵州茅台的发展。

值得一提的是，10月以来各券商针对贵州茅台发布的研报给出的评级几乎都是买入、推荐、增持等，更有机构对其维持较高的目标价，中邮证券在10月18日发布的研报中就继续保持2500元的目标价。对于本轮白酒股价回调，华创证券认为目前白酒行业回调的原因是疫情散发导致的现金回流压力、禁酒令的传闻以及外资流出，导致板块采取短期避险操作。

而基金经理侯昊在三季报中表示，公共卫生事件对高端白酒和区域龙头公司的影响较小，一些全国性次高端产品容易受到大环境的压力，但是整体来看白酒企业的现金流和库存都保持健康的水平，头部酒企能度过这轮考验。

责编:王时丹 | 审核:李震 | 总监:万军伟

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投资机构看好、股价表现疲软，贵州茅台回应：已关注到资本市场变化

作者：界面新闻

发布时间：2022-10-29 20:35

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针对资本市场的表现，茅台集团也在10月29日召开的2022年第三十六次党委（扩大）会议上强调，茅台已关注到资本市场端变化，茅台将坚定信心，保持定力，坚持推进高质量发展，为投资者带来良好的经济效益，为消费者提供高质量的美产品和美服务。

界面新新闻从贵州茅台微信公众号获悉，茅台集团于10月28日召开了“十四五”发展规划中期评估专题会议。在此次会议上，茅台集团汇报了“十四五”规划明确的各项目标任务推进情况，并就“十四五”期间生产经营目标进行评估，安排部署下一步工作。

据了解，会议认为，尽管当前白酒板块资本市场波动较大，但白酒行业发展稳中向好的根本趋势没有改变，茅台产销势头良好，有信心、有能力确保股份公司未来实现持续稳健增长，全面完成“十四五”目标任务。

图片来源：贵州茅台公众微信号

对此，茅台集团进一步表示，信心主要源于各项改革成效显现在茅台酒、茅台酱香系列酒产质量稳定提升，产能将逐步释放。此外，渠道结构不断优化，统筹社会渠道商、茅台自营店、电商渠道商，构建了“一盘棋”的渠道格局，搭建了“i茅台”等贴近市场和消费者的直销渠道，成为业绩新增长极。不仅如此，茅台价格体系愈加完善，着力构建“品价匹配、层次清晰、梯度合理”的品牌产品结构，优化产品带和理顺价格带，今年来先后推出的珍品茅台、虎年生肖、茅台1935等新品，更好地满足了不同消费层次、不同消费群体的真实需求。未来，茅台将继续推进营销体制改革和价格市场化改革。

纵观连日来贵州茅台资本市场表现，略显疲软。截至10月28日，贵州茅台以1360元/股收盘，涨幅-2.93%，总市值达1.71万亿元。尽管在资本市场，贵州茅台股价表现疲软，但却仍受基金经理“偏爱”。

根据公开资料显示，贵州茅台在上证50及深沪300的权重分别达到18.06%、6.44%。截至三季度末，共有1634只基金重仓持有了贵州茅台，持仓市值1196亿元。不仅如此，从天相投顾数据显示，随着公募基金三季度基本披露完毕，贵州茅台、宁德时代继续位列第一、第二大重仓股。

界面新闻通过整理资料发现，基金经理朱少醒管理的富国天惠在三季度增持了贵州茅台与五粮液，持股数分别较二季度末增长3.57%和5.40%。

在基金经理增持重仓的同时，多家证券公司也在研报中给出了较高的目标价格。

中邮证券在其研报中指出，考虑到改革红利持续释放，给予2500元的目标价。华创证券更是维持其2600元的目标价。

业内人士指出，从业绩表现来看，贵州茅台前三季度呈现双位数增长态势，这对资本市场信心会起到一定程度提振作用。以目前情况来看，贵州茅台股价近期还会出现一定波动，不排除会有下降的趋势。但随着白酒旺季市场消费旺盛，主流资金也会流向白酒板块，届时以贵州茅台为主的白酒主要上市公司，股价将会有一定回弹。

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贵州茅台回应近期股价波动：有信心、有能力确保股份公司未来持续稳健增长

作者：鞭牛士

发布时间：2022-10-29 19:00

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鞭牛士 10月29日消息，据证券时报消息，近期连续下跌，股价已跌破1400元关口的“白酒一哥”贵州茅台。

在10月28日召开的会议上，针对资本市场端的变化作出回应称：坚定信心，保持定力，坚持推进高质量发展，为投资者带来良好的经济效益，为消费者提供高质量的美产品和美服务。截至10月28日收盘，贵州茅台股价报收1360元。尽管其近期股价连续下挫，但仍继续占据公募基金第一大重仓股宝座。根据Wind披露的公募基金三季报显示，持有贵州茅台的基金数量达到2067只。

此外，10月以来各券商针对贵州茅台发布的研报给出的评级也几乎都是买入、推荐、增持等。

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贵州茅台怎么了？股价13天狂跌超20% 公司回应机构持股比例变动质疑

作者：央广网

发布时间：2022-10-26 16:45

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央广网北京10月26日消息 （记者 金龙）“1464元！一股茅台已经买不了一瓶飞天茅台酒了。”白酒龙头贵州茅台股价近日持续走低引发关注，也有投资者关心其机构持股股东比例持续下降问题。

10月股价狂跌超20%

失守1499元大关

从三季报数据来看，贵州茅台业绩可谓亮眼。10月16日，贵州公告2022年三季报。今年前三季度，公司实现营业总收入897.86亿元，同比16.52%，归母净利444.00亿元，同比增长19.14%。三季度单季，公司实现营业总收入303.42亿元，同比增长15.23%，归母净利146.06亿元，同比增长15.81%。

然而这份财报却未能阻止茅台股价持续走低。自10月以来，贵州茅台股价已由9月30日收盘的1872.5元/股跌至10月26日收盘的1464.08元/股，并于盘中触及1460元这个52周新低点，短短13个交易日茅台股价降幅21.81%。

针对投资者提问公司股价连续大幅度下跌，是否存在重大问题等提问，贵州茅台方面10月20日在上证e互动上也表示，“目前公司生产经营正常。2022年1-9月，公司实现营业总收入897.86亿元，同比增长16.52%，增速创近四年新高；实现归属于上市公司股东的净利润444亿元，同比增长19.14%。公司主要经济指标继续保持两位数增长，为顺利实现全年目标打下了坚实基础，总体呈现稳中有进、进中向好的良好态势。”

对于近期茅台股价大跌，白酒营销专家蔡学飞向央广网记者分析称，今年以来，虽然头部酒企发展得不错，但是由于疫情等因素影响，中国酒类消费场景被限制、渠道库存过高，市场需求不振会给酒企全年业绩带来不确定性风险，市场观望情绪比较浓厚。

“茅台股价受国际金融政策的影响比较大，其属于机构股，有很多金融机构持有茅台股票，外资变动会对个股造成阶段性影响。”中国食品产业分析师、广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬向央广网表示，目前来说，中国白酒处于销售旺季，未来茅台股价会趋于平稳。

股价持续低迷的同时，茅台酒终端价格也开始下降。今日酒价网数据显示，10月8日，飞天茅台原箱53%vol 500ml价格3060元，飞天茅台散装53%vol 500ml价格2750元，之后产品价格持续下跌；10月17日，两者分别跌破3000元、2700元大关，酒水市场呈低迷状态；10月25日，飞天茅台原箱53%vol 500ml价格回升至3010元，飞天茅台散装53%vol 500ml价格有所回升，为2710元，两者较10月8日，价格分别下跌50元、40元。

（贵州茅台10月25日相关产品价格，数据：今日酒价网）

机构持股比例剧降？

贵州茅台回应：情况不实

伴随贵州茅台股价持续走低的还有投资者针对机构持股比例剧降的质疑。

10月18日，投资者在上证E互动平台针对机构减持数据提问称：“根据今年一季报显示，贵州茅台1884家机构持股77.25%、二季报2669家机构持股79.4%，三季报10家机构持股71.54%。三季度机构大幅剧减2659家。请问以上机构减持数据是否客观真实？贵司如何在业绩上拿出应对举措？”

对此，贵州茅台在上证E互动平台回应称，上述机构股东持股变化情况不实，公司《2022年第三季度报告》披露的公司前十名股东合计持股比例是71.54%，前十名股东之后还有大量的机构股东。2022年第四季度，公司将继续紧紧围绕战略目标和年度工作安排，全力以赴深化改革、开拓创新，推动高质量发展，努力实现发展目标，为股东创造更多价值。

三季报显示，截至9月30日，贵州茅台股东总人数为14.52万户，人均持股8650股，人均持股金额1619.71万。其中，中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司、香港中央结算有限公司、贵州省国有资本运营有限责任公司、贵州茅台酒厂（集团）技术开发有限公司、中央汇金资产管理有限责任公司、中国证券金融股份有限公司、金汇荣盛三号私募证券投资基金、瑞丰汇邦三号私募证券投资基金、中国工商银行－上证50交易型开放式指数证券投资基金、中国银行股份有限公司－招商中证白酒指数分级证券投资基金等位列贵州茅台十大股东。

（贵州茅台前十名股东持股情况，贵州茅台三季报截图）

央广网注意到，与二季度末相比，三季度贵州茅台前十大股东名称未变，但排名次序发生变化。其中，金汇荣盛三号私募基金、瑞丰汇邦三号私募基金分别增持108.63万股、11.33万股；上证50交易型开放式指数基金、招商中证白酒指数基金分别增持152.77万股、33.34万股。

两只私募基金金汇荣盛三号私募基金、瑞丰汇邦三号私募基金也分别增持，但在前十大股东中的名次并未发生改变，继续保持在第七名、第八名。持股数量发生改变的前十大股东还包括第二名的香港中央结算有限公司，三季度共增持110.03万股。

10月26日，央广网针对机构持股变动一事询问贵州茅台方面，截至发稿，暂未获回复。

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近期股价大幅回调，贵州茅台回应机构持股比例剧降质疑

作者：界面新闻

发布时间：2022-10-25 16:14

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在三季报双位数增长的加持下，贵州茅台酒股份有限公司（以下简称“贵州茅台”）（600519）并没能此赢得资本市场信心。

10月25日，贵州茅台以1479.75元/股收盘，涨幅为-1.43%。

图片来源：东方财富网截图

自10月以来，贵州茅台股价已由1786元/股跌至1479.75元/股，降幅17.15%；市值由1.87万亿元降至1.86万亿元。截至目前的12个交易日里，贵州茅台共有9个交易日出现下跌。其中，增幅峰值出现在10月24日，涨幅-7.56%。

针对股价波动，界面新闻以投资者身份致电贵州茅台董秘办，但该部门并未直接回复相关问题，仅表示股价波动是正常的市场行为，目前公司生产经营一切均正常平稳运行。

对此，中原基金董事、执行合伙人晋育锋向界面新闻指出，贵州茅台股价下跌主要由于资金拥有更好的选择，流向其他板块，以及机构撤退所致。下半年，关联因素、非关联因素都有可能引发包括但不限于贵州茅台在内的某一只股票的动荡。客观说，投资者的想法与机构逻辑并不相同。

事实上，近年来贵州茅台从机构的持股股东了情况来看，正逐年减少。10月24日，界面新闻从上证E互动平台发现，投资者针对机构减持数据提问称：“根据今年一季报显示，贵州茅台1884家机构持股77.25%、二季报2669家机构持股79.4%，三季报10家机构持股71.54%。三季度机构大幅剧减2659家。”

对此，贵州茅台回应称，机构股东持股变化情况不实，公司《2022年第三季度报告》披露的公司前十名股东合计持股比例是71.54%，前十名股东之后还有大量的机构股东。2022年第四季度，公司将继续紧紧围绕战略目标和年度工作安排，全力以赴深化改革、开拓创新，推动高质量发展，努力实现发展目标，为股东创造更多价值。

广科咨询首席策略师沈萌向界面新闻指出，投资者对现状表现短期前景失去信心。短期内受市场情绪的影响，多数板块的估值会出现一定的回调。但不排除在整体趋势下，个股仍保持波动的空间。

结合业绩来看，前三季度业绩双位数增速未能挽留资本的外流。

根据公告显示，贵州茅台前三季度业绩提升无疑成为提升投资者信心的隐形助燃剂。贵州茅台1-9月实现营业收入871.6亿元，同比提升16.77%；归属于上市公司股东的净利润为444亿元，同比提升19.14%。其中，第三季度贵州茅台实现营收295.43亿元，同比提升15.61%；归属于上市公司股东的净利润为146.06亿元，同比提升15.81%。

“短期内除非出台大规模经济刺激计划并解除此前对部分行业的整顿措施，经济预期或许能有多缓解，不然后市对贵州茅台等白酒板块的走势也不容乐观。”沈萌指出。

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“机构持股变化情况不实”，贵州茅台回应投资者担忧；券商：业绩确定性强

作者：金融界

发布时间：2022-10-21 08:23

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来源：e公司

作者：王一鸣

长假后开市以来，贵州茅台（600519）9个交易日内下跌了12.23％，股价的持续回调牵动着投资者的心。

10月20日晚间，对于投资者在上证E互动求证的机构减持数据，贵州茅台回应称：“机构股东持股变化情况不实，公司《2022年第三季度报告》披露的公司前十名股东合计持股比例是71.54％，前十名股东之后还有大量的机构股东。2022年第四季度，公司将继续紧紧围绕战略目标和年度工作安排，全力以赴深化改革、开拓创新，推动高质量发展，努力实现发展目标，为股东创造更多价值。”

三季度获北上资金增持

据证券时报·e公司记者观察，从阶段性市场表现来看，第三季度贵州茅台股价累计下跌8.44％，但公司仍获有“聪明资金”之称的北上资金持续加仓。

截至三季度报告期末，沪股通增持贵州茅台110万股，总体持股占比7.31％，位居第二大流通股东；同时，金汇荣盛三号私募和瑞丰汇邦三号私募再度增持，持股占比分别达到0.6％和0.51％，并分别为第七、八名流通股东。

不仅是机构动向受到投资者关注。有投资者还在上证E互动提出对基本面的担忧：公司股价连续下跌，是否存在重大问题？在业绩都不错情况下，股价下跌，公司是否存在不利因素？

对此，贵州茅台在10月20日晚间阐述，目前，公司生产经营正常。2022年1-9月，公司实现营业总收入897.86亿元，同比增长16.52％，增速创近四年新高；实现归属于上市公司股东的净利润444.00亿元，同比增长19.14％。公司主要经济指标继续保持两位数增长，为顺利实现全年目标打下了坚实基础，总体呈现稳中有进、进中向好的良好态势。

10月16日晚间披露的三季报显示，今年前三季度，贵州茅台酒类品种中，系列酒销售增速超过茅台酒。据统计，本期公司销售茅台酒略增至约744亿元，系列酒达125.4亿元，比去年同期系列酒销售增长约三成。

另外，贵州茅台增加了直销渠道投入，今年前三季度直销渠道金额达到318.82亿元，比去年同期增长了超过一倍，而批发渠道则同比微降至550.59亿元；国内茅台经销商也减少了5个，最新为2084个，变动情况与上半年一致，第三季度也并未新增经销商。

机构：稳健增长下仍有边际提速潜力

对于公司的三季度成绩单，机构亦表达了看好。中信证券在点评报告中认为，三季度茅台酒增量主要来自“i茅台”，直营店收入若扣除对其他渠道的发货因素，同比保持稳健。三季度直销占比37％，环比略有回落；系列酒批发渠道增长超预期。展望四季度 ，预计茅台酒批发渠道收入速率环比有所提升，直销占比保持在40％左右，全年约实现约2500吨茅台酒增量，业绩确定性强。中长期释放改革红利方向坚定。

中金公司则认为，公司收入利润符合前期预告数据。“i茅台”贡献主要增量，疫情影响茅台酒发货致经销渠道下滑。但公司营销、生产和治理等全方位提升，保障业绩手段丰富，营销体系改革增强抗风险能力，稳健增长下仍有边际提速潜力。

一位机构人士向证券时报·e公司记者分析称，贵州茅台通过“扩品类+增渠道”有望实现稳健增长。公司管理层年轻且富有改革精神，公司治理持续优化。长期看，公司品牌壁垒深厚，具备社交刚性需求，结构优化带动均价提升及扩产期权将逐步兑现至报表；同时，飞天茅台出厂价和市场价之间的较大价差可提供短期安全边际及长期成长空间。

值得注意的是，不仅是贵州茅台业绩保持了两位数增长，酒企上市公司前三季度业绩普遍向好。例如，泸州老窖表示核心产品销售收入增长下，今年前三季度公司盈利预计实现80.52亿元–82.57亿元，比上年同期增长约28％-32％；古井贡酒快报显示，今年前三季度公司实现营业总收入127.65亿元，净利润26.23亿元，同比增长约三成。

山西汾酒则预计1-9月公司实现营业总收入221亿元左右，同比增长28％左右；预计实现净利润70亿元左右，同比增长42％左右。公司称，公司持续优化产品结构，青花汾酒系列等中高端产品实现大幅增长。

对于板块趋势，有机构分析指出，白酒旺季动销整体仍呈现弱复苏，但板块基本面整体向好。需求环比改善，且目前估值偏低，未来随着经济复苏、需求进一步回暖，或迎来估值修复。

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机构持股比例剧降？贵州茅台回应：情况不实

作者：读创

发布时间：2022-10-25 20:53

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近期，贵州茅台（600519）股价大幅回调。虽然三季报业绩亮眼，实现双位数增长，但是贵州茅台在资本市场上的表现却差强人意。

继昨天大跌之后，今天贵州茅台继续低开低走，以1479.75元/股收盘，跌1.43%。最新总市值为1.86万亿元。

25日沪股通数据显示，当日贵州茅台净卖出额居首，金额为12.6亿元。

读创财经统计，自10月以来，贵州茅台股价已由1786元/股跌至1479.75元/股，跌幅超20%，市值降至1.86万亿元。10月10日-25日的12个交易日里，贵州茅台共有9个交易日出现下跌。

针对近期股价波动，投资者注意到贵州茅台的机构持股股东正逐年减少的情况。

近日，读创财经在上证e互动平台发现，有投资者在互动平台针对机构减持数据提问称：“根据2022年一季报显示，贵州茅台1884家机构持股77.25%、二季报2669家机构持股79.4%，三季报10家机构持股71.54%。10月股价连续大跌，北向资金每天数十亿地持续抛售贵州茅台。三季度机构大幅剧减2659家。”

针对该投资者提出的“以上机构减持数据是否客观真实？贵司将如何在业绩上拿出应对举措？”的问题，贵州茅台回应称，机构股东持股变化情况不实，公司《2022年第三季度报告》披露的公司前十名股东合计持股比例是71.54%，前十名股东之后还有大量的机构股东。2022年第四季度，公司将继续紧紧围绕战略目标和年度工作安排，全力以赴深化改革、开拓创新，推动高质量发展，努力实现发展目标，为股东创造更多价值。

值得一提的是，三季度贵州茅台获北上资金以及私募持续加仓，沪股通增持110万股，期末持股7.31%位居第二大流通股东；两只私募产品“金汇荣盛三号”和“瑞丰汇邦三号”三季度均不约而同地选择了继续增持贵州茅台，增持数量分别为108.63万股和11.33万股，截至三季度末，上述两只产品持仓贵州茅台的数量分别为748.76万股和641万股。

根据三季报公告显示，贵州茅台前三季度业绩提升无疑成为提升投资者信心的助燃剂。贵州茅台1-9月实现营业收入871.6亿元，同比提升16.77%；归属于上市公司股东的净利润为444亿元，同比提升19.14%。其中，第三季度贵州茅台实现营收295.43亿元，同比提升15.61%；归属于上市公司股东的净利润为146.06亿元，同比提升15.81%。

不过，值得注意的是，前三季度，贵州茅台经营现金流量净额为94.05亿元，较去年同期的367.52亿元下降约七成。茅台解释称，控股子公司贵州茅台集团财务客户存款和同业存放款项净增加额减少，以及存放中央银行和同业款项净增加额增加所致。

近日，还有投资者对贵州茅台股价连续大跌提出质疑：“公司是否存在重大问题？在业绩都不错情况下，股价下跌，公司是否存在不利因素？”

贵州茅台董秘在上证e互动上回复称，目前，公司生产经营正常。今年前三季度，公司实现营业总收入增速创近四年新高，公司主要经济指标继续保持两位数增长，总体呈现稳中有进、进中向好的良好态势。

对投资者关注的能否完成今年业绩目标的提问，贵州茅台在上证e互动上回应时表示，按照目前的生产和销售态势，公司有信心、有能力顺利完成年初制定的全年业绩目标。此前，茅台2021年年报中制定的经营目标为营业总收入较上年度增长15％左右。

来源：读创财经

审读：喻方华

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贵州茅台(600519.SH)三季度业绩“预热” 营利双增却遭股价下挫 机构怎么看？

作者：金融界

发布时间：2022-10-13 15:00

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来源：智通财经网

智通财经APP获悉，近日，贵州茅台(600519.SH)公告前三季度业绩数据，其中营收净利均实现增长，但三季度的业绩增速橡较一、二季度明显放缓。公司回应称，每个季度之间(销售)的差别不是很大，整个产品的供销比较好。机构认为，茅台前三季度业绩整体仍处于预期范围，目前供销稳定、库存良性，立足全年，预计茅台收入、利润增长确定性仍较高。

10月12日晚间，“股王”贵州茅台发布2022年1-9月主要经营数据，前三季度公司预计实现营业总收入897.85亿元左右，同比增长16.5%左右，预计实现归母净利润443.99亿元左右，同比增长19.1%左右。

在今年6月16日举行的贵州茅台2021年度股东大会上，董事长丁雄军曾为贵州茅台定下2022年经营目标：营收1259亿元，增速15%，较去年增速目标提高4.5个百分点，并完成基本建设投资69.69亿元。从目前披露的数据来看，贵州茅台营收目标已完成超70%。

值得注意的是，三季报营收净利双增却不能阻止股价的下挫。今日早盘，贵州茅台二级市场盘中一度跌至1697元，跌3.58%。这已是其连续6个交易日下跌，更是再度跌破1700元关口。截止发稿，贵州茅台股价约为1708元，跌近2.90%。

通过横向对比贵州茅台的业绩情况可以发现，在第三季度茅台营收增速是15.2%，净利增速15.8%，而一、二季度的营收增速分别是18.43%、15.89%，净利分别是23.58%、17.29%。不难看出，贵州茅台业绩增速明显放缓。三季度增速不仅难比一季度，就连由于疫情散发影响比较明显的二季度也没有能够赶超。

对此，贵州茅台回应称，具体数据要看三季报，昨天披露的只是主要经营数据。对于公司而言，每个季度之间(销售)的差别不是很大，整个产品的供销比较好。

华创证券也指出，贵州茅台1-9月经营情况虽未能惊艳市场，但整体仍处于预期范围，全年目标仍在按规划推进。立足全年，该行预计茅台收入16%、业绩20%左右增长确定性仍高。根据公司披露的1-9月经营数据，中信证券则推算出贵州茅台Q3收入/利润同比约+15%/+16%。

回归产品，茅台在持续优化茅台酒和系列酒产品结构，茅台酒推出虎年生肖、珍品、100ml飞天新品，系列酒推出茅台1935；在渠道方面，茅台一方面推动直营店的建设，另一方面上新新电商平台“i茅台”。华创证券表示，三季度核心单品飞天按月打款、发货，传统渠道动销平稳，商超及大型团购业务、直销渠道或有小幅增长，i茅台非标产品、新品及系列酒或贡献主要增量。

展望未来，该行指出，在未考虑直接提价条件下，明后年茅台酒和系列酒供应充足，i茅台潜力不断释放，供需两端依然确定，15%收入左右增长持续性较强，因此该行认为，近期公司估值回落，反而是长线投资者的布局良机。

国泰君安认为，高端白酒消费韧性充分，茅台动销稳健、库存良性，旺季后批价小幅回落现已逐步企稳。茅台目前处于营销体制改革加速期，上半年i茅台上线以数字化推动营销体系改革，下半年第三代专卖店陆续开业推进渠道端线下门店与线上销售结合、产品端产品矩阵进一步聚合，优质产能支撑长期量价稳增。

中信证券表示，展望第四季度，预计高端酒需求仍维持稳健，普飞批价仍将以稳为主，支撑公司经销收入有所提速、直销占比保持高位。叠加贵州推动复工复产复市，支撑全年业绩良好确定性。

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三季报披露后 贵州茅台遭遇杀跌 股价创6个月新低

作者：新浪财经

发布时间：2022-10-19 21:18

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来源：经济观察网

经济观察网 记者 张晓晖 10月19日，A股风向标——贵州茅台酒股份有限公司（600519.SH，下称“贵州茅台”）遭遇罕见的杀跌，股价收盘报1648元，创最近6个月新低。

当日，贵州茅台全天成交额为100亿，为沪深两市成交金额最高的个股，开盘价为1701.98元，随后一路走低，在收盘时遭遇持续的卖单抛售，最终大跌3.39%，收盘价格1648元，即为全天最低价格。

从十一长假之后第一个交易日10月10日至今，贵州茅台的股价已经从1891元跌至1648元，跌幅为13%，市值蒸发超过3000亿。

前三季度赚444亿，“i茅台”是亮点

10月17日，贵州茅台正式披露三季报，公司前三季度营业收入为871.6亿元，同比增长16.77；净利润444亿元，同比增长19.14%。

第三季度，贵州茅台的营业收入为295.43亿元，同比增长15.61%；净利润为146亿元，同比增长15.81%。

贵州茅台三季报中比较亮眼的是“i茅台”的收入占比增长迅速。“i茅台”是贵州茅台的数字营销平台，也可以理解为该公司的直辖平台。

2022年三季报显示，通过“i茅台”数字营销平台实现酒类不含税收入84.62亿元；通过加大商超直营、新零售、“i茅台”三大直销渠道投放力度，直销收入高达318.82亿元，2020年占比还不到14%，今年前三季度营收占比已高达36.58%，同比去年同期大增117%。

在贵州茅台官网，有专门的网页教用户如何下载和玩转“i茅台”APP，还有今夏超红的茅台冰激凌，也可以通过“i茅台”线上购买。

开源证券发布研报点评贵州茅台的三季报称，“i茅台”的顺利推进，为贵州茅台下一步的市场化改革提供抓手和保障，三季报与前期业绩预告一致，该公司市场化改革仍有空间。其维持2022-2024年盈利预测，预计2022-2024年贵州茅台的净利润分别为620.6亿元、735.7亿元、860.6亿元，维持“买入”评级。

投资者关切

相对于股价的下跌，散户就显得没有那么淡定。

在上证e互动，有投资者于10月18日提问：“2022年一季报显示贵州茅台机构持股为77.25%，二季报机构持股为79.4%，三季报机构持股为71.54%。10月股价连续大跌，北向资金每天数十亿地持续抛售贵州茅台。三季度机构大幅剧减2659家，数据达到骇人听闻的程度，对贵州茅台股票是天大的利空，让我们这些持股小股东惊恐不安！请问董秘，以上机构减持数据是否客观真实？贵司将如何在业绩上拿出应对举措？”

还有投资者在10月19日股价大跌时，向贵州茅台提问：“贵公司股价连续大幅度下跌，是否存在重大问题？在业绩都不错情况下，股价下跌，贵公司是否存在不利因素？”

贵州茅台尚未回应两位投资者的问题。

在股吧论坛中，有投资者留言称：“贵州茅台终于砸盘了，大家都知道，茅台被砸了，市场才算见底”“一群子机构突然发现酱香酒不香了”。

更多的投资者在讨论茅台股价的下跌，是否已经跌到值得购买？

其实，这个问题延伸出很多的问题。贵州茅台作为白酒一哥，中国市值最高的消费类个股，向来是民间经济的风向标、晴雨表。也是其他消费类个股的风向标。对白酒股而言，近期不仅仅是茅台杀跌，五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、古井贡酒等等，都出现了大跌。

茅台目前的股价下跌，究竟是短期趋势，还是长期回落，不仅仅是散户，机构也在这个问题上出现了分歧。

有没有跌出价值？

在6月16日贵州茅台2021年年度股东大会上，贵州茅台董事长丁雄军提出，2022年经营目标之一是实现营收1259亿元的目标，增速15%，较去年增速目标提高4.5个百分点，增长额164亿元。从已经披露的三季报的情况来看，今年1-9月已完成该目标的71.32%。

从经营数据看，茅台是稳健的，正向增长的，相比散户而言，机构没有出现恐慌的情绪。

不光是开源证券，西南证券、东吴证券也对茅台作出了“买入”评级。

西南证券的理由是，茅台酒增速环比放缓，系列酒加速增长，直销占比继续提升；税收缴纳节奏影响利润，现金流健康稳定；全年目标完成无虞，长线发展后劲十足。

东吴证券也在三季报点评中提到了“i茅台”，称“i茅台”上线半年累计注册人数近2500万人，酒类投放超过900万瓶，茅台冰淇淋线上销售近37万杯，平台贡献持续稳步提升。

券商研报对茅台维持买入的推荐，在茅台的股价出现持续性下跌的情况下，其究竟跌到何种程度，才会出现投资价值？

后市会如何演变？茅台是否会延续跌势？最终时间会揭晓答案。

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时隔148天贵州茅台股价重回2000元

作者：潇湘晨报

发布时间：2022-06-24 22:39

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北京商报讯（记者 翟枫瑞）6月24日，贵州茅台以2009.01元/股收盘，涨幅达2.65%，时隔148天，贵州茅台股价重回2000元大关。

北京商报记者注意到，贵州茅台股价上一次触及2000元大关，还要追溯到今年1月27日。彼时，贵州茅台开盘价为2001.01元/股，以1965元/股收盘。此后，贵州茅台股价便持续下滑，股价最低触及1593元/股。

【来源：北京商报】

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