又一快时尚巨头退场，GAP中华区业务出售，售价将低于3.6亿

作者：市界

发布时间：2022-11-10 10:25

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全球四大快时尚服装品牌之一的GAP，在进入中国市场12年后，正式出售了其大中华区业务。

11月8日，宝尊电商有限公司宣布将以全现金交易的方式收购GAP大中华区业务，目前协议已完成签署，股权交易对价为4000万美元，视协议最终调整情况，总交易金额不高于5000万美元。

宝尊电商对GAP大中华区两家运营主体的收购预计将于2023年上半年完成。同时，宝尊和多家附属公司还和GAP签订了一系列协议，包括宝尊获GAP独家授权在大中华区生产、推广和全渠道销售GAP产品，同时拥有中国产品设计权。

宝尊电商是我国领先的品牌电商服务公司，和GAP也是“老相识”，早在2018年就做了GAP的电商服务商。如今，宝尊电商通过收购GAP大中华区业务，开始涉足“品牌管理”新业务，而GAP也顺利甩掉了大中华区这个“包袱”。

01、 从希望到拖累

西班牙的ZARA、日本的优衣库、美国的GAP和瑞典的H&M，是全球四大快时尚品牌。其中，GAP所属公司除了拥有GAP外，还有Old Nave、Banana Republic和Athleta等品牌，是美国最大的服装公司之一。

跟其他三大快时尚品牌相比，GAP进入我国市场的时间较晚，到2010年才在我国开了首家门店。虽然布局晚，但包括我国在内的亚洲市场，曾在很长时间内都是GAP集团的“希望”。

东方财富Choice数据显示，2013年以来，GAP的营收已经连续多年停滞不前，基本维持在150亿—170亿美元之间。分地区看，亚洲地区的业绩增速曾十分亮眼。

国金证券在研报中提到，2006财年到2016财年，GAP亚洲业务的复合增速为9.4%，而同期公司总营收复合增速则为-0.1%。亚洲业务占比也从2006财年的3.9%增长到了2016年的9.6%。

不过，从2017年开始，GAP亚洲区业绩就变得没那么“给力”了。数据显示，2018年以后GAP亚洲区营收开始逐年下滑，截至2021年其亚洲区营收为7.3亿美元，约占公司总营收的4.4%。

（数据来源：国金证券、公司年报）

近些年业绩下滑后，GAP开始在我国市场收缩。2020年该公司旗下的Old Nave品牌正式宣布退出中国市场，GAP品牌关店的事情也经常发生。

GAP之所以在我国市场“失利”，最主要的一个原因是近年来我国服装行业尤其是快时尚行业已经不是之前增速很快的野蛮生长阶段，想要发展好必须要跟上市场和消费者变化。而连衣服号码都被吐槽不适合中国消费者的GAP，显然没在这方面做好。

从曾经的业绩希望，到如今连年下滑，GAP出售大中华区业务也算是甩掉了一个包袱。

02、 宝尊电商为什么要买？

接盘GAP大中华区业务的宝尊电商，是我国品牌电商服务行业的头部企业，2020年公司在港交所上市。据东方财富数据，截至2022年10月阿里巴巴为宝尊电商的最大股东，持股比例约为15%。

品牌电商服务，顾名思义就是为品牌提供电商服务的企业。这个行业主要有两种业务模式，一种是经销模式，服务方通过品牌方或其经销商拿货后自己在网络渠道售卖，承担库存风险；另一种非经销模式，服务商主要为品牌提供网店代运营、发货、数字营销等服务，自身不承担库存风险，赚的是服务费和佣金。

宝尊电商以非经销业务模式为主，2022年上半年，公司总的GMV（平台交易总额）为400.8亿元，其中经销模式下的GMV为15.43亿元，占总GMV的3.85%。

根据官网显示，其服务的品牌数量达355家，涵盖耐克、飞利浦以及比亚迪等诸多知名品牌。

2022年上半年，宝尊电商的净营收为41.06亿元，其中经销模式下的产品销售收入为13.75亿元，非经销模式下的服务营收为27.32亿元。

通过公司披露的财报，我们发现近两年宝尊电商的GMV及营收增速较之前有所放缓。

先说GMV，2017年到2019年，宝尊电商GMV从191.1亿元增长至444.1亿元，复合增长率为52.4%。而2020年和2021年，其GMV同比分别增长了25.4%和27.6%。

营收方面，自2020年开始，宝尊电商营收增速也出现放缓的迹象。

业绩增速放缓，或许是公司尝试拓展新业务的原因之一。收购GAP大中华区业务后，宝尊电商也将在原有的业务外，开启品牌管理业务线。

宝尊电商董事长兼CEO仇文彬表示：“宝尊品牌管理业务线，是对现有核心电商服务的战略延伸，亦是相辅相成。”

（作者 |市界 齐敏倩 编辑 | 刘肖迎）

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仅仅4000万美元！Gap挥泪甩卖中国业务

作者：界面新闻

发布时间：2022-11-08 19:39

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记者 | 周芳颖编辑 | 楼婍沁1

Gap集团正式出售了中国区业务。

11月8日，宝尊电商有限公司（以下简称“宝尊电商”）宣布以全现金交易方式收购Gap大中华区业务。目前该协议已完成签署，股价交易对价为4000万美元（约合人民币2.9亿元）。视协议最终调整情况，该次交易总交易金额不高于5000万美元。本次收购仍有待满足习惯交割条件和符合监管部门批准要求，预计对两家运营实体的收购将于2023年上半年完成。

据相关公告，宝尊电商旗下全资子公司White Horse Hongkong Holding Limited，与Gap Inc.和Gap (UK Holdings)Limited达成股份购买协议，以收购全面负责运营Gap大中华区业务的两家运营实体。

截至2022年7月30日，前述The Gap, Inc.的全资附属公司Gap上海的未经审核经调整资产净值约为人民币3.01亿元。而Gap (UK Holdings) Limited的全资附属公司盖璞台湾的未经审核经调整资产净值约为新台币2.78亿元（约合人民币0.63亿元）。

同时，宝尊电商附属多家公司已与Gap达成一系列商务协议。宝尊获Gap独家授权在大中华区生产、推广与全渠道销售Gap产品，同时拥有中国产品设计权。相关商务协议为期20年，首期10年；可续约两次，每次5年。

这意味着，至少在未来10年内，宝尊将全权接手Gap在中国的所有运营事项。

实际上，有关Gap出售中国业务，2021年初已有传闻。彼时，彭博社援引消息人士称，Gap集团正和一家顾问合作商讨包括出售中国业务在内的各种选项，同时接触潜在买家来评估收购兴趣。Gap集团对于相关消息不予置评。

此番Gap正式出售中国区业务的消息并不令人意外，但不到“5000万美元（约合3.6亿元）”的价格让人多少能感觉到其急于抽身的迫切与无奈。

可以对照参看的是，与Gap在中国市场形成直接竞争的中国本土品牌太平鸟最近一年的净利润就可达到6.77亿元。而其最主要竞争对手之一优衣库母公司迅销集团在中国市场最近一年的经营溢利则约合49亿元人民币。

“5000万美元”亦可与Gap初入中国时立下的宏伟目标做对比。

在2014年初，Gap集团曾对分析师表示，该公司2013年在中国地区销售额达3亿美元，并预计将在未来三年内达到10亿美元，而中国将成为其第二大市场。当时，Gap在中国已有80多家门店，并保持每年新开门店30家的速度。

然而，事实上，在此后的很长一段时间里，Gap在中国市场走起了下坡路，整体品牌力不断稀释。

从历年财报数据看，大中华地区所在的亚洲市场的业绩增速自2017年以来不断下滑，甚至出现了负增长。而且现如今，整个亚洲市场的份额也仅占到该集团整体营收的5%。

消费者从Gap线上线下渠道存在感的不断削弱，也可以直观感受到其在中国市场的衰落。

从线上渠道看，最近几年的女装品类的电商大促榜单中，Gap品牌几乎不见踪影。横向对比看，其直接竞争对手之一的优衣库几乎次次上榜，且数次登顶。

以线下而言，界面时尚据其官网信息统计，目前Gap在中国仅剩110多家门店。

尤其自2022年以来，Gap在中国多个城市大范围清仓关店，涉及城市包括北京、上海、广州、长沙、青岛、昆明、中山等多个一二线城市。

Gap不是没有在中国市场尝试过调整，包括精简渠道组合、发力童装市场等。

Gap中国区总部曾在回应大规模关店一事时对界面时尚表示，“服装时尚行业变化迅速，在大中华地区尤其如此”，因而Gap会定期审视自身业务策略和模式，并根据情势做相应的调整。

但这些尝试整体收效甚微。其对中国市场潮流变化的捕捉速度，对中国社交媒体的把握能力等，始终不及中国及海外的竞争对手。

而且，值得提到的是，Gap在全球市场都遇到了发展瓶颈，困顿不前多年。该集团当前的总体市盈率为-10.71。据最新财报，其当前财年前三季度的亏损已达到4900万美元。上年同期时，其净利润为2.58亿美元。

摩根士丹利在2020年4月发布的报告中亦指出，Gap集团依旧存在门店客流量下滑、电商业务增长落后、品牌影响力下滑、服装价格通缩和利润率下滑等问题，亟需进行重大转型。

对Gap集团而言，迅速出手不可控的地区业务不失为一个自救的好选择。此前，该集团已不同程度地退出在英国、法国、意大利等地区的经营。

鞋服行业独立分析师程伟雄也对界面时尚表示，此交易对于Gap的意义之一便在于能使Gap集团从中国市场撤出。

程伟雄同时提及，前述交易价格对于交易双方均是合适的。

于宝尊而言，Gap品牌力的衰落，门店规模的缩水，使其可以以更低的价格达成交易，并在接手后有更小的压力。此时不失为一个不错的出手节点。

宝尊或许也是收购Gap中国业务的最佳人选。宝尊与Gap自2018年起便就电商运营业务达成合作，这使得双方足够熟悉对方，且可以以线上渠道作为后续经营调整的基础。

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重磅｜Gap4000万美元出售大中华区业务，宝尊电商接盘

作者：第一财经

发布时间：2022-11-08 11:53

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11月8日，宝尊电商有限公司（09991.HK，BZUN，下称“宝尊”）宣布将以全现金交易方式收购Gap大中华区业务。目前，该协议已经完成签署，股价交易对价为4000万美元，协议最终调整总金额不超过5000万美元，预计收购将于2023年上半年完成。

Gap大中华区公司为美国Gap集团全资子公司，后者是全美最大的休闲服饰公司之一，旗下拥有美式休闲品牌Gap、休闲时尚品牌Old Navy、中高端都市品牌Banana Republic，以及女性运动品牌Athleta等六个品牌。2010年，Gap在中国开设了第一家门店，目前拥有超过200家店铺。2020年，公司旗下的Old Navy因发展不佳退出了中国市场。

有分析人士人认为，此次Gap出售大中华区业务并不出乎意料。去年，业内就在传Gap集团计划将其大中华区的业务出手，有多位潜在买家在接触洽谈。彼时有传其中一位潜在买家是被称为“中国最神秘百亿独角兽”的SHEIN。如今，这项交易终于尘埃落定。

进入中国市场十多年，Gap没有抓住中国消费上升的红利。相比优衣库在中国市场的800家门店和ZARA、H&M的500-600家门店，Gap门店数量不算多。

此前，Gap中国相关负责人接受媒体采访时也承认，Gap的国际竞品所处的城市比其自身多30至100个。Gap在全国具有代表性的渠道层面没有优势。

从Gap集团本身的发展而言，其业绩近年来也在走下坡路。截止2022年4月30日的2022财年第一季度业绩数据显示，公司销售额同比下降13%至35亿美元，线上销售同比下滑17%，店铺销售额同比下降10%，净亏损1.62亿美元。集团在Power Plan 2023 中提到，未来三年将不断对零售门店进行调整，关闭不再盈利的Gap以及Banana Republic等品牌门店。2023年底，约80%的Gap门店将开在购物中心以外的地方。此外，集团还将全面开启数字化转型，线上收入占比预计将在2023年底超过50%。

“Gap在中国市场败退核心原因还是线上业务布局不够，渠道覆盖仅仅在中国一二线市场为主，没有在线上业务布局和在下沉市场突破，特别是在产品系列迎合本土消费者远远不如本土品牌灵活多变。”鞋服行业独立分析师程伟雄向记者表示，此次交易对于Gap而言是加码线上业务正好双赢。宝尊的优势在于线上运营，代理过很多知名的品牌。不过对于宝尊而言，需要下探线下实体业务，还是有挑战的。

宝尊与Gap合作已有一段时间。2018年12月，宝尊就成为了Gap的电商服务商。这或许也为前者能够拿下Gap大中华区的业务作了铺垫。按照协议，宝尊此次获得Gap独家授权在大中华区生产、推广与全渠道销售，同时还拥有中国产品的设计权。相关商务协议为期20年，首期为10年；可续约两次，每次5年。

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“清仓甩卖”的GAP，到底走错了哪一步？

作者：有意思报告

发布时间：2022-09-16 09:54

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最近，美国服饰品牌GAP被爆其在中国的部分门店正打折清仓，涉及城市包括北京、上海、广州、深圳、长沙、青岛、重庆、南京、杭州等。

结合品牌之前的动态，这并不太让人吃惊。

去年3月，“GAP考虑出售中国业务”的消息就上了热搜。据称，GAP正在与多方谈判出售中国区业务，目的是调整在华的经营。不过，相关磋商目前尚未确凿。

时间再往前推到2020年，GAP已经陷入关店潮。

当年，GAP在北京各大购物中心如APM、西单大悦城、颐堤港、太阳宫凯德Mall的门店相继关闭。旗下另一品牌Old Navy早在2020年就退出了中国。2021年，GAP又关掉中国的100家店。

它在中国的关店潮也与当年GAP集团的“Power Plan 2023”计划有关。即2024年年初，会在全球范围内关闭220家不再盈利的同名品牌GAP门店，约占门店总数的33%，而剩余的门店中，近八成位于郊区或者奥特莱斯。

关店背后，是GAP近年不好看的营收业绩。

GAP集团2022财年第一季度业绩报告显示，该季度公司销售额同比下降13％至35亿美元，线上销售同比下滑17％，店铺销售额同比下降10％，净亏损1.62亿美元。而根据2021年的监管文件，GAP在亚洲的收入已萎缩到总收入的约5%，这个数字在2018年还是10%。

2017年以来，GAP亚洲业务发展明显瓶颈，不止增速下滑，甚至出现了负增长。2018年，GAP业务增长-18.2%，2019年增速为-2.4%。

作为一代中国年轻人美式穿搭的启蒙，GAP在中国市场的势头微薄，是自身还是时代的“锅”？

自身“实用主义”的特色

在时代的发展中被淹没

近年GAP每次被推上风口浪尖时，从消费者的抱怨中，也能看出它本身的确有一些还未能攻克的短板。

据数据分析工具识微商情统计，在关于GAP的消费者调研中，32%受访者认为GAP售价偏高；29%的人认为GAP产品设计不够吸引人，如Logo过大、设计单一；另有29%的人认为其质量不过关，洗后易变形或褪色；还有10%吐槽GAP的尺码过大，对于中国消费者并不友好。

有媒体甚至用“无聊、简单和粗暴”来形容GAP的产品风格：基础的牛仔裤加上印着大Logo的上衣，是GAP几十年来留给别人不变而深刻的印象。

但反过来说，实用、粗犷也曾经是它的优点。

以面料做工过硬的牛仔裤发家，它就像实用主义至上时代里那个耿直而憨厚的老好人，用“一流的设计，三流的价格和美式休闲穿搭风”在消费力有限又希望自己看上去酷炫的年轻人心中镀上了一层新鲜的光环。

2010年刚进入中国市场后，GAP扩展市场的企图心反映在它“开大店”的策略上：在北京繁华的王府井大街砸1个亿开了气派的旗舰店，也在朝阳大悦城、西单大悦城、颐堤港等最时髦商场遍地开花。

集团大中华区CEO余炳祥在2018年接受采访时曾表示，GAP未来的店铺面积将会在600至2000平方米左右，为的是提升店铺体验，也透露出希望大中华区的市场份额随着店铺数量而增加的意图。

2010年，GAP在北京王府井东安广场开店。图源：中新图库

但当消费升级来袭， ZARA、优衣库和H&M都在巩固优势或积极创新，依旧当“老实人”的GAP很可能导致自甘落后的命运。

ZARA和H&M不但是“大牌平替”，而且跟随潮流快速上新，ZARA以“成衣周期12天，一周上新2次，每年出新2.5万款”的速度创过业界纪录创下神话，H&M的成衣周期也仅有21天，而GAP是90天。

优衣库的基本款在版型和工艺上有口皆碑，还有摇粒绒、轻羽绒、HEATTECH等面料黑科技加持；营销也很会做，与爱马仕等品牌或设计师IP的联名款隔三差五就刷屏上热搜。

在“拼命卷”的同行映衬下，GAP最大的特点就变成了没有特点。它曾经的优势如舒适、休闲、全年龄等也不再亮眼。卫衣上巨大的“GAP”Logo也从潮流的勋章变成了多少有点尴尬的存在。

相比盘踞在全球快时尚金字塔顶端的ZARA欧美潮流风，H&M的瑞典性冷淡风，优衣库的日式日常风，GAP所代表的美式休闲风的流行程度和持久度，大概是其中最不起眼的一个。

在时尚财经领域资深媒体人Leno看来，这与GAP的品牌力有关：“它在消费者心目中的影响力，不足以去引领市场潮流。”

他还特别提到了GAP常常打折的策略给自身带来的危害。“在品牌价值未能树立信服度的情况下，频繁打折非但不能树立起物美价廉的形象，反而对品牌形象会有极大伤害。不上不下的价格区间和模糊的品牌形象只会让GAP在消费者心中的定位更为尴尬。”

外部竞争加剧

国外快时尚遇到挑战

“从外部竞争的原因来说，GAP乃至其他国外快时尚品牌的衰落原因是太‘慢’了。”Leno分析。

一是从产品进化上，GAP慢在没有根据市场变化做出快速反应。GAP维持自身基本款务实风格的同时，在产品创意、定价、营销策略创新不足，无法完全满足年轻一代对时尚产品的需求。而快时尚品牌应该在追求款式更迭效率的同时，通过满足消费者需求甚至引领消费者需求来树立自己的品牌价值，才能获得更多消费者认可。

二是在品牌策略上，GAP没有在中国市场的黄金时期抢占先机。优衣库、ZARA和H&M分别在2002年、2006年和2007年进入中国，GAP则在2010年才姗姗来迟。

2011年GAP中国区时任总裁受访时曾表示，GAP此前一直在等待中国的中产阶级客群发展成熟，并认为2010年后才是进入中国市场的“最好时间”。

而数据显示，2000年至2014年，中国消费者每年购买的服装数量增长了60%。等待中的GAP，只占据了市场快速发展黄金期的尾巴。

“快时尚曾经的优势在于：上新速度快、有时尚潮流感，价格便宜到位。但如今这已经不是ZARA们独有的特点。”Leno指出。

论速度，得益于本土品牌的供应链能力与天然的优势，国产服装品牌如UR的上新周期约在7-15天，而中国跨境快时尚电商SHEIN甚至把这个周期缩短到5-7天甚至3天。除了上新速度快，国产服装品牌对快时尚“快”的理解，也正更多地转向对消费市场变化的快速响应。

论潮流，如今的年轻消费者对“独一无二”的原创个性化设计有着更多追求，他们对推出过单宁无性别系列、腊肠狗包包等爆款单品的UR的喜爱也反映在数据上——在今年的天猫618里，UR销量超过常年位居榜首的优衣库，成为了女装新晋TOP1。

当然，国际快时尚的对手不仅是如UR、太平鸟、伊芙丽等各具风格、知名度渐起的国内服装品牌，更能把彰显Z世代个性的运动潮牌品牌、小众设计师品牌以及代表着圈层兴趣文化的JK穿搭、Y2K辣妹风、汉服、新中式穿搭等总在刷新消费者的眼球，也在一点点蚕食着N年来风格大同小异的快时尚们的市场份额。

身穿个性汉服逛商场的女孩. 图源：中新图库

前瞻产业院的相关分析也证实了这一点：人们对服装的购买偏好从过去的“偏好休闲风格”“追求国际潮流”到注重“个性化设计”和“性价比”。

论性价比，淘系、抖音系、小红书电商所售卖的服装价格则更具优势。

这些目前消费者最看重的要素，恰恰是老牌快时尚品牌目前不具备的红利优势。GAP的没落也只是国际快时尚品牌衰微的缩影。

从ZARA的姐妹品牌Bershka、Pull&Bear、Stradivarius、再到H&M旗下的低价快时尚品牌Monki，以及Forever 21、New Look、TOPSHOP、C＆A、Superdry等品牌，纷纷在近年关停中国店铺或退出中国。

面对当今的经营瓶颈，ZARA、H&M和优衣库等快时尚品牌并没有坐以待毙，而是围绕两件事制定了未来的策略。

一是走下沉路线，品牌们试图在中国三四五线城市中开辟新市场。据赢商网不完全统计，2022上半年，包括ZARA、GAP、优衣库、C&A、FOREVER 21、MUJI（以及国产快时尚UR、I.T）等品牌，在内地共新增54家门店 （不含升级重装门店） 其入驻地点不乏浙江乐清、浙江嵊州、湖北荆门、四川泸州等下沉城市。

二是在快时尚品牌长期以来积累的知名度的基础上，开发集团高端线品牌，以此构建业务的新增长点。

据市场研究公司Lectra的报告，ZARA和H&M在产品中增加皮革和羊毛等高档面料的使用，全新高端品牌ZARA Origins首与ZARA的高端产品线ZARA Studio再推新款。H&M集团CEO在财报后电话会议中也指出，2022年第二季度强劲的增长力，就表现在其高端品牌COS、&Other Stories 和 ARKET上。

GAP集团则另辟蹊径。一方面，它与潮牌Yeezy签下长达十年的合作合同，并表示会合作推出全新服装线、“现代、高端、价格合适的基本款式”Yeezy Gap。另一方面，它瞄准了当下流行的运动风，其旗下的女性运动品牌Athleta也的确成为了集团表现最佳的子品牌，与“大流行之前的2019年相比，实现了60%的增长”。

消费市场剧变之下，快时尚正在被来自多方面的竞争挤压而陷入增长瓶颈。若想在艰难中“突围”，GAP们的转变是必须，也是必然。

参考资料：

一线员工亲历Gap衰落：门店排班日渐松散，不久后打折清仓关店.界面新闻.2021-03

Gap在中国大范围关店！.中商网.2022-08

又贵又土，怎么还有人穿GAP.新周刊.2022-08

清仓！关店！这次轮到GAP了.国际金融报.2022-08

国际快时尚不行了，「Zara的中国学徒」却悄悄开了几百家店｜逆势增长公司.36氪未来消费.2022-09

快时尚品牌的中场战事.钛媒体.2022-06

国产快时尚，ZARA和H&M都怕了.新周刊.2022-05

作者：郭艺

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冲上热搜！GAP撑不住了，要甩卖中国业务？

作者：小K说基金

发布时间：2021-03-10 13:02

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在疫情影响及本土品牌的冲击下，诸多快时尚品牌正在改变策略，收缩全球市场战线。据外媒报道，GAP集团正在考虑包括出售中国业务在内的潜在选项，以调整在华经营。受此消息影响，GAP股价创下一年来新高。

据知情人士称，目前GAP已与潜在买家进行了接触，不过由于相关磋商尚处于初期阶段，该公司也可能决定保留这块业务。对此，GAP代表不予置评。

值得玩味的是，其实从去年5-9月，Gap每个月会开设一两家新店，并从11月开始加快开店速度。目前GAP品牌 在上海、北京、广州、台北、杭州近40个各线城市开设了约220家门店，并通过官网及天猫等第三方平台开展线上业务。在中国加速扩张的GAP在半年后就打算甩卖业务，可见其全面收缩战线的决心。

品牌产品严重老化，GAP变得不时尚了

GAP中国业务走下坡路其实早有预兆。据微博网友吐槽，某商场GAP整家店的衣服都是印的GAP的logo，没有别的图案，而且衣服看起来挺旧的，还在想这设计师也太不思进取了；同时也有网友表示，在同档次的快时尚品牌中，GAP真的算贵了；更有人吐槽道，GAP不仅设计一般，质量也一般，实在想不通为什么卖这么贵。

GAP正在慢慢不被中国年轻人所接受，面临着严重的品牌产品老化的威胁。

除了不被中国年轻人认可外，GAP国外业务似乎也进展不顺利。据路透社报道，Gap将于7月退出英国和欧洲的所有实体零售市场，仅保留线上业务。Gap目前在英国拥有95家门店，去年该地区门店亏损超4000万英镑。

Gap表示将专注于运动品牌Athleta和快时尚品牌Old Navy的发展，并计划缩减旗下品牌Gap和高端品牌Banana Republic共30%北美门店。

不仅是GAP，它们也都撑不住了！

在GAP全球市场被挤压的情况下，其他快时尚品牌又在经历什么样的遭遇？

其实快时尚行业受挫的不只是GAP。自2016年起，由于新一代消费主力审美、消费观产生转变；奢侈品牌的衍生的轻奢、潮牌等商品让年轻人选择更丰富；以及电商网购等多元化购物渠道的出现，其他快时尚品巨头们也同样在遭受冲击。

以中国市场为例，2015-2017年，国内快时尚品牌美特斯邦威关闭数千家门店；2016年，快时尚品牌ASOS宣布停止中国区运营。2018年，曾创造出每10秒卖出一条牛仔裤，一年产生60万个订单，卖出100万件货品的成绩的TOPSHOP发布公告称因国际业务运营策略调整，将关闭天猫旗舰店。同年，基本经营利润亏损高达7430英镑的New Look也在其官方微信公众号、官方微博和天猫旗舰店发布将关闭在中国剩余的120余家门店的通告。

从国际市场上看，GAP、H&M、优衣库等快时尚巨头业绩持续走低，其中H&M在2016年上半年业绩暴跌21.5%至79亿瑞典克朗，GAPInc2016年一季度销售额也从36.6亿美元降至34.4亿美元。优衣库母公司集团在截至2016年2月29日的6个月时间里净利润暴跌55.1%，优衣库海外市场经营利润同比下滑31.4%。据了解，这也是近5年来集团首次半年净利润下滑。另外，瑞典快时尚品牌H&M计划在今年关闭160家店铺，将新开店铺数控制在335家。值得一提的是，由于受到亚马逊等网站的冲击，H＆M的销售额直线下降，股价更是在过去的四年中下跌超过一半。

业内人士认为，快时尚行业或即将进入凛冬期，消费者逐渐挑剔的眼光让这些快速生产设计的模式下相对廉价的商品逐渐失去光芒，在个性标签鲜明的"90后"、"00后"人群中，设计师品牌或将成为其消费主力。

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撑不住了？知名服装巨头GAP要甩卖中国业务……

作者：金融界

发布时间：2021-03-09 16:14

快照：

来源：中国基金报

原标题：冲上热搜！知名服装巨头撑不住了？要甩卖中国业务…

疫情之下，中国市场成为不少外国品牌的“救命稻草”，这家快时尚品牌却在考虑加速退出……

据外媒报道，GAP集团正在考虑包括出售中国业务在内的潜在选项，以调整在华经营。

受此消息影响，9日早间美股收盘时，GAP的股价上涨5.75%，并创下一年来新高。

冲上热搜

该消息一出，“GAP考虑出售中国业务”的话题立刻冲上今日热搜前排。

不少网友留言抱怨GAP的衣服款式单一，价格太贵，性价比不高，且近年来出现产品质量差、舒适度不佳等问题。对于GAP败走中国市场，网友们普遍不太意外。

不少网友反映，GAP的质量差，价格高，性价比不高，不如优衣库。

连GAP的忠实老粉也表示，衣服质量差得离谱，已经不再买任何他家的东西了。

GAP正考虑出售中国区业务

7月或彻底退出英国及欧洲线下市场

彭博社3月9日报道，据知情人士透露，美国服装巨头GAP集团正考虑包括出售中国业务在内的潜在选项，以调整在华经营。

这位因谈及非公开信息而不愿具名的知情人士称，目前GAP正与一家顾问合作研究各种选项，并与潜在买家进行了接触以评估收购兴趣。不过由于相关磋商尚处于初期阶段，该公司也可能决定保留这块业务。对此，GAP代表不予置评。

值得注意的是，在传出业务转手的消息前，GAP正加大在中国市场的投入。目前GAP已进入中国超10年，全国开设有约200家门店，除去年年初集团子品牌Old Navy宣布撤出中国市场这一消息令人意外，似乎GAP并没有什么退出中国市场的明显征兆。然而，若从GAP的全球动作来看，便可窥得一丝“端倪”。

实际上，早在去年，GAP就透露了撤退欧洲实体零售市场的意向。

去年10月22日，GAP集团提出了一份三年改革方案，旨在调整全球业务以刺激增长。其中包括对欧洲业务正在进行的战略评估，并可能在2021年第二季度末关闭在英国、法国、爱尔兰和意大利运营的GAP门店。同时，由于GAP计划向电商和非商场线下门店结合的商业模式转型，集团正在寻找替代方式来经营欧洲的电商业务。

今年2月，GAP承诺对于即将关闭的门店，会在7月前结清租金。这也意外着GAP或将于7月彻底退出英国和欧洲实体零售市场，仅保留线上业务。但由于GAP只能负担较低的利率，多数房东们表示不可接受，或将对该集团单方面终止租约的行为提起诉讼。

据了解，自疫情以来，GAP门店关闭进一步加速。截至2020年10月，GAP在欧洲的门店数量已从前一年的152家缩减122家。目前GAP在英国共有95家门店，为其欧洲业务的主体市场。但截至2020年2月的2019财年内，Gap在英国营收下跌9.5%至1.95亿英镑，且营业亏损超4000万英镑。

在欧洲市场，面对更强有力的欧洲本土竞争者，例如H&M、Zara等品牌，美式风格的GAP或许对当地消费者的吸引力日益下滑。2019财年内GAP的欧洲业务收入从前一年的6.03亿美元降至5.39亿美元。而Gap旗下高端品牌Banana Republic则在2016年就关闭了英国所有的8家门店。

连续八年出现业绩下滑

GAP品牌不再是集团核心

在海外市场之外，GAP对于美国本土市场的调整也称得上是大刀阔斧。

2020年，GAP集团已经关闭了228家GAP以及子品牌Banana Republic品牌的门店，2021年，GAP计划继续关闭这两个品牌在全球范围内约100家门店，其中75家将集中于北美市场。

而之所以迅速闭店，将线下业务重心转为线上，GAP品牌的整体衰落是其本质原因。

根据GAP集团发布的最新财报，在截至2021年1月30日的第四季度中，GAP集团销售额较去年同期下滑5.3%至44.2亿元。录得净利润为2.34亿美元，相较上年同期亏损1.84亿美元有所改善。

2020财年全年，GAP集团销售额为138亿美元，同比下滑15.7%，净亏损6.65亿美元，而上年同期录得净利润3.51亿美元。对此，集团首席执行官Sonia Syngal称，公司正面临着“历史上最困难的一年”，但将通过贯彻此前发布的增长计划在2021实现复苏。

具体来看，集团同名品牌GAP深受关店措施影响，第四财季可比销售额下滑7%，全年收入同比减少26.8%至33.9亿美元。这是该品牌连续八年出现业绩下滑，较2013年的63.5亿美元，如今GAP品牌的营收近乎腰斩。

与此同时，从2014年业绩开始实现超越的Old Navy正进一步与主品牌GAP进一步拉开业绩差距，全年实现销售额75.4亿美元，占整体销售额的54.5%，而Gap仅占24.6%。

GAP集团去年表现最好的是女性运动休闲品牌Athleta，该品牌抓住疫情期间居家女性服装市场需求，全年吸金14.14亿美元，销售额大涨15%。

出于对运动休闲服饰的看好，目前GAP集团的核心业务已从同名品牌GAP变为Old Navy和Athleta，从门店数量的调整上也可看出，GAP集团的资源将进一步向Old Navy和Athleta这两个品牌倾斜。2021财年，GAP集团计划新开30-40家Old Navy门店，以及20-30家Athleta门店。展望2021财年，集团预计净销售额将增长约15%，其中Old Navy和Athleta的净销售额将增长70％。

与之相比的是，从集团三年改革计划及2021财年布局来看，曾经的集团主品牌GAP未来的发展将愈发艰难。

去年GAP集团业绩不佳

股价却一年暴涨300%

不过尽管去年GAP集团的整体收入下滑明显，但该集团雷厉风行的调整措施也收获了不少资本的青睐。

在GAP表示正对欧洲业务进行战略评估，并可能在2021年第二季度末关闭在英国、法国、爱尔兰和意大利运营的Gap门店后。华尔街的多家投行均对此举均表示看好，纷纷上调了GAP的目标价。

其中加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）将目标价格上调至28美元，巴克莱将其目标价格上调至27美元，Telsey Advisory Group将目标价格上调至23美元。上述三家公司都认为GAP通过削减无利可图商店来缩减规模计划是正确之举。

资本市场上，海外疫情爆发后，GAP股价虽然曾于去年2月底至4月初的7周时间里暴跌仅70%至最低点5.07美元，但触底反弹后公司股价一路上行。截至3月9日收盘，GAP集团股价一年暴涨超300%至28.88美元，最新总市值为108亿美元（约合705亿人民币）。

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“甲方爸爸”被乙方收购，代运营商宝尊买下GAP中国，线下门店疯狂关店

作者：金融界

发布时间：2022-11-10 19:39

快照：

来源：时代财经

本文来源：时代财经 作者：周嘉宝

"我们也是昨天看新闻才知道公司被收购了，目前没有接到进一步通知。"

图片来源，时代财经/摄

11月9日上午，快时尚品牌Gap的店员王彩（化名）正忙着一个人收银、码货、陈列，数百平米的店铺因挂上了厚重的秋冬装而略显凌乱和拥挤，目之所及都是"全场6折"的红色海报，偶尔有顾客进店，王彩也没时间主动询问。

图片来源，时代财经/摄

就在前一天，Gap以4000万美元（约2.89亿元人民币）的价格，将中国业务出售给了一家2007年成立的本土代运营公司——宝尊电商。

得知Gap中国卖身的消息，王彩并没有多惊讶。她所工作的这家门店已是该品牌在广州为数不多的门店之一。去年4月，位于广州核心商圈的华南最大Gap旗舰店就宣布正式闭店。

今年以来，各地Gap关店清仓的消息在社交平台蔓延。仅9月以来，就涉及南京、合肥、东莞、重庆、长沙等地。天眼查显示，截至11月10日，Gap在中国的关联公司盖璞（上海）商业有限公司的192家分支机构已注销77家。

王彩把关店都归因于疫情对线下零售客流的影响，"以前还有五、六家店铺，现在只剩下三家，其中番禺门店（番禺万达广场店）清仓甩卖已经持续了近一个月，这两天就要关了，因为租约到期。"

近年来Gap的业绩表现持续低迷，Gap中国也曾多次传出撤退、闭店、寻求出售的消息，而此次收购尘埃落定，也并未在资本市场引起太大波澜。消息宣布当日（11月8日），Gap股价仅上涨2.69%至11.46美元/股，而后一天则大跌7.33%至10.62美元/股。

收购"甲方爸爸"，宝尊电商什么来头

值得注意的是，此次交易让霸气收购"甲方爸爸"Gap中国的电商代运营公司宝尊走到了台前。

时代财经了解到，这是该公司第一次下场经营品牌，甚至还为此开拓了品牌管理的新业务线。

吞下Gap中国的宝尊电商究竟是谁？资料显示，成立于2007年的宝尊电商，是国内外多个知名品牌的电商代运营公司，通过品牌经销、电商代运营服务等获得收益。经销模式下，由宝尊从品牌主经销商处购买货品，获得货权与定价权，赚取商品的售卖差价；服务模式下，宝尊电商主要为品牌提供IT、店铺运营、线上推广、客服等多项服务，并收取服务费。

耐克、斯凯奇、H&M、Gucci、优衣库、资生堂等国内外品牌都与宝尊有合作，Gap也是宝尊的客户。

随着网购流量红利及各品牌对线上渠道的加码，宝尊成功登陆IPO。2015年和2020年，宝尊电商分别在纳斯达克和香港联交所上市。截至2021年底，宝尊和18个奢侈品牌合作，运营333个品牌的线上店铺，年度GMV达710亿元。

不过，时代财经发现，随着互联网红利减少，淘宝等传统电商平台GMV增长放缓，零售环境低迷，常年"为他人做嫁衣"的宝尊电商十分受制于上下游，加上平台成本、竞争环境的加剧，宝尊陷入增收不增利的窘境。

2019年-2021年，宝尊的净营收从72.8亿元增至94.0亿元，但是却由盈转亏，净利润从2.8亿元降至-2亿元。2022年上半年，宝尊的净营收更是同比减少5.1%至41.1亿元，净亏损约1.97亿元。

No Agency时尚行业分析师唐小唐对时代财经直言，"代运营业务已经接近天花板，宝尊需要新增量。"

为进一步拓展代运营市场，宝尊盯上了与奢侈品牌的合作。2021年，宝尊先后收购了高端奢侈品战略咨询商Full Jet和时尚品牌电商解决方案提供商上海奕尚。

在2022年第二季度，宝尊的线上店铺运营收入中，小家电、运动服饰、电子产品、美妆品类运营收入均为负增长，奢侈品品类却同比增长31%至1.67亿元，

不过，奢侈品销售在短时间内无法弥补公司整体业务的失速，该品类线上店铺运营的收入占比仅有4%。除了传统的代运营业务以外，宝尊急需成长空间更大、收益更高的新业务支撑业绩增长。

宝尊电商董事长兼首席执行官仇文彬此前曾公开表示，宝尊的目标是全渠道商业运营。Gap的收购显然就是宝尊的试水。

根据双方协议，宝尊电商将获得Gap独家授权在大中华区生产、推广与全渠道销售Gap产品的权益，同时还拥有中国产品的设计权。这也意味着，Gap中国将彻底本土化。

本土化后的Gap，或将继续关店

截至目前，Gap在中国还有100余家线下门店，但其经营表现却不甚乐观。公告显示，作为Gap在中国的运营主体之一，盖璞上海2020年、2021年的税后净亏损额分别为4.56亿元、2.56亿元，两年累计亏损超过7亿元。

不过，宝尊会让本土化之后的Gap在中国逆风翻盘吗？

尽管拥有多年的线上运营经验及数字技术支撑能力，但由于缺乏品牌运营经验，宝尊也受到了不少人的质疑。

可持续时尚数字创新中心发起人杨大筠就直言，"宝尊想盘活这个品牌的机会渺茫。代运营商下场直接经营品牌，就好像汽车副驾驶员，天天和司机在一起，就以为自己也掌握了高超的驾驶技巧，一旦亲自上路后就发现原来并非如此。"

他认为，要重启Gap中国，宝尊唯一的突破就是直播带货、私域流量。传统的天猫、淘宝已难有多大作为。"这个布局是否能够成功，关键还是看宝尊投入多少资金、资源、以何种创新模式。"

不过，分析师唐小唐则认为，宝尊并没有想要重塑品牌辉煌的雄心，被收购后的Gap中国和南极电商没有本质上的区别。"授权商不会全身心投入经营品牌，不需要规模，盈利才是第一位。"

而在此次收购的Gap资产中，除了现金的支出成本以外，最大的成本是线下开一天亏一天的门店，唐小唐认为宝尊对Gap中国业务的下一个动作是"推倒重来"。

首先要推翻的是Gap公司原先在中国的商业模式。"线上保留，线下直营门店的大幅缩减，然后线下店逐步由直营模式转向经销、加盟模式。"据他了解，此前公司已有在尝试接洽加盟事宜。

这也意味着，Gap在华疯狂关店的情况不会因为宝尊的收购而有所改变。不过，就Gap在中国是否在寻求加盟一事，时代财经致电宝尊电商招商部门，工作人员则称："不方便透露。"

其次是产品，由于宝尊收获了Gap在本土的设计权，唐小唐认为，通过宝尊的数字化支撑，Gap中国在之后的产品生产和设计将更依赖电商大数据，一切按照本土消费者喜欢的款式进行生产。

唐小唐进一步指出，宝尊盯上的并不只是Gap这一个品牌，"当下零售环境充满挑战，未来可能有一大批国际品牌或中国本土品牌会在中国市场面临和Gap一样的境遇，宝尊或许会继续寻找一些合适的标的进行低价入局。"

值得关注的是，这一模式在国际市场上早有先例。美国品牌管理公司Authentic Brands Group（简称"ABG"）就以收购一些经营不良的品牌而活跃于资本市场。ABG将收购的品进行重新定位和管理运营，美国时尚品牌Juicy Couture、英国轻奢品牌Ted Baker、运动品牌锐步均在ABG旗下。该公司的估值曾超百亿美元。

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